盡職調(diào)查研究報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則

XXXX投資管理XXXX基金【】xx號(hào)項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（簡版）撰寫指導(dǎo)為深入提升給出資人審閱之盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（簡版）專業(yè)撰寫水平，規(guī)范匯報(bào)內(nèi)容和格式要求，現(xiàn)公布《項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（簡版）撰寫指導(dǎo)》，請各投資部門遵照實(shí)施。本指導(dǎo)自發(fā)文之日起施行。附件：《項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（簡版）撰寫指導(dǎo)》投資工作委員會(huì)二〇一五年八月日專題詞：盡調(diào)匯報(bào)簡版撰寫指導(dǎo)抄報(bào)：XXXX8月日印發(fā)擬稿：校對：簽發(fā)：

附件：項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（簡版）撰寫指導(dǎo)第一章 首頁及目錄第一條簡版匯報(bào)是呈交出資人閱讀匯報(bào)，匯報(bào)內(nèi)容和格式效果應(yīng)追求專業(yè)性、嚴(yán)謹(jǐn)性、可讀性和美觀性標(biāo)準(zhǔn)。第二條 簡版匯報(bào)首頁上方標(biāo)題帶應(yīng)標(biāo)有擬投企業(yè)Logo和企業(yè)全稱，并在企業(yè)名稱下方以一句話來概括該項(xiàng)目標(biāo)價(jià)值點(diǎn)，作為副標(biāo)題。第三條副標(biāo)題是對項(xiàng)目最關(guān)鍵價(jià)值高度提煉。第四條項(xiàng)目摘要中，業(yè)務(wù)介紹是概括擬投資企業(yè)所在地，注冊資本或凈資產(chǎn)，關(guān)鍵產(chǎn)品或服務(wù)，盈利模式，和細(xì)分行業(yè)地位等基礎(chǔ)情況；財(cái)務(wù)簡報(bào)是匯報(bào)企業(yè)近三年一期關(guān)鍵盈利指標(biāo)（收入、凈利潤等）；上市動(dòng)態(tài)簡明介紹上市時(shí)間安排和進(jìn)展、關(guān)鍵中介機(jī)構(gòu)；投資方案簡明介紹此次投資估值、投資金額、股權(quán)百分比、入股市盈率及交易結(jié)構(gòu)；投資價(jià)值是扼要描述擬投企業(yè)關(guān)鍵價(jià)值點(diǎn)。第五條盡職調(diào)查匯報(bào)目錄應(yīng)標(biāo)明各章、節(jié)標(biāo)題及對應(yīng)頁碼，內(nèi)容編排也應(yīng)符合通行漢字通例。第二章 主營業(yè)務(wù)第六條本章是對擬投企業(yè)業(yè)務(wù)情況和運(yùn)行能力匯報(bào)，應(yīng)載有以下內(nèi)容：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；業(yè)務(wù)模式和組織體系；其它關(guān)鍵亮點(diǎn)。第七條企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)），是對擬投企業(yè)關(guān)鍵產(chǎn)品或服務(wù)定性及定量介紹，包含主營產(chǎn)品（或業(yè)務(wù)）介紹，分產(chǎn)品（或業(yè)務(wù)）收入和毛利結(jié)構(gòu)；假如有大量出口，則需要列出進(jìn)出口結(jié)構(gòu)；還應(yīng)以圖片等形式展示企業(yè)關(guān)鍵產(chǎn)品。第八條業(yè)務(wù)模式和組織體系。本節(jié)是對企業(yè)關(guān)鍵產(chǎn)品或服務(wù)定性介紹，包含但不限于其主營業(yè)務(wù)定義，發(fā)展歷史，關(guān)鍵產(chǎn)品及產(chǎn)量，或服務(wù)規(guī)模發(fā)展情況；產(chǎn)品或服務(wù)用途和經(jīng)濟(jì)或社會(huì)意義等。提議使用業(yè)務(wù)步驟圖輔以文字說明展示，包含但不限于企業(yè)產(chǎn)供銷步驟組織分配步驟，或服務(wù)組織體系；關(guān)鍵供給商及所需原材料，關(guān)鍵用戶或銷售分類結(jié)構(gòu)等。另外還應(yīng)以圖片形式展示關(guān)鍵產(chǎn)品。項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)清楚地梳理和表示企業(yè)盈利模式，針對企業(yè)商業(yè)特征關(guān)鍵給予充足敘述。第九條其它關(guān)鍵亮點(diǎn)。項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)依據(jù)項(xiàng)目標(biāo)實(shí)際情況，提供擬投企業(yè)其它特征，關(guān)鍵為除關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和商業(yè)模式外企業(yè)含有競爭優(yōu)勢，譬如企業(yè)出色工藝步驟管理、卓越技術(shù)水平、嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量、廣受好評售后服務(wù)、含金量較高行業(yè)認(rèn)證或所取得榮譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)等。