3700萬新股民的2008難題：解套方法論

3700萬新股民的2008難題：解套方法論在2007年看似波瀾壯闊的大牛市下，竟有超過半數(shù)的投資者處于虧損，跑贏大盤指數(shù)的投資者僅7.26%。冷靜分析，虧損的大多數(shù)人應(yīng)該屬于追漲殺跌的那一群人。“股神”巴菲特最近剛以620億美元的個(gè)人資產(chǎn)超越比爾·蓋茨，登上《福布斯》富豪榜首位。巴菲特每年的盈利是25%，而他的神奇之處在于將這25%持續(xù)了30多年。在中國經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景下，投資機(jī)遇應(yīng)該遠(yuǎn)大于巴菲特所經(jīng)歷的30年。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，上市公司利潤大幅增長的前提內(nèi)，投資者完全可以提高自己的收益預(yù)期，最大程度分享經(jīng)濟(jì)成長，前提是必須自己投資有道——首先一定要對(duì)股票形成自己的判斷。投資何道？時(shí)間才是收益記者◎謝九插圖◎趙陽何藹牛市中的虧損中登公司(中國證券登記結(jié)算公司)的數(shù)據(jù)顯示，2006年底，滬深兩市的賬戶總數(shù)為7854萬戶，2008年1月這一數(shù)字變?yōu)?1462萬戶，這期間新增3608萬戶——2007年一年的開戶數(shù)，已經(jīng)接近過去17年開戶總數(shù)的50%，當(dāng)然，不排斥這其中許多股民同時(shí)在滬深兩市開戶。如果將2007年以后入市的人稱之為新股民，其占投資者總數(shù)已經(jīng)超過了1/3，這的確是一個(gè)驚人的比例。在過去的一年多里，這批巨大數(shù)量的新股民大致經(jīng)歷了這樣的過程：2007年農(nóng)歷春節(jié)前后，指數(shù)開始加速上漲，不到3個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)從2500點(diǎn)躥升至4300點(diǎn)，漲幅超過70%，而很多績差股、垃圾股的漲幅更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100%甚至更多。新股民們充分享受了財(cái)富快速膨脹的快感，這是一輪典型的散戶行情，當(dāng)時(shí)很多基金經(jīng)理都自嘲因?yàn)榭床欢た铡２贿^，猛沖猛打的新股民們很快迎來當(dāng)頭一棒，印花稅上調(diào)導(dǎo)致“5·30”大調(diào)整，很多個(gè)股連續(xù)遭受3～4個(gè)跌停板的打擊，從未見過如此陣勢的新股民們多在第3或者第4個(gè)跌停板上割肉出局。經(jīng)過暴風(fēng)驟雨般的4天后，指數(shù)很快上漲并收復(fù)失地，前期堅(jiān)守的新股民似乎看到了希望，出局的投資者又再度投入，不過指數(shù)隨后再度猛烈下跌，在兩周時(shí)間內(nèi)重新回到“5·30”的低點(diǎn)。一個(gè)月之內(nèi)的兩次大清洗，很多脆弱的投資者最終被振蕩出局。“5·30”成為一個(gè)重要的分水嶺。雖然指數(shù)迅速上漲至6100點(diǎn)，回望“5·30”的點(diǎn)位不過是一個(gè)小山腳，但是很多股票從此元?dú)獯髠僖矝]有回到2007年5月30日的高點(diǎn)，和指數(shù)嚴(yán)重背離，而一些在“5·30”中毫發(fā)無損的藍(lán)籌股則頻頻創(chuàng)出歷史新高，很多散戶在垃圾股身上吸取教訓(xùn)后，轉(zhuǎn)而和機(jī)構(gòu)共同擁抱大盤藍(lán)籌。如果說“5·30”之前是散戶們制造了垃圾股泡沫，“5·30”之后則是機(jī)構(gòu)們制造了大盤藍(lán)籌股泡沫——工商銀行、中國石化、寶鋼股份、萬科等大盤藍(lán)籌的股價(jià)都在之后的幾個(gè)月內(nèi)迅速翻番。最為可悲的是一些中小散戶，在遭受“5·30”的重挫后投入大盤藍(lán)籌的懷抱，結(jié)果從6100點(diǎn)到4200點(diǎn)的調(diào)整中，大盤藍(lán)籌成為領(lǐng)跌龍頭，讓他們的賬戶再次迅速縮水。去年底，《中國證券報(bào)》和大智慧公司聯(lián)合進(jìn)行了一項(xiàng)投資者2007年的收益調(diào)查，在11205位被調(diào)查者中，只有48.6%的投資者在股市獲利，其中7.26%的投資者跑贏大盤，11%獲利在50%～100%，16.88%獲利為20%～50%，13.51%獲利在10%左右。在51.4%的虧損者中，18.61%虧損幅度在20%～50%，有16.61%的人虧損在10%左右，更有2.44%的虧損超過了50%。調(diào)查結(jié)果雖然不一定精確，但也大體反映出投資者的總體盈虧狀況，應(yīng)該說，這樣的結(jié)果還是多少有些令人意外——在看似波瀾壯闊的大牛市下，竟有超過半數(shù)的投資者處于虧損，而且，跑贏大盤指數(shù)的投資者也僅7.26%。如果專門針對(duì)2007年入市的新股民做一項(xiàng)調(diào)查，情況應(yīng)該更悲觀:這項(xiàng)調(diào)查截止時(shí)間為去年的12月7日，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)為5091點(diǎn)，隨后大盤迎來更大的調(diào)整，最低一度下探至4123點(diǎn)，自調(diào)查日起再挫19%，投資者的賬戶顯然更加慘不忍睹。被套與解套投資不僅需要高超的技術(shù)，有時(shí)候更需要良好的心理素質(zhì)，尤其是在市場大幅下挫的時(shí)候。投資者在被套之后，通常會(huì)有這樣的兩種反應(yīng):一是死守，堅(jiān)信總有解套之日；二是割肉，迅速了斷。兩種反應(yīng)并無絕對(duì)的對(duì)錯(cuò)之分，重點(diǎn)在于對(duì)自己所持股票有充分的了解，才能做出正確判斷。不同的個(gè)股應(yīng)有不同的應(yīng)對(duì)之策，如果當(dāng)初買入之時(shí)就是稀里糊涂，如何賣出自然更是隨意而為了。經(jīng)濟(jì)學(xué)上有個(gè)概念叫做沉沒成本，意思是指那些已經(jīng)發(fā)生的而且無法回收的成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)沉沒成本的理解是，既然是已經(jīng)無法回收的成本，那么它就不應(yīng)該影響你對(duì)未來的抉擇，但是在現(xiàn)實(shí)生活中，很多人因?yàn)樾睦碜饔?，往往讓沉沒成本影響自己的決定。有人做過這樣的小試驗(yàn)，讓一群人去購買某個(gè)劇院的年票，但是他們的購買價(jià)格并不一樣，有些人的價(jià)格是1000元，有些人是800元，有些人是500元，還有人是免費(fèi)贈(zèng)送。在一年內(nèi)，統(tǒng)計(jì)這些人去劇院看演出的次數(shù)，最后一定是花錢多的人去的次數(shù)最多，免費(fèi)的人去得最少，因?yàn)檫@些花了大價(jià)錢的人會(huì)認(rèn)為，如果不多去幾次，自己的1000元就花得太不值得了。其實(shí)，你投入的1000元已經(jīng)是沉沒成本，無論你去0次還是去100次，1000元都已經(jīng)無法收回，而事實(shí)上你去劇院的次數(shù)應(yīng)該取決于演出帶給你的愉悅程度，如果演出水平只是一般甚至乏味，你還僅僅因?yàn)樽约阂呀?jīng)付出了1000元而常去不懈，就只不過是在追加更多的錯(cuò)誤成本。