2024年鋼研高納研究報(bào)告：高溫合金長(zhǎng)坡厚雪-產(chǎn)研共振大有可為

2024年鋼研高納研究報(bào)告：高溫合金長(zhǎng)坡厚雪_產(chǎn)研共振大有可為1鋼研高納：高溫合金引領(lǐng)者1.1高溫合金產(chǎn)研一體化公司公司成立于2002年，前身最早可追溯至1958年冶金工業(yè)部鋼鐵研究院高溫合金研究室（五室）的成立，2004年公司獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)進(jìn)行股份制改革，2009年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡(jiǎn)稱(chēng)“鋼研高納”。公司主要從事航空航天、兵器、艦船和電力行業(yè)所需的先進(jìn)合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)航空、航天、兵器、艦船和核電等行業(yè)用高溫合金等材料及制品重要的研發(fā)生產(chǎn)基地。公司是目前我國(guó)高溫合金領(lǐng)域技術(shù)水平最為先進(jìn)、生產(chǎn)種類(lèi)最為齊全的企業(yè)之一，在多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。公司愿景為“成為世界一流的高端裝備制造業(yè)所需金屬新材料與制品供應(yīng)商”。產(chǎn)品定位是“各種高溫合金、耐蝕合金、鋁、鎂、鈦精密鑄造產(chǎn)品，變形高溫合金、粉末高溫合金、金屬間化合物等新型高溫材料產(chǎn)品，并逐步形成板、管、絲、帶等特種鎳基變形合金材料及制品的生產(chǎn)基地，產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)由材料、毛坯向零部件延伸”。公司戰(zhàn)略目標(biāo)為：1）建設(shè)高溫合金材料單項(xiàng)冠軍。2）成為國(guó)際航空、航天、石化市場(chǎng)鋁、鎂、鈦、高溫合金鑄造產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，保持并提升國(guó)內(nèi)航空、航天、燃機(jī)用變形高溫合金、粉末高溫合金、金屬間化合物等新型高溫合金盤(pán)鍛件產(chǎn)品的龍頭和技術(shù)領(lǐng)先地位。3）逐步成為國(guó)內(nèi)3D打印高溫合金粉末材料、特種鎳基板、管、絲、帶材料及制品的產(chǎn)業(yè)基地。公司背靠國(guó)資委直屬央企中國(guó)鋼研科技集團(tuán)有限公司，其為我國(guó)冶金行業(yè)最大的綜合性研究開(kāi)發(fā)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化機(jī)構(gòu)，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。公司下設(shè)6家子公司分別是涿州高納德凱科技有限公司、四川鋼研高納鍛造有限公司、遼寧鋼研高納智能制造有限公司共3家全資子公司，以及河北鋼研德凱科技有限公司、西安鋼研高納航空部件有限公司、青島新力通工業(yè)有限責(zé)任公司3家核心子公司。公司積極穩(wěn)妥推進(jìn)產(chǎn)業(yè)建設(shè)的步伐，貼近客戶(hù)打造產(chǎn)業(yè)基地，目前已初步完成以北京為總部，六省七市十廠的產(chǎn)業(yè)布局。1.2產(chǎn)品覆蓋細(xì)分領(lǐng)域，擁有核心環(huán)節(jié)制備能力公司定位中國(guó)“先進(jìn)高溫材料”技術(shù)的引領(lǐng)者與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)者，主要從事航空航天材料中高溫材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，60%以上的產(chǎn)品面向航空航天領(lǐng)域的客戶(hù)，是國(guó)內(nèi)航空航天用高溫材料重要的生產(chǎn)基地。公司的高溫材料產(chǎn)品分為鑄造高溫合金、變形高溫合金、新型高溫合金三大產(chǎn)品系列，產(chǎn)品憑借優(yōu)良的耐高溫、耐腐蝕等性能，廣泛應(yīng)用于航空航天、電力、汽車(chē)、冶金、核電等領(lǐng)域，隨著新型高溫合金材料的出現(xiàn)，高溫材料的市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)大。自1958年以來(lái)，公司共研制各類(lèi)高溫合金120余種。其中，變形高溫合金90余種，粉末高溫合金10余種，均占全國(guó)該類(lèi)型合金80%以上。最新出版《中國(guó)高溫合金手冊(cè)》收錄的201個(gè)牌號(hào)中，公司及其前身牽頭研發(fā)114種，占總牌號(hào)數(shù)量的56%。目前公司在鑄造高溫合金和新型高溫合金兩類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域擁有生產(chǎn)流程全部核心環(huán)節(jié)的裝備能力；在變形高溫合金產(chǎn)品領(lǐng)域，部分產(chǎn)品通過(guò)社會(huì)協(xié)作，將鍛造和部分機(jī)加工環(huán)節(jié)委托給外部合作單位進(jìn)行加工，由公司派出人員監(jiān)制并采取必要的技術(shù)保密措施，最后由公司完成熱處理、機(jī)加工、化學(xué)檢測(cè)探傷、性能檢測(cè)等后續(xù)重要環(huán)節(jié)。