1-第1章-全球宏觀經(jīng)濟(jì)

國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第1章

全球宏觀經(jīng)濟(jì)1.外匯：關(guān)于貨幣與危機(jī)

2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字

3.政府與制度：關(guān)于政策與績(jī)效

4.結(jié)論第1章全球宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)固定匯率浮動(dòng)匯率匯率危機(jī)違約國(guó)際貨幣基金組織世界銀行收入支出赤字盈余財(cái)富資本收益國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)政策體制制度發(fā)達(dá)國(guó)家新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中國(guó)家共同貨幣美元化人均收入收入波動(dòng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)專門研究相互依存的經(jīng)濟(jì)體間的各種主要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。它具有國(guó)際性，因?yàn)閷?duì)國(guó)與國(guó)之間相互聯(lián)系的深層次的探究對(duì)理解全球經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)作非常必要；它又具有宏觀性，因?yàn)樗芯康闹攸c(diǎn)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的關(guān)鍵變量，例如匯率、價(jià)格、利率、收入、財(cái)富和經(jīng)常賬戶。在隨后的章節(jié)中，我們將運(yùn)用熟悉的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)特性進(jìn)行研究。第1章全球宏觀經(jīng)濟(jì)第1章全球宏觀經(jīng)濟(jì)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)廣泛的話題和議題可以簡(jiǎn)化為三個(gè)關(guān)鍵要素：世界上有多種貨幣（不是只有一種）國(guó)家之間在金融領(lǐng)域互為一體（任何國(guó)家不能孤立存在）以此為背景，做出經(jīng)濟(jì)政策選擇（不一定總是正確的）人民幣/美元中國(guó)-美國(guó)匯率美元/歐元美國(guó)-歐元區(qū)匯率1.1

匯率是如何表現(xiàn)的1.

關(guān)于貨幣與危機(jī)1.

關(guān)于貨幣與危機(jī)1.2

匯率為什么重要匯率的變化在以下兩個(gè)方面影響經(jīng)濟(jì)：匯率的變動(dòng)造成國(guó)際商品相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)。也就是說(shuō)，當(dāng)以同一貨幣計(jì)價(jià)時(shí)，某國(guó)的商品和服務(wù)相對(duì)其他國(guó)家變得更加昂貴或更加便宜。匯率的變化也會(huì)造成國(guó)際資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)。這些財(cái)富的變動(dòng)會(huì)接著影響企業(yè)、政府和個(gè)人。1.關(guān)于貨幣與危機(jī)1.3

匯率表現(xiàn)異常匯率危機(jī)相當(dāng)普遍。左圖中就列舉了從1997年至2011年15年時(shí)間內(nèi)所發(fā)生的27次匯率危機(jī)。幾乎在所有的情況中，都是比較穩(wěn)定的匯率發(fā)生了突然的巨變。1997年是一個(gè)多事之秋，共發(fā)生了7次危機(jī)，其中有5次發(fā)生在東亞。近年來(lái)，愛(ài)爾蘭和烏克蘭的匯率在2008年全球金融危機(jī)中也出現(xiàn)暴跌。1.關(guān)于貨幣與危機(jī)1.3

匯率表現(xiàn)異常

匯率危機(jī)(exchangeratecrisis)：當(dāng)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，一種貨幣對(duì)于另一種貨幣突然在幣值上遭受了明顯的貶損，而在此之前一段時(shí)期匯率一直都保持固定不變并且相對(duì)穩(wěn)定。

例如，在2001年12月之前的十余年里，阿根廷比索一直以1∶1的匯率釘住美元。但是到了2002年1月，固定匯率變成了浮動(dòng)匯率。幾個(gè)月后，1阿根廷比索跌到只值0.25美元。1.關(guān)于貨幣與危機(jī)1.3

匯率表現(xiàn)異常：匯率危機(jī)常見(jiàn)的影響產(chǎn)出下降銀行業(yè)和債務(wù)問(wèn)題家庭與企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失政治動(dòng)亂政府財(cái)政狀況惡化貧窮國(guó)家更加嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退2.

金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字金融全球化：金融活動(dòng)跨越國(guó)境，通常表現(xiàn)為信用卡、儲(chǔ)蓄賬戶和抵押貸款等金融工具的跨國(guó)使用。從金融的角度來(lái)看，很多國(guó)家?guī)缀跏欠忾]的。如今很多國(guó)家變得更加開(kāi)放：金融全球化在全世界生根，它起始于富裕的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，逐漸蔓延到許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.1赤字與盈余：國(guó)際收支

