畢馬威《應對之道-化工行業(yè)新趨勢》

化工行業(yè)新趨勢化工行業(yè)的能源轉型之路畢馬威國際/reaction歡迎閱讀本期《應對之道》。時光荏苒，2023年的首個季度已悄然而逝，第二季度也已進入尾聲。是時候對化工行業(yè)的發(fā)展現狀進展進行一次梳理。對我而言，本年度的重要的事情是出席了3月在德克薩斯州休斯敦世界石油化工大會。在本次大會中，來自全球各地的1,500多名化工企業(yè)代表匯聚一堂，為了解行業(yè)動態(tài)及探討行業(yè)高管關注的熱點和問題提供了良機。期間，我有幸與30多位知名企業(yè)的首席執(zhí)行官開展了一次研討，其中有三個主題尤為引人注目。首先是2023年的行業(yè)展望。毋庸置疑，今年行業(yè)整體將充滿挑戰(zhàn)。大多數業(yè)內人士在2023年伊始已察覺并預料到第一季度將困難重重，但他們仍希望整體環(huán)境會在下半年有所改善，并可能出現復蘇跡象。但由于經濟前景仍不明朗且四月末多數主要經濟體的通脹和利率仍然高企，化工企業(yè)管理者們正竭盡全力地爭取平穩(wěn)度過2023年，并將行業(yè)復蘇寄希望于2024年。鑒于存在各種因素，今年企業(yè)業(yè)績能與往年持平或保持穩(wěn)定已屬不易。隨著疫情防控措施的優(yōu)化調整，中國會重拾經濟發(fā)展動能，從而對部分化工行業(yè)領域起到推動作其次是能源轉型與可持續(xù)能源發(fā)展策略。目前，業(yè)界致力尋求低碳化，并為達成凈零目標開展全球合作，能源轉型和可持續(xù)發(fā)展也成為各董事會的重點關注事項。在推動可持續(xù)發(fā)展方面，化工行業(yè)已取得重大進展。在此次研討會上，與會者認為當務之急并非討論最佳的工具及技術組合，而是將工具及技術加以應用，以確定其實際功效。從中期來看，最可行的措施是使用藍色氫氣、碳捕集和對天然氣的持續(xù)依賴。小型模塊化核反應堆等技術可能會進一步發(fā)揮作用。2023年伊始已察覺并預料到第一季度將困難重重，但他們仍希望整體環(huán)境會在下半年有所改善，并可能出現復蘇跡象。?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》2能源轉型討論的另一焦點是循環(huán)利用濟并提升回收再用率是擺脫化石燃料依賴的關鍵之一。但此舉存在諸多挑分揀和物流運輸等問題（因為回收廠我們已看到部分化工企業(yè)正積極考慮通過有針對性的收購自行組建此價值我們密切關注。及美國的《通脹削減法案》。該法案被廣泛視為一項由市場催生的重大法規(guī)，將有效激勵企業(yè)進行大規(guī)模綠色投資。該法案具有明確的準入規(guī)則和部分人士將其與歐盟的綠色新政相提我由此認為，兩者之間的差異將促使更多增量投資涌向美國，而非歐洲。但企業(yè)能否在美國或歐洲獲得大型項目的許可，仍是未來需要重點關注的問題。本期《應對之道》將圍繞上述三大研討主題展開，一方面，審視化工行業(yè)能源轉型的方向，并剖析實現凈零目標的路線圖。另一方面，監(jiān)管及稅務專家會在文中深入探討《通脹削減法案》，展望隨法案開啟的綠色投資新時代，并展示歐盟等其他地區(qū)的監(jiān)管概況。在市場方面，交易專家會分析化工行業(yè)企業(yè)并購的未來發(fā)展趨勢。希望您喜歡本期內容。如果您有任何反饋或希望更深入探討其中某個PaulHarnick化工及先進技術行業(yè)全球主管合伙人畢馬威國際應對之道》3《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》3《化工行業(yè)的能源轉型之路化工行業(yè)企業(yè)并購化工行業(yè)開啟綠色投資新時代《應對之道》4畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所，畢馬威公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事《應對之道》4《應對之道》5畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所，畢馬威公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》5在全球各地均努力實現凈零目標之際，化工行業(yè)可通過自身減排和協助其他行業(yè)減排以發(fā)揮關鍵作用?；さ墓に囆再|注定必須排放大量中直接排放的二氧化碳達925公噸，比2020年增加5%。在所有工業(yè)板塊中，化工行業(yè)的二氧化碳排放量名列第三。其排放量相當于世界第五大二氧化碳直接排放國。1行業(yè)還與許多其他行業(yè)的碳足跡高他行業(yè)的范圍3排放（即其他間接可帶來超越行業(yè)自身的重大正面影當前，脫碳議程早已進入實施階安全工藝和環(huán)境保護方面不斷引入越多的尖端技術納入工藝流程以最大程度提升安全并降低環(huán)境影響。但如許多其他行業(yè)一樣，如何以所需的規(guī)模和速度降低自身業(yè)務二氧化碳及甲烷等其他溫室氣體排放量，仍是一大挑戰(zhàn)。眾所周知，化工脫碳不易，主要是因為其大部分原料來自化石燃料。同時，大約三分之一的碳排放是在生產氨和石化產品等復合物的化學反應中生成。3因此，業(yè)界需要進行更多大型技術投資，以便大規(guī)模降低燃料及工藝隨著凈零目標的戰(zhàn)略地位不斷提高，政府、監(jiān)管機構、投資者、非政府組織和其他利益相關者正不斷加大力度敦促化工企業(yè)制定詳細可行的能源轉型計劃。此舉迫在眉睫，因為只有在2030年之前打好轉型的基礎，才能確保之后各目標得以實現。IEAChemicalsTrackingReport（《國際能源署化工追蹤報告》），2022年9月IEAChemicalsTrackingReport（《國際能源署化工追蹤報告》），2022年9月SBTi，ChemicalsScopingDocument（科學碳目標倡議組織化工范圍界定文件），2020年12月應對之道》6《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》6《化工行業(yè)脫碳的問題迫在眉睫，牽涉面廣，企業(yè)應如何有效實施脫碳戰(zhàn)略?化?化工行業(yè)的碳排放總量為1.3吉噸4?化工行業(yè)的能源消耗量為46艾焦，其中超過99%的能源來自化石燃料4?巴斯夫、沙特基礎工業(yè)公司、三菱化學和陶氏等大型企業(yè)已承諾?國際能源署的“2050年凈零排放目標”預測，化工行業(yè)的碳排放總量將降至65公噸。該行業(yè)對塑料的循環(huán)利用率將達54%，并將通過CCUS捕集540公噸二氧?由于化石燃料用作石化產品原料，因此化石燃料的使用并未實現凈零排放。石化產品生產均配?二氧化碳價格可能高達250美元/?巴斯夫、杜邦、沙特基礎工業(yè)公司和液化空氣集團等公司均設定高達30%的范圍1（即直接溫室氣體排放）和范圍2（即電力產生的間接溫室氣體排放）減排目標6、7、8、9、12?根據國際能源署的“2050年凈零排放目標”，化工行業(yè)的碳排放總量預計為1.2吉噸。