中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望-安永-2024

2023年回顧及未來(lái)展望2024年6月目錄42.營(yíng)業(yè)收入增速放緩，盈利效率小幅提升3.電力資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，資本支出增速加快4.上網(wǎng)電量穩(wěn)中有升，利用小時(shí)漲跌互現(xiàn)6.成本管理精益求精，成本要素漲跌互現(xiàn)7.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)收斂，借款利率基本持平資本市場(chǎng)波動(dòng)下滑，投資回報(bào)維持預(yù)期10.可持續(xù)披露準(zhǔn)則發(fā)布，助力綠色低碳轉(zhuǎn)型11.近期展望(以下合稱“上市發(fā)電公司”)公布的年度報(bào)告。除華本年度報(bào)告涵蓋了截至2024年4月末已發(fā)布年報(bào)的6家以新能源發(fā)電裝機(jī)為主的上市公司源”)潔能源”)5家以水電裝機(jī)為主的上市公司2家以核電裝機(jī)為主的上市公司1發(fā)展29億千瓦13.9個(gè)百分點(diǎn)2023年是全面貫徹黨的二十大精神的開(kāi)局之年。2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。電力行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)，運(yùn)行發(fā)展與中國(guó)2023年，中國(guó)發(fā)電行業(yè)總體呈現(xiàn)發(fā)展、改革、截至2023年底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量29.20億千瓦，同比增長(zhǎng)13.9%。分類(lèi)型看，水電4.2億千瓦、核電5,691萬(wàn)千瓦、并網(wǎng)風(fēng)電4.41億千瓦、并網(wǎng)太陽(yáng)能發(fā)電6.09億千瓦、化石能源發(fā)電13.90億千瓦。化石能源發(fā)電2023年，可再生能源保持高速發(fā)展。截至2023年12月底，全國(guó)可再生能源發(fā)電總裝機(jī)達(dá)15.16億千瓦，占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)的51.9%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量在2023年正式超越水電裝機(jī)容量，成為全國(guó)裝機(jī)量第二大電一社會(huì)用電量-GDP202020212022截至2023年12月31日單位：吉瓦占比14%占比36%占比2%化石能源發(fā)電2023年新增發(fā)電裝機(jī)容84.8個(gè)百分點(diǎn)2023年新增發(fā)電裝機(jī)容量增速上升。2023年，全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)容量36,908萬(wàn)千瓦，比上年投產(chǎn)增加16,934萬(wàn)千瓦，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量30,341萬(wàn)千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康?2.2%。全國(guó)新增風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量分別為7,566萬(wàn)千瓦和21,602萬(wàn)千瓦，分別比上年投產(chǎn)裝機(jī)容量增加3,803萬(wàn)千瓦和12,861萬(wàn)千瓦。2改革2015年3月15日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步的若干意見(jiàn)》(中發(fā)〔2015〕9號(hào)文)印發(fā)，新一輪電力體制改革格的機(jī)制?！?021年10月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》,明確燃煤發(fā)電電量原場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)交易在“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”范2022年1月18日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》),旨次委務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，自2024年6月1日起施行。2024年4月18日，《電力市場(chǎng)運(yùn)行基本規(guī)則》已經(jīng)第11次委務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，自同比增長(zhǎng)7.87%,占全社會(huì)用電量比重為61.4%,同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)2021年10月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》,將燃煤發(fā)電市場(chǎng)交易價(jià)格浮動(dòng)范圍由現(xiàn)行的上浮不超過(guò)10%、下浮原則上不超過(guò)15%,擴(kuò)大為上下浮動(dòng)原則上均不超過(guò)20%,高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)不受上浮20%限制。電力現(xiàn)貨價(jià)格不受上述幅度限制。各地已陸續(xù)出臺(tái)實(shí)施方案，疏導(dǎo)煤電上網(wǎng)電價(jià)，完善市場(chǎng)化交易補(bǔ)償機(jī)制，煤電上網(wǎng)電價(jià)上浮顯著,部分省市煤電上網(wǎng)電價(jià)“頂格上浮”。該政策影響于2022年顯著可2023年11月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),決定自2024年1月1日起建立煤電容量電價(jià)機(jī)制，對(duì)煤電實(shí)行兩部制電價(jià)政策?！锻ㄖ诽岢觯瑸檫m應(yīng)煤電向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型的新形勢(shì)，決定將現(xiàn)行煤電單一制電價(jià)調(diào)整為兩部制電價(jià)。