【S啤酒公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策（定量論文）10000字】

S啤酒公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策目錄TOC\o"1-3"\h\u6272引言 內(nèi)容摘要：自改革開(kāi)放以后，由于人們的生活水平和消費(fèi)觀念的變化，人們對(duì)啤酒的需求也在不斷提高，因此，啤酒行業(yè)得到了快速的發(fā)展。特別近幾年，中國(guó)啤酒工業(yè)快速發(fā)展，基于這種背景和環(huán)境下，就需要進(jìn)一步思考如何在眾多品牌競(jìng)爭(zhēng)中準(zhǔn)確探尋消費(fèi)者心理，從而建立品牌優(yōu)勢(shì)。本文以S啤酒公司為基礎(chǔ)，首先綜述了財(cái)務(wù)管理的基本原理，并結(jié)合有關(guān)財(cái)務(wù)管理的理論和公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金、利潤(rùn)分配等幾個(gè)角度，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，并指出S啤酒公司目前存在的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。發(fā)現(xiàn)該企業(yè)存在資金利用效率低、投資觀念落后和利用率低、應(yīng)收賬款管理能力不足、庫(kù)存積壓，存貨周轉(zhuǎn)率低等財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，同時(shí)從健全資金使用機(jī)制、加強(qiáng)投資效益可行性分析、強(qiáng)化應(yīng)收賬款監(jiān)督、加強(qiáng)存貨管理四個(gè)方面對(duì)該企業(yè)存在的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題提出對(duì)策。關(guān)鍵詞：啤酒公司；財(cái)務(wù)管理;應(yīng)收賬款引言中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了十多年的高速發(fā)展之后，現(xiàn)已進(jìn)入了一個(gè)飽和的階段，開(kāi)放式的競(jìng)爭(zhēng)以及國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的高度同質(zhì)化，使得當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，以往靠降價(jià)來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以低價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)終端的時(shí)代已近結(jié)束，要想提高銷(xiāo)售量、提高效益，就需要提高產(chǎn)品質(zhì)量，滿足消費(fèi)者個(gè)性化、差異化的要求。目前，我國(guó)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在著許多問(wèn)題，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政府干預(yù)、企業(yè)管理等，而企業(yè)管理中，以財(cái)務(wù)管理問(wèn)題最為突出。所以，對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的問(wèn)題進(jìn)行深入的分析，并針對(duì)這些問(wèn)題提出相應(yīng)的建議，無(wú)論是從理論上還是從實(shí)際上都具有重要的意義。通過(guò)本文的研究，主要從籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金、利潤(rùn)分配四個(gè)方面進(jìn)行分析，為決策層解決公司財(cái)務(wù)管理問(wèn)題提供思路，同時(shí)也能夠讓同行業(yè)其他企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況參考借鑒。一、財(cái)務(wù)管理理論概述（一）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵企業(yè)的財(cái)務(wù)管理包括企業(yè)籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金和資金的分配。企業(yè)想從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)首先需要解決的問(wèn)題就是資金的籌集，企業(yè)籌資能力的好壞，將直接關(guān)系到公司資金的流動(dòng)與運(yùn)營(yíng)。通過(guò)適當(dāng)?shù)幕I資渠道，采用適當(dāng)?shù)幕I資途徑來(lái)籌集公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展所需的資本，是公司的財(cái)務(wù)管理工作中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。資金籌資的目的是滿足公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)需求，同時(shí)也要控制籌資風(fēng)險(xiǎn)，避免外部環(huán)境的變化導(dǎo)致公司破產(chǎn)。投資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理提升公司資本價(jià)值、實(shí)現(xiàn)公司盈利和可持續(xù)發(fā)展的重要手段。公司將籌集的資金用于購(gòu)置生產(chǎn)和業(yè)務(wù)需要的機(jī)械設(shè)備,就是公司的對(duì)內(nèi)投資,公司將籌集的資金用于購(gòu)置其他公司的負(fù)債或股權(quán)就是公司的對(duì)外投資。無(wú)論企業(yè)對(duì)內(nèi)投資還是對(duì)外投資都是做好事前分析、事中控制、事后監(jiān)督這三個(gè)部分，在進(jìn)行投資決策時(shí)要注意把握好時(shí)機(jī)和正確的投資方向。