經(jīng)濟(jì)法-07證券法律制度考點(diǎn)分析

第三編商法相關(guān)制度——第七章證券法律制度

本章是出綜合題的重點(diǎn)章，平均分值一般都在10分以上。本章自1999年注會考試以來每年都

有綜合題出現(xiàn)，也是出現(xiàn)跨章節(jié)綜合題最多的章節(jié)，一般與

《公司法》結(jié)合出題，考題平均分?jǐn)?shù)比較高。本章是教材修改最頻繁的一章，每年都有新的法

規(guī)出臺，去年的規(guī)定今年可能就不適用了。本章也是難度比較大的一章，大量繁雜的條件都是一些

硬性規(guī)定，沒有規(guī)律且難以記憶，還有一些難以理解知識點(diǎn)。

一、本章考情分析

2012年2013年2014年2015年

單項選擇題2題2分1題1分4題4分3題3分

多項選擇題4題6分1題L5分1題L5分2題3分

案例分析題0.4題7分0.4題6分1題10分0.6題10分

分值合計15分S.3分15.5分16分

二、2016年本章教材的主要變化

本章2016年教材修改主要包括：簡化了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票的條件；補(bǔ)充

了網(wǎng)上和網(wǎng)下同時發(fā)行的機(jī)制的一些規(guī)定；以及其他一些局部的修改。

第一節(jié)證券法律制度概述

本節(jié)包括三個知識點(diǎn)，其中“強(qiáng)制信息披露制度”出現(xiàn)過考題。

【知識點(diǎn)】證券法律制度基本原理

(-)企業(yè)融資與證券法

現(xiàn)代證券法主要被用來解決企業(yè)融資過程中信息不對稱問題。

(二)《證券法》的適用范圍

1.證券的范圍

《證券法》中的證券，目前主要可以分為股票、債券以及混合型的可轉(zhuǎn)換公司債券。

2.證券公開發(fā)行

公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或

者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)，未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。

向不特定對象發(fā)行證券的不特定對象是指對于證券的購買人數(shù)沒有任何資質(zhì)要求

特定對象主要是指符合一定資質(zhì)條件要求的投資者，主要是指那

些具有獲取發(fā)行人信息的能力、具有風(fēng)險識別能力的投資者，即

公開發(fā)行向特定對象發(fā)行證券累計

所謂的合格投資者

超過200人的

公司的股東人數(shù)如果超過200人，即使都是合格投資者，也構(gòu)成

了公開發(fā)行

非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。反過來說，如果采用廣告、公

非公開發(fā)行

開勸誘等方式宣傳證券發(fā)行活動，即可認(rèn)定其構(gòu)成了公開發(fā)行

【相關(guān)考點(diǎn)】《公司法》規(guī)定：股份公司發(fā)起人為2人以上200人以下。

「不得走一

鬻-特定一200人次以上

IE公開程來：法定

首發(fā)

、'"

【例題?多選題】根據(jù)《證券法》規(guī)定，下列屬于公開發(fā)行的有()。

A.向累計為100人的社會公眾發(fā)行證券

B.向累計為100人的本公司股東發(fā)行證券

C.向累計為200人的社會公眾發(fā)行證券

D.向累計超過200人的本公司股東發(fā)行證券

『正確答案』ACD

『答案解析』(1)無論發(fā)行對象人數(shù)多少，只要是不特定的對象，都屬于公開發(fā)行。(2)向特

定對象發(fā)行證券累計超過200人的屬于公開發(fā)行。

【知識點(diǎn)】證券市場監(jiān)管體制

(-)政府的統(tǒng)一管理

政府統(tǒng)一管理是指由政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對證券發(fā)行與交易，實施統(tǒng)一監(jiān)督管理。目前國務(wù)

院授權(quán)中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)負(fù)責(zé)證券監(jiān)督管理工作。

(-)行業(yè)自律管理

1.中國證券業(yè)協(xié)會

中國證券業(yè)協(xié)會會員是各類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。會員大會是其最高權(quán)力機(jī)關(guān)，決定協(xié)會的重大事項。

2.證券交易所

(1)我國目前有上海和深圳兩家證券交易所。

(2)證券交易所的設(shè)立和解散由國務(wù)院決定。

(3)證券交易所負(fù)責(zé)審核證券上市交易，還可以決定暫?；蛘呓K止證券的上市交易。

(4)證券交易所依照證券法律、行政法規(guī)制定上市規(guī)則、交易規(guī)則、會員管理規(guī)則和其他有關(guān)

規(guī)則，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

(5)證券交易所應(yīng)當(dāng)對上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時、

準(zhǔn)確地披露信息。

(6)證券交易所對證券交易實行實時監(jiān)控，并按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的要求，對異常的

交易情況提出報告。

3.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，俗稱“新三板”。全

國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)揮自律管理作用，對在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓股票的公眾