其中，電量電價(jià)通過(guò)市場(chǎng)化方式形成，容量電價(jià)水平根據(jù)煤電轉(zhuǎn)型進(jìn)度等實(shí)際情況逐步調(diào)整，充分體現(xiàn)煤電對(duì)電力系統(tǒng)的支撐調(diào)節(jié)價(jià)值，更好保障電力系統(tǒng)安全運(yùn)行，為承載更大規(guī)模的新能源發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。《通知》明確，對(duì)合規(guī)在運(yùn)的公用煤電機(jī)組實(shí)行煤電容量電價(jià)政策，容量電價(jià)按照回收煤電機(jī)組一定比例固定成本的方式確定。其中，用于計(jì)算容量電價(jià)的煤電機(jī)組固定成本實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為每年每千瓦330元；2024~2025年，多數(shù)地方通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例為30%左右，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方適當(dāng)高一些；2026年起，各地通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升至不低于50%。煤電容量電費(fèi)納入系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用，每月由工商業(yè)用戶按當(dāng)月用電量比例分?jǐn)??！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)，同步強(qiáng)化煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管，加強(qiáng)煤電中長(zhǎng)期合同簽約履約指導(dǎo)，促進(jìn)形成競(jìng)爭(zhēng)充分、合理反映燃料成本的電量電價(jià)，引導(dǎo)煤炭、煤電價(jià)格保持基本穩(wěn)定?！锻ㄖ芬?，各地要加強(qiáng)政策協(xié)同，加快推進(jìn)電力市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展，完善市場(chǎng)交易規(guī)則，促進(jìn)電量電價(jià)通過(guò)市場(chǎng)化方式有效形成，與煤電容量電價(jià)機(jī)制協(xié)同發(fā)揮作用，更好保障電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，促進(jìn)能源綠隨著高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)清單的落實(shí)，以及跨省區(qū)送電交易價(jià)格浮動(dòng)機(jī)制的進(jìn)一步落實(shí)，2023年化石能源發(fā)電為主上市公司平均2020年年底，生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》(發(fā)電行業(yè))》,正式啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周體自愿減排交易管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》),對(duì)自愿2023年全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)(以下簡(jiǎn)稱“全國(guó)碳市場(chǎng)”)碳排放配額年度成交量2.12億噸，年度成交額144.44億元，日均成交量下圖為2023年1月3日至2023年12月29日全國(guó)碳市場(chǎng)成交量及成交3分化太陽(yáng)能發(fā)電及風(fēng)電發(fā)電量增長(zhǎng)率超過(guò)傳統(tǒng)發(fā)電類(lèi)型。全國(guó)非化石能源發(fā)電量3.19萬(wàn)億千瓦時(shí)，比上年增長(zhǎng)7.8%,占全國(guó)發(fā)口徑化石能源發(fā)電量6.27萬(wàn)億千瓦時(shí)，比上年增長(zhǎng)6.4%,略低于全口全國(guó)全口徑發(fā)電量同比增速一風(fēng)電中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|10華能?chē)?guó)際大唐發(fā)電華電國(guó)際國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力億元個(gè)4.0個(gè)百分點(diǎn)化石能源發(fā)電為主上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)2.中國(guó)核電的收入增幅5.1%,主要系新能源裝機(jī)規(guī)模同比增加帶來(lái)發(fā)電量1%一化石能源發(fā)電—水力發(fā)電一全部上市發(fā)電公司20212022新能源發(fā)電營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率(單位：人民幣百萬(wàn)元)1)化石能原發(fā)電為主上市公司國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力主上市公司龍?jiān)措娏?.1%中國(guó)電力0.1%9.1%3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力-3.7%國(guó)投電力桂冠電力黔源電力公司中廣核電力中國(guó)核電數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)發(fā)布的年報(bào)信息中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|14同比增加32.7%,2022年同比增加57.0%,各類(lèi)型發(fā)電上市公司利2023年燃料價(jià)格與2022年相比較穩(wěn)中有降，化石能源發(fā)電為主上新能源發(fā)電上市公司2023年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.0%,增幅較2022年下降8.9%,增幅下降主要是大唐新能源計(jì)提減值準(zhǔn)備增同比增長(zhǎng)15.5%,增幅較2022年增長(zhǎng)9.4個(gè)百分點(diǎn)。