《《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》》各章典型習(xí)題培訓(xùn)講學(xué)

《《中級(jí)財(cái)務(wù)管

理》》各章典型習(xí)題

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第一章

一、單項(xiàng)選擇題：

1、按利率與市場(chǎng)資金供求關(guān)系，利率可以分為（）。

A.基準(zhǔn)利率和套算利率B.固定利率和浮動(dòng)利率C.市場(chǎng)利率和法定利率D.名義利率和實(shí)際利率

答案：B

2、在不存在通貨膨脹的情況下，可以視為純利率的是（）。

A.公司債券的利率B.短期貸款的利率C.國(guó)庫(kù)券的利率D.社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

答案：C

3、下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)中，即反映了資產(chǎn)保值增值的要求，又克服了企業(yè)管理上的片面性和短

期行為的是（）。

A.企業(yè)利潤(rùn)最大化B.每股利潤(rùn)最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化

答案：D

4、下列屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的是（）。

A.采購(gòu)材料支付資金B(yǎng).購(gòu)入固定資產(chǎn)支付資金C.向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款D.投資者投入一筆投資

款

答案：A

5、在協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的一種辦法是（）。

A.解聘B.接收C.激勵(lì)D.提高報(bào)酬

答案：B

6、下列說(shuō)法正確的是（）。

A.籌資活動(dòng)是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌措所需資金的行為B.廣義的投資包括

企業(yè)內(nèi)部使用資金的過(guò)程和對(duì)外投放資金的過(guò)程，狹義的投資僅指企業(yè)內(nèi)部使用資金的過(guò)程C.

資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)是指企業(yè)所發(fā)生的資金收付活動(dòng)D.廣義的分配是指企業(yè)對(duì)各種利潤(rùn)進(jìn)行分割和分

派的行為；狹義的分配僅指對(duì)凈利潤(rùn)的分配

答案：A

7、走于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容的表述，錯(cuò)誤的是（）。

A.強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡B.關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益C.保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系D.強(qiáng)

調(diào)職工的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與職工之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系

答案：D

8、利潤(rùn)最大化目標(biāo)和每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在的共同缺陷不包括（）。

A.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素C.沒(méi)有考慮利潤(rùn)與資本的關(guān)系D.容易導(dǎo)致短期行

為

答案：C

9、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮的因素是（）。

A.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值B.資金使用的時(shí)間價(jià)值C.資產(chǎn)保值增值D.資金使用的風(fēng)

險(xiǎn)

答案：A

10、按照利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可以分為（）。

A.市場(chǎng)利率和法定利率B.名義利率和實(shí)際利率C.基準(zhǔn)利率和套算利率D.固定利率和浮動(dòng)

利率

答案：C

11、下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)分析B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是為財(cái)務(wù)決策服務(wù)的C.財(cái)務(wù)預(yù)算是控制財(cái)務(wù)活動(dòng)

的依據(jù)D.財(cái)務(wù)控制的目的是為了保證預(yù)算的實(shí)現(xiàn)

答案：A

二、多項(xiàng)選擇題：

1、在財(cái)務(wù)管理中，一般采用企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，這種目標(biāo)存在的問(wèn)題有

（）.

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.法人股東對(duì)股票價(jià)值的增加沒(méi)有足夠的興趣C.如果不是上市公

司，其價(jià)值的評(píng)估不易做到客觀和公正D.有利于克服管理上的片面和短期行為

答案：BC

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2、金融市場(chǎng)利率的構(gòu)成因素有（）。

A.純利率B.通貨膨脹補(bǔ)償利率C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

答案：ABCD

3、利潤(rùn)最大化的目標(biāo)缺陷包括（）。

A.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)B.沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值C.沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系D.不利于社

會(huì)財(cái)富的增加

答案：ABC

4、決定利息率高低最基本的因素包括（）。

A.資金的供給B.資金的需求C.國(guó)家利率管制程度D.通貨膨脹

答案：AB

5、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括（）。

A.強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡B.不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系C.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)者的首要地位D.關(guān)

心客戶的長(zhǎng)期利益

答案：ABD

6、通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的有（）。

A.對(duì)債務(wù)人有利B.對(duì)債權(quán)人不利C.對(duì)債務(wù)人不利D.對(duì)債權(quán)人有利

答案：AB

7、關(guān)于財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)的說(shuō)法正確的是（）。

A.財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提B.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是企業(yè)建立激勵(lì)機(jī)制和發(fā)揮激勵(lì)作用的依據(jù)

和前提C.財(cái)務(wù)分析是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系只包括財(cái)務(wù)指標(biāo)D.一個(gè)

完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系應(yīng)該力求達(dá)到內(nèi)部與外部的長(zhǎng)期平衡

