萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作

萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作2012年4月22日張歡山東大學(xué)網(wǎng)管會(huì)萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作中每一次成功的資本運(yùn)作，緊隨其后的都是萬科更快的成長(zhǎng)和突破。--郁亮伴隨著經(jīng)濟(jì)改革的深入，中國(guó)資本市場(chǎng)日趨成熟，而我們正是在這個(gè)市場(chǎng)上長(zhǎng)大的。--王石萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作近20年來中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的開展模式山東大學(xué)網(wǎng)管會(huì)萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作拿地的能力.—土地是地產(chǎn)企業(yè)開展的根底，城市土地資源的稀缺性加大了企業(yè)獲取土地的難度，土地成了限制地產(chǎn)業(yè)開展的瓶頸衡量房地產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的核心要素融資的能力—房地產(chǎn)行業(yè)高存貨率，高負(fù)債率，資金占用量大且周期長(zhǎng)的特點(diǎn)需要公司有很強(qiáng)的融資能力來解決投資和還債問題。由以上分析可以看出融資對(duì)地產(chǎn)企業(yè)的重要性，對(duì)萬科而言，其資本運(yùn)作主要是在資本市場(chǎng)上的融資活動(dòng)。萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作第一階段：股份制改革，上市發(fā)行A股以及增資實(shí)現(xiàn)快速起步1988年，萬科進(jìn)行股份制改造，隨后首次公開發(fā)行股票，募集社會(huì)股金2800萬1、在摸索中前進(jìn)作用：所募集的股金主要投向工業(yè)生產(chǎn)、進(jìn)出口貿(mào)易和房地產(chǎn)開發(fā)，為公司快速開展打下了根底公司要擴(kuò)大規(guī)模對(duì)資金的需求加大上市，到資本市場(chǎng)上發(fā)股融資萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作2、艱難上市萬科騰飛從上市開始：1991年1月29日，萬科股票正式在深圳證券交易所上市，代碼為000002，成為房地產(chǎn)行業(yè)中首次上市的公司，由此萬科踏上了萬億市值的征程萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作上市帶來了什么？一、通過上市，萬科翻開了通往資本市場(chǎng)的大門，從此開始接受資本的洗禮，并在資本的幫助下開始騰飛二、上市幫助萬科建立了相對(duì)完善的公司治理結(jié)構(gòu),為今后公司的標(biāo)準(zhǔn)化管理奠定了根底三、萬科上市，為資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)找到了珍貴的資金渠道，開創(chuàng)了房地產(chǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)的路徑，樹立了房地產(chǎn)企業(yè)走向標(biāo)準(zhǔn)化管理的一個(gè)標(biāo)桿。如當(dāng)年阿姆斯特朗評(píng)價(jià)美國(guó)登月一樣，我們可以這樣評(píng)價(jià)萬科上市，上市，是萬科的一大步，也是地產(chǎn)業(yè)的一大步山東大學(xué)網(wǎng)管會(huì)萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作3、在資本市場(chǎng)上小試牛刀萬科上市五個(gè)月后，通過配售和定向發(fā)行新股2862萬股，集資1.27億資金，艱難擠進(jìn)上海市場(chǎng)，并拉開了萬科全國(guó)擴(kuò)張的序幕萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作第二階段：發(fā)行B股，戰(zhàn)略調(diào)整

實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的成長(zhǎng)1993年，萬科在渣打、君安的幫助下，成功發(fā)行4500萬B股，募集資金45135萬港元。這次雙高的融資對(duì)萬科具有雙重的意義。2、戰(zhàn)略調(diào)整1、發(fā)行B股，再融資剝離其他業(yè)務(wù)發(fā)行B股前在投資機(jī)構(gòu)處碰壁君安事件走專業(yè)化道路，將地產(chǎn)作為主要業(yè)務(wù)取得現(xiàn)金，促進(jìn)地產(chǎn)業(yè)開展萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作3、穩(wěn)步增長(zhǎng)1997年，2000年，萬科先后兩次采用增資配股的方式募集資金10.08億，這項(xiàng)資金主要投資于深圳房地產(chǎn)工程開發(fā)及土地儲(chǔ)藏，一舉奠定了萬科在深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位。萬科業(yè)績(jī)及影響力萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作第三階段：萬科股改，華潤(rùn)入主，羽翼飽滿，加速騰飛2000年8月，中國(guó)華潤(rùn)總公司入主萬科，通過協(xié)議受讓股份成為萬科的第一大股東。萬科與華潤(rùn)采用認(rèn)股權(quán)證方案，解決了萬科股改的難題萬科為什么邀華潤(rùn)入主？股權(quán)分散持續(xù)快速增長(zhǎng)容易成為收購(gòu)對(duì)象，存在風(fēng)險(xiǎn)為了防止被惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)高速增長(zhǎng)期的萬科需要國(guó)際資本的支持邀華潤(rùn)入主1、萬科股改，華潤(rùn)入主萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作2、羽翼飽滿，加快融資2006年，發(fā)行4億A股票，融資42億股改后，萬科加大了融資的步伐，以下是萬科在股票市場(chǎng)上的大手筆操作2002年2004年，兩次共計(jì)發(fā)行34.5億可轉(zhuǎn)換債券且大多數(shù)成功轉(zhuǎn)股2007年，增發(fā)A股，融資1002009年，增發(fā)A股，募集資金112億2008年，發(fā)行59億公司債萬科除了通過股票，債券進(jìn)行融資外，還積極創(chuàng)新融資渠道萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作3、巧妙安排，曲線融資—萬科創(chuàng)新融資渠道萬科與HI銀行合作，境外融資已取得突破性進(jìn)展2004年7月5日，萬科與HI銀行達(dá)成協(xié)議，后者出資3500萬美元，雙方共同完成中山工程這個(gè)工程設(shè)計(jì)的金額并不大，但是從房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的角度上看，意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過它的外表價(jià)值。特別需要注意二者的合作方式萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作我們從一下幾個(gè)角度來分析萬科的這次融資活動(dòng)1、融資本錢〔協(xié)議利率相當(dāng)于國(guó)內(nèi)同類型貸款的名義利率，融資本錢地〕2、資金來源〔資金全部來自HI銀行，不對(duì)對(duì)萬科造成資金負(fù)擔(dān)〕3、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)〔HI為名義控股者，匯率風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)由HI銀行來承擔(dān)〕4、利潤(rùn)所得〔萬科可以掌握利潤(rùn)，付出的知識(shí)幾個(gè)點(diǎn)的融資本錢以及品牌〕萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作一家興旺國(guó)家的成熟的金融機(jī)構(gòu)為社會(huì)那么愿意做這種明顯不公平的交易呢？綜合以上分析，此次境外融資對(duì)萬科是十分有利的山東大學(xué)網(wǎng)管會(huì)萬科成長(zhǎng)與資本運(yùn)作思考：萬科成長(zhǎng)是靠利潤(rùn)還是靠融資？答案：既靠利潤(rùn)也靠融資，而且融資是推動(dòng)其快速開展的主要力量總結(jié)：資本