增幅增長(zhǎng)的主凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率(單位：人民幣百萬(wàn)元)1)化石能原發(fā)電為主上市公司-68.1%-16.7%-326.1%國(guó)電電力-133.7%中國(guó)神華-8.1%華潤(rùn)電力-90.1%浙能電力2)新能原發(fā)電為主上市公司0.1%龍?jiān)措娏?.1%中國(guó)電力-94.1%3)水電為主上市公司-3.1%長(zhǎng)江電力-0.1%29.1%國(guó)投電力-47.1%桂冠電力黔源電力-19.1%4)核電為主上市公司中廣核電力8.1%中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|162023年度全部上市發(fā)電公司的ROA為4.4%,較2022年上漲0.8個(gè)百為12.1%,較2022年增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)，其中化石能源發(fā)電為主的總資產(chǎn)54,864億元資本性支出4,226億元2023年末，上市發(fā)電公司總資產(chǎn)54,864億元，同比增加6,363億元，增幅13.1%。長(zhǎng)江電力、華能水電進(jìn)行企業(yè)合并使得水電為主的上市公2023年上市公司資本性支出為4,226億元，較2022年增加39.6%。資本性支出增幅比例較大的主要集中在水電為主的上市公司，資本性支出金額為473億元，較2022年增加213.0%?；茉窗l(fā)電水力發(fā)電全部發(fā)電上市公司總資產(chǎn)及增長(zhǎng)率(單位：人民幣億元)1)化石能原發(fā)電為主上市公司4.1%-0.7%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力上市公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力3)水電為主上市公司0.1%長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力6.1%-1.7%司中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|20資本性支出及增長(zhǎng)率(單位：人民幣百萬(wàn)元)1)化石能源發(fā)電為主上市公司26.1%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力上市公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力-60.1%3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力公司中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|21裝機(jī)容量840,790兆瓦個(gè)12.2個(gè)百分點(diǎn)截至2023年底，上市發(fā)電公司總裝機(jī)容量達(dá)840,790年6.8%的增速提高5.4個(gè)百化石能源發(fā)電裝機(jī)占比59.6%總裝機(jī)容量501,040兆瓦，占上市公司總裝機(jī)容量截至2023年底，上市發(fā)電公司總裝機(jī)容量達(dá)840,790兆瓦，同比新能源發(fā)電為主的上市公司總裝機(jī)容量109,687兆瓦，同比增幅15.3%,主要原因?yàn)辇堅(jiān)措娏υ?023年度自建投產(chǎn)多個(gè)風(fēng)電、光伏水電為主的上市公司總裝機(jī)容量157,229兆瓦，同比增長(zhǎng)27.4%。2019202020212022裝機(jī)容量及變動(dòng)率(單位：兆瓦)1)化石能源發(fā)電為主上市公司-0.1%大唐發(fā)電國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力8.1%浙能電力2)新能原發(fā)電為主上市公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力京能清潔能源-7.1%市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力0.1%市公司中廣核電力中國(guó)核電0.1%司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|23443,263,861吉瓦時(shí) 2023年，全部上市發(fā)電公司共發(fā)電3,263,861吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)力上市公司的61%,總發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.3%。無(wú)論從裝機(jī)規(guī)?？催€新能源發(fā)電、水電及核電為主的上市公司本年發(fā)電量分別為269,503吉瓦時(shí)、580,751吉瓦時(shí)及424,004吉瓦時(shí)，分別占本年 一一新能源發(fā)電——全部電力上市公司發(fā)電量及變動(dòng)率(單位：吉瓦時(shí))1)化石能原發(fā)電為主上市公司-5.7%大唐發(fā)電0.1%-5.1%國(guó)電電力中國(guó)神華22.1%華潤(rùn)電力4.1%浙能電力2)新能原發(fā)電主上市公龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力京能清潔能源4.1%市公司-0.1%長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力26.1%市公司中廣核電力中國(guó)核電9.1%司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|264,518小時(shí)化石能源發(fā)電為主上市公司2023年發(fā)電機(jī)組的平均利用小時(shí)數(shù)為4,236小時(shí)，同比下降0.7%新能源發(fā)電為主的上市公司2023年發(fā)電機(jī)組的平均利用小時(shí)數(shù)為同比增加1.1%1)化石能原發(fā)電為主上市公司-4.1%9.1%0.1%-6.7%大唐發(fā)電-6.7%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力-8.7%浙能電力主上市公司-5.7%龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力京能清潔能源-8.1%3)水電為主上市公司8.1%0.1%長(zhǎng)江電力24.1%國(guó)投電力-8.7%桂冠電力黔今源電力公司中廣核電力中國(guó)核電-4.1%全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|28396元/兆瓦時(shí)價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)分化。