答案：AB

8、下列各項(xiàng)中屬于資本市場(chǎng)特點(diǎn)的是（）。

A.交易期限短B.收益較高C.流動(dòng)性好D.價(jià)格變動(dòng)幅度大

答案：BD

9、下列各項(xiàng)中屬于基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)交易對(duì)象的是（）。

A.商業(yè)票據(jù)B.公司債券C.企業(yè)股票D.期權(quán)

答案：ABC

10、影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有（）。

A.金融工具B.金融市場(chǎng)C.利息率D.金融機(jī)構(gòu)

答案：ABCD

11、屬于所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾與協(xié)調(diào)的方法有（）。

A.解聘B.接收C.股票期權(quán)D.限制性借款

答案：ABC

三.判斷題：

1、金融市場(chǎng)的利率受通貨膨脹的影響，隨著通貨膨脹的起伏不定而起落。（）

答案：V

2、純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。（）

答案：X

3、市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券利率為4%,通貨膨脹補(bǔ)償率為2%,實(shí)際市場(chǎng)利率為12%,則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6吼

（）

答案：X

4、以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加（）。

答案：V

5、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，是指在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)利益的約束下，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益或股東權(quán)益的最大

化。（）。

答案：V

6、在多種利率并存的條件下起決定作用的利率稱為法定利率。（）

答案：X

7、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的基本思想是在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增值中滿

足以股東為首的各利益群體的利益。（）

答案：V

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8、從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格。（）

答案：V

解析：從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格。

第二章

一、單項(xiàng)選擇題：

1,下列說(shuō)法正確的是（）。

A.一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者受到的損失也就越大B.一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的收

益率就越高C.一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者獲得的收益率就越高D.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與收益不存在

必然的聯(lián)系

答案：B

2、一項(xiàng)資產(chǎn)組合的必要收益率為18%,如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為10%,那么這項(xiàng)資產(chǎn)

組合的B系數(shù)為（）。

A.1B.1.5C.4D.0.8

答案：A

3、證券市場(chǎng)線反映了個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的（）與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B系數(shù)之間的線性關(guān)

系。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C.通貨膨脹率D.預(yù)期收益率

答案：D

4、某企業(yè)投資于A、B兩項(xiàng)資產(chǎn)，投資比重各占50%,A、B資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差分別為12%和20%,相關(guān)

系數(shù)為1,則兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為（）。

A.0B.14%C.1.96%D.16%

答案：D

5、某項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為0.6,標(biāo)準(zhǔn)離差率為16%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為15%,在不考慮通貨膨脹因

素的情況下，該項(xiàng)目的投資收益率為（）。

A.31%B.24.6%C.27.8%D.1%

答案：B

6、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）.

A.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，那么風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇高預(yù)期收益的資產(chǎn)B.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期

收益相同，那么風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)偏好于風(fēng)險(xiǎn)低的資產(chǎn)C.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益都不相

同，那么風(fēng)險(xiǎn)中立者無(wú)從做出正確的投資選擇D.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期

收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何

答案：C

7、下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。

A、一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險(xiǎn)回避者B、一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險(xiǎn)追求

者C、風(fēng)險(xiǎn)追求者的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較大的D、風(fēng)險(xiǎn)中立者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取

無(wú)所謂的態(tài)度，其選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小

答案：B

8、如果一個(gè)投資組合包括市場(chǎng)全部股票，則投資者（）。

A.不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但承擔(dān)公司特別風(fēng)險(xiǎn)B.既承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也承擔(dān)公司特別風(fēng)險(xiǎn)C.不承

擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也不承擔(dān)公司特別風(fēng)險(xiǎn)D.只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)公司特別風(fēng)險(xiǎn)

答案：D

9、如果一個(gè)投資組合由收益呈完全負(fù)相關(guān)且標(biāo)準(zhǔn)差相同的兩只股票組成且投資比重相同，則（）

A.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可全部消除B.組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為0C.該組合的投資收益大于其中任一股票的

收益D.該組合的投資收益標(biāo)準(zhǔn)差大于其中任一股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差

答案：A

10、如果一個(gè)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是回避的，那么他將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)定得（）。

A.低一些B.高一些C.視情況而定D.不能確定

答案：B

11、一支股票與市場(chǎng)組合的貝他系數(shù)為L(zhǎng)5,如果市場(chǎng)組合的方差為0.64,則這支股票與市場(chǎng)組合的

協(xié)方差為（）。

A.0.61B.0.96C.2.34D.1

答案-B

二、金項(xiàng)選擇題：

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1、在投資比例相同的情況下，下面對(duì)相關(guān)系數(shù)的表述中正確的有（）。

A.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0,那么投資組合也能降低風(fēng)險(xiǎn)B.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為T(mén),

則兩者之間風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵銷，甚至完全消除C.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為1,那么不能抵消任

何風(fēng)險(xiǎn)D.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)越大，投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果也越大