該行業(yè)將回收利用27%的塑料制品，并通過“二氧化碳捕集利用與封存”（CCUS）捕集70公噸二氧化碳4?國際能源署預測，先進經濟體的二氧化碳平均價格將達130美元/?預計電力在化工行業(yè)的能源消耗中占15%4??配置電力蒸汽裂解裝置；預計綠色氫氣屆時已形成規(guī)模商用4?所有未使用碳捕集技術的燃煤發(fā)電廠將逐漸退出，發(fā)電實現凈零排放4?先進經濟體的二氧化碳平均價格預計將達205美元/噸4?各國家/地區(qū)已實施不同的政策與監(jiān)管機制來控制化工行業(yè)的碳排放，例如歐盟綠色新政、美國《通脹削減法案》和碳排放交易體系等?低碳排放技術倡議（LCET化工行業(yè)的主要參與者和世界經濟論壇已就擴大LCET的應用達成協定5?巴斯夫、FMC和陶氏化學等知名企業(yè)已公布各自的凈零目標6、7、8、9?電力在化工行業(yè)的能源消耗中占10%10?聯合國塑料污染協定：針對塑料的整個生命周期，制定具法律約束力的工具以消除塑料NetZeroby2050（《2050年凈零排放目標》），國際能源署Lowcarbonemittingtechnologiesinitiative（《低碳排放技術倡議》世界經濟論壇AdvancingClimateSolutionsProgressReport2023（《推進氣候解決方案進度報告2023》?？松梨赥heclimateischanging,soarewe（《氣候在變化，巴斯夫在行動》）巴斯夫Climatechangeandwaterstatement（《氣候變化和用水聲明》），FMCAddressingclimatechange（《應對氣候變化》），陶氏化學WorldEnergyOutlook2022（《2022年世界能源展望》），國際能源署塑料污染問題政府間談判委員會，聯合國環(huán)境計劃SABICtorelymoreonrenewablesamid2050netzeropledge（《沙特基礎工業(yè)公司增加可再生能源的使用，以實現2050年凈零排放目標》），標普全球Anewfuture,together（《一起締造新未來》），三菱化學應對之道》7《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》7《三種視角1首先，化工行業(yè)可如何實現減排。此舉仍屬第一戰(zhàn)略要務。2其次，化工企業(yè)可如何促進更廣泛生產和應用可再生能源。此舉將為所有行業(yè)板塊和群體帶來潛在裨益。.3再次，化工企業(yè)需要如何提升能源及材料效率，并為價值鏈帶來應對之道》8《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》8《作為一個能源高度密集型行業(yè)，化工行業(yè)減少自身能源使用，以及因此減少溫室氣體的影響是其轉型的關鍵。而成功的關鍵，可能終將取決于燃料排放和工藝排放的共同削燃料排放減少燃料排放意味著應盡可能轉用可再生能源，而非依舊使用化石燃料發(fā)電和天然氣。由于化工行業(yè)須從能源行業(yè)獲取燃料，因此在很大程度上，化工行業(yè)減排有賴于能源行業(yè)的脫碳和轉型。當前，風電和太陽能發(fā)電的增長令人鼓舞，但僅此可能并不足夠，還需其他替代能源，包括氫氣。氫氣有望成為替代石油和傳統(tǒng)天然氣的清潔能源，無論是短期采用的藍色或灰色氫氣，還是中期可能實現的綠色氫氣。有望與灰色氫氣持平。14但不確定性仍然存在。以下關鍵因素可能將1.加速擴大電解裝置配置規(guī)模并增加全球可再生能源投資，將有助減少資本性支出。2.大規(guī)模可再生能源項目計劃，將有助確保較高的電解裝置利3.可再生能源的平準化發(fā)電成本天然氣、藍色氫氣和碳捕集與封存三者結合是未來最可行的路徑。無論如何，化工行業(yè)都需要與價值鏈上下游凈零路線圖的基石可能還包括利用小型模塊化核反應堆發(fā)電和處理熱能，但前提是獲得政府的批準。這種核反場施工要求較低，可有效降低建設核反應堆的財務負擔及安全問題。美國塊化核反應堆的應用。但廣泛推廣此包括安全性、廢料管理、核能監(jiān)管架然而，化工企業(yè)不應坐等相關發(fā)電行業(yè)開發(fā)解決方案，還應進行更多探索。目前，各種新方法與技術已大量涌現且還在不斷增加，化工企業(yè)應迅速對其進行研究、投資和利用可再生資源（如農業(yè)廢棄物、森可用于蒸汽裂解和其他化工工藝流程的生物質和替代性原料。如果這些碳足跡。某些具備商業(yè)規(guī)模的生物煉制廠已涉足生物質原料（如糖和木質纖維材料）轉化為化學品和能源（如方面的進一步發(fā)展和普及還需更多研究和政策支持?？稍偕茉吹钠綔驶l(fā)電可再生能源的平準化發(fā)電成本:美元而未獲補助的常規(guī)核反應堆則為為資本性支出Insights2021（《氫能洞察2021》），氫能委員會?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》9另一個可喜的進步，是石化生產企業(yè)對熱裂解油應用的日趨普及。熱裂解油可通過先進的循環(huán)技術利用廢舊塑料生成。它或將成為石化行業(yè)中真正“可循環(huán)”的元素。此外，業(yè)界還應繼續(xù)對設備電動化進行投資，包括蒸汽裂解裝置。蒸汽裂解裝置已成為化工生產基礎設施。因此，企業(yè)應優(yōu)先為其開發(fā)電氣化方案，即使需要中期而非短期才能實現。其中包括對現有蒸汽裂解裝置進行電氣化改造，并建造新一代“電裂解”系統(tǒng)。除了變得更為環(huán)保外，電裂解還將帶來效率和靈活性提升，因為電加熱比蒸汽加熱迅速、準確。陶氏、殼牌和另外兩家合作企業(yè)已攜手開發(fā)此項技術用于運營，并獲得了荷蘭政府的資助。他們計劃在2025年前試點改造新的電裂解裝置。15ShellandDowntostartupe-crackingfurnaceexperimentalunit（《殼牌和陶氏開始建造電裂解爐試驗單元》殼牌全球，2022年6月應對之道》10《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》10《生物質原料小型模塊化核反應堆蒸汽裂解裝置電氣化蒸汽裂解裝置電氣化生物質原料小型模塊化核反應堆蒸汽裂解裝置電氣化技術技術?生物質原料源自農業(yè)廢棄物、森林殘留物、能源作物和藻類等可再生?生物質原料還可有助化工行業(yè)擺脫對化石燃料的依賴，從而降低供應鏈風險并提升韌性。?具備商業(yè)規(guī)模的生物煉制廠已涉足生物質原料（如糖和木質纖維材料）轉化為化學品和能源（如生物燃料、電能和熱能）業(yè)務。但此方面的進一步發(fā)展和普及還需更多研究和政策支?生物燃料減排成本：0-121.66美元/噸二氧化碳?小型模塊化核反應堆比般用于產生1,000兆瓦以下的熱能或300兆瓦以下的電能。與傳統(tǒng)反應堆對比，它們更安建設核反應堆的財務負擔及安全問題。18?美國能源部從2012年起開始支持小型模塊反12月，他們公布將為五個美國團隊提供總額?LCOE:65美元/兆瓦核反應堆則為129-198?改造現有蒸汽裂解裝置（棕地包括以電加熱系統(tǒng)替換傳統(tǒng)的化石燃料?