公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時、準(zhǔn)確地披露信息。

4.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

包括注冊會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員。

【知識點(diǎn)】強(qiáng)制信息披露制度

信息公開也稱信息披露，是指證券的發(fā)行人和其他法定的相關(guān)負(fù)有信息公開義務(wù)的人(以下簡

稱為“信息公開義務(wù)人”或“信息披露義務(wù)人”)在證券發(fā)行、上市、交易過程中，按照法定或約

定要求將應(yīng)當(dāng)向社會公開的財務(wù)、經(jīng)營及其他有關(guān)影響證券投資者投資判斷的信息向證券監(jiān)督管理

機(jī)構(gòu)和證券交易所報告，并向社會公眾公告的活動。

（-）信息披露的內(nèi)容

1.首次信息披露

預(yù)先披露的招股說明書（申報稿）不是發(fā)行人發(fā)行股票的正式文件，不

能含有價格信息，發(fā)行人不得據(jù)此發(fā)行股票。

在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書顯要位置作如下提示:“本

次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)險?！?/p>

招股說明書的有效期為6個月，門中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行申請前招股說

明書最后一次簽署之日起計算。

發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽署書

面確認(rèn)意見，保證招股說明書的內(nèi)容真實、準(zhǔn)確、完整。保薦人及其

（1）招股說明書

保薦代表人應(yīng)當(dāng)對招股說明書的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查，并

在核查意見上簽字、蓋章。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，發(fā)行人的控股股東、

實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認(rèn)意見，并簽名、蓋章。

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說明書披露于公司網(wǎng)站，時間不得早于前款規(guī)定的

刊登時間。

申請文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)、依法刊登招股說明

書前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得以廣告、說明會等方式為公

開發(fā)行股票進(jìn)行宣傳

是公司債券的發(fā)行人依法編制、經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，記載公司債券發(fā)行

（2）債券募集說明書相關(guān)的重要信息的法律文件。

上述有關(guān)招股說明書的規(guī)定，適用于公司債券募集說明書。

發(fā)行人發(fā)行證券完成后，申請證券上市交易，應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)

定編制上市公告書，并經(jīng)證券交易所審核同意后公告。

（3）上市公告書

發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對上市公告書簽署書面確認(rèn)意見，

保證所披露的信息真實、準(zhǔn)確、完整。

【考題?單選題】（2012年）下列關(guān)于招股說明書中引用的財務(wù)報表的有效期的表述中，符合

證券法律制度規(guī)定的是（）。

A.招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近期截止日后3個月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申

請適當(dāng)延長，但至多不超過1個月

B.招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近期截止日后3個月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申

請適當(dāng)延長，但至多不超過6個月

C.招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近?期截止日后6個月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申

請適當(dāng)延長，但至多不超過1個月

D.招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申

請適當(dāng)延長，但至多不超過3個月

（正確答案』C

『答案解析』招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)

行人可申請適當(dāng)延長，但至多不超過1個月.

2.持續(xù)信息披露一定期報告.

（1）年度報告應(yīng)當(dāng)在每一個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)編制完成并披露。

(2)中期報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度的上半年結(jié)束之日起2個月內(nèi)編制完成并披露。

(3)季度報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度第3個月、第9個月結(jié)束后的1個月內(nèi)編制完成并披露。

上市公司預(yù)計經(jīng)營、業(yè)績發(fā)生虧損或者發(fā)生大幅變動的，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行業(yè)績預(yù)告。定期報告披露

前出現(xiàn)業(yè)績泄露，或者出現(xiàn)業(yè)績傳聞且公司證券及其衍生品種交易出現(xiàn)異常波動的，上市公司應(yīng)當(dāng)

及時披露本報告期相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。

年度報告中的財務(wù)會計報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計。定期報

告中財務(wù)會計報告被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計報告的，上市公司董事會應(yīng)當(dāng)針對該審計意見涉及事項作出專

項說明。定期報告中財務(wù)會計報告被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，證券交易所認(rèn)為涉嫌違法的，應(yīng)當(dāng)提請

中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

【考題?多選題】(2009年?舊)定期報告是上市公司進(jìn)行持續(xù)信息披露的主要形式之一。甲

上市公司下列做法中，符合證券法律制度有關(guān)定期報告的規(guī)定的有()。

A.該公司第一季度報告的披露時間早于上一年度年度報告的披露時間

B.該公司的中期報告在該會計年度的第7個月披露

C.該公司的第三季度報告在該會計年度的第11個月披露

D.該公司的年度報告在該會計年度結(jié)束之日后的第3個月披露

『正確答案』BD

『答案解析』根據(jù)規(guī)定，第一季度季度報告的披露時間不得早于上一年度年度報告的披露時間，

因此選項A的說法錯誤；中期報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度的上半年結(jié)束之日起2個月內(nèi)披露，因此

選項B的披露時間是符合要求的；季度報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度第3個月、第9個月結(jié)束后的1

個月內(nèi)編制完成并披露，因此選項C中第三季度的披露時間是錯誤的，應(yīng)該是在10月份時披露;

年度報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)編制完成并披露，因此選項D的披露時間是符

合規(guī)定的。

3.持續(xù)信息披露一臨時報告。

臨時報告是指在定期報告之外臨時發(fā)布的報告。凡發(fā)生可能對卜一市公司證券及其衍生品種交易

價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應(yīng)當(dāng)立即提出臨時報告，披露事件內(nèi)

容，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。下列情況為重大事件：

(1)公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；

(2)公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定；

(3)公司訂立重要合同；可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；

(4)公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況，或者發(fā)生大額賠償責(zé)任；

(5)公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；

(6)公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化：

(7)公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動；董事長或者經(jīng)理無法履行職責(zé)；

(8)持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大

變化；

(9)公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉;

