新《公司法》下股權(quán)投資實(shí)務(wù)

新《公司法》下股權(quán)投資實(shí)務(wù)匯報(bào)人：XXX目錄二股東的權(quán)利三公司章程的變化一股權(quán)轉(zhuǎn)讓與減資四公司內(nèi)部主體義務(wù)和責(zé)任的變化引言一股權(quán)轉(zhuǎn)讓與減資（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則的變化（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則的變化（二）未屆期股權(quán)與瑕疵出資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓（二）未屆期股權(quán)與瑕疵出資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓新《公司法》第88條第1款對(duì)于轉(zhuǎn)讓未屆出資期限的股權(quán)采取的是“受讓人承擔(dān)，轉(zhuǎn)讓人補(bǔ)充”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，究其法理基礎(chǔ)是債權(quán)債務(wù)概括轉(zhuǎn)移的合同法思維。同時(shí)基于保護(hù)債權(quán)人的考慮，受讓人未按期履行出資義務(wù)的，轉(zhuǎn)讓人應(yīng)承擔(dān)補(bǔ)充責(zé)任，以防止轉(zhuǎn)讓人故意將出資未屆期股權(quán)轉(zhuǎn)讓給缺乏清償能力的受讓人以逃避出資義務(wù)，有效地保護(hù)債權(quán)人利益并維持公司資本充實(shí)。（二）未屆期股權(quán)與瑕疵出資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓第2款將原《公司法解釋三》第18條“未履行或者未全面履行出資義務(wù)”進(jìn)一步明確為“未按照公司章程規(guī)定的出資日期繳納出資”或“作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于所認(rèn)繳的出資額”兩種情形”。（二）未屆期股權(quán)與瑕疵出資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓（三）減資規(guī)則的變化（三）減資規(guī)則的變化（三）減資規(guī)則的變化（四）違法減資的法律后果二股東的權(quán)利（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)相比于有限責(zé)任公司，股份有限公司的股東人數(shù)眾多，具有很強(qiáng)的公眾性，股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的程度更低，了解公司情況的途徑也更加有限，特別是對(duì)于上市公司而言，完全依賴于公司的信息披露。比照有限責(zé)任公司，新《公司法》允許股份有限公司的股東查閱公司的會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)憑證，但是，考慮到股份有限公司的自身特點(diǎn)，為平衡股東知情權(quán)與公司利益，新《公司法》對(duì)股東范圍進(jìn)行了限定，只有連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有3%以上股份的股東才可以行使上述權(quán)利。當(dāng)然，如果公司章程對(duì)于持股比例有更低規(guī)定的，則按照其規(guī)定執(zhí)行，這也是允許公司對(duì)于股東意思自治的體現(xiàn)。（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（一）股東知情權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)由于有限公司的封閉性和人合性特征，在股東之間存在爭(zhēng)議或糾紛時(shí)，有限公司可能會(huì)陷入到“公司僵局”的局面之中，公司既無(wú)法形成有效的公司決議，公司股東也面臨退出無(wú)門的情況。原《公司法》規(guī)定的異議股東回購(gòu)權(quán)在司法實(shí)踐中也面臨適用條件要求過(guò)于苛刻的難題。新《公司法》在第八十九條第三款增加了股東得以行使“異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)”的一種情形，規(guī)定公司的控股股東濫用股東權(quán)利，嚴(yán)重?fù)p害公司或者其他股東利益的，其他股東有權(quán)請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)。（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（二）異議股東回購(gòu)權(quán)（三）股東名冊(cè)的意義（三）股東名冊(cè)的意義三公司章程的變化三、公司章程的變化（一）章程必備事項(xiàng)新增：公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法新《公司法》第46條的規(guī)定，有限責(zé)任公司的章程必備事項(xiàng)為：“（一）公司名稱和住所；（二）公司經(jīng)營(yíng)范圍；（三）公司注冊(cè)資本；（四）股東的姓名或者名稱；（五）股東的出資額、出資方式和出資日期；（六）公司的機(jī)構(gòu)及其產(chǎn)生辦法、職權(quán)、議事規(guī)則；（七）公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法；（八）股東會(huì)認(rèn)為需要規(guī)定的其他事項(xiàng)?！保ㄒ唬┱鲁瘫貍涫马?xiàng)新增：公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法

