螞蟻金服深度研究報(bào)告-見(jiàn)證螞蟻成為大象之路

螞蟻金服深度研究報(bào)告見(jiàn)證螞蟻成為大象之路

1、螞蟻金服：全球最大獨(dú)角獸的崛起2020年7月20日，螞蟻金服宣布計(jì)劃在科創(chuàng)板和港交所同步發(fā)行上市；8月14日，螞蟻金服進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，預(yù)示著螞蟻金服上市已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)；8月25日，螞蟻金服向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交了招股申請(qǐng)文件。招股書顯示，螞蟻金服擬在A+H股發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不低于發(fā)行后總股本的10%，引入綠鞋發(fā)行機(jī)制，發(fā)行后總股本不低于300.39億股，募集資金規(guī)模約300億美金，超過(guò)沙特阿美有望成為年度全球最大IPO。螞蟻金服是我們所熟知的支付寶的母公司，也是當(dāng)今Fintech的獨(dú)角獸。7月份，公司換掉已沿用6年之久的“螞蟻金服”簡(jiǎn)稱，并將工商注冊(cè)名變更為“螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司”，去掉了原注冊(cè)名中的“浙江”，以“科技”替代“小微金融服務(wù)”。1.1、發(fā)展史：起源于支付寶，迅速拓展業(yè)務(wù)板塊起源于支付寶的螞蟻金服。支付寶的美譽(yù)早已耳熟能詳，但只有為數(shù)不多的人了解螞蟻金服。螞蟻金服的前身浙江阿里于2000年成立的、獨(dú)立于阿里集團(tuán)之外的純內(nèi)資企業(yè)，2004年支付寶成立，而彼時(shí)的螞蟻金服還只是一個(gè)構(gòu)想和雛形，直至2014年10月，螞蟻金服才正式成立。小微金融服務(wù)集團(tuán)以螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)的名義正式成立，旗下業(yè)務(wù)包括支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸（后逐漸整合至網(wǎng)商銀行）和網(wǎng)商銀行等。螞蟻金服將“為世界帶來(lái)更多平等的機(jī)會(huì)”奉為信條，定位于金融科技創(chuàng)新，以搭建一個(gè)開(kāi)放、共享的信用體系和金融服務(wù)平臺(tái)，為全球消費(fèi)者和小微企業(yè)提供安全、便捷的普惠金融服務(wù)。此后，螞蟻金服不斷積聚能量，上線各種金融產(chǎn)品，加快金融布局，目前已經(jīng)形成場(chǎng)景與支付、數(shù)字金融、科技服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。融資進(jìn)程加快，惠及參股機(jī)構(gòu)。目前，螞蟻金服對(duì)外公布的主要融資有三輪。2015年7月，螞蟻金服進(jìn)行A輪融資約18.5億美元（約120億元人民幣），注資方包括全國(guó)社保基金、上海金浦產(chǎn)業(yè)基金，春華資本，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、國(guó)開(kāi)行、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、新華人壽8家戰(zhàn)略投資者，市場(chǎng)估值超過(guò)450億美元。2016年4月，螞蟻金服宣布完成45億美元的B輪融資，除了A輪多家戰(zhàn)略投資者繼續(xù)進(jìn)行投資之外，本輪融資新增戰(zhàn)略投資者包括中投海外和建信信托（中國(guó)建設(shè)銀行下屬子公司）分別領(lǐng)銜的投資團(tuán)，螞蟻金服此時(shí)的估值約600億美元。2018年6月，螞蟻再獲140億美元融資，除原有股東繼續(xù)跟投外，包括新加坡政府投資公司、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團(tuán)等多國(guó)主權(quán)基金成為螞蟻新的戰(zhàn)略投資者，螞蟻金服的估值也達(dá)到了1500億美元。2019年9月，阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)其境內(nèi)間接全資子公司杭州阿里巴巴取得了螞蟻金服33%股份。1.2、手握大量金融牌照，阿里為最大股東螞蟻金服手握大量的金融牌照。高瞻遠(yuǎn)矚，螞蟻金服早在此前就已拿下多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)牌照。主要有支付牌照、征信、網(wǎng)絡(luò)小貸、銀行、保險(xiǎn)、公募基金、金融資產(chǎn)交易所等。在2018年5月傳出的五家金融控股監(jiān)管試點(diǎn)名單中，“螞蟻金服”赫然在列。此外，大量牌照意味著螞蟻金服能有更加靈活地進(jìn)行各項(xiàng)業(yè)務(wù)，全力打造以科技為核心的金融業(yè)務(wù)。阿里巴巴為第一大股東，馬云擁有50%表決權(quán)。螞蟻金服成立之初，為激勵(lì)員工，杭州君瀚和杭州君澳作為螞蟻的員工持股平臺(tái)，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，發(fā)行完成后，君瀚、君澳合計(jì)持股將不低于40%，進(jìn)一步確立了管理層和員工的持股比例。