電裂解（綠地）：通過技術創(chuàng)新以電裂解替換蒸汽裂解。除了變得更為環(huán)保外，還將帶來效率及靈活性提升，因為電加熱比蒸汽加熱迅速、準確。?陶氏、殼牌和另外兩家合作企業(yè)正攜手開發(fā)此項技術用于運營，并獲得了荷蘭政府提供的460萬美元資助。他們計劃在2025年前試點改造現有裂解裝的電裂解系統(tǒng)。21?減排成本：取決于電力成挑戰(zhàn)化工行業(yè)若要使用生物質原資并獲得監(jiān)管協助。由于將生物質用于化工生產會占用農產品領域的資源，因此能否獲取此類原料也將是一大挑戰(zhàn)。在廣泛采用小型模塊化核反應堆前，企業(yè)必須首先克服若干技術及監(jiān)管挑戰(zhàn)，包括安全問題、廢料管理、核能監(jiān)管架構和防止核擴散等。電加熱系統(tǒng)一般需要大量電能，導致成本高昂，并可能需要升級本地電網?？赡苓€需要投入大量時間和金錢對現有蒸汽裂解設施進行大幅度改造。高低注：國際能源署認為，生物質原料的成熟度取決于終端產品。制備氨的技術成熟度中等，而制備乙烯、甲醇和高價值化工的技術成熟度較高。16Bio-basedchemicals（《以生物質能為基礎的化工》），國際能源署生物能源部17GHGabatementcostsforselectedmeasuresoftheSustainableRecoveryPlan（《可持續(xù)復蘇計劃特定措施的溫室氣體減排成本》），國際能源署18Smallmodularnuclearreactors-1（小型模塊化核反），19AdvancementsinNuclearEnergyTechnology(SmallModularReactors)（《核能技術20SmallModularReactors–AViableOptionforaCleanEnergyFuture?（《小型模塊化核反應堆——清21，ProgressonE-cracking（《電裂解發(fā)展現狀》），Pro22CleanEnergyTechnologyGuide（《清潔能源技術指南》），國際能源署，能源技術展望?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》11企業(yè)須克服若干障礙。電加熱系統(tǒng)往往需要大量電能，從而導致成本高昂，并可能需要升級本地電網?？赡苓€需要投入大量時間和金錢對現有蒸汽裂解設施進行大幅度改化工行業(yè)燃料的排放足跡中，運輸、物流和配送占比雖小但仍不可忽略。與其他行業(yè)一樣，化工企業(yè)需要投資組建綠色低排放車隊和更環(huán)保的基礎設施，并優(yōu)化物流以縮短運輸里程及降低環(huán)境影響。人工智能和數據分析技術能在此類智能物流系統(tǒng)中發(fā)揮關鍵作用。工藝排放在減排實現上，除了上文提到的化工生產流程的能源轉型外，還需要通過使用能源和資源需求較低的新技術或改進工藝?？赏ㄟ^小型反應堆、流程優(yōu)化和化工工藝整合等方式實現此目的。在這方面，可利用先進催化劑提升現有工藝效率并改技術成熟度技術成熟度40用氨和二氧化碳等可再生原料。到1.8吉噸二氧化碳當量的減排。41機器學習可提升物流智能化，通過預測化學反應變化改善工藝效率、高低碳電能26、28料23、32中可持工藝改機器智能和學習33CCUS25、3D打印27循環(huán)經濟23、29、34藍色氫能40低先進催化劑28低小型模塊化核反應堆36、37色氫能24、31蒸汽裂解電氣化38高天然氣燃除39中技術影響23Biomassfeedstockandcirculareconomy（《生物質原料及循環(huán)經濟》），SpringerNatureLimited24Large-scalehydrogenproductionviawaterelectrolysis:atechno-economicandenvironmentalassessment（《通過電解水大量生產氫氣：技術經濟及環(huán)境評估》），英國皇家化學學會25冰島碳循環(huán)國際公司項目26EnergyandGHGReductionsintheChemicalIndustryviaCatalyticProcesses（《通過催化工藝減少化工行業(yè)的能源消耗和溫室氣體排放》）,國際能源署27LAreviewof3Dprintingtechniquesforenvironmentalapplications（《3D打印的環(huán)境應用研究》），美國國家醫(yī)學圖書館28CCUStechnologyinnovation（《CCUS技術創(chuàng)新》），國際能源署29ImplementingLow-CarbonEmittingTechnologiesintheChemicalIndustry:AWayForward（《低碳排放技術在化工行業(yè)的應用》），世界經濟論壇30Europeanroadmapforprocessintensification（《歐洲工藝改進路線圖》），CreativeEnergy31Renewablehydrogenforthechemicalindustry（《用于化工行業(yè)的可再生氫能》），SpringerNature32Industrialbiotechnologyandclimatechange（《工業(yè)生物技術與氣候變化》），經濟合作與發(fā)展組織33HarnessingAIfordecarbonization（《利用人工智能推動脫碳》），自然集團34Technologyreadinesslevelassessmentofcompositesrecyclingtechnologies（《復合物回收技術的成熟度評估》），ScienceDirect35ETPCleanEnergyTechnologyGuide（《能源技術展望清潔能源技術指南》），國際能源署36X-energytodrivecarbonemissionsreductionsthroughdeploymentofadvancedsmallmodularnuclearpower（《X-energy將部署先進的小型模塊化核反應堆以推動碳減排》），陶氏37EUparliamentbackslabellinggasandnuclearinvestmentsasgreen（《歐盟議會同意將天然氣和核能投資規(guī)為綠色投資》），路透社38Electrifiedsteamcrackingforacarbonneutralethyleneproductionprocess:Techno-economicanalysis,lifecycleassessment,andanalytichierarchyprocess（《以電氣化蒸汽裂解實現碳中和的乙烯生產工藝：技術經濟分析、生命周期評估和層級分析過程》），ScienceDirect39GlobalGasFlaringReductionPartnership(“減少全球天然氣燃除伙伴關系“)，世界銀行40TheRoleofGreenandBlueHydrogenintheEnergyTransition-ATechnologicalandGeopoliticalPerspective（《綠色和藍色氫能在能源轉型中的作用：技術及地緣政治展望》），多學科數字出版機構41EnergyandGHGReductionsintheChemicalIndustryviaCatalyticProcesses（《通過催化工藝減少化工行業(yè)的能源消耗和溫室氣體排放》），技術路線圖，2013年應對之道》12《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》12《資源管理除了降低燃料和工藝排放外，資源管理也十分重要。