新《公司法》，主要變化在于需要新增規(guī)定“（七）公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法”。現(xiàn)有新《公司法》施行前設(shè)立的公司（簡(jiǎn)稱“存量公司”），部分章程中事實(shí)上已經(jīng)有規(guī)定公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法，多數(shù)公司均規(guī)定法定代表人由擔(dān)任董事長(zhǎng)或執(zhí)行董事的人員同時(shí)擔(dān)任法定代表人，并規(guī)定了董事長(zhǎng)和執(zhí)行董事的產(chǎn)生、變更辦法。但上述方式可能也存在修改的必要，因?yàn)樾隆豆痉ā返?0條第1款規(guī)定：“公司的法定代表人按照公司章程的規(guī)定，由代表公司執(zhí)行公司事務(wù)的董事或者經(jīng)理?yè)?dān)任?！保ㄒ唬┱鲁瘫貍涫马?xiàng)新增：公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法根據(jù)上述新《公司法》的規(guī)定，雖然仍可以采取由公司經(jīng)理或唯一董事（公司不設(shè)董事會(huì)，僅設(shè)一名董事）擔(dān)任法代，在董事會(huì)決定經(jīng)理人選或股東會(huì)選任唯一董事的時(shí)候，公司法代人選自然隨之產(chǎn)生，達(dá)到規(guī)定公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法的類似效果。但對(duì)于設(shè)董事會(huì)的公司來(lái)說(shuō)，本身董事就不止一名，甚至具體執(zhí)行公司事務(wù)的董事可能都不唯一，還可能時(shí)常需要變動(dòng)。對(duì)于部分聘任職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任公司經(jīng)理的家族企業(yè)來(lái)說(shuō)，職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任的法代仍存在道德風(fēng)險(xiǎn)，他們更傾向于由擔(dān)任公司董事的“自己人”來(lái)?yè)?dān)任法代。（一）章程必備事項(xiàng)新增：公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法綜合考慮這些因素，因?yàn)樵豆痉ā犯拍钌系摹皥?zhí)行董事”在新《公司法》中已經(jīng)不存在，此類公司章程就必須規(guī)定由代表公司執(zhí)行公司事務(wù)的董事?lián)畏ù?，并在章程中?guī)定，此類執(zhí)行公司事務(wù)的董事產(chǎn)生、變更辦法，以滿足新《公司法》需要公司章程規(guī)定“公司法定代表人的產(chǎn)生、變更辦法”的要求。（二）章程必備事項(xiàng)修改：股東出資需五年繳足新《公司法》第47條第1款規(guī)定：“有限責(zé)任公司全體股東認(rèn)繳的出資額由股東按照公司章程的規(guī)定自公司成立之日起五年內(nèi)繳足?！?/p>

《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施〈中華人民共和國(guó)公司法〉注冊(cè)資本登記管理制度的規(guī)定（征求意見稿）》（下稱“《征求意見稿》”）第三條規(guī)定，對(duì)于股東認(rèn)繳出資的出資期限設(shè)置3年過(guò)渡期（自2024年7月1日至2027年6月30日）。存量公司自2027年7月1日起剩余出資期限不足五年的，無(wú)需調(diào)整出資期限；存量公司剩余出資期限超過(guò)五年的，應(yīng)當(dāng)在過(guò)渡期內(nèi)將剩余出資期限調(diào)整至五年內(nèi)。（三）章程必備事項(xiàng)修改：以股權(quán)、債權(quán)出資新《公司法》第48條第1款規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。”