和高資本-能源轉(zhuǎn)型時(shí)代下的汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資構(gòu)想

能源轉(zhuǎn)型時(shí)代下的汽車工業(yè)投資構(gòu)想和高資本創(chuàng)始合伙人何宇華目錄CONTENTSPartoneParttwoPartthree綠色能源崛起推動(dòng)百年汽車工業(yè)向智能電動(dòng)化轉(zhuǎn)型升級(jí)第一次：第一次：自然能源時(shí)代第二次：煤炭蒸汽時(shí)代第三次：石油內(nèi)燃機(jī)時(shí)代能源范式變化催生新基礎(chǔ)設(shè)施及交通工具第四次：綠色能源時(shí)代交通工具：智能電動(dòng)汽車中國新能源智能汽車市場持續(xù)向好2024年新能源汽車銷售（預(yù)測(cè)）2024年新能源汽車銷售（預(yù)測(cè)）新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模（預(yù)測(cè)）1,300萬輛+36.8%汽車總產(chǎn)銷規(guī)模（預(yù)測(cè)）3,200萬輛+6.6%40%制定《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》明確了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2023-2024年)》購置稅減免至2027年持續(xù)開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)各地積極實(shí)施財(cái)政補(bǔ)貼政策，如近期汽車以舊換新補(bǔ)貼碳酸鋰價(jià)格低位運(yùn)行，動(dòng)力電池成本下降國際能源貿(mào)易面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，石油價(jià)格上漲加速燃油車市場收縮國產(chǎn)供應(yīng)鏈成熟推動(dòng)價(jià)格下降高階智能駕駛、800V快充、5C超充電池將在多款新車型上搭載使用自主品牌、新勢(shì)力引領(lǐng)新技術(shù)、新趨勢(shì)389735962020-2027中國汽車和新能源汽車銷量情況389735962020-2027中國汽車和新能源汽車銷量情況3298300926252685300926252685252724942527249495095068935268935228972020-2027中國智能電動(dòng)汽車銷量情況28972020-2027中國智能電動(dòng)汽車銷量情況22609835843563737mm2020-2027中國智能電動(dòng)汽車銷量情況自主品牌成為中流砥柱，產(chǎn)業(yè)競爭格局進(jìn)入重塑期n2024年自主品牌崛起，合資及進(jìn)口品牌受到市場嚴(yán)重?cái)D壓，市場將迅速出現(xiàn)一批百萬輛級(jí)別企業(yè)和品牌，市場集中度越來越高，呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)，分化加劇”的局面。自主品牌發(fā)展情況2024年1-5月自主品牌汽車銷售量598.7自主品牌發(fā)展情況2024年1-5月自主品牌汽車銷售量598.7萬輛+25.2%2024年1-5月中國乘用車銷量976.5萬輛+8.5%61.3%61.3%前十大車企2024-2023年1-5月銷售數(shù)量同比圖前十大車企2024-2023年1-5月銷售數(shù)量同比圖9266646366645645434345433423292727282626263423(3.4%)(7.9%)(5.3%)(3.6%)(3.4%)(7.9%)(5.3%)(3.6%)(3.3%)(7%)(7.8%)(13.7%)2024年1-5月2023年1-5月2024年1-5月2021-2024年乘用車各國別市場份額變化單位：千輛20,15720,54521,7072,0391,1031,6904,83222.3% 9.6%22.6%20.4%20.4% 0.3%0.9%0.5%0.4%0.8% 22.3% 9.6%22.6%20.4%20.4% 0.3%0.9%0.5%0.4%0.8% 0.9%0.6%0.4% 8.2% 0.9% 7.9% 0.9% 7.0%55.4% 8.5% 54.9%20.0% 54.9%20.0%47.3%2021202220232024.12024.22024.32024.1-3中國汽車出海勢(shì)如破竹，搶占全球汽車話語權(quán)2024年出口車輛數(shù)（預(yù)測(cè)）6202024年出口車輛數(shù)（預(yù)測(cè)）620萬輛全球汽車出口No.12018-2024年中國汽車出口數(shù)據(jù)30%2024年汽車出口情況（預(yù)測(cè)）中國汽車出海發(fā)展路徑新能源車的海外車型供給不足。