對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，收入與支出之間的這種不平衡要求人們參與金融交易。在國(guó)家層面,我們可以對(duì)收入(income)、支出(expenditure)、赤字(deficit)和盈余(surplus)做出同樣的經(jīng)濟(jì)測(cè)量。在國(guó)家層面，收入被稱為國(guó)民可支配總收入；支出被稱為國(guó)民總支出。兩者之差是宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要加總量：經(jīng)常賬戶(currentaccount)。2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.1赤字與盈余：國(guó)際收支2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.1赤字與盈余：國(guó)際收支盈余(+)和赤字(∣)(十億美元)經(jīng)常賬戶盈余規(guī)模，按國(guó)家（地區(qū)）/組來(lái)分經(jīng)常賬戶赤字規(guī)模，按國(guó)家（地區(qū)）/組來(lái)分因?yàn)槭澜缯w是一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)體，有經(jīng)常賬戶赤字的國(guó)家就必然有經(jīng)常賬戶盈余的國(guó)家。美國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)創(chuàng)記錄的赤字，超過(guò)全球赤字的一半以上。抵消這些赤字的主要國(guó)家在亞洲（如中國(guó)和日本）和一些石油輸出國(guó)。2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.2債務(wù)人和債權(quán)人：外部財(cái)富

從國(guó)際視角來(lái)看，一個(gè)國(guó)家所測(cè)量出的資產(chǎn)凈值被稱為外部財(cái)富，它等于該國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)（別國(guó)欠該國(guó)的債務(wù)）與該國(guó)的國(guó)外債務(wù)（該國(guó)欠別國(guó)的債務(wù)）兩者之差。正的外部財(cái)富使一國(guó)成為債權(quán)國(guó)（別的國(guó)家欠它錢）；負(fù)的外部財(cái)富使一國(guó)成為債務(wù)國(guó)（它欠別的國(guó)家錢）。

一國(guó)外部財(cái)富的變化可以由經(jīng)常賬戶失衡引起：盈余時(shí)外部財(cái)富增加，赤字時(shí)外部財(cái)富減少。2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.2債務(wù)人和債權(quán)人：外部財(cái)富2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.2債務(wù)人和債權(quán)人：外部財(cái)富

除了經(jīng)常賬戶的收支以外，還有其他因素影響外部財(cái)富。例如，即便是在美國(guó)經(jīng)常賬戶產(chǎn)生赤字的年份，它的外部財(cái)富有時(shí)也會(huì)增加而不是減少。其原因在于，國(guó)家外部財(cái)富會(huì)受到其投資的資本收益（capitalgains）的影響。另外，一國(guó)外部財(cái)富還會(huì)受到其債務(wù)價(jià)值的影響。2.金融全球化：關(guān)于債務(wù)與赤字2.3寵兒和老賴：違約和其他風(fēng)險(xiǎn)

像2002年阿根廷政府這樣的債務(wù)違約并不少見(jiàn)。如果考慮無(wú)力償還像世界銀行這樣的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款的情況（這些債務(wù)可以不停地延期以避免技術(shù)性違約），那么違約國(guó)名單會(huì)更長(zhǎng)。違約事件凸顯了國(guó)際金融中特有的風(fēng)險(xiǎn)：在國(guó)外的司法管轄范圍內(nèi)債權(quán)人的權(quán)益難以得到保護(hù)。主權(quán)政府可以拒絕償還債務(wù)而不受到法律處罰,或者通過(guò)其他方式損害債權(quán)人的利益，比如剝奪他們的資產(chǎn)，或在投資就位后對(duì)法律或法規(guī)進(jìn)行修改。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.1一體化和資本管制：國(guó)際金融管制全球化不會(huì)產(chǎn)生在一個(gè)政治真空的環(huán)境里，牢記這一點(diǎn)很重要。全球化經(jīng)常被認(rèn)為是一種技術(shù)現(xiàn)象，是一個(gè)由運(yùn)輸和通信上的革新所推動(dòng)的過(guò)程，如集裝箱運(yùn)輸和互聯(lián)網(wǎng)。但是在政府的許可下，產(chǎn)生了國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化。在過(guò)去的60年里，隨著貿(mào)易壁壘的消除，國(guó)際貿(mào)易得到了發(fā)展。最近，更多國(guó)家通過(guò)放寬金融交易限制促進(jìn)了國(guó)際資本的流動(dòng)。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.1一體化和資本管制：國(guó)際金融管制圖1-5金融全球化（a）金融開(kāi)放度的提高指數(shù)(%)發(fā)展中國(guó)家新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)達(dá)國(guó)家圖1-5記錄了自1970年以來(lái)金融全球化趨勢(shì)的重要特征。(a)圖采用了金融開(kāi)放度指數(shù)，其中0指的是完全封閉，資本管制嚴(yán)格。100%指的是完全開(kāi)放，沒(méi)有管制。這個(gè)指數(shù)是根據(jù)對(duì)跨境金融交易的限制措施而編制的。有些發(fā)展中國(guó)家也進(jìn)行了金融自由化，不過(guò)程度相對(duì)較小。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.1一體化和資本管制：國(guó)際金融管制圖1-5金融全球化（b）金融交易的增加國(guó)外資產(chǎn)與負(fù)債(占GDP的百分比，%)發(fā)展中國(guó)家新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)達(dá)國(guó)家圖1-5記錄了自1970年以來(lái)金融全球化趨勢(shì)的重要特征。(b)圖表明，隨著全世界金融領(lǐng)域的逐漸開(kāi)放，跨境金融交易的程度（國(guó)外總資產(chǎn)和總負(fù)債加總占產(chǎn)出的比例）增加了10倍以上。正如人們所預(yù)料的，這一趨勢(shì)在金融比較開(kāi)放的發(fā)達(dá)國(guó)家里發(fā)展得最快，但是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展趨勢(shì)相差無(wú)幾。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.2獨(dú)立性和貨幣政策：匯率制度選擇匯率制度有兩大主要類別：固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。

