銀行校園招聘考試金融部分基礎(chǔ)知識講義和總結(jié)

第一部分：國際貨幣與國際金融

一、不同貨幣制度下匯率是如何決定的？

在金本位制下，兩國貨幣之間的匯率是由兩國本位幣的含金量之比，即鑄幣平價

決定的。在紙幣流通條件下，兩國貨幣間的比價，是由兩國貨幣在外匯市場上的供求

狀況來決定的。

二、在紙幣流通條件下，影響各國匯率變動的深層因素有哪些？

在紙幣流通條件下，外匯供求狀況對匯率變動的影響只是表面的，匯率變動還有更

深層次的影響因素：

1.國際收支。國際收支逆差，對外債務增加，對外匯需求增加，外匯匯率上升，本

幣匯率下降。國際收支順差，對外債權(quán)增加，對本幣需求增加，本幣匯率上升，外

匯匯率下降。

2.通貨膨脹。通貨膨脹，紙幣貶值，引起國際收支虧損，貶值貨幣也會在市場上遭

到拋售，造成本幣匯率下降。

3.利率。利率的高低調(diào)整會使外資的流入或流出增加，改變外匯的供求狀況，引起

匯率的變動。

4.經(jīng)濟增長狀況。經(jīng)濟增長在短期內(nèi)會帶來更多的進口，造成經(jīng)常項目逆差，本幣

匯率下降。長期看，一國經(jīng)濟實力的增強會增強對其貨幣的信心，使其幣值穩(wěn)定堅

挺。

5.中央銀行的干預。中央銀行出于某種經(jīng)濟政策的考慮，可能會對外匯市場進行直

接干預，在短期內(nèi)會影響外匯市場的供求狀況和匯率的變動。

6.市場預期。在國際金融市場上，龐大的游資流動迅速，受預期因素的影響很大，

預期因素成為短期內(nèi)影響匯率變動的最主要因素之一。

三、造成國際收支失衡的原因是什么？

造成國際收支失衡的原因主要有：

1.經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。在各國的經(jīng)濟增長過程中，由于經(jīng)濟制度、經(jīng)濟政策等原因

會印發(fā)周期性經(jīng)濟波動，導致國際收支惡化。這屬于周期性失衡。

2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性原因。一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無法適應國際市場的需

求，會引起該國的國際收支的失衡。這屬于結(jié)構(gòu)性失衡。

3.貨幣價值的變動。當一國出現(xiàn)通貨膨脹，物價上漲，短期內(nèi)出口商品的價格沒有

競爭力，導致國際收支惡化，當一國出現(xiàn)通貨緊縮，物價下降，短期內(nèi)出口商品具

有價格優(yōu)勢，國際收支順差。這屬于貨幣性失衡。

4國民收入的變動。當一國的國內(nèi)和國外的政治和經(jīng)濟發(fā)生重大變化，引起國民收

入的變動，也成為影響國際收支不平衡的重要因素。

四、如何對國際收支失衡進行調(diào)節(jié)？

當國際收支失衡時，可以采用以下的一些方法進行調(diào)節(jié)：

1.商品調(diào)節(jié)。采取對出口商品給予補貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎出限入的措施來改

善國際收支逆差。

2實施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來平衡國際收支。當國際收支出現(xiàn)逆差,

就利用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來刺激出口，當國際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼

現(xiàn)率或使貨幣升值以增加進口。

3.實施財政政策。即以擴大和縮小財政開支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來進行國際收支調(diào)節(jié)

的政策措施。一般是采取增稅減支來扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，采取減稅增支來調(diào)節(jié)國際

收支順差。

4.利用國際貸款。利用國際貸款來及時靈活地融通資金是最普遍使用的措施。

5.直接管制。國家以行政命令的方式直接干預國際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。

第二部分：貨幣供求及其均衡

一、如何理解貨幣需求的概念？

貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持

有的數(shù)量。在理解貨幣需求概念時我們還要注意把握以下幾點：

1.貨幣需求是一個存量的概念。它考察的是在特定時點和空間范圍內(nèi)社會各部門在

其擁有的全部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量或份額；

2.貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一。只有同時滿足兩個基本條件才能形成貨幣需

求：一是有能力獲得或持有貨幣，二是必須愿意以貨幣形式保有其資產(chǎn)；

3.現(xiàn)實中的貨幣需求包括對現(xiàn)金和存款貨幣的需求；

4.貨幣需求的職能范疇包括執(zhí)行流通手段、支付手段、貯藏手段職能的貨幣需求。

二、如何掌握馬克思的貨幣需求理論？

馬克思的貨幣需求理論集中反映在他的貨幣必要量公式中。其理論的假設(shè)條件是

完全的金幣流通。在此條件下，馬克思進行如下論證：

1）商品價格取決于商品價值和黃金的價值，商品價值取決于生產(chǎn)過程，所以商品

是帶著價格進入流通的；

2）商品數(shù)量和商品價格的多少決定了需要多少金幣來實現(xiàn)它；

3）商品與貨幣交換后，商品退出流通，貨幣仍留在流通中多次媒介商品交換，從

而一定數(shù)量的貨幣流通幾次，就可相應媒介幾倍于它的商品進行交換。這一論證用

公式表示就是：執(zhí)行流通手段的貨幣必要量=商品價格總額/同名貨幣的流通次數(shù)

M=PQ/V

這一公式表明：在一定時期內(nèi)，執(zhí)行流通手段的貨幣必要量主要取決于商品價格

總額和貨幣流通速度兩類因素，它與商品價格總額成正比，與貨幣流通速度成反比。

馬克思的貨幣需求理論的重要理論意義在于：反映了商品流通決定貨幣流通這一

基本原理。

我們在掌握這一理論時也要注意:

A.本論斷適用于金屬貨幣流通，而在紙幣或信用貨幣流通條件下，商品價格水平

會隨貨幣數(shù)量的增減而漲跌。

B.直接運用本公式測算實際生活中的貨幣需求還存在很多困難。

C.僅反映執(zhí)行流通手段職能的貨幣需要量。

三、凱恩斯的貨幣需求理論(流動偏好理論)

凱恩斯研究影響貨幣需求的因素時假定對貨幣的需求出于三個動機，即交易動機、

謹慎動機和投機動機。

交易動機是人們?yōu)榱巳粘＝灰椎姆奖愣谑诸^保留一部分貨幣。因交易動機而產(chǎn)

生的貨幣需求與收入同方向變動。

謹慎動機也叫預防動機，是人們需要保留一部分貨幣以備未曾預料的支付。因謹

慎動機而產(chǎn)生的貨幣需求，也與收入同方向變動。

投機動機是指由于未來利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，

及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而形成的對貨幣的需求。投機性貨幣需求同利率的高低呈反方向變

化，是利率的遞減函數(shù)。

由交易動機和謹慎動機而產(chǎn)生的貨幣需求一般用于商品或勞務交易，稱為交易性

貨幣需求，用口表示，是收入Y的遞增函數(shù)，即L1=L1(Y);

投機性貨幣需求L2則與利率有關(guān)，是利率的遞減函數(shù)，即L2=L2(i);

貨幣總需求L由交易性貨幣需求和投機性貨幣需求構(gòu)成，即L=L1(Y)+L2(i)

表明對貨幣的總需求是由收入和利率兩個因素決定的。

四、影響我國貨幣需求的主要因素是什么？

1)收入：收入與貨幣需求總量呈同方向變動。

在經(jīng)濟貨幣化的過程中，貨幣需求有增加的趨勢。

2)價格：價格和貨幣需求尤其是交易性貨幣需求之間是同方向變動的關(guān)系。

3)利率：利率變動與貨幣需求量之間的關(guān)系是反方向的。

4）貨幣流通速度：貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動的關(guān)系，并在不考慮其

他因素的條件下，二者之間的變化存在固定的比率。

5）金融資產(chǎn)的收益率：更多的影響貨幣需求的結(jié)構(gòu)

6）企業(yè)與個人對利率與價格的預期

對利潤的預期同貨幣呈同方向變化，對通貨膨脹的預期同貨幣需求呈反方向變

化。

7）財政收支狀況

收大于支有結(jié)余，對貨幣需求減少

支大于收有赤字，對貨幣需求增加。

8）其他因素：信用的發(fā)展狀況，金融機構(gòu)技術(shù)手段的先進和服務質(zhì)量的優(yōu)劣，國

家的政治形勢對貨幣需求的影響等。

五、貨幣供給的層次劃分

現(xiàn)實經(jīng)濟中存在著形形色色的貨幣，許多新的金融根據(jù)也都不同程度的具有一定

的貨幣性。這就給貨幣供給和貨幣供給量的計量帶來新的問題，即貨幣供給的層次劃

分問題。

在各國對貨幣供給的層次劃分中，普遍都把金融資產(chǎn)的流動性也即是資金融資產(chǎn)能夠

及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實購買力，而使持有人不蒙受損失的能力作為劃分的依據(jù)。