從目前的情況來(lái)看，阿里巴巴以33%的持股比例成為第一大股東，杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)持股28.45%，緊隨其后的是杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)，持股21.53%。而馬云持有螞蟻金服約8.8%的股份，并擁有50%的表決權(quán)。1.3、投資版圖不斷完善，吸金能力加碼螞蟻金服高瞻遠(yuǎn)矚，隨著業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張，集團(tuán)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)深入融合的關(guān)系也不斷加強(qiáng)，從簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)合作走向全面商業(yè)合作。2013年10月，螞蟻金服的第一筆對(duì)外投資完成，是以11.8億元人民幣認(rèn)購(gòu)天弘基金管理有限公司2.623億元的注冊(cè)資本，持51％股份，成為天弘基金最大控股股東。緊接著是2014年對(duì)恒生電子的投資，這筆投資至今依然是螞蟻金服多起對(duì)外投資中金額最大的一筆。螞蟻金集團(tuán)的對(duì)外投資主要在綜合金融業(yè)務(wù)與金融基礎(chǔ)設(shè)施兩大板塊上，這兩個(gè)板塊也在不斷為螞蟻金服估值增長(zhǎng)助力。在綜合金融業(yè)務(wù)中，螞蟻金服分別投資了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)網(wǎng)金社、開(kāi)放式基金在線銷售平臺(tái)數(shù)米基金網(wǎng)、臺(tái)資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)、股權(quán)類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)36Kr、以不良資產(chǎn)為主的權(quán)益類資產(chǎn)交易平臺(tái)天津金融資產(chǎn)交易所、社交組合證券投資平臺(tái)金貝塔，其中數(shù)米基金網(wǎng)與國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)由螞蟻金服控股。在非標(biāo)資產(chǎn)方面，除了網(wǎng)金社，螞蟻金服還于2015年10月斥資1.5億美元投資了創(chuàng)投信息及股權(quán)投資平臺(tái)36Kr。1.4、國(guó)際化進(jìn)程不斷加快，全球普惠金融彰顯格局“全球付”與“付全球”。支付寶與全球金融機(jī)構(gòu)合作，支持商家在速賣通、Lazada、Daraz和天貓海外等主流國(guó)際電商平臺(tái)服務(wù)全球消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)全球付、全球買、全球賣，成為世界電子貿(mào)易平臺(tái)（eWTP）的重要支撐。而在“付全球”方面，支付寶連接起全球出境游客和當(dāng)?shù)厣碳?，讓中?guó)游客可在出境時(shí)用支付寶消費(fèi)，也能讓國(guó)際游客在訪問(wèn)中國(guó)時(shí)可通過(guò)支付寶享受移動(dòng)支付帶來(lái)的便利。普惠金融受眾群體廣泛。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從全球來(lái)看，特別是低收入國(guó)家，約17億成年人無(wú)法享受基本金融服務(wù)，例如銀行賬戶等；57%的成年人雖然擁有基本銀行賬戶，但無(wú)法獲得多元化理財(cái)、信貸和保險(xiǎn)等金融服務(wù)；高收入國(guó)家和低收入國(guó)家成年人所擁有銀行賬戶的比例分別是94%和63%，差距顯著。螞蟻金服利用其技術(shù)和行業(yè)專長(zhǎng)，幫助合作伙伴培養(yǎng)本地人才，助力當(dāng)?shù)仄栈萁鹑诘陌l(fā)展。2018年10月，支付寶與世界銀行集團(tuán)成員國(guó)際金融公司（IFC）共同宣布啟動(dòng)10×1000科技普惠計(jì)劃。目標(biāo)是幫助新興市場(chǎng)培養(yǎng)技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，使其成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。未來(lái)10年，每年為公共和私營(yíng)部門培訓(xùn)1000名科技領(lǐng)軍者，這也是幫助新興市場(chǎng)提升人力資本的重要舉措。2019年，英國(guó)跨境支付公司萬(wàn)里匯（WorldFirst）成為螞蟻金服集團(tuán)全資子公司，收購(gòu)價(jià)約為7億美元。萬(wàn)里匯成立于2004年，為從事國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)和個(gè)人提供支付和轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，目前擁有600多名員工，8萬(wàn)多活躍客戶，年交易量超過(guò)100億英鎊（約128億美元）。萬(wàn)里匯主要從事貨幣兌換業(yè)務(wù)，隨后逐漸發(fā)展其他支付業(yè)務(wù)。