固定匯率種類包括：無(wú)獨(dú)立法定貨幣，事先公布的釘住安排或貨幣局安排，事先公布的水平波幅（范圍小于等于+/-2%)，事實(shí)的釘住，事先公布的爬行釘住，事先公布的有波幅的爬行(范圍小于等于+/-2%)，事實(shí)的爬行釘住，事實(shí)的有波幅的爬行(范圍小于等于+/-2%)。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.2獨(dú)立性和貨幣政策：匯率制度選擇匯率制度有兩大主要類別：固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。

浮動(dòng)匯率種類包括：事先公布的有波幅的爬行(范圍大于等于+/-2%)，事實(shí)的有波幅的爬行(范圍小于等于+/-5%)，范圍小于等于+/-2%的移動(dòng)波幅(同時(shí)允許升值和貶值)，有管理的浮動(dòng)，自由浮動(dòng)，自由下降，雙市場(chǎng)（平行市場(chǎng)數(shù)據(jù)缺失）。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.2獨(dú)立性和貨幣政策：匯率制度選擇浮動(dòng)匯率69個(gè)國(guó)家固定匯率123個(gè)國(guó)家圖1-6使用的是2010年的數(shù)據(jù)。匯率制度的選擇很重要。多種貨幣共存由來(lái)已久。擁有自己的貨幣長(zhǎng)期以來(lái)一直被認(rèn)為是國(guó)家主權(quán)最重要的特征。如果一國(guó)不對(duì)本國(guó)貨幣進(jìn)行管控，該國(guó)政府就會(huì)失去制定貨幣政策的自由。貨幣獨(dú)立性究竟能帶來(lái)多大利益仍然有待觀察。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.3

制度和經(jīng)濟(jì)成效：治理質(zhì)量除特定的政策選擇之外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還關(guān)心做出這些選擇時(shí)更廣闊的制度環(huán)境。一個(gè)社會(huì)的法律、政治、社會(huì)、文化、道德和宗教結(jié)構(gòu)能夠影響經(jīng)濟(jì)是繁榮與穩(wěn)定，還是貧窮與不穩(wěn)定。考察制度質(zhì)量可以包括如下因素：話語(yǔ)權(quán)與問(wèn)責(zé)制、政治穩(wěn)定、政府效率、監(jiān)管水平、法制和腐敗防治，等。3.政府與制度：政策與績(jī)效3.3制度和經(jīng)濟(jì)成效：治理質(zhì)量通過(guò)圖1-7“制度和經(jīng)濟(jì)成就”（a）可以看到，較好的制度與較高人均收入（incomeperperson）相關(guān)。制度對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮的影響非常大。一個(gè)不負(fù)責(zé)任的、不穩(wěn)定的、低效的、變幻無(wú)常的、腐敗的、不依法行事的政府是不可能促進(jìn)貿(mào)易、商業(yè)、投資或創(chuàng)新的。最差最好制度質(zhì)量1994-2003年人均收入(實(shí)際美元)發(fā)展中國(guó)家新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)達(dá)國(guó)家高收入低收入3.政府與制度：政策與績(jī)效3.3制度和經(jīng)濟(jì)成效：治理質(zhì)量通過(guò)圖1-7“制度和經(jīng)濟(jì)成就”（b）可以看到，較優(yōu)的制度與較小收入波動(dòng)（incomevolatility）相關(guān)聯(lián)。圖（b）同時(shí)也可能反映了在治理較差的經(jīng)濟(jì)體中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性。但制度變遷一般比較慢，通常要幾十年甚至上百年，因?yàn)榧鹊美嫒后w可能會(huì)阻止提高效率的改革。最差最好制度質(zhì)量1994-2003年增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差(實(shí)際美元)發(fā)展中國(guó)家新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)達(dá)國(guó)家高波動(dòng)低波動(dòng)4.結(jié)論今天的全球宏觀經(jīng)濟(jì)是一種以商品、服務(wù)和資本市場(chǎng)日益一體化為特征的經(jīng)濟(jì)體制。在此環(huán)境中，要有效地研究宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果，我們必須了解國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系——它們的貨幣、貿(mào)易、資本，等等。只有這樣，我們才能理解一些當(dāng)今世界上重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，如貨幣波動(dòng)、危機(jī)產(chǎn)生的原因、全球經(jīng)濟(jì)失衡的決定因素、制定經(jīng)濟(jì)決策的問(wèn)題、窮國(guó)和富國(guó)之間增長(zhǎng)差距的起因。第1章全球宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)固定匯率浮動(dòng)匯率匯率危機(jī)違約國(guó)際貨幣基金組織