按國際貨幣基金組織的劃分口徑可以把貨幣供給劃分為：

（現(xiàn)鈔）：是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備

用金，不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。

此（狹義貨幣）：M。加上商業(yè)銀行活期存款構(gòu)成。

M2（廣義貨幣）：由此加上準貨幣構(gòu)成。準貨幣由銀行的定期存款、儲蓄存款、外

幣存款以及各種短期信用工具如銀行承兌匯票、短期國庫券等構(gòu)成。

我國參照國際貨幣基金組織的的劃分口徑，把貨幣供給層次劃分如下:

Mo=現(xiàn)金

此=M0+活期存款

M2=Mi+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+定期存款+其他存款

六、影響貨幣供給的基本因素是什么？

影響貨幣供給的兩大基本因素是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。

基礎(chǔ)貨幣又稱強力貨幣和高能貨幣，是指處于流通界為社會公眾所持有的通貨及

商業(yè)銀行存于中央銀行的準備金的總和。

貨幣乘數(shù)又叫貨幣供給的擴張倍數(shù)，它反映貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之間的數(shù)量關(guān)

系。即m=M/B

基礎(chǔ)貨幣是貨幣供給擴張的決定因素，也是貨幣供給中的外生變量；而貨幣供給

的內(nèi)生性則包含在貨幣乘數(shù)的影響因素之中。

七、基礎(chǔ)貨幣的變化受那些因素的影響？

作為銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量大小對貨幣供應總量

有決定性的影響。

基礎(chǔ)貨幣可以由中央銀行對其進行有效控制，通過中央銀行的資產(chǎn)負債表就能考

察影響基礎(chǔ)貨幣變動的因素：

資產(chǎn)負債

國外凈資產(chǎn)流通中貨幣

對政府債權(quán)凈額準備金存款

對商業(yè)銀行債權(quán)

其他項目凈值

資產(chǎn)合計負債合計

基礎(chǔ)貨幣有現(xiàn)金和存款準備金兩部分構(gòu)成，二者都是中央銀行的負債。

基礎(chǔ)貨幣的增減變化，通常取決于四個因素：

1.國外凈資產(chǎn)。由外匯、黃金占款和中央銀行在國際金融機構(gòu)的凈資產(chǎn)構(gòu)成。

如果追求穩(wěn)定匯率目標，通過外匯買賣投放基礎(chǔ)貨幣受外匯市場供求狀況的影響，

具有相當?shù)谋粍有浴?/p>

2.對政府債權(quán)凈額。中央銀行通過認購政府債券或貸款給財政部門彌補赤字把基礎(chǔ)

貨幣注入流通領(lǐng)域。

3.對商業(yè)銀行債權(quán)。即對商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)。中央銀行對此項具有較強的控

制力。

其他項目凈值。固定資產(chǎn)的增減變化以及中央銀行在資金清算過程中應收應付的增

減變化。會對基礎(chǔ)貨幣量產(chǎn)生影響。

八、決定貨幣乘數(shù)的大小的因素有哪些？

對于決定貨幣乘數(shù)的具體因素，中央銀行不能直接控制，但可以通過對其施加影

響來控制貨幣供應量。

決定貨幣乘數(shù)的因素一般有以下5項：

1.現(xiàn)金比率。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率對乘數(shù)的確定有

重大影響，現(xiàn)金比率越高，貨幣乘數(shù)也高，反之，亦然。

2.超額準備率。商業(yè)銀行的超額準備率越高，貨幣乘數(shù)就越小，反之，越大。

3.定期和活期存款法定準備率。法定準備率越高，貨幣乘數(shù)越小，反之，越大。

4.定期存款對活期存款的比率上升，貨幣乘數(shù)變小，反之，變大。

十、貨幣均衡的實現(xiàn)機制

在完全市場經(jīng)濟條件下，貨幣均衡的實現(xiàn)是通過利率機制完成的。

利率與貨幣供給量

之間存在同方向變化的關(guān)系；同貨幣需求之間是反方向變化的關(guān)系，當貨幣供給與

貨幣需求相等時，即達到了貨幣均衡，供給曲線和需求曲線的交點為均衡點，此點

決定了均衡利率和均衡貨幣量。

市場利率和貨幣供應量是經(jīng)常變化的，如果S——供大于求，利率下降，利率

與貨幣需求反方向變動，貨幣需求上升，D——D?貨幣供給與貨幣需求重新實現(xiàn)均衡。

第三部分：通貨膨脹及其治理

一、造成通貨膨脹的原因是什么？

造成通貨膨脹的最直接原因就是貨幣供應量過多。貨幣供應量與貨幣需求量相適

應，是貨幣流通規(guī)律的要求。一旦違背了這一經(jīng)濟規(guī)律，過多發(fā)行貨幣，就會導致貨

幣貶值，物價水平持續(xù)上漲，通貨膨脹。

通貨膨脹的深層原因則主要有需求拉上、成本推動、結(jié)構(gòu)因素以及供給不足、預

期不當、體制制約等。

需求拉上。這是指經(jīng)濟運行中社會消費支出和投資支出激增，總需求過度增加，

超過了即定價格水平下商品和勞務等方面的供給，從而引起貨幣貶值、物價總水平上

漲，形成通貨膨脹。

成本推動。這是指由于生產(chǎn)成本上升引起的物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象。成本提高的原

因主要是工會力量要求提高工資和壟斷行業(yè)和壟斷大公司為追求壟斷利潤而制定的

壟斷價格。所以有把成本推動的通貨膨脹分為工資推進型通貨膨脹和利潤推進性通貨

膨脹。

結(jié)構(gòu)因素。除了總量因素之外，即便總需求和總供給處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

方面的問題，也會使物價水平持續(xù)上漲，導致通貨膨脹。對于這類通貨膨脹的分析主

要有兩種模型。一種是以北歐一些開放經(jīng)濟的小國為對象的北歐模型。由于小國是世

界市場上的價格接受者，世界通貨膨脹從小國的開放經(jīng)濟部門傳遞到不開放經(jīng)濟部

門，從而導致全面通貨膨脹。另一種模型是以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門和現(xiàn)代工業(yè)部門并存的發(fā)

展中國家為對象的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)模型。在二元經(jīng)濟中資本短缺、市場化程度低、貨幣

化程度低等結(jié)構(gòu)因素的制約下，要發(fā)展經(jīng)濟，往往要靠赤字預算、多發(fā)貨幣來積累資

金，從而帶動物價全面上漲，引發(fā)通貨膨脹。

如果以消費物價總水平變動作為通貨膨脹的代表性指標，那么我國近年來的通貨

膨脹主要是需求拉上性的，但是成本推進、結(jié)構(gòu)失調(diào)、制度變革以及微觀經(jīng)濟主體的

不合理提價行為等因素也形成了促使物價全面上升的強大合力，所以，應該說我國近

年來的通貨膨脹的原因是多種因素混合的。

二、通貨膨脹對經(jīng)濟的影響

1.通貨膨脹對生產(chǎn)的影響

通貨膨脹對生產(chǎn)的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，首先，通貨膨脹破壞社會再生產(chǎn)的

正常進行。在通貨膨脹期間，由于物價上漲的不平衡造成各生產(chǎn)部門和企業(yè)利潤分配

的不平衡使經(jīng)濟中的一些稀有資源轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)領(lǐng)域，造成資源浪費，妨礙社會再生

產(chǎn)的正常進行。同時，通貨膨脹妨礙貨幣職能的正常發(fā)揮，由于幣值不穩(wěn)和易變貨幣

不能知識表現(xiàn)價值，市場價格信號紊亂，不利于再生產(chǎn)的進行。其次，通貨膨脹使生

產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展。預期的物價上漲回促使社會消費增加、

社會儲蓄減少，從而縮減了社會投資、制約生產(chǎn)的發(fā)展。

2.通貨膨脹對流通的影響

通貨膨脹打破了流通領(lǐng)域原有的平衡，使正常的流通受阻。通貨膨脹會鼓勵企業(yè)

大量囤積商品，人為加劇市場的供求矛盾。而且由于幣值的降低，潛在的貨幣購買力

就會轉(zhuǎn)化為實際的貨幣購買力，加快貨幣流通速度，也進一步加劇通貨膨脹。

3.通貨膨脹對分配的影響。

通貨膨脹改變了原有的收入分配的比例和原有的財富占有比例。依靠固定收入的

人群在整體收入分配中所占的比例變小了。以貨幣形式持有財富的人也受到損害。通

貨膨脹哈影響到國民收入的初次分配和再分配環(huán)節(jié)。通貨膨脹通過“強制儲蓄效應”

把居民、企業(yè)持有的一部分收入轉(zhuǎn)移到發(fā)行貨幣的政府部門。貨幣供應總量增加使社

會總名義收入增加，社會實際總收入不會增加。不同的階層有不同的消費支出傾向，

必然回引起國民收入再分配的變化。

4.通貨膨脹對消費的影響

通貨膨脹使居民的實際收入減少，這意味這居民消費水平的下降，物價上漲的不

平衡性和市場上囤積居奇和投機活動的盛行使一般消費著受到的損失更大。

三、如何治理通貨膨脹？

由于通貨膨脹對于經(jīng)濟的正常發(fā)展有相當?shù)牟焕绊懀栽S多國家都十分重視

平抑通貨膨脹。主要的治理措施有：

1.控制貨幣供應量。

由于通貨膨脹作為紙幣流通條件下的一種貨幣現(xiàn)象，其最直接的原因就是流通中

的貨幣量過多，所以各國在治理通貨膨脹時所采取的一個重要對策就是控制貨幣供應

量，使之與貨幣需求量相適應，減輕貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。

2.調(diào)節(jié)和控制社會總需求。

對于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會總'需求是個關(guān)鍵。這主要通過實施正

確的財政和貨幣政策來實現(xiàn)。在財政政策方面，就是通過緊縮財政支出，增加稅收，

謀求預算平衡、減少財政赤字來實現(xiàn)。在貨幣政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨

幣投放，減少貨幣供應量。財政政策和貨幣政策想配合綜合治理通貨膨脹，其重要途

徑就是通過控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費基金過快增長來實現(xiàn)控制社會總需求

的目的。

3.增加商品有效供給，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

治理通貨膨脹的另一個重要方面就是增加有效商品供給，主要的手段有降低成本,

減少消耗，提高經(jīng)濟效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持

短缺商品的生產(chǎn)。

4.其他政策。

治理通貨膨脹的其他政策還包括限價、減稅、指數(shù)化等。

第四部分：金融市場與金融工具

一、金融市場的分類

金融市場是資金供求雙方借助金融工具進行各種資金交易活動的場所。按照不同

的標準可以對金融市場進行不同的分類。

按交易工具期限不同，分為貨幣市場和資本市場。

按交易你的物的不同，分為票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場和黃

金市場。

按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。

按地域劃分為地方性、全國性、區(qū)域性以及國際性金融市場。

二、金融市場的構(gòu)成要素

與商品市場或要素市場一樣，一個完整的金融市場需要有一些必備的市場要素，

否則，市場活動就難以順暢地運行。金融市場的主要構(gòu)成要素有：

1、市場參與者。主要有五個主體，即政府機構(gòu)、中央銀行、商業(yè)性金融機構(gòu)、企

業(yè)和個人。

2、金融工具。金融市場的交易對象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接

進行交易，需要借助金融工具來進行交易。金融工具最初又稱信用工具，它是證明債

權(quán)債務關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是法律契約，交易雙方的

權(quán)利和義務受法律保護。金融工具一般具有廣泛的社會可接受性，隨時可以流通轉(zhuǎn)讓。

依金融工具與實體經(jīng)濟的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。

3、金融工具的價格。

4、金融交易的組織方式。主要有三種方式：一是有固定場所的有組織、有制度、

集中進行交易的方式，如交易所方式；二是在各金融機構(gòu)柜臺上買賣雙方進行面議的、

分散交易的方式，如柜臺交易方式；三是電訊交易方式，即沒有固定場所，交易雙方

也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。

三、金融市場的地位與功能

金融市場的地位。在整個市場體系中，一般可分為產(chǎn)品市場（如消費品市場、生產(chǎn)

資料市場、旅游服務市場等）和為這些產(chǎn)品提供生產(chǎn)條件的要素市場（如勞動力市場、

土地市場、資金市場等）。在整個市場體系中，金融市場是最基本的組成部分之一，

是聯(lián)系其他市場的紐帶。金融市場的發(fā)展對整個市場體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約

作用；市場體系中其他各市場的發(fā)展則為金融市場的發(fā)展提供了條件和可能。

金融市場的功能主要表現(xiàn)在如下幾個方面：

1、有效動員和籌集資金。

2、合理配置和引導資金。

3、靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。

4、分散風險，降低交易成本。

5、實施宏觀調(diào)控。

四、金融工具的基本特征及價格確定

金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交

易的法律憑證。既然是法律的憑證，一證在手，權(quán)利和義務便具有法律約束力。

金融工具一般具有四個基本特征，即：

1、期限性，指金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。

2、流動性，指金融工具在必要時有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不至使持有者遭受損失的能

力。

3、風險性，指購買金融工具可能遭受一定程度的損失。

4、收益性，即購買金融工具可以帶來一定的收益。

金融工具的價格問題非常重要，它與上述四項特征有著直接的聯(lián)系。金融工具的

發(fā)行價格指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時的實際價格。按不同的發(fā)行方式，金融工具的

發(fā)行價格可分為兩類：

1、直接發(fā)行方式下的發(fā)行價格。按與面額是否相等，可分為平價發(fā)行、折價發(fā)行

和溢價發(fā)行三種主要方式。

2、間接發(fā)行方式下的發(fā)行價格。采用這種發(fā)行方式的金融機構(gòu)價格又分兩種：

一種是中介機構(gòu)的承銷價格或中標價格；二是投資者的認購價格。不同的價格各有其

不同的決定與影響因素。

五、證券行市的形成及其波動

證券行市是指在二級巾場上買賣有價證券的實際交易價格。證券行市是證券收益

的資本化，是投資者追逐的最主要目標，它主要取決于兩個因素：一是有價證券的收

益；二是當時的市場利率。證券行市與前者成正比，與后者成反比。用公式表示即：

股票行市=股票預期收益/市場利息率

債券行市=債券到期收入的本利和/（1+市場利率*到期期限）

上述兩個公式只是有價證券的理論公式，并不具有實戰(zhàn)價值。因為影響證券

行巾的因素是十分復雜的，證券的供求關(guān)系，通貨膨脹率，國內(nèi)外政治、經(jīng)濟、軍事

形勢的變化等等，都會對證券行市發(fā)生影響。雖然上述公式只是基本公式，但如果完

全偏離這一公式，錯誤就不可避免。

證券行市尤其是股票行市，與經(jīng)濟周期之間存在著密切聯(lián)系：

一是證券行市的波動對經(jīng)濟周期異常敏感。經(jīng)濟危機的來臨往往以證券行市的下

跌為征兆。

二是對經(jīng)濟周期的波動，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。危機到來，證券

行市就一落千丈；經(jīng)濟復蘇，證券行市又大幅攀升。

由此可見，證券行市對加劇經(jīng)濟周期的波動幅度起著推波助瀾的作用。

六、股票價格指數(shù)的編制及其重要意義

股票價格指數(shù)是反映股票行市變動的價格平均數(shù)。由于政治、經(jīng)濟等多方面原因,

股價處于經(jīng)常變動之中。為了能夠綜合反映這些變化，世界各大金融市場都要編制股

票價格指數(shù)，將一定時點上眾多的股票價格用綜合指標表現(xiàn)出來。

股價指數(shù)的編制與商品物價指數(shù)的編制方法墓本相同，即先選定若干有代表性的

股票作樣本，再選某一合適的年份作基期，并以基期的樣本股價為100,然后用報告

期樣本股票的價格與基期價格作比較，就形成報告期股價指數(shù)。

股價指數(shù)作為一個綜合性指標，可以反映整個股市價格總水平的變化及其程度。

它不僅是顯示政治、經(jīng)濟、社會及其各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是政府、企

業(yè)、個人觀察、分析、研究市場動態(tài)，進行金融決策和從事金融活動的重要參考數(shù)據(jù)。

第五部分：貨幣市場

一、貨幣市場的特點、功能與作用

在金融市場的分類中，貨幣市場與資本市場的分類法非常重要，貨幣市場或資本

市場的發(fā)展程度成為衡量一國金融市場發(fā)展水平的重要參數(shù)。

貨幣市場通常是指期限在一年以內(nèi)的短期金融市場。它有三個顯著特點：

1、交易期限短。多在3—6個月之間，最多不超過一年。

2、交易的目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。

3、交易工具具有較強的貨幣性。

貨幣市場的功能與作用主要體現(xiàn)在：

1、調(diào)劑資金余缺。補充短期融資需要。

2、為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造條件。

3、為政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控提供條件和場所。

二、同業(yè)拆借市場

同業(yè)拆借市場即各類金融機構(gòu)之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。同業(yè)拆

借市場主要是為了滿足金融機構(gòu)之間在日常經(jīng)營活動中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的

需要。該市場特性是最活躍、交易量最大。能敏感地反應資金供求關(guān)系和貨幣政策意

圖。由于它可以影響貨幣市場利率，因而倍受金融機構(gòu)及貨幣當局的重視。

從類型看，同業(yè)拆借市場有兩種主要類型：

一是銀行同業(yè)拆借市場，即銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場。

二是短期拆借市場，又稱通知放款市場，主要是商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)（如證

券商）之間的短期資金拆借形式，特點是利率波動很大。證券交易所的經(jīng)紀人大多采

用這種方式向銀行借款。

同業(yè)拆借市場的構(gòu)成要素是：市場參與者即金融機構(gòu)、市場交易對象即貨幣頭寸、

拆借期限與拆借利率。

我國的同業(yè)拆借市場歷史短卻發(fā)展迅速，近年來出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴大、參與者持

續(xù)增加的趨勢。

三、票據(jù)市場及其重要性

票據(jù)市場是指各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場

和貼現(xiàn)巾場，也包括其他融資性票據(jù)市場。

在貨幣市場中，票據(jù)市場十分重要，這是因為：

1、票據(jù)市場是貨幣市場中參與者最多的市場。就票據(jù)的購買者或投資者而論，就

有中央銀行、商業(yè)銀行、非金融企業(yè)、眾多的非銀行金融機構(gòu)、其他基金組織以及個

人。

2、企業(yè)是貨幣市場最重要的資金需求者。

3、工商企業(yè)大部分的流動資金需求除由商業(yè)銀行發(fā)放短期貸款加以滿足外，主要

依靠商業(yè)票據(jù)市場。

4、西方發(fā)達國家的許多大公司甚至發(fā)行無商品交易相對應的融資票據(jù)來籌集短期

資金。

5、商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務也離不開商業(yè)票據(jù)市場。中央銀行也要在票據(jù)市場上進行