答案：ABC

2、現(xiàn)在有兩個(gè)項(xiàng)目A和B,其報(bào)酬率的期望值分別為25%和33%,而標(biāo)準(zhǔn)差分別為40%和45%,以下說(shuō)

法中不正確的是（）。

A.A的風(fēng)險(xiǎn)大于B的風(fēng)險(xiǎn)B.B的風(fēng)險(xiǎn)大于A的風(fēng)險(xiǎn)C.二者的風(fēng)險(xiǎn)程度相同D.由于二者

的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差都不相同，所以不能進(jìn)行比較

答案：BCD

3、關(guān)于B系數(shù)的說(shuō)法中正確的是（）。

A.B系數(shù)等于1,說(shuō)明一個(gè)項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與資本市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相同B.P系數(shù)大于1,說(shuō)明

一個(gè)項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于資本市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)組合相對(duì)于自己的B系數(shù)是1D.B

系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差反映的都是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

答案：ABC

4、下列的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中屬于接受風(fēng)險(xiǎn)的方法有（）。

A.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目B.將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用C.租賃經(jīng)營(yíng)D.計(jì)提存貨跌

價(jià)準(zhǔn)備

答案：BD

5、下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.R=R,+B（R「R）所代表的直線就是證券市場(chǎng)線B.（R「R1稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.如果風(fēng)險(xiǎn)

厭惡程度高，那么B就大D.在這個(gè)證券市場(chǎng)線中，橫軸是（Rm-Rf）,縱軸是必要收益率

R

答案:AB

6、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，投資者不能通過(guò)組合投資予以分散的有（）。

A.發(fā)生金融危機(jī)B.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.公司新產(chǎn)品研發(fā)失敗D.通貨膨脹

答案：ABD

7、下列關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.當(dāng)投資充分組合時(shí)，那么可以分散掉所有的風(fēng)險(xiǎn)B.充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)只包括市場(chǎng)風(fēng)

險(xiǎn)C.公司特有風(fēng)險(xiǎn)是可分散風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)

答案：BCD

8、一個(gè)組合由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成，如果這兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0,下列說(shuō)法正確的是

（）。

A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小B.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒(méi)有相關(guān)性C.投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散的效果比負(fù)

相關(guān)的分散效果小D.投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散的效果比正相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)效果大

答案：BCD

9、資本資產(chǎn)定價(jià)模型存在一些局限性，包括（）。

A、是對(duì)現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系的最確切的表述B、依據(jù)歷史資料計(jì)算出來(lái)的貝他值對(duì)未來(lái)的

指導(dǎo)作用有限C、資本資產(chǎn)模型建立在一系列假設(shè)之上，但這些假設(shè)與實(shí)際情況有一定的偏

差。D、某些資產(chǎn)的貝他值難以估計(jì)

答案：BCD

10、下列表述中正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率大小取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小B.風(fēng)險(xiǎn)收益率大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C.不考慮通貨膨脹的

情況下，資金時(shí)間價(jià)值等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D.風(fēng)險(xiǎn)收益率=必要收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

答案：CD

]]、關(guān)于6系數(shù)的說(shuō)法中錯(cuò)誤的有（）。

A.資產(chǎn)組合的B系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)之和B.某項(xiàng)資產(chǎn)的B=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/

市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率C.某項(xiàng)資產(chǎn)的B=該項(xiàng)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率

的標(biāo)準(zhǔn)差D.一項(xiàng)組合的B系數(shù)為0,則該組合沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)

答案：ACD

12、下列關(guān)于市場(chǎng)組合的說(shuō)法正確的是（）。

A.市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)組合的收益率就是市場(chǎng)平均收益率C.實(shí)務(wù)中通常用

股票價(jià)格指數(shù)的平均收益率代替市場(chǎng)組合的收益率D.市場(chǎng)組合的貝他系數(shù)為1

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答案：ABCD

三、判斷題：

1、相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差與兩個(gè)投資方案投資收益率標(biāo)準(zhǔn)差的乘積，其值總是在T到+1之間（）。

答案：X

2、不管相關(guān)系數(shù)是多少，證券組合的期望收益率等于組合中各證券的期望收益率的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)

（）

答案：J

3,如果投資比例和各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，只是資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生變化，那么該組合的

預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化（）

答案：X

4、在等比例投資的情況下，兩種證券的組合的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中各證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)

單算術(shù)平均數(shù)（）

答案：X

5、套利定價(jià)理論認(rèn)為，如果某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同的資產(chǎn)提供了不同的收益，投資者就可以通過(guò)適當(dāng)

調(diào)整手中資產(chǎn)種類和比例，即通過(guò)所謂的“套利”活動(dòng)，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得額外的收益

（）

答案：J

6、調(diào)整各種證券在證券投資組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的3系數(shù)，從而改變證券投

