2024年全國證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試黑金考題詳細參考解析

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國證券分析師考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、反映公司短期償債能力的指標有（）。Ⅰ.流動比率Ⅱ.現(xiàn)金比率Ⅲ.速動比率Ⅳ.資產凈利率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

2、股利貼現(xiàn)模型的步驟有（）。Ⅰ.零增長模型Ⅱ.一段增長模型Ⅲ.二段增長模型Ⅳ.三段增長模型Ⅴ.不變增長模型A.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.Ⅴ

3、債券的利率期限結構的理論主要有（）。Ⅰ.市場分割理論Ⅱ.市場預期理論Ⅲ.證券組合理論Ⅳ.流動性偏好理論A.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

4、根據(jù)服務對象的不同，證券投資咨詢業(yè)務可以分為（）。Ⅰ.經紀業(yè)務Ⅱ.面向公眾的投資咨詢業(yè)務Ⅲ.為簽訂咨詢服務合同的特定對象提供的證券投資咨詢業(yè)務Ⅳ.為本公司投資管理部門、投資銀行部門提供的投資咨詢服務A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

5、在統(tǒng)計國內生產總值時，一般以“常住居民”為標準。常住居民是指（）。Ⅰ.居住在本國的公民Ⅱ.暫居本囯的外國公民Ⅲ.暫居外國的本國公民Ⅳ.長期居住在本國但未加入本國國籍的居民A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ

6、下列關于完全競爭市場的說法中，正確的有（）。Ⅰ.完全競爭是一個理論上的假設Ⅱ.完全競爭市場結構得以形成的根本因素在于企業(yè)產品的無差異Ⅲ.所有的企業(yè)都無法控制產品的市場價格Ⅳ.在現(xiàn)實經濟中，完全競爭的市場類型很常見A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

7、證券市場線的截距是（）。A.無風險收益率B.風險收益率C.期望收益率D.風險溢價

8、某公司去年每股收益為3元.去年每股分配現(xiàn)金紅利2元，預計今年股利分配以3%的速度增長。假定必要收益率為5%，股利免征所月稅.那么（）。Ⅰ.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之間Ⅱ.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之間Ⅲ.公司股票今年年初的內在價值介于每股98元至100元之間Ⅳ.公司股票今年年初的內在價值介于每股101元至104元之間A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

9、以下屬于營運能力分析的比率包括（）。Ⅰ.存貨周轉天數(shù)Ⅱ.應收賬款周轉率Ⅲ.速動比率Ⅳ.流動資產周轉率A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

10、邊際消費傾向為0．2，正確的有（）。Ⅰ．稅收乘數(shù)0．25Ⅱ．稅收乘數(shù)-0．25Ⅲ．投資乘數(shù)-1.25Ⅳ．投資乘數(shù)2.25A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

11、量化投資技術在選股上的應用，主要方式包括（）。①單因素選股②基本面選股③多因素選股④動量反向選股A.①②③B.①②④C.②③④D.③④

12、如果用圖形表示資本市場線，下列描述正確的有（）。Ⅰ橫坐標表示證券組合的標準差Ⅱ橫坐標表示無風險利率Ⅲ縱坐標表示證券組合的預期收益率Ⅳ縱坐標表示證券組合的標準差A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

13、某投資者采用固定比例投資組合保險策略，其初始資金為100萬元，所能承受的市值底線為80萬元，乘數(shù)為2。當風險資產的價格下跌25%，該投資者需要進行的操作是()。A.賣出10萬元無風險資產并將所得資金用于購買風險資產B.賣出10萬元風險資產并將所得資金用于購買無風險資產C.賣出20萬元風險資產并將所得資金用于購買無風險資產D.賣出20萬元無風險資產并將所得資金用于購買風險資產

14、證券市場中，技術分析的要素包括（）。Ⅰ．價格Ⅱ．成交量Ⅲ．時間Ⅳ．空間A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

15、貨幣政策對宏觀經濟進行全方位的調控，其調控作用突出表現(xiàn)在（）。Ⅰ.通過調控稅率保持社會總供給與總需求的平衡Ⅱ.引導儲蓄向投資的轉化并實現(xiàn)資源的合理配置Ⅲ.通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定Ⅳ.調節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

16、以下關于買進看漲期權的損益說法正確的有（）。Ⅰ.當標的物市場價格小于執(zhí)行價格時，損益為虧損看漲期權的權利金Ⅱ.當標的物市場價格小于執(zhí)行價格時,損益為標的物的市場價格-執(zhí)行價格-看漲期權的權利金Ⅲ.當標的物市場價格大于或等于執(zhí)行價格時,損益為標的物的市場價格-執(zhí)行價格-看漲期權的權利金Ⅳ.當標的物市場價格大于或等于執(zhí)行價格時,損益為虧損看漲期權的權利金A.Ⅰ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

17、下面關于中央銀行執(zhí)行貨幣政策的描述中，正確的是（）。①中央銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應量增加②中央銀行提高法定存款準備金率，貨幣供應量減少③中央銀行在公開市場上買入有價證券，證券價格將下跌④中央銀行執(zhí)行松的貨幣政策通常使證券市場價格上漲A.①②B.②④C.①②④D.③④

18、能夠用來反映公司營運能力的財務指標有（）。Ⅰ.銷售凈利率Ⅱ.存貨周轉天數(shù)Ⅲ.應收賬款周轉天數(shù)Ⅳ.總資產周轉率A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

19、假設某持倉組合的βS是2，如果投資經理預測大盤會下跌，他準備將組合的βP降至0，假設現(xiàn)貨市值1000萬元，滬深300期貨指數(shù)為5000，βN為I，則他可以在期貨市場()，實現(xiàn)alpha套利。A.買入8份合約B.買入12份合約C.賣空12份合約D.賣空8份合約

20、股票內部收益率是指（）。Ⅰ．使得投資現(xiàn)金流凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率Ⅱ．給定的投資現(xiàn)金流等于零的貼現(xiàn)率Ⅲ．使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率Ⅳ．使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的必要收益率A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ

21、宏觀分析所需的有效資料一般包括（）等。①一般生產統(tǒng)計資料②金融物價生產資料③貿易統(tǒng)計資料④每年國民收入統(tǒng)計與景氣動向A.①②③④B.①②③C.③④D.①②④