再貼現(xiàn)政策的操作。

四、國庫券市場的含義與特征

國庫券市場又稱短期政府債券市場，它是貨幣市場中最重要的組成部分之一。國

庫券市場的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要方面發(fā)揮著

重要作用。它具有以下主要特征：

1、市場風險小。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱為零風險的金邊債券，這同私人

部門發(fā)行的貨幣市場工具不可同日而語。

2、流動性強。它的高組織性、高效率和充分競爭性非其他短期金融工具所能比擬,

迅速變現(xiàn)能力強化了這一特征。

3、稅收優(yōu)惠。即它的免稅特征，這一特征有利于增強國庫券的吸引力。

五、回購協(xié)議市場及其交易特點

回購協(xié)議市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的場所，市場活動由回購

與逆回購組成。這里的回購協(xié)議是指資金融入方在出售證券的同時和證券購買者簽訂

的、在一定期限內(nèi)按原定價格或約定價格購回所賣證券的協(xié)議。從本質(zhì)上看，回購協(xié)

議是一種質(zhì)押貸款協(xié)議。在此大家應該把握兩個要點：

一是雖然回購交易是以簽訂協(xié)議的形式進行交易的，但協(xié)議的標的物卻是有價證

券;

二是我國回購協(xié)議市場上回購協(xié)議的標的物是經(jīng)中國人民銀行批準的，可用于在

回購協(xié)議市場進行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券。

回購協(xié)議市場的交易特點：

1、流動性強。協(xié)議多以短期為主。

2、安全性高。交易場所為規(guī)范性的場內(nèi)交易，交易雙方的權(quán)利、責任和業(yè)務都有

法律保障。

3、收益穩(wěn)定并較銀行存款收益為高?；刭徖适鞘袌龉_競價的結(jié)果，一般可獲

得平均高于銀行同期存款利率的收益。

4、融入資金免交存款準備金。這一特點使之成為銀行擴大籌資規(guī)模的重要方式。

六、我國國債回購市場及其意義

我國國債回購市場是隨著國債發(fā)行規(guī)模的擴大而逐步建立起來的。目前的市場類

型主要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國債回購市場；天津、武漢、

大連等各地證券交易中心形成的市場；銀行間國債回購市場以及市場參與人直接聯(lián)系

形成的場外市場。

對我國來說，國債回購市場的建立有其特殊意義。由于我國國庫券市場尚未建立,

公開市場業(yè)務的操作工具匱乏，從而導致國庫券市場傳導中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨

幣當局政策意圖的作用難以發(fā)揮，國債回購市場有效地彌補了這一不足，可以有效調(diào)

節(jié)市場上的貨幣供應量，實現(xiàn)貨幣政策目標。

第六部分：資本市場

一、資本市場及其特點

資本市場是指以期限1年以上的金融工具為媒介進行長期性資金交易的市場，又

稱長期資金市場。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一

個是有價證券市場，包括債券市場和股票市場；狹義的資本市場專指發(fā)行和流通股票、

債券、基金等證券的市場，統(tǒng)稱證券市場。

同貨幣市場相比，資本市場具有以下特點：

1、交易期限較長。少則一年，長則數(shù)十年。

2、交易目的主要為解決長期資本需求。

3、資金借貸量大。

4、市場交易工具特殊。具有一定的風險性和投機性。

二、資本市場的功能

1、資本市場是籌集資金的重要渠道。

2、資本市場是資源合理配置的有效場所。

3、資本市場有利于企業(yè)重組。

4、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。

三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇

對于證券發(fā)行人來說，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種

股票或者何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：

1、適用范圍。凡有預期收益的經(jīng)濟單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才

能發(fā)行。

2、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還；發(fā)行股

票所籌資金則可以長期使用，無須歸還。

3、資金成本。一般說來，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但

要向認購人提供相對較高的收益。

4、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認購人提供直接參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；發(fā)行債

券只提供了按期索取本息的權(quán)利。

5、發(fā)售的難易程度。由于股票沒有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資；而債券無論

期限長短都要還本。

6、在流通市場不發(fā)達的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類的股票或債

券發(fā)行的難易程度也各不相同。

對于證券投資者來說，在選擇購買何種證券時需要考慮以下因素：

1、安全性。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障

程度。

2、流動性。債券因有償還期限，自身擁有一定程度的流動性；而股票的流動性首

先依賴于二級市場的發(fā)達程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。

3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風險的有價證券。在股票中，普

通股又比優(yōu)先股有較高的收益和風險。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長

期債券的收益高于中短期債券。

4、對未來經(jīng)濟態(tài)勢的預測。在經(jīng)濟已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動蕩時，債券因收益固定、

到期償還，比股票更為可取。

四、證券交易的一般程序

1、開設(shè)股東賬戶和資金賬戶。

2、委托買賣。

3、競價成交。

4、清算、交割與過戶。

五、證券投資的基本面分析

證券投資的基本面分析是對經(jīng)濟運行周期、宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上

市公同自身狀況同市場之間關(guān)系的研究。

1、宏觀經(jīng)濟周期性運行與證券市場。證券價格的變動大體上與經(jīng)濟周期相一致。

一般是：經(jīng)濟繁榮，證券價格上漲；經(jīng)濟衰退，證券價格下跌。

2、宏觀經(jīng)濟政策與證券市場。貨幣政策的調(diào)整會直接、迅速地影響證券市場。財

政政策的調(diào)整對證券市場具有持久但較為緩慢的影響。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響

證券市場價格。匯率對證券市場的影響主要體現(xiàn)在：匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品

的競爭力增強，出口型企業(yè)將受益，此類公司的證券價格就會上揚。

3、企業(yè)生命周期與證券行市。一個產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的由產(chǎn)生到成長再到衰落的發(fā)展演變

過程稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如信息網(wǎng)絡業(yè)、生物制藥業(yè)等的風險較大,

因而其證券價格的大幅波動不可避免；處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤快速成長，因而其

證券價格也呈現(xiàn)快速上揚之勢；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍籌股的集中地，其證券價格一

般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價值。

4、企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對公司進行背景分析、會計數(shù)據(jù)分析和財務

狀況分析。公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競爭地位分析。會計

數(shù)據(jù)分析的目的是評估一個企業(yè)的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經(jīng)濟活動。

財務分析的目的是從財務數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是

否達到了既定目標。公同財務分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。

六、證券投資技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和分析方法

證券投資技術(shù)分析是指對市場未來的價格變化趨勢進行預測研究活動。它是建立

在三大假設(shè)理淪基礎(chǔ)之上的：

1、市場行為包括一切信息。

2、證券價格沿趨勢波動并在一定時期保持趨勢。

3、歷史會有重復，或有驚人的相似。

目前市場流行的技術(shù)分析方法有：

1、技術(shù)指標法。2、切線法。3、形態(tài)法。4、K線法。5、波浪理論。6、循環(huán)周期

理論。

第七部分：國際收支及其均衡

一、國際收支的概念與內(nèi)涵

國際收支是指在一定時期內(nèi)，一個國家（地區(qū)）和其他國家（地區(qū)進行的全部經(jīng)濟交

易的系統(tǒng)記錄。這里既包括國際貿(mào)易，也包括國際投資，還包括其他國際經(jīng)濟交往。

國際收支是一個流量的概念。

國際收支反映國際經(jīng)濟交易的全部內(nèi)容。

國際收支反映的是一定時期內(nèi)居民與居民之間的交易。

二、國際收支平衡表及其結(jié)構(gòu)

國際收支平衡表是以某一特定貨幣為計量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國國際收支狀

況的統(tǒng)計報表。IMF統(tǒng)一規(guī)定，必須定期向基金組織報送本國表式統(tǒng)一的國際收支平

衡表。

國際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：

1、復式簿記原理。

2、權(quán)責發(fā)生制。即交易的記錄時間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標準。

3、按照市場價格記錄。

4、選擇同一種貨幣為核算標準。

國際收支平衡表的構(gòu)成大致如下：

1、經(jīng)常項目

具體包括貨物、服務、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目四個子項。其中服務包括運輸、旅游、

通訊、建筑、保險、金融、計算機信息服務，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國際經(jīng)濟交易的

發(fā)展，服務項目在經(jīng)常項目中所占比重有不斷上升的趨勢。收入包括職工的報酬和投

資收益兩類交易。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目是按照復式簿記原理建立的平衡助目。值得注意的是,

經(jīng)常轉(zhuǎn)移既包括官方的援助、捐贈和戰(zhàn)爭賠款等，也包括私人的僑匯、贈予等以及對

國際組織的認繳款等。除資本轉(zhuǎn)移以外的所有轉(zhuǎn)移都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。

2、資本與金融項目

該項目反映的是資產(chǎn)所有權(quán)在國際間的流動，它包括資本項目和金融項目兩大

類，前者包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的交易。其中，資本轉(zhuǎn)移主要涉及固定