單位：元/兆瓦時(shí)全部上市發(fā)電公司202120222數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)發(fā)布的年報(bào)信息計(jì)算中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|30平均電價(jià)及增長(zhǎng)率(單位：元/兆瓦時(shí))1)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電-14.7%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力2.1%-7.7%浙能電力2)新能原發(fā)電為主上市公司-0.1%0.1%龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力-2.7%京能清潔能源-3.1%-6.7%-7.1%-3.1%3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力-2.7%司-6.1%中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司6.1%新能源發(fā)電為主上市公司應(yīng)收款13天的上市公司平均應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為43天、215天、48天及—水力發(fā)電全部上市發(fā)電公司一化石能源發(fā)電中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|321)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力2)新能源發(fā)電為主上市公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力京能清潔能源3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力58華能水電4)核電為主上市公司中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)發(fā)布的年報(bào)信息應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)=年初年末應(yīng)收款項(xiàng)算術(shù)平均值中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|336成本管螺精求精287元/兆瓦時(shí) 2023年，由于電煤價(jià)格的下降，燃料成本下降，化石能源發(fā)電為主上市公司的平均度電燃料成本為287元/兆瓦時(shí)，同比下降度電燃料成本及變動(dòng)率(單位：元/兆瓦時(shí))電為主上市公司-10.1%-12.7%大唐發(fā)電國(guó)電電力中國(guó)神華-9.7%華潤(rùn)電力-31.1%浙能電力煤耗管理方面，隨著燃煤電廠節(jié)能和環(huán)保技術(shù)的不斷創(chuàng)新和改造，2019年至2023年，化石能源發(fā)電為主上市公司的平均供電煤耗呈不0.07個(gè)百分點(diǎn)單位煤耗及變動(dòng)率(單位：克/千瓦時(shí))公司0.1%-0.1%大唐發(fā)電-1.7%國(guó)電電力-0.1%中國(guó)神華-0.7%-0.7%華潤(rùn)電力0.1%浙能電力不高于不高于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(單位：天)1)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電7國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力2)核電為主上市公司中廣核電力中國(guó)核電度電人工成本48.4元/兆瓦時(shí)個(gè)18.1個(gè)百分點(diǎn)2023年，各類(lèi)型發(fā)電上市公司度電人工成本變動(dòng)趨勢(shì)整體呈上升趨勢(shì)，其中：化石能源發(fā)電為主的上市公司度電人工成本為34.0元/兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.9%。新能源發(fā)電為主的上市公司度電人工成本為85.3元/兆瓦時(shí)，同比增水電為主的上市公司度電人工成本為28.5元/兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)29.1%。桂冠電力和黔源電力度電成本增幅較大，主要系所在流域處核電為主的上市公司度電人工成本為37.9元/兆瓦時(shí)，同比降低8度電人工成本及增長(zhǎng)率(單位：元/兆瓦時(shí))1)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力25.1%2)新能原發(fā)電為主上市公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力-2.1%京能清潔能源-32.1%3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力-2.1%桂冠電力黔源電力4)核電為主上市公司中廣核電力-2.1%中國(guó)核電-39.1%全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|39 