財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱

財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱/財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱財(cái)務(wù)管理總論1.財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、收益分配活動(dòng)財(cái)務(wù)管理對(duì)象資金運(yùn)動(dòng)2．財(cái)務(wù)管理五大基本環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策（核心）、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。3.企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。指企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量按照企業(yè)要求的必要報(bào)酬率計(jì)算的總現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。4.影響企業(yè)的宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境因素有：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。其中金融環(huán)境是最重要的外部環(huán)境因素。金融市場(chǎng)的利率=(純利率+通貨膨脹溢價(jià))+（違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+到期日風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念貨幣時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。是資金所有者讓渡使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。2.資金時(shí)間價(jià)值終值現(xiàn)值單利(1)(1)復(fù)利（1）n（1）n普通年金（）償債基金()資本回收額即付年金[(1)-1]=A（）(1)[(1)+1]()(1)遞延年金(遞延期m，連續(xù)收支期n)（）A()()[()-()]永續(xù)年金無(wú)3．名義利率與實(shí)際利率的換算：(1)m-1F＝P(1+i)n4.風(fēng)險(xiǎn)按能否分散，分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)利差率。離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。6.風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：必要報(bào)酬（率）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（率）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（率）籌資方式籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資與調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等對(duì)資金的需要，通過(guò)一定的籌資渠道，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需資金?；I資目標(biāo)以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取較多的資金。按所籌資金的來(lái)源分：權(quán)益性籌資和負(fù)債籌資。資金需要量預(yù)測(cè)：（1）銷(xiāo)售百分比法：對(duì)外籌資需要量＝區(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)而呈同比率變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目。外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益。（2）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：高低點(diǎn)法、一元回歸直線分析法。3.權(quán)益性籌資（1）吸收直接投資：以現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)出資。（2）股票籌資：發(fā)行普通股或優(yōu)先股（3）留存收益籌資：利用盈余公積、未分配利潤(rùn)。共同特點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)小，能增強(qiáng)公司信譽(yù)，籌資資本成本較高，容易分散公司控制權(quán)。4.負(fù)債性籌資：（一）長(zhǎng)期負(fù)債（1）長(zhǎng)期借款：期限長(zhǎng)借款利率高，信用好借款利率低（2）發(fā)行債券：債券發(fā)行價(jià)格的確定和影響因素按期付息，到期一次還本票面金額×（1）+票面利息（1）到期一次還本付息票面金額×(12×n)（1）票面利率>市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行；票面利<率市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行；（3）融資租賃：三種形式：直接租賃、杠桿租賃、售后租回。租金由設(shè)備價(jià)款和租息組成，租息分為融資成本和手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)又分為營(yíng)業(yè)費(fèi)用和盈利。（二）短期籌資（1）短期借款：企業(yè)應(yīng)付承諾費(fèi)用=未使用的貸款余額×規(guī)定的承諾費(fèi)用率補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率/1-補(bǔ)償性余額比率實(shí)際貸款額=企業(yè)需要借款額（1-補(bǔ)償性余額比率）借款利息的支付方式：收款法實(shí)際利率=名義利率實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法實(shí)際利率=名義利率/（1-名義利率）實(shí)際利率>名義利率加息法實(shí)際利率=2×名義利率實(shí)際利率>名義利率（2）商業(yè)信用主要形式有：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。放棄現(xiàn)金折扣的資本成本=和銀行借款利率比。共同特點(diǎn)：資本成本低，可利用財(cái)務(wù)杠桿作用?；I資風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。5.混合性資金：可轉(zhuǎn)換債券債券轉(zhuǎn)換為股票認(rèn)股權(quán)證常見(jiàn)依附于債券的認(rèn)股權(quán)證籌資決策資本成本：資本成本從構(gòu)成來(lái)看，包括籌資費(fèi)用F（如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)用）和用資費(fèi)用D（利息、股利）兩部分。