2024年高等教育經(jīng)濟(jì)類自考-10424資本運(yùn)營(yíng)理論與融資筆試考試歷年高頻考點(diǎn)試題摘選含答案

2024年高等教育經(jīng)濟(jì)類自考-10424資本運(yùn)營(yíng)理論與融資筆試考試歷年高頻考點(diǎn)試題摘選含答案第1卷一.參考題庫(kù)(共75題)1.資本成本在本質(zhì)上是（）。2.企業(yè)集團(tuán)成員需要具備的條件有（）A、具備開展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力B、集團(tuán)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面具有相關(guān)性C、擬選的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備某種互補(bǔ)性D、具備與企業(yè)同等經(jīng)營(yíng)能力E、不需要條件3.簡(jiǎn)述我國(guó)企業(yè)境外上市的經(jīng)驗(yàn)。4.跨國(guó)并購(gòu)的支付方式包括（）A、全額現(xiàn)金支付B、“股權(quán)十現(xiàn)金”支付C、轉(zhuǎn)移支付D、綜合證券收購(gòu)E、直接并購(gòu)5.簡(jiǎn)述實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略的有利因素6.（）是靠提高技術(shù)水平和管理水平，提高效率而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。7.（）又稱隨機(jī)模型，它假定企業(yè)每日現(xiàn)金流量是隨機(jī)的，它近似服從正態(tài)分布。8.簡(jiǎn)述資本重組與資產(chǎn)重組的區(qū)別。9.在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)中，主要是對(duì)短期流動(dòng)資本的占用量進(jìn)行預(yù)測(cè)。10.試述并購(gòu)的發(fā)展歷史以及發(fā)展啟示。11.B股市我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行的以外幣標(biāo)明價(jià)值，以外匯認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)證券市場(chǎng)上市交易的股票。12.美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（）是第一位利用機(jī)會(huì)成本和交易成本確定公司最佳現(xiàn)金持有量的研究者。13.跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的特征有．我國(guó)財(cái)務(wù)管理模式存在的問(wèn)題有（）A、客觀性B、動(dòng)態(tài)性C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性D、社會(huì)震蕩性E、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性14.PI指的是（）A、可獲利指數(shù)B、凈現(xiàn)值C、內(nèi)部報(bào)酬率D、預(yù)期報(bào)酬率15.企業(yè)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保證是（）A、財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)B、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)C、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略D、財(cái)務(wù)管理體體制16.以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得小于公司股份總數(shù)的（）。17.發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)股份有限公司注冊(cè)資本的（）。18.證券投資的目的是什么？19.按照發(fā)行條件劃分，債券分為（）、（）。20.XYZ公司目前的流動(dòng)比率為200%，速動(dòng)比率為100%，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，公司處于盈利狀態(tài)。如果該公司發(fā)生下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)： （1）向A單位購(gòu)入材料計(jì)20000元，貨款未付； （2）接受投資者投入的貨幣資金100000元；? （3）出售產(chǎn)品銷售收入200000元，貨款未收，該批產(chǎn)品的生產(chǎn)成本為140000元； （4）出售固定資產(chǎn)，其賬面凈值500000元，出售價(jià)款600000萬(wàn)元已收存銀行； （5）以銀行存款20000元償還短期借款。? 請(qǐng)你指出：上述各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)生，對(duì)XYZ公司有關(guān)指標(biāo)的影響方向（指標(biāo)值提高的劃上“+”，下降的劃上“—”，不變的劃上“0”。并說(shuō)明理由）。 21.影響公司并購(gòu)戰(zhàn)略與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素是（）A、企業(yè)文化整合B、人力資源整理C、資產(chǎn)整合D、組織機(jī)制整合22.用換股方式進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，財(cái)務(wù)決策的主要內(nèi)容為并購(gòu)企業(yè)要發(fā)行多少新股來(lái)交換被并購(gòu)企業(yè)的股票，即換股的比例問(wèn)題。23.根據(jù)成員企業(yè)所在行業(yè)的關(guān)聯(lián)性，企業(yè)集團(tuán)可分為：（）、（）、（）。24.定量預(yù)測(cè)的方法有（）、（）、（）。25.資本積累的意義是什么？26.股票上市交易的公司，應(yīng)于每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)和證券交易所提交（）。27.當(dāng)互斥項(xiàng)目的壽命期不等時(shí)，可采用等值年金法。28.企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)及其基本特征是什么？29.可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)低于轉(zhuǎn)換和非轉(zhuǎn)換價(jià)值中的任一較高者。30.企業(yè)集團(tuán)不具有企業(yè)法人資格。31.簡(jiǎn)述兼并與收購(gòu)的相似之處。32.可轉(zhuǎn)換證券價(jià)值存在著三種形式，即（）、（）、（）。33.簡(jiǎn)述企業(yè)出售的意義。34.企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)是（）A、個(gè)別資本成本率B、綜合資本成本率C、邊際資本成本率D、總資本成本率35.通過(guò)行政劃撥的方式把國(guó)有資本從一些企業(yè)調(diào)轉(zhuǎn)到另一些企業(yè)，屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資本重組辦法。36.公司的組織結(jié)構(gòu)實(shí)行管理權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立原則。37.企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略模式包括哪些？38.波士頓顧問(wèn)小組的核心概念是：（）、（）和（）。39.兼并與收購(gòu)的共同點(diǎn)都是最終形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，但兼并是由兩個(gè)或以上單位形成一個(gè)新的實(shí)體，而收購(gòu)則是被收購(gòu)方納入到收購(gòu)方公司體系之中。40.我國(guó)企業(yè)公開發(fā)行新股的主要方式是（）。41.歐式買權(quán)的時(shí)間溢價(jià)總是正的，而且距到期時(shí)間越大，時(shí)間溢價(jià)越大。42.隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，單個(gè)證券對(duì)組合總體的方差的影響越來(lái)越小，而證券之間的協(xié)方差的影響力度趨于增大。如果協(xié)方差為正，說(shuō)明兩個(gè)證券的收益變動(dòng)具有同向性，反之如果協(xié)方差為負(fù)，則說(shuō)明證券收益反向變動(dòng)。實(shí)際上無(wú)論協(xié)方差是正還是負(fù)，組合總體的方差都要比各方差簡(jiǎn)單加權(quán)平均值要小。43.簡(jiǎn)述股票上市的程序。44.（）是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。45.某企業(yè)一張帶息票據(jù)，面額1200元，票面利率為4%，出票日距離到期日共90天，則到期時(shí)利息為（）A、12元B、8元C、10元D、48元46.試述兼并與收購(gòu)的區(qū)別。47.從企業(yè)分拆的類型上看，基本可以將分拆上市分為（）A、橫向分拆B(yǎng)、縱向分拆C、混合分拆D、多元化分拆E、水平分拆48.不屬于資本成本的作用的是（）A、進(jìn)行投資決策B、評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)C、進(jìn)行股利分配決策D、確定公司未來(lái)現(xiàn)金流49.按并購(gòu)是否跨越國(guó)界分，并購(gòu)包括：（）、（）。50.下列不屬于企業(yè)資產(chǎn)剝離的形式的是（）A、出售金融資產(chǎn)B、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)C、出售實(shí)物資產(chǎn)D、引進(jìn)新技術(shù)51.一般來(lái)講，企業(yè)籌資方案有三種或者三種以上時(shí)，企業(yè)可用哪種決策方法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（）A、比較資本成本法B、無(wú)差異資本成本法C、公司價(jià)值分析法D、邊際資本成本比較法52.證券投資能夠在公開的場(chǎng)所進(jìn)行交易而變?yōu)楝F(xiàn)金的能力是（）A、收益性B、風(fēng)險(xiǎn)性C、流通性D、社會(huì)性53.企業(yè)并購(gòu)的根本原因在于企業(yè)（）A、追求利潤(rùn)最大化B、追求所有者權(quán)益最大化C、迫于競(jìng)爭(zhēng)的壓力D、逐利的本性和迫于競(jìng)爭(zhēng)的壓力?54.