某酒業(yè)重組上市方案

新天酒業(yè)重組上市合適的方案（第三稿）北京新華信企業(yè)管理管控咨詢有限公司TIME\@"yyyy'年'M'月'd'日'"2024年3月14日北京目錄TOC\o"1-3"第一章發(fā)行上市的有關(guān)政策 分析前提總資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)注冊(cè)資本01年預(yù)計(jì)利潤(rùn)2001年6月末607,177,948.19539,566,244.8367,611,703.3642,000,000.0011,806,217.80初步調(diào)整后522,177,948.19454,566,244.8367,611,703.3642,000,000.0030%156,653,384.46136,369,873.4520,283,511.0112,600,000.0070%365,524,563.73318,196,371.3847,328,192.3529,400,000.00重組后財(cái)務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率2001年ROE合適的方案一385,808,074.74318,196,371.3867,611,703.360.820.17合適的方案二203,981,576.81136,369,873.4567,611,703.360.670.17合適的方案三385,808,074.74305,596,371.3880,211,703.360.790.15合適的方案四187,181,576.81106,969,873.4580,211,703.360.570.15合適的方案五402,608,074.74305,596,371.3897,011,703.360.760.12合適的方案六174,581,576.8177,569,873.4597,011,703.360.440.12由以上數(shù)據(jù)可見，在采取合適的方案一、合適的方案三和合適的方案五，償還長(zhǎng)期應(yīng)付款2000萬元——4940萬元之后，資產(chǎn)負(fù)債率仍然無法低于70%，達(dá)不到上市最基本的要求。合適的方案二、合適的方案四和合適的方案六的資產(chǎn)負(fù)債率都低于70%，但合適的方案二的凈資產(chǎn)收益率最高，達(dá)到17%。所以，改制合適的方案采用合適的方案二，即注冊(cè)資本不變，剝離70%的負(fù)債和等額資產(chǎn)。股權(quán)重組：尋找其他3個(gè)投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但新天國(guó)際需要保持控股地位不變。公司現(xiàn)有兩個(gè)股東，分別為：新天集團(tuán)公司，出資200萬元，持有4.76%的股份；新天國(guó)際XX，出資4000萬元，持有95.24%的股份；新天國(guó)際轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例可酌情與投資者商討。人員和機(jī)構(gòu)重組：董事長(zhǎng)不能由各股東的法人代表擔(dān)任，高層管理管控人員、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘不能在股東單位擔(dān)任除董事以外的職務(wù)賈總?cè)鐡?dān)任新天國(guó)際的副總，則需要辭去這個(gè)職務(wù)目前酒業(yè)公司的財(cái)務(wù)和人事勞資工作由新天國(guó)際代管，需要從新天國(guó)際中獨(dú)立出來發(fā)行規(guī)模按有關(guān)規(guī)定，XX首次公開發(fā)行上市的社會(huì)公眾股票比例被限定在25%至65%之間，且社會(huì)公眾股比例有逐漸上升趨勢(shì)，因而首次公開發(fā)行的規(guī)模不應(yīng)低于發(fā)行后總股本的40%。2001年六月末，公司凈資產(chǎn)為67611703.36萬元。所以，建議本次發(fā)行規(guī)模確定在5000萬股。發(fā)行后股本結(jié)構(gòu)如下：數(shù)量（萬股）比例（%）備注新天國(guó)際XX及其他三個(gè)股東643954.75發(fā)起法人股新天集團(tuán)公司3222.74國(guó)有法人股社會(huì)公眾股500042.51流通股總股本11761100定價(jià)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)[1998]8號(hào)文件《關(guān)于股票發(fā)行工作若干問題的補(bǔ)充通知》的規(guī)定，新股發(fā)行定價(jià)計(jì)算方法為：發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)×市盈率股票發(fā)行價(jià)格=發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均股本數(shù)發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)×市盈率=發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)×（12-發(fā)行月份）12由于酒業(yè)公司負(fù)債剝離超過30%，所以，必須經(jīng)歷2002年的完整會(huì)計(jì)年度，最早2003年1月發(fā)行股票。