證券投資理論與實務(wù)（第二版）教學課件第15章 指標分析

第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》215.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標第15章指標分析本章學習目的通過本章的學習，你應(yīng)該了解技術(shù)指標的基本分類，全面掌握指標分析的基本方法；熟練運用不同指標進行綜合分析，以及將指標分析法和其它分析方法結(jié)合起來使用?！蹲C券投資理論與實務(wù)》3第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》415.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》515.1指標分析概述15.1.1指標分析的含義15.1.2技術(shù)指標的分類15.1.3

指標的應(yīng)用八法《證券投資理論與實務(wù)》615.1.1指標分析的含義技術(shù)指標通過一定的數(shù)學、統(tǒng)計或其他方法對金融市場的原始數(shù)據(jù)進行處理，得到的具體數(shù)值（通常將這些數(shù)值制成圖表）就是技術(shù)指標。技術(shù)指標分析根據(jù)技術(shù)指標對當前市場的行情進行判斷并進而預測未來價格趨勢的分析方法。《證券投資理論與實務(wù)》715.1.1指標分析的含義證券市場的原始數(shù)據(jù)主要有：開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量、成交金額、成交筆數(shù)、漲跌家數(shù)等，有的還包括股本結(jié)構(gòu)、財務(wù)指標等。對原始數(shù)據(jù)可以采取多種處理方法，不同的處理法會產(chǎn)生不同的技術(shù)指標，因而技術(shù)指標的種類繁多?！蹲C券投資理論與實務(wù)》815.1.2技術(shù)指標的分類我們根據(jù)指標的設(shè)計原理和應(yīng)用法則，將指標分為五大類型：趨勢類指標：如MA、MACD、SAR擺動類指標：如WR、KDJ、RSI、ROC量能類指標：如OBV、WVAD、PSY路徑類指標：如BOLL、MIKE大盤類指標：如ADL、ADR、OBOS《證券投資理論與實務(wù)》915.1.3指標的應(yīng)用八法盡管技術(shù)指標的種類繁多，但在應(yīng)用中有許多相通的地方。通用的指標分析方法有以下八種：取值、中軸交叉、背離形態(tài)、轉(zhuǎn)折盲點、配合《證券投資理論與實務(wù)》1015.1.3指標的應(yīng)用八法取值百分比取值的指標一般都有一個極限值，如KDJ、RSI，取值在0～100之間。當指標值靠近極限值時，提醒投資者進行反向操作。中軸大多數(shù)指標都有一個中間值，一般為0或50。以這個中間值為界將市場分為強勢和弱勢兩種狀態(tài)?！蹲C券投資理論與實務(wù)》1115.1.3指標的應(yīng)用八法交叉技術(shù)指標圖形中的兩條曲線發(fā)生交叉，分為金叉和死叉兩種。具體有四種情況：(1)指標曲線與價格線的交叉；(2)指標曲線與中軸線的交叉；(3)同一指標中多條曲線之間的交叉；(4)不同參數(shù)的指標曲線之間的交叉?！蹲C券投資理論與實務(wù)》1215.1.3指標的應(yīng)用八法背離技術(shù)指標曲線的波動方向與價格曲線的波動方向不一致即稱為背離。具體分為兩種：頂背離、底背離：(1)頂背離：價格走勢一波高于一波，指標曲線卻一波低于一波；(2)底背離：價格走勢一波低于一波，指標曲線卻一波高于一波。《證券投資理論與實務(wù)》1315.1.3指標的應(yīng)用八法形態(tài)分析技術(shù)指標曲線在波動過程中產(chǎn)生的各種形態(tài)，如頭肩形、雙重形、三重形等，可參照形態(tài)研判方法。這種形態(tài)分析的準確性一般不高。轉(zhuǎn)折技術(shù)指標曲線在高位或低位的調(diào)頭即形成轉(zhuǎn)折?！蹲C券投資理論與實務(wù)》1415.1.3指標的應(yīng)用八法盲點每一種技術(shù)指標都是從某個特定的方面對市場進行觀察，都有一定的適用條件和范圍。超出這個條件和范圍，即為該技術(shù)指標的盲點。配合每一種技術(shù)指標的特性和構(gòu)造原理是不一樣的，通常我們會選擇若干個不同種類的指標構(gòu)成一個技術(shù)指標體系，并根據(jù)實際效果不斷地進行調(diào)整。第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》1515.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》1615.2趨勢類指標15.2.1移動平均線MA

