注冊會計師-《財務(wù)成本管理》強化練習(xí)題(2022年5月)

注冊會計師《財務(wù)成本管理》強化練習(xí)題（2022年5月）一、單項選擇題1、（2022年）甲公司機修車間總成本與機修工時呈線性關(guān)系：y＝a＋bx，其中a為月固定成本，b為單位變動成本。為構(gòu)建模型，擬用最近5個月的實際成本數(shù)據(jù)測算a與b。相關(guān)數(shù)據(jù)如下：2022年機修工時x（小時）實際成本y（元）8月896459月10572210月10070111月10874212月110750合計5123559假設(shè)全年固定成本是月固定成本的12倍。2023年機修車間預(yù)計提供1200小時機修服務(wù)，根據(jù)該模型測算，最接近預(yù)計機修總成本的是（）元。A.8500B.9500C.7500D.6200正確答案：A答案解析b＝（750－645）/（110－89）＝5，a＝645－89×5＝200（或者a＝750－110×5＝200），全年固定成本＝200×12＝2400，預(yù)計2023年的機修成本＝2400＋1200×5＝8400（元），所以，答案為A。或：

使用線性回歸法，根據(jù)數(shù)據(jù)計算a、b如下：

a＝（ΣXi2ΣYi－ΣXiΣXiYi）/［nΣXi2－（ΣXi）2］

＝（52710×3560－512×365951）/（5×52710－512×512）＝199.64

b＝（nΣXiYi－ΣXiΣYi）/[nΣXi2－（ΣXi）2]

