交通運輸-行業(yè)周報（4月第3周）：中東地緣緊張局勢加劇五一航空量價齊升

1/15報告日期：2024年報告日期：2024年04月o本周交通運輸行業(yè)行情回顧：1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（4月15日-4月19日交通運跌幅為+1.27%，位列第9位；滬深300指數(shù)漲跌幅為+1.89%。2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（4月15日-4月19日）板塊累計漲跌幅：公3）境外股市：4月19日，香港恒生指數(shù)收16224.14點，本周漲跌幅為-2.98%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收37986.4點，本周漲跌幅為+0.01%。4）油價及匯率：截至4月19日，ICE布油收盤報價87.39美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2509；4月15日至4月19日，ICE布油漲跌幅為-3.34%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.11%。o行業(yè)重點事件：1）以色列發(fā)射導(dǎo)彈集中伊朗境內(nèi)目標(biāo)根據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間2024年4月18日，據(jù)美國廣播公司（ABC）報道，一名美國官員向美國廣播公司新聞證實，以色列導(dǎo)彈擊中了伊朗境內(nèi)的一處地點。該官員無法確認(rèn)敘利亞和伊拉克的地點是否也遭到襲擊。2）五一航空量價齊升據(jù)航班管家數(shù)據(jù)顯示，2024年五一民航日均旅客運輸量約208.8萬人次，預(yù)計同比提升11%，較2019年上升約15.6%。票價方面，自春運結(jié)束以來國內(nèi)市場平均票價總體低于2019年，隨著五一長假的到來，市場需求釋放，截至4月17日，預(yù)計2024年五一假期經(jīng)濟艙平均票價（含油）同比下降5.1%，較2019年提升21.7%。3）國家郵政局發(fā)布2024年一季度郵政行業(yè)運行情況一季度快遞業(yè)務(wù)量累計完成371.1億件，同比增長25.2%（按可比口徑計算）;快遞業(yè)務(wù)收入累計完成3116.9億元，同比增長17.4%。3月份快遞業(yè)務(wù)量完成138.5億件，同比增長20.1%；快遞業(yè)務(wù)收入完成1128.3億元，同比增長13.2%。o行業(yè)觀點更新：航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機利用率恢復(fù)。我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。當(dāng)前航空股股價普遍回到最新一輪定增價附近，處于相對底部區(qū)間，市場預(yù)期較弱。快遞：4月8日-4月14日快遞攬收量環(huán)比提升。根據(jù)交通運輸部最新數(shù)據(jù)，4月8日-4月14日，郵政快遞累計攬收量約31.43億件，環(huán)比增長4.56%；累計投遞量約31.1億件，環(huán)比增長4.86%。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度快遞業(yè)務(wù)量累計完成371.1億件，同比增長25.2%（按可比口徑計算3月份快遞業(yè)務(wù)量完成138.5億件，同比增長20.1%。2024年以來件量表現(xiàn)高于預(yù)期，行業(yè)保持較快增長，部分地區(qū)價格競爭仍然存在?！犊爝f市場管理辦法》3月1日開始實施，行業(yè)運行整體保持暢通穩(wěn)定，投遞服務(wù)指標(biāo)有所改善。我們認(rèn)為2024年或仍有階段性區(qū)域價格競爭，隨著快遞新規(guī)等政策發(fā)布，加速推動行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階o油運：本周油運運價環(huán)比震蕩。本周（4月15日至4月19日原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1149，環(huán)比-2.3%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為994，環(huán)比zhangmengting@stocke.co2/15請務(wù)必閱讀正文之后+11.1%，供給約束邏輯不變，關(guān)注后續(xù)紅海事件進展、產(chǎn)油國產(chǎn)量、油價及相關(guān)政策變化。o集運：外貿(mào)集運市場：本周外貿(mào)市場供需關(guān)系環(huán)比改善，SCFI運價環(huán)比+0.7%，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為1769.54點，環(huán)比+0.7%。分航線看，本周SCFI歐線運價為1971$/TEU，美西航線運價3175$/FEU，美東航線運價4071$/FEU，地中海航線運價3048$/TEU。內(nèi)貿(mào)集運市場：市場貨量穩(wěn)步回升，內(nèi)貿(mào)集運運價指數(shù)環(huán)比回升，4月6日至4月12日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1193點，較上周-18點，環(huán)比-1.49%，分區(qū)域來看，東北、華北、華南區(qū)域指數(shù)環(huán)比下降，華東區(qū)域指數(shù)環(huán)比回升。o干散貨航運：BDI指數(shù)大幅上漲。4月15日至4月19日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1835，環(huán)比+12.3%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為2721，環(huán)比+17.5%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1817，環(huán)比+9.2%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1337，環(huán)比+6.0%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為730，環(huán)比+0.6%。