目前，公司已在四川省德陽(yáng)市布局變形高溫合金生產(chǎn)示范基地，通過(guò)生產(chǎn)全流程的裝備建設(shè)鞏固在變形高溫合金領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。1.3業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提高公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.08億元，同比增長(zhǎng)18.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.19億元，同比下降5.17%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.08億元，同比增長(zhǎng)9.83%。近年來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，從2018年的8.93億元增長(zhǎng)到2023年的34.08億元，年復(fù)合增速達(dá)30.73%，此外公司扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn)長(zhǎng)期保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，顯示公司盈利能力持續(xù)提高。分季度來(lái)看，2023年公司營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，凈利潤(rùn)整體保持平穩(wěn)。進(jìn)入2024年，公司在一季度實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。2024年Q1單季營(yíng)收7.99億元，同比增長(zhǎng)28.61%；實(shí)現(xiàn)單季歸母凈利潤(rùn)0.95億元，同比增長(zhǎng)57.75%，盈利能力顯著增強(qiáng)。分產(chǎn)品來(lái)看，公司聚焦高溫合金材料的冶煉及壓延加工業(yè)務(wù)，高溫材料產(chǎn)品分為鑄造高溫合金、變形高溫合金、新型高溫合金三大產(chǎn)品系列。2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.08億元，同比增長(zhǎng)18.37%，其中鑄造/變形/新型高溫合金產(chǎn)品營(yíng)收分別為22.97/7.17/3.51億元，分別同比+32.58%/+3.3%/-12.1%。2023年公司實(shí)現(xiàn)毛利9.96億元，同比增長(zhǎng)24.96%，其中鑄造/變形/新型高溫合金產(chǎn)品毛利分別為7.28/1.12/1.35億元，分別同比+60.01%/-17.05%/-26.49%。近年來(lái)，鑄造高溫合金對(duì)公司營(yíng)收和毛利的貢獻(xiàn)有持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2023年鑄造/變形/新型高溫合金營(yíng)收占比分別為67.39%/21.05%/10.29%，鑄造高溫合金營(yíng)收占比較上一年提升了7.23個(gè)百分點(diǎn)；2023年鑄造/變形/新型高溫合金毛利占比分別為73.14%/11.28%/13.56%，鑄造高溫合金毛利占比較上一年提升了16.02個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)，在原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，公司毛利率和凈利率均保持相對(duì)平穩(wěn)，顯示公司穩(wěn)定盈利的能力。2023年公司各季度的毛利率分別為28.55%/28.77%/28.31%/30.91%。分產(chǎn)品來(lái)看，鑄造/變形/新型高溫合金產(chǎn)品毛利率分別為31.72%/15.67%/38.51%，分別較上年全年+5.44pct/-3.84pct/-7.54pct。鑄造高溫合金毛利的提升拉動(dòng)公司整體毛利水平上升，側(cè)面印證公司在鑄造高溫合金領(lǐng)域持續(xù)鞏固其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司期間費(fèi)用率在同業(yè)中處于中游水平，財(cái)務(wù)費(fèi)用率保持在低水平，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定。2023年公司期間費(fèi)率有所上升，全年銷(xiāo)售費(fèi)用率上升0.57pct至1.7%，管理費(fèi)用率上升0.92pct至7.36%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.22pct至0.67%。