資組合的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（）

答案：V

7、證券市場(chǎng)線反映股票的必要收益率與3值（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）線性相關(guān)；而且證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)單個(gè)

證券還是投資組合都是成立的。（）

答案：V

8、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大，證券市場(chǎng)線越陡。（）

答案：V

9、有一項(xiàng)組合由證券A和B組成，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8臨假定投資比例相同，如果二者之間的

相關(guān)系數(shù)為1,則組合標(biāo)準(zhǔn)差為10%,如果相關(guān)系數(shù)為T(mén),則組合標(biāo)準(zhǔn)差為2%.（）

答案：V

10、風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大那么到期的收益率也就越高（）

答案：X

四、計(jì)算分析題：

1.AB兩只股票的相關(guān)資料如下：

項(xiàng)目A股票B股票

期望收益率10%12%

收益率的標(biāo)準(zhǔn)差12%15%

與市場(chǎng)組合的協(xié)方差0.6%1.2%

假設(shè)將AB兩只股票按4：6的比例構(gòu)成投資組合。市場(chǎng)組合的收益率為12.5%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為

10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。

（1）分別計(jì)算A、B兩只股票與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)系數(shù)；

（2）分別計(jì)算A、B兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

（3）分別計(jì)算A、B兩只股票的必要收益率；

（4）分別判斷A、B兩只股票是否值得投資；

（5）計(jì)算該投資組合的p系數(shù)；

（6）計(jì)算該投資組合的必要收益率。

答案：

（1）A股票與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)系數(shù)=0006/（12%xl0%）=0.5

B股票與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)系數(shù)=0.012/（15%xl0%）=0.8

(2)

A股票的p系數(shù)=0.5x(12%/10%)=0.6

或=0.006/(10%xl0%)=0.6

B股票的。系數(shù)=0.8x(15%/10%)=1.2

或=0.012/(10%x10%)=1.2

A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.6x(12.5%-6%)=3.9%

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B股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.2x(12.5%-6%)=7.8%

(3)A股票的必要收益率=6%+0.6x(12.5%-6%)=9.9%

B股票的必要收益率=6%+1.2x(12.5%-6%)=13.8%

(4)A股票的預(yù)期收益率高于必要收益率，值得投資

B股票的預(yù)期收益率低于必要收益率，不值得投資。

(5)投資組合的0系數(shù)=0.6x40%+1.2x60%=0.96

(6)投資組合的必要收益率=6%+0.96x(12.5%-6%)=12.24%

2.現(xiàn)有甲乙兩只股票以6:4的比例構(gòu)成投資組合，相關(guān)資料如下:

項(xiàng)目甲股票乙股票市場(chǎng)組合

筋期收益率12%14%10%

收益率的標(biāo)準(zhǔn)差15%18%8%

短期國(guó)債利率為6%。假設(shè)市場(chǎng)達(dá)到均衡。

要求：

(1)分別計(jì)算甲、乙兩只股票的必要收益率；

(2)分別計(jì)算甲、乙兩只股票的B系數(shù)；

(3)分別計(jì)算甲、乙兩只股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)；

(4)計(jì)算該投資組合的p系數(shù)；

(5)計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率。

答案：

(1)由于市場(chǎng)達(dá)到均衡，必要收益率=預(yù)期收益率

甲股票的必要收益率=甲股票的預(yù)期收益率=12%

乙股票的必要收益率=乙股票的預(yù)期收益率=14%

(2)R=Rf+px(Rm-Rf)

p=(R-Rf)/(Rm—Rf)

預(yù)期收益率=必要收益率=R

甲股票的P系數(shù)=(12%-6%)/(10%—6%)=1.5

乙股票的0系數(shù)=(14%-6%)/(10%-6%)=2

(3)酎相關(guān)系數(shù)x(標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)

相關(guān)系數(shù)邛x(市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差/標(biāo)準(zhǔn)差)

甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)邛x(市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差/標(biāo)準(zhǔn)差)=1.5x(8%/15%)=0.8

乙股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0x(市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差/標(biāo)準(zhǔn)差)=2x(8%/18%)=0.89

(4)投資組合的。系數(shù)=1.5x60%+2x40%=1.7

(5)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.7x(10%—6%)=6.8%

投資組合的必要收益率=6%+6.8%=12.8%

由于市場(chǎng)達(dá)到均衡，投資組合的必要收益率也等于甲乙股票預(yù)期收益率的加權(quán)平均值。

3.假定甲、乙兩只股票最近3年收益率的有關(guān)資料如下：

年甲股票的收益率乙股票的收益率

200410%7%

20056%13%

20068%10%

市場(chǎng)組合的收益率為12%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.6%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假設(shè)市場(chǎng)達(dá)到均衡。