與之同時(shí)，投資伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)找到一種方法對(duì)這種因素加以計(jì)量，從而使投資達(dá)到效益最大化。營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，通過(guò)對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和企業(yè)總資產(chǎn)之間的差額進(jìn)行評(píng)估,以判斷企業(yè)的還款能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如果公司長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)資金管理水平不好,這就會(huì)間接影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，此外，營(yíng)運(yùn)資金管理可以更好地看出一家企業(yè)在短期內(nèi)的償債能力，這決定企業(yè)是否能夠獲得足夠的資金來(lái)源來(lái)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化。收益分配是指企業(yè)在一定期限內(nèi)將收益分配給投資者的行為，企業(yè)的利潤(rùn)要按照一定程序來(lái)分配，首先要按法律規(guī)定繳納稅款，然后用來(lái)彌補(bǔ)損失，提取盈余公積，再分配給股東。在分配過(guò)程中，要決定股息的多少，以及向投資者分配多少稅后利潤(rùn)。如果股息率過(guò)高，將會(huì)造成大量的資本外流，進(jìn)而影響到公司的再投資能力；如果分紅利率太低，則會(huì)引起投資者的不滿，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，則會(huì)造成股票價(jià)格的下跌，進(jìn)而降低企業(yè)的價(jià)值。所以，公司應(yīng)依據(jù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)制定最終的利潤(rùn)分配方案。（二）現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理基本準(zhǔn)則1.貨幣時(shí)間價(jià)值原則。是指貨幣隨時(shí)間增長(zhǎng)而增加的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)說(shuō)，即使在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)或通貨膨脹的情況下，一種貨幣在各個(gè)時(shí)間段的價(jià)值也會(huì)有所不同。這樣，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下，貨幣的時(shí)間價(jià)值與社會(huì)平均投資回報(bào)率相等。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，通常采用現(xiàn)金現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等進(jìn)行長(zhǎng)期的投資決策。2.資金合理配置原則。企業(yè)只要有足夠的資本，就能進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，但資本的規(guī)模是有限的，而合理的資金配置則是指企業(yè)在正常的資金運(yùn)用中，使各種資本的比例和結(jié)構(gòu)都能得到合理的配置，從而保證公司的正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。從籌資的角度來(lái)看，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)主要體現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)上，即負(fù)債資金、所有者權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債、各種特定項(xiàng)目的比重。3.成本-收益原則。成本—收益原理是指通過(guò)分析、比較生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中的支出與收益，從而實(shí)現(xiàn)收益大于支出，從而產(chǎn)生“凈增效益”。成本—收益原理貫穿于整個(gè)企業(yè)的財(cái)政活動(dòng)。在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí),必須將發(fā)生的支出與預(yù)計(jì)取得的報(bào)酬進(jìn)行對(duì)比,在進(jìn)行投資時(shí),應(yīng)當(dāng)將與投資計(jì)劃相關(guān)的資本流出和現(xiàn)金流入進(jìn)行對(duì)比,在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,必須將生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)支出與其所取得的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行比較。4.利益關(guān)系和諧原則。企業(yè)在組織和實(shí)施各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，就必然會(huì)涉及到與其他利益群體間的博弈，而利益關(guān)系和諧原則就需要企業(yè)處理好與各自利益集團(tuán)間的關(guān)系，因?yàn)橹挥衅髽I(yè)創(chuàng)造一個(gè)內(nèi)外平等、協(xié)調(diào)的發(fā)展氛圍，才能使各方利益群體的積極性得到最大程度的發(fā)揮，從而達(dá)到財(cái)務(wù)管理的目的。