現(xiàn)公開發(fā)行股本5000萬股，發(fā)行前總股本6761萬股，2003年預(yù)測(cè)利潤(rùn)不低于4704萬元（發(fā)行當(dāng)年每股收益不應(yīng)低于0.20元。張?jiān)2000年每股收益接近0.50元，考慮到新天酒業(yè)公司正處于成長(zhǎng)期，需要更多的營(yíng)銷推廣費(fèi)用，所以，酒業(yè)公司每股收益應(yīng)不低于0.40元）；張?jiān)2000年12月29日的市盈率為50倍，新天酒業(yè)公司的市盈率應(yīng)稍低，可確定為40倍。由此估算酒業(yè)公司發(fā)行價(jià)格為16.59元?；I資規(guī)模測(cè)算募集資金量如下：5000*16.59=8.3億元扣除發(fā)行費(fèi)用約3000萬元，實(shí)際可募集資金8億元左右。中介機(jī)構(gòu)選擇與費(fèi)用估算中介機(jī)構(gòu)主要職責(zé)選擇依據(jù)費(fèi)用主承銷商主承銷商是最重要的中介機(jī)構(gòu)，在股票發(fā)行及股票上市工作中不僅起著總體設(shè)計(jì)師的作用，而且要發(fā)現(xiàn)和處理技術(shù)上的問題，解決隨時(shí)出現(xiàn)的矛盾。實(shí)力雄厚的證券公司將有利于股票發(fā)行及上市的順利實(shí)施。對(duì)其的選擇，主要看其資金、經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)大小、與國(guó)家有關(guān)部門的關(guān)系以及能否派出最精干的人員參與工作等。承銷總費(fèi)用按募集資金的1.5~3%提?。òǚ咒N商的承銷費(fèi)用），一般按2.5%提取分銷商分銷商是主承銷商統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)的銷售發(fā)行貴公司股票的全體承銷商的集合。組織承銷團(tuán)的目的主要是為了分散包銷風(fēng)險(xiǎn)，其次有利于擴(kuò)大發(fā)行公司的股東層面，從而有利于提高發(fā)行價(jià)格。分銷商的結(jié)構(gòu)取決于貴公司股票發(fā)行規(guī)模、發(fā)行地區(qū)、上市地區(qū)的選擇。原則上按分銷比例獲取傭金公司律師在企業(yè)改組的準(zhǔn)備階段，向企業(yè)管理管控層提供有關(guān)企業(yè)組織、股票發(fā)行、上市后持續(xù)責(zé)任等多方面的法律咨詢；在企業(yè)重組階段，做好調(diào)查工作；在企業(yè)重新注冊(cè)時(shí)，協(xié)助企業(yè)準(zhǔn)備報(bào)批所需的法律文件；協(xié)助主承銷商及其法律顧問起草招股書，并就有關(guān)問題提出法律意見；準(zhǔn)備所有董事會(huì)及股東大會(huì)記錄；給貴公司提供上市前責(zé)任和上市后持續(xù)責(zé)任的法律意見。選擇公司律師，一般要考慮其資歷、專業(yè)資格、業(yè)績(jī)經(jīng)驗(yàn)、與政府部門的關(guān)系、建議書質(zhì)量、費(fèi)用、語言能力、誠(chéng)意及其他因素20—30萬主承銷商律師為主承銷商提供法律咨詢向主承銷商提供與重組、發(fā)行和上市等有關(guān)的各方面的法律意見；起草承銷協(xié)議、分銷協(xié)議、收款銀行協(xié)議以及股票過戶登記協(xié)議等；促使發(fā)行與上市的各方面法律意見符合法律的要求；出具“招股說明書驗(yàn)證筆錄”，以要求貴公司、董事、主承銷商、會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師確認(rèn)及核對(duì)招股說明書內(nèi)的所有資料一般要考慮其資歷、專業(yè)資格、業(yè)績(jī)經(jīng)驗(yàn)10萬左右會(huì)計(jì)師事務(wù)所配合主承銷商同發(fā)行公司一起制定一套可行的上市策略；參與盤點(diǎn)、清理債權(quán)債務(wù)；審核發(fā)行公司的財(cái)務(wù)報(bào)表；協(xié)助發(fā)行公司進(jìn)行企業(yè)重組，改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理管控、會(huì)計(jì)核算，分析稅收對(duì)企業(yè)效益的影響；出席起草招股書會(huì)議，提供招股書內(nèi)所涉及的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的數(shù)據(jù)。