要求：

(1)計(jì)算甲、乙兩只股票的期望收益率；

(2)計(jì)算甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

(3)計(jì)算甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；

(4)計(jì)算甲、乙兩只股票的0值；

(5)計(jì)算甲、乙股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)；

(6)投資者將全部資金按照30%和70%的比例投資購(gòu)買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該組合的p

系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率。

【答案】

(1)甲、乙兩只股票的期望收益率：

甲股票的期望收益率=(10%+6%+8%)/3=8%

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乙股票的期望收益率=(7%+13%+10%)/3=10%

(2)甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：

,(10%-8%y+(6%-8%)2+(8%-8%>

甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=12=2%

+(13%-10%丫+(10%-10荻

乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=12=3%

(3)甲、乙兩只股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率：

甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=2%/8%=0.25

乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=3%/10%=0.3

(4)甲、乙兩只股票的。值：

由于市場(chǎng)達(dá)到均衡，則期望收益率=必要收益率

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

甲股票：8%=5%+0(12%-5%),則。=0.4286

乙股票：10%=5%+p(12%-5%),則0=0.7143

(5)甲、乙股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)：

根據(jù)=則夕=￡)又.

aMaj

甲股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.4286X0.6%+2%=0.13

乙股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.7143x0.6%;3%=0.14

(6)組合的p系數(shù)、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和組合的必要收益率：

組合的p系數(shù)=30%x0.4286+70%x0.7143=0.6286

組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.6286x(12%-5%)=4.4%

組合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%。

第三章

一、單項(xiàng)選擇題

1、在利率和計(jì)算期相同的條件下，下列表述中錯(cuò)誤的是()。

A.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒

數(shù)C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為

倒數(shù)

答案：B

2、某人有一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)前3年沒(méi)有現(xiàn)金流入，后5年每年年初流入1000元，年利率為8%,則其現(xiàn)

值為()。

A.3992.7B.3422.94C.3696.84D.3169.41

答案：B解析：1000*(P/A,8%,5)X(P/F,8%,2)=3422.94

3、目前國(guó)庫(kù)券收益率為10%,平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率為15%,現(xiàn)在有一支股票為固定成長(zhǎng)股，成長(zhǎng)率為

5%,上一次股利為5元，每年股利隨成長(zhǎng)率同時(shí)增加，其B系數(shù)為1.5,則該股票的價(jià)值為

()。

A.40B.42C.37.5D.36

答案：B

4、一項(xiàng)存款本金為10000元，每季度支付一次利息50元，則其實(shí)際年利率是()。

A.1%B.2%C.2.02%D.2.05%

答案：C

5、已知(F/A,10%,9)=13.579,(F/A,10%,11)=18.531。則10年、10%的即付年金終值

系數(shù)為()。

A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579

答案：A

6、某公司擬發(fā)行的公司債券面值為1000元，票面年利率為12%,期限為3年，每半年付息一次。如

果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%,則其發(fā)行價(jià)格應(yīng)為()元。

A.1051B.950C.1000D.900

答案：A

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7、在10%利率下,一至五年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,則

五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為()。

A.2.5998B.4.1694C.3.7907D.5.2298

答案；c

8、有一投資者買入證券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其有利的計(jì)息期是()。

A.每年B.每半年C.每季D.每月

答案：D

9、A公司以10元的價(jià)格購(gòu)入某股票，假設(shè)持有3個(gè)月以后以10.5元的價(jià)格出售，在持有期間獲得

L5元的現(xiàn)金股利，該股票的持有期年均收益率為()。

A.12%B.9%C.20%D.80%

答案?D

二、3項(xiàng)選擇題

1、對(duì)債券的收益率有影響的因素有()。

A.購(gòu)買價(jià)格B.票面利率C.持有時(shí)間的長(zhǎng)短D.市場(chǎng)利率

答案：ABC

2、與股票的價(jià)值呈反方向變化的因素有()。

A.股利年增長(zhǎng)率B.基期股利C.預(yù)期報(bào)酬率D.B系數(shù)

答案：CD

3、有一項(xiàng)銀行存款100元，年利率是10%,每季復(fù)利一次，期限是2年，那么期終值為()。

A.100*(F/P,10%,2)B.100*(F/P,2.5%,8)C.100*(F/P,10.38%,2)D.100*

(F/P,5%,4)

答案：BC

4、某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是從第7年開(kāi)始每年年初支付100萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共

1000萬(wàn)元，利率為10%的情況企業(yè)應(yīng)該現(xiàn)在往銀行存()元。

A.100[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)]B.100[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,

6)]C.100[(P/A,10%,16)-(P/A,10%,6)]D.100[(P/A,10%,10)(P/F,10%,

5)]

答案：AD

5、對(duì)遞延年金的說(shuō)法中正確的有()。

A.遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān)B.遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)C.遞延年金的第一次支付