(10)涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效；

(11)公司涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者受到刑事處罰、重大行政處罰，公司董事、監(jiān)事、

高級管理人員涉嫌違法違紀(jì)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施；

(12)新公布的法律、法規(guī)、規(guī)章、行業(yè)政策可能對公司產(chǎn)生重大影響；

(13)董事會就發(fā)行新股或者其他再融資方案、股權(quán)激勵方案形成相關(guān)決議；

(14)法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份，任一個股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、

司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)；

(15)主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押；

(16)主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓；

(17)對外提供重大擔(dān)保；

(18)獲得大額政府補(bǔ)貼等可能對公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的額外收

,rrS；

(19)變更會計政策、會計估計；

(20)因前期己披露的信息存在差錯、未按規(guī)定披露或者虛假記載，被有關(guān)機(jī)關(guān)責(zé)令改正或者

經(jīng)董事會決定進(jìn)行更正；

(21)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出現(xiàn)可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格

產(chǎn)生較大影響的進(jìn)展或者變化的，應(yīng)當(dāng)及時披露進(jìn)展或者變化情況、可能產(chǎn)生的影響。上市公司控

股子公司發(fā)生重大事件，可能對上.市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的，上市公司應(yīng)

當(dāng)履行信息披露義務(wù)。

【例題?多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列各項中，屬于重大事件的有()。

A.甲上市公司董事會就發(fā)行新股方案形成相關(guān)決議

B.乙上市公司的股東王某持有公司3%的股份被凍結(jié)

C.丙上市公司因國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整致使主要業(yè)務(wù)陷入停頓

D.丁上市公司涉嫌違法違規(guī)被司法機(jī)關(guān)調(diào)查

『正確答案』ACD

『答案解析』任一個股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被

依法限制表決權(quán)，屬于重大事件。

(-)信息披露的事務(wù)管理

1.上市公司信息披露的制度化管理

(1)上市公司應(yīng)當(dāng)制定信息披露事務(wù)管理制度，經(jīng)公司董事會審議通過后，報注冊地證監(jiān)局和

證券交易所備案。

(2)在重大事件的報告、傳遞、審核、披露程序中，董事、監(jiān)事、高級管理人員知悉重大事件

發(fā)生時，應(yīng)當(dāng)按照公司規(guī)定立即履行報告義務(wù)；董事長在接到報告后，應(yīng)當(dāng)立即向董事會報告，并

敦促董事會秘書組織臨時報告的披露工作。

(3)在關(guān)聯(lián)交易的審議過程中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行關(guān)聯(lián)交易回避表決制度。上市公司董事、監(jiān)事、

高級管理人員、持股5%以上的股東及其一致行動人、實際控制人應(yīng)當(dāng)及時向上市公司董事會報送上

市公司關(guān)聯(lián)人名單及關(guān)聯(lián)關(guān)系的說明。

(4)依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時將其置備于

公司住所、證券交易所，供社會公眾查閱。

2.上市公司及其他信息披露義務(wù)人在信息披露工作中的職責(zé)

(1)上市公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整、及時地向所有投資者公開披露信

息、不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。在境內(nèi)、外市場發(fā)行證券及其衍生品種并上市的

公司在境外市場披露的信息，應(yīng)當(dāng)同時在境內(nèi)市場披露。

(2)上市公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法披露信息，應(yīng)當(dāng)將公告文稿和相關(guān)備查文件報送

證券交易所登記，并在中國證監(jiān)會指定的媒體發(fā)布。信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)將信息披露公告文稿和相

關(guān)備查文件報送上市公司注冊地證監(jiān)局，并置備于公司住所供社會公眾查閱。

(3)信息披露義務(wù)人在公司網(wǎng)站及其他媒體發(fā)布信息的時間不得先于指定媒體，不得以新聞發(fā)

布或者答記者問等任何形式代替應(yīng)當(dāng)履行的報告、公告義務(wù)，不得以定期報告形式代替應(yīng)當(dāng)履行的

臨時報告義務(wù)。

(4)上市公司應(yīng)當(dāng)在最先發(fā)生的以下任一時點(diǎn)，及時履行重大事件的信息披露義務(wù)：

①董事會或者監(jiān)事會就該重大事件形成決議時；

②有關(guān)各方就該重大事件簽署意向書或者協(xié)議時；

③董事、監(jiān)事或者高級管理人員知悉該重大事件發(fā)生并報告時。

這里說的及時是指自起算II起或者觸及披露時點(diǎn)的兩個交易II內(nèi)。

在上述規(guī)定的時點(diǎn)之前出現(xiàn)卜列情形之一的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露相關(guān)事項的現(xiàn)狀、可能影

響事件進(jìn)展的風(fēng)險因素：

①該重大事件難以保密；

②該重大事件已經(jīng)泄露或者市場出現(xiàn)傳聞；

③公司證券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況。

（5）上市公司參股公司發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響事件的，

上市公司應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)。

【考題?多選題】（2010年）甲上市公司正在與乙公司商談合并事項。下列關(guān)于甲公司信息披

露的表述中，正確的有（）。

A.一旦甲公司與乙公司開始談判，甲公司就應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項

B.當(dāng)市場出現(xiàn)甲公司與乙公司合并的傳聞，并導(dǎo)致甲公司股價出現(xiàn)異常波動時，甲公司應(yīng)當(dāng)公

告披露合并事項

C.當(dāng)甲公司與乙公司簽訂合并協(xié)議時，甲公司應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項