如果將沉沒成本的概念套用到股市上，你用20元/股的價(jià)格買了某只股票，是繼續(xù)持有還是賣出，和你的買入成本20元并沒有關(guān)系，而是取決于你對(duì)這只股票未來走勢的預(yù)期。如果你預(yù)期這只股票可以上漲到60元，那么即使這只股票的價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)到了40元，你也還應(yīng)該繼續(xù)持有——當(dāng)然，前提是你沒有發(fā)現(xiàn)有更大上漲空間的股票。如果你預(yù)期它的股價(jià)會(huì)跌到10元，即使你現(xiàn)在已經(jīng)被套在15元，也應(yīng)該割肉出局。有時(shí)候，割肉也是一種解套的方式，尤其是割掉爛肉，如果能迅速了斷并且及時(shí)轉(zhuǎn)換到更優(yōu)質(zhì)的股票，往往能迅速收復(fù)失地;如果一味在一艘沉船上死守，即使大盤反彈，個(gè)股也不一定跟隨反彈。新股民常犯的錯(cuò)誤是，在買入一只股票時(shí)對(duì)其相當(dāng)看好，結(jié)果因?yàn)殚L時(shí)間不漲甚至下跌，就變得無法忍受而決定賣出。最常見的情況是，賣出之后股價(jià)很快就飆升了。如果只是因?yàn)槿淌懿涣碎L期的盤整和下跌而決定賣出，那么在賣出股票之前，試著問自己一個(gè)問題——如果我手上不是持有股票而是持有現(xiàn)金，這只股票跌到這個(gè)價(jià)位后，我會(huì)不會(huì)買進(jìn)？如果答案是買進(jìn)，那么你自然不應(yīng)該賣出了，而且，如果有現(xiàn)金的話，你還應(yīng)該繼續(xù)買進(jìn)。人們常常因?yàn)樾睦碚`區(qū)而影響自己的決定，在這方面，丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)曾經(jīng)做過一些有趣的研究，并獲得了2002年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。貪婪和恐懼是投資者最常見的兩種情緒，新股民通常是行情走牛時(shí)貪婪，行情走熊時(shí)恐懼，而高手則恰好相反，行情越是沸騰越恐懼，行情越是悲觀越貪婪。股市行情走牛市時(shí)，投資者通常會(huì)過于自信，并將取得的不錯(cuò)業(yè)績?nèi)細(xì)w功于自己的投資能力，并認(rèn)為自己能夠永遠(yuǎn)不敗;而當(dāng)行情不好時(shí)，通常又會(huì)過于悲觀，一方面詛咒市場，一方面懷疑自己的能力。所以，新股民們?cè)?000點(diǎn)上方大多無所畏懼，反而會(huì)在4000點(diǎn)附近縮手縮腳。與4個(gè)月前的歷史高點(diǎn)相比，上市公司的基本面并沒有惡化，而估值水平已經(jīng)大幅回落，其實(shí)正是價(jià)值投資者建倉的良機(jī)。彼得·林奇在他那本暢銷書《戰(zhàn)勝華爾街》中寫道：“在過去70多年歷史上發(fā)生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預(yù)測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會(huì)后悔萬分的。因?yàn)榧词故堑畲蟮哪谴喂蔀?zāi)，股價(jià)最終也漲回來了，而且漲得更高。”“每當(dāng)股市大跌，我對(duì)未來憂慮之時(shí)，我就會(huì)回憶過去歷史上發(fā)生過40次股市大跌這一事實(shí)，來安撫自己那顆有些恐懼的心。我告訴自己，股市大跌其實(shí)是好事，讓我們又有一次好機(jī)會(huì)以很低的價(jià)格買入那些很優(yōu)秀的公司的股票。”A股歷史上不乏大跌，如果不考慮市場早期不成熟階段的表現(xiàn)，從2000年之后，A股市場能定義為熊市的有兩個(gè)階段:第一次是2001年6月至2003年11月，上證指數(shù)從2245點(diǎn)下跌至1307點(diǎn)，跌幅42%，持續(xù)時(shí)間2年零5個(gè)月;第二次是2004年4月至2005年7月，上證指數(shù)從1783點(diǎn)下跌至1000點(diǎn)，跌幅44%，持續(xù)時(shí)間1年零3個(gè)月。而無論當(dāng)時(shí)的行情有多么糟糕，當(dāng)指數(shù)上漲到6100點(diǎn)時(shí)，堅(jiān)守到底的投資者都笑到了最后，即使是在當(dāng)時(shí)的熊市中，其間也有過幾次較大幅度的反彈，并非一路單邊下跌。本輪下跌始于2007年10月的6100點(diǎn)，至今持續(xù)時(shí)間將近5個(gè)月，跌幅30%。上兩輪熊市各有其特定的歷史原因，比如股權(quán)分置、上市公司質(zhì)量不高等等，而本輪下跌更多來自外部因素的影響，比如美國次貸危機(jī)、國內(nèi)宏觀調(diào)控，以及股指大幅上漲之后的合理回調(diào)等等，而股市自身的基本面依然向好，熊市的定義很難成立，所以無論是跌幅還是調(diào)整時(shí)間，都不會(huì)超過上兩次。只要中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，上市公司的業(yè)績隨之增長，就會(huì)不斷降低估值水平，并最終推動(dòng)指數(shù)不斷創(chuàng)出新高。所謂股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，并非只是一句空話，還蘊(yùn)含了深刻的哲理。盡管股市短期會(huì)面臨各種內(nèi)外不確定的因素，長期來看，其實(shí)只需要確定一件事情，那就是中國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)持續(xù)增長。如果有足夠長遠(yuǎn)的眼光，對(duì)于目前短期的漲跌起伏其實(shí)根本無需在意。上世紀(jì)30年代，美國股市崩盤拉開了西方經(jīng)濟(jì)衰退的序幕，一貫主張政府干預(yù)的凱恩斯不滿當(dāng)時(shí)信奉市場長期有效的觀點(diǎn)，留下一句傳世名言：長期來看，我們都將死去。將凱恩斯的名言套用到股市上——長期來看，股市終將上漲。牛市第三階段A股市場在過去的一年多時(shí)間里上躥下跳看似混沌，其實(shí)有很清晰的運(yùn)行脈絡(luò)，概括起來就是兩輪制造泡沫和消滅泡沫的過程。第一階段是新股民們初生牛犢不怕虎，在垃圾股上猛沖猛打，制造出垃圾股泡沫，“5·30”很快就將這些泡沫吹得煙消云散;第二階段是機(jī)構(gòu)們不甘落于散戶之后，制造出大盤藍(lán)籌股泡沫，6100點(diǎn)到4200點(diǎn)的調(diào)整，基本上給大盤藍(lán)籌們減肥成功。給垃圾股擠去泡沫，只需幾個(gè)跌停板即可完成，而大盤藍(lán)籌體量較大，給他們減肥顯然需要更多時(shí)日。如果從10月16日最高點(diǎn)算起，調(diào)整時(shí)間持續(xù)了將近5個(gè)月，顯然已經(jīng)較為充分，隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)入牛市的第三階段。2006年，股改的順利推進(jìn)解決了中國股市最大的歷史問題，使得股市有了質(zhì)的變化，當(dāng)年上證指數(shù)上漲130%;2007年，股市的財(cái)富效應(yīng)喚醒了人們的投資理財(cái)意識(shí)，越來越多的投資者參與其中，當(dāng)年上證指數(shù)上漲97%。