資產(chǎn)所有權(quán)的變更以及債權(quán)債務的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。

3、儲備資產(chǎn)

近年來，我國經(jīng)常項目與資本和金融項目出現(xiàn)的雙順差，使我國積累了大量的儲

備資產(chǎn)。儲備資產(chǎn)是指一國貨幣當局所擁有的可隨時用來干預外匯市場，支付國際收

支差額的資產(chǎn)。

4、誤差與遺漏

由于各個項目的統(tǒng)汁數(shù)據(jù)來源不一，例如進出口的數(shù)據(jù)主要來自海關(guān)，而相應的

進出口收入與支出的數(shù)據(jù)則主要來自銀行；有的數(shù)據(jù)甚至需要進行估算，所以，國際

收支平衡表各個項目的借方余額與貸方余額經(jīng)常是不相等的，其差額就作為凈誤差與

遺漏。

三、國際收支失衡的原因

1、經(jīng)濟增長狀況。包括周期性不平衡和收人性不平衡。

2、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性原因，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡和要素結(jié)構(gòu)性失衡。

3、貨幣性要素。即由于一國的物價水平、利率、匯率的變化導致的國際收支失衡。

4、偶然性因素的變動。如貨幣對內(nèi)價值的降低、反傾銷調(diào)查的影響等。

5、外匯投機和國際資本流動的影響。

四、國際收支失衡的經(jīng)濟影響

國際收支失衡的經(jīng)濟影響可分為國際收支逆差對經(jīng)濟的影響和國際收支順差對經(jīng)

濟的影響兩個方面。

國際收支逆差對經(jīng)濟的影響：

1、持續(xù)的國際收支逆差對本幣造成強大的貶值壓力。

2、如果一國動用國際儲備調(diào)節(jié)國際收支，這又將導致對內(nèi)貨幣供給的減少。迫使

國內(nèi)經(jīng)濟緊縮。

3、國內(nèi)經(jīng)濟的緊縮會導致資本的大量流出，進一步加劇本國資金的稀缺性。

4、促使利率上升、投資下降，導致對商品市場的需求進一步下降。

國際收支順差對經(jīng)濟的影響：

1、持續(xù)的國際收支順差揩會促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量

增加。

2、短期資本流入的大量增加，造成匯率波動，進一步加劇外匯市場的動蕩。

3、國際收支的順差將擴大貨幣供給量，有可能導致通貨膨脹。

4、最后，從貿(mào)易伙伴國的角度考慮，這容易引起國際經(jīng)濟交往中的貿(mào)易摩擦和沖

突，從而導致國際交易成本的上升。

五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)政策

1、財政政策調(diào)節(jié)。如果一國出現(xiàn)國際收支逆差，則政府應采用緊縮性的財政政策,

減少財政支出和提高稅率；政府支出的減少通過乘數(shù)效應使國民收入數(shù)倍的減少；稅

率的提高進一步降低了企業(yè)的收益和個人的可支配收入，收入的減少必然導致本國居

民商品和勞務支出的下降，從中包括對進口商品和勞務的需求下降。

2、貨幣政策調(diào)節(jié)。一國出現(xiàn)國際收支逆差，運用緊縮性的貨幣政策，從而可以降

低國內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進口替代品的價格，增強本國產(chǎn)品的競爭力，從擴大出口和減

少進口兩個角度糾正國際收支經(jīng)常項目的逆差。再者，緊縮性的貨幣政策將促進一國

國內(nèi)利率水平的提高，有利于吸引資本流入，改善國際收支的資本和金融賬戶。

3、信用政策調(diào)節(jié)。如果經(jīng)常項目逆差，可以有針對性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸

款，鼓勵其擴大出口；中央銀行也可以通過提高進口保證金比例，抑制進口。另外，

還可以通過向外商提供配套貸款吸引投資，通過資本和金融項目的順差來平衡經(jīng)常項

目的逆差。信用政策的運用還可以通過影響利率水平的變化，進而對投資、價格等變

量產(chǎn)生影響，并作用于社會總供給和總需求。

4、外貿(mào)政策調(diào)節(jié)。比較典型的做法是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實施貿(mào)易的管制。

前者主要是通過提高關(guān)稅來抑制進口，刺激對本國進口替代品的需求。后者則一方面

運用配額、進口許可證等措施限制進口，另一方面運用出口補貼等措施鼓勵本國商品

的出口，從進出口兩方面雙向調(diào)節(jié)國際收支失衡。

六、國際儲備及其作用

國際儲備是一同貨幣當局可用于干預外匯市場，平衡國際收支逆差的資產(chǎn),，主要

包括黃金儲備、外匯儲備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。

國際儲備的作用主要是：

1、一國發(fā)生國際收支困難時起緩沖作用。如果是短期暫時性的國際收支困難，一

國政府可以通過國際儲備融資予以解決，而不必采取影響整個宏觀經(jīng)濟的財政貨幣政

策來調(diào)節(jié)，因為后者付出的調(diào)整代價較大。

2、用于干預外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率。當本幣匯率在外匯市場上由于非正常投機

炒作而大幅波動時，一國政府可動用外匯儲備加以干預；一方面，出售外匯儲備購入

本國貨幣可以阻止本幣匯率大幅貶值；另一方面，購入外匯儲備而拋出本國貨幣可防

止本幣過度升值。

3、可作為外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。國際上各大專

業(yè)評估機構(gòu)在評估各國借款資信和國家信用風險時，國際儲備的數(shù)額是其參考的重要

指標。一國持有的國際儲備數(shù)量，是其國家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國政府對外

借款的保證。

七、外債及其管理

外債是一個國家對外債務的簡稱，是一定時點上一國居民所欠非居民的、以外國

貨幣或本國貨幣為核算單位的、具有契約性償還義務的全部債務。

在現(xiàn)代經(jīng)濟社會，世界各國都或多或少地舉借外債，以增強其經(jīng)濟發(fā)展能力。這

就要進行外債管理，即規(guī)范外債舉借行為，提供外債資金的使用效率，防范外債風險。

外債管理一般包括如下內(nèi)容：

1、對外債規(guī)模的管理。是指要合理確定一國外債的負債水平，它是保證外債資金

的使用效率，防范外債風險的首要環(huán)節(jié)；既要考慮對外債資金的需求量，同時也要考

慮一國對外債的承受能力。

2、對外債結(jié)構(gòu)的管理。外債結(jié)構(gòu)管理的重點：一是融資結(jié)構(gòu)的管理，在國際借債

包括政府和國際金融機構(gòu)貸款、商業(yè)銀行和金融機構(gòu)貸款、債務債券發(fā)行、國際融資

租賃、出口借貸和補償貿(mào)易等多種形式中選擇；二是期限結(jié)構(gòu)的管理，重點放在合理

安排短期債務和中長期債務的比率，按照國際慣例，短期債務占總債務的比例不應超

過25%。三是國際融資利率的管理，債務國要根據(jù)債務的期限長短、利率的市場走向

等因素選擇不同的融資利率。四是對幣種和國別結(jié)構(gòu)的管理，主要是為了防范匯率風

險和政治風險。

3、對外債資金投向的管理。能不能按期償還外債在很大程度上取決于外債資金在

使用上能不能產(chǎn)生良好的社會和經(jīng)濟效益，使用不當往往會產(chǎn)生金融危機。

八、國際結(jié)算的主要工具與方式

國際結(jié)算的工具主要有：

1、票據(jù)。包括匯票、本票和支票。

2、單據(jù)。包括商業(yè)單據(jù)、官方單據(jù)、運輸單據(jù)、保險單據(jù)等。

國際結(jié)算的主要方式：

1、匯兌?？蓜澐譃殡妳R、信匯和票匯三種方式。2、托收。可分為光票托收與跟

單托收。3、信用證。4、旅行支票。5、銀行保函與備用信用證。

第八部分：金融機構(gòu)

一、金融機構(gòu)的功能

1、提供支付結(jié)算服務。2、融通資金。3、降低交易成本并提供便利的金融服務。

4、改善信息不對稱狀況。5、風險轉(zhuǎn)移與管理。

二、金融機構(gòu)經(jīng)營的特殊性

金融機構(gòu)是特殊的企業(yè)，同一般企業(yè)相比，既有共性，又有特殊性，主要體現(xiàn)在

以下方面：

1、經(jīng)營對象與經(jīng)營內(nèi)容不同。金融機構(gòu)的經(jīng)營對象是貨幣與資本；經(jīng)營內(nèi)容是貨

幣收付、信貸往來等各種金融業(yè)務。

2、經(jīng)營關(guān)系與經(jīng)營原則不同。一般經(jīng)濟單位的經(jīng)營對象是普通商品和勞務，主要

從事商品生產(chǎn)和流通活動；金融機構(gòu)則經(jīng)營貨幣資金這種特殊商品，主要從事貨幣的

收付與借貸。一般經(jīng)濟單位與客戶之間是商品或勞務的買賣關(guān)系；而金融機構(gòu)與客戶

之間主要是貨幣資金的借貸或投資的關(guān)系。一般經(jīng)濟單位要遵循等價交換原則；金融

機構(gòu)在經(jīng)營中則必須遵循安全性、流動性和盈利性原則。

3、經(jīng)營風險及影響程度不同。一般經(jīng)濟單位的經(jīng)營風險主要來自于商品生產(chǎn)、流

通過程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷對路。這種風險所帶來的至多是因商品滯銷、資不

抵債而宣布破產(chǎn)。單個企業(yè)破產(chǎn)造成的損失對整體經(jīng)濟的影響較小，沖擊力不大，一

般屬小范圍、個體性質(zhì)。金融機構(gòu)則因其業(yè)務大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)