D.當(dāng)甲公司派人對乙公司進(jìn)行盡職調(diào)查以確定合并價格時，甲公司應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項

『正確答案』BC

『答案解析』根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在最先發(fā)生的以下任一時點(diǎn)，及時履行重大事件的信息披

露義務(wù)：（1）董事會或者監(jiān)事會就該重大事件形成決議時；（2）有關(guān)各方就該重大事件簽署意

向書或者協(xié)議時（如選項C）；

（3）董事、監(jiān)事或者高級管理人員知悉該重大事件發(fā)生并報告時。在上述規(guī)定的時點(diǎn)之前出

現(xiàn)下列情形之一的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露相關(guān)事項的現(xiàn)狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險因素：（1）

該重大事件難以保密；（2）該重大事件已經(jīng)泄露或者市場出現(xiàn)傳聞（如選項B）；（3）公司證

券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況。

3.上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在信息披露工作中的職責(zé)

上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，上市公司的董事、高級管理人員應(yīng)對公司

定期報告簽署書面確認(rèn)意見。上市公司監(jiān)事會應(yīng)對董事會編制的公司定期報告進(jìn)行審核并提出書面

審核意見。上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證上市公司所披露的信息真實、準(zhǔn)確、完整。

【考題?單選題】（2010年）上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在信息披露工作中應(yīng)當(dāng)履行

相應(yīng)的職責(zé)。下列表述中，符合證券法律制度規(guī)定的是（）。

A.上市公司董事應(yīng)對公司年度報告簽署書面審核意見

B.上市公司監(jiān)事應(yīng)對公司年度報告簽署書面確認(rèn)意見

C.上市公司高級管理人員應(yīng)對公司年度報告簽署書面審核意見

D.上市公司監(jiān)事會應(yīng)對公司年度報告簽署書面審核意見

『正確答案』D

［答案解析』根據(jù)規(guī)定，上市公司的董事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對公司定期報告簽署書面確認(rèn)意見。

上市公司監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)對董事會編制的公司定期報告進(jìn)行審核并提出書面審核意見。

4.上市公司的股東、實際控制人在信息披露中的職責(zé)

（1）上市公司的股東、實際控制人發(fā)生以下事件時，應(yīng)當(dāng)主動告知上市公司董事會，并配合上

市公司履行信息披露義務(wù)：①持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公

司的情況發(fā)生較大變化的；②法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份，任何一個股東所持公司5%以

上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者。被依法限制表決權(quán)的；③擬對上市公司進(jìn)

行重大資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)重組的；④中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

（2）當(dāng)應(yīng)披露的信息在依法披露前已經(jīng)在媒體上傳播或者公司證券及其衍生品種出現(xiàn)交易異常

情況的，股東或者實際控制人應(yīng)當(dāng)及時、準(zhǔn)確地向上市公司作出書面報告，并配合上市公司及時、

準(zhǔn)確地公告。

（3）上市公司的股東、實際控制人不得濫用其股東權(quán)利、支配地位，不得要求上市公司向其提

供內(nèi)幕信息。

(4)上市公司的控股股東、實際控制人和發(fā)行對象在上市公司非公開發(fā)行股票時，應(yīng)當(dāng)及時向

上市公司提供相關(guān)信息，配合上市公司履行信息披露義務(wù)

(5)通過接受委托或者信托等方式持有上市公司5%以上股份的股東或者實際控制人，應(yīng)當(dāng)及

時將委托人情況告知上市公司，配合上市公司履行信息披露義務(wù)。

5.保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在信息披露中的職責(zé)

(1)保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在為信息披露出具專項文件時，發(fā)現(xiàn)上市公司及其他信息披露義務(wù)

人提供的材料有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏或者其他重大違法行為的，應(yīng)當(dāng)要求其補(bǔ)充、糾

正。

(2)注冊會計師應(yīng)當(dāng)秉承風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬂砟?，?yán)格執(zhí)行注冊會計師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定，完善

鑒證程序，科學(xué)選用鑒證方法和技術(shù)，充分了解被鑒證單位及其環(huán)境，審慎關(guān)注重大錯報風(fēng)險，獲

取充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，合理發(fā)表鑒證結(jié)論。

(3)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)恪守職業(yè)道德，嚴(yán)格遵守評估準(zhǔn)則或者其他評估規(guī)范，恰當(dāng)選擇評估方

法，評估中提出的假設(shè)條件應(yīng)當(dāng)符合實際情況，對評估對象所涉及交易、收入、支出、投資等業(yè)務(wù)

的合法性、未來預(yù)測的可靠性取得充分證據(jù)，充分考慮未來各種可能性發(fā)生的概率及其影響，形成

合理的評估結(jié)論。

(三)公司信息披露的法律責(zé)任

1.法律責(zé)任是指當(dāng)事人違反法律、法規(guī)以及有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，造成一定的危害所應(yīng)當(dāng)承