發(fā)生在若干期以后D.遞延只有現(xiàn)值沒(méi)有終值

答案：ABC

6、下列公式不正確的有()。

A.即付年金現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)X普通年金現(xiàn)值系數(shù)B.即付年金終值系數(shù)=(1+i)X普通年金終

值系數(shù)

C.償債基金系數(shù)=(1+i)X普通年金終值系數(shù)D.資本回收系數(shù)=(1+i)X普通年金現(xiàn)值系

數(shù)

答案：CD

7、下列等式成立的有()。

A.(F/A,10%,4)+(F/P,10%,4)=(F/A,10%,5)B.(P/A,10%,4)+(P/F,10%,5)=(P/A,10%,5)

C.(P/A,10%,4)X(F/P,10%,4)=(F/A,10%,4)D.(F/A,10%,4)+(F/P,10%,5)=(F/A,10%,5)

答案：ABC

8、A企業(yè)發(fā)行利隨本清的債券，該債券的面值為1000元，期限5年，票面利率10%,單利計(jì)算利

息，當(dāng)前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,平均風(fēng)險(xiǎn)收益率2%,下列價(jià)格中適合購(gòu)買的是()。

A.1020B.1000C.1021D.1071

答案：AB

9、下列說(shuō)法不正確的有()。

A.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化B.在不考慮其他條件的情況下，利

率與年金現(xiàn)值同方向變化C.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變

化D.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化

答案：ABD

10、普通股評(píng)價(jià)模型具有很多局限性，包括()。

A.未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入量的現(xiàn)值是決定股票價(jià)值的全部因素B.模型對(duì)未來(lái)期間股利流入量預(yù)測(cè)數(shù)

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的信賴性很強(qiáng)，而這些數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)C.股利固定模型、股利固定增長(zhǎng)模型的計(jì)算結(jié)果受DO

和DI的影響很大，而這兩個(gè)數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性。D.折現(xiàn)率的選擇具有很大

的主觀隨意性。

答案：BCD

11、可以用來(lái)表示資金時(shí)間價(jià)值的是（）。

A.社會(huì)平均資金利潤(rùn)率B.純粹利率C.通貨膨脹極低的情況下國(guó)債的利率D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

率

答案：BC

12、對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述中正確的有（）。

A.貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資所增加的價(jià)值B.一般情況下，貨幣的時(shí)間價(jià)值應(yīng)

按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算C.貨幣的時(shí)間價(jià)值在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)

率D.不同時(shí)間的貨幣收支只有換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)

算

答案：ABCD

三、判斷題

1、資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的投資利潤(rùn)率。（）

答案：X

2、當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行，當(dāng)面票利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行，當(dāng)票

面利率與市場(chǎng)利率相同時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行。（）

答案：X

3、遞延年金終值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值相同，同樣遞延年金現(xiàn)值的大小

也與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值也相同（）

4、年金現(xiàn)值是多個(gè)一次性收付款現(xiàn)值之和，可以采用一次性收付款的現(xiàn)值公式計(jì)算每一期款項(xiàng)的現(xiàn)

值，然后相加求和（）。

答案：V

5、一種分期付息的債券，當(dāng)投資者要求的收益率高于債券的票面利率時(shí)債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券

面值。（）

答案：V

6、國(guó)庫(kù)券的利率可以代表時(shí)間價(jià)值（）。

答案：X

7、在計(jì)算長(zhǎng)期證券收益率時(shí)，要考慮資金時(shí)間價(jià)值因素。（）

答案：V

8、股票的價(jià)值是股票的內(nèi)在價(jià)值，它是預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，它與股票的價(jià)格不相等。

（）

答案?X

四、4算分析題

1.某投資者2007年年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司

的有關(guān)資料如下：

（1）2007年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價(jià)為18元；預(yù)期甲公司未來(lái)2年內(nèi)股利

固定增長(zhǎng)率為15%,在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)；

（2）2007年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，股票每股市價(jià)為6.8元；預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增

長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為6%；

（3）2007年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為8.2元；預(yù)期丙公司未來(lái)2年內(nèi)股利

固定增長(zhǎng)率為18%,在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為4%；

假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%,甲、乙、丙三家公司股票的B

系數(shù)分別為2、1.5和2.5。

要求：

（1）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；

（2）分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的市場(chǎng)價(jià)值；

（3）通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買。

（4）假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購(gòu)買甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該投

資組合的綜合p系數(shù)和組合的必要收益率。

【答案】

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(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：

甲公司股票的必要收益率=8%+2x(16%-8%)=24%

乙公司股票的必要收益率=8%+1.5x(l6%-8%)=20%

丙公司股票的必要收益率=8%+2.5X(16%-8%)=28%

(2)計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的市場(chǎng)價(jià)值：

甲公司的股票價(jià)值=4x(1+15%)x(P/F,24%,1)+4x(1+15%)2x(P/F,24%,2)+[4x

(1+15%)2/24%]X(P/F,24%,2)