＝（5×365951－512×3560）/（5×52710－512×512）＝5

所以，y＝199.64＋5x,預(yù)計年度機修總成本為：199.64×12＋5×1200＝8395.68（元）考察知識點混合成本的分解2、某公司的營業(yè)凈利率為10%，利潤留存率為50%。凈利潤和股利的增長率均為6%，該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場平均股票報酬率為8%。則該公司的本期市銷率為（）。A.0.7225B.0.6625C.0.625D.0.825正確答案：B答案解析本期市銷率＝[營業(yè)凈利率×股利支付率×（1＋增長率）]/（股權(quán)成本－增長率），股利支付率＝1－利潤留存率＝1－50%＝50%，股權(quán)成本＝4%＋2.5×（8%－4%）＝14%，則有：本期市銷率＝10%×50%×（1＋6%）/（14%－6%）＝0.6625。考察知識點市銷率模型3、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股凈資產(chǎn)20元，權(quán)益凈利率15%，與甲公司可比的3家制造業(yè)企業(yè)的平均市凈率是0.6倍，平均權(quán)益凈利率5%，用修正平均市凈率法估計的甲公司每股價值是（）元。A.4B.12C.40D.36正確答案：D答案解析目標(biāo)公司的每股價值=(0.6/5%）×15%×20=36（元）。考察知識點市凈率模型4、公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司凈利潤和股利的增長率都是6%，公司股票報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，政府債券報酬率為3%，股票市場的風(fēng)險補償率為5%。則該公司的本期市盈率為（）。A.8.48B.8C.6.67D.8.46正確答案：A答案解析股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝塔系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%＋1.1×5%＝8.5%，本期市盈率＝20%×（1＋6%）/（8.5%－6%）＝8.48。考察知識點市盈率模型5、甲企業(yè)處于穩(wěn)定狀態(tài)，股利支付率為40%，股利增長率為5%，股權(quán)資本成本為13%，今年實際每股凈利是2.0元，預(yù)計明年每股凈利為2.1元，則甲企業(yè)每股價值為（）元。A.8.4B.10C.10.5D.11.03正確答案：C答案解析內(nèi)在市盈率＝40%/（13%－5%）＝5，每股價值＝5×2.1＝10.5（元）；或本期市盈率＝40%×（1＋5%）/（13%－5%）＝5.25，每股價值＝5.25×2.0＝10.5（元）；或者每股價值＝2.1×40%/（13%-5%）＝10.5（元）?？疾熘R點市盈率模型6、某公司20×6年年末金融負債800萬元，金融資產(chǎn)200萬元，股東權(quán)益1200萬元；20×7年年末金融負債1000萬元，金融資產(chǎn)300萬元，股東權(quán)益1300萬元，則20×7年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為（）萬元。A.300B.400C.200D.150正確答案：C答案解析由“凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負債＋股東權(quán)益＝（金融負債－金融資產(chǎn)）＋股東權(quán)益”可以得出：2006年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)＝（800－200）＋1200＝1800（萬元），2007年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)＝（1000－300）＋1300＝2000（萬元），2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝2000－1800＝200（萬元）?？疾熘R點實體現(xiàn)金流量模型7、A公司年初凈經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為100萬元，以后每年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為（）萬元。A.7407B.7500C.6407D.8907正確答案：A答案解析每年的稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），第1年實體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬元），第2年及以后的實體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬元）。企業(yè)實體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）?？疾熘R點實體現(xiàn)金流量模型8、某公司今年經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加500萬元，經(jīng)營長期負債增加200萬元，折舊攤銷100萬元，稅前經(jīng)營凈利潤為1000萬元，平均所得稅稅率為24%，經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加600萬元，經(jīng)營性流動負債增加150萬元，則今年的實體現(xiàn)金流量為（）萬元。A.110B.10C.350D.250正確答案：A答案解析營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝1000×（1－24%）＋100＝860（萬元），經(jīng)營營運資本增加＝600－150＝450（萬元），資本支出＝經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加－經(jīng)營長期負債增加＝500－200＝300（萬元），實體現(xiàn)金流量＝860－450－300＝110（萬元）。或者：實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝1000×（1－24%）－450－（300－100）＝110（萬元）。【提示】凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營長期負債增加；而經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加+折舊與攤銷，所以，經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加－經(jīng)營長期負債增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加+折舊與攤銷－經(jīng)營長期負債增加=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷考察知識點實體現(xiàn)金流量模型9、某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，經(jīng)營營運資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負債增加200萬元，利息費用60萬元。該公司按照固定的負債比率60%為投資籌集資本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。A.986B.978C.950D.648正確答案：B答案解析凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝350＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期負債增加＝350＋800－200＝950（萬元）；根據(jù)“按照固定的負債比率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－（1－負債比率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費用）×（1－所得稅率）－（1－負債比率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝（2000－60）×（1－30%）－（1－60%）×950＝1358－380＝978（萬元）?！