國(guó)際金融8國(guó)際金融市場(chǎng)

第八章國(guó)際金融市場(chǎng)8.1認(rèn)識(shí)國(guó)際金融市場(chǎng)

二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型

國(guó)際金融市場(chǎng)按交易對(duì)象分國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)按市場(chǎng)性質(zhì)分傳統(tǒng)市場(chǎng)新型市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)按資金融通期限二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型

新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際投資者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng)

（離岸金融市場(chǎng)）◆政局穩(wěn)定◆開(kāi)放、寬松的金融環(huán)境◆興旺的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)◆興旺的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置◆具有國(guó)際金融人才三、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件四、國(guó)際金融市場(chǎng)作用五、國(guó)際金融市場(chǎng)的開(kāi)展趨勢(shì)8.2認(rèn)識(shí)傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)

一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)

國(guó)際貨幣市場(chǎng)指借貸期限在一年以?xún)?nèi)的國(guó)際短期資金交易市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)最重要的作用是為個(gè)人、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及政府調(diào)劑短期資金的余缺。主要由銀行短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)構(gòu)成。

1、銀行短期信貸市場(chǎng)銀行同業(yè)拆放銀行短期信貸2、短期證券市場(chǎng)

短期國(guó)庫(kù)券：大面額可轉(zhuǎn)讓存款憑證：銀行承兌匯票：商業(yè)票據(jù)：3、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)

二、國(guó)際資本市場(chǎng)

國(guó)際資本市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)期限在1年以上的資金借貸和資金籌集的市場(chǎng)，又稱(chēng)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。一般1至5年的為中期，5年以上的為長(zhǎng)期。主要業(yè)務(wù)有：中長(zhǎng)期國(guó)際信貸市場(chǎng)和中長(zhǎng)期國(guó)際證券市場(chǎng)。

8.3認(rèn)識(shí)歐洲貨幣市場(chǎng)

一、含義歐洲貨幣市場(chǎng)是指在發(fā)行國(guó)境外存儲(chǔ)和貸放該國(guó)貨幣的市場(chǎng)，該市場(chǎng)以歐洲貨幣為交易貨幣，是一種新型的國(guó)際金融市場(chǎng)。歐洲貨幣又稱(chēng)境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國(guó)境外被存儲(chǔ)和借貸的各種貨幣的總稱(chēng)。1.歐洲貨幣市場(chǎng)中的“歐洲〞一詞不說(shuō)明市場(chǎng)的地理范圍，即歐洲貨幣市場(chǎng)并不限于歐洲各金融中心。2.“貨幣市場(chǎng)〞不說(shuō)明該市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍，即歐洲貨幣市場(chǎng)并不僅限于貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)。不僅包括短期資金,也包括中長(zhǎng)期(一年以上)3.“歐洲貨幣〞是指〞境外貨幣〞例如在日本境外存貸的日元資金也稱(chēng)歐洲貨幣4、一些國(guó)家實(shí)施資本限入措施

20世紀(jì)60年代以后，隨著美元在國(guó)際貨幣體系中的地位不斷削弱，德國(guó)馬克、瑞士法郎、日元等貨幣日益堅(jiān)挺，大量國(guó)際游資流向這些國(guó)家。為減緩?fù)ㄘ浥蛎浀膲毫?，維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定，瑞士和原聯(lián)邦德國(guó)、日本貨幣當(dāng)局采取了一些措施，對(duì)外國(guó)居民存入本國(guó)貨幣進(jìn)行限制。5、歐洲貨幣市場(chǎng)的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)在歐洲貨幣市場(chǎng)上存貸利差比國(guó)內(nèi)銀行小，歐洲美元市場(chǎng)存貸利率之差只有0.25%左右。歐洲貨幣市場(chǎng)憑借其優(yōu)惠的利率可以吸引大量的境外貨幣。另外，歐洲貨幣市場(chǎng)上的交易方便快捷。三、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)