22、下列關于資產負債率的說法正確的是（）。Ⅰ.反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的Ⅱ.衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度Ⅲ.是負債總額與資產總額的比值Ⅳ.也被稱為舉債經營比率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

23、2008年1月10日，財政部發(fā)行三年期貼現(xiàn)式債券，2011年1月10日到期，發(fā)行價格為85元。2010年3月513，該債券凈價報價為88元，則實際支付價格為（）元。A.93.64B.96.85C.98.73D.98.82

24、（）揭示了有效組合的收益和風險之間的均衡關系。A.反向套利曲線B.資本市場線C.收益率曲線D.證券市場線

25、現(xiàn)金流量表的內容包括（）Ⅰ.經營活動產生的現(xiàn)金流量Ⅱ.融資活動產生的現(xiàn)金流量Ⅲ.投資活動產生的現(xiàn)金流量Ⅳ.日?；顒赢a生的現(xiàn)金流量A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

26、財務報表的比較分析方法包括（）。Ⅰ.單個年度的財務比率分析Ⅱ.對公司不同時期的財務報表比較分析Ⅲ.與同行業(yè)其他公司之間比較分析Ⅳ.與不同行業(yè)其他公司的比較分析A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅡC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

27、根據(jù)其宏觀經濟效應，財政政策大致可以分為（）幾種。①擴張性②緊縮性③中性④彈性A.①④B.①②③C.①③④D.②③④

28、商品期貨的套期保值者包括（）。Ⅰ.生產商Ⅱ.加工商Ⅲ.經營商Ⅳ.投資者A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

29、美國證監(jiān)會（SEC）授權全美證券商協(xié)會制定《2711規(guī)則》，規(guī)范投資分析師參與投資銀行項目行為，主要措施包括（）。①禁止投資銀行人員影響投資分析師獨立撰寫研究報告、影響或控制分析師的考核和薪酬②非研究部門人員與研究人員的交流必須通過合規(guī)部門③禁止投資銀行人員審查或者批準發(fā)布研究報告④券商不得基于具體投資銀行項目，向投資分析師支付薪酬A.①②B.①②③C.③④D.①②③④

30、下列股指期貨套利策略中，屬于“跨期套利”的有（）。Ⅰ．買入一個品種近期的股指期貨的同時，在同一市場賣出遠期的同品種股指期貨Ⅱ．買入一個市場的股指期貨的同時，在另一個市場賣出同一品種同一交割月份的合約Ⅲ．賣出一個品種近期的股指期貨，在同一市場同時買入遠期的同品種股指期貨Ⅳ．買入股指期貨同時賣出股指期貨的成分股A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

31、一般而言，現(xiàn)實市場中的套利交易面臨的風險包括()。Ⅰ．政策風險Ⅱ．市場風險Ⅲ．操作風險Ⅳ．資金風險A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

32、一般地講，公司經理人員應當具備的素質包括（）。Ⅰ．從事管理工作的專業(yè)技術能力Ⅱ．從事管理工作的愿望Ⅲ．證券市場投資分析能力Ⅳ．協(xié)調人際關系的能力A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

33、下列關于收益現(xiàn)值法的描述中，正確的有（）。Ⅰ．本金化率和折現(xiàn)率在本質上是沒有區(qū)別的，只是適用于不同的場合Ⅱ．收益期顯示資產收益的期間，通常指收益年期Ⅲ．收益額必須是由評估資產直接形成的收益分離出來的Ⅳ．收益現(xiàn)值法在運用中，收益額的確定是關鍵A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

34、大陰線實體和十字星形態(tài)的K線分別是（）。①多方已經取得了決定性勝利，這是一種漲勢的信號②空方已取得優(yōu)勢地位，是一種跌勢的信號③多空雙方爭斗很激烈，雙方一度都占據(jù)優(yōu)勢，把價格抬到最高價或壓到最低價，但又都被對方頑強地拉回④多空雙方力量暫時平衡，使市勢暫時失去方向，但卻是一個值得警惕隨時可能改變趨勢方向的K線圖形A.①②B.③④C.①④D.②④

35、貨幣供給是（）以滿足其貨幣需求的過程。A.中央銀行向經濟主體供給貨幣B.政府授權中央銀行向經濟主體供給貨幣C.一國或貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經濟主體供給貨幣D.現(xiàn)代經濟中的商業(yè)銀行向經濟主體供給貨幣

36、從形式上看，套期保值與期現(xiàn)套利有很多相似之處。但仍有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)在()。Ⅰ．時間不同步Ⅱ．兩者的目的不同Ⅲ．承擔風險的意愿不同Ⅳ．交易依據(jù)不同A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

37、下列關于行業(yè)景氣指數(shù)的說法，正確的有（）。①是采用定量的方法綜合反映某一特定調查群體所處狀態(tài)的一種指標②是描述行業(yè)發(fā)展變動的指標③是一種綜合指數(shù)④房地產開發(fā)景氣指數(shù)就是一種反映房地產發(fā)展景氣狀況的綜合指數(shù)A.②④B.①②③④C.①③D.①②③

38、在其他條件不變的情況下,如果某產品需求價格彈性系數(shù)小于1,則當該產品價格提高時（）。A.會使生產者的銷售收入減少B.不會影響生產者的銷售收入C.會使生產者的銷售收入増加D.生產者的銷售收入可能增加也可能減少

39、2005年某公司支付每股股息為1.80元，預計在未來的日子里該公司股票的股息按每年5%的速率増長，假定必要收益率是11%,當前股票的價格是40元，則下面說法正確的是（）。Ⅰ.該股票的價值等于3150元Ⅱ.該股票價值被高估了Ⅲ.投資者應該出售該股票Ⅳ.投資者應當買進該股票A.Ⅰ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

40、下列關于弱式有效市場的描述中.正確的有（）。Ⅰ.證券價格完全反映過去的值息Ⅱ.投資衡不能預測市場價格變化Ⅲ.投資者不可能獲得超額收益Ⅳ.當前的價格變動不包含未來價格變動的值息Ⅴ.證券價格的任何變動都是對新信息的反應A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