下列關(guān)于股票的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）A、股票是一種證權(quán)證券B、股票是一種資本證券C、股票不具有流通性D、股票具有穩(wěn)定性55.影響股票價(jià)格的因素有（）、（）、（）、（）。56.按并購(gòu)雙方所在行業(yè)分，并購(gòu)的類型包括：（）、（）、（）。57.公司分立的原因是什么？58.簡(jiǎn)述企業(yè)出售動(dòng)因。59.按并購(gòu)過(guò)程中的出資方式分，并購(gòu)包括：（）、（）。60.商業(yè)企業(yè)為收購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)定金而向銀行借入的款項(xiàng)是（）A、預(yù)購(gòu)定金貸款B、專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款C、臨時(shí)貸款D、結(jié)算貸款61.企業(yè)破產(chǎn)程序中可設(shè)置破產(chǎn)預(yù)防階段：一是（），二是（）。62.（）是指企業(yè)各部分資本之間的構(gòu)成及比例關(guān)系，以及部分資本占資本總額的比例。63.設(shè)立股份有限公司，股東只能用貨幣出資。64.并購(gòu)五次浪潮的特征？65.企業(yè)并購(gòu)成功的關(guān)鍵（）A、企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃B、企業(yè)并購(gòu)模式的選擇C、企業(yè)并購(gòu)整合66.簡(jiǎn)述短期銀行貸款的類型。67.視頻網(wǎng)站“搶跑”上市路 時(shí)間進(jìn)入2010年11月，雖然冬天的氣息籠罩著北京，但冷寂了半年的視頻網(wǎng)站突然又火了起來(lái)。與此前幾輪“牌照仗”、“版權(quán)仗”不同的是，這次大家齊齊躍起了龍門。在一周時(shí)間內(nèi)，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)均向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO（首次公開募集）的申請(qǐng)文件，分別擬融資1.2億美元和1.5億美元。 緊接著，百度旗下視頻網(wǎng)站奇藝的CEO龔宇對(duì)記者表示：“現(xiàn)在不是上市的好時(shí)候，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也不是好事?！贝饲耙呀?jīng)借殼華友世紀(jì)上市的酷六網(wǎng)發(fā)布報(bào)告稱廣告收入大增。管中窺豹，視頻網(wǎng)站間的亂斗依舊。 美國(guó)東部時(shí)間11月9日，土豆網(wǎng)向美國(guó)證交委遞交赴納斯達(dá)克的上市申請(qǐng)，計(jì)劃籌集最多1.2億美元資金。5天后，優(yōu)酷網(wǎng)也向美國(guó)證交委遞交了赴紐約交易所上市的申請(qǐng)，計(jì)劃籌集最多1.5億美元資金。 一周之內(nèi)，兩家明爭(zhēng)暗斗卻又惺惺相惜了五年多的對(duì)手又站到了同一條起跑線上。兩家網(wǎng)站隨后公布了上市相關(guān)的文件，此前雙方均緘口不言的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)正式在公眾面前亮相。 文件顯示，從2007年到2009年，優(yōu)酷網(wǎng)的年度收入分別為180萬(wàn)元、3300萬(wàn)元和1.536億元；同期，土豆網(wǎng)的年度收入分別為人民幣662萬(wàn)元、3094萬(wàn)元和1.132億元。 雖然收入增長(zhǎng)速度令人咋舌，但虧損額度也著實(shí)令人心驚肉跳。從2007年至2009年，優(yōu)酷網(wǎng)年度毛利潤(rùn)分別為虧損4437萬(wàn)元、虧損1.38億元和虧損6308萬(wàn)元；而土豆網(wǎng)同期分別為虧損6578萬(wàn)元、虧損1.17億元和虧損3803萬(wàn)元。 2010年前9個(gè)月，土豆網(wǎng)累計(jì)收入為人民幣2.248億元，同時(shí)，虧損額從2008年開始逐年降低，今年第三季度的虧損僅為51.6萬(wàn)元，接近盈虧平衡點(diǎn)。如果除去員工期權(quán)支出，土豆網(wǎng)第三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)250萬(wàn)元的盈利。相比之下，優(yōu)酷網(wǎng)在今年前9個(gè)月的收入規(guī)模接近2.9億元，但虧損高達(dá)1.67億元。 一位業(yè)內(nèi)人士表示，虧損上市顯然都很無(wú)奈，但兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)頭讓他們不得不互相緊跟。“從2005年創(chuàng)辦開始，這兩家公司就太像了，所以任何一家有一個(gè)舉動(dòng)，另一家必然要跟進(jìn)，否則將會(huì)影響自己的發(fā)展?！?此前有傳言稱，優(yōu)酷網(wǎng)預(yù)定的上市時(shí)機(jī)原本為明年第一季度，但在土豆網(wǎng)申請(qǐng)上市后，優(yōu)酷在短短一周內(nèi)便“突擊”遞交IPO申請(qǐng)。顯然，兩家網(wǎng)站爭(zhēng)搶的不只是時(shí)間，還有背后的整體戰(zhàn)略。 有分析人士表示，在燒了5年錢之后，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的上市早就是箭在弦上，不得不發(fā)。此前，兩家公司都分別完成了五次私募融資。截至今年9月，優(yōu)酷網(wǎng)共計(jì)完成1.6億美元的私募融資。今年8月5日，隨著土豆網(wǎng)再獲5000萬(wàn)美元融資消息的公布，其私募融資總金額達(dá)到1.35億美元。 分析人士稱，“赴美上市是私募投資方順利變現(xiàn)退出的途徑。兩家公司相繼申請(qǐng)IPO總算是讓投資方看到了曙光。”在此之前，有關(guān)土豆和優(yōu)酷上市的傳言一直不斷。每當(dāng)媒體采訪這兩家公司的老總時(shí)，上市的問(wèn)題也成了必然的節(jié)目，但往往都被各種理由搪塞，甚至投資方代表往往也表示不急于上市。 對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，上市之后就能套現(xiàn)撤出，但對(duì)于這兩家公司來(lái)說(shuō)，這只是新一輪戰(zhàn)火的開始。一些分析人士表示，此前借殼上市的酷六網(wǎng)已經(jīng)連續(xù)虧損了數(shù)個(gè)季度，管理層壓力巨大。因此，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)上市后如果不能盡快解決問(wèn)題，那么也將面臨同樣的壓力。 不過(guò)，也有分析認(rèn)為，土豆網(wǎng)與優(yōu)酷網(wǎng)近幾年的營(yíng)收增長(zhǎng)極快，如果能成功上市，不僅資金的充裕程度遠(yuǎn)超同行，它們?cè)趶V告主那邊的認(rèn)可度也會(huì)大大提升，這對(duì)于其持續(xù)增長(zhǎng)的助力不可低估。參照此前新浪和搜狐上市后的表現(xiàn)就能看出這一點(diǎn)。 數(shù)據(jù)顯示，在目前國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的市場(chǎng)中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的影響極大。易觀國(guó)際最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度，優(yōu)酷網(wǎng)占據(jù)22.54%市場(chǎng)份額，土豆網(wǎng)占據(jù)18.52%，二者旗鼓相當(dāng)，而排在第三位的酷六網(wǎng)只占5.64%。 優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的營(yíng)收規(guī)模也十分接近。兩家公司在2009年的營(yíng)收都超過(guò)1億元，今年前9個(gè)月都突破2億元。此前一些第三方機(jī)構(gòu)分析顯示，國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站目前的年總收入為5億元至10億元。 “上市必然會(huì)使視頻行業(yè)走向集中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的市場(chǎng)份額合計(jì)有望超過(guò)60%甚至70%?！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為，如果兩家公司都能成功上市，那么勢(shì)必給行業(yè)帶來(lái)新的變局。 一些分析人士稱，由于土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)的發(fā)展模式和美國(guó)同行不完全相同，它們成功上市意味著資本市場(chǎng)認(rèn)可了它們的模式。隨后，國(guó)內(nèi)其他同類網(wǎng)站也會(huì)獲得國(guó)際資本的信賴，自然會(huì)帶來(lái)新一輪的拼殺。 “資本方會(huì)考慮，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)能容下多少家上市公司？”一位行業(yè)人士擔(dān)憂，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)成功上市后，這個(gè)市場(chǎng)是否還能盛下更多的視頻網(wǎng)站？未來(lái)極有可能掀起一輪并購(gòu)的大潮。 沒(méi)過(guò)多少天，這一上市賽跑即見(jiàn)分曉。 2010年11月18日，土豆網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO王微的前妻楊某突然對(duì)其提起了財(cái)產(chǎn)分割方面的訴訟，本應(yīng)先于優(yōu)酷上市的土豆網(wǎng)暫時(shí)受阻。 雖然提交上市申請(qǐng)時(shí)落后于土豆，中國(guó)在線視頻公司優(yōu)酷網(wǎng)于北京時(shí)間12月8日晚間搶在土豆網(wǎng)之前在紐約證交所掛牌上市，贏得了中國(guó)視頻網(wǎng)站上市賽跑之戰(zhàn)。根據(jù)所學(xué)知識(shí)和案例材料，試回答我國(guó)企業(yè)為什么要到境外上市？68.當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)巨額逆差時(shí)，會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣（）證券價(jià)格。A、貶值?下跌B、升值?上升C、貶值?上升D、升值?下跌69.以外國(guó)投資者身份跨境并購(gòu)中國(guó)上市公司的方式可分為：（）、（）。70.