2010年萬(wàn)里匯開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，為中國(guó)電商賣家提供美元、歐元、英鎊、日元、加元的國(guó)際收款服務(wù)。另外，萬(wàn)里匯還是首個(gè)申請(qǐng)支付牌照的外商投資支付機(jī)構(gòu)。2018年5月，公司向央行遞交了進(jìn)入中國(guó)第三方支付市場(chǎng)的申請(qǐng)，并于7月通過(guò)出資越蕃商務(wù)信息咨詢（上海）有限公司成功獲得中國(guó)央行發(fā)布的支付牌照，可提供互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)、移動(dòng)電話支付業(yè)務(wù)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，萬(wàn)里匯將繼續(xù)在萬(wàn)里匯創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官喬納森〃奎因（JonathanQuin）的帶領(lǐng)下在全球開(kāi)展業(yè)務(wù)，并繼續(xù)以英國(guó)為總部且接受英國(guó)監(jiān)管，這是螞蟻金服公司邁出國(guó)際化巨大一步。此外，螞蟻金服在印度、新加坡、泰國(guó)、韓國(guó)、菲律賓、印尼、巴基斯坦等進(jìn)一步加強(qiáng)海外投資和布局，預(yù)計(jì)2025年螞蟻金服將為全球20億用戶提供服務(wù)。2、鑄造“螞蟻金融生態(tài)系統(tǒng)”，為用戶提供一站式金融服務(wù)2.1、集團(tuán)產(chǎn)品不斷完善，輻射各方各面集結(jié)技術(shù)、產(chǎn)品和場(chǎng)景等方式，打造螞蟻生態(tài)圈。螞蟻金服出世之時(shí)便確立了以建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的目標(biāo)，并逐步形成了五大業(yè)務(wù)板塊：支付、理財(cái)、融資、綜合金融與金融基礎(chǔ)設(shè)施。具體來(lái)看，螞蟻的內(nèi)核財(cái)富管理和競(jìng)爭(zhēng)力則是以技術(shù)為主導(dǎo)的TechFin體系，主要體現(xiàn)在開(kāi)放技術(shù)平臺(tái)上，并基于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立數(shù)字化的信用體系、風(fēng)控體系和營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)體系。而中環(huán)的各項(xiàng)產(chǎn)品為其提供了支持，例如大多數(shù)人早就了解的支付寶、花唄、芝麻信用等這些和普通人生活休戚相關(guān)的C端業(yè)務(wù)產(chǎn)品，正是由于這些產(chǎn)品的相互聯(lián)系，才使得客戶的需求能夠被一站式滿足，從而增強(qiáng)客戶粘性。另外，近年來(lái)數(shù)字金融產(chǎn)品也在不斷為其業(yè)務(wù)收入做貢獻(xiàn)。根據(jù)阿里巴巴最新財(cái)報(bào)，在截至2020年3月31日12個(gè)月期間，數(shù)字金融服務(wù)已經(jīng)貢獻(xiàn)了螞蟻金服總收入的50%以上，該項(xiàng)業(yè)務(wù)主要包括理財(cái)、微貸、保險(xiǎn)三個(gè)類別。外環(huán)的引流渠道則為集團(tuán)打開(kāi)了知名度，其中，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部引流仍然是阿里巴巴集團(tuán)下的淘寶和天貓等購(gòu)物平臺(tái)，而抖音、微博和今日頭條等外部引流渠道也為增加客流量做出很大的貢獻(xiàn)。螞蟻金服優(yōu)勢(shì)在于積累十幾年的金融服務(wù)能力和用戶觸達(dá)能力，通過(guò)“賦能”，傳統(tǒng)金融行業(yè)、中小商戶和其他金融公司可以開(kāi)發(fā)用戶、技術(shù)等，進(jìn)一步擴(kuò)大螞蟻金服的業(yè)務(wù)規(guī)模和影響范圍，朝著構(gòu)建螞蟻金融生態(tài)方向發(fā)展。加強(qiáng)外部戰(zhàn)略合作，構(gòu)建新生態(tài)。8月24日，中國(guó)銀行與阿里巴巴、螞蟻金服在杭州簽訂全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。三方將根據(jù)新的形勢(shì)，加快構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)+金融的合作發(fā)展新生態(tài)。根據(jù)協(xié)議，基于“對(duì)等開(kāi)放、互利共贏”的合作原則，各方將發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，阿里巴巴集團(tuán)和螞蟻金服在長(zhǎng)期的科技應(yīng)用過(guò)程中積累了豐富的創(chuàng)新技術(shù)和應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，而中國(guó)銀行則在金融領(lǐng)域具有廣泛的網(wǎng)絡(luò)和卓越的專業(yè)能力。二者合作能夠整合平臺(tái)、用戶、市場(chǎng)、渠道、數(shù)據(jù)和技術(shù)等資源，致力于成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下互聯(lián)網(wǎng)公司與金融機(jī)構(gòu)深度合作的典范。