（1）個(gè)別資本成本K：長(zhǎng)期借款成本=借款年利率（1）/(1)債券成本=面值×票面利率（1）/發(fā)行價(jià)格(1)優(yōu)先股成本=優(yōu)先股股利/發(fā)行價(jià)格(1-f)固定股利D時(shí)=D/（發(fā)行價(jià)-發(fā)行費(fèi)）普通股成本=固定股利增長(zhǎng)率g時(shí)1/（發(fā)行價(jià)-發(fā)行費(fèi)）+g資本資產(chǎn)定價(jià)模型+βj×（）留存收益=固定股利D時(shí)（無(wú)籌資費(fèi)用）固定股利增長(zhǎng)率g時(shí)1個(gè)別資本成本排序：長(zhǎng)期借款<債券<優(yōu)先股<留存收益<普通股（2）綜合資本成本=∑（×)2.杠桿原理成本習(xí)性模型：邊際貢獻(xiàn)：()x息稅前利潤(rùn)：(1)經(jīng)營(yíng)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量業(yè)務(wù)變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。（⊿）/(⊿)=()x/()產(chǎn)銷(xiāo)量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小；固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。（2）財(cái)財(cái)務(wù)杠桿：由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。(⊿)/（⊿）[（1）]經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?，?cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;固定費(fèi)用越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（3）復(fù)合杠桿：*(⊿)/（⊿）總杠桿越大，公司總體風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須反方向搭配。3.最佳資本結(jié)構(gòu)使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（1）比較資本成本法：選擇加權(quán)平均資本成本最低的結(jié)構(gòu)。（會(huì)計(jì)算）（2）每股收益無(wú)差別點(diǎn)法：12，求（會(huì)計(jì)算）調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的方法有：存量調(diào)整、增量調(diào)整和減量調(diào)整。第五章項(xiàng)目投資1.項(xiàng)目投資屬于資本性支出、直接投資。特點(diǎn)：投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險(xiǎn)大。比如土地、廠房、設(shè)備、技術(shù)條件、商標(biāo)專(zhuān)利等有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)金流量（）項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成：書(shū)上P144項(xiàng)目現(xiàn)金流量構(gòu)成:（1）初始現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)投資支出、墊支的營(yíng)運(yùn)資本、對(duì)土地的投資、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量：營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤(rùn)+折舊、攤銷(xiāo)與利息=營(yíng)業(yè)收入（1）-付現(xiàn)成本（1）+折舊攤銷(xiāo)與利息×T（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金、固定資產(chǎn)殘值收入?，F(xiàn)金流量的計(jì)算：?jiǎn)渭児潭ㄙY產(chǎn)投資項(xiàng)目：固定資產(chǎn)原值要加上建設(shè)期資本化的利息。完整工業(yè)投資項(xiàng)目：非付現(xiàn)成本為折舊、攤銷(xiāo)、利息。更新改造投資項(xiàng)目：算Δ，提前報(bào)廢抵減的所得稅=（變價(jià)收入-賬面價(jià)值）×T3.項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)(一)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)(考慮資金時(shí)間價(jià)值)（1）凈現(xiàn)值（）=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以?0為優(yōu)（2）凈現(xiàn)值率（）現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以?0為優(yōu)（3）獲利指數(shù)（）=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以≥1為優(yōu)（4）內(nèi)部報(bào)酬率（），令,求i,此時(shí)的i就是以≥必要報(bào)酬率為優(yōu)(二)非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（不考慮時(shí)間價(jià)值）（1）投資回收期=原始投資額/每年，或利用插值法，找到累計(jì)現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正的時(shí)點(diǎn)。（2）平均報(bào)酬率＝年平均利潤(rùn)÷原始投資額4.獨(dú)立方案—任何一個(gè)貼現(xiàn)指標(biāo)只要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求就行，以為準(zhǔn)?；コ夥桨赣?jì)算期相同：計(jì)算期不同：年均凈現(xiàn)金流量（，，n）證券投資證券投資，購(gòu)買(mǎi)股票、債券等金融資產(chǎn)，屬于間接投資。證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)可分散風(fēng)險(xiǎn)，如違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。債券估價(jià)模型V≥P0，≥0，可以投資分期付息，到期還本V一次還本付息零息債券內(nèi)部收益率反求k債券投資的特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小、收益率低但穩(wěn)定、有到期日、不參與公司決策。股票估價(jià)模型V≥P0，≥0，可以投資基本模型短期持有未來(lái)出售零增長(zhǎng)/k固定增長(zhǎng)率g1/()階段性增長(zhǎng)高速增長(zhǎng)期+穩(wěn)定增長(zhǎng)期內(nèi)部收益率反求K股票投資的特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、收益率高、收益不穩(wěn)定、。可參與公司決策。證券投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系：=βi(－)基金的估價(jià)：取決于目前能夠給投資者帶來(lái)的現(xiàn)金流量?