務，故風險主要表現(xiàn)為信用風險、擠兌風險、利率風險、匯率風險等。這一系列風險

所帶來的后果往往超過對金融機構(gòu)自身的影響。金融機構(gòu)因經(jīng)營不善而導致的危機，

有可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅。甚至會誘發(fā)嚴重的社會或政治危機。

三、國家金融機構(gòu)體系的一般構(gòu)成

國家金融機構(gòu)體系是指在一個主權(quán)國家里存在的各種金融機構(gòu)及其彼此間形成的

關(guān)系。

各國的金融機構(gòu)體系雖各有特點，但在種類和構(gòu)成上基本相同。

國家金融機構(gòu)主要由管理性機構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營性金融機構(gòu)和政策性金融機構(gòu)三大類

構(gòu)成。

管理性機構(gòu)是一個國家或地區(qū)具有金融管理、監(jiān)督職能的機構(gòu)。主要有四類：

一是負責管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局；

二是按分業(yè)原則設(shè)立的監(jiān)管機構(gòu)如銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會；

三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會；

四是社會性公律組織如會計師事務所、評估機構(gòu)等。

商業(yè)經(jīng)營性金融機構(gòu)是指以經(jīng)營工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行、資金管理等一

種或多種業(yè)務，以利潤為其主要經(jīng)營目標的金融企業(yè)。這類金融機構(gòu)主要有：商業(yè)銀

行或存款機構(gòu)、商業(yè)性保險公司、投資銀行、信托公同、投資基金、租賃公司等。商

業(yè)經(jīng)營性金融機構(gòu)發(fā)展初期主要是以特定類業(yè)務為主。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多

樣化發(fā)展的趨勢。有實力的商業(yè)性金融機構(gòu)正在開展范圍非常廣泛的金融業(yè)務。商業(yè)

銀行在各國經(jīng)濟與金融發(fā)展中仍是位居重要地位的金融機構(gòu)之一。

政策性金融機構(gòu)是指那些車門配合宏觀經(jīng)濟調(diào)控，根據(jù)政策要求從事各種政策性

金融活動的金融機構(gòu)。世界各國都根據(jù)各自發(fā)展需要建立了相應的政策性金融機構(gòu)。

我國的政策性金融機構(gòu)主要是政策性專業(yè)銀行，如國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及金融資產(chǎn)管理公司等。

四、國際金融機構(gòu)

國際金融機構(gòu)是指由廣義的國際金融機構(gòu)體系包括政府間國際金融機構(gòu)、跨國銀

行、多問銀行集團等。狹義的國際金融機構(gòu)體系主要指各國政府或聯(lián)合國建立的網(wǎng)際

金融機構(gòu)組織，主要由全球性和區(qū)域性國際金融機構(gòu)組成。多國共同建立的金融機構(gòu)

的總稱。

國際金融機構(gòu)是在第二次世界大戰(zhàn)以后逐漸建立的。1944年7月，44個同盟同家

在美國新罕布什爾州召開國際金融會議，在這次會議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱

為布雷頓森林體系。根據(jù)會議協(xié)議條款成立了網(wǎng)際貨幣基金組織，此后又建立起一系

列新的國際性金融機構(gòu)。

網(wǎng)際金融機構(gòu)主要有兩大類：全球性金融機構(gòu)和區(qū)域性金融機構(gòu)。前者包括國際

貨幣基金組織、世界銀行、國際金融公司、國際開發(fā)協(xié)會、多邊投資擔保機構(gòu)和網(wǎng)際

清算銀行。后者主要有亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行和歐洲中央銀行。

五、金融機構(gòu)的發(fā)展趨勢

1、在業(yè)務上不斷創(chuàng)新，正在向綜合化方向發(fā)展。

2、兼并重組成為現(xiàn)代金融機構(gòu)進行整合的一個有效手段。

3、金融機構(gòu)的組織形式不斷創(chuàng)新。

4、金融機構(gòu)的創(chuàng)造性更強、風險性更大、技術(shù)含量更高。

5、金融機構(gòu)的經(jīng)營管理頻繁創(chuàng)新。

六、我國的金融機構(gòu)體系

我國的金融機構(gòu)體系構(gòu)成比較復雜，尤其是港澳臺地區(qū)由于體制和歷史的原因，

以及金融業(yè)的特殊性，使金融制度、金融機構(gòu)體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征。就中國的

金融機構(gòu)體系而論，應該包括祖國大陸金融機構(gòu)體系、香港特別行政區(qū)金融機構(gòu)體系、

澳門特別行政區(qū)金融機構(gòu)體系和中國臺灣金融機構(gòu)體系。

祖國大陸現(xiàn)行金融機構(gòu)體系的特點是由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員

會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會作為最高金融管理機構(gòu)，對

各類金融機構(gòu)實行分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管。商業(yè)經(jīng)營性金融機構(gòu)以銀行業(yè)為主體，又分

為商業(yè)銀行和政策性銀行兩大體系。證券業(yè)不斷快速發(fā)展，保險業(yè)門類齊全。

香港是以國際金融資本為主體，以銀行、業(yè)為中心，外匯、黃金、期貨、共同基

金和保險金融市場高度發(fā)達的國際金融中心之一。其金融機構(gòu)體系分為銀行與非銀行

金融機構(gòu)兩種。

澳門的金融機構(gòu)體系主要由銀行和非銀行金融機構(gòu)構(gòu)成，銀行在整個金融中所占

比重較大。

臺灣的金融機構(gòu)體系則分為正式的金融體系和民間借貸兩部分。

第九部分：銀行類金融機構(gòu)

一、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

1、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展是經(jīng)濟、貿(mào)易發(fā)展和繁榮的結(jié)果，是同商品經(jīng)濟發(fā)展水平相

適應的。

2、貨幣經(jīng)營業(yè)是現(xiàn)代銀行業(yè)的前身。

3、早期的銀行業(yè)多具有高利貸性質(zhì)。

4、現(xiàn)代銀行通過兩條途徑形成：一是從高利貸性質(zhì)的銀行演變而來；二是根據(jù)資

本主義原則組建的新式股份制銀行。后者是現(xiàn)代銀行的主流類型。

二、銀行經(jīng)營的特殊性

作為金融機構(gòu)，銀行是以某種方式吸收資金，并以某種方式運用資金的企業(yè)。它

具有一般企業(yè)的共同特征，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動追求最大化利潤。同時，作為經(jīng)營貨幣

資金的特殊企業(yè)，它和一般企業(yè)相比，又有其特殊的利益和特殊的風險。

銀行經(jīng)營具有特殊利益。銀行的特殊利益大致可以概括為兩點：

一是從行業(yè)特點得到好處，即不需要投入很多的自有資本即可進行經(jīng)營活動，并

可獲取可觀的收益；

二是從國家干預以及與國家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。

銀行經(jīng)營也存在特殊風險。作為經(jīng)營貨幣信用的特殊企業(yè)，銀行與客戶之間是一

種以借貸為核心的信用關(guān)系，相互之間不象一般的商品買賣關(guān)系那樣表現(xiàn)為等價交

換，而是表現(xiàn)為以信用為基礎(chǔ)，以還本付息為條件的借貸。即銀行以存款方式向公眾

負債、以貸款方式為企業(yè)融通資金，銀行經(jīng)營活動的這種特殊性，在激烈的競爭中會

產(chǎn)生特殊風險：

一是信用風險。即借款人不能或不愿意按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性。

二是經(jīng)營風險。當銀行資產(chǎn)與負債的安排在總量上或期限結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)失衡時，會

直接造成銀行的經(jīng)營風險。

三是公信力風險。銀行能吸收不同期限和不同數(shù)量的資金，是基于公眾對銀行的

信任，一旦失去公眾的信任，馬上就會擠兌存款，當銀行無法應對眾多存款人的擠兌

時，破產(chǎn)便在所難免。

四是競爭風險。在電子科技已廣泛應用于銀行業(yè)務研發(fā)之中的今天，信息傳播速

度日益加快，銀行業(yè)在提供的產(chǎn)品中所包含的經(jīng)營、管理、價格以及其他因素方面都

將面臨更為廣泛的競爭。

三、銀行類金融機構(gòu)的種類

1、中央銀行。是在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的，它是一國最高的貨幣金融管理

機構(gòu)，其特點可概括為“發(fā)行的銀行”、“國家的銀行”、“銀行的銀行”。

2、商業(yè)銀行。是指從事各種存款、放款和匯兌結(jié)算等業(yè)務的銀行。商業(yè)銀行的特

點是可開支票的活期存款在所吸收的各種存款中占相當高的比重，商業(yè)銀行存放款業(yè)