15.2.2MACD指標

15.2.3拋物轉(zhuǎn)向SAR指標15.2.4乖離率BIAS指標《證券投資理論與實務(wù)》1715.2.1移動平均線MAMA指標的含義移動平均線（MA）是連接逐日計算的最近n天平均價格的一條曲線。平均價格一般是收盤價的簡單算術(shù)平均值。計算公式是：《證券投資理論與實務(wù)》1815.2.1移動平均線MAMA指標的特點第一，追蹤趨勢，消除偶然因素的影響，堅定地追蹤價格運動的趨勢；第二，滯后性。移動平均線的信號落后于股價，但更穩(wěn)定；第三，助漲助跌性（支撐壓力性）。平均線向上漲升，具有助漲作用（支撐），平均線向下降，具有助跌作用（壓力）?！蹲C券投資理論與實務(wù)》1915.2.1移動平均線MA單根移動平均線一般采用葛蘭威爾(Granville)八大法則分析。葛蘭威爾八大法則包括：四種買入信號四種賣出信號《證券投資理論與實務(wù)》2015.2.1移動平均線MA葛蘭威爾法則：四種買入信號①平均線從下降開始走平，且有向上拐頭跡象，股價從平均線下方向上穿越平均線時；②股價在平均線之上，且向下跌至平均線而沒跌破，又再度上揚時；③平均線處于上升狀態(tài)，股價急速下跌至平均線下方后又快速回到平均線之上時；④平均線下降，股價向下大幅下跌，遠離平均線時。《證券投資理論與實務(wù)》21價格時間①②③④《證券投資理論與實務(wù)》2215.2.1移動平均線MA葛蘭威爾法則：四種賣出信號⑤平均線由上升開始走平，股價向下跌破平均線時；⑥平均線向下，股價在平均線下方向上到達平均線附近，然后向下回落時；⑦平均線下降，股價向上突破平均線，但不久就掉頭向下跌破平均線時；⑧平均線向上，股價在平均線之上暴漲并遠離移動平均線時。《證券投資理論與實務(wù)》23價格時間①②③④⑧⑤⑥⑦《證券投資理論與實務(wù)》2415.2.1移動平均線MA兩根移動平均線一般分析交叉現(xiàn)象：金叉：短期的MA由下往上穿越了較長期的MA，稱為金叉，為買入信號；死叉：短期的MA由上往下穿越了較長期的MA，稱為死叉，為賣出信號。《證券投資理論與實務(wù)》25《證券投資理論與實務(wù)》2615.2.1移動平均線MA三根及多根移動平均線一般來說：5、10、20天均線可看作短期均線；30、60天均線可看作中期均線；120天線（半年線）、250天線（年線）可看作長期均線。《證券投資理論與實務(wù)》2715.2.1移動平均線MA三根及多根移動平均線多頭排列：在上升趨勢中，多條移動平均線從上到下按照短、中、長期的次序排列?？疹^排列：在下降趨勢中，多條移動平均線從上到下按照長、中、短期的次序排列。《證券投資理論與實務(wù)》28多頭排列《證券投資理論與實務(wù)》29空頭排列《證券投資理論與實務(wù)》3015.2.1移動平均線MA三根及多根移動平均線多重交叉法：連續(xù)出現(xiàn)三次或多次金叉、死叉，發(fā)出的買賣信號更為可靠?！蹲C券投資理論與實務(wù)》31《證券投資理論與實務(wù)》32《證券投資理論與實務(wù)》33《證券投資理論與實務(wù)》3415.2.1移動平均線MA移動平均線的盲點在股價橫向盤整（水平波動）期間，多種周期的移動平均線會纏繞在一起，頻繁發(fā)出買賣信號，這時不可據(jù)此操作?！蹲C券投資理論與實務(wù)》35《證券投資理論與實務(wù)》3615.2.1移動平均線MA指數(shù)平均線EXPMA采用指數(shù)平滑的方法計算平均價格。以交叉為主要的買賣信號。《證券投資理論與實務(wù)》37《證券投資理論與實務(wù)》3815.2.2MACD指標指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence,MACD）根據(jù)均線的構(gòu)造原理，對股票價格的收盤價進行平滑處理，求出算術(shù)平均值以后再進行計算而得，是一種趨勢類指標?！