2024年醫(yī)藥生物行業(yè)投資策略分析報(bào)告：長青資產(chǎn)穿越迷霧

證券研究報(bào)告長青資產(chǎn)，穿越迷霧——2024年中期醫(yī)藥生物行業(yè)投資策略行業(yè)評級：看好2024年6月9日摘要1、24H2趨勢?

趨勢：行業(yè)ROE處于歷史低點(diǎn)，我們認(rèn)為下半年競爭格局較好或品牌力較強(qiáng)藥品、實(shí)現(xiàn)海外突破的醫(yī)療器械企業(yè)或延續(xù)穩(wěn)定增長，連鎖診療服務(wù)企業(yè)也處于景氣逐步恢復(fù)階段，行業(yè)集中度加速提升將體現(xiàn)在包括醫(yī)藥流通、連鎖藥店、制藥企業(yè)中。?

驅(qū)動(dòng)：醫(yī)改政策，特別是DRG/DIP、集采、基藥/醫(yī)保目錄銜接等；供給端創(chuàng)新藥械上市及海外渠道拓展、營銷體系優(yōu)化；?

變化：2024年醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)發(fā)布，“三明經(jīng)驗(yàn)”因地制宜推廣、集采提質(zhì)擴(kuò)圍、醫(yī)保籌資和使用優(yōu)化。2、行業(yè)復(fù)盤?

多數(shù)子領(lǐng)域呈現(xiàn)估值收縮：2024.6.7，醫(yī)藥板塊PEttm28.4倍，較去年底低6倍；?

年初以來估值韌性排序：醫(yī)藥流通、線下藥店、化學(xué)制劑、醫(yī)療耗材、中藥、血液制品、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷。3、投資建議?

高質(zhì)量破局：個(gè)股勝于賽道。自上而下看好高質(zhì)量突破的賽道，包括眼科/體檢服務(wù)、資源性中藥OTC/血液制品、?？苹帯⑿聵I(yè)態(tài)拓展的醫(yī)藥商業(yè)公司；自下而上我們提示不要忽略一體化拓展的優(yōu)質(zhì)原料藥、仿創(chuàng)類CXO、海外突破和國內(nèi)行業(yè)持續(xù)規(guī)范中的醫(yī)療器械企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。4、風(fēng)險(xiǎn)提示?

行業(yè)政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。201020324H2趨勢行業(yè)復(fù)盤投資建議風(fēng)險(xiǎn)提示目錄C

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S0430124H2趨勢401

2024年下半年醫(yī)藥基本面趨勢判斷?

2024年的醫(yī)藥基本面能逐步走出低谷嗎？?

ROE（ttm）：2024Q1比2020Q1還要低，除了醫(yī)院、中藥、化學(xué)制劑等領(lǐng)域外，為什么醫(yī)藥幾乎全部細(xì)分領(lǐng)域的ROE比2020Q1還要低？?

哪些趨勢相對較好？醫(yī)院、中藥、化學(xué)制劑、血液制品、醫(yī)藥流通。換句話說，多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域我們自下而上選股或許是更好的策略。表：2017-2024年醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域ROE（ttm）趨勢變化5數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所01

2024年醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值、收入、利潤增速逐月改善圖：2006-2024年規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值、收入、利潤同比增速（%）6數(shù)據(jù)：wind，國家統(tǒng)計(jì)局，浙商證券研究所01

價(jià)格改革：醫(yī)療的價(jià)格指數(shù)長期跑輸CPI，下半年或延續(xù)圖：2002-2024年醫(yī)藥醫(yī)療CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）趨勢變化（%）7數(shù)據(jù)：wind，國家統(tǒng)計(jì)局，浙商證券研究所01

量：渡過2023H2醫(yī)療整頓，2024H2診療量或持續(xù)恢復(fù)上行圖：2010-2023年醫(yī)院診療人次變化（萬人）8數(shù)據(jù)：wind，國家，浙商證券研究所01

醫(yī)保收支分析?

醫(yī)保支付方式改革，特別是收入端籌資，依然在中期影響改革的趨勢和節(jié)奏；我們也發(fā)現(xiàn)一些值得留意的變化，“騰籠換鳥”思路下，新質(zhì)生產(chǎn)力（創(chuàng)新藥、新技術(shù)）和醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革被重視。圖：2020-2024年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)收支變化分析數(shù)據(jù)：wind，國務(wù)院官網(wǎng)，國家醫(yī)保局，浙商證券研究所9備注：2024年6月3日，國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2024年重點(diǎn)工作任務(wù)》的通知，提到“深入推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)”：研究對創(chuàng)新藥和先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)應(yīng)用給予在DRG/DIP付費(fèi)中除外支付等政策傾斜。/zhengce/content/202406/content_6955904.htm02行業(yè)復(fù)盤1002

行業(yè)復(fù)盤?