二、S公司概況及財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀分析（一）S公司簡(jiǎn)介S有限公司成立于1980年，于1997年在香港的紅籌股上市，同年，在深圳證券市場(chǎng)A股上市，該企業(yè)的主要業(yè)務(wù)是啤酒制造，注冊(cè)資本30953萬(wàn)，有形產(chǎn)品價(jià)值達(dá)到220億元，銷(xiāo)售額連年增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)三十多年的健康發(fā)展，S公司現(xiàn)已成為中國(guó)國(guó)內(nèi)最大型的啤酒民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)之一,旗下共有控股子公司三十個(gè),其優(yōu)質(zhì)的啤酒產(chǎn)品被授予“全國(guó)啤酒質(zhì)量檢測(cè)A級(jí)產(chǎn)品”，并連續(xù)幾年被授予中國(guó)國(guó)內(nèi)五百家優(yōu)秀綜合效益工業(yè)企業(yè)、中國(guó)國(guó)內(nèi)行業(yè)百佳公司。在啤酒領(lǐng)域擁有先進(jìn)的技術(shù)水平，較高的市場(chǎng)占有率，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)動(dòng)力不足、原材料成本上升等不利因素的影響，S啤酒公司面臨的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題也日益加劇。（二）S公司籌資現(xiàn)狀分析對(duì)企業(yè)籌資現(xiàn)狀的分析是衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)之一，如果企業(yè)能夠保持較高的償債能力，這無(wú)疑給市場(chǎng)傳遞良好的信號(hào)，也給投資者一定的信心繼續(xù)把資金投入該企業(yè)，資金的良好運(yùn)轉(zhuǎn)使企業(yè)的發(fā)展得到保障。本文通過(guò)對(duì)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力這兩個(gè)方面來(lái)分析該企業(yè)籌資管理存在的問(wèn)題。1.短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債的比率，用來(lái)衡量公司擁有的資產(chǎn)多少是否可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，用于償還短期債務(wù)。通常情況下，流動(dòng)比率為2流動(dòng)比率的計(jì)算公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2019-2023年S公司近五年流動(dòng)比率（億元）指標(biāo)名稱20192020202120222023流動(dòng)資產(chǎn)(億元)60.5162.8163.1071.8080.82流動(dòng)負(fù)債（億元）45.5344.0438.7642.8245.50流動(dòng)比率1.331.431.631.681.78資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中數(shù)據(jù)可以看出，S公司近五年的流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，從1.33上升到1.78，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但是，由于不同行業(yè)對(duì)于流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值有所不同，況且流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力都會(huì)影響流動(dòng)比率，因此，僅從流動(dòng)比率的角度來(lái)分析短期償債能力有一定的局限性。但總體來(lái)說(shuō)，S公司的流動(dòng)比率逐漸上升，短期還款能力較強(qiáng)。（2）從表中分析可得，S公司流動(dòng)比率在1.57之間波動(dòng)，很接近于2，說(shuō)明企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力，公司的流動(dòng)資產(chǎn)管理能力較好，通過(guò)與同行兩家的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，S公司的流動(dòng)比率一直高于同行兩家，表明近五年公司的償債能力在行業(yè)水平之上，不用過(guò)于擔(dān)心由于流動(dòng)負(fù)債而導(dǎo)致無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。S公司流動(dòng)比率趨勢(shì)同行對(duì)比（3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，是一種能夠立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)，是進(jìn)一步對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。由于速動(dòng)比率撇開(kāi)了變現(xiàn)能力較差的存貨，相比于流動(dòng)比率更可靠，更直觀。一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率為1比較合適。速動(dòng)資產(chǎn)是指扣減存貨價(jià)值后的固定資產(chǎn),主要包括其他貨幣資金、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、衍生性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。速動(dòng)比率計(jì)算公式=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2019-2023年S公司近五年速動(dòng)比率（億元）指標(biāo)名稱20192020202120222023速動(dòng)資產(chǎn)（億元）21.6124.8324.5032.5642.55流動(dòng)負(fù)債（億元）45.5344.0438.7642.8245.50速動(dòng)比率0.480.560.630.760.94資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中可以看出，公司的2019速動(dòng)資產(chǎn)為21.61億元，流動(dòng)負(fù)債為45.53億元，到2023年速動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到42.55億元，流動(dòng)負(fù)債45.50億元。