2行業(yè)層面：航空航天領(lǐng)域加速發(fā)展，拉動(dòng)高溫合金需求2.1優(yōu)異的耐熱先進(jìn)材料，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛高溫合金是以鐵、鎳、鈷為基體元素，能在600℃以上的高溫環(huán)境下抗氧化、抗腐蝕、抗蠕變，并能在較高的機(jī)械應(yīng)力作用下長(zhǎng)期工作的合金材料，又稱(chēng)熱強(qiáng)合金、耐熱合金、超合金，廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域和能源領(lǐng)域。按照制造工藝，高溫合金可劃分為變形高溫合金、鑄造高溫合金、粉末高溫合金等，其中變形高溫合金的熱加工塑性較好，可以在鍛軋機(jī)械的外力作用下塑性變形為特定形狀和尺寸的鍛件和型材，在固溶、時(shí)效狀態(tài)下的高溫強(qiáng)度優(yōu)異，其需求量約占高溫合金的70%。按照基體元素種類(lèi)，高溫合金可劃分為鐵基高溫合金、鎳基高溫合金和鈷基高溫合金等，其中鎳基高溫合金的應(yīng)用范圍較廣，需求量約占高溫合金的80%。此外，還可以按照合金強(qiáng)化類(lèi)型分為固溶強(qiáng)化高溫合金和沉淀強(qiáng)化高溫合金；可按照合金使用特性分為抗熱腐蝕高溫合金、低膨脹高溫合金和高屈服強(qiáng)度高溫合金；可按照合金用途分為渦輪葉片用高溫合金、渦輪導(dǎo)向葉片用高溫合金和燃燒室用高溫合金等。目前，高溫合金主要應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，包括航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航天火箭發(fā)動(dòng)機(jī)和各種工業(yè)用燃?xì)鉁u輪發(fā)動(dòng)機(jī)。根據(jù)Roskill統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，高溫合金在航空航天領(lǐng)域的應(yīng)用占比55%，其次是電力領(lǐng)域，應(yīng)用占比為20%。作為飛機(jī)動(dòng)力裝置的航空發(fā)動(dòng)機(jī)，是航空工業(yè)中技術(shù)含量最高、難度最大的部件之一，對(duì)結(jié)構(gòu)材料的性能提出很高要求，特別是金屬結(jié)構(gòu)材料需要具備輕質(zhì)、高強(qiáng)、高韌、耐高溫、抗氧化、耐腐蝕等性能。而高溫合金作為在600℃以上及一定應(yīng)力條件下長(zhǎng)期工作的金屬材料，滿足現(xiàn)代航空發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)材料的苛刻要求，至今已成為航空發(fā)動(dòng)機(jī)熱端部件不可替代的一類(lèi)關(guān)鍵材料。高溫合金第一大應(yīng)用領(lǐng)域是航空航天領(lǐng)域，高溫合金用量約占發(fā)動(dòng)機(jī)總重量的40%-60%，主要用于燃燒室、導(dǎo)向器、渦輪葉片和渦輪盤(pán)四大熱端部件，此外還用于機(jī)匣、環(huán)件、加力燃燒室和尾噴口等部件。隨著我國(guó)發(fā)展自主航空航天產(chǎn)業(yè)，研制國(guó)產(chǎn)先進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)不斷取得突破，可預(yù)見(jiàn)高端和新型高溫合金的市場(chǎng)空間廣闊。2.1.1軍機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)材料價(jià)值凸顯，列裝增量和維修存量市場(chǎng)潛力大當(dāng)今世界安全局勢(shì)動(dòng)蕩，地區(qū)沖突頻發(fā)，不確定性和不穩(wěn)定性上升，根據(jù)國(guó)防需求和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，近年來(lái)我國(guó)國(guó)防支出規(guī)模增速保持穩(wěn)定，占財(cái)政總支出的比例有所提升。國(guó)防支出由2012年的0.67萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2022年的1.48萬(wàn)億元，2022年占財(cái)政總支出的5.7%，10年CAGR為8.2%。2021年，在財(cái)政總支出同比增速趨近于零的情況下，同年國(guó)防支出保持了適度穩(wěn)定的增速。2023年全國(guó)一般公共預(yù)算安排國(guó)防支出1.58萬(wàn)億元，比上年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)7.2%，2024年全國(guó)一般公共預(yù)算安排國(guó)防支出1.69萬(wàn)億元，比上年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)7.2%，保持國(guó)防支出合理穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)《新時(shí)代的中國(guó)國(guó)防》白皮書(shū)，近年來(lái)增加的國(guó)防支出其中一個(gè)主要用途是在于加大武器裝備建設(shè)投入，淘汰更新部分落后裝備，升級(jí)改造部分老舊裝備，研發(fā)采購(gòu)航空母艦、作戰(zhàn)飛機(jī)、導(dǎo)彈、主戰(zhàn)坦克等新式武器裝備，穩(wěn)步提高武器裝備現(xiàn)代化水平。