估值變化背后的認(rèn)知探討？?

哪些領(lǐng)域可能被錯(cuò)誤定價(jià)？?

估值的趨勢判斷？1102

醫(yī)藥板塊子領(lǐng)域復(fù)盤?

多數(shù)子領(lǐng)域呈現(xiàn)類似趨勢，估值收縮：2024.6.7，醫(yī)藥板塊PEttm28.4倍，較去年底低6倍；?

年初以來估值韌性排序：醫(yī)藥流通、線下藥店、化學(xué)制劑、醫(yī)療耗材、中藥、血液制品、醫(yī)療設(shè)備、體外診斷。圖：2020-2024年醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域PE（ttm）分析12數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所02

復(fù)盤：ROE和估值的背離探討圖：2024年醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域PB-ROE（ttm）全景分析13數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所02

復(fù)盤：醫(yī)藥各子領(lǐng)域PB-ROE分析全景圖圖：2024年醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域PB-ROE（ttm）全景分析14數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03行業(yè)整體細(xì)分領(lǐng)域投資建議1503

投資建議?

高質(zhì)量破局：個(gè)股勝于賽道。自上而下高質(zhì)量突破的賽道：眼科/體檢服務(wù)、資源性中藥OTC/血液制品、專科化藥、新業(yè)態(tài)拓展的醫(yī)藥商業(yè)公司，同時(shí)自下而上不要忽略一體化拓展的優(yōu)質(zhì)原料藥、仿創(chuàng)類CXO、海外突破和國內(nèi)行業(yè)持續(xù)規(guī)范中的醫(yī)療器械企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。?

眼科/體檢服務(wù)：手術(shù)、診療恢復(fù)，中小企業(yè)扭虧為盈、龍頭穩(wěn)健。關(guān)注愛爾眼科、通策醫(yī)療、華廈眼科、盈康生命、普瑞眼科、美年健康；?

資源性中藥OTC/血液制品：同仁堂、健民集團(tuán)、片仔癀、東阿阿膠、華潤三九、羚銳制藥、康緣藥業(yè)、天壇生物；?

專科化藥：恩華藥業(yè)、九典制藥、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥、華特達(dá)因、迪哲醫(yī)藥、澤璟制藥、福元醫(yī)藥、衛(wèi)信康；?

新業(yè)態(tài)拓展的醫(yī)藥商業(yè)公司：百洋醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、重藥控股、老百姓、益豐藥房，關(guān)注九州通、國藥一致；?

一體化拓展的優(yōu)質(zhì)原料藥：奧銳特、仙琚制藥、普洛藥業(yè)、博瑞醫(yī)藥，關(guān)注山河藥輔、新華制藥、國邦醫(yī)藥；?

CXO：百誠醫(yī)藥、陽光諾和、泰格醫(yī)藥、藥明康德、康龍化成、凱萊英；?

海外突破和國內(nèi)行業(yè)持續(xù)規(guī)范中的醫(yī)療器械企業(yè)：邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、海爾生物、聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、新華醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、南微醫(yī)學(xué)、維力醫(yī)療、心脈醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍，關(guān)注惠泰醫(yī)療、山東藥玻、安杰思、普門科技、艾德生16物、九強(qiáng)生物。03

醫(yī)院：分化嚴(yán)重，消費(fèi)降級下，龍頭、眼科呈改善趨勢?

醫(yī)療服務(wù)龍頭表現(xiàn)出比較好的增長韌性，眼科領(lǐng)域呈現(xiàn)凈利率、周轉(zhuǎn)率提升的趨勢。?

醫(yī)院收入增長依然和消費(fèi)呈較強(qiáng)的相關(guān)性，經(jīng)歷2022年低基數(shù)，2023年收入增速呈明顯的加速，2024Q1受季節(jié)因素影響增速趨緩，但我們要留意到眼科等剛性領(lǐng)域受益于相關(guān)手術(shù)滲透率的提升，2024Q1的業(yè)績下滑更多受擇期手術(shù)高基數(shù)影響，我們認(rèn)為隨著診療正?；?、醫(yī)院綜合實(shí)力提升，收入增長帶來規(guī)模效應(yīng)，利潤加速增長。?