S公司近五年速動(dòng)比率逐年遞增，從0.48增長(zhǎng)到0.94，表明公司流動(dòng)性較強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)性較好，盡管公司速動(dòng)比率一直上升，它仍然沒(méi)有超過(guò)1，單從該比率來(lái)看企業(yè)的償債能力上有一定的困難，到了2023年公司的速動(dòng)比率接近1，主要原因是公司的存貨數(shù)量大幅度降低，雖然流動(dòng)負(fù)債也跟著增加，但是增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)小于速動(dòng)資產(chǎn)，這也在一定程度說(shuō)明S公司近年來(lái)不斷完善資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)短期償債能力。（4）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)與負(fù)債的比率，它能夠直接反映企業(yè)的償債能力?，F(xiàn)金比率跟資金需求呈比例關(guān)系，所以，任何跟貨幣需求有關(guān)的因素都會(huì)對(duì)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響，比如，當(dāng)銀行的存款利率降低時(shí)，人們將減少儲(chǔ)蓄，持有更多的現(xiàn)金，這樣就會(huì)增加現(xiàn)金的比例?，F(xiàn)金比率公式=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債2019年-2023年S公司近五年現(xiàn)金比率（億元）指標(biāo)名稱20192020202120222023貨幣資金（億元）16.7819.4519.4027.7038.55流動(dòng)負(fù)債（億元）45.5344.0438.7642.8245.50現(xiàn)金比率0.370.440.500.640.84資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中可以看出，2019年公司貨幣資金為16.78億元，流動(dòng)負(fù)債45.53億元，現(xiàn)金比率0.37，到2023年貨幣資金達(dá)到38.55億元，流動(dòng)負(fù)債45.50億元，現(xiàn)金比率0.84，該公司現(xiàn)金比率一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在一定程度上可以說(shuō)明公司具有較好的支付能力，但是到了2023年該公司的現(xiàn)金比率基本跟1持平，一方面說(shuō)明公司擁有過(guò)多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，沒(méi)有達(dá)到資本最優(yōu)化，另一反面，導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加，從而影響公司的盈利情況。2.長(zhǎng)期償債能力分析根據(jù)當(dāng)前財(cái)務(wù)分析的角度，用于分析長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率，這些指標(biāo)不僅跟企業(yè)的經(jīng)營(yíng)相關(guān)，還與債權(quán)人的權(quán)益相關(guān)。因此，對(duì)于長(zhǎng)期償債能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題，及時(shí)做出調(diào)整，從而保障債權(quán)人的合法權(quán)益。S公司2019-2023年長(zhǎng)期負(fù)債指標(biāo)數(shù)據(jù)指標(biāo)名稱20192020202120222023資產(chǎn)負(fù)債率（%）25.06%24.43%22.24%23.93%24.94%股東權(quán)益比率（%）74.94%75.57%77.76%76.07%75.06%資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)（1）資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，它反映的是企業(yè)的資產(chǎn)總額中多少是通過(guò)舉債獲得的，也可以用來(lái)衡量貸款給公司的信用風(fēng)險(xiǎn)程度?？傮w而言，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反之，償還債務(wù)能力越強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%從表中數(shù)據(jù)分析可得，該企業(yè)20246-2023資產(chǎn)負(fù)債率分別為25.06%、24.43%、22.24%、23.93%、24.94%，總體而言該比率比較穩(wěn)定，沒(méi)有太大波動(dòng)，可以側(cè)面反映企業(yè)償還債務(wù)能力較強(qiáng)，從債權(quán)人的角度來(lái)看，他們投入該企業(yè)的資金也比較安全，但是，如果這個(gè)比率太低則說(shuō)明融資能力較低。再者，近五年的資產(chǎn)負(fù)債率都低于50%，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，對(duì)于投資行為的態(tài)度比較慎重。（2）從表中可以看出，S公司的資產(chǎn)負(fù)債率控制在24%左右波動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)有充足的資金不用通過(guò)舉債來(lái)獲取，經(jīng)營(yíng)管理比較保守，在跟同行兩家對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，S公司資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行兩家，表明企業(yè)償還債務(wù)能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，能夠保障債權(quán)人貸款的安全，但是，也側(cè)面反映企業(yè)缺乏借款經(jīng)營(yíng)能力。