在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中，空中力量是左右戰(zhàn)局的關(guān)鍵因素之一。軍用戰(zhàn)斗機(jī)作為空中力量的重要組成部分，具備卓越機(jī)動(dòng)性、強(qiáng)大的打擊能力和遠(yuǎn)程作戰(zhàn)能力，在空中作戰(zhàn)和戰(zhàn)略威懾中發(fā)揮著不可替代的作用。軍用飛機(jī)和民用飛機(jī)由于用途不同，各組成部分價(jià)值有差異，但動(dòng)力系統(tǒng)價(jià)值占比相對(duì)穩(wěn)定。在軍用飛機(jī)上，動(dòng)力系統(tǒng)占整機(jī)價(jià)值比最高達(dá)25%，機(jī)體結(jié)構(gòu)占比約為19%；而民用飛機(jī)，機(jī)體結(jié)構(gòu)最高達(dá)到36%，動(dòng)力系統(tǒng)次之占比22%。而航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造成本主要由原材料成本和勞動(dòng)力成本組成，分別占比在40%-60%，25%-35%。發(fā)動(dòng)機(jī)使用的原材料主要是高溫合金、鈦合金和其他材料，高溫合金價(jià)值占比約35%，鈦合金價(jià)值占比約30%，其他材料包括鋁合金、鋼等占剩下的35%。據(jù)WorldAirForces報(bào)告，2023年我國(guó)現(xiàn)役軍用飛機(jī)數(shù)量達(dá)3,304架，占全球軍用飛機(jī)總數(shù)的6%左右，數(shù)量落后于美國(guó)（25%）和俄羅斯（8%）。未來(lái)我國(guó)軍用飛機(jī)的數(shù)量還有繼續(xù)增長(zhǎng)的空間，且伴隨武器裝備的更新?lián)Q代，軍用飛機(jī)的列裝增量市場(chǎng)將帶動(dòng)高溫合金需求增長(zhǎng)。另?yè)?jù)前瞻產(chǎn)業(yè)院數(shù)據(jù)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)全壽命周期要經(jīng)歷研發(fā)、采購(gòu)、使用維護(hù)三個(gè)階段，在全壽命周期費(fèi)用占比分別為10%、40%、50%。使用維護(hù)階段的費(fèi)用占比最高，更新發(fā)動(dòng)機(jī)零部件又占維護(hù)階段費(fèi)用的50%，發(fā)動(dòng)機(jī)的維護(hù)和零部件的更新將進(jìn)一步拉動(dòng)高溫合金在軍用飛機(jī)存量市場(chǎng)的需求。2.1.2民航業(yè)復(fù)蘇機(jī)隊(duì)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)飛機(jī)研制加快搶占市場(chǎng)份額2012年-2019年間，民航業(yè)完成旅客周轉(zhuǎn)量的同比增速保持在10%-15%之間，受沖擊，2020年全行業(yè)完成旅客周轉(zhuǎn)量同比驟降46%，并在2022年同比再次大幅下降40%至3914億人公里。與此類(lèi)似，全行業(yè)完成貨郵周轉(zhuǎn)量在2020年和2022年同比均下降約9%，2022年全行業(yè)完成貨郵周轉(zhuǎn)量回落至254億噸公里。在旅客周轉(zhuǎn)量和貨郵周轉(zhuǎn)量下行的背景下，民航運(yùn)輸機(jī)數(shù)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。截至2022年底，我國(guó)共有運(yùn)輸航空公司66家，比上年底凈增1家；境內(nèi)運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)（不含香港、澳門(mén)和臺(tái)灣地區(qū)）254個(gè)，比上年底凈增6個(gè)；民航全行業(yè)運(yùn)輸飛機(jī)期末在冊(cè)架數(shù)4165架，比上年底增加111架。進(jìn)入2023年以來(lái)，民航當(dāng)月旅客周轉(zhuǎn)量和貨郵周轉(zhuǎn)量均快速持續(xù)回升，目前已恢復(fù)至之前水平，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)民航運(yùn)輸機(jī)數(shù)量規(guī)模將加快擴(kuò)大，民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)以及高溫合金的需求也將隨之增長(zhǎng)。2023年10月1日，工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部、中國(guó)民用航空局等4部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要（2023—2035年）》，綱要提出，到2035年，建成具有完整性、先進(jìn)性、安全性的綠色航空制造體系，新能源航空器成為發(fā)展主流，國(guó)產(chǎn)民用大飛機(jī)安全性、環(huán)保性、經(jīng)濟(jì)性、舒適性達(dá)到世界一流水平，以無(wú)人化、電動(dòng)化、智能化為技術(shù)特征的新型通用航空裝備實(shí)現(xiàn)商業(yè)化、規(guī)?