41、反轉突破形態(tài)包括了（）。Ⅰ.圓弧頂Ⅱ.三重頂Ⅲ.頭肩底Ⅳ.雙重頂A.Ⅰ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

42、某公司股票的K線呈現(xiàn)（）時，意味著當日其收盤價等于開盤價。A.①③B.②③④C.②④D.①②③④

43、股權分置改革對滬、深證券市場產生的深刻、積極影響表現(xiàn)在（）。Ⅰ.不同股東之間的利益行為機制在股改后趨于一致化Ⅱ.股權分置改革有利于上市公司定價機制的統(tǒng)一，市場的資源配置功能和價值發(fā)現(xiàn)功能進一步得到優(yōu)化Ⅲ.股權分置改革完成后，大股東違規(guī)行為將受到利益牽制，理性化行為趨于突出Ⅳ.股權分置改革之后市場供給增加，流動性增加A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

44、一般而言，比率越低表明企業(yè)的長期償債能力越好的指標有（）。Ⅰ.資產負債率Ⅱ.產權比率Ⅲ.有形資產凈值債務率Ⅳ.已獲利息倍數(shù)A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

45、（）是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。A.結算B.基差C.凈基差D.保證金

46、根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括（）。Ⅰ降低工資Ⅱ經濟規(guī)模Ⅲ技術創(chuàng)新Ⅳ原材料的壟斷A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

47、利潤表主要反映的內容包括（）。Ⅰ.構成營業(yè)收入的各項要素Ⅱ.構成營業(yè)利潤的各項要素Ⅲ.構成利潤總額及凈利潤的各項要素Ⅳ.每股凈資產A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

48、下列證券公司業(yè)務中，需要實行隔離墻制度的有（）。Ⅰ．發(fā)布研究報告業(yè)務與證券自營業(yè)務Ⅱ．發(fā)布研究報告業(yè)務與財務顧問業(yè)務Ⅲ．證券投資顧問業(yè)務與財務顧問業(yè)務Ⅳ．證券承銷保薦業(yè)務與證券投資顧問業(yè)務A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ

49、營運能力是指公司經營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司（）來衡量，主要表現(xiàn)為資產管理及資產利用的效率。A.資產管理比率B.流動比率C.資產負債率D.資產凈利率

50、證券研究報告主要包括（）。Ⅰ證券及證券相關產品的價值分析報告Ⅱ行業(yè)研究報告Ⅲ市場分析報告Ⅳ投資策略報告A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ二、多選題

51、由于持有現(xiàn)貨需花費一定費用，期貨價格通常要高于現(xiàn)貨價格，這時（）。A.市場為反向市場，基差為負值B.市場為反向市場，基差為正值C.市場為正向市場，基差為正值D.市場為正向市場，基差為負值

52、關于證券公司為機構客戶提供綜合的一站式服務，下列說法中正確的有()。Ⅰ.這類服務主要采取“研究報告+機構客戶銷售+交易通道”的模式Ⅱ.這類模式需要合理區(qū)分客戶支付的研究服務報酬和交易通道服務報酬，保護投資者利益Ⅲ.這類服務主要采取“研究報告+交易通道”模式Ⅳ.這類服務主要采取“研究報告+機構客戶信托+交易通道”模式A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

53、下列對總體描述正確的是（）Ⅰ.統(tǒng)計總體簡稱總體是我們要調査或統(tǒng)計某一現(xiàn)象全部數(shù)據(jù)的集合Ⅱ.總體是一個簡化的概念,它可以分為自然總體和測量總體Ⅲ.自然總體中的個體通常都只有種屬性Ⅳ.統(tǒng)計總體中的包括的單位數(shù)總是有限的。稱為有限總體A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

54、下列關于弱有效、半強有效與強有效市場的說法中，正確的有（）。Ⅰ．弱有效市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息Ⅱ．半強有效市場是指證券價格不僅已經反映了歷史價格信息，而且反映了當前所有與公司證券有關的公開有效信息Ⅲ．強有效市場是指與證券有關的所有信息，包括公開發(fā)布的信息和未公開發(fā)布的內部信息，都已經充分、及時地反映到了證券價格之中Ⅳ．強有效市場不僅包含了弱有效市場和半強有效市場的內涵，而且包含了一些只有“內部人”才能獲得的內幕信息A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

55、7月1日，某交易者在買入9月白糖期貨合約的同時，賣出11月白糖期貨合約，價格分別為4420元/噸和4520元/噸，持有一段時間后，價差縮小的有（）。Ⅰ.9月合約價格為4480元/噸，11月合約價格為4600元/噸Ⅱ.9月合約價格為4380元/噸，11月合約價格為4480元/噸Ⅲ.9月合約價格為4450元/噸，11月合約價格為4450元/噸Ⅳ.9月合約價格為4400元/噸，11月合約價格為4480元/噸A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

56、經濟處于復蘇階段時，將會出現(xiàn)（）。Ⅰ.產出增加Ⅱ.價格上漲Ⅲ.利率上升Ⅳ.就業(yè)增加A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

57、技術分析利用過去和現(xiàn)在的成交量和成交價資料來分析預測市場未來走勢的工具主要有（）。Ⅰ.圖形分析Ⅱ.財務分析Ⅲ.產品技術分析Ⅳ.指標分析A.Ⅱ.ⅢB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅳ

58、某投機者以8.00美元/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出1份9月份小麥看漲期權，權利金為0.25美元/蒲式耳;同時以相同的執(zhí)行價格買入1份12月份小麥看漲期權,權利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，該投機者買入9月份小麥看漲期權，權利金為0.30美元/蒲式耳,賣出權利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麥看漲期權進行對沖了結。已知每手小麥合約為5000蒲式耳,則該投資者盈虧情況是（）美元。A.虧損250B.盈利1500C.虧損1250D.盈利1250

59、貼現(xiàn)率的特點有（）。Ⅰ.銀行貼現(xiàn)率使用貼現(xiàn)值作為面值而不是購買價格的一部分Ⅱ.按照銀行慣例，計算時采用360天作為一年的總天數(shù)而不是365天Ⅲ.在銀行鉆現(xiàn)率的計算中，暗含的假設是采用單利形式而不是復利Ⅳ.在銀行鉆現(xiàn)率的計算中，暗含的假設是采用復利形式而不是單利A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