S公司資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)同行對(duì)比（3）股東權(quán)益比率是指股東權(quán)益總額與總資產(chǎn)的比例，反映的是股東在總資產(chǎn)中的投資比例。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1，二者均從不同的角度反映了公司的負(fù)債情況，降低資產(chǎn)負(fù)債率和提高股權(quán)比例有利于提高公司的償債能力。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%從表中數(shù)據(jù)可得，該企業(yè)2019-2023的股東權(quán)益比率分別為74.94%、75.57%、77.76%、76.07%、75.06%，我們可以看出企業(yè)的股東權(quán)益比率基本在76%左右，波動(dòng)趨勢(shì)比較穩(wěn)定，這也就說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好，之所以該比率處于穩(wěn)定的狀態(tài)，主要是由于資產(chǎn)負(fù)債率變化比較平穩(wěn)，企業(yè)沒(méi)有過(guò)分依賴負(fù)債來(lái)維持經(jīng)營(yíng)，抵御外部的沖擊較強(qiáng)。但是，股東權(quán)益比率過(guò)大的同時(shí)也就說(shuō)明企業(yè)忽略杠桿效應(yīng)?？偨Y(jié)：S公司償債能力近五年不斷增強(qiáng)，但是也存在無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，資金的利用效率沒(méi)有達(dá)到最優(yōu)化，長(zhǎng)期償債能力處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)。總體來(lái)看，S公司仍然存在籌資方面的問(wèn)題，因此，采取一定的措施十分重要。（三）S公司投資現(xiàn)狀分析投資是上市公司所需從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之一，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不斷提高企業(yè)價(jià)值，為股東創(chuàng)造財(cái)富，而企業(yè)投資就是基于這一目標(biāo)，合理的投資不僅可以幫助企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且增加企業(yè)的價(jià)值。所以，對(duì)于企業(yè)投資現(xiàn)狀的分析對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有重要意義。（1）投資結(jié)構(gòu)分析S公司2019-2023投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（億元）項(xiàng)目名稱20192020202120222023投資現(xiàn)金流入量12.0014.2113.7918.3518.59投資現(xiàn)金流出量20.6019.3318.8623.9341.84投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-8.60-5.13-5.08-5.59-23.26資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)通過(guò)上表可以發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)2019-2023投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別為12.00億元、14.21億元、13.79億元、18.35億元、18.59億元，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，現(xiàn)金流量的流入主要來(lái)源于投資活動(dòng)所帶來(lái)的收益。而2019-2023投資流出分別為20.60億元、19.33億元、18.86億元、23.93億元、41.84億元，該企業(yè)投資數(shù)額幾乎逐年增加，主要原因是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)線，大量購(gòu)置原材料，形成產(chǎn)品差異化，用來(lái)滿足擴(kuò)大市場(chǎng)份額的經(jīng)營(yíng)目的。就投資現(xiàn)金凈額來(lái)看，該企業(yè)近2019-2023期間為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)正在擴(kuò)大投資項(xiàng)目，形成多元化經(jīng)營(yíng)。相比于前四年，該企業(yè)2023年現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅度降低，主要是企業(yè)大量購(gòu)置銀行大額定期存款單。（2）投資效益分析S公司2019-2023年投資效益項(xiàng)目名稱20192020202120222023銷(xiāo)售凈利率（%）2.76%1.54%1.98%2.30%2.61%凈資產(chǎn)收益率（%）2.44%1.26%1.39%1.75%1.49%資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)2019-2021年銷(xiāo)售凈利率逐年下降，往后兩年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，達(dá)到2.61%，說(shuō)明企業(yè)每銷(xiāo)售100元都能為企業(yè)創(chuàng)造2.61元的收益，同時(shí)，在一定程度反映了企業(yè)正在往健康的方向發(fā)展，具備良好的投資收益。