簡(jiǎn)述當(dāng)前跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)。71.我國(guó)財(cái)務(wù)管理模式存在的問(wèn)題有（）A、財(cái)務(wù)管理觀念和方法落后B、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)和人員配備不合理C、財(cái)務(wù)信息分析體系不健全D、資金管理制度不健全E、以上說(shuō)法都正確72.股票定價(jià)的主要因素有（）、（）、（）。73.論述，跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的地域應(yīng)該如何選擇？74.股份有限公司申請(qǐng)股票在我國(guó)主板市場(chǎng)上市，必須最近（）年連續(xù)盈利。75.影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些？第2卷一.參考題庫(kù)(共75題)1.近年來(lái)，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的一個(gè)重要現(xiàn)象。聯(lián)想并購(gòu)的IBM的PC業(yè)務(wù)，TCL并購(gòu)的湯姆遜、阿爾卡特也是如此。?買了這些跨國(guó)公司的“過(guò)去”，并缺乏必要的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)整合，導(dǎo)致身陷并購(gòu)之固的TCL出現(xiàn)數(shù)十億的年度虧損，明基宣布其并購(gòu)的西門子手機(jī)德國(guó)業(yè)務(wù)破產(chǎn)；1987年，臺(tái)灣宏基電腦公司收購(gòu)了美國(guó)生產(chǎn)微型電腦的康點(diǎn)公司，但此后3年累積虧損5億美元。到1989年，宏基公司只好以撤資告終。其失敗的真正原因就是“人力資源整合策略”出現(xiàn)了故障；2002年聯(lián)想對(duì)漢普咨詢的并購(gòu)導(dǎo)致許多原漢普高層管理人員和大批咨詢師離職。原因就在于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化嚴(yán)重沖突；以清華并購(gòu)ST海王案時(shí)ST海王的2億元或有負(fù)債成為其實(shí)際負(fù)債時(shí)，ST海王在股票市場(chǎng)上連續(xù)跌停。因此，注重企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合，是企業(yè)并購(gòu)效應(yīng)發(fā)揮的支撐條件。請(qǐng)結(jié)合以上案例對(duì)企業(yè)并購(gòu)后的整合進(jìn)行分析。2.銀行信貸主要是商業(yè)銀行信貸市場(chǎng)。3.投資銀行的業(yè)務(wù)主要有（）、（）、（）、（）、（）、（），此外，投資銀行還有項(xiàng)目融資、衍生產(chǎn)品、租賃、咨詢服務(wù)、現(xiàn)金管理、證券保管與抵押等業(yè)務(wù)。4.簡(jiǎn)述現(xiàn)代大企業(yè)集團(tuán)的特征。5.企業(yè)跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因是什么？6.如果資本供給緊張，為了提高企業(yè)的積累能力，加速資本的周轉(zhuǎn)，在投資決策中應(yīng)以IRR和PI的決策方法為主。7.簡(jiǎn)述組建企業(yè)集團(tuán)的原則。8.并購(gòu)的意義有哪些？9.按所籌資金使用期限劃分，咨本籌資可分為（）A、權(quán)益籌資和債務(wù)籌資B、短期籌資和長(zhǎng)期籌資C、內(nèi)部籌資和外部籌資D、直接籌資和間接籌資10.長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)可以一起測(cè)算。11.要強(qiáng)化成本管理事先應(yīng)明確（）的內(nèi)涵。12.用來(lái)解釋企業(yè)擴(kuò)大的動(dòng)因和效率的理論是（）A、交易費(fèi)用理論B、范圍經(jīng)濟(jì)理論C、協(xié)同經(jīng)濟(jì)理論D、壟斷優(yōu)勢(shì)理論13.資本*市場(chǎng)主要包括（）。14.我國(guó)國(guó)有資本發(fā)揮作用的重要行業(yè)是（）、（）、（）、（）。15.（）是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。16.下列屬于按照核心層企業(yè)的性質(zhì)劃分的企業(yè)集團(tuán)的有（）A、產(chǎn)品集團(tuán)型B、新行業(yè)集團(tuán)型C、混合集團(tuán)型D、智能集團(tuán)型E、服務(wù)集團(tuán)型17.我國(guó)上市公司信息披露的內(nèi)容有（）、（）、（）、（）。18.簡(jiǎn)述資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別與聯(lián)系？19.請(qǐng)簡(jiǎn)述不同企業(yè)制度的優(yōu)缺點(diǎn)。20.人民幣特種股票是指（）A、H股B、N股C、S股D、B股21.證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析的內(nèi)容有（）A、國(guó)際收支B、經(jīng)濟(jì)周期C、通貨膨脹D、進(jìn)出口政策E、利率22.票據(jù)的期限一般為（）A、10-30天B、1個(gè)月一2個(gè)月C、半年D、2個(gè)月一4個(gè)月23.簡(jiǎn)述企業(yè)并購(gòu)的原則24.企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略整合模式有（）A、水平式整合戰(zhàn)略B、垂直式整合戰(zhàn)略C、中心式多角化戰(zhàn)略D、復(fù)合式多角化戰(zhàn)略E、圓心式多角化戰(zhàn)略25.某企業(yè)投資所要求的最低報(bào)酬率為8%，現(xiàn)有三個(gè)方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表。計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)。26.增加廣義資本積累的途徑主要有哪些？27.設(shè)立股份有限公司，股東除了用貨幣出資，還以用（）、（）、（）、（）作價(jià)出資。28.儲(chǔ)存保管費(fèi)包括：（）、（）、（）、（）、（）29.應(yīng)收帳款存量?jī)?yōu)化與加速周轉(zhuǎn)的主要內(nèi)容包括：（）、（）30.簡(jiǎn)述上市公司的優(yōu)越性。31.上市公司最近（）年連續(xù)虧損，國(guó)務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市。32.2001年，聯(lián)想集團(tuán)分拆神州數(shù)碼在香港主板上市是企業(yè)分立的著名案例。在此案中，原聯(lián)想集團(tuán)實(shí)際上被分立為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼兩家公司，這兩家公司在分立剛剛完成時(shí)，具有完全相同的股東。分拆后，聯(lián)想集團(tuán)與神州數(shù)碼實(shí)際上是兄弟公司。? 聯(lián)想集團(tuán)有限公司（Legend?Holdings?Limited）是一家于1993年10月依照香港公司條例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港聯(lián)交所主板上市。其控股股東為中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所全資所屬的聯(lián)想集團(tuán)控股公司（Legend?Group?Holdings?Co.）。截至分拆前，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)包括：（1）聯(lián)想品牌IT產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；（2）國(guó)外品牌IT產(chǎn)品的代理；（3）系統(tǒng)集成及其他IT相關(guān)業(yè)務(wù)。? 基于戰(zhàn)略考慮，聯(lián)想集團(tuán)決定將國(guó)外品牌IT產(chǎn)品代理、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品開發(fā)及銷售等業(yè)務(wù)分拆出去。為此，聯(lián)想集團(tuán)于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全資子公司——神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司（Digital?China?Holdings?Limited），由該公司之附屬公司持有擬分拆出去的全部業(yè)務(wù)。 分拆神州數(shù)碼上市的具體安排如下：2001年4月24日，聯(lián)想集團(tuán)有限公司董事會(huì)宣布了一項(xiàng)股息分配：? 以聯(lián)想集團(tuán)有限公司所持神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司的全部股份（共計(jì)756?181?609股）支付給聯(lián)想集團(tuán)的全部股東作為股息。該項(xiàng)股息發(fā)放的條件與神州數(shù)碼新股發(fā)行的條件相同。該項(xiàng)特殊的股息發(fā)放實(shí)際上就達(dá)到了分立的目的，股息發(fā)放的結(jié)果是：神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司不再是聯(lián)想集團(tuán)的子公司，聯(lián)想集團(tuán)的股東直接持有神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司。神州數(shù)碼成了聯(lián)想集團(tuán)的兄弟公司。? 2000年同仁堂科技在香港創(chuàng)業(yè)板上市也被認(rèn)為是企業(yè)分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其擁有的制藥二廠、中藥提煉廠、進(jìn)出口分公司和研發(fā)中心等資產(chǎn)作價(jià)出資，連同北京同仁堂集團(tuán)公司及6位自然人共同發(fā)起設(shè)立了北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技為同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技發(fā)行H股并在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，同仁堂股份仍為其控股股東。根據(jù)所學(xué)知識(shí)和案例材料，試回答什么是企業(yè)分立？33.