60、平穩(wěn)時間序列的（）統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化。Ⅰ.數(shù)值Ⅱ.均值Ⅲ.方差Ⅳ.協(xié)方差A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

61、認為利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期的理論是（）。Ⅰ.無偏預期理論Ⅱ.市場分割理論Ⅲ.流動性偏好理論Ⅳ.市場預期理論A.Ⅰ.ⅣB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅱ.Ⅲ

62、下列關于減少稅收對經濟的影響說法正確的是（）。Ⅰ.可以增加投資需求和消費支出，從而拉動社會總需求Ⅱ.使企業(yè)擴大把規(guī)摸Ⅲ.企業(yè)利潤增加，促使股票價格上漲Ⅳ.企業(yè)經營環(huán)境改善，盈利能力増強，降低了還本付息風險，債券價格也將上揚A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

63、某產品市場的需求曲線為Q＝1000－10P，成本函數(shù)為C＝40Q，下列說法正確的有（）。①若該產品由一個壟斷廠商生產，則利潤最大化是產量是300②在壟斷條件下，社會福利的凈損失是5000③若該產品由一個壟斷廠商生產，則廠商最大利潤為9000④若要實現(xiàn)帕累托最優(yōu)，相應的產量是600，價格是40A.①②B.②③④C.③④D.①③④

64、基金績效評估指標和方法有（）。Ⅰ.風險調整收益Ⅱ.擇時/股能力Ⅲ.業(yè)績歸因分析Ⅳ.業(yè)績持續(xù)性Ⅴ.Fama的業(yè)績分解A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

65、研究報告質量審核應當涵蓋的內容包括（）。Ⅰ．信息處理Ⅱ．分析邏輯Ⅲ．研究結論Ⅳ．投資策略A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

66、公司財務比率分析包括()。Ⅰ．長期償債能力分析Ⅱ．現(xiàn)金流量分析Ⅲ．營運能力分析Ⅳ．盈利能力分析A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

67、根據(jù)投資決策的靈活性不同，證券投資策略可分為（）。Ⅰ．主動型策略Ⅱ．被動型策略Ⅲ．戰(zhàn)略性策略Ⅳ．戰(zhàn)術性策略A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

68、考察如下經濟結構:消費C=0.8(Y-T)，投資I=20-0.4i(i為利率)，政府支出G=10，稅收T=20，貨幣供給Ms=50，貨幣需求Md=(0.5Y-i)P,則下列結論正確的有()。Ⅰ.IS曲線為Y=70-2iⅡ.若P=2，LM曲線為Y=50+2iⅢ.若P=2,則均衡利率i=5Ⅳ.若P=2.5，則總需求Y=40A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

69、證券研究報告合規(guī)審查應當涵蓋()。Ⅰ．人員資質Ⅱ．信息來源Ⅲ．風險提示Ⅳ．交易類型A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ

70、關于現(xiàn)金流量的含義，下列說法中不正確的有（）。Ⅰ.股權現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權投資人的現(xiàn)金流量Ⅱ.如果企業(yè)把股權現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放，則股權現(xiàn)金流量大于股利現(xiàn)金流量Ⅲ.實休現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量Ⅳ.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分A.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

71、關于技術分析方法中的楔形形態(tài)，正確的表述是（）。A.楔形形態(tài)是看跌的形態(tài)B.楔形形態(tài)形成的過程中,成交是的變化是無規(guī)則的C.楔形形態(tài)一股被視為特殊的反轉形態(tài)D.楔形形態(tài)偶爾會出現(xiàn)在頂部或底部而作為反轉形態(tài)

72、關于行業(yè)增長橫向比較，以下說法中正確的有（）。①是指利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)分析過去的增長情況，并據(jù)此預測未來的發(fā)展趨勢②可以確定該行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)③計算各觀察年份該行業(yè)銷售額在國民生產總值中所占的比重，可以判斷該行業(yè)是否增長型行業(yè)④比較該行業(yè)的年增長率與國民生產總值國內生產總值的年增長率，可以判斷該行業(yè)是否增長型行業(yè)A.①②③B.①②④C.②④D.②③④

73、央行采取降低準備金率政策，其政策效應是（）。A.商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力上升B.商業(yè)銀行可用資金減少C.證券市場價格下跌D.貨幣乘數(shù)變大

74、下列關于亞洲證券分析師聯(lián)合會的說法，正確的是（）。①秘書處設立在日本②注冊地在澳大利亞③最高決策機構是會員大會④發(fā)起者為澳大利亞中國香港日本的證券分析師協(xié)會A.①②③④B.①②③C.①③④D.①②④

75、采用重置成本法對資產進行評估的理論依據(jù)是（）。①資產的價值取決于資產的成本②資產的價值是一個變量③資產的價值不是一個變量④資產的價值取決于市場的成本A.①②③B.①②C.②④D.①②③④

76、假定某公司在未來短期支付的股息為8元.必要收益率為10%，目前股票的價格為65元.則下列說法正確的是（）。Ⅰ.應該買入該股票Ⅱ.該股票被高估了Ⅲ.每股股票凈現(xiàn)值等于15元Ⅳ.公司股票的價值為80元A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

77、根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可以分為（）。Ⅰ.跨月套利Ⅱ.蝶式套利Ⅲ.牛市套利Ⅳ.熊市市套利A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

78、PP①向CP①的傳導途徑有（）。①原材料→生產資料→生活資料②原材料→半成品→生產資料→生活資料③農業(yè)生產資料→農產品→食品④農產品→食品A.①②④B.①③C.②③④D.①④

79、需求量的變化指在其他條件不變時，由某商品的價格變動所引起的該商品的需求數(shù)量的變動。下列關于需求量的說法，正確的是()。A.需求量的變化受相關商品的價格變動的影響B(tài).在幾何圖形中，需求量的變化表現(xiàn)為商品的價格需求數(shù)量組合點沿著同一條既定的需求曲線的運動C.在其他條件不變時，消費者對商品價格預期的變動會帶來需求量的變化D.需求量的變化受消費者收入水平變動的影響

80、可貸資金的供給曲線（）傾斜，而可貸資金的需求曲線（）傾斜。Ⅰ.向左上方Ⅱ.向右上方Ⅲ.向左下方Ⅳ.向右下方A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