；瘧?yīng)用。根據(jù)中國(guó)商飛公司發(fā)布《中國(guó)商飛公司市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)（2022-2041）》，未來(lái)二十年，中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)將接收噴氣客機(jī)9,284架，其中支線客機(jī)958架，單通道客機(jī)6,288架，雙通道客機(jī)2,038架。到2041年，中國(guó)的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到10,007架，占全球客機(jī)機(jī)隊(duì)21.1%。中國(guó)航空市場(chǎng)將成為全球最大的單一航空市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)的民航客機(jī)主要依靠進(jìn)口，民航機(jī)隊(duì)基本被波音與空客壟斷。以我國(guó)三大國(guó)有民用航空運(yùn)營(yíng)集團(tuán)中國(guó)國(guó)航、南方航空和中國(guó)東航的機(jī)隊(duì)構(gòu)成來(lái)看，截至2023年末，三大航空公司共有飛機(jī)數(shù)量2595架，其中空客系列飛機(jī)1309架，占比50%；波音系列飛機(jī)1202架，占比46%；中國(guó)商飛系列飛機(jī)僅74架，占比3%。根據(jù)三大航空公司公布的年度引進(jìn)計(jì)劃，2024年合計(jì)計(jì)劃引進(jìn)183架飛機(jī)，其中中國(guó)商飛系列（ARJ21和C919）40架，占比達(dá)到22%。隨著國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的進(jìn)一步成熟，國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的引進(jìn)占比還有巨大空間，近期三大航空公司已分別和商飛公司簽訂協(xié)議，分別購(gòu)買(mǎi)100架C919大飛機(jī)，計(jì)劃于2024-2031年分批交付，按照南方航空最新公告，C919飛機(jī)（基本型）單架售價(jià)高達(dá)0.99億美元。目前中國(guó)商飛C919總訂單數(shù)已接近1500架（包含確認(rèn)訂單和意向訂單），訂單數(shù)日益增長(zhǎng)也推動(dòng)C919產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，中國(guó)商飛計(jì)劃在3-5年內(nèi)，投入幾百億元用于擴(kuò)大產(chǎn)能，未來(lái)五年內(nèi)，C919年產(chǎn)能有望達(dá)到150架。國(guó)產(chǎn)民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)方面，以C919為例，當(dāng)前仍采用CFM國(guó)際公司的LEAP-1C發(fā)動(dòng)機(jī)，中國(guó)商飛公司在研的CJ-1000A發(fā)動(dòng)機(jī)是我國(guó)第一款商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，是目前裝配國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)動(dòng)力的替代選項(xiàng)，CJ-1000A產(chǎn)品研制開(kāi)創(chuàng)中國(guó)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展先河，“1000”代表發(fā)動(dòng)機(jī)推力等級(jí)在10000~1999kgf，“A”是第一型產(chǎn)品代號(hào)。2023年3月，CJ-1000A發(fā)動(dòng)機(jī)首次裝備在運(yùn)20上，開(kāi)始了最后階段的測(cè)試飛行，標(biāo)志著C919客機(jī)向著100%國(guó)產(chǎn)化的目標(biāo)更邁進(jìn)一步。2.1.3高溫合金是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵用材，商業(yè)航天將進(jìn)入發(fā)展新階段火箭發(fā)動(dòng)機(jī)就是利用沖量原理，自帶推進(jìn)劑、不依賴(lài)外界空氣的噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)?；鸺l(fā)動(dòng)機(jī)是噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)的一種，將推進(jìn)劑貯箱或運(yùn)載工具內(nèi)的反應(yīng)物（推進(jìn)劑）變成高速射流，由于牛頓第三運(yùn)動(dòng)定律而產(chǎn)生推力?；鸺l(fā)動(dòng)機(jī)可用于航天器推進(jìn)，也可用于導(dǎo)彈等在大氣層內(nèi)飛行。