會(huì)計(jì)師核心工作是出具審計(jì)報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。選擇會(huì)計(jì)師需考慮的主要因素有：資歷、專業(yè)資格、業(yè)績(jī)經(jīng)驗(yàn)、工作小組的人員構(gòu)成情況、費(fèi)用誠(chéng)意等因素。30—50萬左右資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)資產(chǎn)評(píng)估是公司進(jìn)行股份制改造及股票發(fā)行上市工作的一個(gè)重要合適的內(nèi)容，其工作是根據(jù)規(guī)定的計(jì)價(jià)方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)公司現(xiàn)已擁有的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估以確定在某一評(píng)估基準(zhǔn)日公司資產(chǎn)的狀況，其評(píng)估結(jié)果直接會(huì)影響股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。選擇資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)時(shí)，特別注意該資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的專業(yè)資格、經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)等。20—30萬（不含土地評(píng)估費(fèi)用10萬）合計(jì)約2200萬元其它有關(guān)費(fèi)用約800萬元：輔導(dǎo)費(fèi)用：20萬元；上市推薦費(fèi)用：不超過公司股票發(fā)行面值的1%，約80萬元；宣傳費(fèi)用：由于招股的需要，企業(yè)需通過傳播媒介進(jìn)行企業(yè)形象宣傳，此項(xiàng)費(fèi)用約60-100萬元；路演費(fèi)用：約200-300萬元；上市費(fèi)用及登記費(fèi)用：企業(yè)申請(qǐng)上市需向證券交易所支付上市費(fèi)用和股票登記費(fèi)用，約30-40萬元；除以上費(fèi)用，另外還有差旅費(fèi)、公關(guān)費(fèi)、其它不可預(yù)見費(fèi)用等。發(fā)行上市總體工作安排首次公開發(fā)行上市過程分為兩大階段，即前期改制及輔導(dǎo)和申報(bào)材料制作、材料申報(bào)及發(fā)行合適的方案實(shí)施。前期改制及輔導(dǎo)（2001年7月20日—2002年10月30日）關(guān)于改制設(shè)立股份公司序號(hào)合適的內(nèi)容責(zé)任方時(shí)間1確定本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)，包括：主承銷商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師企業(yè)2中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行企業(yè)調(diào)查，搜集資料各中介機(jī)構(gòu)3擬定改制、重組合適的方案，包括：業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)重組、人員和組織機(jī)構(gòu)重組企業(yè)、主承銷商4召開第一次中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，確定重組合適的方案和審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日，明確各中介機(jī)構(gòu)職責(zé)企業(yè)及各中介機(jī)構(gòu)T5各中介機(jī)構(gòu)根據(jù)各自的職責(zé)開始工作完善重組合適的方案，制作有關(guān)材料會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師開始對(duì)改制部分進(jìn)行資產(chǎn)、帳務(wù)清查律師開始進(jìn)行有關(guān)法律事項(xiàng)的調(diào)查并起草發(fā)起人協(xié)議土地評(píng)估師開