歷經(jīng)兩年瘋牛行情之后，市場將進(jìn)入健康穩(wěn)健的慢牛行情，在經(jīng)過兩輪的泡沫擠壓后，投資者的心態(tài)將會(huì)趨于謹(jǐn)慎。經(jīng)過兩年的瘋牛行情之后，對(duì)于投資者而言，2008年是降低收益預(yù)期的一年，但同時(shí)也不必對(duì)2008年過于悲觀，牛市的根基并未動(dòng)搖。業(yè)績、資金和信心構(gòu)成了牛市的三大要素。首先，上市公司的業(yè)績并不缺乏，在經(jīng)過2007年超過40%的高速增長之后，A股上市公司的業(yè)績?cè)?008年還將繼續(xù)增長。雖然今年中國經(jīng)濟(jì)面臨的局勢異常復(fù)雜，外有美國次貸危機(jī)對(duì)我國貿(mào)易順差帶來的影響，內(nèi)有通貨膨脹為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來壓力，但在今年的《政府工作報(bào)告》中，溫家寶總理提出2008年的GDP增長預(yù)期目標(biāo)仍然是8%，和過去兩年8%的預(yù)期目標(biāo)相比并未降低，而且在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，今年8%的增長依然是一個(gè)偏低的預(yù)期，實(shí)際數(shù)字還將和過去一樣，大大超出這一預(yù)期。對(duì)于A股上市公司而言，2008年的業(yè)績?cè)鲩L雖然難以再現(xiàn)2007年的輝煌，但是至少25%的增長還是可以期待。具體到投資者的選擇上，完全可以規(guī)避這些內(nèi)外因素的負(fù)面影響，選擇那些成長性具備較高確定性的上市公司。在流動(dòng)性泛濫的市場，從來不會(huì)缺乏資金?，F(xiàn)在市場對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂主要來自這些方面：一是從緊的貨幣政策，是否會(huì)造成流動(dòng)性枯竭；二是A股市場今年面臨大量的大小非解禁，增加了市場的供給；三是上市公司開始頻頻涌現(xiàn)出天量融資的圈錢行為，是否將會(huì)演化成市場的主流。對(duì)于從緊的貨幣政策，其實(shí)投資者有些反應(yīng)過度，這只是一個(gè)基調(diào)，并非意味著和過去相比會(huì)收縮很多。2007年，央行一共有6次加息，10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，今年的貨幣政策雖然名為從緊，其實(shí)不會(huì)比2007年更緊。在今年的《政府工作報(bào)告》中，溫家寶總理對(duì)宏觀調(diào)控做了如下概括：“鑒于當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的不確定因素較多，要密切跟蹤分析新情況新問題，審時(shí)度勢，從實(shí)際出發(fā)，及時(shí)靈活地采取相應(yīng)對(duì)策，正確把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、重點(diǎn)和力度，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，避免出現(xiàn)大的起落?！倍遥绹?yàn)槭艿酱钨J危機(jī)的影響，目前正處于降息周期，中美之間利差的擴(kuò)大，將會(huì)吸引更多的熱錢涌入。限售股的解禁會(huì)形成一定沖擊，但是沒有想象中可怕。2008年，A股上市公司將有810億股限售流通股解禁，具體到全年各月份，2月、3月和7月、8月解禁數(shù)量較大，4月、5月、6月解禁數(shù)量較小。從剛剛過去的2月看，限售股的解禁并沒有給個(gè)股帶來太明顯的沖擊，相反，有些個(gè)股反而在解禁期之后走強(qiáng)。其實(shí)道理很簡單，因?yàn)榻饨皇潜硎究梢再u出，但不等于一定賣出，如果“大小非”們認(rèn)為公司股價(jià)目前低估的話，自然不會(huì)急于賣出，而且，如果基本面良好的公司因?yàn)榻饨少u出而出現(xiàn)大跌，反而是投資者建倉的機(jī)會(huì)。對(duì)于2008年的市場資金供求狀況，其實(shí)可以做一個(gè)量化分析。以2007年為例，A股市場資金流出主要來自以下方面：IPO4500億元，再融資1000億元，印花稅2062億元，券商傭金1800億元，大小非減持830億元，合計(jì)10192億元。與2007年相比，2008年的資金流出壓力主要是再融資和大小非減持，而與此同時(shí)，IPO的數(shù)量會(huì)隨之下降，印花稅也有可能下調(diào)。總體看，資金流出比2007年會(huì)有所加大，但不會(huì)對(duì)市場形成太大壓力。在資金供給上，管理層已經(jīng)在適時(shí)為市場輸血，證監(jiān)會(huì)在新基金發(fā)行暫停半年時(shí)間之后，從春節(jié)前開始，已經(jīng)開始以每周2～4家的速度為新基金開閘。如果將眼光再放長遠(yuǎn)一些，2007年底，我國城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款為17.6萬億元，企業(yè)存款為14.5萬億元，即使不考慮國際熱錢，對(duì)應(yīng)A股1萬多億元的資金需求還是綽綽有余。對(duì)目前的市場而言，唯一缺乏的就是信心。將近5個(gè)月的連續(xù)下跌，已經(jīng)使得很多投資者，尤其是新股民們的信心喪失殆盡，而市場的反轉(zhuǎn)往往就在大部分人都已經(jīng)絕望之時(shí)。投資者的信心總是來自外部刺激，或許是某天印花稅的下調(diào)，或許是某天融資融券的推出，或許是某天管理層對(duì)天量融資的叫停，或許是某天美國次貸危機(jī)的企穩(wěn)，市場等待的只是一個(gè)契機(jī)。投資改變生活2007年是人們投資意識(shí)全面蘇醒的一年，雖然目前面臨本輪牛市最大的調(diào)整，但其實(shí)2007年入市的新股民是一群幸運(yùn)的人。在一年多時(shí)間內(nèi)，他們同時(shí)經(jīng)歷了市場的大起大落，濃縮了老股民們幾年的投資體驗(yàn)，實(shí)在是一筆難得的財(cái)富，如果不能從中深刻反思，則是對(duì)這筆財(cái)富的巨大浪費(fèi)。首先要評(píng)估自己是否適合進(jìn)入股市，“股市有風(fēng)險(xiǎn)”并非一句空話，最近4個(gè)月的調(diào)整已經(jīng)給很多人上了生動(dòng)一課。評(píng)估一下自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及自己是否具備在股市賺錢的能力，然后再?zèng)Q定是否繼續(xù)留在這個(gè)市場。2007年的大牛市行情下，依然有超過半數(shù)的人處于虧損狀態(tài)，這一殘酷事實(shí)已經(jīng)表明，股市并不是一個(gè)人人都可以參與的場所，如果不適合在股市生存，即使將來股市上漲到1萬點(diǎn)甚至更高，也并不意味著自己的資產(chǎn)能隨之增值。在通貨膨脹的背景下，有投資理財(cái)?shù)囊庾R(shí)是一件好事，但同時(shí)也要有合適的策略，股市并非是投資理財(cái)?shù)奈ㄒ煌緩健Ｈ绻尮墒杏绊懥俗约旱恼Ｉ?，反而是得不償失，不如早早離開為妙。如果一定要投身股市，一定要明確自己為什么進(jìn)入股市。是看到周圍人都進(jìn)了股市，自己也按捺不??？還是為了抵御通貨膨脹，不讓自己的資產(chǎn)縮水？或者是想在股市一夜暴富？或者是希望通過股市實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)務(wù)自由？