（三）章程必備事項(xiàng)修改：以股權(quán)、債權(quán)出資對(duì)于股權(quán)出資，按照現(xiàn)行《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（下稱“《公司法解釋三》”）第11條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)注意股權(quán)出資是否滿足以下條件：（1）出資的股權(quán)由出資人合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓；（2）出資的股權(quán)無(wú)權(quán)利瑕疵或者權(quán)利負(fù)擔(dān)；（3）出資人已履行關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定手續(xù)；（4）出資的股權(quán)已依法進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估。（三）章程必備事項(xiàng)修改：以股權(quán)、債權(quán)出資對(duì)于債權(quán)出資，新《公司法》第48條第1款正式從公司法層面肯定了債權(quán)出資，而實(shí)務(wù)中債權(quán)出資主要分為兩種形式，一種是股東對(duì)公司的債權(quán)，另一種是股東對(duì)第三人的債權(quán)。目前司法實(shí)踐中的主要爭(zhēng)議是股東能否以對(duì)第三人享有的普通債權(quán)（下稱“第三人債權(quán)”）對(duì)公司出資。前述爭(zhēng)議存在的原因在于，實(shí)務(wù)中存在股東與第三人串通虛構(gòu)“第三人債權(quán)”，以及“第三人債權(quán)”到期能否順利實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題。故如公司準(zhǔn)備在修改章程的同時(shí)，接受股東以債權(quán)出資，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。（四）章程必備事項(xiàng)修改：經(jīng)理職權(quán)新《公司法》第74條規(guī)定：“有限責(zé)任公司可以設(shè)經(jīng)理，由董事會(huì)決定聘任或者解聘。經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，根據(jù)公司章程的規(guī)定或者董事會(huì)的授權(quán)行使職權(quán)。經(jīng)理列席董事會(huì)會(huì)議。”（四）章程必備事項(xiàng)修改：經(jīng)理職權(quán)

原《公司法》第49條詳細(xì)列舉了公司經(jīng)理（民間習(xí)慣用語(yǔ)為“總經(jīng)理”，部分公司章程中也直接表述為“總經(jīng)理”）七項(xiàng)法定職權(quán)及董事會(huì)授予的其他職權(quán)，并且規(guī)定公司章程可對(duì)經(jīng)理職權(quán)另行作出規(guī)定。前述經(jīng)理職權(quán)可以按照權(quán)利來(lái)源分為“法定職權(quán)”、“董事會(huì)授權(quán)”、“章定職權(quán)”，本次新《公司法》刪除了對(duì)經(jīng)理法定職權(quán)的列舉，故之后經(jīng)理的職權(quán)只存在“董事會(huì)授權(quán)”、“章定職權(quán)”這兩種。（四）章程必備事項(xiàng)修改：經(jīng)理職權(quán)如公司決定設(shè)置經(jīng)理，則需要考慮的是由股東會(huì)在公司章程中直接規(guī)定經(jīng)理的職權(quán)，還是放權(quán)給董事會(huì)，由董事會(huì)自行決定授權(quán)給經(jīng)理的職權(quán)范圍。這兩種不同的方式帶來(lái)的差別是，采取“章定職權(quán)”有利于制衡董事會(huì)的權(quán)利，采取“董事會(huì)授權(quán)”，有利于提高公司決策和經(jīng)營(yíng)管理效率。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善1.股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)新《公司法》84條規(guī)定：“有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。

股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量、價(jià)格、支付方式和期限等事項(xiàng)書面通知其他股東，其他股東在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。股東自接到書面通知之日起三十日內(nèi)未答復(fù)的，視為放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。兩個(gè)以上股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！保ㄎ澹┕菊鲁炭扇我庖?guī)定事項(xiàng)的修改、完善新《公司法》對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序作出了簡(jiǎn)化，將原本的“兩次通知”簡(jiǎn)化為“一次通知”，可以簡(jiǎn)化股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的流程。