務可以派生出活期存款，增加貨幣供應量，所以通常被稱為“存款貨幣銀行”，各國

都非常重視對商業(yè)銀行行為的調(diào)控和管理。

3、政策性或?qū)I(yè)銀行。是指專門從事指定范圍內(nèi)的金融業(yè)務、提供專門金融服務

的銀行。專業(yè)銀行一般有其特定的客戶群和業(yè)務范圍。目前各國主要的政策性或?qū)I(yè)

銀行有：投資銀行、不動產(chǎn)抵押銀行、開發(fā)銀行、儲蓄銀行和進出口銀行等。

4、信用合作機構(gòu)。由于信用合作機構(gòu)也是以吸收存款為主要負債，發(fā)放貸款為主

要資產(chǎn)，同時也辦理結(jié)算等中間業(yè)務的金融機構(gòu)，故許多國家也將其列入銀行類或存

款類金融機構(gòu)之中。

四、商業(yè)銀行的外部組織形式

1、總分行制。2、單一銀行制。3、控股公同制。4、連鎖銀行制。

五、商業(yè)銀行的經(jīng)營體制

商業(yè)銀行的經(jīng)營體制主要有職能分工型和全能型兩種。

職能分工型又稱分業(yè)經(jīng)營模式，是指在金融機構(gòu)體系中，各個金融機構(gòu)從事的業(yè)

務具有明確的分工，各自經(jīng)營專門的金融業(yè)務，有的專營長期金融業(yè)務，有的專營證

券業(yè)務，或信托、保險等業(yè)務。在這種模式下，商業(yè)銀行主要經(jīng)營銀行業(yè)務，特別是

短期工商信貸業(yè)務，與其它金融機構(gòu)相比，只有商業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存

款。

全能型模式又稱混業(yè)經(jīng)營模式，在這種模式下的商業(yè)銀行可以經(jīng)營一切銀行業(yè)務,

包括各種期限的存貸款業(yè)務，還能經(jīng)營證券業(yè)務、保險、業(yè)務、信托業(yè)務等，早期的

銀行都是全能型的。與職能分工模式下的商業(yè)銀行相比，全能型商業(yè)銀行業(yè)務領(lǐng)域更

加廣闊，通過為客戶提供全面多樣化的業(yè)務，可以對客戶進行深入了解，減少貸款風

險，同時銀行通過各項業(yè)務的盈虧調(diào)劑，有利于分散風險，保證經(jīng)營穩(wěn)定。

商業(yè)銀行究竟采用何種模式是由一國金融體制決定的。自20世紀70年代后，特

別是近10年來，隨著金融業(yè)競爭U趨激烈，商業(yè)銀行在狹窄的業(yè)務范圍內(nèi)利潤率不

斷降低，越來越難以抗衡其它金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)，為此商業(yè)銀行不得不突破原有的業(yè)務

活動范圍，增加業(yè)務種類，在長期信貸領(lǐng)域和投資領(lǐng)域開展業(yè)務，其經(jīng)營不斷趨向全

能化和綜合化；同時，許多國家金融管理當局也逐步放寬了對商業(yè)銀行業(yè)務分工的限

制，在一定的程度上促進了這種全能化和綜合化的趨勢。

六、商業(yè)銀行的主要業(yè)務

從商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的構(gòu)成來看，主要有負債、資產(chǎn)業(yè)務；不進入資產(chǎn)負債表

的還有中間業(yè)務和表外業(yè)務。

商業(yè)銀行的負債業(yè)務是銀行吸收資金形成其資金來源的業(yè)務，包括存款負債、其

他負債、白有資本。存款負債是指商業(yè)銀行吸收的各種活期存款、定期存款和儲蓄存

款，它是銀行資金來源中的最主要部分。其他負債是指商業(yè)銀行的各種借入款，屬于

主動型負債。從嚴格意義上講，銀行資本應屬凈值，不應算在負債之內(nèi)，之所以將其

列入負債方，只是為了表明它與各種負債共同構(gòu)成了銀行的資金來源，所以不要因此

而將銀行的債權(quán)與所有權(quán)相混淆。

商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務即銀行運用資金的業(yè)務，主要有現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和投資三

大類。現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、存放在中央銀行的超額準備金、存放在同業(yè)的存款以

及托收中現(xiàn)金。信貸資產(chǎn)是指銀行發(fā)放的各種貸款，屬于銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務。商業(yè)

銀行的投資是指商業(yè)銀行購買有價證券的活動，這既是商業(yè)銀行為了獲取收益的需

要，也是分散化經(jīng)營、降低風險、減少資本損失和增加資產(chǎn)流動性的要求。

中間業(yè)務是指商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債業(yè)務以外開展的一些提供服務、旨在收取手續(xù)

費的業(yè)務。這類業(yè)務通常與資產(chǎn)負債業(yè)務有著十分緊密的聯(lián)系，一方面它產(chǎn)生于資產(chǎn)

負債業(yè)務，另一方面，具有擴大資產(chǎn)負債山業(yè)務規(guī)模的目的和作用。傳統(tǒng)的中間業(yè)務

主要是結(jié)算業(yè)務、承兌業(yè)務、保管業(yè)務等，后又發(fā)展了代理業(yè)務、信托業(yè)務、信用卡

業(yè)務、理財業(yè)務、信息咨詢業(yè)務等。

表外業(yè)務顧名思義是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表上所未曾反映的業(yè)務。這些業(yè)務雖然不

反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表上，卻能影響銀行當期損益，因而是其經(jīng)營活動中不可

分割的組成部分。表外業(yè)務有廣義和狹義之分。廣義表外業(yè)務包括銀行中間業(yè)務，狹

義表外業(yè)務主要包括各種擔保性業(yè)務、承諾性業(yè)務（回購協(xié)議、信貸承諾、票據(jù)發(fā)行

便利）和金融衍生工具交易（期貨、期權(quán)、互換合約）三個主要類別。

七、商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營的原則

商業(yè)銀行經(jīng)營管理所遵循的基本原則是：盈利性、流動性和安全性，簡稱“三性”

原則。

商業(yè)銀行經(jīng)營的三個原則既是相互統(tǒng)一的，又有一定的矛盾。如果沒有安全性，

流動性和盈利性也就不能最后實現(xiàn)；流動性越強，風險越小，安全性也越高。但流動

性、安全性與盈利性存在一定的矛盾。一般而言，流動性強，安全性高的資產(chǎn)其盈利

性則較低，而盈利性較強的資產(chǎn)，則流動性較弱，風險較大，安全性較差。由于三個

原則之間的矛盾，使商業(yè)銀行在經(jīng)營中必須統(tǒng)籌考慮三者關(guān)系，綜合權(quán)衡利弊，不能

偏廢其一。一般應在保持安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)盈利的最大化。

八、商業(yè)銀行風險管理

商業(yè)銀行在經(jīng)營管理中面臨著許多風險，主要有經(jīng)營風險、市場風險、國家政策

風險和主權(quán)風險等，這就要求商業(yè)銀行要加強風險管理。

商業(yè)銀行風險管理主要有三個方面的內(nèi)容：風險識別、風險衡量和風險控制。

目前常用的風險管理方法有：風險價值法、信貸矩陣系統(tǒng)、風險調(diào)整的資本收益

法、全面風險管理法、資產(chǎn)組合調(diào)整法等。

九、政策性銀行及其表現(xiàn)特征

政策性銀行是指由政府投資建立，按照國家宏觀政策要求在限定的業(yè)務領(lǐng)域從事

信貸融資業(yè)務的政策性金融機構(gòu)，其業(yè)務經(jīng)營目標是幫助政府發(fā)展經(jīng)濟，促進宏觀經(jīng)

濟正常運行。政策性銀行在業(yè)務經(jīng)營活動中通常表現(xiàn)出以下特點：

1、不以盈利為業(yè)務經(jīng)營目標。

2、資金運用有特定的領(lǐng)域和對象。

3、不以吸收存款為主要資金來源。

4、不沒立分支機構(gòu)。

一國是否設(shè)立政策性銀行取決于經(jīng)濟制度和經(jīng)濟與金融發(fā)展水平。

我國目前的政策性銀行主要有：中國國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進

出口銀行。

十、信用合作機構(gòu)及其作用

信用合作機構(gòu)是由個人集資聯(lián)合組成的以互助為主要宗旨的合作金融組織，又稱

信用合作社。作為群眾性信用合作組織，信用合作社的主要資金來源是合作社成員交

納的股金、公積金和吸收的存款。

信用合作社在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用主要表現(xiàn)在如下兩個方面：

1、增強個體經(jīng)濟在市場競爭中的生存能力。

2、降低個體經(jīng)濟獲取金融服務的交易成本。

信用合作社又可分為城市信用合作社和農(nóng)村信用合作社。

第十部分：非銀行金融機構(gòu)