大部分火箭發(fā)動(dòng)機(jī)都是內(nèi)燃機(jī)，也有非燃燒形式的發(fā)動(dòng)機(jī)。目前主流的火箭發(fā)動(dòng)機(jī)有兩種：液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)和固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)。固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)由藥柱、燃燒室、噴管組件和點(diǎn)火裝置等組成。藥柱是由推進(jìn)劑與少量添加劑制成的中空?qǐng)A柱體，置于燃燒室中。在推進(jìn)劑燃燒時(shí)，燃燒室須承受3000℃左右的高溫和100bar以上的高壓。而液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)一般由推力室、推進(jìn)劑供應(yīng)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)組成。推力室是將液體推進(jìn)劑的化學(xué)能轉(zhuǎn)變成推進(jìn)力的重要組件，由推進(jìn)劑噴嘴、燃燒室、噴管組件等組成。推進(jìn)劑通過(guò)噴注器注入燃燒室，經(jīng)霧化、蒸發(fā)、混合和燃燒等過(guò)程生成燃燒產(chǎn)物，以高速?gòu)膰姽苤袥_出而產(chǎn)生推力。燃燒室內(nèi)壓力可達(dá)200大氣壓（約202.65bar）、溫度3000—4000℃。高溫合金是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)核心部件燃燒室和渦輪泵的關(guān)鍵用材?；鸺l(fā)動(dòng)機(jī)燃燒室需承受高溫（3000-4000℃）、高壓（20MPa）和高流速（2500-5000m/s）燃?xì)鉀_刷；高性能渦輪泵需承受超低溫液氧和燃料的沖刷，且轉(zhuǎn)速高、壓力大、密封性要求高，對(duì)高溫合金材料要求極高。2023年4月，航天科技集團(tuán)六院發(fā)布了三款為商業(yè)航天量身定做的液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)，YF-102、YF-102V、YF-209液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)三款發(fā)動(dòng)機(jī)將有力促進(jìn)我國(guó)商業(yè)航天發(fā)展，并提升我國(guó)低成本大規(guī)模進(jìn)入空間的能力。10月20日，航天科技集團(tuán)第四研究院主辦的商業(yè)航天固體發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品推介會(huì)，推出6款高可靠性、經(jīng)濟(jì)性、具備國(guó)際先進(jìn)水平的固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)，標(biāo)志著中國(guó)航天固體動(dòng)力將加速進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期。2.2高溫合金需求持續(xù)增長(zhǎng)，空間仍存近年來(lái)，伴隨著我國(guó)航空航天領(lǐng)域的發(fā)展，軍用飛機(jī)規(guī)模擴(kuò)大和更新?lián)Q代，國(guó)產(chǎn)民用飛機(jī)走向世界舞臺(tái)，國(guó)產(chǎn)航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)不斷取得技術(shù)突破，研制進(jìn)度不斷加快，國(guó)內(nèi)高溫合金需求將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。按照對(duì)重點(diǎn)優(yōu)特鋼企業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑，2022年重點(diǎn)企業(yè)高溫合金粗鋼產(chǎn)量2.62萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17%；高溫合金鋼材產(chǎn)量1.16萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%。根據(jù)觀知海內(nèi)咨詢(xún)預(yù)計(jì)，2022年我國(guó)高溫合金的供給產(chǎn)量約為4.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.53%，而對(duì)高溫合金的需求達(dá)到7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%。據(jù)此計(jì)算，國(guó)內(nèi)高溫合金缺口較大達(dá)2.8萬(wàn)噸，存在一定的進(jìn)口依存度，且供給增速低于需求增速，缺口有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。