擔(dān)的法律后果。

2.具體關(guān)于虛假陳述法律責(zé)任的討論，見本書證券欺詐一節(jié)的相關(guān)內(nèi)容

第二節(jié)股票的發(fā)行

本節(jié)包括六個知識點(diǎn)，其中“非上市公眾公司”、“首次公開發(fā)行股票并上市”、“上市公司

增發(fā)股票"和“優(yōu)先股發(fā)行與交易”出現(xiàn)過考題。

【知識點(diǎn)】股票發(fā)行的類型

股票的發(fā)行可以區(qū)分為公開發(fā)行與非公開發(fā)行兩種方式，后者習(xí)慣上被稱為私募。根據(jù)《證券

法》規(guī)定，公開發(fā)行股票，必須符合法定條件，依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。特殊主體

的私募發(fā)行必須經(jīng)過核準(zhǔn)。

主體規(guī)定

發(fā)行后發(fā)行人股東人數(shù)不超過200人，發(fā)行方式也沒有采

用公開發(fā)行方式的股票發(fā)行。不需報經(jīng)證監(jiān)會的核準(zhǔn)，

非公開發(fā)行股票

只需要遵守《公司法》的規(guī)定，不承擔(dān)《證券法》規(guī)定的強(qiáng)

制信息披露義務(wù)

導(dǎo)致發(fā)行后股東超過200

人，即使沒有采用向社會公

必須符合法定條件?，報經(jīng)中國證

開的方式，只是針對特定對

非公眾公司向特定對象發(fā)行股票監(jiān)會核準(zhǔn)。核準(zhǔn)后，公司將被

象，但只要發(fā)行結(jié)果導(dǎo)致股

定性為非上市公眾公司

東總?cè)藬?shù)超過200人，仍然

構(gòu)成了公開發(fā)行

公司股東口行或委托他人以

必須符合法定條件，報經(jīng)中國證

股票以公開方式向社會公開方式向社會公眾轉(zhuǎn)讓股

監(jiān)會核準(zhǔn)。核準(zhǔn)后，公司將被定

公眾轉(zhuǎn)讓票的行為，構(gòu)成了變相公開

性為非上市公眾公司

發(fā)行股票

主體規(guī)定

非上市公眾公司向特定對象定向發(fā)行股票，也需要經(jīng)過中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)

(符合條件的)股份首次公開發(fā)行股票并上市，需要符合法定條件，依法報經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。發(fā)行上

公司市后，發(fā)行人成為上市公司

無論是公開發(fā)行新股還是非公開發(fā)行新股，都必須符合法定條件，經(jīng)過中國證監(jiān)會

上市公司

的核準(zhǔn)

【知識點(diǎn)】非上市公眾公司

非上市公眾公司并非《公司法》規(guī)定的公司種類，而是基于《證券法》對于公開發(fā)行的界定劃

分出來的新公司類型。因此，目前只具有《證券法》上的意義。

(-)非上市公眾公司的概念

1.根據(jù)《非上市公眾公司辦法》的規(guī)定，非上市公眾公司是指有下列情形之一且其股票未在證

券交易所上市交易的股份有限公司：

(1)股票向特定對象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計超過200人。

(2)股票公開轉(zhuǎn)讓。

2.《證券法》將“向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的”界定為公開發(fā)行，其中對股東人數(shù)

又采用無限制累計的計算方式，導(dǎo)致任何股份公司的股東人數(shù)超過200人，無論是因為非公開發(fā)行

的原因還是因為股東向多人轉(zhuǎn)讓股份的原因，都需要經(jīng)過中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)。

(-)對非上市公眾公司的核準(zhǔn)

根據(jù)非上市公眾公司的定義，股份公司可以因兩種原因經(jīng)過中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)后成為非上市公

眾公司：

自上述行為發(fā)生之日起3個月內(nèi)，按照中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定制

作申請文件

因股票以非公開方式轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計在提交申請文件前，股份有限公司應(yīng)當(dāng)將相關(guān)情況通知所有股

超過200人東

如果股份公司在3個月內(nèi)將股東人數(shù)降至200人以內(nèi)的，可

以不提出申請

董事會應(yīng)當(dāng)依法就股票公開轉(zhuǎn)讓的具體方案作出決議，并提請

股東大會批準(zhǔn)，股東大會決議必須經(jīng)出席會議的股東所持表決

權(quán)的2/3以上通過

股東人數(shù)超過200人的公司申請其股票公開轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)按照中

國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定制作公開轉(zhuǎn)讓的申請文件，公司持申請文件

向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)

中國證監(jiān)會在受理申請文件后，在20個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、

因股份公司申請其股票向社會公開轉(zhuǎn)讓中止核準(zhǔn)、終止核準(zhǔn)、不予核準(zhǔn)的決定

對于股東人數(shù)未超過200人的公司申請其股票公開轉(zhuǎn)讓，中

國證監(jiān)會豁免核準(zhǔn)，由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行審

查

在《非上市公眾公司辦法》實施前股東人數(shù)已經(jīng)超過200人的

股份公司，符合條件的，可以申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系

統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票，也可以申請首次公開發(fā)行股票并在證券

交易所上市

【相關(guān)考點(diǎn)】股東大會作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分

立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。

【考題?單選題】(2014年)甲公司為發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，現(xiàn)有股東199人，尚未公開

發(fā)行或轉(zhuǎn)讓過任何股票。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，甲公司或其股東的下列行為中，需要向中國證