o航空貨運：空運運價指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升。截至4月15日，最新波羅的海空運指數(shù)BAI00為2078點，環(huán)比-0.8%，同比-12.0%，浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80為4472點，環(huán)比+0.6%，同比+6.9%。o投資建議油運：板塊風(fēng)險溢價持續(xù)提升，行業(yè)供需反轉(zhuǎn)、業(yè)績確定性強，我們繼續(xù)看好油運景氣周期演繹，推薦中遠海能、招商南油、招商輪船。航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機利用率恢復(fù)，我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。推薦春秋航空/中國國航/南方航空/吉祥航空。跨境物流：受益于我國跨境電商的快速增長，跨境電商物流或迎來戰(zhàn)略機遇期，推薦全球貨代龍頭轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)平臺的中國外運、一帶一路外貿(mào)進出口受益標(biāo)的嘉友國際（增量市場、增量業(yè)務(wù)逐漸開花結(jié)果，支撐業(yè)績增長）、掌握空運核心干線資源的東航物流。高股息：當(dāng)前復(fù)雜宏觀背景下，持續(xù)高增長行業(yè)稀缺，盈利穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅意愿及能力強的高股息資產(chǎn)價值凸顯。公路推薦招商公路、寧滬高速、山東高速，關(guān)注皖通高速、粵高速、深高速；港口推薦青島港，關(guān)注唐山港。其他推薦中谷物流、中國外運A，港股中關(guān)注中國船舶租賃、太平洋航運、中國外運o風(fēng)險提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，油價、匯率大幅波動、地緣政治風(fēng)險等。3/15請務(wù)必閱讀正文之后正文目錄 51.1A股市場行情回顧 1.2境外市場情況 7 83.1航空：本周航班執(zhí)行量環(huán)比下降1.3% 3.2機場 9 104.1集運：SCFI環(huán)比+0.7% 4.2干散貨航運：周平均BDI指數(shù)環(huán)比+12.3% 4.3油運：周平均BDTI環(huán)比-2.3%，BCTI環(huán)比+11.1% 4.4航空貨運：BAI80環(huán)比+0.6% 13 144/15請務(wù)必閱讀正文之后圖1：中信一級行業(yè)本周累計漲幅 圖2：中信交運三級行業(yè)本周漲幅 圖3：交運行業(yè)重要個股本周漲幅 圖4：恒生指數(shù)年初至今收盤價 圖5：道瓊斯工業(yè)指數(shù)年初至今收盤價 圖6：美股重要個股周漲跌幅（%） 圖7：ICE布油年初至今收盤價（美元/桶） 7圖8：美元兌離岸人民幣年初至今收盤價 7圖9：我國單日航班執(zhí)行量（班次） 圖11：行業(yè)機隊日利用率（小時/天） 9圖12：上市航司日均利用率（小時/天） 9圖13：每周機場日均進出港航班量（班次） 9 9 9圖16：出口集裝箱運價指數(shù) 圖17：SCFI指數(shù)歷史同期水平對比 圖18：SCFI上海-歐線運價（$/TEU) 圖19：SCFI上海-地中海運價（$/TEU) 圖20：SCFI上海-美西運價（$/FEU) 圖21：SCFI上海-美東運價（$/FEU) 圖22：中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)（PDCI） 圖23：分地區(qū)內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù) 圖24：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI） 圖25：干散貨運輸分船型市場指數(shù) 圖26：中國沿海散貨運價綜合指數(shù)表現(xiàn) 圖27：中國沿海散貨運價指數(shù)分市場表現(xiàn) 圖28：原油運輸指數(shù)（BDTI）及成品油運輸指數(shù)（BCTI） 圖29：波羅的?？者\指數(shù)BAI00變化趨勢 圖30：波羅的海空運指數(shù)BAI00歷史同期對比 圖31：浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80變化趨勢 圖32：浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80歷史同期對比 5/15請務(wù)必閱讀正文之后在30個中信一級行業(yè)中，本周（4月15日-4月19日交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為+1.27%，位列第9位；滬深300指數(shù)漲跌幅為+1.89%。 在285個中信三級行業(yè)中，本周（4月15日-4月19日）板塊累計漲跌幅：公路本周重要個股累計漲跌幅：航空：中國東航（+1.16%）、吉祥航空（+0.93%）、海航控股（+0.74%）、中國國航（0.00%）、南方航空（-0.18%）、春秋航空（-2.36%）、華夏航空（-8.63%）機場：美蘭空港（H，+9.46%）、上海機場（+2.40%）、白云機場（+2.19%）、深圳機場（+1.79%）、海南機場（-1.76%）、北京首都機場股份（H，-4.94%）快遞物流：中國外運（+3.65%）、申通快遞（+3.61%）、德邦股份（+2.06%）、韻達股份（+1.14%）、順豐控股（+0.32%）、圓通速遞（-0.68%）、中通快遞-W（H，-1.08%）、東航物流（-2.84%）、極兔速遞（H，-29.36%）航運：中谷物流（+5.82%）、招商南油（+5.60%）、招商輪船（+4.97%）、中遠海能（+4.83%）、中遠?？兀?3.29%）、安通控股（-鐵路：京滬高鐵（+2.58%）、大秦鐵路（+1.33%）、廣深鐵路（+1.24%）其他：中國民航信息網(wǎng)絡(luò)（H，-2.47%）、中銀航空租賃（H，-2.60%）6/15請務(wù)必閱讀正文之后2%1%0%10% 周度漲跌幅境外股市表現(xiàn)：4月19日，香港恒生指數(shù)收16224.14點，本周漲跌幅為-2.98%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收37986.4點，本周漲跌幅為+0.01%。