81、行業(yè)分析的主要任務有（）。Ⅰ.解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及在其國民經濟中的地位Ⅱ.分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度Ⅲ.預測并引導行業(yè)的未來發(fā)展趨勢Ⅳ.公司行業(yè)地位分析A.I、II、Ⅲ、ⅣB.II、ⅣC.I、II、ⅢD.I、Ⅲ

82、下列關于主權債務的各項表述中，正確的有（）。①在中國，中央財政債務依存度指標較全國債務依存度更具現(xiàn)實意義②國債負擔率反映了整個國民經濟對國債的承受能力③當一國償債率超過20%時，說明該國外債還本付息負擔過重，有可能發(fā)生債務危機④歐盟《馬斯特里赫特務條約》規(guī)定的赤字率上限為5%A.①③B.①②C.②③④D.①②③④

83、下列關于三角形形態(tài)的表述，正確的有（）。Ⅰ.在上升趨勢中出現(xiàn)上升三角形，股價的突破方向一般是向上的Ⅱ.三角形形態(tài)分為上升三角形和下降三角形兩種形態(tài)Ⅲ.三角形形態(tài)一般沒有測算股價漲跌幅度的功能Ⅳ.下降三角形形態(tài)一般是持續(xù)整理形態(tài)A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

84、積極的財政政策對證券市場的影響包括（）。Ⅰ.增加財政補貼Ⅱ.減少國債發(fā)行Ⅲ.減少轉移支付Ⅳ.擴大財政支出，加大赤字A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

85、3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經銷商需要在6月份購買大豆，為防止價格上漲,以5美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看漲期權。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期貨價格下跌至550美分/蒲式耳。則該經銷商應當（）。A.執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆期貨B.放棄執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆現(xiàn)貨C.執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆現(xiàn)貨D.放棄執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆期貨

86、（）是考察公司短期償債能力的關鍵。A.營業(yè)能力B.變現(xiàn)能力C.盈利能力D.投資收益能力

87、下列關于證券公司、證券分析師提供服務的說法正確的是（）。Ⅰ.證券公司、證券投資咨詢機構可以做出替投資者承擔投資風險的書面或口頭承諾Ⅱ.證券分析師應對其注明的證券研究報告的內容和觀點負責Ⅲ.證券研究報告中對證券及證券相關產品提出投資評級的，應當披露所使用的投資評級分類及其含義Ⅳ.研究報告工作底稿不需納入發(fā)布證券研究報告相關業(yè)務檔案予以保存和管理A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

88、白噪聲過程需滿足的條件有（）。Ⅰ.均值為0Ⅱ.方差為不變的常數(shù)Ⅲ.異序列不存在相關性Ⅳ.隨機變量是持續(xù)型A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

89、法瑪依據(jù)時間維度,把信息劃分為（）①當前信息②歷史信息③公開可得信息④內部信息A.①②③B.①②③④C.②②①④D.③④

90、技術進步對行業(yè)的影響是巨大的，它往往催生了一個新的行業(yè)，同時迫使一個舊的行業(yè)加速進入衰退期。如（）。①電燈的出現(xiàn)極大地消減了對煤油燈的需求②蒸汽動力行業(yè)則被電力行業(yè)逐漸取代③噴氣式飛機代替了螺旋漿飛機④大規(guī)模集成電路計算機則取代了一般的電子計算機A.①②③B.①②③④C.②③④D.①③④

91、我國中央銀行根據(jù)流動性的大小將貨幣供應量劃分為()。Ⅰ．流動中現(xiàn)金Ⅱ．狹義貨幣供應量Ⅲ．廣義貨幣供應量Ⅳ．準貨幣A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

92、在其他債券要素不變的情況下，如果一種債券的價格下降，其到期收益率必然（）。A.下降B.上升C.不變D.不確定

93、對于未來量化投資發(fā)展的說法正確的是（）。Ⅰ.量化投資將成為主流的交易方式Ⅱ.量化投資的設計理念逐漸統(tǒng)一化Ⅲ.量化投資將成為金融機構爭奪客戶資源的主要工具Ⅳ.各種是化投資的平臺將不斷涌現(xiàn)Ⅴ.是化投資更新?lián)Q代的速度將日益加速A.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅤC.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

94、根據(jù)有關規(guī)定，證券投資分析師應當履行的職業(yè)責任包括了（）。Ⅰ.證券分析師應當將投資建議中所使用的原始信息資料妥善保存Ⅱ.證券分析師應積極參與投資者教育活動Ⅲ.證券分析師不可以根據(jù)投資人不同投資目的，推薦不同的投資組合Ⅳ.證券分析師應當在預測或建議的表述中將客觀事實與主觀判斷嚴格區(qū)分A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ

95、下列屬于國民經濟總體指標的有（）。Ⅰ國內生產總值Ⅱ通貨膨脹率Ⅲ失業(yè)率Ⅳ宏觀經濟運行指標PMIA.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

96、算法交易又被稱為()。Ⅰ．自動交易Ⅱ．黑盒交易Ⅲ．機器交易Ⅳ．固定交易A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

97、下列屬于交易型策略的有（）.Ⅰ.均值一回歸策略Ⅱ.趨勢策略Ⅲ.成對交易策略Ⅳ.慣性策略A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅲ.Ⅳ

98、證券研究報告的發(fā)布流程通常包括以下主要環(huán)節(jié)（）。①選題②撰寫③質量控制、合規(guī)審查④發(fā)布A.①③④B.①②④C.③④D.①②③④

99、在半強式有效市場中，下列描述錯誤的有（）。Ⅰ技術分析無助于判斷股價走勢Ⅱ小公司股票比大公司股票能持續(xù)性產生更高的風險Ⅲ低市盈率股票能夠長期獲得正的超常收益率Ⅳ大部分投資者能獲取超額收益A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