一、保險公司在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中的作用

在現(xiàn)代經(jīng)濟中，保險公同是一種非常重要的非銀行金融機構(gòu)，它是以收取保費并

承擔風險補償責任，擁有專業(yè)化風險管理技術(shù)的金融組織機構(gòu)。

保險公同在承保風險過程中，具有獨特的社會功能和重要的經(jīng)濟功能：

一是提供有形的經(jīng)濟補償；

二是提供無形的、精神上的安全保障；

三是強化投保人的風險意識。

在整個運作過程中，保險公司向金融市場提供了大量資金，促進了儲蓄向投資的

轉(zhuǎn)化。

保險公同在經(jīng)濟運行中的作用集中體現(xiàn)在以下方面：

1、集聚風險、分散風險、降低個體損失。這是保險公司在經(jīng)濟運行中的基本作

用。保險公司將眾多個體投保人的風險集中，然后運用特有的風險管理技術(shù)將其分散

和轉(zhuǎn)移，并給予在約定范圍內(nèi)出險的投保人進行一定經(jīng)濟補償，從而就降低了個體投

保人在經(jīng)濟運行中所承擔的風險和損失。

2、融通長期資金、促進資本形成、重新配置資源。這個作用是在保險公司基本

作用的基礎(chǔ)上衍生出來的。

3、提供經(jīng)濟保障、穩(wěn)定社會生活。從經(jīng)濟運行來看，保險公同為社會再生產(chǎn)的

各個環(huán)節(jié)（生產(chǎn)、交換、分配、消費）提供經(jīng)濟保障，充當了社會經(jīng)濟與個人生活的穩(wěn)

定器。

二、投資基金及其作用

投資基金是一種專門為投資者服務的投資機構(gòu)，它匯集眾多分散資金，通過多元

化的投資組合進行投資，使投資基金成為資本市場土重要的資金供給者。其作用表現(xiàn)

在：

1、提供高效的投資途徑。在個體投資活動中，投資者可能遇到時間和投資專業(yè)知

識不足等方面的問題，并直接影響投資效果。而基金管理公司是由專家經(jīng)營的，基金

經(jīng)理人員學有專長，在投資領(lǐng)域有富經(jīng)驗。

2、能夠更有效地分散投資風險。在投資中有一個重要的投資原則就是進行投資組

合，即不要把所有的錢全部投資于某個特定的股票，而投資者自身無法實現(xiàn)有效的投

資組合和風險分散，投資基金管理公司可以集中巨額資金投資于多種品種，能夠較充

分分散投資風險，同時投資基金對資金的運作還能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟效益，降低單位資

金交易成本。

3、有利于資源的優(yōu)化配置。投資基金管理公司經(jīng)營的過程同時也是基金資金在上

市公同之間配置過程。基金的投資一般傾向于那些運作規(guī)范、資產(chǎn)質(zhì)量高、贏利能力

較強、發(fā)展?jié)摿^好的公司。有利于資源配置和市場的優(yōu)勝劣汰。

4、有利于監(jiān)督上市公司的運作?；鹜顿Y作為機構(gòu)投資者持股量一般都較大，能

夠以大股東身份參加股東大會，積極參與公司治理，如對上市公司的某些作發(fā)表評論,

向上市公司股東大會、董事會等提出建議報告等，促使上市公司的運作符合市場經(jīng)濟

的基本規(guī)范，適應市場競爭的新變化并努力提高運作效率。

三、證券公司及其主要業(yè)務

證券公司是為投資者在證券市場上買賣證券提供服務的投資機構(gòu)，其主要業(yè)務是：

1、證券承銷。2、經(jīng)紀業(yè)務。3、自營業(yè)務。4、企業(yè)兼并與收購業(yè)務。5、咨

詢業(yè)務。6、開發(fā)業(yè)務。7、其他業(yè)務。包括證券的登記、代保管、過戶、簽證，代理

證券還本付息或支付股利等。

四、其他金融機構(gòu)

1、信托機構(gòu)，即從事信托業(yè)務、充當受托人的法人機構(gòu)。信托機構(gòu)的主要職能是

財產(chǎn)事務管理，即接受客戶委托，代客戶管理、經(jīng)營、處置財產(chǎn)，可概括為“受人之

托、為人管業(yè)、代人理財

2、融資租賃機構(gòu)，是指專門為承租人提供資金融通的租賃公同，該類金融機構(gòu)的

有序發(fā)展對宏觀和微觀經(jīng)濟發(fā)展都有重要影響。

3、財務公司，是指由大型企業(yè)集團內(nèi)部成員單位出資組建并為各成員單位提供金

融服務的非銀行金融機構(gòu)，以支持國家重點企業(yè)、企業(yè)集團或重點行業(yè)的發(fā)展。

4、金融資產(chǎn)管理公司，是指主要清理銀行不良資產(chǎn)的金融中介機構(gòu)。該類機構(gòu)通

常由政府在銀行出現(xiàn)危機時設(shè)立，不以贏利為目的。主要運作是通過審慎地收購資產(chǎn),

有效地管理資產(chǎn)，妥善地處置不良資產(chǎn)來進行。

5、郵政儲蓄機構(gòu)，即吸收存款的郵政機構(gòu)。主要業(yè)務是吸收儲蓄存款、辦理國內(nèi)

外匯兌和代付代收類中間業(yè)務，郵政儲蓄為城鄉(xiāng)居民以及家庭、個人提供了便利的進

入服務。

6、信用服務機構(gòu)，是指專門提供信息咨詢和征信服務的一類機構(gòu)，主要包括信

息咨詢公司、投資咨詢公司、征信公同、信用評估機構(gòu)等。

第十一部分：國際資本流動與國際金融市場

一、當前國際資本流動的新特征

國際資本流動是指資本跨越國界并從一個國家向另一個國家的運動，包括資本流

人和資本流出兩個方面。國際資本流動的歷史最早可以追溯到十九世紀。就目前而言,

呈現(xiàn)出以下特征：

1、國際資本流動規(guī)模急劇增長，并日益脫離實質(zhì)經(jīng)濟。具體表現(xiàn)在:

其一，國際資本供給不斷增加，國際資本需求不斷擴大。

其二，突出地體現(xiàn)在衍生工具交易產(chǎn)生的國際資金流動數(shù)量已遠遠超過傳統(tǒng)方式

交易產(chǎn)生的國際資金流動數(shù)量，居于絕對優(yōu)勢地位。

2、國際資本流動結(jié)構(gòu)急速變化，并呈現(xiàn)出證券化、多元化特征。具體表現(xiàn)在：

其一，結(jié)構(gòu)急速變化。在20世紀70年代，國際資本主要流入到發(fā)展中國家。80

年代以后，流向發(fā)展中國家和地區(qū)的閑置資本則大為減少。90年代以來，國際資金又

大量流入中國、東南業(yè)、拉美、東歐、俄羅斯等國家和地區(qū)。東南亞金融危機以后，

大量資金又從危機地區(qū)撤出。從以上：國際資本流動的發(fā)展變化過程可以看出，國際

資本具有更加明顯的逐利特性，而且變化無常。

其二，證券化趨勢。以證券方式流動的國際資本逐步超過了以債權(quán)方式流動的國

際資本，其主要原因是證券融資可以從根本上克服銀行融資流動性差的缺點。

其三，多元化發(fā)展態(tài)勢。除了傳統(tǒng)的資本流動方式如銀行貸款、商業(yè)信用、股票

籌資、債券籌資等等以外，期權(quán)、期貨、調(diào)期、互換等創(chuàng)新性金融工具日益成為國際

資本流動的重要方式。

3、機構(gòu)投資者成為國際資本流動的主體。具體表現(xiàn)在：

其一，在許多工業(yè)化國家，機構(gòu)投資者早巳超過個人投資者而成為市場主體。

其二.機構(gòu)投資者憑借其專家理財、組合投資、規(guī)模及信息優(yōu)勢而受到機構(gòu)及個

人的普遍歡迎。它們掌握的金融資產(chǎn)數(shù)量也急劇上升。

二、國際資本流動的主要原因

國際資本流動的原動力來自于等量資本要求獲得等量利潤，并進一步要求在風險

最低的前提下獲得盡可能多的超額利潤這一資本的本質(zhì)要求。具體表現(xiàn)為：

1、經(jīng)濟原因

其一，國際資本市場上的資本供給與資本需求。發(fā)達國家不斷積累過剩資本；發(fā)

展中國家則國際收支失衡；即使發(fā)展中國家國際收支狀況良好，也往往存在“儲蓄一

投資”缺口。

其二，市場上客觀存在著巨大的投機性國際資本需求。

2、金融原因

其一，是由于國際范圍內(nèi)存在著巨額的金融資產(chǎn)，需要通過國際資本流動實現(xiàn)保

值和增殖的目的。

其二，是由于各個金融市場的收益率和風險狀況存在巨大差別，國際資本通過在

不同的金融市場上流動有利于實現(xiàn)收益和風險的最佳組合。

3、制度原因

其一，70年代以來，各國興起了放松外匯、資本管制乃至于金融管制的浪潮，這

一浪潮迄今方興未艾。

其二，新興市場的資本管制在全球范圍內(nèi)放松也非常顯著。

其三，金融自由化的制度安排在客觀上大大推動了國際資本的流動。

4、技術(shù)及其他因素

科學技術(shù)尤其是電子技術(shù)在銀行業(yè)和進入市場上：的廣泛運用，將世界各大金融

中心連為一體，使得國際資本可以24小時不間斷地流動，流動過程也可以在短短的

幾秒鐘內(nèi)完成，國際資本流動的便利度和速度都大為加快。