2023年，全部上市發(fā)電公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.8%,同2023年，全部上市發(fā)電公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.8%,同比下降2023年，全部上市發(fā)電公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.8%,同比下降別為58.8%及58.3%,均較上年度有不同程度計(jì)近2.4億美元的美元票據(jù)贖回及回購(gòu)，使資50.9%明顯下降至年內(nèi)的23.2%,降幅為27.7個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率1)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電60.1%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力2)新能原發(fā)電為主上市公司龍?jiān)措娏?2.1%中國(guó)電力京能清潔能源63.1%3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力46.1%42.1%國(guó)投電力桂冠電力黔今源電力66.1%4)核電為主上市公司中廣核電力65.1%中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司65.1%中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|42永續(xù)債余額216,164百萬(wàn)元 個(gè)34,840百萬(wàn)國(guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際本年永續(xù)近年來(lái)，上市發(fā)電公司普遍使用永續(xù)債方式優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，截至2023年底，上市發(fā)電公司永續(xù)債發(fā)行余額為人民幣2,161億元，較2022年末增加人民幣348億元。此外，發(fā)電上市公司也拓寬了其他權(quán)益類(lèi)融資渠道，華能?chē)?guó)際和華電國(guó)際于2023年發(fā)行了類(lèi)REITS產(chǎn)品，發(fā)行金額分別為191.51億元和21.41億元。單位：人民幣百萬(wàn)元2019202020212022借款利率4.2%與2022年基本持平2023年上市發(fā)電公司平均借款利率為4.2%,與2022年相比基本持的上市公司2023年平均借款利率分別為3.6%、5.1%、4.3%及3.6%。核電為主的上市公司2023年平均借款利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，化石新能源發(fā)電化石能源發(fā)電水力發(fā)電全部上市發(fā)電公司1)化石能原發(fā)電為主上市公司4.1%大唐發(fā)電4.1%國(guó)電電力中國(guó)神華華潤(rùn)電力4.1%浙能電力4.1%2)新能原發(fā)電為主上市公司龍?jiān)措娏?.1%中國(guó)電力4.1%京能清潔能源4.1%3)水電為主上市公司4.1%長(zhǎng)江電力4.1%國(guó)投電力桂冠電力4.1%黔今源電力4)核電為主上市公司中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|45司龍?jiān)措娏κ袃袈视?022年的1.1跌至0.6;水力發(fā)電為主的上市公司平均市凈率在1.8,但是黔源電力的市凈率為0.9;核電為主的上市凈率1)化石能原發(fā)電為主上市公司不適用不適用不適用不適用不適用大唐發(fā)電不適用不適用不適用不適用不適用國(guó)電電力不適用中國(guó)神華華潤(rùn)電力浙能電力不適用不適用2)新能原發(fā)電為主上市公司不適用龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力不適用京能清潔能源不適用不適用不適用不適用3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力國(guó)投電力桂冠電力黔源電力4)核電為主上市公司中廣核電力中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|482023年，受盈利情況好轉(zhuǎn)影響，新能源發(fā)電和化石能源發(fā)電上市公全部上市發(fā)電公司1)化石能原發(fā)電為主上市公司大唐發(fā)電國(guó)電電力2.1%中國(guó)神華華潤(rùn)電力26.1%浙能電力-公司龍?jiān)措娏χ袊?guó)電力京能清潔能源3)水電為主上市公司長(zhǎng)江電力4.1%91.1%國(guó)投電力桂冠電力黔源電力4)核電為主上市公司中廣核電力4.1%42.1%中國(guó)核電全部上市發(fā)電公司中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|50電力行業(yè)不僅是我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是政府財(cái)政收入的主要來(lái)源。根據(jù)《中國(guó)稅務(wù)年度報(bào)告(2023)》顯示，2023年電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)共完成稅收收入4,327億元，同比增長(zhǎng)82.3%,占全國(guó)稅收收入2.45%。2021-2023年稅收收入2021-2023年稅收收入(單位：人民幣億元)同比(%)同比(%)全國(guó)電力、熱力、燃?xì)饧八纳杖朐鲩L(zhǎng)帶來(lái)的稅收增長(zhǎng)外，2022年我國(guó)實(shí)施的大規(guī)模留抵退稅政策，也是2023年電力行業(yè)稅收貢獻(xiàn)同比增企業(yè)所得稅角度，根據(jù)20家上市發(fā)電公司年報(bào)，2023年的所得稅費(fèi)用合計(jì)人民幣525.19億元，同比增長(zhǎng)32.3%,2023年有效稅率中位值為16.45%,比2022年的16.59%化石能源發(fā)電為主上市公司所得稅費(fèi)用為人民幣330.38億元，占A股全部上市發(fā)電公司所得稅費(fèi)用的63%,有效稅率中位值為21.86%,比2022年略有增加，且居于全部中位值為13.75%,近三年呈下降趨勢(shì)，而且在全部上市中位值為16.26%,比2022年略有下降，而且與全部上市202020212022%%所得稅費(fèi)用和有效稅率(單位：人民幣億元)用(中位值)用(中位值)用(中位值)用1)化石能源發(fā)電為主上市公司2)新能源發(fā)電為主上市公司3)水電為主上市公司司同比中位值中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|54發(fā)電行業(yè)稅收現(xiàn)狀我國(guó)法定企業(yè)所得稅稅率為25%,上市發(fā)電企業(yè)整體有效稅率低于法定所得稅稅率。