能源車企布局的海外工廠主要海外產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)的高峰。政府支持攻局穩(wěn)定、對(duì)華關(guān)系友好，政府明確支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。缺乏本土汽車品牌的發(fā)展中國家不但勞動(dòng)力、土地等要素成本低，而且一旦實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)，就能快速占領(lǐng)本土市場。本地有一定的汽車工業(yè)基礎(chǔ)，具備熟練工人，完善供應(yīng)鏈成熟、工業(yè)能力，以降低成本汽車消費(fèi)需求多元化，推動(dòng)車企加速更新?lián)Q代2023年中國新車投放情況2023年中國新車投放情況造車新勢(shì)力車主關(guān)注因素新能源車主關(guān)注因素7.6%8.0%4.9%400各各整體配置更加智/中大造型外觀中型轎車中型轎車小微型汽車小微型汽車動(dòng)力電池體積較小動(dòng)力電池體積較小智能汽車五大域從單點(diǎn)突破到走向融合汽汽Tier1供應(yīng)商如大陸、博世、采埃孚等已經(jīng)推出底盤、車身、動(dòng)力三域融合產(chǎn)品以O(shè)EM自研帶頭的底盤域和智駕域的融合成為當(dāng)前智能底盤跨域融合主流趨勢(shì)2.0階段底盤域+智駕域令底盤域2.0階段底盤域+智駕域令底盤域+車身域+動(dòng)力域?端到端技術(shù)革新?經(jīng)濟(jì)型智駕方案亮相?智駕系統(tǒng)覆蓋范圍拓展?AI大模型上車?個(gè)性化智艙方案展示?多模態(tài)交互體驗(yàn)提升?自適應(yīng)懸掛系統(tǒng)亮相?模塊化底盤架構(gòu)呈現(xiàn)?智能算法控制加強(qiáng)?新材料應(yīng)用?車身構(gòu)造創(chuàng)新?融合驅(qū)動(dòng)技術(shù)發(fā)展?電池新材料應(yīng)用?電池構(gòu)造迭代底盤域智能駕駛域車身域智能座艙域3.0階段3.0階段五域融合動(dòng)力域底盤域智能駕駛域車身域智能座艙域3.0階段3.0階段五域融合動(dòng)力域未來隨著芯片算力的提高未來隨著芯片算力的提高，底盤域、智駕域、車身域、動(dòng)力域和座艙域?qū)?shí)現(xiàn)五域融合APTIV單車智能駕駛進(jìn)入快速發(fā)展期場景、用戶體驗(yàn)將成為車企差異化競爭點(diǎn)場景、用戶體驗(yàn)將成為車企差異化競爭點(diǎn)L3級(jí)自動(dòng)駕駛開啟準(zhǔn)入和上路同行試點(diǎn)，未來3-5年有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地70%2025年L2級(jí)及以上輔助駕駛滲透率有望達(dá)70%59%55%35%24%滲透率將達(dá)到50%，并逐步向低價(jià)車型滲透50%40%29%20%●50%40%29%20%●智能泊車包括：自動(dòng)泊車(APA)、遙控泊車(RPA)、記憶泊車(HPA)、自主代客泊車(AVP)L4級(jí)Robotaxi由測(cè)試走向常態(tài)化收費(fèi)試點(diǎn)商用車新能源化轉(zhuǎn)型迫在眉睫商用車是汽車領(lǐng)域減排降碳的重點(diǎn)，商用車是汽車領(lǐng)域減排降碳的重點(diǎn)，2023年商用車新能源滲透率僅11%，但碳排放占汽車碳排放一半以上，明顯落后于乘用車。依托公共領(lǐng)域全面電動(dòng)化、綠色貨運(yùn)配送、換電模式應(yīng)用試點(diǎn)、燃料電池城市群等示范工程，預(yù)計(jì)2024年新能源商用車將量率雙增，銷量突破60萬，滲透率達(dá)15%。2023年中國商用車保有量2023年中國商用車保有量2023年中國商用車碳排放結(jié)構(gòu)2023年中國商用車碳排放結(jié)構(gòu)商用車銷量及新能源滲透率商用車銷量及新能源滲透率36520437204324794%3303440345汽車行業(yè)與能源行業(yè)深度協(xié)同發(fā)展““隨著新能源車銷量持續(xù)提升，補(bǔ)能體系的支撐至關(guān)重要。