注冊會計師：資本預(yù)算學(xué)習(xí)資料（三）

注冊會計師：資本預(yù)算學(xué)習(xí)資料（三）1、單選

某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為5000元;目前該設(shè)備可以20000元的價（江南博哥）格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為()。A、20000元B、17750元C、22250元D、5000元正確答案：C參考解析：按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=20000+7500×30%=22250(元)。2、多選

關(guān)于投資項目的風(fēng)險分析，下列說法正確的有()。A、任何投資項目都是有風(fēng)險的B、通常，項目特有風(fēng)險不宜作為資本預(yù)算時風(fēng)險的度量C、一個新的投資項目與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則該項目沒有公司風(fēng)險D、項目風(fēng)險中影響股東預(yù)期收益的只有項目的系統(tǒng)風(fēng)險正確答案：A,B,C,D參考解析：任何投資項目都是有風(fēng)險的。項目風(fēng)險可以從三個層次來看待：特有風(fēng)險、公司風(fēng)險和市場風(fēng)險。通常，項目特有風(fēng)險不宜作為資本預(yù)算時風(fēng)險的度量。唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險3、多選

下列有關(guān)項目特有風(fēng)險衡量和處置的方法的敘述中，正確的有()。A、利用情景分析法允許多個變量同時變動，并給出不同情景發(fā)生的可能性B、在進(jìn)行敏感性分析時，只允許一個變量發(fā)生變動，并給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性C、蒙特卡洛模擬是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物D、模擬分析比情景分析是一個進(jìn)步，它不是只考慮有限的幾種結(jié)果，而是考慮了無限多的情景正確答案：A,C,D參考解析：情景分析法允許多個變量同時變動，敏感分析指允許一個因素變動，但不知道有幾種情景即發(fā)生的概率。蒙特卡洛模擬是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物，模擬分析比情景分析考慮了無限多的情景。因此正確選項是ACD4、單選

甲公司有一投資方案，相關(guān)資料如下：NCF0=-30000元，NCF1=9000元，NCF2=10000元，NCF3=11000元，每年折舊費4000元，則該投資方案的會計報酬率為()。A、35.56%B、20%C、25%D、30%正確答案：B參考解析：會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%。凈利潤=NCF-折舊費，可以計算得出年平均凈收益=[(9000-4000)+(10000-4000)+(11000-4000)]/3=6000(元)，所以會計報酬率=6000/30000=20%5、單選

年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%;目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是()。A、減少1000元B、增加1000元C、增加9000元D、增加11000元正確答案：D參考解析：年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為10000元，變現(xiàn)凈損益=10000-14000=-4000(元)，變現(xiàn)凈損益減稅=4000×25%=1000(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得10000元的現(xiàn)金流入以外，還可以減少1000元的現(xiàn)金流出，所以，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加10000+1000=11000(元)6、多選

在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法正確的有()。A、一般來說，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出B、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案C、平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備D、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案正確答案：A,C,D參考解析：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實際現(xiàn)金流動分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題7、多選

下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算公式的表述中，正確的有()。A、營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅B、營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊C、營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅D、營業(yè)現(xiàn)金流量=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊正確答案：A,B,C參考解析：選項D的正確寫法應(yīng)該是：營業(yè)現(xiàn)金流量=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率8、多選

對于投資資本總量受限情況的獨立方案投資決策，下列說法正確的有()。A、在投資總額不超過資本總量的項目組合中選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合B、各項目按照現(xiàn)值指數(shù)從大到小進(jìn)行投資排序C、在投資總額不超過資本總量的項目組合中選擇現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合D、各項目按照凈現(xiàn)值從大到小進(jìn)行投資排序正確答案：A,B參考解析：資本總量有限的情況下，各獨立方案按照現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行排序，選擇凈現(xiàn)值最大的組合9、多選

在投資項目風(fēng)險處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法下，關(guān)于項目變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)的說法正確的有()。A、變化系數(shù)為1，肯定當(dāng)量系數(shù)為0B、變化系數(shù)為0，肯定當(dāng)量系數(shù)為1C、變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大D、變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越小正確答案：B,D參考解析：變化系數(shù)是用來反映項目風(fēng)險程度的指標(biāo)，變化系數(shù)越大，風(fēng)險越大，肯定程度越低，肯定當(dāng)量系數(shù)越小，因此，選項C不正確，選項D正確;變化系數(shù)為0，表示風(fēng)險為0，所以，肯定當(dāng)量系數(shù)為1，選項B正確;從理論上來說，如果變化系數(shù)無窮大，即風(fēng)險無限大，肯定當(dāng)量系數(shù)才可能為0，因此，選項A不正確10、單選

甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5%，名義折現(xiàn)率為11.3%，則該方案能夠提高的公司價值為()。A、469萬元B、668萬元C、792萬元D、857萬元正確答案：C參考解析：實際折現(xiàn)率=(1+11.3%)/(1+5%)-1=6%，提高的公司價值=7200/(1+6%)-6000=792(萬元)11、單選

ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為500萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤80萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為()萬元。A、100B、180C、80D、150正確答案：B參考解析：根據(jù)“凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。或者年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=500-350+100*30%=180萬元12、多選

下列關(guān)于投資項目評估方法的表述中，正確的有()。A、現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額B、動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性C、內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化D、內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣正確答案：B,D參考解析：現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項A的說法不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計到與投資額相等所需要的時間，這個指標(biāo)忽略了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項目的盈利性。動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，以項目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時間，由此可知，選項B的說法正確。內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目的現(xiàn)金流量計算出來的，因此，隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項C的說法不正確。由于內(nèi)含報酬率高的項目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣，選項D的說法正確13、判斷題

某電能表常數(shù)為2000r/kWh，測得10轉(zhuǎn)的時間為12s，其功率為2kW。正確答案：錯14、多選

下列有關(guān)可比公司法的表述中，錯誤的有()。A、根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務(wù)杠桿B、β資產(chǎn)是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的貝塔值，此時沒有財務(wù)風(fēng)險C、根據(jù)可比企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務(wù)杠桿”D、如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率正確答案：A,C參考解析：根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值，指的是β權(quán)益，而β權(quán)益是含財務(wù)杠桿的，所以，選項A的說法錯誤;全部用權(quán)益資本融資時，股東權(quán)益的風(fēng)險與資產(chǎn)的風(fēng)險相同，股東只承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險即資產(chǎn)的風(fēng)險，所以，選項B的說法正確;根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務(wù)杠桿”，所以，選項C的說法錯誤;計算凈現(xiàn)值的時候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對應(yīng)，如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項D的說法正確15、單選

下列關(guān)于評價投資項目的靜態(tài)回收期法的說法中，不正確的是（）。A.它忽略了貨幣時間價值B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C.它不能測度項目的盈利性D.它不能測度項目的流動性正確答案：D參考解析：投資回收期由于只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，所以能用來衡量方案的流動性，不能衡量盈利性。16、多選

下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點的有（）。A.不能直接反映投資項目的實際收益率水平B.當(dāng)各項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定獨立投資方案的優(yōu)劣C.凈現(xiàn)金流量的確定和折現(xiàn)率的確定有一定難度D.沒有考慮投資的風(fēng)險性正確答案：A,B,C參考解析：凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了投資的風(fēng)險性，因為折現(xiàn)率的大小與風(fēng)險大小有關(guān)，風(fēng)險越大，折現(xiàn)率就越高，凈現(xiàn)值就越小，所以選項D不正確。17、單選

某百貨公司擬開始進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)，該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，加權(quán)平均資本成本為10%;預(yù)計進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)后負(fù)債/權(quán)益為1/1，債務(wù)稅前成本為6%。電子商務(wù)行業(yè)的代表企業(yè)為A公司，其資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/股東權(quán)益為4/5，權(quán)益的β值為1.8.已知無風(fēng)險利率為4%，市場風(fēng)險溢價為4%，兩個公司的所得稅稅率為25%。則下列說法不正確的是()。A、目標(biāo)β權(quán)益1.97B、該項目股東要求的報酬率為11.2%C、項目資本成本為8.19%D、β資產(chǎn)為1.125正確答案：B參考解析：β資產(chǎn)=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目標(biāo)β權(quán)益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股東要求的報酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加權(quán)平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%18、多選

關(guān)于通貨膨脹對于投資項目的影響，下列各項不正確的有()。A、通貨膨脹既影響現(xiàn)金流量又影響資本成本B、名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)C、名義資本成本=實際資本成本×(1+通貨膨脹率)D、名義現(xiàn)金流量使用實際資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值等于實際現(xiàn)金流量使用名義資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值正確答案：B,C,D參考解析：名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n，所以選項B不正確;名義資本成本=(1+實際資本成本)×(1+通貨膨脹率)-1，所以選項C不正確;名義現(xiàn)金流量使用名義資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值等于實際現(xiàn)金流量使用實際資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值，所以選項D不正確19、單選

基本變量的概率信息難以取得的風(fēng)險分析方法是()。A、敏感分析B、情景分析C、因素分析D、模擬分析正確答案：D參考解析：模擬分析法的主要局限性在于基本變量的概率信息難以取得20、單選

下列關(guān)于風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法的表述中，正確的是()。A、基本思路是對高風(fēng)險的項目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值率B、對風(fēng)險價值進(jìn)行調(diào)整，沒有調(diào)整時間價值C、用無風(fēng)險報酬率作為折現(xiàn)率D、存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險的缺點正確答案：D參考解析：風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對高風(fēng)險的項目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項A的說法錯誤;風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率(風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率)同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，所以，這種做法意味著風(fēng)險隨著時間的推移而加大，可能與事實不符，存在夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險的缺點，選項B、C的說法錯誤，選項D的說法正確21、多選

某企業(yè)投資100萬元購買一臺無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13