第三章 行業(yè)分析第十條行業(yè)一章關(guān)鍵關(guān)注擬投企業(yè)行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢，應(yīng)載有以下內(nèi)容：行業(yè)空間；競爭格局。第十一條行業(yè)空間。項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)將所屬行業(yè)定位在有直接競爭對手細(xì)分行業(yè)，簡明介紹該行業(yè)規(guī)模，發(fā)展趨勢和擴(kuò)張速度。在此基礎(chǔ)上，再對細(xì)分行業(yè)關(guān)鍵發(fā)展驅(qū)動(dòng)原因作歸納總結(jié)，從而分析行業(yè)成長特征，包含但不限于發(fā)展速度，成長或波動(dòng)周期，關(guān)鍵影響原因或參考指標(biāo)等。第十二條競爭格局。項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)列表展示細(xì)分行業(yè)關(guān)鍵競爭對手和目標(biāo)企業(yè)對比，項(xiàng)目包含但不限于競爭對手名稱，全部制性質(zhì)，關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)，競爭優(yōu)劣勢關(guān)鍵點(diǎn)概括等；競爭對手能夠分類概括并列出代表企業(yè)。第四章 企業(yè)治理第十三條企業(yè)治理一章關(guān)鍵關(guān)注擬投企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行水平，應(yīng)描述以下內(nèi)容：股權(quán)結(jié)構(gòu)；管理團(tuán)體。第十四條股權(quán)結(jié)構(gòu)部分：應(yīng)以圖表形式給出目前或重組后投資前估計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，上溯至自然人，下至匯報(bào)中出現(xiàn)企業(yè)全資或參控股子企業(yè)；如股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，可對同類自然人或法律主體實(shí)施合并，如同一實(shí)際控制人下多家基金，持股數(shù)量較少高管團(tuán)體組員等，但必需明確顯示實(shí)際控制人直接或間接持有企業(yè)股權(quán)百分比；如有必需能夠?qū)υ搱D使用文字附注或解釋。第十五條管理團(tuán)體部分，需要提供對企業(yè)實(shí)際控制人及其高管介紹和評價(jià)。另外，還應(yīng)對高管激勵(lì)等可能影響管理團(tuán)體關(guān)鍵事項(xiàng)作出對應(yīng)介紹和提醒。第五章 財(cái)務(wù)情況第十六條財(cái)務(wù)情況一章，應(yīng)該列出經(jīng)企業(yè)風(fēng)控部門規(guī)范后企業(yè)三年一期及投資當(dāng)年估計(jì)簡版資產(chǎn)負(fù)債表和損益表：作為最終展現(xiàn)給出資人匯報(bào)，本節(jié)不應(yīng)提及“調(diào)整后”等字樣，如有必需，可用“規(guī)范后”來替換；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)使用期為三個(gè)月，項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)立即更新匯報(bào)中所用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；本章節(jié)中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，和演示文稿中財(cái)務(wù)表格，和完整版盡職調(diào)查匯報(bào)中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)保持一致。第十七條如有同比變動(dòng)較大指標(biāo)，請對其進(jìn)行解釋。第十八條財(cái)務(wù)情況反應(yīng)企業(yè)運(yùn)行水平，也是決議會(huì)匯報(bào)時(shí)關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)之一，所以不僅是財(cái)務(wù)責(zé)任人，項(xiàng)目責(zé)任人也應(yīng)對各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)及變動(dòng)原因有充足知悉和把握。第六章 成長路徑第十九條本章關(guān)鍵關(guān)注和此次投資收益相關(guān)邏輯前提，即業(yè)績增加路徑。第二十條企業(yè)成長路徑是投資收益測算最關(guān)鍵邏輯依據(jù)，所以不可或缺。