100、把權證分為認購權證和認沽權證，是從（）角度分類的。A.結算方式B.基礎資產C.持有人權利D.發(fā)行人

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：Ⅳ項屬于企業(yè)盈利能力指標。

2、答案：A本題解析：股利貼現(xiàn)模型的步驟有零增長模型、二段增長模型、三段增長模型、多段增長模型和不變增長模型。

3、答案：D本題解析：債券的利率期段結構的理論主要有市場分割理論、市場預期理論和流動性偏好理論。

4、答案：D本題解析：根據(jù)服務對象的不同，證券投資咨詢業(yè)務可以分為三類：①面向公眾的投資咨詢業(yè)務；②為簽訂咨詢服務合同的特定對象提供的證券投資咨詢業(yè)務；③為本公司投資管理部門、投資銀行部門提供的投資咨詢服務。

5、答案：A本題解析：此題考登對“常住居民”的理解。

6、答案：B本題解析：完全競爭是一個理論上的假設，該市場結構得以形成的根本因素在于企業(yè)產品的無差異，所有的企業(yè)都無法控制產品的市場價格。在現(xiàn)實經濟中，完全競爭的市場類型是少見的，初級產品（如農產品）的市場類型較類似于完全競爭。

7、答案：A本題解析：

8、答案：C本題解析：根據(jù)不變增長模型.股票的內在價值==2*（1+3%）/（5%—3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33.

9、答案：D本題解析：速動比率是變現(xiàn)能力分析指標。

10、答案：D本題解析：稅收乘數(shù)＝﹣邊際消費傾向/（1-邊際消費傾向）=-0．2／（1-0．2）=-0．25，投資乘數(shù)=政府支出乘數(shù)=1/（1-邊際消費傾向）=1／（1-0．2）=4.25。

11、答案：C本題解析：量化投資技術在選股上的應用，主要方式包括基本面選股，多因素選股，動量反向選股。

12、答案：C本題解析：資本市場線是在均值標準差平面上，所有的有效組合恰好構成連接無風險資產F與市場組合M的射線FM，如圖所示。

13、答案：B本題解析：投資于風險資產的金額=2*（100-80）=40萬元，其余的60萬元投資于無風險資產，若風險資產的價格下跌25%，則其市值變?yōu)?0*（1-25%）=30萬元，無風險資產價格不變，則總資產變?yōu)?0+30=90萬元，此時投資于風險資產的金額相應地調整為2*（90-80）=20萬元。

14、答案：D本題解析：在證券市場中，價格、成交量、時間和空間是技術分析的要素。

15、答案：D本題解析：貨幣政策的調控作用突出表現(xiàn)在以下幾點：（1）通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡。（2）通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定。（3）調節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例。（4）引導儲蓄向投資的轉化并實現(xiàn)資源的合理配置。

16、答案：A本題解析：考察買進看漲期權的損益。

17、答案：B本題解析：中央銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應量減少；中央銀行在公開市場上買入有價證券，證券價格將上漲。

18、答案：C本題解析：銷售凈利率是盈利能力指標。

19、答案：D本題解析：alpha套利通過買入具有阿爾法值的證券組合產品，賣出指數(shù)期貨，實現(xiàn)回避系統(tǒng)性風險下的超越市場指數(shù)的阿爾法收益。該投資經理持有現(xiàn)貨，并且預測大盤會下跌，所以在期貨市場應該賣空。期貨頭寸為：合約份數(shù)=(現(xiàn)貨總價值／單位期貨合約價值)×β=[10000000／(300×5000)]×5.2=8。

20、答案：C本題解析：內部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。同時，內部收益率實際上是使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率。

21、答案：A本題解析：宏觀分析信息包括政府的重點經濟政策與措施、一般生產統(tǒng)計資料、金融物價統(tǒng)計資料、貿易統(tǒng)計資料、每年國民收入統(tǒng)計與景氣動向、突發(fā)性非經濟因素等。

22、答案：C本題解析：考查資產負債率的相關內容。

23、答案：C本題解析：

24、答案：B本題解析：資本市場線揭示了有效組合的收益和風險之間的均衡關系。

25、答案：A本題解析：現(xiàn)金流量表主要分為經營活動、投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三個部分。

26、答案：D本題解析：財務報表的比較分析方法包括單個年度的財務比率分折、對公司不同時期的財務報表比較分忻和與同行業(yè)其他公司之間比較分析。

27、答案：B本題解析：財政政策分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。擴張性財政政策將刺激經濟發(fā)展，證券市場則將走強。緊縮財政政策將使得過熱的經濟受到控制，證券市場也將走弱。中性財政政策對實體經濟及證券市場的影響很微小。

28、答案：A本題解析：套期保值者，是指那些把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣某種標的物（實物商品或者金融商品）的臨時替代物；對其現(xiàn)在買進（或已擁有、將擁有）準備以后出售的某種標的物或對將來要買進的某種標的物價格進行保險的個人或企業(yè)。商品期貨的套期保值者是生產商、加工商、經營商等。

29、答案：D本題解析：除①②③④四項外，規(guī)范投資分析師參與投資銀行項目行為的措施還包括：①分析師不能參與投資銀行項目投標等招攬活動；②禁止投資分析師直接或間接參加投資銀行服務交易相關的路演活動，或者在投資銀行部門人員在場的情況下與當前或潛在投資銀行客戶進行交流；③禁止投資銀行人員直接或間接指導投資分析師參與投資銀行服務營銷或客戶招攬活動，或者指導分析師與投資銀行客戶進行交流。

30、答案：D本題解析：跨期套利按操作方向的不同可分為牛市套利（多頭套利）和熊市套利（空頭套利）。做牛市套利的投資者看多近期股市，認為較近交割期的股指期貨合約的漲幅將大于較遠交割期合約。從價值判斷的角度看，牛市套利認為近期股指期貨的價格應高于當前近期股指期貨的交易價格，當前近期股指期貨的價格被低估。因此，做牛市套利的投資者會買入近期股指期貨，賣出遠期股指期貨。反之，熊市套利者看空股市，認為近期合約的跌幅將大于遠期合約。在這種情況下，近期股指期貨合約當前的交易價格被高估，做熊市套利的投資者將賣出近期股指期貨，并同時買入遠期股指期貨。Ⅱ屬于跨市場套利，Ⅳ屬于期現(xiàn)套利。

31、答案：B本題解析：套利是投資者針對暫時出現(xiàn)的不合理價格進行的交易行為。希望價差在預期的時間內能夠沿著自己設想的軌跡達到合理的狀態(tài)。一般而言，套利面臨的風險有政策風險、市場風險、操作風險和資金風險。