=3.7099+3.4406+14.3359-21.49(元)

乙公司的股票價(jià)值=lx(1+6%)+(20%-6%)-7.57(元)

丙公司的股票價(jià)值=2x(1+18%)x(P/F,28%,1)+2x(1+18%)2x(P/F,28%,2)+[2x

(1+18%)2(l+4%)/(28%-4%)]x(P/F,28%,2)

=1.8439+1.6998+7.366=10.91(元)

(3)由于甲、乙、丙三家公司股票的價(jià)值大于其市價(jià)，所以應(yīng)該購(gòu)買。

(4)綜合。系數(shù)=2x40%+1.5x30%+2.5x30%=2。

組合的必要收益率=8%+2x(16%-8%)=24%。

2.A公司欲投資購(gòu)買甲、乙、丙三只股票構(gòu)成投資組合，這三只股票目前的市價(jià)分別為3元、4元和2

元，。系數(shù)分別為1.5、1.8和2.4,在組合中所占的投資比例分別為40%、30%、30%,目前的股利分

別為0.5元/股、0.8元/股和0.4元/股，甲、乙股票為固定股利股票，丙股票為固定成長(zhǎng)股利股票，丙

股票每年的股利固定增長(zhǎng)率為8%,若目前平均風(fēng)險(xiǎn)股票的市場(chǎng)必要收益率為16%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為

5%。

要求:

(I)計(jì)算投資甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率;

(2)計(jì)算投資甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率;

(3)分別計(jì)算甲股票、乙股票、丙股票的必要收益率；

(4)分別計(jì)算甲股票、乙股票、丙股票的內(nèi)在價(jià)值；

(5)若按照目前市價(jià)投資于甲股票，估計(jì)1年后其市價(jià)可以漲到5.4元，若持有1年后將其出售，計(jì)

算甲股票的持有期收益率；

(6)若按照目前市價(jià)投資于丙股票，并長(zhǎng)期持有，計(jì)算其預(yù)期收益率。

【答案】

(1)投資組合的p系數(shù)=40%xl.5+30%xl.8+30%x2.4=1.86

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.86x(16%-5%)=20.46%

(2)投資組合的必要收益率=5%+20.46%=25.46%

(3)甲股票的必要收益率=5%+1.5(16%-5%)=21.5%

乙股票的必要收益率=5%+1.8(16%-5%)=24.8%

丙股票的必要收益率=5%+2.4(16%-5%)=31.4%

(4)甲股票的內(nèi)在價(jià)值=0.5/21.5%=2.33(元/股)

乙股票的內(nèi)在價(jià)值=0.8/24.8%=3.23(元/股)

丙股票的內(nèi)在價(jià)值=0.4(1+8%)/(31.4%-8%)=1.85(元/股)

(5)甲股票的持有期收益率=[(543)+0.5]/3=96.67%

(6)內(nèi)股票的預(yù)期投資收益率=0.4(1+8%)/2+8%=29.6%。

3.A公司2003年4月8日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%,5年期。(計(jì)算過(guò)程保留

4位小數(shù)，結(jié)果保留2位小數(shù))。

要求：

(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2007年4月8日按每張1080元的價(jià)格購(gòu)

入該債券并持有到期，則債券的持有期收益率為多少？

(2)假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2007年4月8日按每張1480元的價(jià)格購(gòu)入該債券并

持有到期，則債券的持有期收益率為多少？

(3)假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2006年4月8日按每張1120元的價(jià)格購(gòu)

入該債券并持有到期，則債券的持有期年均收益率為多少？

(4)假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2006年4月8日按每張1380元的價(jià)格購(gòu)入該債券并

持有到期，則債券的持有期年均收益率為多少？

(5)假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2005年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并持有

到期，要求的必要報(bào)酬率為12%,則債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入。

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(6)假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。B公司2005年4月8日計(jì)劃購(gòu)入該債券并持有到期，要求

的必要報(bào)酬率為12%,則債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入。

【答案】

1000x10%+(1000-1080)

(1)債券的持有期收益率=W80=1.85%

1000(1+5x10%)7480

(2)債券的持有期收益率=M80=1.35%

(3)NPV=lOOOxlO%x(P/A,I,2)+1000(P/F,I,2)-1120

當(dāng)i=3%,NPV=lOOOxlO%x(P/A,3%,2)+1000(P/F,3%,2)-1120

=100x1.9135+1000x0.9426-1120=13.95(元)

當(dāng)i=5%,NPV=lOOOxlO%x(P/A,5%,2)+1000(P/F,5%,2)-1120

=100x1.8594+1000x0.907-1120=-27.06(元)

0-1395

3%+——(5%-3%)

i=-27.06-13.95K=3.68%

戶1

(4)債券的持有期年均收益率=11380=4.26%。

(5)債券的價(jià)值=1000xl0%x(P/A,12%,3)+1000(P/F,12%,3)