3公司層面：推進(jìn)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)3.1圍繞產(chǎn)業(yè)鏈拓展，持續(xù)優(yōu)化區(qū)域布局公司積極穩(wěn)妥推進(jìn)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，貼近客戶(hù)打造產(chǎn)業(yè)基地，圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈不斷拓展，持續(xù)優(yōu)化公司區(qū)域布局。2023年10月21日，公司四川德陽(yáng)基地啟動(dòng)投產(chǎn)儀式，標(biāo)志著鋼研高納高端金屬盤(pán)環(huán)鍛件科研與產(chǎn)業(yè)基地正式啟航，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將形成3萬(wàn)噸模鍛以及500噸環(huán)軋為主設(shè)備的鍛軋產(chǎn)線。此外，公司官網(wǎng)披露，公司其他產(chǎn)業(yè)基地：（1）河北涿州產(chǎn)業(yè)基地，建有粉末高溫合金材料及制品、真空水平連鑄高溫合金母合金以及鋁（鎂）合金精鑄件生產(chǎn)線等3條生產(chǎn)線；（2）北京永豐產(chǎn)業(yè)基地，建有鑄造高溫合金母合金及精鑄件、變形高溫合金盤(pán)鍛件、變形高溫合金熱加工、鈦鋁金屬間化合物制品、ODS合金制品以及司太立合金制品等6條生產(chǎn)線；（3）天津武清產(chǎn)業(yè)基地，以高均質(zhì)超純凈合金、特材閥體閥門(mén)等為業(yè)務(wù)核心。目前公司及控股子公司河北德凱、西安高納，全資子公司涿州高納、四川高納、遼寧高納的主要產(chǎn)品高溫合金、鋁合金、鎂合金和鈦合金是制造航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)用核心部件的關(guān)鍵材料及零件，也是大型發(fā)電設(shè)備，如工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)、氦氣輪機(jī)、煙氣輪機(jī)、火力發(fā)電機(jī)組等動(dòng)力裝置的核心材料?？毓勺庸厩鄭u新力通主要生產(chǎn)石化、冶金、玻璃、熱處理等行業(yè)所用的裂解爐爐管和轉(zhuǎn)化爐爐管、連續(xù)退火線（連續(xù)鍍鋅線）爐輥和輻射管、玻璃輸送輥、耐高溫耐磨鑄件等產(chǎn)品，廣泛用于石油化工和冶金行業(yè)。2023年，在主要子公司中，河北德凱實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.54億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.47億元；青島新力通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.01億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元；西安高納實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.08億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.21億元。3.2重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，高溫合金產(chǎn)能釋放公司重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，根據(jù)2023年年報(bào)披露情況來(lái)看，多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目取得進(jìn)展，德凱平度新材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目已完成建設(shè)，航空航天環(huán)軋中試基地項(xiàng)目、德陽(yáng)鍛造一期、西安葉片與（小型）結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地項(xiàng)目等一批項(xiàng)目工程進(jìn)度有序推進(jìn)，有利支撐了公司產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張。伴隨近年來(lái)公司產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，公司高溫合金材料產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)受益于公司直銷(xiāo)模式（即產(chǎn)品直接面向市場(chǎng)獨(dú)立銷(xiāo)售，根據(jù)客戶(hù)需求以銷(xiāo)定產(chǎn)，產(chǎn)品檢驗(yàn)合格封裝后準(zhǔn)時(shí)向客戶(hù)交貨），公司產(chǎn)銷(xiāo)率多年來(lái)保持在高水平且2022年產(chǎn)銷(xiāo)率提高至100%以上，公司高溫合金材料產(chǎn)銷(xiāo)雙旺，有利支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2023年公司全年高溫合金材料產(chǎn)量2.13萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.19%；銷(xiāo)量1.