國(guó)際投資理論中的壟斷優(yōu)勢(shì)理論和市場(chǎng)內(nèi)部化理論是以什么為基礎(chǔ)的（）A、產(chǎn)業(yè)組織理論B、國(guó)際貿(mào)易理論C、投資學(xué)理論D、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論34.某公司有三個(gè)投資方案，每一個(gè)方案的投資成本與預(yù)期報(bào)酬率如下：投資方案A——15萬(wàn)元（投資成本）15%（預(yù)期報(bào)酬率）；投資方案B——21萬(wàn)元（投資成本）13.2%（預(yù)期報(bào)酬率）；投資方案C——13萬(wàn)元（投資成本）11.8%（預(yù)期報(bào)酬率）公司打算通過(guò)以40%負(fù)債，60%普通股比例籌資，以負(fù)債方式籌資12萬(wàn)以內(nèi)的資本成本7%，超過(guò)12萬(wàn)元的資金成本11%，可以用來(lái)發(fā)放普通股的留存收益18萬(wàn)元，資金成本19%，若發(fā)行新的普通股，其資本成本為22%。 要求： （1）計(jì)算邊際資本成本； （2）該公司應(yīng)該接受哪個(gè)投資方案？35.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)投資需要的人才類型。36.企業(yè)價(jià)值測(cè)算評(píng)估采用收益終值法，它是企業(yè)在連續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，將未來(lái)經(jīng)營(yíng)期間每年的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出現(xiàn)值，據(jù)以估算企業(yè)價(jià)值。37.依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（）、（）、（）、（）。38.按并購(gòu)的具體運(yùn)作方式分，并購(gòu)的類型包括：（）、（）、（）、（）、（）、（）39.企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，應(yīng)申請(qǐng)破產(chǎn)。40.經(jīng)理層融資收購(gòu)主要模式包括：（）、（）、（）41.從影響資本周轉(zhuǎn)的因素來(lái)說(shuō)，加速資本周轉(zhuǎn)的途徑主要有哪些？42.在我國(guó)《企業(yè)集團(tuán)登記管理暫行規(guī)定》中指出，企業(yè)集團(tuán)是指以通過(guò)資本紐帶聯(lián)結(jié)起來(lái)的母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。43.企業(yè)集團(tuán)與集團(tuán)公司的主要區(qū)別有（）A、法律地位不同B、結(jié)構(gòu)層次不同C、聯(lián)系紐帶不同D、內(nèi)部關(guān)系不同E、管理不同44.簡(jiǎn)述資本重組的方式。45.跨國(guó)并購(gòu)的宏觀動(dòng)因類型有（）A、經(jīng)濟(jì)全球化B、新技術(shù)推廣及應(yīng)用C、政策自由化D、管理創(chuàng)新E、金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)46.2001年，聯(lián)想集團(tuán)分拆神州數(shù)碼在香港主板上市是企業(yè)分立的著名案例。在此案中，原聯(lián)想集團(tuán)實(shí)際上被分立為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼兩家公司，這兩家公司在分立剛剛完成時(shí)，具有完全相同的股東。分拆后，聯(lián)想集團(tuán)與神州數(shù)碼實(shí)際上是兄弟公司。 聯(lián)想集團(tuán)有限公司（LegendHoldingsLimited）是一家于1993年10月依照香港公司條例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港聯(lián)交所主板上市。其控股股東為中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所全資所屬的聯(lián)想集團(tuán)控股公司（LegendGroupHoldingsCo.）。截至分拆前，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)包括：（1）聯(lián)想品牌IT產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；（2）國(guó)外品牌IT產(chǎn)品的代理；（3）系統(tǒng)集成及其他IT相關(guān)業(yè)務(wù)。 基于戰(zhàn)略考慮，聯(lián)想集團(tuán)決定將國(guó)外品牌IT產(chǎn)品代理、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品開發(fā)及銷售等業(yè)務(wù)分拆出去。為此，聯(lián)想集團(tuán)于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全資子公司——神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司（DigitalChinaHoldingsLimited），由該公司之附屬公司持有擬分拆出去的全部業(yè)務(wù)。 分拆神州數(shù)碼上市的具體安排如下：2001年4月24日，聯(lián)想集團(tuán)有限公司董事會(huì)宣布了一項(xiàng)股息分配： 以聯(lián)想集團(tuán)有限公司所持神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司的全部股份（共計(jì)756181609股）支付給聯(lián)想集團(tuán)的全部股東作為股息。該項(xiàng)股息發(fā)放的條件與神州數(shù)碼新股發(fā)行的條件相同。該項(xiàng)特殊的股息發(fā)放實(shí)際上就達(dá)到了分立的目的，股息發(fā)放的結(jié)果是：神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司不再是聯(lián)想集團(tuán)的子公司，聯(lián)想集團(tuán)的股東直接持有神州數(shù)碼集團(tuán)有限公司。神州數(shù)碼成了聯(lián)想集團(tuán)的兄弟公司。 2000年同仁堂科技在香港創(chuàng)業(yè)板上市也被認(rèn)為是企業(yè)分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其擁有的制藥二廠、中藥提煉廠、進(jìn)出口分公司和研發(fā)中心等資產(chǎn)作價(jià)出資，連同北京同仁堂集團(tuán)公司及6位自然人共同發(fā)起設(shè)立了北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技為同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技發(fā)行H股并在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，同仁堂股份仍為其控股股東。根據(jù)所學(xué)知識(shí)和案例材料，試回答企業(yè)分立有哪兩種形式？?jī)煞N形式有什么不同？本案例中聯(lián)想集團(tuán)和同仁堂股份企業(yè)分立各屬于哪種分立形式？47.我國(guó)資本在境外注冊(cè)建立的公司發(fā)行的股票在香港上市，稱為藍(lán)籌股。48.負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率稱為（）49.依據(jù)《日本*司法》，其公司分立的客體分為（）A、資產(chǎn)B、負(fù)債C、全部營(yíng)業(yè)D、部分營(yíng)業(yè)E、作為整體的各個(gè)部分財(cái)產(chǎn)50.可轉(zhuǎn)換公司債券的最短期限為（）A、1年B、2年C、3年D、4年51.根據(jù)機(jī)構(gòu)設(shè)置的特點(diǎn)，企業(yè)集團(tuán)可分為：（）、（）和（）。52.當(dāng)股市處于熊市時(shí)，股市比較低迷，股票發(fā)行價(jià)格可以適當(dāng)高一些。53.請(qǐng)簡(jiǎn)述資本運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)體系的關(guān)系。54.簡(jiǎn)述股份制與資本重組的關(guān)系。55.間接上市具體分為（）、（）、（）等幾種情況。56.資本*市場(chǎng)主要包括（）和（）。57.資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容包括（）、（）和（）、（）和（）。58.企業(yè)集團(tuán)是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以，“企業(yè)集團(tuán)”本身也具有法人資格。59.某企業(yè)預(yù)計(jì)每月需現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券的月利率為1%，按照鮑曼模型計(jì)算的最佳現(xiàn)金持有量為多少？60.簡(jiǎn)述證券投資的原則。61.按并購(gòu)是否取得目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分，并購(gòu)包括：（）、（）。62.簡(jiǎn)述企業(yè)并購(gòu)效應(yīng)的內(nèi)容。63.資本的功能有（）A、聯(lián)結(jié)生產(chǎn)要素，形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累B、聯(lián)結(jié)流通要素，促進(jìn)商品流通和貨幣流通，實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值和分配價(jià)值C、資源配置的職能D、激勵(lì)的職能E、約束的職能64.調(diào)整資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的方法（）、（）、（）、（）。65.可轉(zhuǎn)換公司債券的最長(zhǎng)期限為（）A、1年B、3年C、5年D、6年66.商業(yè)銀行貸款和政策性銀行貸款均是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)。67.根據(jù)股票發(fā)行公司是否參與存托銀行的ADR發(fā)行計(jì)劃，可將ADR分為（）、（）。68.簡(jiǎn)述用股票并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策的主要思路。69.我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本重組的戰(zhàn)略主要有（）、（）。70.簡(jiǎn)述發(fā)行公司微觀因素分析的內(nèi)容。71.