當前，化工及其他工業(yè)部門仍通過燃除來減少廢氣。每年被燃除的天然氣達1,440億立方米，這足以為撒哈拉以南的非洲提供所需的電力。42小型模塊化天然氣利用技術可有助減少天然氣燃除產生的碳排放。碳捕集、利用與封存（CCUS）是另一重要領域。被捕集的二氧化碳可用作生產化工的原料。例如，可將生產流程中排放的二氧化碳中的碳轉化為甲醇等液態(tài)燃料。然而，碳捕集技術資本成本較高。不過，與綠色氫能一樣，隨著新技術的發(fā)展，其成本將有望下降。CCUS技術的規(guī)模應用將使投資需求下降到可進行商業(yè)化的水平?？偠灾?，循環(huán)經濟潛力巨大，我們將在第3節(jié)作更全面的闡碳捕集技術資本成本較高，不過與綠色氫能一樣，隨著新技術的發(fā)展，其成本將有望下降。GlobalGasFlaringReductionPartnership（“減少全球天然氣燃除伙伴關系”），世界銀行應對之道》13《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》13《PFOS（全氟辛烷磺酸）是氫氣生產中使用的工業(yè)電解質膜的必要組成部分，這兩種物質將被美國和歐盟禁用，因此行業(yè)與政府間必須進行進一步合作?；瘜W品行業(yè)應生產重量更輕、成本更低、性能更好的能源轉型材料組件，不斷提升可再生PFOS（全氟辛烷磺酸）是氫氣生產中使用的工業(yè)電解質膜的必要組成部分，這兩種物質將被美國和歐盟禁用，因此行業(yè)與政府間必須進行進一步合作?；瘜W品行業(yè)應生產重量更輕、成本更低、性能更好的能源轉型材料組件，不斷提升可再生歐盟禁止使用“永久性化學物質”的暫定時間表提出對提出對PFAS的使用進行限制20242025）：須經歐洲理事會和歐盟議會同意才能采用六個月的咨詢結束2024-2025(待定):2025-2026(待定):2023-2024(待定):2024-2025(待定):2025-2026(待定):資料來源：歐洲化工管理局、Lexology、歐亞集團隨著全球從燃油車向電動車過渡趨勢的蔓延，電動車電池開始進入大規(guī)模生產，這將大大推進未來低碳目標的實現。某些化工可能成為新型清潔電池技術的關鍵組成部分，如磷酸鐵鋰（LFP），從而取代以往對鈷和鎳等重要礦物的依賴。當前，各種重要的倡議和聯盟也已紛紛確立，以推動低碳技術的發(fā)展，如低碳排放技術合作創(chuàng)新計劃（LCET）和可行使命伙伴關系工企業(yè)和70多名化工行業(yè)高管與世界經濟論壇合作開展的計劃，旨在擴大低碳技術規(guī)模并加速實現2050年凈零目標。通過與政策制定者、價值鏈合作伙伴和金融機構的合?確定LCET部署扶持政策?基于低碳戰(zhàn)略進行研發(fā)?制定資金缺口模型以優(yōu)化資金作為MPP（由多個不易脫碳的行業(yè)（如交通運輸業(yè)和重工業(yè)）建立的聯盟）的一部分，LCET也在針對以下兩個化工行業(yè)中碳排放占44%的關鍵價值鏈制定轉型戰(zhàn)略：?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》14推動能源效率提升如前文所述，化工行業(yè)可主導發(fā)展循環(huán)經濟和材料回收，并以此作為常規(guī)業(yè)務模式。此舉或可帶來雙重利益，既降低全球資源消耗，又減少將資源加工或轉化為其他產品或物質所需的能源。當前，全球循環(huán)經濟僅占7.2%。43預計將增加兩倍，因此發(fā)展循環(huán)經對化工行業(yè)而言，循環(huán)經濟模式將從機械回收利用（往往導致降級回收利用（價值損失））逐步向化學回收利用（有助實現升級回收利用（增加價值））。循環(huán)經濟模式的拓展可改變化工行業(yè)的業(yè)務模式，使經濟增長與化工消耗脫鉤，從而消除廢物及污染循環(huán)利用產品和材料再造自然生態(tài)系統(tǒng)對化工行業(yè)而言，消除廢物及污染可通過用可再生、循環(huán)利用或生物原料替代化石燃料原料來實現。此舉可減少碳足跡，并避免產品被丟棄時產生廢物；還可一開始即避免使用有毒化工，從而進一步推動行業(yè)脫碳和安全提與此同時，行業(yè)也不斷加大投資以循環(huán)利用產品和材料，如從塑料廢棄物提煉的熱裂解油、再生油和回收/可持續(xù)聚合物。利用回收聚丙烯（PP）制成新型塑料也在開發(fā)中，以用于汽車等行業(yè)。生物基、可降解及可回收的生物塑料是又一主要增長點；道達爾能源和意大利的諾瓦蒙特等企業(yè)正對此類產品進行投資。另一個投資熱點領域是生物基化工，包括發(fā)酵產物（如乙醇、賴氨酸、檸檬酸、山梨醇和甘油以及松木化工和生物柴油（可用作可持續(xù)航空燃料）。生物基化工可顯著降低溫室氣體排放。例如，與化石燃料提煉的甲醇相比，可再生甲醇可減少高達將增加兩倍，因此發(fā)展循環(huán)經濟迫在眉睫。CircularityGapReport2023（《循環(huán)經濟差距報告2023》），循環(huán)經濟差距報告倡議組織RenewableMethanol（《可再生甲醇》甲醇研究所應對之道》15《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》15《此領域的其中一個商業(yè)模式是化工租賃或“化工即服務”，即化工企業(yè)僅向客戶提供適量化學品，并將剩余化學品收回，而非批量提供，從而并導致部分化學品浪費。紡織業(yè)就是一個很好的例子。紡織品生產需要用到全球四分一的化工，用于將原材料轉化為紡織品的化工可應商如能夠進一步回收并通過環(huán)保方式重新利用或處置，將能在很大程度上帶來積極的影響。46第三項原則，即再造自然生態(tài)系統(tǒng)，專注于推進可降解塑料及材料的應用，但也注重在一開始便使用可再生物料，并盡可能使其回歸生態(tài)系統(tǒng)。與此同時，在服裝染色領域，生物基染料也越來越比化學合成染料得到更廣泛的使用。此外，化工行業(yè)還可通過開發(fā)創(chuàng)新材料提升其他行業(yè)的能源效率，如更輕型的復合材料，以用于建筑領域和汽車、飛機及其他資產的制造，從而減少其生產及使用中消耗的能源。除能源利用和消耗以外，隨著利益相關者紛紛希望企業(yè)在運營的所有方面基于道德、公平和可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造價值，更寬泛的ESG議程也已成為各行各業(yè)的核心要務。