蹲C券投資理論與實務(wù)》3915.2.2MACD指標MACD指標的原理由兩條不同參數(shù)(快速與慢速)指數(shù)平均線之間的離差(DIF)、離差的平均值(DEA)以及前兩者的垂直距離(MACD)三部分組成，利用快速線與慢速線之間聚合與分離的征兆來判斷買賣時機?！蹲C券投資理論與實務(wù)》4015.2.2MACD指標MACD指標的研判中軸0軸之上為強勢區(qū)，0軸之下為弱勢區(qū)。交叉DIF線往上穿越DEA線：金叉DIF線往下穿越DEA線：死叉DIF線或DEA線往上穿越0軸：類似金叉DIF線或DEA線往下穿越0軸：類似死叉《證券投資理論與實務(wù)》41《證券投資理論與實務(wù)》42《證券投資理論與實務(wù)》4315.2.2MACD指標MACD指標的研判形態(tài)頂背離、底背離。M頭、W底等等?！蹲C券投資理論與實務(wù)》44《證券投資理論與實務(wù)》45《證券投資理論與實務(wù)》4615.2.3拋物轉(zhuǎn)向SAR指標SAR指標含義一是“stop”，即“停損”之意。投資者在買賣某股票之前，要設(shè)定一個止損價位，以減少投資風險。這個止損價位不是一直不變的，要隨著股價的波動不斷調(diào)整。二是“Reverse”，即“反向操作”之意。當價格達到止損價位時，投資者不僅要對前期買入的股票進行平倉，同時還可以進行反向做空操作。《證券投資理論與實務(wù)》4715.2.3拋物轉(zhuǎn)向SAR指標SAR指標的計算SAR的計算工作主要是針對每個周期不斷變化的SAR的計算，也就是停損價位的計算。在計算SAR之前，先要選定一段周期，比如n日或n周等，n天或周的參數(shù)一般為4日或4周。接下來判斷這個周期的股價是在上漲還是下跌，然后再按逐步推理方法計算SAR值?！蹲C券投資理論與實務(wù)》4815.2.3拋物轉(zhuǎn)向SAR指標SAR指標的一般研判標準（1）當股價從SAR曲線下方開始向上突破SAR曲線時，為買入信號，預示著股價一輪上升行情可能展開。（2）當股價向上突破SAR曲線后繼續(xù)向上運動的同時，SAR曲線也向上運動，表明股價的上漲趨勢已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅決持股待漲或逢低加碼買進股票。《證券投資理論與實務(wù)》4915.2.3拋物轉(zhuǎn)向SAR指標SAR指標的一般研判標準（3）當股價從SAR曲線上方開始向下突破SAR曲線時，為賣出信號，預示著股價一輪下跌行情可能展開。（4）當股價向下突破SAR曲線后繼續(xù)向下運動的同時，SAR曲線也向下運動，表明股價的下跌趨勢已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅決持幣觀望或逢高減磅?！蹲C券投資理論與實務(wù)》5015.2.4乖離率BIAS指標BIAS指標的原理測算股價在變動過程中偏離程度。以日乖離率為例，其計算公式如下：《證券投資理論與實務(wù)》5115.2.4乖離率BIAS指標BIAS指標的一般研判標準正負值轉(zhuǎn)換正的乖離率越大，表明短期漲幅過大，上漲的壓力加大，股價受獲利盤的打壓的可能性變高。負的乖離率越大，空頭回補而使股價反彈的可能性也越大。乖離率取值用來分析股價的超買超賣現(xiàn)象。第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》5215.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》5315.3

