證券投資理論與實務 第6版 課件 第7章 證券投資分析概述

證券投資分析概述Anoverviewofsecuritiesinvestmentanalysis主講人：XXX01證券投資分析的作用和步驟01降低投資風險并提高投資收益02投資者進行投資決策的前提03投資者投資成功的關鍵04減少投資失誤的重要保障投資者通過證券投資分析來考察每一種證券的風險,可以比較準確地判斷哪種證券的風險大,哪種證券的風險小,從而避免不必要的風險。在進行證券投資決策時,關鍵是要解決好兩個重要問題:一是選擇投資對象;二是選擇投資時機。如何在風險既定的條件下實現(xiàn)投資收益最大化或者在收益既定的情況下實現(xiàn)風險最小化,是證券投資成功的關鍵。投資者只有綜合運用理論知識、科學方法和實踐經驗進行全面的證券投資分析,才能盡量減少投資失誤,獲得有保障的投資收益。一、證券投資分析的作用（三）整理投資信息在掌握大量資料和信息的基礎上,需要對其進行系統(tǒng)的梳理和選擇。投資者要充分利用證券投資的方法和手段,結合自己的實踐經驗對收集的資料和信息進行認真的分析和研究。（二）收集投資信息收集信息是證券投資分析的重要環(huán)節(jié)。收集資料和信息的渠道很多,主要有閱讀書報資料、上網查詢、到證券交易所跟蹤實時行情、閱讀各種電子出版物、實地調查等。（五）選擇投資時機選擇好投資對象以后,還要選擇合適的投資時機。由于證券市場經常處于波動之中,在進行投資特別是短線投資時,必須通過技術分析來選擇恰當?shù)耐顿Y時機,切不可跟風投資,盲目入市。（一）制定投資策略制定投資策略是投資者進行證券投資分析的基礎。投資策略的內容較多,主要包括:投入資金的來源與數(shù)量、投資者的類型、投資方式的選擇、投資收益目標、風險控制范圍、投資期限長短等。（四）選擇投資對象首先,投資者應結合市場情況來選擇不同類型的證券。當經濟狀況良好時,可以選擇一些高風險、高收益的證券;當經濟狀況低迷時,可以選擇一些低風險、低收益的證券。二、證券投資分析的步驟02證券投資分析的方法一、基本分析

基本分析也稱基本面分析，是指投資者根據(jù)經濟學、金融學、投資學、財務管理等學科的基本理論，通過對決定證券投資價值及價格的基本要素，如宏觀經濟指標、經濟政策、行業(yè)發(fā)展狀況、產品營銷狀況、公司財務狀況等多方面的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，從而得出相應的投資決策與參考的一種分析方法?；痉治龅睦碚摶A是：任何一種證券都有其內在價值，投資者可以通過對這種投資對象的現(xiàn)狀和未來前景的分析來發(fā)現(xiàn)其內在價值，也就是說內在價值等于該證券未來預期收益現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。二、技術分析

技術分析是指以圖表為主要手段,通過對證券市場行為的分析,來預測證券價格未來的變化趨勢,并據(jù)此進行交易的投資分析方法。技術分析是通過觀察分析證券在市場中過去和現(xiàn)在的具體表現(xiàn)，應用數(shù)學、統(tǒng)計的方法，歸納總結證券在市場上所表現(xiàn)出的行為特點，得到一些市場行為的固定模式，并利用這種模式來預測證券市場未來的變化趨勢。技術分析的理論基礎是：第一個假設是市場行為包含一切信息。第二個假設是證券價格沿著趨勢變動。第三個假設是歷史會重復。三、基本分析和技術分析的關系1.依據(jù)不同2.投資策略不同3.操作方法不同03證券投資收益分析一、證券投資收益證券投資收益是指投資者在一定時期內進行投資，其所得與支出的差額。通常包括三部分：債券持有收益證券交易收益派息再投資收益二、債券收益（一）債券收益的構成（二）債券收益的影響因素債券的利息收入債券的資本損益?zhèn)⒌脑偈找鎮(zhèn)睦蕚膬r格債券的期限01020304（三）債券收益率及其計算方法票面收益率當期收益率持有期收益率到期收益率三、股票收益（一）股票收益及其來源（二）股票收益的影響因素股利收入資本損益資本增值收益公司業(yè)績股價變動股票收益稅（三）股票收益率及其計算方法04證券投資風險分析投資有風險，入市需謹慎一、證券投資風險（一）風險和證券投資風險（二）證券投資收益與風險的關系風險是指社會經濟活動中各種無法預知的不確定因素給人們帶來的種種可能的損失。風險的本質就是不確定性。證券投資風險是指由于不確定性而產生的投入本金和預期收益損失或減少的可能性。收益率=無風險利率+風險補償（三）證券投資風險的類型（1）利率風險（2）購買力風險（3）經營風險（4）市場風險（5）違約風險（6）流動性風險二、系統(tǒng)性風險

系統(tǒng)性風險（SystematicRisk）是由于某種全局性的因素變化對證券市場整體發(fā)生影響，因此也叫不可回避風險或不可分散風險。市場風險1利率風險2購買力風險3外匯風險4社會、政治風險5三、非系統(tǒng)性風險財務風險信用風險經營風險財務風險是指由于發(fā)行證券的公司財務強度變動而引起投資者報酬的變動。信用風險又稱違約風險,是指證券發(fā)行者在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的可能性。經營風險是指公司經營狀況變化引起盈利能力變化,從而造成投資者的收益或本金減少的可能性。債券投資風險的衡量股票投資風險的衡量股票年度價差率貝塔系數(shù)發(fā)行者主體對債券投資風險的衡量十分重要,一般情況下,政府債券被認為是最安全的投資對象。在公司債券中,信用評級高的公司債券風險較小,信用評級低的公司債券風險較大,但可獲得較高收益。就債券期限長短而論,短期債券風險較小,長期債券風險較大。股票投資風險可用股票的年度價差率和貝塔系數(shù)來表示。四、證券投資風險的衡量五、證券投資風險的防范1.了解和掌握各類證券的風險特征。2.根據(jù)資金實力進行投資選擇。3.設計適宜的風險和收益目標。4.經常不斷地修正投資組合。本章小結1.證券投資分析是指通過各種專業(yè)分析方法,對影響證券價值或價格的各種信息進行分析,以判斷證券價值或價格及其變動的行為。2.基本分析也稱基本面分析,是指投資者根據(jù)經濟學、金融學、投資學、財務管理等學科的基本理論,通過對決定證券投資價值及價格的基本要素,如宏觀經濟指標、經濟政策、行業(yè)發(fā)展狀況、產品營銷狀況、公司財務狀況等多方面進行分析,評估證券的投資價值,判斷證券的合理價位,從而做出相應的投資決策。3.技術分析是通過觀察分析證券在市場中過去和現(xiàn)在的具體表現(xiàn),應用數(shù)學、統(tǒng)計的方法,歸納總結證券在市場上所表現(xiàn)出的特點,得到一些市場行為的固定模式,并利用這種模式來預測證券市場未來的變化趨勢。4.證券投資收益是指投資者在一定時期內進行投資的所得與支出的差額,即投資者從事證券投資活動時所獲得的報酬。證券投資收益包括三部分:一是證券持有收益;二是證券交易收益;三是派息再投資收益。5.證券投資風險是指由于不確定性而產生的投入本金和預期收益損失或減少的可能性。按其來源,證券投資風險可劃分為利率風險、購買力風險、經營風險、市場風險、違約風險和流動性風險等;按其能否分散,證券投資風險可劃分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。6.系統(tǒng)性