……不同目的對(duì)應(yīng)不同的投資目標(biāo)，不同的目標(biāo)也就對(duì)應(yīng)不同的投資策略。比如第一種人，只是耐不住寂寞而進(jìn)入股市，那么股市的確是一個(gè)不錯(cuò)的娛樂場所，漲漲跌跌都能帶來快樂，小賭怡情也不會(huì)有太多套牢之苦；如果是第二種人，只為抵御通貨膨脹不讓資產(chǎn)縮水，在合適的價(jià)格上選定一家業(yè)績優(yōu)良的公司持有一年，回報(bào)肯定超過CPI(我國2007年的CPI為4.8%)，根本用不著為短期的漲跌而操心；如果是希望一夜暴富，股市肯定不是最佳選擇，期貨的機(jī)會(huì)比股市更大，所以，寄希望在股市一夜暴富的最好離開股市，投身期貨；如果是希望通過投資實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，需要做的功課顯然有很多。普通人通過投資實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由并非一件遙不可及的事情，對(duì)于新股民而言，如果將眼光放在未來5年、10年乃至更久，目前被套的困局只是短暫一瞬，對(duì)眼前的小得小失不必過于執(zhí)著。如果有較為長遠(yuǎn)的眼光，首先要放棄一夜暴富的思想，而是要培養(yǎng)自己持續(xù)盈利的能力。評(píng)價(jià)自己的盈利能力通常有兩個(gè)坐標(biāo)。一是絕對(duì)收益，比如在過去一年你的收益是50%、100%，或者-20%等等，這是絕對(duì)收益水平。二是相對(duì)收益，就是和指數(shù)比較，你是跑贏還是跑輸大盤指數(shù)？比如上證指數(shù)在2007年上漲97%，你的收益如果是50%，雖然絕對(duì)收益還不錯(cuò)，但還是跑輸大盤，說明投資能力還有待提高。比如上證指數(shù)本輪下跌30%，而你的賬戶收益為-10%，雖然出現(xiàn)虧損，但說明你跑贏了大盤，還不算太糟糕的成績。當(dāng)然，最理想的成績自然是既獲得不錯(cuò)的絕對(duì)收益，同時(shí)又能超越大盤，如果能達(dá)到這樣的境界，那就可以在股市真正有所作為。做一個(gè)簡單的算術(shù)測驗(yàn)，如果每個(gè)月獲利5%，一年后盈利是多少？5年后盈利是多少？這兩個(gè)數(shù)字應(yīng)該超出很多人的想象，一年的盈利是80%，5年的盈利是1868%。也就是說，如果你投入10萬元，每個(gè)月保證5%的盈利，5年后即可變?yōu)?86.8萬元。如果每個(gè)月盈利10%，一年的盈利為3.13倍，5年后盈利為304倍。每個(gè)月超過10%的盈利能力估計(jì)很少有人能達(dá)到，5%～10%的水平還是有很大的現(xiàn)實(shí)空間，尤其是在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下。如果放棄一夜暴富的想法，轉(zhuǎn)而博取更為現(xiàn)實(shí)的5%，最后收益其實(shí)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過所謂的一夜暴富。最近有媒體曝光了浙江的一對(duì)夫婦，在股市里用11年使自己的資產(chǎn)翻了4萬倍，資產(chǎn)總值達(dá)到20多億元，被譽(yù)為“最牛散戶夫婦”。其實(shí)，中國的散戶里臥虎藏龍，不為人知的高手還有很多，每個(gè)人的成功之路或許都不盡相同，但有一點(diǎn)可肯定的是，他們的財(cái)富絕非貪一日之功，而是日積月累而來?！肮缮瘛卑头铺乜芍^人人皆知，最近剛剛以620億美元的個(gè)人資產(chǎn)超越比爾·蓋茨，登上《福布斯》富豪榜首位，但他在股市的盈利能力到底如何卻并不是每個(gè)人都知道。其實(shí)巴菲特每年的盈利只有25%，這樣的水平估計(jì)讓很多人不屑一顧，但是巴菲特的神奇之處在于他將25%的盈利持續(xù)了30多年。由此可見，在股市生存的關(guān)鍵不在于你某次盈利的多少，而是你是否具備持續(xù)盈利的能力，即便是讓很多人不屑一顧的年收益25%，10年后也是9倍的漲幅。很多人對(duì)年收益25%甚至月收益5%都會(huì)不屑一顧，但更現(xiàn)實(shí)的情況是，在2007年的大牛市中，尚且有超過半數(shù)的人虧損，所謂眼高手低，市場已經(jīng)提供了鮮活而殘酷的案例。造成虧損的局面并不能抱怨市場，市場其實(shí)已經(jīng)提供了足夠多的機(jī)會(huì)，投資者更應(yīng)該反思自己的投資行為。可以肯定的是，虧損的大多數(shù)人屬于追漲殺跌的一群人，如果只是老老實(shí)實(shí)持有某只股票一年，只要不是超級(jí)垃圾股，一年的回報(bào)不太可能出現(xiàn)虧損。中國股市雖然有18年的歷史，但真正起步其實(shí)始于2006年股權(quán)分置改革。對(duì)于這樣一個(gè)新興市場，而且正好處于中國經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景之下，現(xiàn)階段的投資機(jī)遇其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于巴菲特經(jīng)歷的30年。在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、上市公司利潤大幅增長的幾年內(nèi)，投資者可以提高自己的收益預(yù)期，以最大程度分享經(jīng)濟(jì)的成長。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)增幅放緩時(shí)，則應(yīng)該適時(shí)降低收益預(yù)期。在我國上市公司業(yè)績?cè)龇^30%的背景下，每年獲取25%的收益并非難事，當(dāng)然，前提自然是自己投資有道。新股民買股票的一大特點(diǎn)就是喜歡聽從別人的建議，或是受身邊的所謂高手，或是一些漫天飛舞的內(nèi)幕消息，或是一些股評(píng)家的影響。當(dāng)然，善于聽從水平高于自己的人的建議并沒有錯(cuò)，但是長期來看，依賴別人顯然不是長久之計(jì)。即使某次別人的建議讓你獲得了不錯(cuò)的收益，你自己并不知道股票為何能漲，對(duì)自身水平的提高并無幫助，而且很有可能下次就賠個(gè)精光，如果習(xí)慣聽從別人的投資建議，那還不如干脆去買基金，至少基金經(jīng)理們總還算得上是專業(yè)理財(cái)。如果想要在股市持續(xù)盈利，最終一定要對(duì)股票形成自己的判斷。即便是自己的判斷屢屢犯錯(cuò)，但如果能總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，一定能迅速成長為高手，否則總是讓自己的頭腦成為別人思想的跑馬場，在股市拼搏再長時(shí)間也不過是浪費(fèi)時(shí)間和金錢。而事實(shí)上，通過自己的思路在股市連續(xù)獲利，看著市場最終驗(yàn)證自己的判斷，這種思維的樂趣有時(shí)甚至?xí)截?cái)富積累帶來的快感。-“散戶教頭”殷保華“炒股懂得休息才是高手。很多股民的誤區(qū)是:在底部不聞不問，確認(rèn)漲勢猶猶豫豫，接近頂部勇于買入，大幅下跌不愿止損。”從散戶起家的殷保華，自學(xué)成為專業(yè)操盤手，因數(shù)次準(zhǔn)確預(yù)測大盤走勢而聲名鵲起。熟知新股民心態(tài)的他，將技術(shù)奉為最終的救贖之道，結(jié)合國外“股神”的理論，有了在散戶中流行的“殷氏定律”。