流動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)內(nèi)部主要包括（）、（）、（）、（）等。72.法律地位是子公司，由集團(tuán)公司直接控制的企業(yè)，是獨(dú)立的企業(yè)法人的企業(yè)處于企業(yè)集團(tuán)的層次是（）A、核心層B、緊密層C、半緊密層D、松散聯(lián)合層73.傳統(tǒng)并購(gòu)理論中認(rèn)為并購(gòu)可以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加企業(yè)長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)的理論是（）A、效率理論B、交易費(fèi)用理論C、價(jià)值低估理論D、市場(chǎng)勢(shì)力理論74.我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理模式分為（）A、“集權(quán)式”財(cái)務(wù)管理模式B、“分權(quán)式”財(cái)務(wù)管理模式C、“相融式”財(cái)務(wù)管理模式D、“綜合型”財(cái)務(wù)管理模式E、“混合型”財(cái)務(wù)管理模式75.簡(jiǎn)述企業(yè)出售與兼并、分立的區(qū)別與聯(lián)系。第1卷參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案：資本的價(jià)格2.參考答案：A,B,C3.參考答案： （1）選擇素質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)是發(fā)股和上市成功的前提條件。 （2）嚴(yán)格按照國(guó)際慣例辦事，是發(fā)股和上市成功的基本要求。 （3）選擇中介機(jī)構(gòu)并與之密切合作，是發(fā)股和上市成功的重要因素。 （4）采用多種方式發(fā)行股票，是上市成功的重要策略。 （5）重視法規(guī)建設(shè)和監(jiān)督管理是上市成功的基本保證。4.參考答案：A,B,C,D5.參考答案： （1）通過(guò)外部并購(gòu)可以更迅速地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的某些目標(biāo)。 （2）企業(yè)依靠自身籌資和投資新建一個(gè)企業(yè)的成本可能會(huì)超過(guò)收購(gòu)的成本，從效益的角度來(lái)說(shuō)，并購(gòu)可能更劃算。 （3）實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)或多樣化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)更小，成本更低、市場(chǎng)擴(kuò)張速度更快。 （4）擺脫企業(yè)內(nèi)部資金的約束。 （5）改進(jìn)目標(biāo)公司的資產(chǎn)運(yùn)用效率。 （6）可能有稅收優(yōu)惠。 （7）存在能力互補(bǔ)或協(xié)同效應(yīng)。 （8）滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。6.參考答案：集約增長(zhǎng)7.參考答案：米勒-歐爾現(xiàn)金模型8.參考答案：資本重組的范圍比資產(chǎn)重組廣泛，從其來(lái)源來(lái)看，包括債務(wù)重組和資本來(lái)源結(jié)構(gòu)（自有資本與借入資本的比例關(guān)系等）重組；從其存在形態(tài)來(lái)看，資本重組包括資產(chǎn)的重組，即固定資產(chǎn)重組、流動(dòng)資產(chǎn)重組、長(zhǎng)期投資重組和無(wú)形資產(chǎn)重組以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（各類資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例）重組。9.參考答案：正確10.參考答案： 西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的并購(gòu)歷史發(fā)展： （1）?19世紀(jì)下半葉，第一次并購(gòu)浪潮以橫向并購(gòu)為特征。 （2）?20世紀(jì)20年代，第二次并購(gòu)浪潮以縱向并購(gòu)為特征。 （3）20世紀(jì)50年代中期，第三次并購(gòu)浪潮以混合并購(gòu)為特征。 （4）20世紀(jì)80年代，第四次并購(gòu)浪潮以金融杠桿并購(gòu)為特征。 （5）20世紀(jì)90年代，第五次并購(gòu)浪潮以跨國(guó)并購(gòu)為特征。 我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)歷史發(fā)展： （1）第一次企業(yè)并購(gòu)浪潮出現(xiàn)于1984年，保定紡織機(jī)械廠以承擔(dān)全部債權(quán)債務(wù)的形式，兼并了保定市針織器材廠，之后企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)。 （2）第二次企業(yè)并購(gòu)浪潮，上市公司并購(gòu)是這次并購(gòu)的一大熱點(diǎn)。 （3）2002年以來(lái)，中國(guó)加入世貿(mào)組織后的并購(gòu)浪潮。 并購(gòu)對(duì)我們的啟示： （1）隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球并購(gòu)將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的格局，全球并購(gòu)是歷史的大趨勢(shì)。 （2）全球并購(gòu)成為中國(guó)的新問(wèn)題，在中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家，并購(gòu)事業(yè)如何促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)向新的臺(tái)階發(fā)展，需要專家們聯(lián)合起來(lái)研究，取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同解決。 （3）全球并購(gòu)是中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急。并購(gòu)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的主要戰(zhàn)場(chǎng)，我們要了解并購(gòu)，了解并購(gòu)就是了解我們當(dāng)前和未來(lái)生存的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還要學(xué)習(xí)并購(gòu)，因?yàn)椴①?gòu)已經(jīng)成為了企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)實(shí)力、提高效率、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。11.參考答案：錯(cuò)誤12.參考答案：威廉.鮑曼13.參考答案：A,B,C,D14.參考答案：A15.參考答案：A16.參考答案：35%17.參考答案：20%18.參考答案： （1）資本保值和增值的需要； （2）控制其他企業(yè)； （3）積累整筆資金； （4）轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)。19.參考答案：抵押債券、信用債券20.參考答案： 21.參考答案：A22.參考答案：正確23.參考答案：縱向一體化集團(tuán)；橫向一體化集團(tuán)；混合企業(yè)集團(tuán)24.參考答案：趨勢(shì)預(yù)測(cè)法；銷售百分比法；資本習(xí)性法25.參考答案： 所謂資本積累，是指“把剩余價(jià)值當(dāng)做資本使用，或者把剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為資本”。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，強(qiáng)調(diào)資本積累具有重要意義： 1、資本積累可以推動(dòng)企業(yè)發(fā)展； 2、資本積累可以增加企業(yè)的自有資本，改善資本結(jié)構(gòu)； 3、資本積累可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。26.參考答案：年度報(bào)告27.參考答案：正確28.參考答案： 企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)從其宗旨出發(fā)是實(shí)現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢(shì)和管理協(xié)同優(yōu)勢(shì)，其基本特征也是由此出發(fā)的，有如下四點(diǎn)： （1）企業(yè)集團(tuán)的最大優(yōu)收瑰現(xiàn)為資源聚集整合性和管理協(xié)同性； （2）母公司、子公司以及其它成員企業(yè)彼此之間必須遵循集團(tuán)的統(tǒng)一“規(guī)范”，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運(yùn)行； （3）企業(yè)集團(tuán)整體與局部之間形成一種利益的依存互動(dòng)機(jī)制； （4）作為管理總部的母公司必須能夠充分發(fā)揮其主導(dǎo)功能，任何企業(yè)若想取得成員資格，必須承認(rèn)集團(tuán)的章程及制度，服從集團(tuán)整體利益最大化的目標(biāo)。29.參考答案：正確30.參考答案：正確31.參考答案： （1）基本動(dòng)因相似。 （2）交易對(duì)象相同。 （3）兼并、收購(gòu)行為都是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。32.參考答案：轉(zhuǎn)換價(jià)值；非轉(zhuǎn)換價(jià)值；市場(chǎng)價(jià)值33.參考答案： （1）有利于我國(guó)所有制結(jié)構(gòu)。 （2）有利于盤活存量資產(chǎn)。 （3）有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。34.參考答案：B35.參考答案：錯(cuò)誤36.參考答案：錯(cuò)誤37.參考答案： （1）縱向一體化戰(zhàn)略； （2）橫向集中戰(zhàn)略； （3）中心式多角化戰(zhàn)略； （4）復(fù)合多角化戰(zhàn)略。38.參考答案：經(jīng)驗(yàn)曲線；產(chǎn)品生命周期；投資組合平衡39.參考答案：正確40.參考答案：上網(wǎng)定價(jià)41.參考答案：正確42.參考答案：正確43.參考答案： （1）股份有限公司申請(qǐng)股票上市交易，必須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 （2）股票上市交易申請(qǐng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后，其發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交核準(zhǔn)文件和規(guī)定的有關(guān)文件。 （3）上市公司公告上市申請(qǐng)文件及其他事項(xiàng) （4）經(jīng)批準(zhǔn)的上市股份，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)上市交易。44.參考答案：流動(dòng)比率45.參考答案：A46.參考答案： （1）兼并中、兼并后，被兼并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在，兼并企業(yè)保持原有的法人資格。合并中，合并后，參與合并的企業(yè)都將喪失原有的法人資格，而另外組建一個(gè)新企業(yè)取得法人資格。收購(gòu)中，收購(gòu)后，收購(gòu)和被收購(gòu)企業(yè)都將保持原有的法人資格。 （2）兼并中、兼并后，被兼并企業(yè)原來(lái)的全部資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益一并轉(zhuǎn)移到兼并企業(yè)。合并中，合并后參與合并企業(yè)的債務(wù)一并歸于合并后的新企業(yè)。收購(gòu)中如果是收購(gòu)資產(chǎn)，收購(gòu)企業(yè)不承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)債務(wù)，如果收購(gòu)股權(quán)，收購(gòu)企業(yè)僅以收購(gòu)出資的股本為限承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)的償債責(zé)任，對(duì)收購(gòu)企業(yè)原債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任。 （3）在兼并中需要先計(jì)算出各自企業(yè)的價(jià)值，經(jīng)雙方認(rèn)同再計(jì)算出交換比率；而在收購(gòu)中需要計(jì)算目標(biāo)企業(yè)或其資產(chǎn)的價(jià)值。 （4）兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于停滯或半停滯狀態(tài)時(shí)。收購(gòu)一般發(fā)生在被收購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正常或者企業(yè)處于正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，無(wú)須做大的整合。47.參考答案：A,B,C48.參考答案：D49.參考答案：國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)；跨國(guó)并購(gòu)50.參考答案：D51.參考答案：A52.參考答案：C53.參考答案：D54.參考答案：C55.參考答案：市場(chǎng)環(huán)境；企業(yè)自身的因素；市場(chǎng)利率；預(yù)期的現(xiàn)金股利56.參考答案：橫向并購(gòu)；縱向并購(gòu)；混合并購(gòu)57.參考答案： （1）分立可以通過(guò)消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”來(lái)提高企業(yè)價(jià)值。 （2）可以滿足企業(yè)適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的需要。 （3）滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要。 （4）可以幫助企業(yè)糾正一項(xiàng)錯(cuò)誤的兼并。 （5）為企業(yè)反兼并與反收購(gòu)的一項(xiàng)策略。 （6）可以使企業(yè)避免反壟斷訴訟。58.參考答案： （1）改變公司市場(chǎng)形象，提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值。 （2）滿足公司的現(xiàn)金需求。 （3）滿足經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要。 （4）甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱。59.參考答案：用現(xiàn)金支付；股權(quán)交換式60.參考答案：A61.參考答案：和解；整頓62.參考答案：資本結(jié)構(gòu)63.參考答案：錯(cuò)誤64.參考答案： （1）以橫向并購(gòu)為特征的第一次并購(gòu)浪潮。 （2）以縱向并購(gòu)為特征的第二次并購(gòu)浪潮。 （3）以混合并購(gòu)為特征的第三次并購(gòu)浪潮。 （4）金融杠桿并購(gòu)為特征的第四次并購(gòu)浪潮。 （5）第五次全球跨國(guó)并購(gòu)浪潮。65.參考答案：C66.參考答案： （1）經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動(dòng)資金不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)取得的貸款。 （2）臨時(shí)貸款，是企業(yè)因季節(jié)性和臨時(shí)性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，面借入超過(guò)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)資金的款額的短期貸款。 （3）結(jié)算貸款，是在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貸款結(jié)算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項(xiàng)。 （4）票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是持有銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的企業(yè)，在發(fā)生經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)困難時(shí)，申請(qǐng)票據(jù)貼現(xiàn)的貸款，期限一般不超過(guò)三個(gè)月。 （5）賣方信貸，是產(chǎn)品列入國(guó)家計(jì)劃，質(zhì)量在全國(guó)處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，經(jīng)批準(zhǔn)采取分期收款銷售引起生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金不足而向銀行申請(qǐng)取得的貸款。 （6）預(yù)購(gòu)定金貸款，是商業(yè)企業(yè)為收購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購(gòu)定金而向銀行借入的款項(xiàng)。 （7）專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款，是商業(yè)批發(fā)企業(yè)由國(guó)家批準(zhǔn)儲(chǔ)備商品而向銀行借入的款項(xiàng)。這種貸款必須實(shí)行專款專用，貸款期限根據(jù)批準(zhǔn)的儲(chǔ)備期確定。67.參考答案： 我國(guó)企業(yè)到境外上市的原因如下： （1）可以為企業(yè)發(fā)展籌集大量外匯資金。 （2）有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 （3）與國(guó)外銀行借款相比，到境外發(fā)行股票籌集外資具有廣泛性、公開性和靈活性。 （4）有利于促進(jìn)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。68.參考答案：A69.參考答案：間接收購(gòu)；直接收購(gòu)70.參考答案： （1）跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為對(duì)外直接投資中的主要方式。 （2）以戰(zhàn)略性并購(gòu)為主。 （3）橫向跨國(guó)并購(gòu)是并購(gòu)的主要方式。 （4）并購(gòu)行業(yè)分布廣泛，投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高科技產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)。 （5）并購(gòu)范圍呈現(xiàn)全球化趨勢(shì)。71.參考答案：A,B,C,D,E72.參考答案：股票的內(nèi)在價(jià)值；股市氣候；市場(chǎng)需求情況73.參考答案： （1）基本決策依據(jù)為：要依據(jù)企業(yè)自身核心能力發(fā)展對(duì)外部資源和市場(chǎng)利用的需要來(lái)決定跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的地域。 （2）如果境外投資經(jīng)營(yíng)的目的是利用外部資源，就要考慮到哪兒所需要的資源成本最低、最方便。 （3）如果境外投資的目的是利用外部市場(chǎng)，則主要看本*公司的產(chǎn)品在哪兒最有市場(chǎng)以及進(jìn)入市場(chǎng)的成本最低。 （4）最后，要看當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，包括基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)容量、政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)自由、法律完備、交通通訊設(shè)施完備、金融服務(wù)到位等，其中的政治風(fēng)險(xiǎn)是最為重要的。74.參考答案：375.參考答案： （1）成本構(gòu)成、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素）； （2）企業(yè)銷售量對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感性； （3）企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和客戶的穩(wěn)定程度； （4）經(jīng)營(yíng)投入物價(jià)格的穩(wěn)定性； （5）企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期階段和替代品的威脅； （6）產(chǎn)品價(jià)格受政府管制的程度。第2卷參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案： 本案例中并購(gòu)失敗主要是存在以下幾個(gè)方面整合的缺失：? （1）戰(zhàn)略性資產(chǎn)的整合?