在當(dāng)前合作的基礎(chǔ)上，中國(guó)銀行、阿里巴巴、螞蟻金服將在傳統(tǒng)金融、個(gè)人數(shù)字金融、金融科技、綜合化經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)創(chuàng)新等領(lǐng)域升級(jí)合作。尤其是將利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，共同開(kāi)展金融科技合作和創(chuàng)新。包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景融合、網(wǎng)點(diǎn)智能化轉(zhuǎn)型等，雙方將籌建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室應(yīng)用于智能化的場(chǎng)景。2.2、提供一站式金融服務(wù)，盈利模式實(shí)現(xiàn)從1.0向3.0不斷升級(jí)螞蟻金服旨在為用戶提供一站式的服務(wù)平臺(tái)。螞蟻金服的業(yè)務(wù)模式可以簡(jiǎn)化為1.0支付模式（支付及提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)和備付金利息），2.0數(shù)字金融模式（信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)及其它金融業(yè)務(wù)收入）和3.0金融科技模式。從客戶的角度來(lái)說(shuō)，一站式金融平臺(tái)可以滿足用戶的各種金融需求。螞蟻金服發(fā)展至今，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際上基本能夠滿足用戶，尤其是普通消費(fèi)者和小微客戶的各項(xiàng)金融需求。這種一站式模式不僅能夠簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，而且管控節(jié)點(diǎn)明顯、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較為集中，加之大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等各項(xiàng)技術(shù)的輔助，使得集團(tuán)能夠精準(zhǔn)掌握客戶需求，為客戶做預(yù)測(cè)和喜好度推薦，大大提高客戶粘性。截至2020年6月30日，通過(guò)公司平臺(tái)完成的總支付交易規(guī)模達(dá)到118萬(wàn)億元；通過(guò)公司平臺(tái)完成的國(guó)際總支付交易規(guī)模達(dá)到6219億元。盈利重點(diǎn)從支付業(yè)務(wù)到外金融業(yè)務(wù)，再到金融科技。螞蟻金服的發(fā)展歷程經(jīng)歷了三個(gè)主要階段：1.0階段的專注支付業(yè)務(wù)；2.0階段的嘗試支付外金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)——余額寶等；3.0階段的大力布局金融科技。而盈利模式的重點(diǎn)方向也隨之而變。支付系統(tǒng)中，收入主要來(lái)自公司在國(guó)內(nèi)外商業(yè)交易中，按照交易規(guī)模的一定百分比向商家和交易平臺(tái)收取的交易服務(wù)費(fèi)，同時(shí)也向個(gè)人交易收取費(fèi)用；而在技術(shù)方面，公司向金融機(jī)構(gòu)合作伙伴提供數(shù)字金融技術(shù)支持、客戶觸達(dá)及風(fēng)險(xiǎn)管理方案，主要以技術(shù)服務(wù)費(fèi)的形式取得收入。3、螞蟻金服1.0階段：專注支付、不斷創(chuàng)新、拾荒“無(wú)人區(qū)”3.1、我國(guó)第三方支付現(xiàn)狀第三方支付的出現(xiàn)為客戶與商家之間解決信任問(wèn)題，目前支付寶已經(jīng)占據(jù)我國(guó)一半的份額。第三方支付類似中介一樣的存在，在雙方交易未完成之前，起到暫存錢款的作用，第三方支付形式主要包括銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付及預(yù)付費(fèi)卡發(fā)行等，我國(guó)第三方移動(dòng)支付的交易規(guī)模2016年以前的高速增長(zhǎng)狀態(tài)轉(zhuǎn)為平緩發(fā)展態(tài)勢(shì)，2019年中國(guó)第三方移動(dòng)支付的交易規(guī)模達(dá)到226.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.7%。目前，我國(guó)移動(dòng)支付已形成支付寶、財(cái)付通“雙寡頭”格局，以較強(qiáng)的客戶粘性占據(jù)絕大部分C端客戶資源。2019年中國(guó)第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)兩者的份額共計(jì)為93.8%。在C端支付市場(chǎng)中，支付寶、財(cái)付通兩大巨頭已占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。3.2、以支付寶為主的螞蟻金服支付系統(tǒng)螞蟻金服的支付系統(tǒng)主要是以支付寶為主。2004年誕生的支付寶，可稱之為支付方式里程碑式的跨越。從此前的持卡、現(xiàn)金支付等方式，一躍演變成手機(jī)條碼數(shù)字支付。支付寶最初是淘寶網(wǎng)公司為了幫助網(wǎng)上交易客戶解決網(wǎng)絡(luò)交易安全的問(wèn)題，特設(shè)的一個(gè)“第三方擔(dān)?！