2200021000200001900018000170001600015000——恒生指數(shù)42000400003800036000340003200030000——道瓊斯工業(yè)指數(shù)美股市場重要個股周漲跌幅：美聯(lián)航（+22.92%）、美國航空（+7.30%）、西南航空20%15%10% 周度漲跌幅油價及匯率變化情況：截至4月19日，ICE布油收盤報價87.39美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2509；4月15日至4月19日，ICE布油漲跌幅為-3.34%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.11%。7/15請務(wù)必閱讀正文之后1）以色列發(fā)射導(dǎo)彈集中伊朗境內(nèi)目標(biāo)根據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間2024年4月18日，據(jù)美國廣播公司（ABC）報道，一名美國官員向美國廣播公司新聞證實，以色列導(dǎo)彈擊中了伊朗境內(nèi)的一處地點。該官員無法確認(rèn)敘利亞和伊拉克的地點是否也遭到襲擊。2）五一航空量價齊升據(jù)航班管家數(shù)據(jù)顯示，2024年五一民航日均旅客運輸量約208.8萬人次，預(yù)計同比提升11%，較2019年上升約15.6%。票價方面，自春運結(jié)束以來國內(nèi)市場平均票價總體低于2019年，隨著五一長假的到來，市場需求釋放，截至4月17日，預(yù)計2024年五一假期經(jīng)濟艙平均票價（含油）同比下降5.1%，較2019年提升21.7%。2）國家郵政局發(fā)布2024年一季度郵政行業(yè)運行情況一季度快遞業(yè)務(wù)量累計完成371.1億件，同比增長25.2%（按可比口徑計算）;快遞業(yè)務(wù)收入累計完成3116.9億元，同比增長17.4%。3月份快遞業(yè)務(wù)量完成138.5億件，同比增長20.1%；快遞業(yè)務(wù)收入完成1128.3億元，同比增長13.2%。8/15請務(wù)必閱讀正文之后根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，本周（4月13日-4月19日，下同我國國內(nèi)、國際線客運航班日均執(zhí)行量14326班次，環(huán)比-1.3%，同比2019年+0.4%。1800016000140001200010000800060004000200002019202120232024根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計執(zhí)飛航班量環(huán)比上周分別-1.6%、-2.5%、-0.3%、-1.8%、-3.0%、-6.4%。180001539501915395019153553071400012000100001400012000100008000600040002000011110944233521862710262932073148國航南航東航春秋吉祥華夏4.6-4.124.13-4.19本周全民航機隊利用率約為7.6小時/天，環(huán)比上周-0.1小時，其中寬體機利用率為8.2小時/天，環(huán)比-0.3小時/天；窄體機為7.8小時/天，環(huán)比-0.1小時/天；支線飛機為4.7小時/天，環(huán)比-0.1小時/天。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率環(huán)比上周分別-0.1、-0.1、+0.0、-0.6、-0.2、-0.2小時/天。9/15請務(wù)必閱讀正文之后全機隊寬體窄體支線422023/12023/42023/72023/102024/12024/49.29.07.57.67.57.47.46.46.298765432109.29.07.57.67.57.47.46.46.2國航南航東航春秋吉祥華夏4.6-4.124.13-4.19根據(jù)航班管家，本周上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量環(huán)比上周分別-1.7%、-3.9%、-2.0%、-2.1%、-4.0%、-5.4%。140012001281130314001200128112351185111111331111105599810008448278447137417138006004002000上海浦東上海虹橋北京首都北京大興廣州白云深圳寶安4.6-4.124.13-4.19香港機場客流量：本周香港機場航班量合計5063班次，環(huán)比上周-2.1%；客流量共計74.5萬人次，環(huán)比上周-8.8%。6000500040003000200010000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W5174007200700068006600640062006000580056005400 2023——20242019(右軸)90807060504030200907060504030200W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2023——20242020(右軸)10/15外貿(mào)集運：4月19日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為1186.53，環(huán)比+0.1%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為1769.54點，環(huán)比+0.7%。分航線看，本周SCFI歐線運價為1971$/TEU，美西航線運價3175$/FEU，美東航線運價4071$/FEU，地中海航線運價3048$/TEU。600050004000300020001000019-01-0420-01-0421-01-0422-01-0423-01-0424-01-04中國出口集裝箱運價指數(shù):CCFI上海出口集裝箱運價指數(shù):SCFI35003000250020001500100050001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/620172018201920232024250020001500100050001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6201720182019202320244500400035003000250020001500100050001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/62017201820192023202411/1560005000400030002000100001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/620172018201920232024700060005000400030002000100001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/620172018201920232024內(nèi)貿(mào)集運行業(yè)分地區(qū)表現(xiàn)：4月6日至4月12日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1193點，較上周-18點，環(huán)比-1.49%。