始進(jìn)行土地評(píng)估各中介機(jī)構(gòu)主承銷商會(huì)計(jì)師律師土地評(píng)估師T＋16尋找發(fā)起人和投資相關(guān)項(xiàng)目企業(yè)T＋17確定發(fā)起人，簽訂發(fā)起人協(xié)議企業(yè)T＋38向兵團(tuán)提出企業(yè)變更的申請(qǐng)企業(yè)、主承銷商T＋59確定投資相關(guān)項(xiàng)目并開始辦理批文企業(yè)T＋510取得兵團(tuán)同意企業(yè)變更的批復(fù)企業(yè)T＋10取得資產(chǎn)評(píng)估立項(xiàng)批復(fù)資產(chǎn)評(píng)估師、土地評(píng)估師T＋1011完成改制設(shè)立股份公司的申請(qǐng)材料申請(qǐng)材料包括：申請(qǐng)報(bào)告重組合適的方案審計(jì)報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告法律意見書土地處置合適的方案資產(chǎn)折股及股權(quán)管理管控合適的方案相關(guān)法律證明文件名稱預(yù)核準(zhǔn)投資相關(guān)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告主承銷商主承銷商會(huì)計(jì)師評(píng)估師律師企業(yè)、主承銷商企業(yè)、主承銷商企業(yè)企業(yè)、律師企業(yè)T＋30召開第二次中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，確定改制設(shè)立股份公司的申請(qǐng)材料企業(yè)、各中介機(jī)構(gòu)T＋31取得兵團(tuán)土地局關(guān)于土地估價(jià)結(jié)果和土地處置合適的方案確認(rèn)的批復(fù)土地評(píng)估師、企業(yè)T＋36取得投資相關(guān)項(xiàng)目的批文企業(yè)T＋40取得資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估師、企業(yè)T＋4112向兵團(tuán)經(jīng)貿(mào)委報(bào)送改制設(shè)立股份公司的申請(qǐng)材料企業(yè)、主承銷商T＋5213取得兵團(tuán)經(jīng)貿(mào)委同意改制設(shè)立股份公司的批復(fù)企業(yè)、主承銷商T＋6014辦理投入股份公司的資產(chǎn)過戶等相關(guān)手續(xù)，并驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告企業(yè)、會(huì)計(jì)師T＋6215召開創(chuàng)立大會(huì)、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記企業(yè)T＋6416獲得工商部門核準(zhǔn)設(shè)立登記企業(yè)T＋65輔導(dǎo)結(jié)束后：關(guān)于改制運(yùn)行、輔導(dǎo)與驗(yàn)收1獲得新疆證管辦對(duì)企業(yè)改制輔導(dǎo)驗(yàn)收合格的文件企業(yè)、主承銷商2新疆證管辦將改制輔導(dǎo)驗(yàn)收合格文件上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)企業(yè)、主承銷商二、申報(bào)材料制作、申報(bào)及發(fā)行合適的方案實(shí)施（2002年9月1日—2002年12月31日）關(guān)于公開發(fā)行股票與上市申請(qǐng)1召開第三次中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，確定發(fā)行合適的方案企業(yè)、各中介機(jī)構(gòu)2制作公開發(fā)行申請(qǐng)文件，主要包括：發(fā)行申請(qǐng)招股說明書審計(jì)報(bào)告法律意見書驗(yàn)證筆錄簽定土地租賃協(xié)議企業(yè)、主承銷商主承銷商、主承銷商律師會(huì)計(jì)師律師主承銷商律師企業(yè)、律師3整理其他需要報(bào)送的必備文件，完成正式材料企業(yè)、主承銷商4召開第四次中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，討論并確定公開發(fā)行申請(qǐng)文件企業(yè)、各中介機(jī)構(gòu)5正式申請(qǐng)材料通過主承銷商內(nèi)核小組的審核主承銷商6主承銷商出具推薦企業(yè)發(fā)行股票的函主承銷商7兵團(tuán)出具同意企業(yè)報(bào)送正式材料的函企業(yè)、主承銷商8向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送正式申請(qǐng)材料主承銷