聯(lián)想并購(gòu)的IBM的PC業(yè)務(wù)，TCL并購(gòu)的湯姆遜、阿爾卡特，都是買了這些跨國(guó)公司的“過(guò)去”，并缺乏必要的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)整合導(dǎo)致并購(gòu)失敗。如果被并購(gòu)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不能與企業(yè)的戰(zhàn)略相配合、相融合，那么兩者之間很難發(fā)揮出戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)。 （2）人力資源整合?臺(tái)灣宏基收購(gòu)美國(guó)康點(diǎn)公司的失敗就是由于并購(gòu)后缺乏人力資源整合。現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)是人才的競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)前不同企業(yè)綜合實(shí)力的差距，在一定意義上表現(xiàn)為人力資源質(zhì)和量的差別。并購(gòu)，后人力資源整合管理則是企業(yè)并購(gòu)成敗的關(guān)鍵所在。留住人才，利用人才，避免并購(gòu)之后引發(fā)人事震蕩，是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)整合中的重點(diǎn)。 （3）企業(yè)文化的整合?2002年聯(lián)想對(duì)漢普咨詢的并購(gòu)原因就在于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化嚴(yán)重沖突。企業(yè)文化是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最基本、最核心的部分，企業(yè)文化影響著企業(yè)運(yùn)作的各個(gè)方面。并購(gòu)后，只有收購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)在文化上達(dá)到整合，才意味著雙方真正的融合。 （4）財(cái)務(wù)管理的再造?清華并購(gòu)ST海王失敗是由于缺乏并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合，注重企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合，是企業(yè)并購(gòu)效應(yīng)發(fā)揮的支撐條件。2.參考答案：錯(cuò)誤3.參考答案：證券承銷；證券交易；私募發(fā)行；企業(yè)兼并與收購(gòu)；基金管理；風(fēng)險(xiǎn)投資4.參考答案： （1）企業(yè)集團(tuán)的參與者之間是以資本為紐帶或者緊密的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系而聯(lián)系在一起的。 （2）各參與者以集團(tuán)章程作為共同的行為規(guī)范。 （3）企業(yè)集團(tuán)必須具備一定的規(guī)模。 （4）企業(yè)集團(tuán)不具備獨(dú)立的法人資格。5.參考答案： 6.參考答案：正確7.參考答案： （1）經(jīng)濟(jì)合理的原則。 （2）企業(yè)自愿的原則。 （3）互利互惠的原則。 （4）講求實(shí)施的原則。8.參考答案： 一是促進(jìn)存量資產(chǎn)重組； 二是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整； 三是取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。 四是企業(yè)并購(gòu)是中國(guó)企業(yè)走向世界，建立具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)的必由之路。9.參考答案：B10.參考答案：錯(cuò)誤11.參考答案：成本12.參考答案：A13.參考答案：證券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)14.參考答案：關(guān)系國(guó)家安全的行業(yè)；大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)；大型不可再生資源的開發(fā)行；對(duì)國(guó)家發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的高新技術(shù)開發(fā)行業(yè)15.參考答案：速動(dòng)比率16.參考答案：A,B,C,D17.參考答案：招股說(shuō)明書；上市公告書；定期公告書；臨時(shí)公告書18.參考答案： 從歷史上看，資本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是同時(shí)出現(xiàn)的，兩者相互聯(lián)系、相互滲透。 （一）資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別 1.經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同。資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)象是企業(yè)的資本及其運(yùn)動(dòng)，資本是可以帶來(lái)增值的價(jià)值。資本運(yùn)營(yíng)側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的價(jià)值方面，追求資本增值。而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的對(duì)象則是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過(guò)程，經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)是廠房、機(jī)器設(shè)備、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝、專利等。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的是也能夠價(jià)值方面，追求產(chǎn)品數(shù)量、品種的增多和質(zhì)量的提高。 2.經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域不同。資本運(yùn)營(yíng)主要是在資本*市場(chǎng)上運(yùn)作，資本*市場(chǎng)既包括證券市場(chǎng)，也包括非證券的長(zhǎng)期信用資本的借貸，廣義上還包括非證券的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購(gòu)和產(chǎn)品銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)和商品市場(chǎng)上運(yùn)作。 3.經(jīng)營(yíng)方式不同。資本運(yùn)營(yíng)要運(yùn)用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，要運(yùn)用直接投資、間接投資和產(chǎn)權(quán)投資等方式有效地運(yùn)用資本，合理地配置資本，盤活存量資本，加速資本周轉(zhuǎn)，提高資本效益。而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要通過(guò)調(diào)查社會(huì)需求，以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購(gòu)，技術(shù)開發(fā)，研制新產(chǎn)品，革新工藝、設(shè)備，創(chuàng)名牌產(chǎn)品，開辟銷售渠道，建立銷售網(wǎng)絡(luò)等方式，達(dá)到增加產(chǎn)品品種、數(shù)量，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場(chǎng)占有率和增加產(chǎn)品銷售利潤(rùn)的目的。 （二）資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系 由于資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的范疇，因而兩者存在極為密切的聯(lián)系。 1.目的一致。企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的目的是追求資本的保值增值，而企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，根據(jù)市場(chǎng)需要生產(chǎn)和銷售商品，目的在于賺取利潤(rùn)，以實(shí)現(xiàn)資本增值，因此生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是以生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)商品為手段、以資本增值為目的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 2.相互依存。企業(yè)是一個(gè)運(yùn)用資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是以資本作為前提條件，如果沒(méi)有資本，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就無(wú)法進(jìn)行；如果不進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資本增值的目的就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因此，資本經(jīng)營(yíng)要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)，并以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)。 3.相互滲透。企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程，就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過(guò)程，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)脫節(jié)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)就會(huì)中斷，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，材料和在產(chǎn)品存量過(guò)多，商品銷售不暢，資本就會(huì)發(fā)生擠壓，必然使資本效率和效益下降。