ESG議程涵蓋多個方面，包括保護生物多樣性，確保審慎管理危險廢水、廢棄物；產品安全、員工健康和安全；促進企業(yè)內部的包容性和多元化；增強與關心企業(yè)化學品運營業(yè)務可能造成的健康與安全問題；還有本地社區(qū)和社會團體之間具有潛在的環(huán)境影響的互動。ToxicTextiles:TheChemicalsinourclothing（《有毒紡織品：服裝中的化工成分》），全球專業(yè)服裝行業(yè)協會，2022年11月ChemicalCircularityinFashion（《化工在時裝中的循環(huán)利用》），ColourConnections，2020年5月應對之道》16《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》16《治理社會環(huán)境生物多樣性循環(huán)利用有害廢棄物管理廢水管理產品安全員工健康治理社會環(huán)境生物多樣性循環(huán)利用有害廢棄物管理廢水管理產品安全員工健康與安全社區(qū)關系多元化與包容性重大事件風險管理從上世紀70年代以來，野生動物數量面臨著69%的下降47?；瘜W廢棄物和其他污染物的大量排放對各種動植物的生存帶來負面影響。全球各地的生物多樣性法規(guī)正不斷收緊。全球范圍內，僅9%的化石燃料、礦物質、生物質和金屬產品得到循環(huán)利用48。到2050年，資源消耗預計將比2020年增長兩倍48?；て髽I(yè)一直致力于將排放與資源消耗脫鉤，并對循環(huán)和材料回收技術進行投資以提高循環(huán)利用率。歐盟化工行業(yè)每年產生800至1,800萬公噸的廢棄物，其中25%-50%屬危險廢棄物學廢棄物管理也受到嚴格的監(jiān)管。各企業(yè)正致力提升危險廢棄物處理，減少廢棄物產生，并增強化學產品的處置效率和的循環(huán)利用。水在化工制造中起著至關重要的作用。對制造業(yè)而言，到205400%50。水資源不足可能會對化工企業(yè)構成威脅，導致生產中斷和成本上升。各行業(yè)還必須遵守水質標準和法規(guī)?；瘜W產品在使用過程中造成傷害的可能性可能會影響需求并增加監(jiān)管風險。據估計，美國每年有7,000億美元用于應對消費品造成的損害51。因此，化工企業(yè)持續(xù)低的替代材料以避免負面影響。國際勞工組織估計，各行業(yè)每年合計約有280萬人因工傷亡52?；ば袠I(yè)的從業(yè)人員來自機械、有毒化合物以及極端溫度和壓力條件的威脅.“健康、安全和環(huán)境”（HSE）是化工行業(yè)領先企業(yè)的核心能力和重點關注領域。由于化工生產中會排放和釋放有害物質，所以化工行業(yè)涉及環(huán)境和人員健康問題。因此，企業(yè)的利益相關者互動涵蓋本地社區(qū)，以確保決員工多元化是促進可持續(xù)發(fā)展的一個重要因素。研究顯示，多元化水平較高的企業(yè)財務業(yè)績更為優(yōu)秀53。包容性較高的企業(yè)也能更好了解自身的環(huán)境足跡及其對不同社群的影響。世界衛(wèi)生組織的數據表明，2019年特定化工接觸導致200萬人死亡，另有5,300萬人遭受傷殘調整生命年損失54?；どa過程中的事故可能導致有害化工的不受控釋放。企業(yè)應繼續(xù)確保對工藝安全進行妥善管理，以減輕損害和監(jiān)管風險，并防止生產中斷。隨著相關議程的不斷發(fā)展，化工企業(yè)必須正視問題并妥善應對，才能維持自身的經營資質，并贏得其所關聯和倚重的各類合作伙伴的信任和信心。6chartsthatshowthestateofbiodiversityandnatureloss—andhowwecango‘naturepositive’（《生物多樣性現狀和自然損失六大圖表，以及如何帶來自然利好》），世界經濟論壇Whyweneedcircularityattheheartofclimateaction（《為何循環(huán)應成為氣候行動的核心》）世界可持續(xù)發(fā)展商業(yè)理事會ConserveResourceEfficiency（《提升資源效率》），歐洲化學工業(yè)委員會Thewaterchallengesofthechemicalindustry（《化工行業(yè)面臨的用水挑戰(zhàn)》），BOSAQ喬治亞州對存在安全問題的產品進行召回Asafeandhealthyworkingenvironment（《安全、健康的工作環(huán)境》），聯合國全球契約組織Whydiversityandinclusionmatter（《多元包容的重要性》CatalystsThepublichealthimpactofchemicals:knownsandunknowns（《化工對公共衛(wèi)生的已知和未知影響》），世界衛(wèi)生組織?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》17除了上文探討的各種因素外，各監(jiān)管機構為促進、激勵和（必要時）強制企業(yè)采用低碳、可持續(xù)措施也紛紛推出監(jiān)管政策。實際上，部分此類監(jiān)管政策為化工企業(yè)創(chuàng)造了許多機會，如美國的《通脹削減法案》。有關《通脹削減法案》和歐盟等其他主要司法管轄區(qū)的監(jiān)管環(huán)境的詳細探討，請參此外，生產者責任延伸制度不斷發(fā)展，并開始出現在某些地區(qū)的監(jiān)管法規(guī)中，要求化工等產品的生產商及供應商對其所生產的產品進行回收、處置或整改。為應對日新月異的監(jiān)管變化、充分挖掘商機并抵御下行風險，化工企業(yè)應積極了解行業(yè)前沿資訊。畢馬?前瞻性評估：為清除化工生產可能遇到的任何障礙，企業(yè)應制定措施以裝備好應對即將出臺的本地法規(guī)與政策。?政策場景分析：制定行業(yè)層面過渡計劃的一項關鍵措施為政策情景分析，其中需要考慮現行的法規(guī)以及未來可能出臺的政策。化學品企業(yè)應考慮其運營業(yè)務、采購原材料并進行銷售的國家的政策環(huán)境，并識別向低碳生產過渡的風險與機遇。?機遇：低碳業(yè)務投資可帶來諸多機遇，如開創(chuàng)新的碳交易市場、強化現有碳交易市場、增加收入來源等，可吸引具有環(huán)保意識的投資者參與。隨著低碳技術（如電動車）的推廣，化工需求也很可能出現上升。?訴訟風險：如果化工企業(yè)不能滿足日新月異的氣候與環(huán)境法規(guī)，則將面臨不斷增長的訴訟風險。他們可能被卷入“漂綠”訴訟，并遭受監(jiān)管機構對低碳策略進行更嚴格的審查。應對之道》18《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》18《化工行業(yè)是最大的工業(yè)能源消費行業(yè)，由于該行業(yè)須依賴化石燃料獲取原料，因此對實現脫碳目標構成案可供化工企業(yè)實施和拓展。業(yè)內知名企業(yè)也正致力以高效和負責任的方式生產化學品，并應對氣候變化帶來的不斷增長的轉型風險和實化工企業(yè)還必須考慮更寬泛的可持臨的缺水和有毒廢物處理問題。催化劑改進、替代原料和可再生能源發(fā)電等技術可在很大程度上協助化工企業(yè)實現氣候目標。