關(guān)注：愛爾眼科、通策醫(yī)療、華廈眼科、盈康生命、普瑞眼科、美年健康。表：2017-2024年醫(yī)院子領(lǐng)域ROE（ttm）趨勢變化（%）17數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

醫(yī)院：重視醫(yī)療服務(wù)龍頭，眼科、體檢服務(wù)公司恢復(fù)彈性圖：醫(yī)院領(lǐng)域上市公司PB-ROE分析18數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

中藥：品牌崛起的長期力量?

醫(yī)藥板塊稀缺的高質(zhì)量增長細(xì)分領(lǐng)域；?

2024年下半年基本面展望：景氣依然持續(xù)，驅(qū)動(dòng)因素包括品牌力的提升、渠道優(yōu)化（OTC、線上等拓展、庫存出清）、產(chǎn)品提價(jià)（結(jié)構(gòu)調(diào)整、工商業(yè)務(wù)）、國企改革、資本支出下降等；我們在很多ROE持續(xù)提升的中藥公司上看到盈利能力的現(xiàn)象，這一點(diǎn)在醫(yī)藥板塊具備比較強(qiáng)的稀缺性。我們持續(xù)看好中藥板塊的投資機(jī)會(huì)，這種機(jī)會(huì)可能從大市值、OTC公司進(jìn)一步拓展至處方藥、中小市值公司，這種拓展更是一種高質(zhì)量增長標(biāo)的認(rèn)知的重估。?

推薦：同仁堂、健民集團(tuán)、片仔癀、東阿阿膠、華潤三九、羚銳制藥、康緣藥業(yè)，關(guān)注太極集團(tuán)、馬應(yīng)龍、葵花藥業(yè)、達(dá)仁堂、佐力藥業(yè)、江中藥業(yè)、貴州三力、漢森制藥等。1903

中藥：OTC拓展、產(chǎn)品提價(jià)，營運(yùn)效率持續(xù)提升表：2017-2024年中藥子領(lǐng)域部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）20數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

中藥：ROE高的公司，更好的基本面趨勢圖：2024年中藥個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析21數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

化學(xué)制劑：格局好，不懼集采?

化學(xué)制劑：經(jīng)歷并持續(xù)經(jīng)歷“格局決定市場”的環(huán)境，優(yōu)秀的競爭格局是關(guān)鍵，我們看好格局較好的品類中的龍頭（包括創(chuàng)新藥、?？扑幬镱I(lǐng)域），尤其是仿創(chuàng)升級處于商業(yè)化拐點(diǎn)型公司的投資機(jī)會(huì)。?

創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程（放量或轉(zhuǎn)讓收到首付款等）的同時(shí)加強(qiáng)費(fèi)用管控（艾力斯、貝達(dá)藥業(yè)、九典制藥、興齊眼藥）、集采或調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)降本增效（國藥現(xiàn)代、圣諾生物、東誠藥業(yè)、川寧生物、金城醫(yī)藥、宣泰醫(yī)藥、福元醫(yī)藥）、資產(chǎn)處置歸核聚焦（景峰醫(yī)藥、譽(yù)衡藥業(yè)）等因素影響，另外，我們發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營提效的同時(shí)，2023年以來現(xiàn)金流得到明顯改善。我們認(rèn)為化藥制劑板塊隨著資本支出強(qiáng)度下降、新產(chǎn)品放量及集采過程中降本增效等因素影響，業(yè)績恢復(fù)增長趨勢有望延續(xù)。?

推薦：恩華藥業(yè)、九典制藥、科倫藥業(yè)、華東醫(yī)藥、華特達(dá)因、迪哲醫(yī)藥、澤璟制藥、福元醫(yī)藥、衛(wèi)信康等，關(guān)注川寧生物、艾力斯、百利天恒、海思科、麗珠集團(tuán)、興齊眼藥、華潤雙鶴、首藥控股等。2203

化學(xué)制劑：格局好的品種，集采窗口依然ROE持續(xù)提升表：2017-2024年化學(xué)制劑領(lǐng)域部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）23數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

化學(xué)制劑：精麻、貼膏、創(chuàng)新藥、“光腳”集采，更好的表現(xiàn)圖：2024年化學(xué)制劑個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析24數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所,注：興齊眼藥、百利天恒-U已隱藏03

醫(yī)藥流通：難得穩(wěn)增長賽道?

