抗衰產(chǎn)業(yè)鏈之毛發(fā)專題

抗衰產(chǎn)業(yè)鏈之毛發(fā)專題2?市場規(guī)模及增長：根據(jù)雍禾醫(yī)療招股書，預(yù)計中國毛發(fā)醫(yī)療?植發(fā)行業(yè)：1）連鎖植發(fā)機構(gòu)占?醫(yī)療養(yǎng)固行業(yè)：1）市場規(guī)模從2網(wǎng)，預(yù)計到2025年及2030年，醫(yī)療頭皮健康管理、術(shù)后毛發(fā)滋養(yǎng)服務(wù)，通過綜合使用?米諾地爾競爭格局：米諾地爾市場呈雙寡頭壟斷格局，三生?口服防脫生發(fā)補劑：主要以維生素類產(chǎn)品為主，消費者對?毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)在中國雖然有超過2.5億的潛在用戶群體，但市場滲透率仍較低，說明行業(yè)存在巨大的增長費需求的敏感度和快速反應(yīng)能力，以及人均可?宏觀經(jīng)濟下行、技術(shù)快速迭代、醫(yī)療事故風(fēng)險等目錄目錄2各醫(yī)療賽道簡介3典型藥物：米諾地爾4新興防脫生發(fā)產(chǎn)品5投資建議&風(fēng)險提示34毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)可分為植發(fā)和醫(yī)療養(yǎng)固兩類，近年來,隨著消費者毛發(fā)健康意識提升,以及脫發(fā)群人，占全國總?cè)丝诘?7%。中國毛發(fā)醫(yī)療被看作是一個規(guī)模高達(dá)千億的產(chǎn)業(yè)，根據(jù)雍禾醫(yī)療招股書，該2017-2022年我國毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模及增速0資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，QYresear02020年中國毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場占比情況資料來源：弗若斯特沙利文，中商情報網(wǎng)，華福5歷史沿革：植發(fā)技術(shù)推動行業(yè)快速普及，龍頭植發(fā)連鎖機構(gòu)引領(lǐng)技術(shù)?1997年中國首個專業(yè)毛發(fā)移植中心引入國際?2005年植信植發(fā)中心成立，成功實施首?2007年雍禾植發(fā)研究中心引進(jìn)FUE植發(fā)技術(shù)，進(jìn)一步提高了中國植發(fā)技術(shù)水平。?2017年雍禾植發(fā)引進(jìn)AR?2019年新生醫(yī)療美容有限公司推出自主研發(fā)的3D植發(fā)技術(shù)，實現(xiàn)比傳統(tǒng)技術(shù)多20%的植發(fā)量。4002016-2022年中國植發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模統(tǒng)計0????a公?醫(yī)院植發(fā)科a美容機構(gòu)的植發(fā)部?,加之受公立醫(yī)院手術(shù)資源限制，較其他?營植發(fā)機構(gòu)全國性?營植發(fā)連鎖機構(gòu)資料來源：雍禾醫(yī)療招股書、弗若斯特沙利文，華福6?固發(fā)服務(wù)通過結(jié)合藥物治療、激光治療、光療和物理治療，為脫發(fā)患者提供長期的、非手術(shù)的慢病管理。養(yǎng)發(fā)服務(wù)則包括頭皮健康管理、術(shù)后毛發(fā)滋養(yǎng)服務(wù)等多種非手術(shù)服務(wù)，主要是作為一種輔助治療或預(yù)防措?中國的養(yǎng)固服務(wù)市場規(guī)模由2016年的21億元迅速增至2021年的65億元，復(fù)合年增長率為25.5%?根據(jù)中商情報網(wǎng)，預(yù)計到2025年及2030年，醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場將分別占中國毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場總量的32.9%及45.3%?？