32、答案：A本題解析：一般而言，企業(yè)的經理人員應該具備如下素質：一是從事管理工作的愿望；二是專業(yè)技術能力；三是良好的道德品質修養(yǎng)；四是人際關系協(xié)調能力。

33、答案：B本題解析：收益額必須是評估資產直接形成的，而不是由評估資產直接形成的收益分離出來的。故Ⅲ項錯誤。

34、答案：D本題解析：①項對應的是大陽線實體：②項對應的是大陰線實體；③項對應的是有上下影線的陽線和陰線；④項對應的是十字星形態(tài)的K線。

35、答案：C本題解析：貨幣供給是相時于貨幣需求而言的，它是指貨幣供給主體即一國或者貨幣區(qū)的銀行系統(tǒng)向經濟主體供給貨幣以滿足其貨幣需求的過程。

36、答案：D本題解析：套期保值和期現(xiàn)套利的區(qū)別主要表現(xiàn)為：①交易目的不同。套利是在承擔較小風險的同時，賺取較為穩(wěn)定的價差收益，套期保值不以盈利為目的。②交易依據(jù)不同。套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價格不合理偏差，而套期保值依據(jù)期貨市場和現(xiàn)貨市場價格變動的一致性。③承擔風險的意愿不同。套利主動承擔風險，而套期保值是為了規(guī)避風險。

37、答案：B本題解析：景氣指數(shù)是采用定量的方法綜合反映某一特定調查群體或某一社會經濟現(xiàn)象所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢的一種指標。行業(yè)景氣指數(shù)是將能綜合反映行業(yè)的各種指標進行加權編制而成的能夠反映行業(yè)變動趨勢的一種綜合指數(shù)。

38、答案：C本題解析：需求價格彈性和總銷售收入的關系有：①如果需求價格彈性系數(shù)小于1,價格上升會使銷售收入増加；②如果需求價格彈性系數(shù)大于1那么價格上升會使銷售減少，價格下降會使銷售收入增加；③如果需求價格彈性系數(shù)等于1,那么價格變動不會引起銷售收入變動。

39、答案：C本題解析：該股票的價值為：V=D.*（l+g）/（k-g）=1.8*（1+5%）/（11%-5%）=31.5元.

40、答案：B本題解析：Ⅲ項，在強式有效市場中，由于所有信息均反映在證券價格上，投資者不可能獲得超額收益。但在弱式有效市場中，投資者可以利用當期公開值息和內幕信息獲得超額收益。

41、答案：D本題解析：反轉突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉。是投資分析中應該重點關注的變化形態(tài)。反轉變化形態(tài)主要有肩形式、雙重頂（底）形態(tài)、圓弧頂（底）形態(tài)，喇叭形以及V形反轉形態(tài)等多種形態(tài)。其中，三重頂（成）形態(tài)是雙重頂（底）形態(tài)的擴展形式，也是頭肩頂（底）形成的變形

42、答案：D本題解析：①項，一字形K線，當開盤價＝收盤價＝最低價＝最高價時出現(xiàn)；②項，T字形K線，當開盤價＝收盤價＝最高價時出現(xiàn)；③項，十字形K線，當開盤價＝收盤價時出現(xiàn)；④項，倒T字形K線，當開盤價＝收盤價＝最低價時出現(xiàn)。

43、答案：C本題解析：考查股權分置改革的意義。

44、答案：A本題解析：長期償債能力是指公司償付到期長期債務的能力，通常以反映債務與資產、凈資產的關系的負債比率來衡量。負債比率主要包括：資產負債率、產權比率、有形資產凈值債務率、已獲利息倍數(shù)、長期債務與營運資金比率等。

45、答案：B本題解析：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。

46、答案：C本題解析：邁克爾·波特認為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內存的競爭結構。一個行業(yè)內存在著五種基本競爭力量，即潛在入侵者、替代產品、供方、需方以及行業(yè)內現(xiàn)有競爭者。根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括經濟規(guī)模、技術創(chuàng)新和原材料的壟斷。

47、答案：C本題解析：利潤表主要反映的內容包括構成營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額的各項要素、每股收益、其他綜合收益和綜合收益總額。

48、答案：B本題解析：Ⅰ項，從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務的相關人員，不得同時從事證券自營、證券資產管理等存在利益沖突的業(yè)務；Ⅱ項，從防范利益沖突和內幕交易出發(fā)，發(fā)布證券研究報告業(yè)務應當與證券承銷保薦、財務顧問業(yè)務實現(xiàn)信息隔離；Ⅲ項，由于與上市公司有關的財務顧問業(yè)務活動涉及重大非公開信息和內幕信息，從防范內幕交易和利益沖突出發(fā)，財務顧問業(yè)務與證券投資顧問業(yè)務應當嚴格隔離；Ⅳ項，證券投資顧問應當與證券承銷保薦業(yè)務嚴格隔離，防止證券投資顧問人員濫用證券承銷保薦業(yè)務所涉及的重大非公開信息。

49、答案：A本題解析：營運能力是指公司經營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產管理及資產利用的效率。

50、答案：B本題解析：依據(jù)《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》,制定規(guī)定的第二條本規(guī)定所稱發(fā)在證券研究報告，是證券投資咨詢業(yè)務的一種基本形式,指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或相關影響因素進行分折,形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告,并向客戶發(fā)布的行為。證券研究報告主要包括涉及證券及證券相關產品的價值分折報告、行業(yè)研究報告、投資策略報告等。證券研究報告可以采用書面或者電子文件形式。

51、答案：D本題解析：此題考察正向市場的定義。

52、答案：C本題解析：對機構客戶的服務主要采取“研究報告+機構客戶銷售+交易通道”的模式。可以方便地為客戶提供綜合的一站式服務，但需要合理區(qū)分客戶支付的研究服務報酬和交易通道服務報酬，使客戶明白消費并明確責任，規(guī)范行為，保護投資者權益。

53、答案：B本題解析：自然總體中的個體通常都具有多種屬性,我們把個體所具有某種共同那個屬性的數(shù)值的整體稱為一個測量總體。如果統(tǒng)計總體中的包括的單位數(shù)量有限的,則稱為有限總體；如果一個統(tǒng)計總體中包括的單位數(shù)可以是無限的，稱為無限總體。

54、答案：A本題解析：題中四個選項均是對弱有效、半強有效與強有效市場的正確描述。

55、答案：B本題解析：7月1日建倉時的價值:4520-4420=100（元/噸）；持有一段時間后，Ⅰ項的價差:4600-480=120（元/噸）；Ⅱ項的價差:4480-4380=100（元/噸）；Ⅲ項的價差:4450-4450=0（元/噸）；Ⅳ項的價差:4480-4400=80（元/噸）.