監(jiān)會申請核準(zhǔn)的是()。

A.股東乙向位朋友轉(zhuǎn)讓部分股票

B.甲公司向兩家投資公司定向發(fā)行股票各500萬股

C.股東丙將其持有的部分股票分別轉(zhuǎn)讓給丁和戊，約定2個月后全部買回

D.甲公司向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請其股票公開轉(zhuǎn)讓

『正確答案』B

『答案解析』選項B是非公眾公司向特定對象發(fā)行股票，導(dǎo)致發(fā)行后股東超過200人，需要經(jīng)證

監(jiān)會核準(zhǔn)。對于股東人數(shù)未超過200人的公司申請其股票公開轉(zhuǎn)讓，中國證監(jiān)會豁免核準(zhǔn)，由全

國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行審查；選項D不選。

（三）與非上市公眾公司有關(guān)的股票定向發(fā)行

1.無論是普通公司通過向特定對象發(fā)行股票累計超過200人而成為非上市公眾公司，還是已經(jīng)

成為非上市公眾公司的發(fā)行人向特定對象發(fā)行股票，都必須經(jīng)過中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，而且發(fā)行對象

必須只能是中國證監(jiān)會規(guī)定的特定對象。

2.依據(jù)《非上市公眾公司辦法》，特定對象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：

（1）公司股東。

（2）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工。

（3）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織。

3.公司確定發(fā)行對象時，符合第（2）項、第（3）項規(guī)定的投資者合計不得超過35名。

4.核心員工的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由公司董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表明

確意見后，經(jīng)股東大會審議批準(zhǔn)。

5.投資者適當(dāng)性管理規(guī)定由中國證監(jiān)會另行制定。

6.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對發(fā)行對象的身份進(jìn)行確認(rèn)，有充分理由確信發(fā)行對象符合《非上市公眾公司辦

法》和公司的相關(guān)規(guī)定。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對象簽訂包含風(fēng)險揭示條款的認(rèn)購協(xié)議。

7.發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案作出決議，并提請股東大會批準(zhǔn)，股東大

會決議必須經(jīng)HI席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。申請向特定對象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計

超過200人的股份有限公司，董事會和股東大會決議中還應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

（1）按照中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定修改公司章程。

（2）按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定建立健全公司治理機(jī)制。

（3）履行信息披露義務(wù)，按照相關(guān)規(guī)定披露定向發(fā)行說明書、發(fā)行情況報告書、年度報告、半

年度報告及其他信息披露內(nèi)容。

8.中國證監(jiān)會受理申請文件后，依法對公司治理和信息披露以及發(fā)行對象情況進(jìn)行審核，作出

是否核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件。

9.公司申請定向發(fā)行股票，可申請-一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國證監(jiān)會予以核準(zhǔn)之日起，公司

應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個月內(nèi)發(fā)行完畢。超過核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行

的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%,剩余各期

發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行后5個工作II內(nèi)將發(fā)行情況報中國證監(jiān)會備案。

10.在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的非上市公眾公司向特定對象發(fā)行股票后

股東累計不超過200人的，豁免向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)，由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律管理，

但發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)符合對特定對象范圍的規(guī)定。

【考題?多選題】（2015年）根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，股份有限公司的下列股份發(fā)行或轉(zhuǎn)讓

活動中，可以豁免向證監(jiān)會申請核準(zhǔn)的有（）。

A.在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司擬向特定對象定向發(fā)行股份，發(fā)行后股份股東預(yù)計

達(dá)到195人

B.因向公司核心員工轉(zhuǎn)讓股份導(dǎo)致股東累計達(dá)到220人，但在1個月內(nèi)降至195人

C.股東累計已達(dá)195人的公司擬公開轉(zhuǎn)讓股份

D.公司獲得定向發(fā)行核準(zhǔn)后第13個月，擬使用未完成的核準(zhǔn)額度繼續(xù)發(fā)行

『正確答案』ABC

『答案解析』（1）在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的非上市公眾公司向特定對象

發(fā)行股票后股東累計不超過200人的，豁免向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)，因此選項A的情形可以豁免

核準(zhǔn)；

（2）股票向特定對象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計超過200人的股份有限公司，如果在3個月內(nèi)將股東

人數(shù)降至200人以內(nèi)的，可以不提出申請，因此選項B的情形可以豁免核準(zhǔn)：

（3）對于股東人數(shù)未超過200人的公司申請股票公開轉(zhuǎn)讓，中國證監(jiān)會豁免核準(zhǔn)，因此選項

C的情形可以豁免核準(zhǔn)；

（4）公司申請定向發(fā)行股票，超過核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核

準(zhǔn)后方可發(fā)行。選項D中，需要重新申請核準(zhǔn)。

（四）非上市公眾公司的監(jiān)管要求

1.依據(jù)《非上市公眾公司辦法》，非上市公眾公司應(yīng)當(dāng)履行強(qiáng)制信息披露義務(wù)。信息披露文件

主要包括公開轉(zhuǎn)讓說明書、定向轉(zhuǎn)讓說明書、定向發(fā)行說明書、發(fā)行情況報告書、定期報告和臨時

報告等。具體的內(nèi)容與格式、編制規(guī)則及披露要求，由中國證監(jiān)會另行制定。

2.定期報告包括半年度報告和年度報告。其中：

（1）公開轉(zhuǎn)讓與定向發(fā)行的非上市公眾公司應(yīng)當(dāng)定期披露半年度報告和年度報告；

（2）股票向特定對象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計超過200人的非上市公眾公司，則只需要每年定期披露