面向未來的補(bǔ)能儲(chǔ)能生態(tài)網(wǎng)絡(luò)和綜合能源站，會(huì)是下一代智能”能源汽車用戶側(cè)配儲(chǔ)用戶側(cè)配儲(chǔ)目錄CONTENTSPartoneParttwoPartthree和高資本投資邏輯：聚焦綠色能源和智能出行大賽道!↓!↓↓綠色能源的絕佳應(yīng)用智能汽車是綠色能源是智能電車的基礎(chǔ)綠色能源的絕佳應(yīng)用智能汽車是智能化低碳化智能化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)車規(guī)半導(dǎo)體：夯實(shí)電動(dòng)汽車發(fā)展的基礎(chǔ)底座智能化智能化感知層決策層執(zhí)行層等等車身感知傳感器向MEMS化發(fā)展，微型化、多功能化、集成化是主要趨勢(shì)，選擇模數(shù)混合能力強(qiáng)、自主IP有沉淀的大廠團(tuán)隊(duì)背景、商業(yè)化落地較快且估值合理的團(tuán)隊(duì)。計(jì)算芯片隨著中央集成架構(gòu)發(fā)展，域控制器不斷向高性能、集成化演進(jìn)，末端執(zhí)行向簡約化演進(jìn)，投資側(cè)重于優(yōu)質(zhì)資源布局、早期孵化和生態(tài)搭建。第三代半導(dǎo)體材料在新能源汽車、充電等方面應(yīng)用優(yōu)勢(shì)明顯，投資側(cè)重于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先并與晶圓廠形成高效合作模式的企業(yè)。駕駛信息智能座艙：軟硬件技術(shù)全面升級(jí)打造沉浸式體驗(yàn)駕駛信息智能駕艙從被動(dòng)感知轉(zhuǎn)向主動(dòng)感知，多模人機(jī)交互是提高消費(fèi)者體驗(yàn)感的關(guān)鍵，這一階段將圍繞視、聽、觸、嗅四維感知交互的軟硬件一體方案商展開重點(diǎn)投資；智能中控液晶儀表手勢(shì)識(shí)別表情監(jiān)控車內(nèi)香氛空氣凈化觸控屏法智能中控液晶儀表手勢(shì)識(shí)別表情監(jiān)控車內(nèi)香氛空氣凈化觸控屏法D初級(jí)環(huán)境感知駕艙信息傳感器的滲透率與單車用量同步，重點(diǎn)關(guān)注新一代傳感器中具備成本優(yōu)勢(shì)與量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的核心零部件企業(yè)。燃油車時(shí)代燃油車時(shí)代電動(dòng)車時(shí)代電動(dòng)車時(shí)代智能車時(shí)代智能車時(shí)代該階段實(shí)現(xiàn)功能該階段實(shí)現(xiàn)功能√智駕層面代表傳感器代表傳感器√低分辨率的攝像頭√毫米波雷達(dá)√固態(tài)激光雷達(dá)√4D毫米波雷達(dá)√3D-TOF攝像頭新一代核心零部件新一代核心零部件?VCSEL激光器?VCSEL激光器智能底盤：緊跟底盤技術(shù)迭代升級(jí)機(jī)會(huì)n線控底盤在匹配高級(jí)別自動(dòng)駕駛系統(tǒng)方面具備天然優(yōu)勢(shì)，是自動(dòng)駕駛不可或缺的環(huán)節(jié)，智能底盤3.0時(shí)代下，空氣懸架、MRC減震器和EMB系統(tǒng)存在較好發(fā)展前景，關(guān)注具備成本和量產(chǎn)雙重優(yōu)勢(shì)，具備技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新迭代能力及量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。車身域：聚焦車身域融合的增量零部件機(jī)會(huì)n當(dāng)前BCM開始向以功能進(jìn)行劃分的車身域控制器轉(zhuǎn)變，處于向最終形態(tài)區(qū)域控制器ZCU的過渡階段，重點(diǎn)投資具備3.0階段車身域控集成化的廠商，需具備定制化服務(wù)能力、多域融合能力、規(guī)模量產(chǎn)能力、商業(yè)化能力、軟硬件結(jié)合能力。動(dòng)力域：800V高壓平臺(tái)帶來的零部件升級(jí)相關(guān)部件零部件投資機(jī)會(huì)動(dòng)力電池電池材料升級(jí)，包括負(fù)極采用包覆材料或進(jìn)行摻硅，添加高比表性能導(dǎo)電劑，優(yōu)化電解液等；輔材：主被動(dòng)熱管理，BMS串聯(lián)比例增加。功率器件中，SiCMOSFET將加速替代SiIGBT，1200V碳化硅功率產(chǎn)品用量將增高壓連接器目前主流車端驅(qū)動(dòng)部件以400V標(biāo)準(zhǔn)為主，為了滿足800V架構(gòu)，需要大量的800V的DC/DC及連接器。