咎崾尽吭谄髽I(yè)價值評估中，負債率＝凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)如果負債率不變，則負債率＝凈負債增加/凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負債率）。因為：股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加所以：如果負債率不變，則股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負債率）考察知識點股權(quán)現(xiàn)金流量模型10、甲公司是目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，當(dāng)前每股股權(quán)現(xiàn)金流量為2.5元，預(yù)計長期增長率6%。公司債務(wù)稅前利率8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險溢價4%，企業(yè)所得稅稅率25%，采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型計算股權(quán)資本成本。則甲公司當(dāng)前的每股股權(quán)價值是（）元。A.44.17B.66.25C.62.5D.41.67正確答案：B答案解析股權(quán)資本成本＝8%×（1－25%）＋4%＝10%，每股股權(quán)價值＝2.5×（1＋6%）/（10%－6%）＝66.25（元）?？疾熘R點股權(quán)現(xiàn)金流量模型11、關(guān)于價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，下列說法不正確的是（）。A.實體現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量B.股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)C.企業(yè)價值評估中通常將預(yù)測的時間分為詳細預(yù)測期和后續(xù)期兩個階段D.股權(quán)價值＝實體價值－凈債務(wù)價值正確答案：A答案解析實體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加）。所以選項A中的公式不正確。考察知識點現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類12、某股票期權(quán)距到期日的時間為6個月，如果該股票連續(xù)復(fù)利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹模型計算該股票期權(quán)時，股價上升百分比為（）。A.15.19%B.10.88%C.20.66%D.21.68%正確答案：A答案解析考察知識點二叉樹期權(quán)定價模型13、以X股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，到期時間6個月，到期時上行期權(quán)價值18元，下行期權(quán)價值是0，上行概率是48.69%，年無風(fēng)險利率6%，根據(jù)風(fēng)險中性原理評估該期權(quán)的價值最接近的是（）元。A.8.76B.8.51C.8.27D.18正確答案：B答案解析期權(quán)價值＝（股價上行時期權(quán)到期日價值×上行概率+股價下行時期權(quán)到期日價值×下行概率）/（1+無風(fēng)險利率）＝18×48.69%/（1+3%）=8.51（元）考察知識點風(fēng)險中性原理14、標(biāo)的資產(chǎn)為1股甲股票的看跌期權(quán)目前價格為4元，該期權(quán)執(zhí)行價格為10元，3個月后到期，目前股價為8元，則下列說法正確的是（）。A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)B.目前執(zhí)行凈收入為4元C.應(yīng)該立即執(zhí)行該期權(quán)D.目前執(zhí)行凈損益為2元正確答案：A答案解析目前執(zhí)行凈收入＝10-8＝2元，凈損益＝2-4＝-2元，由于執(zhí)行凈收入大于0，所以該期權(quán)處于實值狀態(tài)，但是由于立即執(zhí)行的凈損益小于0，所以，不會被立即執(zhí)行?？疾熘R點期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價15、某公司股票的當(dāng)前市價為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間為3個月，期權(quán)價格為3元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為3元C.該期權(quán)的時間溢價為1元D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為8元正確答案：C答案解析對于股票看跌期權(quán)來說，股票市價低于執(zhí)行價格時，處于實值狀態(tài)，選項A說法錯誤；股票看跌期權(quán)內(nèi)在價值=12－10=2（元），選項B說法錯誤；時間溢價＝期權(quán)價格－內(nèi)在價值＝3－2＝1（元），選項C的說法正確；如果買入一股該股票看跌期權(quán)，當(dāng)股票市價低于執(zhí)行價格時，其凈收入為是執(zhí)行價格減去股票市價，即當(dāng)股票市價為零時，獲得最大凈收入，即執(zhí)行價格12元，選項D的說法錯誤?？疾熘R點期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價16、某投資人購買了1股股票，同時出售1股該股票的看漲期權(quán)。目前股票價格為26元，期權(quán)價格為2元，期權(quán)執(zhí)行價格為27元，到期日時間為半年。則下列四種情形中，該投資人獲得的凈損益最小的是（）。A.到期日股價為27元B.到期日股價為26元C.到期日股價為20元D.到期日股價為30元正確答案：C答案解析到期日股價為27元時，期權(quán)會被放棄，組合凈損益＝（27－26）＋2＝3（元）；到期日股價為26元時，期權(quán)會被放棄，組合凈損益＝（26－26）＋2＝2（元）；到期日股價為20元時，期權(quán)會被放棄，組合凈損益＝（20－26）＋2＝－4（元）；到期日股價為30元時，期權(quán)會被行權(quán)，組合凈損益＝（30－26）－（30－27）＋2＝3（元）。考察知識點拋補性看漲期權(quán)17、甲購入10股ABC公司的股票，購入價格100元/股；同時購入該股票的10份看跌期權(quán)，每份看跌期權(quán)可以賣出一股股票，執(zhí)行價格120元，期權(quán)價格2.5元/份，1年后到期。假設(shè)到期前股價的變動范圍為100元～150元，則該投資組合的最低凈損益為（）元。A.2.5B.17.5C.20D.175正確答案：D答案解析對于保護性看跌期權(quán)組合而言，股價低于執(zhí)行價格時，存在最低凈損益，1股股票+1股看跌期權(quán)組合的最低凈損益=執(zhí)行價格-股票買價-期權(quán)價格=120-100-2.5=17.5（元），本題的組合是10股股票+10股看跌期權(quán)，所以，投資組合的最低凈損益＝10×17.5＝175（元）。考察知識點保護性看跌期權(quán)18、某股票每年的股利恒定，每股每年支付股利3元，股票的貝塔系數(shù)為1.5，市場組合的平均風(fēng)險報酬率為6%，無風(fēng)險利率為3%，則該股票的價值為（）元。A.25B.40C.30D.32正確答案：A答案解析股票的必要報酬率＝3%＋1.5×6%＝12%，股票的價值＝3/12%＝25（元）?！咎崾尽科骄L(fēng)險股票的風(fēng)險報酬率是RM-RF，在報酬率前面直接跟著風(fēng)險的扣除了無風(fēng)險利率；如果是平均風(fēng)險股票報酬率，注意此時的風(fēng)險修飾股票，不是報酬率，此時則是RM。考察知識點零增長股票的價值19、某投資人持有甲公司的股票，要求的報酬率為12%。預(yù)計甲公司未來三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為8%。已知：（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，則該公司股票的內(nèi)在價值為（）元。A.29.62B.31.75C.30.68D.28.66正確答案：B答案解析股票的價值＝1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.5×（P/F，12%，3）＋1.5×（1＋8%）/（12%－8%）×（P/F，12%，3）＝1.0×0.8929＋1.2×0.7972＋1.5×0.7118＋40.5×0.7118＝31.75（元）。考察知識點普通股價值的評估方法