“熊市其實(shí)更好操作，因?yàn)樗扰Ｊ懈臃霞夹g(shù)分析的特點(diǎn)?！笨谑觥蛞蟊ＨA整理◎吳琪攝影◎蔡小川出名“熊市”中當(dāng)股市開始進(jìn)入下降通道時(shí)，沉浸在大好行情中群情激奮的人們往往沒法清醒地判斷趨勢，尤其是新股民，太想找自己愿意聽進(jìn)去的話去聽，結(jié)果只能栽跟頭。中國文字是非常精妙的，為什么我們都說“炒股票”，不說“燒股票”或者“燜股票”？同樣是在灶臺(tái)邊的工作，用“炒”這個(gè)字大有講究?！俺础庇伞盎稹迸c“少”構(gòu)成，一鍋鏟進(jìn)去就得馬上出來，反復(fù)翻炒，炒股票正是這樣，適合波段操作。資本市場的資金利用率似生命般重要，找出與大盤共生存的股票?！肮缮瘛卑头铺貜?qiáng)調(diào)長期價(jià)值投資，這句話是個(gè)絕對(duì)真理，但并不一定適合中國股市。在有中國特色的“股?！敝姓页黾夹g(shù)規(guī)律，正是我一直在研究的東西。我對(duì)新股民有些基本建議，比如一波大行情放量后會(huì)大跌，理性股民絕對(duì)不能輕易進(jìn)場搶反彈。全球股市都是螺旋形上升的，所以做波段是最好的選擇，例如A股在每年春夏時(shí)節(jié)幾乎都有一次不小的行情。股民們?nèi)f一被套牢，利用做差價(jià)解套，在階段性高位先退出，等階段性底部出現(xiàn)再進(jìn)入，一味死守很難解套。技術(shù)不是萬能的，沒有技術(shù)是萬萬不能的，炒股絕不能抱有賭博心態(tài)，更不能賭氣，要時(shí)刻牢記我們是跟莊者，順勢而為千萬不要以賭的方法去買賣股票。這些基本道理聽起來并不難，可是要在實(shí)際中貫徹，卻要以無數(shù)股民的辛酸史為代價(jià)?；叵牍墒薪陙淼膸状未蟮彝ㄟ^技術(shù)分析預(yù)先嗅到了“山雨欲來風(fēng)滿樓”的氣息，成為在熊市中出名的分析者。2001年6月1日是中國股市一個(gè)難忘的日子。這天B股市場對(duì)中國境內(nèi)人士開放，一時(shí)間中國的中小投資者認(rèn)定B股還要翻倍，我卻預(yù)測B股氣數(shù)已盡，接下來就要大跌。果然，B股在6月1日上摸241點(diǎn)，之后一路下跌，最低直至110點(diǎn)。我當(dāng)時(shí)沒什么名氣，經(jīng)常有一些與大機(jī)構(gòu)或者股評(píng)家“唱反調(diào)”的言論，一開始并不被股民重視。2001年8月初，大盤在上摸2245點(diǎn)高度后，突遇國有股減持的空襲警報(bào)，一路狂跌。8月6日下探1867.86點(diǎn)后，終于迎來一波像樣的反彈。在長期牛市慣性思維的左右下，股評(píng)家仍是一片看好，8月10日，某著名咨詢機(jī)構(gòu)在媒體上推出文章《大盤上漲的理由及建倉的計(jì)劃》。我分析的形勢與之完全相反，第二天我就唱起了反調(diào)，著文《警惕大盤8月份再破1887紅色警戒位》，提醒投資者大盤一旦破了1887點(diǎn)，將要加速下跌。9月1日我又著文稱，1887點(diǎn)前還有最后一次逃命機(jī)會(huì)。但是文章刊登后，幾乎無人相信，倒是真實(shí)的股市行情驗(yàn)證了我的判斷。這年的8月13日，星期一開盤后大盤就一路下跌，8月24日跌破1887點(diǎn)，9月5日反抽至1888.90點(diǎn)，之后大盤陰多晴少，于10月22日最低探至1514點(diǎn)。10月23日，管理層叫停國有股減持，大盤以迅雷不及掩耳之勢猛烈反攻，市場的恐慌心態(tài)略有回轉(zhuǎn)，然而我認(rèn)為這還不是底部。我清楚地記得11月10日下午，我在上海市工人文化宮舉辦講座時(shí)，預(yù)測大盤要跌到1361點(diǎn)，話音剛落就遭到了聽課者強(qiáng)烈反對(duì)，40多人上來圍著我罵罵咧咧，說我不懂股市。他們認(rèn)為1514點(diǎn)是政策底，用上海話罵我“憨頭”。然而事實(shí)是無情的，大盤反彈后一路下滑，2002年1月22日收盤于1358.69點(diǎn)，離我預(yù)測的誤差不到3點(diǎn)，之后大盤拉升。這之后我也被上海的多家媒體聘請(qǐng)為專欄作者。2002年我在媒體專欄上提醒股民:“4月1日收盤收不到1612點(diǎn)以上請(qǐng)減持手中股票?！?月8日在全國股評(píng)一片看好時(shí)，我仍提醒中期存在風(fēng)險(xiǎn)。國有股不通過國內(nèi)證券市場減持的消息出臺(tái)，“6·24”行情迸發(fā)，市場信心大為提高，很多人認(rèn)為這下大盤即使上不了2000點(diǎn)，1800點(diǎn)至少是馬上可以看到的，但我卻著文質(zhì)疑“美餐過后誰買單，花轎坐滿何人抬”？我認(rèn)為在股市向好成為共識(shí)時(shí)，莊家是不可能拉抬股價(jià)的。眾所周知，“6·24”成了2002年的最高位。去年“5·30”到來前的48小時(shí)，我發(fā)表文章，提醒中小投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，“作為一個(gè)投資者一定要遵守股市內(nèi)在規(guī)律，無知是利潤的殺手。筆者今天的提醒是非常重要的，因?yàn)榻窈笊踔辆驮诮乱矔?huì)有大調(diào)整出現(xiàn)，一旦犯第二次錯(cuò)誤那就不可原諒了，到時(shí)再罵娘只是你的幼稚。股市沒有天天漲的，也沒有天天跌的，尊重一句話:市場永遠(yuǎn)是對(duì)的！順勢而為才會(huì)使你永遠(yuǎn)對(duì)”。根據(jù)我的技術(shù)分析，這次又準(zhǔn)確預(yù)計(jì)了大盤的走勢。我一再提醒散戶，學(xué)會(huì)盈利以前，先要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)。目前的市場已是由機(jī)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位，因此散戶一定要學(xué)會(huì)逆向思維，把自己當(dāng)做大機(jī)構(gòu)來考慮問題。股市中盈利的總是少數(shù)人，在暴跌的時(shí)候要保持清醒，在探明底部的時(shí)候要敢于買進(jìn)，在放出天量的時(shí)候要搶先退出。有一句名言要牢記：“資本市場沒有一個(gè)人會(huì)用自己的錢幫助別人賺錢。”初入“股?！闭f到個(gè)人經(jīng)歷，我完全是“被逼”進(jìn)股市的。最初我對(duì)股票很反感，單位有很多同事特別迷股票，成天談?wù)摚乙恢庇袀€(gè)奇怪的想法:股市是假的，像賭博一樣。我的疑問是，大家都賺錢，那么誰輸錢，錢從哪里來呢？事情很湊巧，我從部隊(duì)退伍后分到上海建國招待所當(dāng)服務(wù)員，后來成為上海新亞集團(tuán)(現(xiàn)為上海錦江國際酒店股份有限公司飯店)的職工。1996年新亞股份上市，我們每人都有員工股，我記得價(jià)格是1.3元一股，我買了900股。等到上市時(shí)變成12元，我拋掉了，1000多元一下子變成了幾萬元，比我?guī)啄甑墓べY還多。我們單位有一些頭腦靈活的人，當(dāng)時(shí)低價(jià)收購職工的原始股，很快發(fā)財(cái)了，我完全不懂股票有什么用處，差點(diǎn)當(dāng)場轉(zhuǎn)讓給別人。通過原始股這樣簡單的拋售，我的觀念馬上變了，看來我以前拒絕的很可能是發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)，所以之后遇到可以賺錢的事情，我都會(huì)調(diào)查研究并思考一下。雖然我只有初中一年級(jí)的文化水平，但是深感錢一定要參與市場的資本運(yùn)作。