擺動類指標15.3.1隨機指標KDJ15.3.2相對強弱指標RSI15.3.3威廉指標W%R《證券投資理論與實務(wù)》5415.3擺動類指標當市場進入無趨勢階段時，價格通常會在一個橫向區(qū)間內(nèi)上下波動：此時絕大多數(shù)趨勢類指標不能發(fā)揮作用；而擺動類指標通過一定的計算方法，將價格波動轉(zhuǎn)換成圍繞一個水平軸做上下擺動的運動，然后從極值、背離、交叉等方面進行分析進而提供買賣信號?！蹲C券投資理論與實務(wù)》5515.3.1隨機指標KDJKDJ指標的原理根據(jù)統(tǒng)計學原理，運用一個特定的周期（常為9日、9周等）內(nèi)出現(xiàn)過的最高價、最低價和收盤價以及這三者之間關(guān)系，來計算未成熟隨機值RSV，然后根據(jù)平滑移動平均線的方法來分別計算K值、D值與J值，并繪成曲線圖研判股票走勢?！蹲C券投資理論與實務(wù)》5615.3.1隨機指標KDJKDJ指標的計算（1）先計算RSV（2）再計算K值、D值和J值《證券投資理論與實務(wù)》5715.3.1隨機指標KDJKDJ指標的研判取值交叉背離形態(tài)《證券投資理論與實務(wù)》58100上限80賣出線50中軸線20買入線0下限超買區(qū)(>80)

強勢區(qū)(>50)

弱勢區(qū)(<50)超賣區(qū)(<20)《證券投資理論與實務(wù)》5915.3.1隨機指標KDJKDJ指標的研判黃金交叉K值線在20左右往上穿越D值線：買入若是右側(cè)相交則更可靠死亡交叉K值線在80左右往下穿越D值線：賣出若是右側(cè)相交則更可靠KD線在50左右發(fā)生的交叉，準確性不高?！蹲C券投資理論與實務(wù)》60《證券投資理論與實務(wù)》61《證券投資理論與實務(wù)》6215.3.2相對強弱指標RSIRSI指標的原理RSI指標是根據(jù)股票市場上供求關(guān)系平衡的原理，通過比較一段時期內(nèi)單個股票價格的漲跌的幅度或整個市場指數(shù)的漲跌的大小來分析判斷市場上多空雙方買賣力量的強弱程度，從而判斷未來市場走勢。《證券投資理論與實務(wù)》6315.3.2相對強弱指標RSIRSI指標的研判(1)極值以50為中軸，在0-100之間波動，有超買超賣區(qū)。(2)背離(3)形態(tài)(4)交叉①不同參數(shù)的RSI曲線的交叉；②RSI曲線與50中軸線的交叉。《證券投資理論與實務(wù)》64《證券投資理論與實務(wù)》65《證券投資理論與實務(wù)》6615.3.3威廉指標W%R威廉指標的原理威廉指標主要是通過分析一段時間內(nèi)最高價、最低價和收盤價之間的關(guān)系，利用振蕩點來判斷股市的超買超賣現(xiàn)象，預測股價中短期的走勢。其計算公式為：《證券投資理論與實務(wù)》6715.3.3威廉指標W%R威廉指標的研判取值范圍為0～100。以0為頂部，以100為底部。背離交叉形態(tài)第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》6815.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》6915.4量能類指標15.4.1能量潮指標OBV