；鹫J(rèn)購(gòu)價(jià)（賣(mài)出價(jià)）=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)基金贖回價(jià)（買(mǎi)入價(jià)）=基金單位凈值-基金贖回價(jià)營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)資產(chǎn)特點(diǎn)：投資回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、波動(dòng)性、并存性。流動(dòng)負(fù)債特點(diǎn)：速度快、彈性大、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期營(yíng)運(yùn)資金的投資策略流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資金的比例營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期資本的比例2.最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）成本分析模式，即機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。（2）存貨模式，相關(guān)總成本=持有的機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本3.應(yīng)收賬款成本：（1）機(jī)會(huì)成本：=賒銷(xiāo)額/360×平均收賬天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率（2）管理成本（3）壞賬成本4.信用政策：（1）信用標(biāo)準(zhǔn)（5C）：信用品質(zhì)()、償付能力()、資本()、抵押品()、經(jīng)濟(jì)狀況()。（2）信用條件：信用期限、折扣期限、折扣率。會(huì)計(jì)算在不同信用條件下企業(yè)的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失、收賬費(fèi)用，然后選擇信用成本后收益最大的那個(gè)。（3）收賬政策：以相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用、壞賬損失）最低為決策標(biāo)準(zhǔn)。5.存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（1）存貨成本進(jìn)貨成本（取得成本）購(gòu)置成本單價(jià)×采購(gòu)數(shù)量進(jìn)貨費(fèi)用分變動(dòng)和固定的儲(chǔ)存成本（持有成本）固定儲(chǔ)存成本機(jī)會(huì)成本、保險(xiǎn)費(fèi)等變動(dòng)儲(chǔ)存成本倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)管理費(fèi)等缺貨成本（2）存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：相關(guān)總成本=變動(dòng)進(jìn)貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本（3）存貨分類(lèi)管理：對(duì)存貨按照其重要程度、消耗數(shù)量和資金占用量進(jìn)行分類(lèi)，明確管理的重點(diǎn)和方向，節(jié)省資金，加速資金周轉(zhuǎn)的控制方法。第八章收益分配1.收益分配對(duì)象：稅后凈利潤(rùn)分配程序：提取盈余公積分配股東股利留存未分配利潤(rùn)收益分配的影響因素：法律、企業(yè)、股東、其他（債務(wù)合同限制和通脹）。股利理論（1）股利重要論（“在手之鳥(niǎo)”理論）：股利多、市場(chǎng)價(jià)值大。（2）股利分配的信號(hào)傳遞理論：未來(lái)盈利能力強(qiáng)的公司會(huì)選擇較高的股利支付率。（3）股利無(wú)關(guān)論（理論）：股票價(jià)格與股利政策無(wú)關(guān)。（4）股利分配的稅收效應(yīng)理論：股利和股價(jià)與稅負(fù)有關(guān)，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。（5）股利分配的代理理論：股利支付政策和融資成本最小為優(yōu)。3.股利政策（1）剩余股利政策股利=凈利潤(rùn)-投資所需自有資金=凈利潤(rùn)-投資所需資金×目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中自由資金的比率特點(diǎn)：保持最佳資本結(jié)構(gòu)，綜合資本成本最低。適用于公司初創(chuàng)階段。（2）固定股利政策股利=股票股數(shù)×固定的每股股利特點(diǎn)：穩(wěn)定股價(jià)，傳遞公司經(jīng)營(yíng)良好的信息，但股利支付與公司盈利相脫節(jié)。適用經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)。（3）固定股利支付率政策股利=凈利潤(rùn)×某一固定比率特點(diǎn)：體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分和不盈不分的原則，適用于穩(wěn)定成長(zhǎng)的公司或公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定的階段。（4）低正常股利加額外股利政策股利=固定且數(shù)額較低的股利+額外股利特點(diǎn)：較大的靈活性。適用于：盈利水平隨經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或行業(yè)。4.股利分配方案的確定（1）選擇股利政策類(lèi)型：書(shū)上P304表8-2（2）確定股利支付水平：股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn)=1-留存收益率（3）確定股利支付形式：通常有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利等。（4）確定股利發(fā)放日期：股利宣布日、股權(quán)登記日、除息日、股利支付日。第九章財(cái)務(wù)分析1.財(cái)務(wù)分析方法：（1）趨勢(shì)分析法：定基動(dòng)態(tài)比率、環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。（2）因素分析法：連環(huán)替代法、差額分析法。（3）比率分析法：構(gòu)成比率（部分占總體）、效率比率（所費(fèi)與所得）、相關(guān)比率。2.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債短期償債能力速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨等）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率＝年末經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/年末流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益長(zhǎng)期償債能力已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資）（二）營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)總成本/平