我把自己平時(shí)幫人家裝空調(diào)、修電視、修錄音機(jī)的小錢合起來，湊了將近2萬元全部投入股市。可這時(shí)候我一點(diǎn)技術(shù)也不懂，買了一個(gè)叫原水股份的股票，買進(jìn)的時(shí)候9.5元，10分鐘被套牢，3個(gè)跌停板，我在7塊錢的時(shí)候拋掉了。“低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出”是獲利的基本原則，哪怕賣水果也是這個(gè)道理，但是何時(shí)是低價(jià)，何時(shí)又為高價(jià)，這就需要很深的功力了。我那時(shí)錢不多，專門挑低價(jià)股來買，2元多一股的“廣電電子”，買了就跌。我想不明白，怎么2塊多的股票還跌呢？后來才明白，買進(jìn)低價(jià)股賠錢賠起來最快，跌1元多就是跌了50%，但是反過來掙錢也最快。我跟著大伙在散戶大廳里看報(bào)紙聽消息，結(jié)果買股票除了輸就是輸。所謂聽消息，很可能就是你自己嘴里說出的一句話，轉(zhuǎn)了一大圈后回到你耳朵里，經(jīng)過這種途徑傳來的消息你反而愿意相信。所以我總結(jié)出來“聽廣播炒股票，一天之后被深套;看電視買股票，兩天之后無路逃;看報(bào)紙買股票，三天之后沒頭腦……”那時(shí)候有人請(qǐng)我?guī)椭垂?，我買進(jìn)6元多的“華源制藥”，結(jié)果一下子跌了30%，之后又狂跌，給人家損失了幾十萬元。那人天天找我要求賠錢，我一個(gè)月工資才1000多元，哪里有錢賠啊。好在那時(shí)候我還沒手機(jī)，家里也沒裝電話，所以我不去證交所人家就找不到我，我就跑到另外的證交所去研究股票。等把手里為數(shù)不多的錢輸完了，我感覺一下子從天上掉到了地上，這時(shí)候才明白證券交易所門口那句“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”的話意味著什么。炒股不斷輸錢，對(duì)我家庭生活影響很大，我在家里總是高興不起來，最后老婆和我離婚了，離婚后我只剩下兒子和兜里的74元錢。股市這樣危險(xiǎn)，深深傷害了我，有很長時(shí)間我停止了操作，又開始覺得股票都是假的，再不想也不碰這個(gè)了。但我是給一些飯店修空調(diào)，有一次我去新城飯店，碰到一個(gè)“黑馬”俱樂部在那里開會(huì)。一邊修，一邊聽他們講，我被吸引了，覺得既然他們這么熱烈地在討論股票，那么股市應(yīng)該說是大有希望了，所以我去聽他們的課，聽完之后我特別認(rèn)真地跑去問老師:什么叫做60分鐘的55天線？想不到那個(gè)老師看看我之后，頭一轉(zhuǎn)就走了，很看不起我。我當(dāng)時(shí)覺得非常尷尬，我這人一向好強(qiáng)，腦子也特別靈活，這件事情激起了我學(xué)炒股的強(qiáng)烈愿望。熟悉我的人都知道，我是一個(gè)隨機(jī)應(yīng)變能力特別強(qiáng)的人，比如開車，碰到前邊堵車，我馬上就開始盤算還有哪些路可以走。其他車突然加速或減速，我能提前明白它想做什么，我腦子里首先判斷的是趨勢。年輕時(shí)下放到蘇州農(nóng)村，我第一次看到農(nóng)民插秧，嚇壞了，“原來他們插得這么快！”我就開始觀察，自己琢磨，發(fā)現(xiàn)農(nóng)民拿著一把秧，實(shí)際上有個(gè)“秧門”，只要把“秧門”先打開了，剩下的秧插起來非常有秩序，不然手里就像握著一把亂線。他們插秧時(shí)候用兩根手指夾著秧苗，后邊一根手指帶著，保證秧苗能穩(wěn)穩(wěn)地插進(jìn)泥土里。我從來沒有干過農(nóng)活，但我一旦想鉆研這個(gè)問題，就白天晚上都在琢磨，很快比農(nóng)民插得還快。所以我做事情會(huì)總結(jié)他人的長處，很快掌握事情的本質(zhì)。我后來修空調(diào)、裝收音機(jī)、機(jī)械安裝，從來不問別人，都是人家做事情的時(shí)候我在一邊看，自己學(xué)，我發(fā)現(xiàn)自己的動(dòng)手能力非常強(qiáng)。新城飯店開業(yè)前，買來美國的一臺(tái)大型冷卻塔，誰知道等飯店兩年后竣工時(shí)，旁邊的空地蓋成了上海銀行，8噸重的冷卻塔搬運(yùn)困難，連調(diào)個(gè)方向也難辦到。飯店請(qǐng)了不少起重工，都覺得樓頂太薄找不到辦法，我雖然是個(gè)臨時(shí)過去幫忙的服務(wù)員，卻想了個(gè)點(diǎn)子，用最土的辦法，在冷卻塔的四個(gè)角下塞入千斤頂，把一個(gè)比較突出的大石塊塞到冷卻塔底部的中心。冷卻塔被石塊頂著，四角落空，非常順利地?fù)Q了方向。我做了一個(gè)現(xiàn)在看來最重要的決定，把賬戶里僅有的5000塊錢取出來，買了一臺(tái)電腦。直到今天我也最崇拜電腦，它是幫助人工作的好伙伴。當(dāng)時(shí)我已經(jīng)48歲了，我每天到證券公司看人家怎么用電腦、敲什么鍵，怎么打開走勢圖。一旦決定研究某個(gè)東西，我就開始不分晝夜地投入。首先飽覽中外證券名著，什么香港、華爾街操盤高手的實(shí)戰(zhàn)炒股經(jīng)驗(yàn)我看了一遍又一遍，很快掌握了一些重要技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)用，例如江恩的趨勢線、黃金分割、頂?shù)妆畴x，還有如CCI向上突破性100可以買進(jìn)，向下?lián)舸?00是賣出信號(hào)等等。那些看似雜亂的K線圖，在我眼前變得清晰起來。幾個(gè)月的刻苦鉆研使我看盤的功力大長，行情屢屢說中，散戶大廳的人開始喜歡圍著我，知識(shí)給我安上了股市的千里眼。隨著技術(shù)和名氣提高，有人說我是“鬼才”，兩個(gè)散戶請(qǐng)我給他們技術(shù)解盤，每月給我2000元的工資。我第一次進(jìn)了大戶室，同時(shí)用6臺(tái)電腦工作，我在每臺(tái)電腦上設(shè)置不同的K線圖，有5分鐘、15分鐘、30分鐘，日K線、周K線等等。我要研究明白，為什么股票在某個(gè)位置開漲？不同股票的開漲點(diǎn)是什么，有什么共同規(guī)律？掙錢的點(diǎn)位是什么，誰在賺，誰在虧？1998年6月，我成功預(yù)測了領(lǐng)漲股四川長虹在7日到達(dá)37.2元后進(jìn)入下降通道，雖然當(dāng)時(shí)市場上沒人相信我這個(gè)小人物的看法，但這次使很多人栽跟頭的行情被我準(zhǔn)確預(yù)計(jì)了，使別人對(duì)我更刮目相看。莊家與散戶的博弈2000年春節(jié)前，一位有3000萬元資金的超級(jí)大戶找到我，讓我辭去工作做他的操盤手，每月給我3000元底薪，賺錢部分按10%提成。這對(duì)當(dāng)時(shí)的我可以說是“生死抉擇”，新城集團(tuán)是一個(gè)鐵飯碗，我得一個(gè)人養(yǎng)兒子。我三天夜里睡不著，如果我能讓3000萬賺到300萬元，我就可以提成30萬元，這對(duì)我誘惑實(shí)在太大了。我自己沒有什么錢，只能通過這種辦法獲得機(jī)會(huì)，積累財(cái)富。可惜這個(gè)老板違背了“用人不疑”的原則。我根據(jù)指標(biāo)分析，2000年3月10日買進(jìn)30萬股大慶聯(lián)誼，他覺得這個(gè)股有問題，罵了我一天;3月13日我買進(jìn)30萬股馬鋼股份，又被責(zé)問究竟在為誰托盤;后來我買進(jìn)9萬股三峽水利，他說這個(gè)是“貧農(nóng)股”……結(jié)果這些2000年的大牛股，全部被老板拋了，我可謂騎在了牛背上，又被活活地拽了下來。夜里我在日記本上寫了一個(gè)大大的“哭”字，選擇了離開他。