年度報告。年度報告中的財務(wù)會計報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計。

3.發(fā)生可能對股票產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，非上市公眾公司，應(yīng)當(dāng)立即

將有關(guān)該重大事件的情況報送臨時報告，并予以公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的

后果。

4.非上市公眾公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，真實、

準(zhǔn)確、完整、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。公司及其他信息披露

義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向所有投資者同時公開披露信息.公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)忠實、勤勉地

履行職責(zé)，保證公司披露信息的真實、準(zhǔn)確、完整、及時。公司的董事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對定期

報告簽署書面確認(rèn)意見；監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)對董事會編制的定期報告進(jìn)行審核并提出書面審核意見。

5.除監(jiān)事會公告外，非上市公眾公司披露的信息應(yīng)當(dāng)以董事會公告的形式發(fā)布；公司及其他信

息披露義務(wù)人依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在中國證監(jiān)會指定的信息披露平臺發(fā)布。股票向特定對象轉(zhuǎn)讓

導(dǎo)致股東累計超過200人的非上市公眾公司可以在公司章程中約定其他信息披露方式。

（五）非上市公眾公司的股票轉(zhuǎn)讓

1.非上市公眾公司公開轉(zhuǎn)讓股票應(yīng)當(dāng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中進(jìn)行，公開轉(zhuǎn)讓的非上市

公眾公司股票應(yīng)當(dāng)在中國證券登記結(jié)算公司集中登記存管。

【例題?多選題】關(guān)于非上市公眾公司，下列說法正確的有（）。

A.股票向特定對象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計超過200人的股份公司屬于非上市公眾公司

B.非上市公眾公司向特定對象發(fā)行股票，一律經(jīng)過中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，沒有豁免的情形

C.非上市公眾公司的股票發(fā)行和交易應(yīng)當(dāng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中進(jìn)行

D.非上市公眾公司應(yīng)當(dāng)定期披露季度報告、半年度報告和年度報告

『正確答案』AC

『答案解析』在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的非上市公眾公司向特定對象發(fā)行

股票后股東累計不超過200人的，豁免向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。非上市公眾公司無須披露季度報

告。

2.12016新增】未在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的非上市公眾公司（以卜簡稱“不掛牌公

司”），包括自愿納入監(jiān)管的歷史遺留股東人數(shù)超過200人的股份公司，以及經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)通

過定向發(fā)行或轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計超過200人的股份公司，除按照《非上市公司辦法》履行公眾公司

信息披露等義務(wù)外，還應(yīng)遵守以下規(guī)定：

（1）明確信息披露方式，選擇在非上市公眾公司信息披露網(wǎng)站、公司網(wǎng)站及其他公眾媒體披露

股份變更、定期報告等信息，同時報中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)存檔；

（2）選擇在中國證券登記結(jié)算公司、證券公司或者符合規(guī)定的區(qū)域性股權(quán)市場或托管機(jī)構(gòu)登記

托管股份；

（3）不得采用公開方式向社會公眾轉(zhuǎn)讓股份，也不得在未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的證券交易場所轉(zhuǎn)讓股

份，未經(jīng)批準(zhǔn)不得擅自發(fā)行股票。

證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)不掛牌公司監(jiān)管，監(jiān)管內(nèi)容以股份管理以及基本的信息披露為主。

【知識點(diǎn)】首次公開發(fā)行股票并上市

（-）首次公開發(fā)行股票的條件

1.在主板和中小板上一市的公司首次公開發(fā)行股票的條件【2016年簡化】

（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)一定期限的股份有限公司。發(fā)行人合法存續(xù)的期限條件

符合下列情形之一即可：

第一，該股份有限公司應(yīng)自成立后，持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上；

第二，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從

有限責(zé)任公司成立之日起計算，并達(dá)3年以上（經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有

限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票）；

第三，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，可以不受上述時間的限制。

股份有限公司一一成立后拜肚

有限責(zé)任公司■??更般扮一有限成立之日

1拜肚

凈資產(chǎn)折體變更

ioa折般

【相關(guān)考點(diǎn)】《公司法》規(guī)定，有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不

得高于公司凈資產(chǎn)額。

（2）發(fā)行人已合法并真實取得注冊資本項下載明的資產(chǎn)。發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起

人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已經(jīng)辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾

紛。

（3）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

（4）發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)

生變更。

特殊情形歸納如下：

發(fā)行人最近3年內(nèi)持有、實際支配公司表決權(quán)比例最高的人發(fā)生變化，

視為公司控制權(quán)“發(fā)生”變更

且變化前后的股東不屬于同一實際控制人

①發(fā)行人的股權(quán)及控制結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理層和主營業(yè)務(wù)在首發(fā)前3年內(nèi)沒有

發(fā)生重大變化。②發(fā)行人的股權(quán)及控制結(jié)構(gòu)不影響公司治理有效性。③發(fā)

行人及其保薦人和律師能夠提供證據(jù)充分證明。

①有關(guān)國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或者重組等屬于國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的整體性調(diào)

視為公司控制權(quán)“沒有發(fā)生”