但新公司也規(guī)定，該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的新規(guī)，如公司章程另有規(guī)定的，從其規(guī)定為準(zhǔn)。因此如果公司股東均認(rèn)為需要對(duì)對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)設(shè)置更高的程序要求和標(biāo)準(zhǔn)，也可以保持現(xiàn)有章程的“兩次通知”的高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定不做修改。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的“同等條件”，新《公司法》吸收了《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（四）》（下稱“《公司法解釋四》”）第18條規(guī)定的“數(shù)量、價(jià)格、支付方式和期限”，公司可根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)一步補(bǔ)充同等條件的內(nèi)涵，比如股權(quán)轉(zhuǎn)讓給親屬，其他股東是否能主張同等條件下的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)？股權(quán)受讓方資信狀況等實(shí)踐中容易引發(fā)爭(zhēng)議的問(wèn)題。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善2.異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的完善新《公司法》第八十九條第三款規(guī)定：“公司的控股股東濫用股東權(quán)利，嚴(yán)重?fù)p害公司或者其他股東利益的，其他股東有權(quán)請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)?！保ㄎ澹┕菊鲁炭扇我庖?guī)定事項(xiàng)的修改、完善本條款是新《公司法》新增的重要制度，賦予了小股東更為靈活便利的退出路徑，原《公司法》規(guī)定的“連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)”等觸發(fā)收購(gòu)的條件，大股東通過(guò)控制公司對(duì)股東分配一些“微利”即可簡(jiǎn)單規(guī)避，實(shí)踐中很難成為小股東維權(quán)、退出的工具。雖然新《公司法》前述條款尚待進(jìn)一步明確，控股股東濫用股東權(quán)利、嚴(yán)重?fù)p害公司或其他股東利益的具體情形，以及合理價(jià)格的界定。但如小股東能推動(dòng)公司在章程中將前述條件予以明確，對(duì)于小股東的權(quán)利保障，保持公司退出路徑通暢避免出現(xiàn)公司僵局，將大有裨益。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善3.董監(jiān)高的忠實(shí)義務(wù)對(duì)于董監(jiān)高的忠實(shí)義務(wù)，新《公司法》在第181條的列舉具體類型之外，于第182至184條進(jìn)一步單列了“關(guān)聯(lián)交易報(bào)告”、“商業(yè)機(jī)會(huì)利用”和“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”三項(xiàng)忠實(shí)義務(wù)，并將監(jiān)事增加為前述義務(wù)的責(zé)任主體。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善需要注意的是，新《公司法》第182至184條“關(guān)聯(lián)交易報(bào)告”、“商業(yè)機(jī)會(huì)利用”和“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”三項(xiàng)忠實(shí)義務(wù)條款均規(guī)定需董監(jiān)高“向董事會(huì)或者股東會(huì)報(bào)告，并按照公司章程的規(guī)定經(jīng)董事會(huì)或者股東會(huì)決議通過(guò)”。新公司沒有明確規(guī)定前三項(xiàng)忠實(shí)義務(wù)的報(bào)告、決議程序究竟是股東會(huì)還是董事會(huì)，從處理效率上來(lái)說(shuō)，交由董事會(huì)決議更有效率，對(duì)于小型公司，也可以規(guī)定由股東會(huì)作出決議。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善4.清算義務(wù)人及清算組成員新《公司法》232條第1款規(guī)定，董事為公司清算義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)在解散事由出現(xiàn)之日起十五日內(nèi)組成清算組進(jìn)行清算。新《公司法》232條第2款規(guī)定：“清算組由董事組成，但是公司章程另有規(guī)定或者股東會(huì)決議另選他人的除外?！