高壓直流繼電器800V平臺(tái)電壓電流更高、電弧更嚴(yán)重，對(duì)高壓直流繼電器耐壓等級(jí)、載流能力、滅弧、使用壽命等性能要求提高，產(chǎn)品需要在觸點(diǎn)材料、滅弧技術(shù)等方面改進(jìn)熔斷器隨著電路保護(hù)要求提高，新型的激勵(lì)熔斷器將逐漸得到應(yīng)用。激勵(lì)熔斷器可主動(dòng)切斷高壓回路，動(dòng)作時(shí)間更短、功耗更低。薄膜電容薄膜電容在大功率電力設(shè)備中廣泛應(yīng)用，目前主要有三種薄膜電容：DC濾波電容器、DC-Link電容器、IGBT吸收電容器。%5%5202220232024E國內(nèi)800V高壓快充B級(jí)車以上市場滲透率商用車：關(guān)注極致性價(jià)比驅(qū)動(dòng)的商用車市場新能源商用車發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁n新能源商用車在路權(quán)驅(qū)動(dòng)、全生命周期經(jīng)濟(jì)性高、城配場景充換電基礎(chǔ)設(shè)施完善的大環(huán)境下迎來快速上升，有望接棒新能源乘用車成為新的市場增長點(diǎn)，關(guān)注有造車經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)資質(zhì)、研發(fā)能力和成本控制雙強(qiáng)的商用車造車新勢(shì)力。2024年1-2月新能源商用車銷量（2024年1-2月新能源商用車銷量（萬輛）及增速5.25.232023.1-22024.1-22024年1-2月新能源商用車銷量（2024年1-2月新能源商用車銷量（萬輛）及增速 0.50.60.50.30.40.30.2中重卡輕重卡輕客大中客2023.1-22024.1-2n智能網(wǎng)聯(lián)商用車在礦山、港口等封閉場景以L4級(jí)產(chǎn)品為主；在智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)政策推動(dòng)下，干線物游、城市配送、城市公交、市政環(huán)衛(wèi)等場景將加快應(yīng)用，關(guān)注已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營的廠商。預(yù)計(jì)2025年商用車預(yù)計(jì)2025年商用車僅L2級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)市場將有近百萬補(bǔ)能系統(tǒng)：打造高效綠色高效汽車補(bǔ)能體系高壓快充換電模式高壓快充587273527058727352703567306555???廣闊的技術(shù)領(lǐng)域延伸，關(guān)注具備研發(fā)實(shí)力和資金實(shí)力的團(tuán)隊(duì)。?吉利旗下時(shí)空道宇自主研發(fā)的全球首個(gè)商用通信導(dǎo)航遙感一體星座，為自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)、手機(jī)及物聯(lián)設(shè)備提供直連衛(wèi)星通信能力?已完成兩個(gè)軌道面部署，20顆衛(wèi)星在軌運(yùn)行?2025年完成星座一期全部72顆衛(wèi)星的組網(wǎng)部署，二期將擴(kuò)展至168顆衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)全球厘米級(jí)高精定位服務(wù)小鵬匯天陸空一體式飛行汽車小鵬匯天陸空一體式飛行汽車?超跑造型，機(jī)臂、旋翼等飛行系統(tǒng)可收納至車內(nèi)?陸行、飛行雙模式座艙自由切換?另一款陸地航母分體式飛行汽車已開始適航審定將于2024年04開啟預(yù)售?通過Polestarlink車手互聯(lián)成為極星汽車的“第六域”?以PolestarOS為基礎(chǔ)，整合手機(jī)、車機(jī)智能終端，融合AI大模型?UWB手機(jī)數(shù)字鑰歌、跨端可見即可說、手機(jī)輔助車輛OTA、無界相冊(cè)流轉(zhuǎn)、手機(jī)導(dǎo)航無縫流轉(zhuǎn)等功能年內(nèi)陸續(xù)OTA上車?北汽集團(tuán)攜手智元機(jī)器人共同研發(fā)?具備任務(wù)分解、策路規(guī)劃、多模態(tài)交互能力?自研一體化關(guān)節(jié)可快速、精確地完成各類動(dòng)作；各類傳感器對(duì)周邊信息感知更敏銳，確保工作安全?將在汽車柔性生產(chǎn)、智能制造等場景應(yīng)用目錄CONTENTSPartonePa