2000年12月，市場給予我又一次機(jī)會(huì)，我被幾個(gè)虧得一塌糊涂的超大戶請(qǐng)到浙江，做起專業(yè)操盤手。我運(yùn)用自己的技術(shù)分析，買入了看好的“望春花”、“三峽水利”、“大慶聯(lián)誼”等股票，連戰(zhàn)連捷，僅“望春花”這一只股票，大盤暴跌時(shí)它卻開始暴漲，我?guī)屠习鍜炅撕芏噱X，提成就有45萬元。當(dāng)時(shí)因?yàn)槲覐膩頉]有看到過這么多錢，怕老板改變主意，我跟他說，你不要數(shù)了，隨便給我一點(diǎn)。因?yàn)檎憬霓r(nóng)村根本沒有點(diǎn)鈔機(jī)，老板想出一個(gè)辦法，說用秤來稱，他秤了9斤給我。我拿了錢根本不敢留在浙江，用一個(gè)很破的蛇皮袋裝著錢，當(dāng)晚坐火車回到上海，一路上我的腳都在抖，一刻不敢合眼。好在4個(gè)多小時(shí)就到了上海，晚上我一直在數(shù)錢，兒子睡了我還在那兒數(shù)，這9斤錢里老板還多給了幾萬元。對(duì)我來說，除了掙錢，最讓我開心的是我在技術(shù)上非常精通，能把這些技術(shù)教給人家。我的目標(biāo)是瞄準(zhǔn)國際上的超級(jí)大師，巴菲特、羅杰斯、索羅斯，還有江恩預(yù)測的神奇點(diǎn)位。我曾在媒體上公開說過，誰能找到超過我預(yù)測上的精確度和時(shí)間度，懸賞10萬元。在技術(shù)上我是非常自信的?，F(xiàn)在上海的股民，有很多跟我過去一樣，在股海中沒有方向。我一般拿出10%～20%的操盤技術(shù)，給大家開一些免費(fèi)講座，也對(duì)一些股民進(jìn)行更高端的培訓(xùn)。2006年又一波大行情到來，數(shù)以千萬計(jì)的人成為新股民，與幾年前的新股民相比，他們的年齡段大大提前了。我是技術(shù)的忠實(shí)擁躉，我覺得既然自己已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域做了很多基礎(chǔ)理論研究，也提出了很多簡單易學(xué)的方法，那么后來者可以踩在我的肩膀上繼續(xù)深入。沒有必要每個(gè)股民都從頭開始學(xué)習(xí)，每個(gè)人在股市中學(xué)習(xí)的資質(zhì)不一樣，心態(tài)也大不相同。當(dāng)過散戶，也做過操盤手后，莊家與散戶的博弈我看得更清楚，所以我時(shí)時(shí)提醒散戶不要相信“故事”。投資機(jī)構(gòu)每次操作股票前都要編一部完整的故事，在股價(jià)低位時(shí)，“故事情節(jié)”相當(dāng)悲慘，這家上市公司如何業(yè)績差，而且官司纏身，甚至傳言為天災(zāi)人禍，嚇得散戶奪路而逃，此時(shí)莊家笑納了你拋下的低價(jià)籌碼后，股價(jià)就一步登天了。但往往到了天價(jià)后，“故事情節(jié)”也將會(huì)達(dá)到高潮，什么上市公司絕處逢生又逢貴人相助，業(yè)績將翻番，喜得散戶蜂擁而至，通常還沒等散戶定神，股價(jià)就如斷線風(fēng)箏，散戶的賬戶快速縮水，欲哭無淚。由于散戶交際少，技術(shù)分析差，自己沒有看盤的本領(lǐng)，只能打探消息。市場上有句名言:誰都知道的好消息，絕不是好消息;誰都知道的利空，絕不是利空。我給投資者兩點(diǎn)建議:一要學(xué)習(xí)好技術(shù)，二要相信自己。隨著股市擴(kuò)大，特別是管理層調(diào)控市場日漸成熟，“政策市”正在不斷淡化，技術(shù)分析對(duì)成功操作的重要性越來越明顯。我和我的團(tuán)隊(duì)利用“分析家”股票分析軟件平臺(tái)，匯聚了周易、江恩理論的神奇數(shù)字和大機(jī)構(gòu)操作秘笈，編制了“殷氏定律”。該定律由四部分組成，第一部分是“50%理論”:若股票向下跌，第一波只是跌了50%，還得往下跌同樣的高度;反之，向上突破創(chuàng)新高，必定還要再漲50%。第二部分，價(jià)值平均理論。該理論有二根重要的平均線:25日線和181周線。大盤或股票跌破25日線，我勸大家“有錢的去香港，沒錢的去鄉(xiāng)下”，不要再理會(huì)股市了。而大盤或股票跌到181周線之上，必有一波中級(jí)反彈，跌破181周線，再反抽到181周線，是最后的逃命機(jī)會(huì)。第三部分，江恩8條線和底部三絕。江恩8條線由4根日線、4根周線組成;底部三絕是發(fā)現(xiàn)黑馬的指標(biāo)。第四部分箱體理論，該理論由9線組成，在任何一條線之上，該線是支撐位;在其之下則是壓力位。-“狙擊手”“狐貍”和“烏龜”張斌說:“短線高手們雖然生存能力強(qiáng)，但他們是股市的最不堅(jiān)定者。短期看，短線高手們對(duì)股市的作用是良性的，可是長遠(yuǎn)看，他們有破壞性，因?yàn)楣墒幸I進(jìn)賣出，資金始終在里面打轉(zhuǎn)，可是短線高手們的資金始終在往外挪出。所以，美國股票市場對(duì)短線高手有一定的限制，交易日越短的，交納的稅費(fèi)越高，這樣能保證股市健康成長。”記者◎王愷攝影◎于楚眾都從被套起步深圳商人付貴榮和薛巖的相識(shí)是由股票被套開始，那是2004年，她把自己流動(dòng)的幾百萬元資產(chǎn)全部投資在朋友推薦的一只股票上，“那朋友是從事證券行業(yè)的，她的話我很相信”。結(jié)果7元多買進(jìn)的股票一下子跌到2元多，完全不可逆轉(zhuǎn)，“我本來就不太相信股票行業(yè)，總覺得那是不正經(jīng)的行業(yè)，當(dāng)時(shí)的情況更加深了我的印象”。但是又舍不得斬倉，總覺得不劃算。朋友帶她去私募基金經(jīng)理那里，對(duì)方告訴她，把錢交給他，保證可以不被套?！拔揖褪遣辉敢猓谀情g小房子里感覺很壓抑，你我都是人，憑什么你可以賺錢而我不可以？”骨子里不服輸?shù)乃辉敢獗蝗思易笥摇?005年的一天，她從香港回來，雨很大，完全叫不到出租車，正好一輛車停在她面前，薛巖把她送回了家。素不相識(shí)的兩人在車上談起了股票，薛巖的一句話讓付貴榮印象深刻:“誰都是從被套牢起步的，被套沒什么，關(guān)鍵是如何解套?！碑?dāng)時(shí)薛巖剛在美國的股指期貨市場上輸?shù)袅俗约核械腻X，很落魄，“那輛車連空調(diào)都沒有”，付貴榮于是并不太相信他的話。可是隨著了解深入，付貴榮慢慢相信薛巖是在股票市場上有一定造詣的。薛巖上世紀(jì)90年代就開始在深圳從事房地產(chǎn)，他自己回憶說，當(dāng)時(shí)深圳做老幾幢住宅，東門附近的幾幢樓全倒在他的手下。1994年，他在一個(gè)大集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)勸說下，也把自己280萬元左右的資金全投到一只股票中，“當(dāng)時(shí)連分散投資都不懂”。13元買進(jìn)的，很快跌到7元錢一股，“被套得死死的”，此后，“我不再相信任何人的指引”。1994到1997年，薛巖完全撲在股票市場上。“當(dāng)時(shí)還沒有什么股票書，我每天下班后就泡在大戶室，把所有股票的K線圖、研究報(bào)告和技術(shù)分析全部打印出來，打到晚上7點(diǎn)鐘回家，然后泡在家里研究?！钡?997年，他覺得自己已經(jīng)深諳波浪理論，可以和莊家博弈了?！爱?dāng)時(shí)深圳的大戶室要2000萬元資金才能進(jìn)去，我和另外3個(gè)人共同使用一間，每天從早上奮斗到晚上?！毖r是在“寧波敢死隊(duì)”之前就開始追漲停板的，經(jīng)研究后，看著哪個(gè)股票往頂部走立刻殺入，“每次要盯幾百只股票，精疲力竭”。但是那段時(shí)間給他積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，“我覺得，沒有10年的實(shí)戰(zhàn)以及大量研究，根本不要來玩股票”。