第二章-金融衍生工具

第二章金融衍生工具第一節(jié)金融衍生工具概述第二節(jié)金融期貨第三節(jié)金融期權(quán)第四節(jié)可轉(zhuǎn)換債券第一節(jié)金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具的基本特征三、金融衍生工具的分類一、金融衍生工具的概念1.衍生工具2.嵌入衍生工具二、金融衍生工具的基本特征1．交易跨期2．價(jià)格聯(lián)動(dòng)3．杠桿效應(yīng)4．風(fēng)險(xiǎn)巨大5．保值與投機(jī)機(jī)會(huì)共存4．風(fēng)險(xiǎn)巨大（1）交易中對(duì)方違約，沒有履行所作承諾造成損失的信用風(fēng)險(xiǎn)（2）因資產(chǎn)或指數(shù)價(jià)格不利變動(dòng)可能帶來損失的市場風(fēng)險(xiǎn)（3）因市場缺乏交易對(duì)手而導(dǎo)致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（4）因交易對(duì)手無法按時(shí)付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)（5）因交易或管理人員的人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)（6）因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)三、金融衍生工具的分類1．按照基礎(chǔ)工具種類的不同劃分2．按照金融衍生工具交易性質(zhì)的不同劃分3．按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所不同劃分4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特點(diǎn)分類1．按照基礎(chǔ)工具種類的不同劃分（1）股權(quán)式衍生工具

（2）貨幣衍生工具

（3）利率衍生工具

（4）信用衍生工具

（5）其他衍生工具

2．按照金融衍生工具交易性質(zhì)的不同劃分（1）遠(yuǎn)期類工具

（2）選擇權(quán)類工具

3．按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所不同劃分（1）內(nèi)置型衍生工具

（2）場內(nèi)交易衍生工具

（3）場外交易衍生工具

4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特點(diǎn)分類（1）金融遠(yuǎn)期

（2）金融期貨

（3）金融期權(quán)

（4）金融互換

第二節(jié)金融期貨一、金融期貨的概念二、金融期貨的特征三、金融期貨的分類四、股指期貨的投資二、金融期貨的特征（一）金融期貨與金融現(xiàn)貨比較（二）金融期貨與金融遠(yuǎn)期比較（一）金融期貨與金融現(xiàn)貨比較1．交易對(duì)象不同2．交易目的不同3．交易價(jià)格的含義不同4．交易方式不同5．結(jié)算方式不同交易對(duì)象不同（1）交易標(biāo)的物

（2）交易單位

（3）報(bào)價(jià)方式

（4）每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制（DailyPriceLimit）

（5）合約月份（ContractMonths）

（6）最后交易日（LastTradingDay）

（7）最后交割日（LastDeliveryDay）

（二）金融期貨與金融遠(yuǎn)期比較1．標(biāo)準(zhǔn)化程度不同2．價(jià)格確定方式不同3．交易場所不同4．履約方式不同三、金融期貨的分類1．外匯期貨2．利率期貨3．股權(quán)類期貨2．利率期貨（1）債券期貨

（2）參考利率期貨

（1）債券期貨

①國庫券期貨合約

②中長期國債期貨合約

3．股權(quán)類期貨（1）股票價(jià)格指數(shù)期貨

（2）單只股票期貨

（3）股票組合的期貨

（2）單只股票期貨

①交易費(fèi)用低廉

②沽空股票更便捷

③降低海外投資者的外匯風(fēng)險(xiǎn)

四、股指期貨的投資1．套期保值2．投機(jī)1．套期保值（1）單只股票的β系數(shù)和保值合約數(shù)量

（2）一組股票的β系數(shù)和保值合約數(shù)量

2．投機(jī)（1）單一品種投機(jī)

（2）套利

第三節(jié)金融期權(quán)一、金融期權(quán)的概念二、金融期權(quán)的種類三、金融期權(quán)的價(jià)格決定

四、股票期權(quán)的投資一、金融期權(quán)的概念1．金融期權(quán)2．金融期權(quán)的特征3．金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別1．金融期權(quán)①合約標(biāo)的物

②合約規(guī)模（TradeUnit）

③期權(quán)費(fèi)（Premium）

④執(zhí)行價(jià)格

⑤合約到期日

3．金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別（1）交易對(duì)象不同

（2）金融資產(chǎn)不同

（3）交易雙方的權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱性不同

（4）履約保證不同

（5）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同

（6）盈虧特點(diǎn)不同

（7）套期保值的作用與效果不同

二、金融期權(quán)的種類1．按照買方選擇權(quán)的性質(zhì)劃分2．按照交易場所劃分3．按照履約時(shí)間不同劃分4．按照基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分1．按照買方選擇權(quán)的性質(zhì)劃分（1）看漲期權(quán)（CallOption）

（2）看跌期權(quán)（PutOption）

2．按照交易場所劃分（1）交易所交易期權(quán)

（2）柜臺(tái)式期權(quán)

3．按照履約時(shí)間不同劃分（1）歐式期權(quán)

（2）美式期權(quán)

4．按照基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分（1）股權(quán)類期權(quán)

（2）利率期權(quán)

（3）外匯期權(quán)

（4）金融期貨期權(quán)

（5）互換期權(quán)

（1）股權(quán)類期權(quán)

①單只股票期權(quán)

②股指期權(quán)

③股票組合期權(quán)是一攬子股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，代表性品種是交易所交易基金的期權(quán)三、金融期權(quán)的價(jià)格決定1．金融期權(quán)的價(jià)值分析2．影響期權(quán)價(jià)格的主要因素1．金融期權(quán)的價(jià)值分析（1）內(nèi)在價(jià)值

（2）時(shí)間價(jià)值（TimeValue）

2．影響期權(quán)價(jià)格的主要因素（1）基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場價(jià)格與其期權(quán)的協(xié)定價(jià)格

（2）權(quán)利期間

（3）基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性

（4）利率

（5）基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益

四、股票期權(quán)的投資1．降低投資成本2．降低持股股價(jià)下跌的損失（保值）第四節(jié)可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征二、可轉(zhuǎn)換債券的主要要素三、可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值一、可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征1．可轉(zhuǎn)換債券的定義與分類2．可轉(zhuǎn)換債券的特征2．可轉(zhuǎn)換債券的特征（1）可轉(zhuǎn)換債券具有明顯的債權(quán)性

（2）可轉(zhuǎn)換債券具有半期權(quán)性

（3）可轉(zhuǎn)換債券隱含回購性

（4）可轉(zhuǎn)換債券隱含股權(quán)性

二、可轉(zhuǎn)換債券的主要要素1．有效期和轉(zhuǎn)換期