逼脚_(tái)。如今，通過(guò)奉行為中國(guó)電子商務(wù)提供“簡(jiǎn)單，安全，快速”支付方式的宗旨，支付寶早已一騎絕塵，已經(jīng)從一個(gè)支付工具成長(zhǎng)為家喻戶曉的一站式生活服務(wù)平臺(tái)。目前，支付寶和數(shù)字錢包伙伴共同服務(wù)全球約13億用戶。隨著中國(guó)服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級(jí)的大趨勢(shì)，支付寶會(huì)持續(xù)開(kāi)放、同合作伙伴互利共贏，將在未來(lái)打造數(shù)字生活平臺(tái)，助力服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級(jí)。支付寶作為中間平臺(tái)，收益主要來(lái)源于傭金和利息。具體來(lái)說(shuō)，支付連接方面，支付寶會(huì)向商家收取手續(xù)費(fèi)，且具有較高的議價(jià)能力。想要入駐淘寶的商家必須通過(guò)支付寶這一平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)交付，因此淘寶的客戶基礎(chǔ)為支付寶提供了傭金或傭金收入，收入計(jì)算公式如下：支付連接收入=備付金收入+交易規(guī)?！辆C合費(fèi)率。利息主要來(lái)源于資金存放產(chǎn)生的時(shí)間上的收入，客戶將資金存入產(chǎn)生資金沉淀，支付寶可以收取這一費(fèi)用。另外，公司也就跨境商業(yè)交易收取交易服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)生收入；公司還就金融交易及個(gè)人交易收取費(fèi)用、產(chǎn)生收入。此外，支付寶界面能夠投放廣告，因此能賺取一部分的廣告收入。截至2020年6月30日，公司的平臺(tái)處理的總支付交易規(guī)模達(dá)118萬(wàn)億元，月度活躍用戶數(shù)超過(guò)7億，上半年與支付寶相關(guān)的數(shù)字支付與商家服務(wù)收入為260.11億元，增長(zhǎng)13.12%，占總體營(yíng)收的35.86%。3.3、PayPal和支付寶：地位相似但份額市場(chǎng)不同支付寶目前世界應(yīng)用最廣泛的移動(dòng)支付平臺(tái)，但此前源于海外的PayPal的定位也與支付寶有些許相似。PayPal是eBay旗下的一家公司，致力于讓個(gè)人或企業(yè)通過(guò)電子郵件，安全、簡(jiǎn)單、便捷地實(shí)現(xiàn)在線付款和收款。PayPal賬戶是PayPal公司推出的最安全的網(wǎng)絡(luò)電子賬戶，使用它可有效降低網(wǎng)絡(luò)欺詐的發(fā)生。如果收款人已經(jīng)是PayPal的用戶，那么該筆款項(xiàng)就能匯入他擁有的PayPal賬戶，若收款人沒(méi)有PayPal賬戶，網(wǎng)站就會(huì)發(fā)出一封通知電子郵件，引導(dǎo)收款者至PayPal網(wǎng)站注冊(cè)一個(gè)新的賬戶。所以，也有人稱PayPal的這種銷售模式是一種“郵件病毒式”的商業(yè)拓展方式，從而使得PayPal越滾越大地占有市場(chǎng)。另外，PayPal在跨境支付中應(yīng)用的最為廣泛，雖然支付寶近年來(lái)也上線了跨境轉(zhuǎn)賬功能，但目前并非其主流業(yè)務(wù)。追根溯源，兩者本質(zhì)上類似，但之所以目前還不能被互相取代，主要是政策和市場(chǎng)環(huán)境的原因。中國(guó)目前支付寶應(yīng)用最廣泛的是網(wǎng)購(gòu)，逐漸滲透線下支付。如果脫離中國(guó)線上交易市場(chǎng)，支付寶的普遍性和廣泛性會(huì)大受影響。此外，淘寶在中國(guó)電子商務(wù)中占領(lǐng)了絕對(duì)壟斷地位，但淘寶只支持支付寶，且中國(guó)絕大部分網(wǎng)商均支持支付寶，因此在支付方式上，支付寶在中國(guó)幾乎占領(lǐng)絕大部分的市場(chǎng)份額，因此任何其他數(shù)字支付方式很難侵入。而PayPal主攻國(guó)際市場(chǎng)上的跨境支付方向，在2B的領(lǐng)域大展拳腳，這也是支付寶很難搶占的國(guó)際市場(chǎng)的份額。況且人民幣離國(guó)際化尚有比較長(zhǎng)的一條路需要走，因此可以說(shuō)兩者雖然相似，但目前仍處于相互制衡的狀態(tài)。4、螞蟻金服2.0階段：嘗試消費(fèi)金融，為生活帶來(lái)便利4.1、螞蟻金服消費(fèi)金融牌照：終于等到你8月22日，魚躍醫(yī)療（002223.SZ）公告，將與螞蟻金服、寧德時(shí)代、千方科技、國(guó)泰世華銀行、南洋商業(yè)銀行和中國(guó)華融一起設(shè)立螞蟻消費(fèi)金融有限公司（簡(jiǎn)稱“螞蟻消費(fèi)金融”），注冊(cè)資本高達(dá)80億元。早在2018年去杠桿強(qiáng)監(jiān)管時(shí)，螞蟻金服就開(kāi)始爭(zhēng)取獲得消費(fèi)金融牌照，但受限于國(guó)家監(jiān)管部門的規(guī)定，螞蟻金服的申請(qǐng)條件尚不成熟。早前，螞蟻消費(fèi)金融早已確定業(yè)務(wù)范圍。經(jīng)營(yíng)范圍包括開(kāi)展消費(fèi)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款、接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、發(fā)行金融債券、境內(nèi)同業(yè)拆借等。