20、計算債券期望報酬率時，不需要考慮的因素是（）。A.債券面值B.債券期限C.票面利率D.等風(fēng)險投資的市場利率正確答案：D答案解析債券期望報酬率是債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，在計算未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時會考慮債券面值、債券期限和票面利率影響。等風(fēng)險投資的市場利率是計算債券內(nèi)在價值的折現(xiàn)率，不影響債券期望報酬率計算。所以選項D是答案。考察知識點債券的到期收益率二、多項選擇題1、下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有（）。A.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加B.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性營運資本增加－資本支出C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性資產(chǎn)增加－經(jīng)營性負債增加D.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性營運資本增加－凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加正確答案：AD答案解析實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本增加－資本支出＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本增加－（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷）＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營性資產(chǎn)增加。所以選項AD正確。考察知識點實體現(xiàn)金流量模型2、關(guān)于現(xiàn)金流量的含義，下列說法中不正確的有（）。A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資者的現(xiàn)金流量B.股權(quán)現(xiàn)金流量又稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”C.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資者的稅前現(xiàn)金流量D.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分正確答案：BC答案解析股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加），因此，選項B的說法不正確。實體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，因此，選項C的說法不正確?？疾熘R點現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類3、下列關(guān)于整體價值的說法中，正確的有（）。A.企業(yè)的整體價值不等于企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和B.企業(yè)的整體價值來源于各部分之間的聯(lián)系C.若企業(yè)的有些部分可以剝離出來單獨存在，其單獨價值就可作為整體一部分的價值D.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值正確答案：ABD答案解析企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面：整體不是各部分的簡單相加；整體價值來源于要素的結(jié)合方式；部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值。故ABD選項正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來單獨存在的，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值，選項C的說法不正確?？疾熘R點企業(yè)的整體價值4、下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，不正確的有（）。A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格C.企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和正確答案：ABD答案解析企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結(jié)合，所以選項A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值都是企業(yè)的股權(quán)價值，少數(shù)股權(quán)價值是當(dāng)前的股權(quán)價值，控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后的新的股權(quán)價值，所以選項D的說法錯誤?？疾熘R點企業(yè)價值評估的對象5、甲公司有普通股100萬股，目前每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為12元，下列關(guān)于甲公司價值的說法中，正確的有（）。A.股權(quán)公平市場價值為2000萬元B.股權(quán)現(xiàn)時市場價值是2000萬元C.少數(shù)股權(quán)價值是2000萬元D.股權(quán)會計價值是1200萬元正確答案：BD答案解析現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，所以，選項B的說法正確；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，所以，選項A的說法不正確。少數(shù)股權(quán)價值指的是當(dāng)前企業(yè)股票的公平市場價值，所以，選項C的說法不正確。會計價值指的是賬面價值，所以，選項D的說法正確?？疾熘R點企業(yè)價值評估的對象6、采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有（）。A.股票價格B.無風(fēng)險利率C.期權(quán)到期日前的時間D.股票報酬率的貝塔系數(shù)正確答案：ABC答案解析根據(jù)BS模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有五個，即股票價格、執(zhí)行價格、期權(quán)到期日前的時間、無風(fēng)險利率、股價波動率?？疾熘R點布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)和公式7、有一項看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為50元，1年后到期，期權(quán)價格為5元。下列表述中正確的有（）。A.多頭看跌期權(quán)的到期日價值的最大值為50元B.多頭看跌期權(quán)的凈收益的最大值為45元，凈損失的最大值為5元C.空頭看跌期權(quán)的到期日價值的最小值為－50元D.空頭看跌期權(quán)的凈損失的最大值為45元，而凈收益卻潛力巨大正確答案：ABC答案解析多頭看跌期權(quán)到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）=Max（50－股票市價，0），由于股票市價的最小值為0，所以，多頭看跌期權(quán)到期日價值的最大值為50，即選項A的說法正確；多頭看跌期權(quán)凈損益＝多頭看跌期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格=多頭看跌期權(quán)到期日價值－5，由于多頭看跌期權(quán)到期日價值的最大值為50元，所以，多頭看跌期權(quán)凈收益的最大值＝50－5＝45（元），由于多頭看跌期權(quán)到期日價值的最小值為0，所以，多頭看跌期權(quán)凈收益最小值為-5元，即凈損失的最大值是5元，所以選項B的說法正確；空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由于執(zhí)行價格為50，股票市價最小為0，所以，空頭看跌期權(quán)的到期日價值的最小值為－50元，選項C的說法正確；空頭看跌期權(quán)凈損益＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格=空頭看跌期權(quán)到期日價值＋5，由于空頭看跌期權(quán)的到期日價值的最小值為－50元，所以，空頭看跌期權(quán)的凈損益最小值為－50+5＝－45（元），即空頭看跌期權(quán)的凈損失的最大值為45元。由于空頭看跌期權(quán)到期日價值最大值為0，所以，空頭看跌期權(quán)凈收益的最大值為5元，選項D的說法不正確?？疾熘R點買入看跌期權(quán)8、關(guān)于看漲期權(quán)的出售者，下列說法正確的有（）。A.成為或有負債的持有人B.處于空頭狀態(tài)C.看漲期權(quán)的出售者收取期權(quán)費D.持有看漲期權(quán)多頭頭寸正確答案：ABC答案解析看漲期權(quán)的出售者收取期權(quán)費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。他處于空頭狀態(tài)，持有看漲期權(quán)空頭頭寸。所以選項D的說法不正確，其