但是，就凈資產(chǎn)收益率而言，該比率在2019-2023期間波動(dòng)起伏較大，表明股東所獲得投資收益并不穩(wěn)定，雖然2020-2023期間有些好轉(zhuǎn)，但是數(shù)值處于較低水平，資產(chǎn)效率下滑。（3）從表中分析可得，S公司近五年凈資產(chǎn)收益率一直低于同行，表明公司的盈利水平在整個(gè)行業(yè)中并不占據(jù)主導(dǎo)地位，自2019年起凈資產(chǎn)收益率迅速下降，但是可以發(fā)現(xiàn)同行兩家的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這是由于公司庫(kù)存積壓過(guò)多，產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，公司為了快速減少庫(kù)存以較低的價(jià)格銷(xiāo)售，造成利潤(rùn)下降，2023年在整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，行業(yè)水平呈上升趨勢(shì)的情況下S公司的凈資產(chǎn)收益率也跟著上升，但是跟同行兩家對(duì)比仍然有較大的差距。S公司凈資產(chǎn)收益率趨勢(shì)同行對(duì)比總結(jié)：S公司近五年投資數(shù)額在逐年增加且不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成多元化的戰(zhàn)略，從投資效益來(lái)看，企業(yè)并未獲得穩(wěn)定的投資收益，利用資產(chǎn)獲利的能力較差，資產(chǎn)利用效率波動(dòng)幅度不穩(wěn)定，存在一定的投資問(wèn)題。（四）S公司營(yíng)運(yùn)管理現(xiàn)狀分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)管理是否良好的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一,它直接體現(xiàn)出某一段時(shí)間內(nèi)該企業(yè)的賒銷(xiāo)金額和應(yīng)收賬款平均余額之間的比例，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力直接影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，一般而言，企業(yè)應(yīng)收賬款的比率越高，壞賬的可能性就越低，那么企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的效率也隨之上升。S公司2019-2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)名稱20192020202120222023應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）68.9758.8753.8246.8550.60資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中數(shù)據(jù)可以得出，企業(yè)2019-2023應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為68.97次、58.87次、53.82次、46.85次、50.60次。該比率整體逐年遞減，雖然2023有些好轉(zhuǎn)，就整體下降那部分而言，由于企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)量，從而采取了寬松的信用政策，允許客戶分期付款或者延期付款，這就會(huì)增加壞賬的可能性，從而影響資金的正?；剞D(zhuǎn)，2023年較前幾年有所上升，主要是公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款管理能力。（2）從上述分析中可以看出，S公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均接近于55次，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為6天，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款長(zhǎng)期占用營(yíng)運(yùn)資金，從而導(dǎo)致資金使用效率的下降和提高了應(yīng)收賬款壞賬的可能性，通過(guò)與同行其他兩家企業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，S公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直高于同行兩家，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期變長(zhǎng)，從而影響企業(yè)銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)，進(jìn)一步影響企業(yè)的盈利能力，S公司相比于其他兩家，營(yíng)運(yùn)資金效率需提高。S公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)趨勢(shì)同行對(duì)比（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率是指在某一段時(shí)間內(nèi)公司的平均銷(xiāo)售費(fèi)用與平均庫(kù)存之間的比例，它能夠反映公司的庫(kù)存商品周轉(zhuǎn)速度的快慢，一方面可以反映企業(yè)的銷(xiāo)售能力的強(qiáng)弱，另一方面也能夠檢查公司庫(kù)存商品是否過(guò)剩。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資本占用在存貨上的資金越少，資金利用效率高。