業(yè)績增加路徑關(guān)鍵要結(jié)合企業(yè)競爭力來說服出資人（企業(yè)價(jià)值鏈步驟表現(xiàn)，盈利點(diǎn)所在，毛利、杠桿、周轉(zhuǎn)等全部能反應(yīng)競爭力），包含但不限于企業(yè)在我方投資期內(nèi)發(fā)展計(jì)劃，根據(jù)時(shí)間排序關(guān)鍵業(yè)務(wù)進(jìn)展，如產(chǎn)能釋放、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展進(jìn)度表，計(jì)劃并購項(xiàng)目等；該成長路徑應(yīng)是項(xiàng)目組經(jīng)研究分析后得出含有可操作性發(fā)展計(jì)劃，并對其中不確定性原因進(jìn)行分析說明。第二十一條盈利估計(jì)不在簡版匯報(bào)中表現(xiàn)，所以請重視成長路徑務(wù)實(shí)、充足和明確，必需和企業(yè)運(yùn)行親密相關(guān)。第七章 上市安排第二十二條本章關(guān)鍵陳說出資人較為關(guān)注上市安排，內(nèi)容包含企業(yè)方私募和上市計(jì)劃。第二十三條項(xiàng)目組應(yīng)該結(jié)合上市可行性分析，并依據(jù)實(shí)際了解到情況來匯報(bào)。為提升匯報(bào)可讀性，本節(jié)內(nèi)容應(yīng)以表格形式列示，具體包含（但不限于）以下內(nèi)容：私募計(jì)劃：此次目標(biāo)企業(yè)私募方法，如增發(fā)，轉(zhuǎn)讓老股或其它，若此次投資后企業(yè)還準(zhǔn)備再次引入投資機(jī)構(gòu)，也需要說明；估計(jì)出讓股權(quán)百分比：此次投資后我方所持有股權(quán)百分比；私募金額；募資用途；擬投企業(yè)其它要求（如有）；是否有其它機(jī)構(gòu)參與：如有參與競爭其它投資機(jī)構(gòu)，也能夠說明一下；中介機(jī)構(gòu)：企業(yè)現(xiàn)在聘用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展；企業(yè)股改善度；估計(jì)申報(bào)時(shí)點(diǎn)；估計(jì)上市時(shí)間：最少在估計(jì)申報(bào)時(shí)點(diǎn)12個(gè)月以后；估計(jì)退出時(shí)間。第二十四條項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)伴隨談判進(jìn)度，立即更新企業(yè)私募和上市計(jì)劃。第八章投資方案第二十五條投資方案應(yīng)載有以下內(nèi)容：估值和交易結(jié)構(gòu)；投資收益測算。第二十六條估值和交易結(jié)構(gòu)一節(jié)，應(yīng)以表格形式列示，以提升匯報(bào)可讀性。本節(jié)內(nèi)容包含（但不限于）：估值：介紹擬投項(xiàng)目投資后總估值；投資總額：介紹我方此次投資總金額；入股市盈率：介紹投資前和投資后市盈率；入股方法：比如增發(fā)新股、收購現(xiàn)有股東股份或其它，和是否有借款等其它交易形式；投資后股權(quán)百分比：此次投資后我方所持股權(quán)百分比；反稀釋：介紹反稀釋條款（若有，無則刪除）；法人治理結(jié)構(gòu)：介紹我方獲取董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)席位（若有，無則刪除）；業(yè)績承諾：企業(yè)給出關(guān)鍵業(yè)績承諾和上市承諾等（若有，無則刪除）；業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)：關(guān)鍵業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)（若有，無則刪除）；回購條款：多個(gè)回購情形及對應(yīng)回購利率，還應(yīng)說明其它保障條款。第二十七條投資收益測算。項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)以盈利估計(jì)為基礎(chǔ)，結(jié)合對退出市盈率估量做出估計(jì)，并陳說中性情形下估計(jì)結(jié)果：匯報(bào)必需明確列示投資時(shí)股權(quán)百分比、上市攤薄后股權(quán)百分比、作為退出市值估算依據(jù)凈利潤數(shù)據(jù)、退出時(shí)P/E倍數(shù)假設(shè)依據(jù)；P/E倍數(shù)應(yīng)依據(jù)項(xiàng)目具體所屬行業(yè)及未來發(fā)展對盈利及上市預(yù)期市盈率做出調(diào)整；本版匯報(bào)僅保留中性收益估計(jì)結(jié)果；本節(jié)內(nèi)容提議以文字段落形式表現(xiàn)。第二十八條交易結(jié)構(gòu)和投資收益是出資人關(guān)注關(guān)鍵要素之一，注意撰寫時(shí)應(yīng)表現(xiàn)專業(yè)性，不能用口語化文字來描述，對所包含數(shù)據(jù)名稱、數(shù)值及單位量詞全部應(yīng)正確表示。第九章 投資提議第二十九條投資提議一章應(yīng)載有以下內(nèi)容：價(jià)值分析；風(fēng)險(xiǎn)提醒；投資結(jié)論。第三十條價(jià)值分析。