56、答案：A本題解析：經濟周期是一個連續(xù)不斷的過程.在某個時期產出、價格、利率、就業(yè)不斷上升直至某個高費峰—繁榮，之后可能是經濟的衰退，產出、產品銷售、利率、就業(yè)率開始下降，直至某個低谷一一簫條.接下來是經濟重新復蘇，價格上漲，利率上升，就業(yè)增加，產出增加，進入一個新的經濟周期。

57、答案：D本題解析：技術分析就是利用過去和現(xiàn)在的成交量、成交價資料，以圖形和指標分析工具來分析、預測未來的市場走勢。

58、答案：D本題解析：對于9月份的看漲期權，賣出價為0.25,買入價為0.30,因此虧損0.30－0.25=0.05（美元/蒲式耳）。對于12月份的看漲期權，買入價是0.50,賣出價為0.80,因此盈0.80-0.50=0.30（美元/蒲式耳）?？傆嬘?.30-0.05=0.25（美元/蒲式耳）。每手小麥合約是5000蒲式耳,因此，總盈利為：0.25*5000=1250（美元）。

59、答案：C本題解析：在銀行貼現(xiàn)率的計算中，暗含的假設是采用單利形式而不里復利，所以Ⅳ錯。

60、答案：C本題解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不同時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。

61、答案：A本題解析：市場預期理論又稱無偏預期理論。

62、答案：D本題解析：考查減少稅收對證券市場的影響。以上的結論均是正確的。

63、答案：D本題解析：①③兩項，壟斷廠商進行生產決策的條件為MR＝MC，由于TR＝PQ＝100Q－01Q2，所以MR＝100－02Q，MC＝40，進而解得Q＝300，P＝70，利潤最大為9000；④項，價格等于邊際成本時實現(xiàn)帕累托最優(yōu)，P＝40，Q＝600；②項，壟斷條件下消費者剩余為：300×30/2＝4500，帕累托最優(yōu)下消費者剩余為：600×60/2＝18000，消費者剩余減少18000－4500＝13500，壟斷利潤增加9000，所以社會福利的凈損失為：13500－9000＝4500。

64、答案：D本題解析：略

65、答案：D本題解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十六條，證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全證券研究報告發(fā)布前的質量控制機制，明確質量審核程序和審核人員職責，加強質量審核管理。質量審核應當涵蓋信息處理、分析邏輯、研究結論等內容，重點關注研究方法和研究結論的專業(yè)性和審慎性。

66、答案：D本題解析：比率分析涉及公司管理的各個方面，比率指標也特別多，大致可歸為以下幾大類：變現(xiàn)能力分析、營運能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析等。

67、答案：A本題解析：證券投資策略根據(jù)投資決策的靈活性不同，分為主動型策略與被動型策略。證券分析師勝任能力考試

68、答案：C本題解析：Y=C+I+G=0.8（Y-T）+20-0.4i+10，Y=70-2i。若P=2，（0.5Y-i）*2=50，Y=50+2i。50+2i=70-2i，i=5。

69、答案：B本題解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十七條，證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全證券研究報告發(fā)布前的合規(guī)審查機制，明確合規(guī)審查程序和合規(guī)審查人員職責。合規(guī)審查應當涵蓋人員資質、信息來源、風險提示等內容，重點關注證券研究報告可能涉及的利益沖突事項。

70、答案：C本題解析：如果企業(yè)把股權現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放，則股權現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，因此，選項Ⅱ的說法不正確，實休現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，因此，選項Ⅲ的說法不正確。

71、答案：D本題解析：與旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶爾也出現(xiàn)在預部或底部而作為反轉形態(tài)。這種情況一定是發(fā)生在一個趨勢經過了很長時間、接近于尾聲的時侯。

72、答案：C本題解析：橫向比較一般是取某一時點的狀態(tài)或者某一固定時段（比如1年）的指標，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究。縱向比較主要是利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入、利潤、企業(yè)規(guī)模等，分析過去的增長情況，并據(jù)此預測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

73、答案：D本題解析：法定存款準備金率是中央銀行經常采用的三大政策工具之一。降低法定準備金率，商業(yè)銀行可運用的資金增加，貸款能力上升，貨幣乘數(shù)變大，市場貨幣流通量相應增加，證券市場價格趨于上漲。

74、答案：B本題解析：亞洲證券分析師聯(lián)合會前身是成立于1979年11月的亞洲證券分析師委員會，隨著亞洲證券市場的發(fā)展，各地相繼成立了證券分析師協(xié)會。發(fā)起者為澳大利亞、中國香港、日本及韓國的證券分析師協(xié)會，宗旨是通過亞太地區(qū)證券分析師協(xié)會之間的交流與合作，促進證券分析行業(yè)的發(fā)展，提高亞太地區(qū)投資機構的效益。其注冊地在澳大利亞，秘書處設在日本東京，最高決策機構是會員大會，在會員大會閉會期間由執(zhí)行委員會行使權力。

75、答案：B本題解析：本題考查采用重置成本法對資產進行評估的理論依據(jù)。采用重置成本法對資產進行評估的理論依據(jù)是：（1）資產的價值取決于資產的成本。資產的原始成本越高，資產的原始價值越大，反之則小，兩者在質和量的內涵上是一致的。（2）資產的價值是一個變量。

76、答案：C本題解析：內部收益率為8/65=12%，大于必要收益率，所以該股票被低估了應該買入該股票；公司股票的價值為8/0.1=80，每股股票凈現(xiàn)值等于80-65=15元。

77、答案：B本題解析：根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

78、答案：B本題解析：PP①（生產者價格指數(shù)）向CP①（消費物價指數(shù)）的傳導通常有