資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密不可分，因此，應(yīng)當(dāng)把搞好資本運(yùn)營(yíng)與搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切結(jié)合起來(lái)。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)家既要精通生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，又要掌握資本運(yùn)營(yíng)，并把兩者結(jié)合起來(lái)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是基礎(chǔ)，資本運(yùn)營(yíng)要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。19.參考答案： （一）個(gè)人業(yè)主制企業(yè) 優(yōu)點(diǎn)：（1）建立和歇業(yè)的程序簡(jiǎn)單；（2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較自由；（3）經(jīng)營(yíng)者和所有者合一，經(jīng)營(yíng)靈活，決策迅速（4）利潤(rùn)獨(dú)享，保密性強(qiáng) 缺點(diǎn)：（1）企業(yè)本身財(cái)力有限，償債能力小，取得貸款的能力較差；（2）難于從事需要大量投資的大規(guī)模工商業(yè)活動(dòng)；（3）業(yè)主要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)太大；（4）企業(yè)管理水平有限，企業(yè)生命力弱，如果業(yè)主無(wú)意繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，或因業(yè)主死亡、犯罪或與其他各種意外，企業(yè)的業(yè)務(wù)就會(huì)中斷。 （二）合伙制企業(yè) 與個(gè)人業(yè)主制企業(yè)相比優(yōu)點(diǎn)：（1）可以從多個(gè)合伙人籌集資本，創(chuàng)辦較大的企業(yè)；（2） 多個(gè)合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業(yè)的決策能力和管理水平有所提高；（3）多個(gè)普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任，有利于提高債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任程度，每個(gè)出資者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)減少。 與公司制企業(yè)相比的優(yōu)點(diǎn)：設(shè)立程序比較簡(jiǎn)單。 與個(gè)人業(yè)主制企業(yè)相比的缺點(diǎn)：（1）合伙制企業(yè)是根據(jù)合伙人共同簽訂的協(xié)議建立的，當(dāng)某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關(guān)系，比較復(fù)雜、麻煩；（2）由于多個(gè)普通合伙人都有權(quán)代表企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，各項(xiàng)決策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤；（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較困難，須經(jīng)合伙人一致同意；（4）企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，易于解體。 與公司制企業(yè)相比的缺點(diǎn)：（1）普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無(wú)限清償責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)太大；（2）企業(yè)規(guī)模有限。 （三）公司制企業(yè) 優(yōu)點(diǎn)：（1）具有籌資優(yōu)勢(shì)；（2）擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)；（3）實(shí)行有限責(zé)任制度；（4）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；（5）所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便；（6）具有規(guī)范而嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)；（7）公司發(fā)展穩(wěn)定。 缺點(diǎn)：（1）設(shè)立程序復(fù)雜，創(chuàng)辦期較長(zhǎng)，開辦費(fèi)用較多；（2）受國(guó)家法律法規(guī)的約束較嚴(yán)格；（3）保密性較差。20.參考答案：D21.參考答案：A,B,C,D,E22.參考答案：D23.參考答案： （1）效益原則。 （2）自愿、互利與有償?shù)脑瓌t。 （3）穩(wěn)健原則。 （4）市場(chǎng)機(jī)制和宏觀調(diào)控相結(jié)合的原則。 （5）以人為本的原則。24.參考答案：A,B,C,D25.參考答案： 1.風(fēng)險(xiǎn)程度計(jì)算? 先來(lái)考察Ａ方案，各年現(xiàn)金流入的風(fēng)險(xiǎn)程度可用期望現(xiàn)金流入的方差來(lái)衡量，三年現(xiàn)金流入的總的離散程度，即綜合標(biāo)準(zhǔn)差： 為了比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，引入變化系數(shù)的概念：變化系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的 比值，是用相對(duì)數(shù)表示的離散程度即風(fēng)險(xiǎn)的大小。為了綜合各年的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)具有一系列現(xiàn)金流入的方案用綜合變化系數(shù)來(lái)反映，即：? Q=綜合標(biāo)準(zhǔn)差/現(xiàn)金流入預(yù)期現(xiàn)值=D/EPV則 Q（A）=1942/2486=0.2594?2.確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率是方程K=i+bQ的系數(shù)b，b的取值來(lái)源于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，可依據(jù)歷史資料或直線回歸法測(cè)出。? 一般認(rèn)為，中等風(fēng)險(xiǎn)程度的項(xiàng)目變化系數(shù)為0.5，假定含有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的最低報(bào)酬率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%時(shí)，則有：? b=（12%-8%）/0.5=0.08???? 由于A方案的綜合變化系數(shù)Q（A）＝0.259，所以A方案的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K（A）=8%+0.08×0.259=10%? 同理可得B、C方案的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率分別為K（B）=9.26%，K（C）=8.84%???根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值：? NPV（A）=2550/(1+10%)1+3200/(1+10%)2+3000/(1+10%)3-6000=1217(元)NPV（B）=4000/(1.0926)2-3000=350(元)；NPV（C）=3800/(1.0884)3-3000=-52.66(元) 由此，以上三個(gè)方案的優(yōu)劣順序?yàn)锳>B>C。26.參考答案： 1.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中加速計(jì)提固定資產(chǎn)的折舊， 2.建立健全增值減債機(jī)制， 3.增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，盤活存量“無(wú)形資產(chǎn)”， 4.走產(chǎn)，學(xué)，研聯(lián)合的路子，加大投入，促進(jìn)科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。27.參考答案：實(shí)物；工業(yè)產(chǎn)權(quán)；非專利技術(shù)；土地使用權(quán)28.參考答案：存貨的保險(xiǎn)費(fèi)；倉(cāng)庫(kù)租金；保管人員工資；損耗；資金占用的利息29.參考答案：合理確定賒銷政策，控制應(yīng)收帳款的資本占有；制定合理的收帳政策加速應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)30.參考答案： （1）能夠提高公司的信譽(yù)和知名度，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)迅速發(fā)展。 （2）能使公司采用溢價(jià)發(fā)行方式多次發(fā)行股票，以較低成本籌集大量資本，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力。 （3）上市公司定期披露經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)信息，業(yè)務(wù)公開，透明度高，有利于股東和社會(huì)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督，促使企業(yè)盡最大努力把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好。31.參考答案：332.參考答案：企業(yè)分立指一個(gè)企業(yè)分立成兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，也是資本重組的一種方式。33.參考答案：A34.參考答案： （1）12萬(wàn)元/40%?=30萬(wàn)元?18萬(wàn)元/60%=?30萬(wàn)元?（0~30萬(wàn)元）邊際資金成本?＝40%×7%十60%?×19%?=14.?20%?（30萬(wàn)元以上）邊際資金成本?=40%?×11%+60%×22%=17.6% （2）因?yàn)橹挥蠥方案預(yù)期報(bào)酬率大于14.2%，所以只能選A方案。35.參考答案： （1）風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作主導(dǎo)型