15.4.2動量指標MTM《證券投資理論與實務(wù)》7015.4量能類指標量能類指標主要包括：能量潮（OBV）動量指標（MTM）威廉變異離散量（WVAD）心理線（PSY）情緒指標（BRAR）等《證券投資理論與實務(wù)》7115.4.1能量潮指標OBVOBV指標的原理由美國的投資分析家JoeGranville于二十世紀60年代所創(chuàng)。OBV是以“量”這個要素作為突破口，來發(fā)現(xiàn)熱門股票和分析股價運動趨勢的一種技術(shù)指標。它是將股市的人氣指標——成交量與股價的關(guān)系數(shù)字化、直觀化，以股市的成交量變化來衡量股市的推動力，從而研判股價的走勢?！蹲C券投資理論與實務(wù)》7215.4.1能量潮指標OBVOBV指標的原理OBV指標的計算比較簡單，主要是計算累積成交量，以日計算周期為例，其計算公式為：《證券投資理論與實務(wù)》7315.4.1能量潮指標OBVOBV指標的研判(1)必須與價格曲線結(jié)合使用。(2)背離?！蹲C券投資理論與實務(wù)》74《證券投資理論與實務(wù)》75《證券投資理論與實務(wù)》7615.4.2動量指標MTMMTM指標的原理股價的漲跌幅度隨著時間的推移會逐漸變小，股價變化的速度和能量也會慢慢減緩。在多頭行情里，隨著股價不斷上升，股價上漲的能量和速度必將日漸萎縮，萎縮到一定程度時，行情將會出現(xiàn)大幅回蕩整理或見頂反轉(zhuǎn)；而在空頭行情里，隨著股價不斷下跌，股價下跌的能量和速度也將日漸萎縮，萎縮到一定程度時，行情也會出現(xiàn)大幅反彈或見底反轉(zhuǎn)?！蹲C券投資理論與實務(wù)》7715.4.2動量指標MTMMTM指標的計算有兩種不同的計算方法，但意義相同《證券投資理論與實務(wù)》7815.4.2動量指標MTMMTM指標的研判0軸線。與股價曲線的配合。第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》7915.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》8015.5路徑類指標15.5.1布林線指標BOLL

15.5.2麥克指標MIKE《證券投資理論與實務(wù)》8115.5.1布林線指標BOLLBOLL指標的原理股價的運動總是圍繞某一價值中樞在一定范圍內(nèi)（“股價通道”）變動，通道的寬窄隨著股價波動幅度的大小而變化，股價通道具有變異性，它會隨著股價的變化而自動調(diào)整。布林線BOLL以移動平均線MA為中心，計算出上邊界線和下邊界線，表示在過去的n個交易日內(nèi)，價格有95%的機會在該范圍內(nèi)波動。《證券投資理論與實務(wù)》8215.5.1布林線指標BOLLBOLL指標的研判(1)交叉價格越過上界并回落，短線賣出；價格越過下界并反彈，短線買入。(2)BOLL由窄變寬，預示有大行情，此時應(yīng)反向操作：價格越過上界并漲幅不大時，短線買入；價格越過下界并跌幅不大時，短線賣出?！蹲C券投資理論與實務(wù)》83《證券投資理論與實務(wù)》84《證券投資理論與實務(wù)》8515.5.2麥克指標MIKEMIKE指標的原理MIKE指標設(shè)定了一個起始價格（TypicalPrice，簡稱TYP），以此作為計算基準，求得股價的初級、中級和強力三個壓力價和三個支撐價，從而為投資者預測股價的短中長期的走勢提供重要的參考。《證券投資理論與實務(wù)》8615.5.2麥克指標MIKEMIKE指標的研判①MIKE指標共有六條曲線，上方三條壓力線，下方三條支撐線。②當開始上漲時，股價上方三條壓力線作為壓力參考價，下方支撐線不具有參考價值。③當股價開始下跌時，股價下方三條支撐線作為支撐參考價，上方壓力線不具有參考價值。第15章指標分析《證券投資理論與實務(wù)》8715.1指標分析概述15.2趨勢類指標15.3擺動類指標15.4量能類指標15.5路徑類指標15.6大盤類指標《證券投資理論與實務(wù)》8815.6大盤類指標15.6.1漲跌比率指標ADR15.6.2騰落指標ADL15.6.3超買超賣指標OBOS《證券投資理論與實務(wù)》8915.6.1漲跌比率指標ADRADR指標的原理ADR指標是將一定時期內(nèi)上市交易的全部股票中的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)進行比較，得出