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.84%。受新建項(xiàng)目投產(chǎn)以及客戶(hù)延遲收貨影響，2023年公司產(chǎn)品庫(kù)存量增加，產(chǎn)銷(xiāo)率有所下滑。3.3技術(shù)實(shí)力鑄就高壁壘，前沿研發(fā)鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)高溫合金材料具有很高的技術(shù)含量，產(chǎn)品對(duì)質(zhì)量可靠性、性能穩(wěn)定性、產(chǎn)品外觀尺寸精確性等方面都有著非?？量痰闹笜?biāo)要求，若不具備一定的技術(shù)儲(chǔ)備和研發(fā)實(shí)力，一般企業(yè)很難進(jìn)入高溫合金研發(fā)及生產(chǎn)領(lǐng)域。公司通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，是我國(guó)唯一高溫合金學(xué)術(shù)組織“中國(guó)金屬學(xué)會(huì)高溫材料分會(huì)”的掛靠單位，是“中國(guó)高溫合金產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”的秘書(shū)長(zhǎng)單位。此外，公司建有“北京市企業(yè)技術(shù)中心”、“高溫合金新材料北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”、“北京市燃?xì)廨啓C(jī)用高溫合金工程技術(shù)研究中心”，在國(guó)內(nèi)高溫合金行業(yè)位置突出。公司立足自主研發(fā)，近年來(lái)開(kāi)發(fā)了高代次變形和粉末高溫合金、3D打印用高性能高溫合金、可焊接Ni3Al合金、新型石化裂解管用抗結(jié)焦合金等新材料，公司形成了“三聯(lián)冶煉冶金缺陷預(yù)防與識(shí)別技術(shù)”、“變形高溫合金多重循環(huán)熱機(jī)械處理技術(shù)”、“基于微量合金元素調(diào)控的零原始顆粒邊界控制技術(shù)”、“鈦合金熔模精密鑄造技術(shù)”、“高溫合金渦輪盤(pán)內(nèi)應(yīng)力預(yù)測(cè)與控制技術(shù)”、“大規(guī)格Ti2AINb合金棒材制備技術(shù)”等具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重大關(guān)鍵技術(shù)和成果，為研制生產(chǎn)的高難度、高品質(zhì)高溫合金奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司秉承科技創(chuàng)新傳統(tǒng)，研發(fā)投入的持續(xù)加大，擁有“變形高溫合金渦輪盤(pán)”和“粉末高溫合金渦輪盤(pán)”兩個(gè)省部級(jí)科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。2023年公司研發(fā)投入共計(jì)2.75億元，研發(fā)投入占比達(dá)到8.08%，較上一年提升0.58個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.73億元，研發(fā)費(fèi)用率5.07%。2023年公司研發(fā)人員數(shù)量402人，占所有員工總數(shù)的17.63%，其中享受政府特殊津貼科技人員8人，正高級(jí)工程師39人，高級(jí)工程師91人，博士73人，當(dāng)中不乏國(guó)內(nèi)高溫合金材料領(lǐng)域有影響力的技術(shù)專(zhuān)家，多人榮獲國(guó)家級(jí)或省部級(jí)科技獎(jiǎng)項(xiàng)。截至2023年，公司累計(jì)獲得國(guó)家發(fā)明獎(jiǎng)9項(xiàng)，國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)10項(xiàng)，國(guó)家自然科學(xué)獎(jiǎng)1項(xiàng)，省部級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)70余項(xiàng)，有效專(zhuān)利344項(xiàng)，中國(guó)專(zhuān)利獎(jiǎng)1項(xiàng)，牽頭或參與制定各級(jí)標(biāo)準(zhǔn)43項(xiàng)，其中國(guó)標(biāo)13項(xiàng)，國(guó)軍標(biāo)11項(xiàng)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)5項(xiàng)。2023年，公司有三大在研重點(diǎn)項(xiàng)目均在進(jìn)展中，分別是長(zhǎng)壽命粉末合金盤(pán)鍛件研制、定向低壓渦輪工作葉片關(guān)鍵技術(shù)研究、新型發(fā)動(dòng)機(jī)用超高強(qiáng)合金盤(pán)鍛件研究。2022年公司披露的三大在研重點(diǎn)項(xiàng)目分別為：高強(qiáng)抗富氧燒蝕合金研制