S公司2019-2023年存貨周轉(zhuǎn)率及趨勢(shì)對(duì)比指標(biāo)名稱20192020202120222023存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.801.851.821.801.71同行均值（次）4.344.575.445.905.55資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中數(shù)據(jù)可以得出，S公司2019-2023存貨周轉(zhuǎn)率一直在1.80之間波動(dòng)，并且始終低于同行均值，這表明盡管S公司的經(jīng)營(yíng)能力有所提高，但其市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和庫(kù)存管理能力還有待進(jìn)一步提高，而存貨周轉(zhuǎn)能力不足則是導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期處于低位的主要原因。總結(jié)：S公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和存貨周轉(zhuǎn)率都比較緩慢，對(duì)于資金的利用沒(méi)有達(dá)到最優(yōu)化，這跟企業(yè)所實(shí)施戰(zhàn)略有關(guān)，資金的長(zhǎng)時(shí)間占用影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，在跟同行對(duì)比和均值對(duì)比都可以發(fā)現(xiàn)，S公司在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有著很大的提升空間。（五）S公司利潤(rùn)分配管理現(xiàn)狀分析利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的收益，它關(guān)系著企業(yè)所有者的投資報(bào)酬，也是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的一個(gè)保障，健全的利潤(rùn)分配制度不僅可以減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且可以使企業(yè)每個(gè)所有者的收益都能保障，避免造成吃光分凈的局面。因此，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配現(xiàn)狀的分析就顯得尤為重要。表2-11S公司2019-2023年利潤(rùn)分配狀況指標(biāo)名稱20192020202120222023凈利潤(rùn)（億元）3.201.732.242.632.85未分配利潤(rùn)（億元）35.4535.1035.5036.5437.00每股收益（元）0.11100.05700.06400.08200.0700每股股利（元）0.0040.00380.00380.00380.0038股利支付率（%）0.350.200.0230.350.68資料來(lái)源：2019-2023S公司財(cái)報(bào)從表中數(shù)據(jù)可以看出，S公司凈利潤(rùn)在2019-2020年期間下降，在后來(lái)的三年中穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)的未分配利潤(rùn)始終在35億元之間波動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)把大多數(shù)盈余利潤(rùn)留在企業(yè)，用來(lái)投資項(xiàng)目或者是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，但是過(guò)多利潤(rùn)留在企業(yè)會(huì)影響股東投資的積極性。企業(yè)的股利支付率呈上升趨勢(shì)，每股收益持續(xù)增長(zhǎng)，高股利分配政策利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，查閱S公司2024-2023未來(lái)三年股東回報(bào)計(jì)劃，說(shuō)明企業(yè)非常注重保障股東的權(quán)益，盡可能最大化回報(bào)股東。總結(jié)：從S公司利潤(rùn)分配的分析來(lái)看，企業(yè)正健康穩(wěn)健的發(fā)展，股東的收益較為穩(wěn)定，充分保障每個(gè)股東的合法權(quán)益，對(duì)于處在高速發(fā)展的S公司來(lái)說(shuō)，較多的留存收益是有利于公司實(shí)際發(fā)展情況的。三、S公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題（一）資金利用效率低根據(jù)上文對(duì)企業(yè)籌資現(xiàn)狀的分析，企業(yè)的現(xiàn)金比率從0.37上升到0.85，說(shuō)明資金效率低下，盡管資產(chǎn)負(fù)債率很低，表明公司擁有足夠的現(xiàn)金流量來(lái)保障償還債務(wù)的能力，但同時(shí)說(shuō)明企業(yè)閑置資金利用不足導(dǎo)致利用效率底下，降低資本效率，S公司資金負(fù)債率持續(xù)低迷也表明了企業(yè)運(yùn)用外部資金的能力相對(duì)較弱，S公司為了快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成多元化的局面，忽略了資本結(jié)構(gòu)的合理化，其次，企業(yè)內(nèi)部資金管理模式不健全，對(duì)現(xiàn)金管理認(rèn)識(shí)的不足，導(dǎo)致無(wú)法高效的使用資金。（二）投資觀念落后且利用率低對(duì)于S公司這種穩(wěn)定發(fā)展型企業(yè)，投資更傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目，投資概念似乎滯后。S2019-2023對(duì)外投資分別為20.60億元、19.33億元、18.86億元、23.93億元、41.84億元，從投資金額的增加來(lái)看，企業(yè)盡管加大了投資，但是投資項(xiàng)目過(guò)于死板，大多數(shù)投資都是對(duì)內(nèi)投資、傳統(tǒng)金融產(chǎn)品、或者與之相關(guān)的母公司，加上由于監(jiān)控管理機(jī)制的不完善，使投資所帶來(lái)的現(xiàn)金流入量遠(yuǎn)小于現(xiàn)金流出量，造成投資和機(jī)會(huì)成本的浪費(fèi)。