1、歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)非常自由。由于歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)不受任何國(guó)家政府管制和稅收限制的市場(chǎng)，所以經(jīng)營(yíng)非常自由。2、資金來(lái)源廣泛。這個(gè)市場(chǎng)打破了資金供給者僅限于市場(chǎng)所在國(guó)的傳統(tǒng)界限，從而使非市場(chǎng)所在國(guó)的資金擁有者也能在該市場(chǎng)上進(jìn)行資金貸放。3、歐洲貨幣市場(chǎng)資金調(diào)度靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便，有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)橘Y金不受任何管轄，這個(gè)市場(chǎng)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。4、歐洲貨幣市場(chǎng)的利差較小，存款利率略高于貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)存款利率，貸款利率低于國(guó)內(nèi)貸款利率。5、歐洲貨幣市場(chǎng)上的借貸關(guān)系為非居民之間的關(guān)系。主要參與者包括國(guó)際商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、政府部門(mén)和國(guó)際性組織等。四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成

1、歐洲信貸市場(chǎng)歐洲信貸市場(chǎng)根據(jù)借貸期限又分為歐洲短期信貸市場(chǎng)和歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)。2、歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券市場(chǎng)是指發(fā)行歐洲債券進(jìn)行籌資而形成的一種長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。歐洲債券市場(chǎng)的主要中心是盧森堡。

管制較松，2債券持有人的利息無(wú)需扣除收入稅345主要發(fā)行的是不記名債券，所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)簡(jiǎn)單。債券由國(guó)際辛迪加承銷(xiāo)，可同時(shí)在假設(shè)干個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)上發(fā)行和推銷(xiāo)。平安性高。發(fā)行者主要是國(guó)際金融組織、各國(guó)政府、跨國(guó)公司和大企業(yè)集團(tuán)，資信優(yōu)良。1歐洲債券市場(chǎng)有如下特點(diǎn)：選擇性強(qiáng)。6五、歐洲貨幣市場(chǎng)與離岸金融中心歐洲貨幣市場(chǎng)與離岸金融中心同為經(jīng)營(yíng)境外貨幣市場(chǎng)，前者是境外貨幣市場(chǎng)的總稱(chēng)或概括，后者那么是具體經(jīng)營(yíng)境外貨幣業(yè)務(wù)的一定地理區(qū)域，吸收并接受境外貨幣的儲(chǔ)存，然后再向需求者貸放。歐洲貨幣市場(chǎng)的類(lèi)型〔二〕名義中心★不從事實(shí)際的離岸金融交易，只是起著為在其他金融市場(chǎng)上發(fā)生的資金交易進(jìn)行注冊(cè)、記賬、轉(zhuǎn)賬的作用。★目的：逃避管制和征稅，又稱(chēng)為“記賬結(jié)算中心〞、“避稅港型、走賬型離岸金融市場(chǎng)〞?！锏湫痛恚喊凸R、開(kāi)曼群島、百慕大、巴拿馬、海峽群島。全球離岸金融中心的地理分布：

西歐群中東群亞太群北美群加勒比海群8.4歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行貸款

一、歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行短期貸款歐洲短期貸款市場(chǎng)是期限在1年以?xún)?nèi)的包括1年期短期歐洲貨幣的貸款市場(chǎng)。這種短期貸款常常在交往有素的銀行間、銀行與企業(yè)間進(jìn)行，手續(xù)非常簡(jiǎn)便。短期貸款的利率由雙方具體商定，主要參考倫敦同業(yè)市場(chǎng)拆放利率〔LIBOR〕,一般低于各國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)大客戶(hù)的放款利率。特點(diǎn)1期限短2額度大3貸款條件靈活存貸利差小4教學(xué)方法5無(wú)需簽訂協(xié)議6利息預(yù)扣二、歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款

歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款期限都在1年以上，一般為1—3年、5年、7年、10年或更長(zhǎng)。資金的借貸者大多數(shù)是世界各國(guó)私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府當(dāng)局或國(guó)際機(jī)構(gòu)組織。