對企業(yè)投資價(jià)值分析是出資人關(guān)注關(guān)鍵要件，是匯報(bào)重中之重，項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)對擬投項(xiàng)目作出總體判定，包含但不限于企業(yè)行業(yè)地位，發(fā)展機(jī)遇等，對具體推高我方投資收益率項(xiàng)目分項(xiàng)敘述，根據(jù)效用大小或可靠性高低排列，分別加以說明，注意要剔除可普遍套用于行業(yè)或企業(yè)空洞優(yōu)勢，而是真正影響其利潤率、市場擁有率和發(fā)展速度有別于關(guān)鍵競爭對手要素。第三十一條投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)列出項(xiàng)目組認(rèn)為可能對我方投資該項(xiàng)目產(chǎn)生重大不利影響風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，應(yīng)包含風(fēng)險(xiǎn)要素，對企業(yè)業(yè)務(wù)影響，對財(cái)務(wù)指標(biāo)，尤其是盈利估計(jì)影響，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及判定依據(jù)，和企業(yè)或我方為此采取方法及其所產(chǎn)生效果；切忌風(fēng)險(xiǎn)分析空洞無實(shí)質(zhì)內(nèi)容，或無對應(yīng)方法?？傮w上，風(fēng)險(xiǎn)提議少寫，標(biāo)準(zhǔn)上不超出三條，篇幅和條數(shù)全部應(yīng)顯著小于投資價(jià)值分析。第三十二條投資結(jié)論一節(jié)，請對投資提議依據(jù)進(jìn)行簡明概括，從而得到投資結(jié)論。第十章 申明第三十三條在匯報(bào)最終一頁，應(yīng)附有官方口徑免責(zé)申明。免責(zé)申明在模板中有示例，請項(xiàng)目責(zé)任人注意檢驗(yàn)企業(yè)名稱等關(guān)鍵字。第十一章其它要求第三十四條篇幅。控制正文內(nèi)容（從目錄后一頁起）不超出10頁為妥。第三十五條數(shù)據(jù)，包含：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)盡可能更新，更新最少上溯到?jīng)Q議會(huì)召開前三個(gè)月數(shù)據(jù)。簡版匯報(bào)財(cái)務(wù)簡報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表，完整版匯報(bào)摘要中財(cái)務(wù)簡表、正文財(cái)務(wù)報(bào)表，和PPT中財(cái)務(wù)簡表，所用數(shù)據(jù)必需嚴(yán)格一致；任何一項(xiàng)指標(biāo)要更新，必需確保以上5處表格同時(shí)更新。交易結(jié)構(gòu)通常出現(xiàn)在一頁版信息表、簡版正文、完整版摘要、完整版正文和PPT中，包含用于作價(jià)投資當(dāng)年凈利潤、企業(yè)估值、投資后所占股權(quán)百分比、P/E倍數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)；一旦交易結(jié)構(gòu)改變，請務(wù)必確定以上5處同時(shí)更新。第三十六條正文格式，包含：文檔結(jié)構(gòu)。各章節(jié)綱領(lǐng)等級參考模板，應(yīng)保持有序和層次性。一級標(biāo)題，宋體，三號(hào)字體，粗體。段前12磅，段后6磅，行距1.5倍。二級標(biāo)題，宋體，四號(hào)字體，粗體。段前6磅，段后6磅，行距1.5倍。三級標(biāo)題，宋體，小四號(hào)字體，粗體。段前6磅，段后6磅，行距1.5倍。正文字體及段落。除綱領(lǐng)等級標(biāo)題、摘要、目錄和末尾企業(yè)聯(lián)絡(luò)方法外，全文正文字體為“宋體(漢字正文)”，英文和數(shù)字為“Calibri(西文正文)”，五號(hào)字體，行間距為1.5倍，段前0行，段后0行。表格。包含：表格上方應(yīng)加自動(dòng)編號(hào)題注，小五號(hào)字體；表格內(nèi)容部分使用小五號(hào)字體，單倍行距；表格下方列明資料起源，小五號(hào)字體；通常而言，表格內(nèi)文字左對齊或居中，數(shù)字右對齊；同一匯報(bào)表格寬度盡可能一致，且不可溢出頁面。圖片。包含：圖片上方應(yīng)加自動(dòng)編號(hào)題注，小五號(hào)字體；圖片位置，提議居中；圖片下方列明資料起源，小五號(hào)字體。綱領(lǐng)等級、正文、表格、圖片具體格式參見《盡職調(diào)查及投資分析簡版匯報(bào)模板》。第三十七條頁眉和頁腳，具體為：頁眉。包含：首頁頁眉為企業(yè)logo及全稱之圖片（昆吾九鼎投資管理），左對齊；從第2頁開始，頁眉為兩欄，左側(cè)企業(yè)logo及全稱左對齊，右側(cè)“XX項(xiàng)目盡職調(diào)查及投資分析匯報(bào)（機(jī)密）”字樣右對齊；頁眉格式具體參見簡版匯報(bào)之模板。頁腳。頁腳關(guān)鍵是頁碼，五號(hào)字體居中，具體格式見模板。第三十八條企業(yè)聯(lián)絡(luò)方法。第一行，企業(yè)全稱“XXXX投資管理”，黑體四號(hào)；第