由于投資觀念的落后，使得投資風(fēng)險(xiǎn)增加，在上述本文分析中，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降，帶來(lái)的是收益的下降，間接性地說(shuō)明企業(yè)并沒(méi)有最大化利用資金，浪費(fèi)了獲取收益的機(jī)會(huì)，而且在投資項(xiàng)目的選擇上缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和對(duì)投資項(xiàng)目所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏科學(xué)分析。（三）應(yīng)收賬款管理能力不足在上述分析中，S公司應(yīng)收賬款管理中，應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)，與同行業(yè)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，該數(shù)值一直高于同行業(yè)，主要原因是由于企業(yè)采取了劃區(qū)域銷(xiāo)售和各地分銷(xiāo)商模式，因?yàn)檫@樣有利于企業(yè)最大化的占用下游分銷(xiāo)商的資金，但是，企業(yè)忽略了營(yíng)運(yùn)資金管理和生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的關(guān)系，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的利用無(wú)法促進(jìn)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，給企業(yè)償債能力造成一定壓力。公司為了挽留更多客戶，而采取了較為寬松的信用政策，雖然有利于存貨的減少但營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)時(shí)間被占用、周期長(zhǎng)，這在一定程度上造成壞賬的增加，導(dǎo)致資產(chǎn)的減值。在應(yīng)收賬款的管理能力和控制力度還需要加強(qiáng)。（四）庫(kù)存積壓，存貨周轉(zhuǎn)率不高在上述分析中，由于應(yīng)收賬款未能及時(shí)收回和大量存貨積壓導(dǎo)致S公司存貨周轉(zhuǎn)率低，從而影響資產(chǎn)的流動(dòng)性，雖然存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，但是一直處于較低的水平，受疫情的影響導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率在2023年達(dá)到最低，這就需要對(duì)存貨的規(guī)模進(jìn)行管理，降低存貨的囤積，雖然存貨的存在表明企業(yè)的產(chǎn)品滿足市場(chǎng)的需求，但是過(guò)多的存貨會(huì)使周轉(zhuǎn)速度下降，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，不利于及時(shí)變現(xiàn)。過(guò)多的囤積存貨也可能會(huì)使存貨追不上市場(chǎng)的發(fā)展而被淘汰，造成企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)生減值。四、S公司財(cái)務(wù)管理問(wèn)題對(duì)策（一）健全資金使用機(jī)制健全的資金使用機(jī)制可以幫助企業(yè)最優(yōu)化的使用資金，對(duì)于S公司而言，健全的使用機(jī)制從兩方面入手，其一，企業(yè)應(yīng)該深度調(diào)研市場(chǎng)，了解顧客的需求、市場(chǎng)需求量，而不是盲目生產(chǎn)，造成庫(kù)存積壓，提高企業(yè)資金使用的效率。其次，S公司也要注重資產(chǎn)和負(fù)債之間的比重，避免形成過(guò)度負(fù)債的局面，進(jìn)而支付更多的財(cái)務(wù)費(fèi)用，減少不必要的資金支出，同時(shí)，企業(yè)也要做好與客戶、銀行之間的關(guān)系，在客戶方面，提高自己的品牌形象，增加對(duì)市場(chǎng)的影響力。在銀行方面，與之保持良好的合作關(guān)系，以確保企業(yè)能夠長(zhǎng)期從外部獲得資金來(lái)源，而且，及時(shí)關(guān)注銀行貸款利率，選擇適合企業(yè)的籌資計(jì)劃，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)比例。此外，企業(yè)還需把資金使用比例保持在一個(gè)合理的范圍，隨時(shí)應(yīng)對(duì)外部壓力。（二）加強(qiáng)投資效益可行性分析根據(jù)上文對(duì)S投資效益可行性的分析，企業(yè)近五年所帶來(lái)的凈現(xiàn)金流量均為負(fù)，體現(xiàn)了企業(yè)在投資效益分析這方面做的并不好。對(duì)于持續(xù)虧損的項(xiàng)目應(yīng)該及時(shí)評(píng)估，對(duì)其存在的必要性進(jìn)行研究，對(duì)其不必要的投資應(yīng)及時(shí)停止，避免進(jìn)一步擴(kuò)大損失。企業(yè)可以成立專門(mén)的小組對(duì)投資收益進(jìn)行分析，首先對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行確認(rèn)，確保在了解市場(chǎng)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的前提下對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)前景和市場(chǎng)供求關(guān)系進(jìn)行研究，使投資具有一定的可靠性和科學(xué)性。同時(shí)，對(duì)于未來(lái)所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估量，對(duì)投資項(xiàng)目也要做好后續(xù)跟蹤，盡可能把資金投資在企業(yè)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，合理利用企業(yè)現(xiàn)金流，提升品牌知名度，避免盲目投資而給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。（三）強(qiáng)化應(yīng)收賬款監(jiān)督應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度的快慢直接影響企業(yè)資金利用的高低，若不能及時(shí)收回，就會(huì)造成壞賬