保ㄎ澹┕菊鲁炭扇我庖?guī)定事項(xiàng)的修改、完善新《公司法》將公司董事規(guī)定為清算義務(wù)人，并且明確規(guī)定，在董事未及時(shí)履行清算義務(wù)的情況下，給公司或者債權(quán)人造成損失的，董事都應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。前述規(guī)定與《民法典》第70條規(guī)定的清算義務(wù)人規(guī)則保持一致。對(duì)于事實(shí)上不執(zhí)行公司事務(wù)的“掛名”董事而言，他們基本上從未參與過(guò)公司經(jīng)營(yíng)決策，在清算事由出現(xiàn)時(shí)，單憑一己之力也無(wú)法推動(dòng)清算事務(wù)，在新《公司法》施行之后，此類掛名董事存在較大的清算責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善新《公司法》規(guī)定清算組由董事組成，但章程可以作出另外的規(guī)定，存量公司現(xiàn)有章程多是跟原《公司法》規(guī)定的“清算組由股東組成”一致，故新《公司法》實(shí)施后，如不對(duì)前述章程條款進(jìn)行修改，則公司的清算義務(wù)人雖變?yōu)槎拢逅憬M成員仍為股東。如公司根據(jù)新《公司法》修改已經(jīng)全面由股東會(huì)中心變?yōu)槎聲?huì)中心，但清算組成員又仍是股東，將會(huì)導(dǎo)致公司治理的連續(xù)性的脫節(jié)，故需要公司根據(jù)實(shí)際情況對(duì)應(yīng)調(diào)整。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善5.法定代表人職務(wù)侵權(quán)新《公司法》第11條第3款規(guī)定：“法定代表人因執(zhí)行職務(wù)造成他人損害的，由公司承擔(dān)民事責(zé)任。公司承擔(dān)民事責(zé)任后，依照法律或者公司章程的規(guī)定，可以向有過(guò)錯(cuò)的法定代表人追償?！保ㄎ澹┕菊鲁炭扇我庖?guī)定事項(xiàng)的修改、完善新《公司法》首次明確規(guī)定法代職務(wù)侵權(quán)行為，在公司承擔(dān)責(zé)任之后，可依照法律規(guī)定或章程的規(guī)定，向有過(guò)錯(cuò)的法代追償。對(duì)于部分由職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任公司法代的情況，可在章程中規(guī)定向法代追償?shù)那樾?，以維護(hù)股東利益。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善6.審計(jì)委員會(huì)新《公司法》第69條規(guī)定：“有限責(zé)任公司可以按照公司章程的規(guī)定在董事會(huì)中設(shè)置由董事組成的審計(jì)委員會(huì)，行使本法規(guī)定的監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，不設(shè)監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事。公司董事會(huì)成員中的職工代表可以成為審計(jì)委員會(huì)成員?！保ㄎ澹┕菊鲁炭扇我庖?guī)定事項(xiàng)的修改、完善新《公司法》規(guī)定了公司可設(shè)置審計(jì)委員會(huì)，允許設(shè)置單層制的公司治理模式。根據(jù)69條的規(guī)定，公司可以根據(jù)章程的規(guī)定，設(shè)置由董事組成的審計(jì)委員會(huì)行使監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，替代監(jiān)事會(huì)。與傳統(tǒng)監(jiān)事會(huì)的最大不同之處在于，審計(jì)委員會(huì)成員本身即由董事組成，有利于將監(jiān)事會(huì)的外部監(jiān)督轉(zhuǎn)變?yōu)槎聲?huì)的內(nèi)部監(jiān)督，但對(duì)于審計(jì)委員會(huì)的具體運(yùn)行規(guī)則，新公司僅有69條和121條（股份公司）做了原則性的規(guī)定，實(shí)踐中能否發(fā)揮更好監(jiān)督作用也留待實(shí)踐觀察。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善7.股東出資核查和催繳規(guī)則新《公司法》第51條、52條規(guī)定了董事會(huì)對(duì)股東出資的核查義務(wù)，規(guī)定在股東未按期足額繳納章程規(guī)定出資的，且經(jīng)依法催告后寬限期滿仍未履行出資義務(wù)的，公司可以向該股東發(fā)出失權(quán)通知，自通知發(fā)出之日起，該股東喪失其未繳納出資的股權(quán)。（五）公司章程可任意規(guī)定事項(xiàng)的修改、完善

股東出資的核查和催繳規(guī)則，是新《公司法》新增的重要制度。該制定有利于維護(hù)公司資本的充實(shí)，避免股東的認(rèn)繳出資始終處于有名無(wú)實(shí)的狀態(tài)。新《公司法》的失權(quán)通知采取通知發(fā)出主義，通知發(fā)出之日即可認(rèn)定股東失權(quán)，但筆者認(rèn)為失權(quán)通知前置程序書面催繳書仍應(yīng)當(dāng)確保能實(shí)際送達(dá)股東。故筆者認(rèn)為，