分地區(qū)表現(xiàn)：1）東北區(qū)域指數(shù)為1132點，環(huán)比-12點，漲跌幅為-1.05%；2）華北區(qū)域指數(shù)為1039點，環(huán)比-16點，漲跌幅為-1.52%；3）華南區(qū)域指數(shù)為1279點，環(huán)比-57點，漲跌幅為-4.27%；4）華東區(qū)域指數(shù)為1455，環(huán)比+91點，漲跌幅為+6.67%。2500200015001000500004.2干散貨航運：周平均BDI指數(shù)環(huán)比+12.3%國際干散貨運市場：4月15日至4月19日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1835，環(huán)比+12.3%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為2721，環(huán)比+17.5%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1817，環(huán)比+9.2%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1337，環(huán)比+6.0%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為730，環(huán)比+0.6%。12/156000500040003000200010000波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)02019-01-022020-01-022021-01-02——好望角型運費指數(shù)(BCI)巴拿馬型運費指數(shù)(BPI)--國內(nèi)干散貨運輸市場：截至4月19日，中國沿海散貨運價綜合指數(shù)為987.93，環(huán)比+2.56%，分市場來看，煤炭市場指數(shù)為977.78，環(huán)比+4.5%，金屬礦石市場指數(shù)為976.72，環(huán)比+0.9%，糧食市場指數(shù)為764.04，環(huán)比-0.8%。18001600140012001000800600CCBFI:綜合指數(shù)2019-01-042020-01-042021-01-042022-01油運市場：4月15日至4月19日，原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1149，環(huán)比-2.3%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為994，環(huán)比+11.1%。3000250020001500100050019-019-01-0219-03-0219-05-0219-07-0219-09-0220-01-0220-03-0220-05-0220-07-0220-09-0220-11-0221-01-0221-03-0221-05-0221-07-0221-09-0221-11-0222-01-0222-03-0222-05-0222-07-0222-09-0222-11-0223-01-0223-03-0223-05-0223-07-0223-09-0223-11-0224-01-0224-03-02原油運輸指數(shù):BDTI成品油運輸指數(shù):BCTI13/15空運運價指數(shù)環(huán)比回升。截至4月15日，最新波羅的海空運指數(shù)BAI00為2078點，環(huán)比-0.8%，同比-12.0%，浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80為4472點，環(huán)比+0.6%，同比+6.9%。600050004000300020001000019-01-0720-01-0721-01-0722-01-0723-01-0724-01-07波羅的?？者\指數(shù):BAI0014000120001000080006000400020000上海浦東出境航空貨運指數(shù):BAI806000500040003000200010000201920202021202220232024140001200010000800060004000200002019202020212022202320241）油運：板塊風(fēng)險溢價持續(xù)提升，行業(yè)供需反轉(zhuǎn)、業(yè)績確定性強，我們繼續(xù)看好油運景氣周期演繹，推薦中遠海能、招商南油、招商輪船。2）航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機利用率恢復(fù)，我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。推薦春秋航空/中國國航/南方航空/吉祥航空。3）跨境物流：受益于我國跨境電商的快速增長，跨境電商物流或迎來戰(zhàn)略機遇期，推薦全球貨代龍頭轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)平臺的中國外運、一帶一路外貿(mào)進出口受益標(biāo)的嘉友國14/15際（增量市場、增量業(yè)務(wù)逐漸開花結(jié)果，支撐業(yè)績增長）、掌握空運核心干線資源的東航物4）高股息：當(dāng)前復(fù)雜宏觀背景下，持續(xù)高增長行業(yè)稀缺，盈利穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅意愿及能力強的高股息資產(chǎn)價值凸顯。公路推薦招商公路、寧滬高速、山東高速，關(guān)注皖通高速、粵高速、深高速；港口推薦青島港，關(guān)注唐山港。其他推薦中谷物流、中國外運A，港股中關(guān)注中國船舶租賃、太平洋航運、中國外運H。（2）油價、匯率大幅波動；（3）地緣政治風(fēng)險等。15/15