整，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者省級人民政府按照相關(guān)程序決策

變更

通過，且發(fā)行人能夠提供有關(guān)決策或者批復(fù)文件。②發(fā)行人與原控股股東

不存在同業(yè)競爭或者大量的關(guān)聯(lián)交易，不存在故意規(guī)避《首發(fā)管理辦法》

規(guī)定的其他發(fā)行條件的情形。③有關(guān)國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或者重組等對發(fā)行

人的經(jīng)營管理層、主營業(yè)務(wù)和獨(dú)立性沒有重大不利影響。

發(fā)行人報告期內(nèi)存在對同一公司控制權(quán)人卜.相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重

組情況的，如同時符合卜.列條件：①被重組方應(yīng)當(dāng)自報告期期初起即與

視為主營業(yè)務(wù)“沒有發(fā)生”重發(fā)行人受同?公司控制權(quán)人控制，如果被重組方是在報告期內(nèi)新設(shè)立的，

大變化應(yīng)當(dāng)自成立之日即與發(fā)行人受同一公司控制權(quán)人控制。②被重組進(jìn)入發(fā)行

人的業(yè)務(wù)與發(fā)行人重組前的業(yè)務(wù)具有相關(guān)性（相同、類似行業(yè)或同一產(chǎn)業(yè)

鏈的上下游）。

（5）發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不

存在重大權(quán)屬糾紛。

（6）發(fā)行人具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)。

（7）發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力。發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營模

式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影

響；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)

盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人最近1個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大

不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近1個會計年度的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外

的投資收益；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使

用存在重大不利變化的風(fēng)險；其他可能對■發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。

（8）發(fā)行人的財務(wù)狀況良好。

①財務(wù)管理規(guī)范。

②財務(wù)指標(biāo)良好。

最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非

利潤

經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。

最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者

經(jīng)營

最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。

股本發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。

最近一期期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比

資產(chǎn)

例不高于20%?

虧損最近一期期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

【例題?多選題】某股份有限公司經(jīng)會計師事務(wù)所審計的部分財務(wù)資料如下（單位：萬元）：

會計年度2015年2014年2013年

扣除非經(jīng)常性損益前凈利潤16001200500

扣除非經(jīng)常性損益后凈利/p>

該公司擬在2016年4月申請首次公開發(fā)行股票并上市,根據(jù)上述資料，下列說法正確的有（）。

A.該公司最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)符合要求

B.該公司累計凈利潤數(shù)值不符合要求

C.該公司首次公開發(fā)行股票的申請不應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)

D.該公司首次公開發(fā)行股票的申請應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)

『正確答案』ABC

『答案解析』該公司最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)，符合要求；該公司累計凈利潤以扣除非

經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)，未達(dá)到人民幣3000萬元，不符合要求。1300+1100+500=

2900（萬元）

③依法納稅。

④發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。

⑤財務(wù)資料真實完整。

（9）發(fā)行人不存在法定的違法行為。根據(jù)《首發(fā)管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人存在下列情形之一

的，構(gòu)成首次發(fā)行股票并上市的法定障礙：

①最近36個月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；或者有關(guān)違法行為雖

然發(fā)生在36個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)。

②最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，

且情節(jié)嚴(yán)重。

③最近36個月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會提出發(fā)行申請，但報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳

述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會

及其發(fā)行審核委員會審核工作；或者偽造、變造發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級管理人員的簽字、蓋

早。

④本次報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

⑤涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見。

⑥嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會。公共利益的其他情形。

2.在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件【2016年簡化】

（1）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值

折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。

（2）（二選一，符合其中之一即可）①最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤累計不少于1000

萬元；②或者最近1年盈利，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后

孰低者為計算依據(jù)。

【例題?多選題】下列四家股份有限公司中，2015年5月可以在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票的有

（）。

單位：萬元（凈利潤數(shù)據(jù)均為扣除非經(jīng)常性損益前后較低者）

2012年2013年2014年

營業(yè)收入凈利潤營業(yè)收入凈利潤營業(yè)收入凈利潤

甲公司250020031003004800600

乙公司300040039006005200500

丙公司20001002400-10085001000

丁公司停業(yè)40004006500800

A.甲公司

B.乙公司

C.丙公司

D.丁公司

『正確答案』BC

『答案解析』甲公司最近兩年凈利潤不足1000萬元；丁公司沒有能夠持續(xù)經(jīng)營三年。丙公司雖然

最近兩年凈利潤不足1000萬元，但滿足“最近1年盈利，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元”

這一點(diǎn)。

（3）最近一期期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

（4）發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。

（5）發(fā)行人的注冊資本已足額繳納（與主板第（2）條相同）

（6）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，

符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。

（7）發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有

發(fā)生變更。

（與主板第（4）條類似）（主板是三年）

（8）發(fā)行人的股權(quán)清晰（與主板第（5）條相同）

(9)發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、

董事會秘書、審計委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全股東投票

計票制度，建立發(fā)行人與股東之間的多元化糾紛解決機(jī)制，切實保障投資者依法行使收益權(quán)、知情

權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)等股東權(quán)利。

(10)發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，財務(wù)報表的編制符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)會計制度的規(guī)定，

在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具無保

留意見的審計報告。(與主板第(8)條①類似)

(11)發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)

營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報告。(與主板

第(8)①類似)

(12)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，了解股票

發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任，且不存

在下列情形：①被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的。②最近3年內(nèi)受到中國證監(jiān)會

行政處罰，或者最近1