獲得消金牌照后，螞蟻金服可以用更高的比例去合法的放貸，獲得更高的收益。此前，螞蟻金服通過(guò)重慶的兩個(gè)小貸公司進(jìn)行放貸，不但受限于小貸牌照的區(qū)域性和合法性擔(dān)憂，且小貸牌照對(duì)于資本和杠桿比例有嚴(yán)格的約束，螞蟻的兩個(gè)小貸公司注冊(cè)資本擴(kuò)張到120億元，杠桿只能放到2.3倍，對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，這個(gè)規(guī)模實(shí)在難以滿足其需求。有了消費(fèi)金融牌照之后，杠桿率可以放大到8倍，整個(gè)放貸資金的規(guī)模比小貸牌照放大了4倍，這對(duì)于螞蟻金服來(lái)說(shuō)，降低了資本使用的成本，提高了資本使用的效率。消費(fèi)金融牌照是螞蟻金服數(shù)字金融版圖中的重要戰(zhàn)略板塊。當(dāng)前，螞蟻金服的金融生態(tài)板塊包括第三方支付、理財(cái)、保險(xiǎn)、信用風(fēng)控等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。其中，支付版塊有支付寶；網(wǎng)絡(luò)小貸版塊有重慶市螞蟻小微小額貸款、重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款，基金版塊有螞蟻基金銷售、天弘基金；財(cái)險(xiǎn)版塊有國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)、眾安在線。此外，螞蟻金服旗下還有網(wǎng)商銀行和6家投融資咨詢類公司。取得消費(fèi)金融牌照后，螞蟻金服將會(huì)更加合理地規(guī)劃其生態(tài)格局。4.2、螞蟻金服消費(fèi)金融業(yè)務(wù)模式互聯(lián)網(wǎng)電商消費(fèi)金融模式。該運(yùn)營(yíng)模式是以淘寶和天貓等網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)為基礎(chǔ)，螞蟻花唄、借唄等產(chǎn)品為客戶提供商品的分期服務(wù)在平臺(tái)上進(jìn)行消費(fèi)，并提供理財(cái)服務(wù)。這一業(yè)務(wù)模式充分借助了淘寶及天貓平臺(tái)的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，客戶在購(gòu)買商品的過(guò)程中，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)的分析，確定對(duì)特定商品的分期，并在對(duì)海量客戶進(jìn)行分析，在芝麻信用中根據(jù)客戶的消費(fèi)能力和信用等級(jí)進(jìn)行授信。當(dāng)消費(fèi)者完成商品消費(fèi)后，由螞蟻借唄等微貸產(chǎn)品向供貨商提供資金，最后由消費(fèi)者按照貸款期數(shù)償還借款?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸消費(fèi)金融。這一模式比較簡(jiǎn)單，主要采取“手機(jī)APP+場(chǎng)景”的運(yùn)營(yíng)模式，客戶可以通過(guò)手機(jī)客戶端填寫個(gè)人資料申請(qǐng)貸款，得到現(xiàn)金后用于日常生活消費(fèi)，資金的具體用途較為廣泛?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸的消費(fèi)金融運(yùn)營(yíng)模式是將客戶的消費(fèi)借款以未來(lái)應(yīng)收賬款的形式存在于螞蟻借唄等平臺(tái)中，平臺(tái)將其進(jìn)行打包并包裝成互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，提供給投資人進(jìn)行投資。該種模式下為中介平臺(tái)，將投資人的資金提供給消費(fèi)者進(jìn)行商品的分期支付，最后再由消費(fèi)者按照規(guī)定的分期時(shí)間對(duì)投資人進(jìn)行連本帶息的借款償還。從當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)信貸消費(fèi)金融的發(fā)展情況來(lái)看，消費(fèi)者的借貸風(fēng)險(xiǎn)主要是由螞蟻金服承擔(dān)。而螞蟻金服則主要通過(guò)大數(shù)據(jù)與云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新金融場(chǎng)景，以最大限度地控制壞賬風(fēng)險(xiǎn)。4.3、平臺(tái)盈利模式螞蟻金服的主要盈利項(xiàng)目是“數(shù)字金融科技平臺(tái)”，分別包括微貸科技、理財(cái)科技、保險(xiǎn)科技。而其中消費(fèi)貸、小微信貸等零售信貸業(yè)務(wù)——也就是所謂的“微貸科技”收入在數(shù)字金融科技中超過(guò)62%，是螞蟻金服如今最重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)項(xiàng)目。截至2020年6月底，螞蟻促成消費(fèi)貸余額超過(guò)1.732萬(wàn)億，共有約5億用戶曾通過(guò)螞蟻平臺(tái)消費(fèi)信貸服務(wù)獲得貸款。而根據(jù)中國(guó)銀行協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，中國(guó)所有消費(fèi)金融公司的貸款余額僅4686億元。