難得的穩(wěn)增長，特色、全國龍頭性價(jià)比高：醫(yī)藥流通在當(dāng)下政策環(huán)境下，全國性企業(yè)進(jìn)入加速并購、盈利能力逐步提升的窗口，新業(yè)態(tài)（CSO）、PBM等提升發(fā)展天花板，包括區(qū)域性精麻類藥物配送龍頭（國藥股份）推進(jìn)直銷業(yè)務(wù)、綜合解決方案提升服務(wù)能力，但同時(shí)也提示區(qū)域流通龍頭管理改善帶來凈利率提升的趨勢，同時(shí)關(guān)注較高負(fù)債率的負(fù)債率對后續(xù)經(jīng)營持續(xù)性影響。95%?

推薦：百洋醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、重藥控股；關(guān)注九州通、國藥一致、國藥股份、柳藥集團(tuán)、英特集團(tuán)等。表：2017-2024年醫(yī)藥流通公司ROE（ttm）趨勢變化（%）25數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

醫(yī)藥流通：精麻、區(qū)域龍頭經(jīng)營改善圖：2024年醫(yī)藥流通個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析26數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

生物制品：資源屬性的血制品更好☆血液制品：格局好，稀缺穩(wěn)增長板塊。ü

凈利率提升，現(xiàn)金流好，業(yè)績增長可持續(xù)性強(qiáng)。隨著采漿放量，成本逐步下降，同時(shí)疊加層析靜丙、重組八因子等新品的帶動(dòng)，盈利能力有望持續(xù)提升，且龍頭公司經(jīng)營性現(xiàn)金流優(yōu)異，業(yè)績增長可持續(xù)性強(qiáng)。推薦：天壇生物，關(guān)注派林生物、衛(wèi)光生物等；l

疫苗：新品接力過渡期，看好新品快速放量公司。ü

凈利率下降，現(xiàn)金流趨弱，新品接力期，費(fèi)用率提升，期待成人苗、升級品種的放量。業(yè)績趨勢較好的主要是新品接力放量，比如百克生物的帶皰疫苗、華蘭疫苗的流感疫苗、康泰生物肺炎多糖結(jié)合疫苗放量，同步帶動(dòng)費(fèi)用率優(yōu)化。關(guān)注百克生物、華蘭疫苗、康泰生物等。l

其他生物制品：看好重磅新品放量公司ü

關(guān)注：特寶生物、安科生物、西藏藥業(yè)、通化東寶、凱因科技等。27生物制品：血制品龍頭經(jīng)營改善、新品放量的疫苗企業(yè)彈性體現(xiàn)03表：2017-2024年生物制品部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）28數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

血液制品：創(chuàng)新產(chǎn)品放量期公司更佳表：2017-2024年其他生物制品部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）29數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

生物制品：有創(chuàng)新產(chǎn)品放量支撐的公司更有機(jī)會(huì)圖：2024年生物制品板塊個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析30數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

原料藥：2024H2周期中把握成長?

原料藥：資本開支趨弱，制劑彈性體現(xiàn)，2024H2周期中把握成長。ü

對沖盈利能力波動(dòng)周期中哪些力量：資本開支強(qiáng)度減弱、產(chǎn)品（一體化拓展）梯隊(duì)化帶來規(guī)模效應(yīng)，盈利能力提升，我們的集采已經(jīng)進(jìn)入極具規(guī)模性的階段，有制劑產(chǎn)品積累的公司也進(jìn)入規(guī)模性放量的階段，盈利能力或得到改善（奧銳特、普洛藥業(yè)、新華制藥）；下游需求回暖、產(chǎn)品矩陣豐富化、成本控制/規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)的藥用輔料公司。?

推薦：奧銳特、仙琚制藥、普洛藥業(yè)、博瑞醫(yī)藥，關(guān)注山河藥輔、新華制藥、國邦醫(yī)藥、新天地、森萱醫(yī)藥等。3103

原料藥：分化比較重，每個(gè)公司周期不同表：2017-2024年原料藥部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）32數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

原料藥：一體化拓展、產(chǎn)能效率提升的公司享估值溢價(jià)圖：2024年原料藥板塊個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析33數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

連鎖藥店：藥價(jià)規(guī)范過程中，推薦管理優(yōu)秀的藥店龍頭?