以及發(fā)電科技的變革等，都依賴其他行業(yè)的發(fā)展，而這其他行業(yè)的進度也制約著化工行業(yè)的變革。應對之道》19《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》19《畢馬威專家就短、中、長期發(fā)展路徑的關鍵舉措建議如下：價值鏈短期短期長期長期?量化各生產階段的碳排放?識別價值鏈中涉及高排放的工藝?與供應商和下游消費者攜手減少范圍3排放?通過化工回收提升塑料等產品的循環(huán)利用率?通過碳抵銷和CCUS處理剩余碳排放政策與監(jiān)管環(huán)境?利用現行監(jiān)管環(huán)境，投資清潔能源和替代性原料?根據既定標準按分類進行排放披露?與企業(yè)和協會合作制定有效的氣候戰(zhàn)略?分析長期政策走向，并相應地實施轉型計劃技術?采用成熟和成本效益較高的技術，例如可再生能源發(fā)電和生物質原料?在短期內從煤過渡到天然氣，并應用CCUS和藍色氫能?與業(yè)內知名企業(yè)建立技術合作關系?部署可規(guī)模商用的清潔能源技術?在氣候戰(zhàn)略中納入新興的低碳排放技術更寬泛的ESG考量?在轉型計劃中納入更多ESG考量因素?在轉型計劃中實施ESG戰(zhàn)略?進行前瞻性評估以應對氣候風險和員工和社區(qū)所受影響抓手與轉折點?利用現行政府激勵措施實現清潔能源轉型?為綠色氫能等替代性原料的使用打造所需的基礎設施?制定適應性戰(zhàn)略以應對長期氣候變化指標與目標?根據“將升溫控制在1.5攝氏度”氣候目標設定科學合理的企業(yè)目標?擴大可再生原料使用占比?就有關氣候變化對業(yè)務運營的實體風險影響進行場景分析?確保凈零目標涵蓋范圍1和范圍2以外的排放?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》20畢馬威專業(yè)團隊包含在化工、脫碳及ESG領域具有豐富經驗的專家，致力于協助化工和相關行業(yè)的企業(yè)應對能源轉型過程中的挑戰(zhàn)、機會和關鍵決策點，可助您高效應對上文提及的任何問題。《應對之道》畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所，畢馬威公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》《應對之道》畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所，畢馬威公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》過去幾年，幾乎所有行業(yè)都歷經動蕩?；ば袠I(yè)已深受上述因素的嚴重影響，尤以油氣價格波動為甚。在2021年后疫情時期經歷短暫飆升后，全球經濟增長在2022年有所放緩。預計到2023年，多數主要經濟體將僅能實現溫和增長，甚至可能出現萎縮。1全球各地的企業(yè)和經濟體因此深受影響，而增長疲軟還與其他行業(yè)一樣，化工行業(yè)也已準備迎接充滿艱辛的一年。雖然業(yè)內已達成若干引人注目的交易，另有多項大型交易也將完成，從而增強市場信心，但市場交易活動已經放WorldEconomicOutlook（《世界經濟展望》），國際貨幣基金組織，2023年4月GlobalEconomicOutlookH12023（《2023年上半年全球經濟展望》），畢馬威國際，2023年3月應對之道》23《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》23《在深入剖析化工行業(yè)的并購前景將首先評估本年度化工行業(yè)將可能面臨的業(yè)務狀況。畢馬威化工行業(yè)團隊近期出席了在休斯敦舉辦的世界石油化工大會。根據與會行業(yè)領導者的整體情緒，我們認為2023年將很可能充滿挑戰(zhàn)。與2022年預測的狀況不同，業(yè)內如今認為經濟前景將在更長時間一段時間保持低迷，而年內能保持營業(yè)額不減可能就已難能可貴。我們不難理解他們?yōu)槭裁从写烁惺堋８鶕H貨幣基金組織的預測，與2022年相比，美國和歐元區(qū)等主要經濟體今年將出現增長放緩，英國和德國等經濟體將出現收由于化工企業(yè)嚴重依賴其他行業(yè)的業(yè)務和需求，因此，整體經濟減速也對該行業(yè)產生負面影響。畢馬威專家根據初始數據對2022年第4季度美國化工企業(yè)的業(yè)務表現進行了分析，以揭示各個主要區(qū)域的行業(yè)狀況。分析結論似乎也印證了該行業(yè)呈下行趨勢。分析發(fā)現，在已披露價格和銷量數據的北美上市公司中，雖然與上年度同期相比，內生性銷售額整體增長了8%，但這主要歸功于價格上升，而非銷量增加。通脹使價格平均升高了15.7%，而銷量則下降了7.7%。此現象屬普遍問題，在41家按價格與銷量披露銷售額增長的企業(yè)根據國際貨幣基金組相比，美國和歐元區(qū)等主要經濟體今年將出現增長放緩。WorldEconomicOutlook（《世界經濟展望》），國際貨幣基金組織，2023年4月Chemicals&SpecialtyMaterialsQ42022Price&VolumeTrendsbySub-sector（2022年第4季度化工與特種材料價格和銷量趨勢（按子行業(yè)列示）），KPMGCorporateFinanceLLC，2022年12月應對之道》24《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》24《銷量較低的潛在原因包括：的汽車業(yè)高管憂心2023年的通貨膨脹和高利率會對其業(yè)務造的汽車業(yè)高管憂心2023年的通貨膨脹和高利率會對其業(yè)務造成不利影響。資料來源：23rdAnnualGlobalAutomotiveExecutiveSurvey（《第23次全球汽車業(yè)高管調查》），畢馬威國際的全球建筑業(yè)高管表示疫情曾使其工期延誤或使其成本增加信息來源：14thAnnualGlobalConstructionSurvey（第14次全球建筑業(yè)調查），畢馬威國際?經濟整體下滑、資本受到約束?建筑和汽車業(yè)的主要終端市場仍面臨波動和需求不明朗。畢馬威全球汽車業(yè)調查顯示，76%的行業(yè)領導者憂心2023年的通脹和高利率會對其業(yè)務造成不利影響5；而對建筑業(yè)而言，新冠肺炎疫情余波猶在。畢馬威全球建筑業(yè)調查中，45%的受訪者表示疫情曾使其工期延誤或使其成本增加超過20%。6但經濟情況可能在本年末有所好轉，從而帶動產量和銷量的提升。?在三月份的世界石油化工大會上，部分業(yè)內人士表示其部分客戶在本年初希望通過囤貨以應對可能出現的供應鏈中斷，但最終卻造成庫存積壓。