螞蟻花唄、借唄和芝麻信用是集團(tuán)消費(fèi)金融的主要產(chǎn)品。從盈利模式來(lái)看，螞蟻花唄主要通過(guò)商戶的收單費(fèi)和手續(xù)費(fèi)來(lái)獲取收益。收單費(fèi)為每筆交易按照交易金額的百分比來(lái)向商戶收取費(fèi)用；而手續(xù)費(fèi)則是用戶由于分期還款或逾期還款產(chǎn)生的費(fèi)用。而螞蟻借唄實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)金貸，主要通過(guò)收取利息來(lái)獲得收益。而芝麻信用更多的是輔助作用，為使用花唄和借唄的用戶提供信用參考，以幫助其獲取更高的額度等等，目前沒(méi)有具體的盈利模式。5、螞蟻金服2.0階段：試水供應(yīng)鏈金融、追趕新零售風(fēng)向標(biāo)，打造閉環(huán)生態(tài)平臺(tái)5.1、我國(guó)供應(yīng)鏈金融基本情況供應(yīng)鏈金融的核心是將存貨和金融去匹配，并給予授信額度。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資中，通常銀行是圍繞一個(gè)核心企業(yè)去打通核心企業(yè)的上下游，而金融平臺(tái)需要去中心化，去掉核心企業(yè)這一角色，把整個(gè)的信用鏈路打到鏈條中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，讓商家真正的可以免去擔(dān)保，免去繁瑣的手續(xù)，拿到融資款。具體來(lái)說(shuō)，主要通過(guò)數(shù)據(jù)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)打通企業(yè)線上線下的各個(gè)環(huán)節(jié)，將商流、物流、資金流、數(shù)據(jù)流和信用流進(jìn)行“五流合一”。如此，供應(yīng)鏈金融不再“高大上”，只能用于大宗商品和數(shù)碼產(chǎn)品，而是更加“平民化”，在快消品、日用和生鮮品方面中大放異彩。目前網(wǎng)商銀行目前提供的額度單筆最高可達(dá)3000萬(wàn)元，利息按天計(jì)，隨借隨還，可以自由支配。利率方面，供應(yīng)鏈模式的貸款會(huì)低于信用貸款，大概能夠降低商家15%-30%的融資成本。目前我國(guó)前七位供應(yīng)鏈金融平臺(tái)分別為螞蟻金服、平安銀行、京東金融、蘇寧金融、禾盛新材、國(guó)美金控、360金融。5.2、螞蟻金服供應(yīng)鏈金融發(fā)展及盈利模式早在2016年就流行的新零售供應(yīng)鏈模式，自然不會(huì)被集團(tuán)忽視。新零售是對(duì)傳統(tǒng)零售行業(yè)中的生產(chǎn)、流通及銷售等主要環(huán)節(jié)進(jìn)行改造與升級(jí)，在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，利用大數(shù)據(jù)或云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)線上、線下及物流等深度的互動(dòng)，對(duì)零售行業(yè)進(jìn)行重新構(gòu)造生態(tài)圈?；顒?dòng)路徑的數(shù)據(jù)信息都留存在鏈路內(nèi)，新零售供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)出針對(duì)上游供應(yīng)商、上游品牌商、經(jīng)銷商、分銷商、零售商的各類供應(yīng)鏈融資金融的產(chǎn)品，以供上下游客戶選擇。2010年和2011年，浙江省阿里巴巴小額貸款公司、重慶市阿里巴巴小額貸款公司相繼成立，阿里巴巴開(kāi)始對(duì)其信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張。阿里小貸一般給平臺(tái)上的小微企業(yè)提供貸款，這些企業(yè)可以通過(guò)在阿里巴巴旗下平臺(tái)上的交易積累信用信息，實(shí)現(xiàn)無(wú)抵押快速貸款。同時(shí)，支付寶也在2011年5月拿到第一張支付業(yè)務(wù)許可證。2012年9月，阿里巴巴聯(lián)合騰訊、平安集團(tuán)成立了眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。螞蟻金服為供應(yīng)商和用戶打造了一個(gè)包括用戶及供應(yīng)鏈金融服務(wù)在內(nèi)的閉環(huán)生態(tài)平臺(tái)。用戶方面的布局主要在于其擁有上游公司用戶、下游消費(fèi)用戶及背后的同業(yè)用戶等主要的用戶。數(shù)據(jù)的布局主要是其自建物流系統(tǒng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建了一個(gè)以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)，如為個(gè)人消費(fèi)用戶提供消費(fèi)信用及分期服務(wù)產(chǎn)品，為合作商戶提供增值理財(cái)及貨款等金融服務(wù)。正是基于擁有消費(fèi)用戶及供應(yīng)商的大量而精確的數(shù)據(jù)，螞蟻金服供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。其供應(yīng)鏈金融體系包括了花唄、理財(cái)投資、訂單及應(yīng)收賬款及庫(kù)存融資和擔(dān)保、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)形式和服務(wù)。