連鎖藥店：2024H2門診統(tǒng)籌的增量、“四同”藥價(jià)規(guī)范過程中的盈利能力或波動(dòng)，看好管理優(yōu)質(zhì)的藥店龍頭；ü

門店擴(kuò)張中盈利能力能否持續(xù)提升？盡管影響藥店短期成長性的更多是門店擴(kuò)張節(jié)奏，但這背后更多是和擴(kuò)張策略中的管理能力相關(guān)，我們更關(guān)注作為藥價(jià)發(fā)現(xiàn)的重要終端，統(tǒng)籌賬戶相關(guān)產(chǎn)品定價(jià)政策的變化，這一點(diǎn)成為2024年下半年的重點(diǎn)，2023-2024Q1連鎖藥店隨著需求正常化進(jìn)程逐步恢復(fù)增長，拋開基數(shù)效應(yīng)影響，管理優(yōu)秀的公司，建議投資者作為布局的重點(diǎn)。?

推薦：老百姓、益豐藥房、大參林、健之佳。表：2017-2024年其他生物制品部分公司ROE（ttm）趨勢變化（%）34數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

連鎖藥店：盡管一個(gè)賽道，分化也比較嚴(yán)重圖：2024年連鎖藥店板塊個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析35數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

CXO：過渡期，擇機(jī)布局，優(yōu)選仿創(chuàng)CXO?

資本開支高強(qiáng)度、需求端波動(dòng)，仿創(chuàng)CXO顯示更好的韌性，創(chuàng)新商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)下，盈利能力處于提升區(qū)間。?

推薦：百誠醫(yī)藥、陽光諾和、泰格醫(yī)藥、藥明康德、康龍化成、凱萊英等。95%表：2017-2024年醫(yī)藥外包公司ROE（ttm）趨勢變化（%）36數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

CXO：ROE處于較大的波動(dòng)期，審慎看待當(dāng)下估值圖：2024年醫(yī)藥外包個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析37數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

醫(yī)療器械：看好高端化、國際化屬性的公司l

醫(yī)療設(shè)備：2024H2看好海外市場、高端產(chǎn)品拓展的公司ü

2024年國內(nèi)設(shè)備更新政策帶來穩(wěn)定市場空間，但實(shí)際需求釋放在新的醫(yī)療環(huán)境下需跟蹤評估，這一點(diǎn)也會(huì)影響公司營銷策略及市場投入；海外增量市場拓展帶來新增量，豐富的產(chǎn)品管線且持續(xù)高端化，我們看好龍頭公司表現(xiàn)；受益于老齡化趨勢、有比較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢的家用醫(yī)療器械企業(yè)，值得持續(xù)投資，對于多應(yīng)用場景但處于較高資本開支強(qiáng)度企業(yè)需要謹(jǐn)慎；推薦邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、海爾生物、聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、新華醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡，關(guān)注戴維醫(yī)療、福瑞股份等。l

醫(yī)療耗材、體外診斷：依然看好國際化、高端化ü

醫(yī)療耗材：推薦南微醫(yī)學(xué)、維力醫(yī)療、心脈醫(yī)療等，關(guān)注惠泰醫(yī)療、山東藥玻、安杰思、三鑫醫(yī)療、愛博醫(yī)療。ü

體外診斷：我們審慎看待醫(yī)療反腐下招投標(biāo)恢復(fù)節(jié)奏，有海外拓展的公司或具備更強(qiáng)的增長韌性，同時(shí)行業(yè)持續(xù)規(guī)范過程中，NGS檢測龍頭有望加速拓展市場份額，推薦：新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍，關(guān)注普門科技、艾德生物、九強(qiáng)生物、安圖生物。3803

醫(yī)療設(shè)備：2024H2看好海外市場、高端產(chǎn)品拓展的公司表：2017-2024年醫(yī)療設(shè)備公司ROE（ttm）趨勢變化（%）39數(shù)據(jù)：wind，浙商證券研究所03

醫(yī)療設(shè)備：2024H2看好海外市場、高端產(chǎn)品拓展的公司圖：2024年醫(yī)療設(shè)備板塊個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析40數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

醫(yī)療耗材：依然看好國際化、高端化表：2017-2024年醫(yī)療耗材公司ROE（ttm）趨勢變化（%）41數(shù)據(jù)：wind（截止2024年6月7日），浙商證券研究所03

醫(yī)療耗材：依然看好國際化、高端化圖：2024年醫(yī)療耗材板塊個(gè)股PB-ROE（ttm）全景分析42數(shù)據(jù)