也就在那段時(shí)間，他損失的資金重新回到手上，并開始大量賺錢?？墒茄r很有賭徒精神，他自己也坦陳曾去澳門豪賭。漸漸股票市場不能滿足他，他開始去玩以小搏大的股指期貨。當(dāng)時(shí)內(nèi)地沒有這項(xiàng)目，只有香港地區(qū)市場和美國市場上有，結(jié)果很快輸?shù)醚緹o歸，“而且那種玩法和股票不同，股票再被套，總還有部分市值，股指期貨是很可能輸完的”。他有短暫時(shí)間內(nèi)輸?shù)?00萬美元的經(jīng)歷，“現(xiàn)在不愿意和別人說，因?yàn)閯e人會(huì)認(rèn)為我在吹?！?。在稍加觀察后，沒人會(huì)以為薛巖在吹牛，他身上那種搏殺的、爭勝斗狠的勁頭一點(diǎn)沒改變。辦公室里，他面前總有9臺(tái)電腦，每天早上9點(diǎn)開始準(zhǔn)時(shí)上班，同時(shí)分析幾百只股票。經(jīng)過幾個(gè)月跟蹤研究后，在最后的某幾只選定的股票漲停板時(shí)他再殺入，然后在短暫時(shí)間內(nèi)迅速撤出，他說自己已經(jīng)摸透了莊家。這樣一天下來，晚上還要和朋友們交流戰(zhàn)況。2005年，大陸股市還在低點(diǎn)時(shí)，他用少量資金再度進(jìn)入，現(xiàn)在他是海融達(dá)集團(tuán)的董事總經(jīng)理，集團(tuán)是由幾家大券商曾經(jīng)的管理者投資而成，每天攜帶著幾個(gè)億在股市進(jìn)出，他說:“我是莊家的狙擊手?！苯?jīng)常用“翻倍黑馬”之名寫專欄的溫林已經(jīng)是很多股民心目中的偶像了，可他回憶起自己的起步階段時(shí)，也用被套來形容，“沒有技術(shù)只有被套一條路”。1992年他在高中階段就拿著家里人給的幾萬塊錢開始炒股，“和多數(shù)新股民一樣，買5只，哪怕3只賺錢了，總有1只被套，割肉了繼續(xù)去買，結(jié)果接連被套，最后賺的錢也被套得死死的”。他是一直到2004年才開始不被套，“上當(dāng)?shù)拇螖?shù)太多了，是因?yàn)橐恢睕]形成獨(dú)立思考的習(xí)慣，最早是聽報(bào)紙和電視上的股評(píng)家的，后來認(rèn)識(shí)了一些投資機(jī)構(gòu)的人，開始聽消息，可是最終都告以失敗”。最后，他是看了大量書籍，“還包括道德經(jīng)、易經(jīng)，才學(xué)會(huì)獨(dú)立思考問題的”。在解套招數(shù)背后付貴榮稱自己的解套招數(shù)為薛巖的“娛樂版”，她的基本辦法是在被套時(shí)不斷買進(jìn)賣出，“做對(duì)沖，或者拉低成本，只要你摸準(zhǔn)莊家心態(tài)，總能解套出來”。而薛巖的招數(shù)顯然比付貴榮兇猛，他聲稱從2005年開始很少被套了，跟蹤到的最后兩三只，“基本上是往上走的最后時(shí)候跟，只跟一天，到5個(gè)點(diǎn)的時(shí)候可能就出來了，然后再進(jìn)去再出來，莊家跑得沒我快”。他宣稱自己買的股票，85%不會(huì)被套，剩下的15%即使判斷有誤，也能把成本攤平。不過也有例外。2007年，因?yàn)槁犃四匙C券公司老總的話，買進(jìn)了某股票，“第二天就被套住”。當(dāng)時(shí)買了幾萬股，“我按照賭博的1、2、4、8原則，第一天被套了，第二天再買進(jìn)更多的，拉起來一點(diǎn)，趕快把第一天買的賣出去，等低了再買進(jìn)，然后用更多的資金去砸，拉高了再賣出，3天下來，成本就拉平了”。這套辦法，被薛巖稱為解套的基本辦法，據(jù)說是屢試不爽。去年，有某地商會(huì)副會(huì)長拿著幾億元資金來找他，但是先拿1000萬元來試驗(yàn)，“我買的一只股票當(dāng)天就被套了，他就急紅了眼。3天后，我把成本拉平了，告訴他，我就是這樣操作的”。可對(duì)方還是覺得風(fēng)險(xiǎn)太大，沒把資金交給他操作，使他至今覺得遺憾。在股市上，很多人是以價(jià)值投資為基本觀念的，可是薛巖完全不看重這些，他說:“都說萬科好，是價(jià)值投資者選中的對(duì)象，可是我不會(huì)選擇——沒有賺錢就是失敗。”在他看來，一般的價(jià)值投資者屬步兵，“我是特種兵，特種兵也可以做步兵，可是步兵永遠(yuǎn)做不了特種兵”。2004年開始，覺得自己已經(jīng)研究出股票規(guī)律的溫林宣稱自己再?zèng)]有吃過虧，“把股票的周期和波段都分析得一清二楚，最主要的是，我非常謹(jǐn)慎”。他是在股市跌破1000點(diǎn)時(shí)殺入的，“知道那時(shí)候肯定有反彈，之后又按照均價(jià)系統(tǒng)的分析追漲，當(dāng)年的資金量翻了30番”。溫林的另一招數(shù)是異常謹(jǐn)慎，“我的每分錢都是自己賺來的，所以我經(jīng)常分析整體成交量，一看有問題，我都會(huì)提前幾天空倉”。他的操作風(fēng)格被外界形容有幾分像“狐貍”。很長一段時(shí)間他都要不斷地更換交易所，他一到某個(gè)交易所，獨(dú)特的交易風(fēng)格就會(huì)很快被人注意，會(huì)多出無數(shù)跟盤者，而這些跟盤者的眾多使他的獲利空間縮小，所以只能經(jīng)常更換交易所。溫林堅(jiān)決不出來見人，只接受電話采訪?！拔铱戳撕芏嗝藗饔洠窭罴握\那樣不能和自己親人一起隨意上街，其實(shí)很難受?！钡窃?006年，他開始頻頻參加各種操盤手競賽，在公眾面前曝光，“我是想吸引更多人進(jìn)牛市，當(dāng)時(shí)已經(jīng)有了牛市的兆頭，我覺得好不容易才有這樣一個(gè)牛市，那么多股民已經(jīng)被熊市折騰得垂頭喪氣，這時(shí)候一定要鼓舞大家”。他連續(xù)幾次獲得廣東省各種操盤手比賽的冠軍，其中一次的獎(jiǎng)品是一輛寶馬車。2001年，溫林從單位辭職開始專職炒股，他和同樣學(xué)金融證券的妻子一起在家里研究股票。“從2004年開始，整個(gè)資產(chǎn)翻了四五十倍，我不幫別人炒股，那些做私募的壓力太大——你身上擔(dān)的是別人的擔(dān)子?！彼莆罩约旱馁Y金，常常在危險(xiǎn)尚未來臨之時(shí)就空倉，“每次賺個(gè)四五十萬元就很滿足了，然后去自己的書房看書”。他專門買了一處200多平方米的房子，用來堆放他最喜歡的名人傳記和經(jīng)濟(jì)類書籍，還包括無數(shù)“研究命運(yùn)”的書，在里面喝茶、聽古箏，“要不就和家里人外出購物”。可是在多年證券從業(yè)者張斌看來，盡管一個(gè)是典型的私募，一個(gè)是只管自己的贏家，薛巖和溫林卻沒什么區(qū)別。“他們都是短線高手，奉行的都是T加1的模式，期貨市場很多T加0，當(dāng)天就要買進(jìn)賣出，可是股票市場不允許，結(jié)果就產(chǎn)生了無數(shù)這種人，也就是說是在一天后就要買進(jìn)賣出的。短期看，這些短線高手都是市場的潤滑劑，如果沒有他們存在，整個(gè)市場很可能會(huì)死氣沉沉，沒什么成交量?！边@種模式的掌握者都覺得自己是技術(shù)高手，“也確實(shí)有很多人有很強(qiáng)的研盤能力，但他們普遍不是長期的價(jià)值投資者，帶來的最大問題是自己的付出，這種人整天不可能離開電腦，人成為了賺錢工具”。張斌自己也是從股市上賺到近億元資產(chǎn)的，可他發(fā)現(xiàn)，這是一種極其折磨人的工作，耗盡的是健康和精力?！拔椰F(xiàn)在整月整月不看大盤?！痹趶埍罂磥?，更好的模式是無風(fēng)險(xiǎn)套利，“可以利用價(jià)差去做一些基本金屬的買賣，盡管利潤不高，可是基數(shù)大的話，盈利還是不錯(cuò)的”。在他看來，短線高手們永遠(yuǎn)是投機(jī)而非投資，“可是他們的股市生存