23rdAnnualGlobalAutomotiveExecutiveSurvey（第23次全球汽車業(yè)高管調查），畢馬威國際，2022年12月14thAnnualGlobalConstructionSurvey（第14次全球建筑業(yè)調查），畢馬威國際，2023年5月應對之道》25《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》25《2023年第一季度化工市場交易亮點交易數量交易數量環(huán)比下降環(huán)比增長交易總額環(huán)比下降環(huán)比增長畢馬威專家的分析顯示，部分子行業(yè)受影響更為明顯，例如二氧化鈦，或是因為房地產及建筑行業(yè)需求下滑。而涂料和粘合劑雖然是更下游的產品，銷量下滑則要小很多。雖然數據包含各種的產品更能抵御這些不利影響。即便如此，在需求下降的大背景下，它們也僅是受影響程度相對較小?；ば袠I(yè)同比內生性增長價格銷量內生性增長合計15.9%15.9%-4.8%-2.5%2.4%-8.2%49.3%5.6%55%16.4%-32%農業(yè)化工/肥料涂料和粘合劑商品與多元化化工工業(yè)氣體礦物與無機物特種化工二氧化鈦15.7%7.7%8.0%整體平均數應對之道》26《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》26《主要不利因素就交易市場而言，諸多不利因素將導致行情低迷。雖然交易活動可在較短時間內重拾活力，但企業(yè)是否為此做好準備將成為關鍵。能夠建立長期規(guī)劃并妥善管理資金的企業(yè)，將能畢馬威專家對全球化工企業(yè)并購市場的分析顯示，交易活動當前呈下行趨勢。7化工市場交易數量和交易額交易額（百萬美元）35045,000交易額（百萬美元）40,40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002022年1季度2022年2季度2022年3季度2022年4季度2023年1季度私募股權交易額戰(zhàn)略交易額（百萬美元）戰(zhàn)略交易私募股權交易（百萬美元）特殊目的并購公司交易私募股權交易額戰(zhàn)略交易額（百萬美元）戰(zhàn)略交易私募股權交易（百萬美元）分析表明，從2022年第3季度開始，所有子行業(yè)的交易均出現下滑。大宗商品化工、農業(yè)化工和肥的交易數量和交易額均雙雙下跌。由于經濟低迷和融資成本過高，私募股權投資也在市場交易不活躍可歸因于多個不利因素。由于利率上升推高債務成本，且業(yè)界普遍認為市場環(huán)境已經惡化，因此不易引發(fā)買家對重大轉型交易的興趣。在一段時期內，市場已難見大型整體收購交易，同時企業(yè)債務升高、投資者投資意愿不足以及定價較高等問題并存。其中，企業(yè)業(yè)績是影響交易的一個關鍵因素：待售企業(yè)難以達到出售資料上列明的業(yè)績預期，而與此同時買家也已變得更數據來源于CapitalIQ、Refinitiv、Pitchbook和畢馬威分析。所引用的交易額和交易數量數據為2022年1月1日至2023年3月31日期間公布的交易。所列交易額僅基于公開的交易數據，并非詳盡無遺。此前公布的數據可能會作出修改，以納入新數據及/或更正交易數量應對之道》27《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》27《驅動因素即便如此，前景也并非絕對悲觀。如上文所述，部分大型交易仍在進行之中；同時，根據與行業(yè)領導者們的交流，我們認為更多大型收購交易即將浮現。此類預期有望快速提振市場信心和交易活動。多家企業(yè)希望出售部分資產以精簡運營。此外，市場不應僅關注那些吸引眼球的巨額交易，由于近期稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）倍數出現下滑，財務狀況良好的企業(yè)也可考慮對中型企業(yè)展開收購。近期化工市場交易收購方美國尤尼威爾$8.1索理思泰華施$4.6杜邦Spectrum塑料集團CF工業(yè)控股WaggamanAmmoniaProductionFacility邁伯仕集團$0.8資料來源：公開資料整理?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》28能在2021/22年度取得優(yōu)異交易成果或從近期資產剝離中回收資本，從而達成令人滿意的收購及財務表現的企業(yè)，仍將在市場交易活動占據領先地位。在企業(yè)估值可能進一步下調之際，他們將更容易以更低的價格獲得戰(zhàn)略資產，從而為股東帶來更多價值。此外，私募股權也涉獵其中。許多私募股權機構仍手握大量待投資本，其中部分機構迫切希望彌補新冠肺炎疫情對業(yè)務造成的損失，而化工行業(yè)依舊是投資熱點之一。但問題在于，在當前極具挑戰(zhàn)的債務市場環(huán)境下，當出現待售資產時，投資意愿能否轉化為實際交易行與私募股權機構相類似的還有現金充裕的國家石油公司。他們肩負提升多元化和向下游進軍的重任。由于近期油價回升，國家石油公司的財務狀況不斷改善，因而提升對優(yōu)良資產的投資意愿，包括對美國或歐洲的跨國投資。我們預計企業(yè)并購活動將在一定程度上延續(xù)的另一個原因是中國。幾乎所有大力尋求全球擴張的企業(yè)均應在中國市場搶占一席之地。根據我們的估算，歐盟從中國進口化工方面將于本年度首次出現凈差。8到2030年，中國可能將占全球化工市鞏固自身增長并更好地應對未來經濟轉型，全球化工企業(yè)預計將會繼續(xù)在中國尋找并購與合營機會。美國削減法案》，為與推動能源向凈零經濟轉型相關的活動、產品和工藝流程提供了極具吸引力的稅務抵免和激勵政策，其中大部分與化工行業(yè)直接相關。此法案將吸引境外企業(yè)進軍美國市場，包括化工市場，因此或能提升市場交易熱度。我們將在第31頁詳細探討《通脹削減法案》。外界認為這些措施很可能進一步提升美國市場對投資的吸引我們將在第31頁詳細探討《通脹削減法案》。外界認為這些措施很可能進一步提升美國市場對投資的吸引力。畢馬威分析In2030,theoutputvalueofChina’schemicalindustrywillaccountfor50%oftheworld,andtheglobalchemicalindustrychainwillpresentanewpatternofbipolardevelopment（《到2030年，中國化工行業(yè)產價將占全球50%，全球化工產業(yè)鏈將呈兩極分化），SDLookC，2021年1月應對之道》29《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》29《切實做好準備化工企業(yè)深諳安度周期之道，并通常能夠務實以待。今年，部分企業(yè)的運營將以“現金為王”，努力提升運營效率，合理削減不必要的開多關鍵材料和基礎原料，因此通常對經濟活動復蘇最為敏感，很可能綜上所述，雖然畢馬威專家認為2023年難以開創(chuàng)企業(yè)并購新高，但他們預計化工市場的交易活動將市場交易率先復蘇。其中的關鍵之處在于切實做好準備，即專注優(yōu)化自身運營模式，密切留意機會的顯購活動初步升溫跡象。我們的并購從業(yè)人員正密切審視化工行業(yè)，并為多個司法管轄區(qū)的化工業(yè)務項目提供服務。他們長期致力于為業(yè)內客戶提供咨詢服務，對該行業(yè)具有深刻理解，并與全球主要利益相關者建立了緊密的合作關系。