紤]到其龐大的客戶群、龐大的連鎖機構(gòu)擴張空間以及客戶對定期治療的需求，預(yù)期醫(yī)2021年中國醫(yī)療養(yǎng)固市場分布占比情況2016-2021年中國醫(yī)療養(yǎng)固市場規(guī)模統(tǒng)2021年中國醫(yī)療養(yǎng)固市場分布占比情況4040007?根據(jù)艾瑞咨詢，我國脫發(fā)人群已經(jīng)超過2.5億人，占全國總?cè)丝诘闹袊摪l(fā)人群占比2017-2018年中國脫發(fā)群體年齡分布（單位：%資料來源：同花順，華福證券研究所各省購買脫發(fā)產(chǎn)品費用占比前4540504540500.10資料來源：京東超市《2023脫發(fā)人群及防8南衛(wèi)股份、振德醫(yī)療、維力醫(yī)療、康萊德器械、華萊斯、普華和順三生制藥、振東制藥、廈門美商、博士倫福瑞達(dá)雍禾醫(yī)療、碧蓮盛植發(fā)、新生等終端消費者?由于公立醫(yī)院的植發(fā)手術(shù)團隊有限，民營植發(fā)機構(gòu)承載了85%的市場體量。頭部毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)規(guī)模?藥物治療上游，行業(yè)門檻進(jìn)入較高，其中2020年三生制藥占米諾地爾市場份額70%以上?植發(fā)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材供應(yīng)商，市場競爭較為充分，行業(yè)集中度并不高目錄目錄2各醫(yī)療賽道簡介3典型藥物：米諾地爾4新興防脫生發(fā)產(chǎn)品5投資建議&風(fēng)險提示9洗護產(chǎn)品洗護產(chǎn)品2022年各防脫市場占比脫發(fā)精油脫發(fā)精油防脫產(chǎn)品物理治療物理治療?諾地爾凝膠?諾地爾凝膠藥物治療藥物治療?諾地爾噴霧?諾地爾噴霧手術(shù)治療?在脫發(fā)初期，消費者往往會求助于洗護發(fā)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在消費者心中最容易獲得，綜合性價比最高。在洗手術(shù)治療2022年防脫生發(fā)藥品市場份額及平均成交價資料來源：日化智云，華福證券研究所資料來源：中康CMH、艾瑞網(wǎng)，華福證券研究所?國內(nèi)植發(fā)市場價格一般為一個毛囊10-20元，目前植發(fā)客單價大多集中在3-7萬。?根據(jù)中研網(wǎng)，早在2018年我國功能性植發(fā)人群的人均花費就達(dá)到2.14萬元，但植發(fā)人群的預(yù)元-15000元，顯然植發(fā)的實際支出超過了大?解決脫發(fā)問題的方法包括內(nèi)服藥物、外用生發(fā)液和假發(fā)等，這些手段分流了部分脫發(fā)群體。由于植目錄目錄2各醫(yī)療賽道簡介3典型藥物：米諾地爾4新興防脫生發(fā)產(chǎn)品5投資建議&風(fēng)險提示?????Ca2+的聚集，作用機理二是米諾地爾使血管內(nèi)錯的成效，但米諾地爾也有一個明顯的副作用。許多患者在使用后會出現(xiàn)一個劑型代表廠家優(yōu)勢2016-20212016-2021086420?2021年達(dá)霏欣終端銷售額為3.03億元，蔓迪企業(yè)端銷?2020年振東的達(dá)霏欣和三生制藥的蔓迪占比超90%。全球米諾地爾藥物市場占有率，2020u強?u韓美制藥u韓國現(xiàn)代三?制藥u百利?制藥目錄目錄2各醫(yī)療賽道簡介3典型藥物：米諾地爾4新興防脫生發(fā)產(chǎn)品5投資建議&風(fēng)險提示4002023年生發(fā)儀市場TOP品牌銷售規(guī)模（單位：百萬）16.213.9,同比增長86.9%，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。這一增長主?品牌競爭方面，頭部品牌增速明顯并以高價位產(chǎn)品為主，2019-2023年倍輕松凈利潤和營收及同比增長變化（單位：億）?根據(jù)國際金融報，2023年倍輕松實現(xiàn)營收12.75億元，同比增長營情況無法持續(xù)修復(fù)，產(chǎn)品推新效果不佳，新渠道收入預(yù)期，銷售費用率持續(xù)增高，較高毛利率無法持續(xù)等情8.006.004.002.000.000.002023（1-8月）口服防脫補充劑銷售額（單位：千萬）3.532102023（1-8月）不同產(chǎn)品形態(tài)的銷售額（單位：千萬）76543276543210?