公司打造雙鏈通模式，解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題。蟻鏈-雙鏈通供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)將核心企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)，使得應(yīng)收賬款可以作為信用憑證，在供應(yīng)鏈中流轉(zhuǎn)而傳遞給上游供應(yīng)商，從而解決供應(yīng)鏈末端的小微企業(yè)融資貴、融資難的問(wèn)題。同時(shí)，基于金融級(jí)別的身份安全和交易安全認(rèn)證，也為企業(yè)在線零接觸交易提供了完整的解決方案。收益來(lái)自于服務(wù)費(fèi)及逾期違約金。螞蟻金服供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)主要是企業(yè)將應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)等短期流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)質(zhì)押獲得融資，而盈利原因在于構(gòu)平臺(tái)需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上形成的收益。具體來(lái)說(shuō)，一方面，平臺(tái)對(duì)借款企業(yè)的資金收取一定的服務(wù)費(fèi)及資金管理費(fèi)；另一方面，如果企業(yè)發(fā)生逾期，那么平臺(tái)還將收取一定的違約金，或者是債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)費(fèi)。6、螞蟻金服3.0階段：開(kāi)創(chuàng)“BASIC”模式，集團(tuán)生態(tài)系統(tǒng)的強(qiáng)力支撐6.1、開(kāi)創(chuàng)“BASIC”模式2017年10月，集團(tuán)宣布聚焦于“BASIC”基礎(chǔ)技術(shù)，即Blockchain(區(qū)塊鏈)、AI（人工智能）、Security（安全）、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）和Cloudcomputing（云計(jì)算）。每年的雙十一是對(duì)阿里巴巴和螞蟻金服技術(shù)能力的檢驗(yàn)。自從雙十一活動(dòng)開(kāi)展以來(lái)，每年的成交量都在不斷增長(zhǎng)。2019年天貓雙11的成交額同比增長(zhǎng)26%，訂單創(chuàng)建峰值高達(dá)54萬(wàn)筆/秒，是2009年第一次“雙11”的1360倍，同時(shí)物流訂單量在全天達(dá)到了12.92億。這一令人驚訝的成交額不斷挑戰(zhàn)著技術(shù)平臺(tái)的穩(wěn)定和平滑性，而在全球最大規(guī)模流量的沖擊下，用戶依然能在雙十一當(dāng)天流暢地瀏覽和操作網(wǎng)站和APP平臺(tái)。截止2020年6月末，螞蟻金服的數(shù)字支付業(yè)務(wù)收入達(dá)到459.72億元，占總營(yíng)收的63.39%。螞蟻鏈點(diǎn)睛區(qū)塊鏈技術(shù)。公司運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建新一代的信任機(jī)制，旨在提高價(jià)值流轉(zhuǎn)和多方協(xié)同的效率，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎。螞蟻金服于2020年7月23日舉行螞蟻鏈全新品牌發(fā)布會(huì)，螞蟻區(qū)塊鏈正式升級(jí)為“螞蟻鏈”，并將秉持螞蟻金服16年來(lái)以科技解決信任問(wèn)題的初心，重構(gòu)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的信任體系，讓區(qū)塊鏈像移動(dòng)支付一樣改變生產(chǎn)和生活。螞蟻鏈?zhǔn)枪咀灾餮邪l(fā)、國(guó)際領(lǐng)先的金融級(jí)聯(lián)盟區(qū)塊鏈平臺(tái)，具有高性能、高可靠、高安全的特點(diǎn)，能夠支撐10億賬戶×10億日交易量的超大規(guī)模應(yīng)用。目前，螞蟻鏈區(qū)塊鏈專利申請(qǐng)和授權(quán)量均為全球第一。螞蟻金服在發(fā)布會(huì)上還披露了螞蟻鏈取得的三個(gè)成就：螞蟻鏈連續(xù)四年全球?qū)＠暾?qǐng)數(shù)保持第一名，螞蟻鏈已經(jīng)助力解決了50多個(gè)實(shí)際場(chǎng)景的信任問(wèn)題，螞蟻鏈目前每天“上鏈量”超過(guò)1億次。另外，螞蟻還推出了國(guó)內(nèi)首款區(qū)塊鏈領(lǐng)域的自研軟硬件一體機(jī)。螞蟻鏈一體機(jī)采用全球首個(gè)硬件隱私保護(hù)解決方案，阿里自研首款針對(duì)區(qū)塊鏈智能合約的專用處理硬件——區(qū)塊鏈安全計(jì)算硬件，具備自主可控信任根的可信執(zhí)行環(huán)境，確保合約執(zhí)行過(guò)程中的數(shù)據(jù)安全隱私。除了技術(shù)上的核心優(yōu)勢(shì)，螞蟻鏈一體機(jī)還大大提高區(qū)塊鏈的部署效率，預(yù)計(jì)可節(jié)省90%以上的部署時(shí)間。同時(shí)有效提升交易速度30%、降低共識(shí)延遲40%、加速密碼運(yùn)算5-10倍。人工智能（AI）是螞蟻金服技術(shù)戰(zhàn)略的重要組成部