資金來(lái)源多數(shù)為較短期存款，少數(shù)為長(zhǎng)期存款

額度大

期限長(zhǎng)

利率浮動(dòng)

須簽訂貸款協(xié)議

銀團(tuán)貸款居多

特點(diǎn)

3、中長(zhǎng)期貸款協(xié)議的貸款條件〔1〕利息辛迪加貸款的利息是根據(jù)參考利率或稱(chēng)根底利率和附加利率計(jì)算出來(lái)的。歐洲辛迪加貸款一般選擇LIBOR作為參考利率。附加利率是根據(jù)貸款期限長(zhǎng)短與借款人資信狀況，由借貸雙方商定，一般在0.25%—1.15%的幅度。辛迪加貸款一般采用浮動(dòng)利率，所以要確定參考利率的調(diào)整周期，最常用的周期是1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月?！?〕費(fèi)用①承擔(dān)費(fèi)。為促使借款人如期提用貸款，貸款協(xié)議通常規(guī)定有一定時(shí)間的承擔(dān)期，在承擔(dān)期內(nèi)，借款人對(duì)未提用的貸款余額所支付的費(fèi)用稱(chēng)為承擔(dān)費(fèi)。借款人對(duì)已提用的貸款那么開(kāi)始支付利息。承擔(dān)費(fèi)的起算日期通常有兩種做法，一種是在協(xié)議生效后即開(kāi)始計(jì)收，另一種是協(xié)議生效假設(shè)干時(shí)間后才開(kāi)始計(jì)收。②代理費(fèi)。借款人在貸款期限內(nèi)須定期向代理行支付代理費(fèi)，作為代理行提供各項(xiàng)效勞的補(bǔ)償。代理費(fèi)一般按商定的固定金額定期支付。③管理費(fèi)。由于牽頭銀行和經(jīng)理行在組織和管理貸款中負(fù)有重要責(zé)任，因此要收取一定的管理費(fèi)。該費(fèi)用一般按貸款總額的一定的百分比一次性支付。管理費(fèi)主要在牽頭銀行和經(jīng)理行中分配，牽頭行所占比重較大，另外一小局部在其他參加行中按提供貸款的多少分配。④雜費(fèi)。在辛迪加貸款協(xié)議簽訂前發(fā)生的各種聯(lián)系費(fèi)用和業(yè)務(wù)開(kāi)支，如交通費(fèi)、辦公費(fèi)、律師費(fèi)等?！?〕貸款的期限和歸還方法中長(zhǎng)期銀行貸款的期限由兩局部組成：寬限期和歸還期。寬限期是指借款人只需支付利息，無(wú)需歸還本金的期限；歸還期是指借款人開(kāi)始?xì)w還本金的期限。歸還期內(nèi)歸還本金的方法通常有兩種，即到期一次歸還和在歸還期內(nèi)分次歸還。在分次歸還本金的方法中，借款人又可以選擇按本金等額歸還或按本金和利息等額歸還?！?〕貸款貨幣在貸款協(xié)議中要確定貸款貨幣，借取的貨幣要與使用方向相銜接，借取的貨幣最好選擇軟貨幣，即具有下浮趨勢(shì)的貨幣，因?yàn)榻柢涁泿艜r(shí)，將來(lái)歸還貸款就能取得匯價(jià)下浮的利益，但要注意軟貨幣利率一般較高，利息負(fù)擔(dān)相對(duì)較重。4、中長(zhǎng)期貸款協(xié)議的法律條件〔1〕說(shuō)明與保證條款在貸款協(xié)議中需列明借款人對(duì)其承擔(dān)的借款義務(wù)的合法權(quán)限、借款人的財(cái)務(wù)與商務(wù)狀況，并向貸款人保證其所作說(shuō)明的真實(shí)性?！?〕約定事項(xiàng)約定事項(xiàng)就是借款人向貸款人約定應(yīng)做什么，不應(yīng)做什么，或保證對(duì)某些事實(shí)所做的說(shuō)明是