若您希望與我們深入探討本文提及的任何內容或趨勢，歡迎聯系您當應對之道》30《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》30《《應對之道》畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所，畢馬威公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球《應對之道》2022年8月，《通脹削減法案》經拜登總統(tǒng)簽署成為法律。雖然該法案的主要目的是對抗通脹，但同時也顯著改變了美國綠色投資格局。相關競爭已經打響，化工企業(yè)應時刻準備充分利用該法案提供的諸多優(yōu)惠。在美國推進凈零排放的過程中，該法案針對美國低碳轉型投資提供全面的實質性稅收抵免、優(yōu)惠和激勵。此類稅收抵免種類繁多，涵蓋對新興制造業(yè)或工業(yè)設施的投資，或對現有設施的升級。不僅適用于風能及太陽能等清潔能源的投資，還對碳捕集技術、高能效的蒸汽能、熱能和電能工藝流程提供稅收優(yōu)惠。許多產品和工藝均可受惠，包括應對之道》32《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》32《由于其范圍涵蓋廣泛，《通脹削減法案》對眾多行業(yè)和領域的企業(yè)極具吸引力。制造業(yè)或工業(yè)企業(yè)可利用該法案獲取重大利益。若企業(yè)現有或規(guī)劃的產品或工藝流程，包括針對清潔能源供應鏈的生產活動到對可再生能源進行投資以提供運營所需電力，符合該法案的目標和條件，則有很大機會享受其稅務優(yōu)惠稅務抵免額度的計算會根據多個因素而產生較大差異，因此必須了解稅務抵免的適用詳情，如相關技術和工藝流程能減少多少溫室氣體排放。譬如，就氫氣生產而言，全額基礎抵免僅適用于清潔制氫工藝，即每生產1千克氫氣所排放的二氧化碳當量溫室氣體必須少于0.45千克。若排放0.45到1.5千克二氧化碳當量溫室氣體，則僅可獲得此抵免額的三分之一。1《通脹削減法案》也在第45Q章針對碳捕集、利用與封存（CCUS）增加大量稅務抵免2。碳捕集可用于減少多個行業(yè)的碳排放，并可有助企業(yè)制定計劃以實現碳減排目標。但同樣，其適用的抵免根據所采用的技術而不同。對于永久封存的二氧化碳，每噸標準抵免額可高達85美元；對于用作提高石油采收率（EOR）的二氧化碳，抵免額為每噸60美元；而對于直接空氣捕集（DAC）技術，抵免額則已增加到每噸已利用的二氧化碳130美元。其他旨在支持美國各地經濟和勞工的因素（如下文所述）也將對項目的稅收抵免產生重大影響。不僅如此，除稅收抵免外，政府還對企業(yè)的特定活動（如開設新工廠或設施）提供潛在資助。此類業(yè)務進駐及擴張的稅收抵免為州及地方層面措施，其目的在于吸引投資和由于同一活動可能會獲得不同種類的稅收優(yōu)惠或激勵，且《通脹削減法案》發(fā)布后已被深入研究，因此業(yè)界越來越關注應如何疊加此類激勵以實現利益最大化?！癐nflationReductionAct”TaxLawChangesSpecialReport（《<通脹削減法案>稅法變更特別報告》），畢馬威，2022年8月Section45QCreditforCarbonOxideSequestration（《第45Q章針對碳氧化物封存的稅收抵免》畢馬威，2022年1月應對之道》33《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》33《與此同時，上述稅務抵免還出現進一步的創(chuàng)新應用，即它們可被轉讓給第三方或在某些情況下可獲退款(即政府直接向企業(yè)支付現金，而非留抵用于抵扣當年應納稅額)。由此可能形成一個活躍的稅收抵免額交易市場。稅收抵免將有機會以一定的貼現率進行交易，盡管目前難以預計具體的貼現率?？赏丝罴稗D讓的稅收抵免額對企業(yè)具有較大吸引力，企業(yè)更易于從中獲取經濟利益。此類創(chuàng)新應用將很可能提升相關領域的投資，有利于企業(yè)為可享受稅收抵免的項目尋求融資。但由于稅收抵免額的市場流動性仍存在諸多問題，因此從業(yè)者目前均對此持謹慎態(tài)度。在法案頒布之時，聯邦稅務局并未公布稅收抵免額轉讓及退款的實施細則，但相關指引有望于今年晚些時候出臺。另一個須考慮的因素是時機。例如，若要獲得制氫以及碳氧化物封存的稅收抵免資格，企業(yè)須在2032年底前開始建造相關設施。但其他條款卻將在此日期前廢止或已逐漸表時，還應留意具體優(yōu)惠政策的時雖然所有合資格投資在有效期內均可享受稅收抵免政策，但企業(yè)應牢記，其中部分補助將受限于資金撥用，并實施“先到先得”的原則。企業(yè)應抓緊時間，以便在資金可用額度用盡前申請獲得特定補助；同時，由于所有企業(yè)均希望分一杯羹，因此，補助的申請過程也存在一定程度的競爭。應對之道》34《?2023畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師公司，畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球應對之道》34《同時，部分稅收激勵還與項目和供應商的所在地、工人薪酬以及學徒計劃推廣掛鉤，以進一步支持和推動美國經濟發(fā)展并提升就業(yè)和生活水平。譬如，在某些情況下，如果合資格項目中美國制造組件的使用達到一定程度，將獲得更高的抵免率。此外，電動車稅收抵免規(guī)定已包含與電池部件和關鍵礦物的組裝和采購相關的新要求。我們將密切關注這些規(guī)定對美國供應鏈帶來的影響。在多數情況下，合資格設施的建造和維護必須依照現行工資標準支付徒，才能獲得最高抵免率。而學徒及工資要求很可能是合規(guī)的主要難題。企業(yè)必須能運用以往無需跟蹤的承包商和分包商數據，來記錄和提供合規(guī)證明。《通脹削減法案》頒布初期的喧囂已逐漸散去。許多企業(yè)已著手研究該法案對自身的有利之處，其他企業(yè)則應迎頭趕上。目前，我們尚未從聯邦稅務局獲得新稅則的應用指引，但相關指引定將適時出臺。企業(yè)不應因此暫緩對該法案的研究，尤其是其對企業(yè)未來投資戰(zhàn)略及規(guī)劃的影響。重要的是，該法案的影響遠不僅限于稅務團隊工作范疇。在研究該法案時，企業(yè)內部的稅務、可持續(xù)發(fā)展、運營、財務、會計、規(guī)劃、投資和高管等各個部門應協調合作并保持溝通。該法案的影響和潛在價值涉及方方面面，因此各部門應進行內部協作和分析。重要的是，該法案的影響遠不僅限于稅務工作《通脹削減法案》的稅收激勵政策僅適用于美國境內的活動和項目，不適用于美國企業(yè)在境外的新址或業(yè)務投資。另一方面，該法案提升了外國企業(yè)到美國投資的意愿。在休斯敦世界石油化工大會上，眾多行業(yè)領導者對該法案展開了討論，此舉表明該法案吸引了來自全球各地的目光。一眾外國高管紛紛對該法案表示贊賞，認為這是一項著眼市場的內容完善、經過深思熟慮的立法。該法案的效果將在未來數年顯現，更多國際投資將涌向美國的化工行業(yè)。當前，