萬科成長與資本運作

萬科成長與資本運作2012年4月22日張歡山東大學(xué)網(wǎng)管會萬科成長與資本運作中每一次成功的資本運作，緊隨其后的都是萬科更快的成長和突破。--郁亮伴隨著經(jīng)濟改革的深入，中國資本市場日趨成熟，而我們正是在這個市場上長大的。--王石萬科成長與資本運作近20年來中國房地產(chǎn)行業(yè)的開展模式山東大學(xué)網(wǎng)管會萬科成長與資本運作拿地的能力.—土地是地產(chǎn)企業(yè)開展的根底，城市土地資源的稀缺性加大了企業(yè)獲取土地的難度，土地成了限制地產(chǎn)業(yè)開展的瓶頸衡量房地產(chǎn)企業(yè)競爭能力的核心要素融資的能力—房地產(chǎn)行業(yè)高存貨率，高負債率，資金占用量大且周期長的特點需要公司有很強的融資能力來解決投資和還債問題。由以上分析可以看出融資對地產(chǎn)企業(yè)的重要性，對萬科而言，其資本運作主要是在資本市場上的融資活動。萬科成長與資本運作第一階段：股份制改革，上市發(fā)行A股以及增資實現(xiàn)快速起步1988年，萬科進行股份制改造，隨后首次公開發(fā)行股票，募集社會股金2800萬1、在摸索中前進作用：所募集的股金主要投向工業(yè)生產(chǎn)、進出口貿(mào)易和房地產(chǎn)開發(fā)，為公司快速開展打下了根底公司要擴大規(guī)模對資金的需求加大上市，到資本市場上發(fā)股融資萬科成長與資本運作2、艱難上市萬科騰飛從上市開始：1991年1月29日，萬科股票正式在深圳證券交易所上市，代碼為000002，成為房地產(chǎn)行業(yè)中首次上市的公司，由此萬科踏上了萬億市值的征程萬科成長與資本運作上市帶來了什么？一、通過上市，萬科翻開了通往資本市場的大門，從此開始接受資本的洗禮，并在資本的幫助下開始騰飛二、上市幫助萬科建立了相對完善的公司治理結(jié)構(gòu),為今后公司的標(biāo)準化管理奠定了根底三、萬科上市，為資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)找到了珍貴的資金渠道，開創(chuàng)了房地產(chǎn)企業(yè)做大做強的路徑，樹立了房地產(chǎn)企業(yè)走向標(biāo)準化管理的一個標(biāo)桿。如當(dāng)年阿姆斯特朗評價美國登月一樣，我們可以這樣評價萬科上市，上市，是萬科的一大步，也是地產(chǎn)業(yè)的一大步山東大學(xué)網(wǎng)管會萬科成長與資本運作3、在資本市場上小試牛刀萬科上市五個月后，通過配售和定向發(fā)行新股2862萬股，集資1.27億資金，艱難擠進上海市場，并拉開了萬科全國擴張的序幕萬科成長與資本運作第二階段：發(fā)行B股，戰(zhàn)略調(diào)整

實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的成長1993年，萬科在渣打、君安的幫助下，成功發(fā)行4500萬B股，募集資金45135萬港元。這次雙高的融資對萬科具有雙重的意義。2、戰(zhàn)略調(diào)整1、發(fā)行B股，再融資剝離其他業(yè)務(wù)發(fā)行B股前在投資機構(gòu)處碰壁君安事件走專業(yè)化道路，將地產(chǎn)作為主要業(yè)務(wù)取得現(xiàn)金，促進地產(chǎn)業(yè)開展萬科成長與資本運作3、穩(wěn)步增長1997年，2000年，萬科先后兩次采用增資配股的方式募集資金10.08億，這項資金主要投資于深圳房地產(chǎn)工程開發(fā)及土地儲藏，一舉奠定了萬科在深圳房地產(chǎn)市場上的領(lǐng)先地位。萬科業(yè)績及影響力萬科成長與資本運作第三階段：萬科股改，華潤入主，羽翼飽滿，加速騰飛2000年8月，中國華潤總公司入主萬科，通過協(xié)議受讓股份成為萬科的第一大股東。萬科與華潤采用認股權(quán)證方案，解決了萬科股改的難題萬科為什么邀華潤入主？股權(quán)分散持續(xù)快速增長容易成為收購對象，存在風(fēng)險為了防止被惡意收購的風(fēng)險高速增長期的萬科需要國際資本的支持邀華潤入主1、萬科股改，華潤入主萬科成長與資本運作2、羽翼飽滿，加快融資2006年，發(fā)行4億A股票，融資42億股改后，萬科加大了融資的步伐，以下是萬科在股票市場上的大手筆操作2002年2004年，兩次共計發(fā)行34.5億可轉(zhuǎn)換債券且大多數(shù)成功轉(zhuǎn)股2007年，增發(fā)A股，融資1002009年，增發(fā)A股，募集資金112億2008年，發(fā)行59億公司債萬科除了通過股票，債券進行融資外，還積極創(chuàng)新融資渠道萬科成長與資本運作3、巧妙安排，曲線融資—萬科創(chuàng)新融資渠道萬科與HI銀行合作，境外融資已取得突破性進展2004年7月5日，萬科與HI銀行達成協(xié)議，后者出資3500萬美元，雙方共同完成中山工程這個工程設(shè)計的金額并不大，但是從房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的角度上看，意義遠遠超過它的外表價值。特別需要注意二者的合作方式萬科成長與資本運作我們從一下幾個角度來分析萬科的這次融資活動1、融資本錢〔協(xié)議利率相當(dāng)于國內(nèi)同類型貸款的名義利率，融資本錢地〕2、資金來源〔資金全部來自HI銀行，不對對萬科造成資金負擔(dān)〕3、風(fēng)險承擔(dān)〔HI為名義控股者，匯率風(fēng)險等風(fēng)險由HI銀行來承擔(dān)〕4、利潤所得〔萬科可以掌握利潤，付出的知識幾個點的融資本錢以及品牌〕萬科成長與資本運作一家興旺國家的成熟的金融機構(gòu)為社會那么愿意做這種明顯不公平的交易呢？綜合以上分析，此次境外融資對萬科是十分有利的山東大學(xué)網(wǎng)管會萬科成長與資本運作思考：萬科成長是靠利潤還是靠融資？答案：既靠利潤也靠融資，而且融資是推動其快速開展的主要力量總結(jié)：資本