除近年來(lái)電力行業(yè)不斷加大研發(fā)投入，得以享受研發(fā)加計(jì)扣除稅收優(yōu)惠政策外，以下政策對(duì)降低有效稅率起到顯著作用。?根據(jù)《財(cái)政部、稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于延續(xù)西部大開(kāi)發(fā)企業(yè)所得稅政策的公告》(財(cái)政部、稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)展改革委公告2020年第23號(hào)),自2021年1月1日至2030年12月31日，對(duì)設(shè)在西部地區(qū)的鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。?根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第二十七條，《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第八十七條、八十八條，《關(guān)于執(zhí)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄有關(guān)問(wèn)題的通知》(財(cái)稅〔2008〕46號(hào))及《公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》(財(cái)稅〔2008〕116號(hào))規(guī)定，企業(yè)投資由政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)的風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電新建項(xiàng)目，于2008年1月1日后經(jīng)批準(zhǔn)的，其投資經(jīng)營(yíng)的所得，自該項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅。?根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第二十八條及《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第九十三條、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2017年第24號(hào))規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。?《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》(財(cái)稅〔2020〕31號(hào)),自2020年1月1日起執(zhí)行至2024年12月31日，對(duì)注冊(cè)在海南自由貿(mào)易港并實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)的鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得?《關(guān)于橫琴粵澳深度合作區(qū)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》(財(cái)稅〔2022〕19號(hào))自2021年1月1日起，對(duì)設(shè)在橫琴粵澳深度合作區(qū)符合條件的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅?！蛾P(guān)于廣州南沙企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》(財(cái)稅〔2022〕40號(hào))自2022年1月1日起執(zhí)行至2026年12月31日，對(duì)設(shè)在南沙先行啟動(dòng)區(qū)符合條件的鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。中國(guó)上市發(fā)電公司2023年回顧及未來(lái)展望|55家稅務(wù)總局公告〔2023〕7號(hào)),將2022年第四季執(zhí)行指引(2.0版)》(以下簡(jiǎn)稱《指引2.0》)。年共發(fā)生研發(fā)支出(包括費(fèi)用化和資本化研發(fā)支出)人民幣元，幾乎占A股全部上市發(fā)電公司研發(fā)支出50%,研發(fā)支出資本化占比從1.56%到87.21%不等，研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)同比增長(zhǎng)14.8%,研發(fā)支出資本化占比從2.37%到38.67%?水電為主上市公司發(fā)生研發(fā)支出人民幣28.9億元，研發(fā)增長(zhǎng)7%,研發(fā)支出資本化占比超過(guò)30%,研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)年度研發(fā)支出(單位：人民幣億元)研發(fā)支出其中：資本化占比營(yíng)業(yè)收入研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入研發(fā)支出其中：資本化占比營(yíng)業(yè)收入研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入化石能源發(fā)電(6家)新能源發(fā)電(2家)水電核電(2家)公司(14家)碳交易市場(chǎng)運(yùn)行至今，?我國(guó)碳交易市場(chǎng)自2021年7月16日上線，覆蓋行業(yè)由發(fā)電行業(yè)造紙和國(guó)內(nèi)民用航空等八個(gè)高排放行業(yè)。碳交易市場(chǎng)運(yùn)行后，碳價(jià)與發(fā)電成本耦合，促進(jìn)我國(guó)能源結(jié)構(gòu)向新能源轉(zhuǎn)型。既然是市場(chǎng)交易，就會(huì)涉及稅務(wù)問(wèn)題。在碳排放權(quán)交易的取得、使用、出售、注銷(xiāo)等環(huán)節(jié)，均會(huì)涉及稅務(wù)處理問(wèn)題。