銷售額排名前五的口服防脫商品中，有三款產(chǎn)品屬于中高價位,其中銷量前兩名都為維生素類產(chǎn)品，這表明消費者首選還是維生素類防脫產(chǎn)品，并且也愿意接受中高價位產(chǎn)品。另健靈的何首烏膠囊銷量占據(jù)第五位，這標(biāo)志著何首烏等理、洗護、保健食品）均有布局防脫生發(fā)賽道的品牌，發(fā)產(chǎn)品讓消費者挑得眼花繚亂。生物素軟糖作為一個新素軟糖大都由多種成分組成，不排除其他明星成分 newnordic puritan'spride／普麗普萊2017-2021年天貓?zhí)詫毱脚_生物素軟糖市場規(guī)模變化趨勢076543210?生物素軟糖21年銷售額超2449萬元，同比增速目錄目錄2各醫(yī)療賽道簡介3典型藥物：米諾地爾4新興防脫生發(fā)產(chǎn)品5投資建議&風(fēng)險提示?毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)目前的市場滲透率仍然處于較低水平，意味中國有超過2.5億的脫發(fā)人群，占全國總?cè)丝诘?7%，但只有一小部分人接受過。這種情況表明，毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)的市場滲透率仍有極大提升潛力。隨著人們對外貌和健?毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)具備較大的市場彈性，主要體現(xiàn)在其對消費需求變化的敏感度和快速反應(yīng)能力上。隨時，市場對毛發(fā)治療和保健產(chǎn)品的需求依然強勁。這種彈性主要源于人們對外貌和形象管投入，以及隨著技術(shù)進(jìn)步帶來的治療方式和產(chǎn)品的?隨著人均可支配收入的持續(xù)增長，消費者在健康與外貌上資金，毛發(fā)醫(yī)療因此成為一個快速發(fā)展的市場。消費者對高質(zhì)量、高附加值服務(wù)的需發(fā)醫(yī)療行業(yè)帶來了巨大的商機。特別是在中高收入人群中，追求優(yōu)質(zhì)的毛發(fā)管理服務(wù)和先?在經(jīng)濟下行的情況下，毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)可能會面臨較大的風(fēng)險，因為消費者通常會減少在非必需品和服務(wù)上的支出。盡管對毛發(fā)健康的關(guān)注度不斷增加，但在經(jīng)濟不景氣時，人們可能會優(yōu)毛發(fā)醫(yī)療等可選消費項目的預(yù)算。這種消費行為的變化可能導(dǎo)致市場需求的放緩，從而?技術(shù)快速迭代對毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)的長期發(fā)展有利，但對于業(yè)內(nèi)公司來說，這也帶來了顯著的經(jīng)營壓力化可能導(dǎo)致企業(yè)需要承擔(dān)高昂的研發(fā)成本和技術(shù)升級費用，而未能及時適應(yīng)市場變化的臨淘汰風(fēng)險。此外，新技術(shù)的引入可能會使現(xiàn)有設(shè)備和技術(shù)迅速過時，進(jìn)一步增加了企?毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)屬于醫(yī)療美容范疇，醫(yī)療操作的安全性和效果是行業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。任何醫(yī)療事故或治療效果不佳都可能嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的聲譽和財務(wù)狀況。潛在的風(fēng)險包括手術(shù)失敗、感染華福證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)公司評級買入未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在20%以上持有未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于10%與20%之間未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出未來6