=100x2.406+1000x0.712=952.6(元)。

(6)債券的價(jià)值=1000x(1+5x10%)(P/F,12%,3)=1068(元)。

第四章

一、單項(xiàng)選擇題

1、與投資項(xiàng)目建設(shè)期長(zhǎng)短、現(xiàn)金流量的大小都無(wú)關(guān)的指標(biāo)是()。

A.投資收益率B.內(nèi)部收益率C.凈現(xiàn)值率D.投資回收期

答案：A

2、互斥方案比較決策中，原始投資額不同，項(xiàng)目計(jì)算期也不相同的多方案比較決策，適合采用的評(píng)

價(jià)方法是()。

A.凈現(xiàn)值法B.凈現(xiàn)值率法C.差額投資內(nèi)部收益率法[).年等額凈回收額法

答案：D

3、如果一個(gè)投資項(xiàng)目的投資額為5000萬(wàn)元，建設(shè)期為1年，投產(chǎn)后1至5年的每年凈現(xiàn)金流量為

800萬(wàn)元，第6至10年的每年凈現(xiàn)金流量為900萬(wàn)元，則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為

()年。

A.6.11B.7C.8.11D.7.11

答案：D解析：包括建設(shè)期投資回收期=1+6+(5000-800X5-900)/900=7,11(年)。

4、某投資項(xiàng)目于建設(shè)期初一次投入原始投資400萬(wàn)元，建設(shè)期為0,獲利指數(shù)為1.35。則該項(xiàng)目?jī)?/p>

現(xiàn)值為()萬(wàn)元。

A.540B.140C.100D.200

答案：B

5、某公司正在考慮處理一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備原購(gòu)入價(jià)100000元，稅法規(guī)定的殘值率為5%,已提

折舊90000元；目前可以按5000元的價(jià)格賣出。若該公司適用的所得稅稅率為25%,則處置該設(shè)備

產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為()。

A.5000元B.3750元C.6250元D.10000元

答案：C解析：5000+[(100000-90000)-5000]X25%=6250(元)

6、某投資項(xiàng)目建設(shè)期1年，經(jīng)營(yíng)期5年，經(jīng)營(yíng)期初墊付流動(dòng)資金150萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)

元，預(yù)計(jì)殘值率10%,年?duì)I業(yè)收入2000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本1500萬(wàn)元，所得稅稅率25%,采用直線法

計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)報(bào)廢收入與殘值相等。則該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期第5年現(xiàn)金凈流量為()。

A.240萬(wàn)元B.420萬(wàn)元C.520萬(wàn)元D.670萬(wàn)元

答案：D

7、某公司在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行研發(fā)時(shí)，2006年已投資1000萬(wàn)元用于研制，結(jié)果研制失敗；2007年再

次投資500萬(wàn)元，但仍沒(méi)成功，隨后擱置?，F(xiàn)經(jīng)過(guò)論證，認(rèn)為如果再繼續(xù)投資2000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)有成功

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的把握，則研制成功后至少取得收入（）才能進(jìn)行第三次投資。

A.3500萬(wàn)元B.2000萬(wàn)元C.2500萬(wàn)元D.1500萬(wàn)元

答案：B

8、某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為10年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年流動(dòng)負(fù)債

為15萬(wàn)元，投產(chǎn)第二年初流動(dòng)資產(chǎn)需用額為80萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第二年流動(dòng)負(fù)債為30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)以后各

年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為80萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債均為30萬(wàn)元，則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金為

（）。

A.35萬(wàn)元B.15萬(wàn)元C.95萬(wàn)元D.50萬(wàn)元

答案：D

9、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于靜態(tài)反指標(biāo)的是（）

A.內(nèi)部收益率B.凈現(xiàn)值C.靜態(tài)投資回收期D.投資收益率

答案：C

10、企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金是（）。

A.建設(shè)投資B.原始投資C.項(xiàng)目總投資D.現(xiàn)金流量

答案：B

11、一項(xiàng)目原始投資額為1500萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為100萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所

得稅率25%,年均利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資收益率是（）。

A.8.33%B.7.5%C.9.58%D.10.22%

答案：C

12、在資金總量受到限制時(shí)，多方案投資組合最優(yōu)組合的標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.平均靜態(tài)投資回收期最短B.平均投資收益率最高C.各方案累計(jì)投資額最小D.各方

案凈現(xiàn)值之和最大

答案：D

13、一投資項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)投入全部原始投資，其獲利指數(shù)為1.5,則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率為

（）?

A.0.5B.0.67C.1D.1.5

答案：A

14、對(duì)一投資項(xiàng)目分別計(jì)算投資收益率與凈現(xiàn)值，發(fā)現(xiàn)投資收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率但凈現(xiàn)值

大于0,可