不過(guò)，全國(guó)碳交易市場(chǎng)尚處于初期階段，對(duì)于碳排放權(quán)這種新型“商品”,部分稅收政策在具體規(guī)定上還存在一些空白之處，可能導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)在交易中遇到涉稅不確定性問(wèn)題--這既需要生態(tài)環(huán)境部門(mén)、財(cái)稅部門(mén)等加強(qiáng)溝通協(xié)作，有針對(duì)性地“填補(bǔ)”空白，為碳交易市場(chǎng)更好發(fā)展打牢稅收“基石”,也需要相關(guān)企業(yè)在不斷熟悉碳交易市場(chǎng)模式的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌做好稅務(wù)規(guī)劃和業(yè)務(wù)安排，持續(xù)強(qiáng)化稅務(wù)管理辦法(試行)》規(guī)定，碳排放權(quán)交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)全國(guó)碳排放權(quán)根據(jù)生態(tài)環(huán)境部制定的《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則(試行)》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則(試行)》等政策，現(xiàn)階段交易主體在湖北?在碳排放配額的購(gòu)入和出售環(huán)節(jié)，交易雙方企業(yè)均會(huì)涉及是否應(yīng)繳納印花稅、按哪種稅目稅率繳納等問(wèn)題?！队』ǘ惙ā纷?022年7月1日起施行，碳排放權(quán)不在印花稅稅目稅率表的范圍內(nèi)，這是否意味著交易企業(yè)無(wú)需繳納印花稅?對(duì)此，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)所執(zhí)行的口徑不盡相同。如果需要繳納的話，究竟應(yīng)當(dāng)按產(chǎn)權(quán)?此外，國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)出于減少溫室氣體排放等目的，自愿注銷(xiāo)其所持有的碳排放配額。如果企業(yè)自愿注銷(xiāo)其碳排放配額，是否需要做增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額轉(zhuǎn)出，另外在所得稅處理上是否屬于資產(chǎn)損?對(duì)于上市發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，有必要統(tǒng)籌考量參與交易的稅收成本、涉稅處理、風(fēng)險(xiǎn)防控等問(wèn)題，同時(shí)注重用好國(guó)家鼓勵(lì)綠色發(fā)展的稅收政策，讓參與碳排放交易成為進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的契機(jī)，在綠色低碳轉(zhuǎn)型大潮中增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)生能源綠色電力證書(shū)(綠證)制度，為綠電的環(huán)境屬性(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》),進(jìn)單獨(dú)按照無(wú)形資產(chǎn)處理，適用6%增值稅稅率?還是視售電適用13%增值稅稅率?在此情況下，是否可以一并適用增值稅即征即退政策?從所得稅的角度，綠色形資產(chǎn)的處理，產(chǎn)生影響?不同處理方式下，企業(yè)所得稅的影響如何?不同的處理方式將直接影響企業(yè)稅要求提前5年，也就是在2025年實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”;華2022年1月，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期2022年8月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于加快建立統(tǒng)一規(guī)2023年3月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)實(shí)施了《2021、2022(發(fā)電行業(yè))》,延續(xù)了上一個(gè)履約周期對(duì)燃?xì)鈾C(jī)組和排交易管理辦法(試行)》,標(biāo)志著國(guó)家核證自愿減排增加316%。掛牌協(xié)議年成交量3,499.加463%,最高成交價(jià)82.79元/噸，最低成交價(jià)50.50元/噸，本年度最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)為79.42元/噸，較上年度最后一個(gè)交易日上漲44.40%。截至2023年2024年1月22日，全國(guó)溫室氣體自愿減排量交易國(guó)提出了力爭(zhēng)2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的“雙2023年4月，香港聯(lián)合交易所有限公司(“聯(lián)交所”)就修訂證券交易所、生態(tài)環(huán)境部門(mén)及國(guó)資委等。2018立了ESG信息披露的基本框架。2020年12月依法披露制度改革方案》提出，預(yù)計(jì)到2025年?2022年，國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司升ESG績(jī)效，力爭(zhēng)到2023年央企控股上市公司融入綠色可持續(xù)要素。截至2023年底，上證、中證指數(shù)已累計(jì)發(fā)布ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)138條，在上交所上市2023年5月1日起，滬深北交易所將正180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司應(yīng)當(dāng)最晚在2026年首次披露2025年2023年全國(guó)電力供需總體平衡，局部地區(qū)存在電力供2024年，電力行業(yè)將在科技創(chuàng)新力推動(dòng)下著力保障安2023年電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，國(guó)家能源局發(fā)布2023量9.22萬(wàn)億千瓦時(shí)，人均用電量6,539千瓦時(shí)；全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.7%,增速比202