計算機：低空與低空經(jīng)濟：政策推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展中游核心景氣提升

證券研究報告|2024年5月24日低空與低空經(jīng)濟：低空與低空經(jīng)濟：政策推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中游核心景氣提升投資評級：買入（維持評級）xiongli1@.請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容報告摘要?低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)得到政策支持，各地積極落實，進入快速發(fā)展階段?！锻ㄓ煤娇昭b備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》計劃到2030年>低空經(jīng)濟包括飛行制造、飛行服務(wù)、飛行保障和基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈的核心是中游。產(chǎn)業(yè)上游主要涉及零部件、電池、高分子材請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容01政策持續(xù)加碼低空經(jīng)濟發(fā)展02低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈：核心關(guān)注低空飛行03上市公司積極布局低空經(jīng)濟業(yè)務(wù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空與低空經(jīng)濟：可關(guān)注低空飛行核心產(chǎn)品?低空，通常指距正下方地平面垂直距離在1000米以內(nèi)的空域(根據(jù)?低空經(jīng)濟領(lǐng)域包含有eVTOL、無人機、直升機和傳統(tǒng)固定翼飛機在內(nèi)的多款產(chǎn)品：eVTOL以其無需跑道即可垂直起降的特點，成為未代表企業(yè)億航智能、峰飛航空、時的科技、沃飛長空、沃蘭特、磐拓航空、御風(fēng)未來、零重備和自備的程序控制裝置操縱的不載人飛行器。代表企業(yè)廣泛的應(yīng)用在運輸、巡邏、旅游、救護等多個領(lǐng)代表企業(yè)代表企業(yè)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空經(jīng)濟輻射面廣，涉及載人、載貨、巡檢、應(yīng)急救援等場景?低空經(jīng)濟具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射面廣、成長性和帶動性強等特點。低空經(jīng)濟是依托于活動空間上的立體性作用范圍上的區(qū)域性運行模式上的融合性服務(wù)對象上的廣泛性請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容政策加持低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)?低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策可以分為三個階段：1）概念提出期：中國民航大學(xué)李衛(wèi)民副教授2009年首次提請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容各省市加快布局低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空行業(yè)空間廣闊，未來可達萬億規(guī)模請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容01政策持續(xù)加碼低空經(jīng)濟發(fā)展02低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈：核心關(guān)注低空飛行03上市公司積極布局低空經(jīng)濟業(yè)務(wù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)布局：核心是低空飛行?低空經(jīng)濟包括低空飛行制造、低空飛行服務(wù)、低空飛行保障和基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)。低空飛行制造低空飛行制造低空飛行低空飛行低空飛行保障低空飛行保障綜合服務(wù)綜合服務(wù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)鏈：研發(fā)+產(chǎn)品+場景的深度融合，中游是核心?中游(核心部分為裝備制造和配套?下游-產(chǎn)業(yè)融合：涉及無人機在物流、農(nóng)業(yè)、?此外，中游銜接下游還需要有飛行審批上游：原材料及零部件中游：低空經(jīng)濟核心部分中游：低空經(jīng)濟核心部分下游：產(chǎn)業(yè)融合研發(fā)關(guān)載物低飛行審批飛行審批鍵原材料鍵原材料零部件零部件碳纖維碳纖維樹脂基材空產(chǎn)品地空域管控空域管控面系統(tǒng)其其他請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)覆蓋多地，全方位布局請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容上游：技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，為飛行制造提供基礎(chǔ)?可關(guān)注方向：傳統(tǒng)制造、電動化、飛行器輕量化和請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中游：融合整機與配套服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈核心?中游產(chǎn)業(yè)包含整機與配套服務(wù)，是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的核心部?可關(guān)注的方向：整機制造、高端裝備、低空基礎(chǔ)設(shè)施與請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容空域管控：中游與下游的重要銜接?空域管理與運營涉及對空域和航線的合理劃設(shè)、運空域運營出讓空域、航線租賃空域運營空域合理規(guī)劃空域運營生態(tài)企業(yè)入駐飛行小時數(shù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中游與下游銜接：飛行審批與備案表2：各省市關(guān)于飛行審批與空域備案政策、條《四川省低空空域協(xié)同管理與使用規(guī)定(暫行)》《湖南省通用航空條例》低空區(qū)域需按照管制空域、監(jiān)視空域、報告空域和目《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》針對微型、輕型、小型無人機劃分了適飛空域，真高1航空超低空飛行空域、機場及周邊區(qū)域、軍事禁區(qū)、重要革命紀念地等區(qū)域設(shè)為管制空《推進武漢市無人機產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施方案》支持東湖高新區(qū)、武漢經(jīng)開區(qū)等有條件的區(qū)積極申報民用無人駕駛航空試驗基地（試驗區(qū)）?！妒徍械涂战?jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方案(2023—2025年)》推進低空監(jiān)管平臺建設(shè)。統(tǒng)籌建設(shè)“智能融合低空系統(tǒng)平臺”,將B類飛行服務(wù)站(能融合，到2025年完成建設(shè)運營。與省A類飛行服航線申請，飛行計劃申報，飛行氣象、飛行行情及《關(guān)于進一步加強衢州市測繪領(lǐng)域無人駕駛航空器管理的意見》規(guī)定了實行實名登記管理制度、飛行審批報備流程、飛行飛行監(jiān)督管理等?！逗戏适械涂战?jīng)濟發(fā)展行動計劃（2023-2025）》劃設(shè)一批航路航線。結(jié)合全域禁飛區(qū)、限飛區(qū)、適飛區(qū)、管制空域精細劃設(shè)《深圳經(jīng)濟特區(qū)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)促進條例》《四川省低空協(xié)同管理空域情況》《蘇州市低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2024～2026年)》請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中游與下游銜接：飛行審批與備案表2：各省市關(guān)于飛行審批與空域備案政策、條《2024年度安徽省低空空域航線劃設(shè)方案》安徽獲批21個低空空域、18條低空航線，低空航線較去年新增3條。《珠海市支持低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》結(jié)合珠海實際，對低空貨運航線、低空載人航線予勵政府部門通過通過政府購買服務(wù)、補償補助及保險保障等方式拓展多領(lǐng)域《關(guān)于促進中關(guān)村延慶園無人機產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2024-2026年）》《安徽省加快培育發(fā)展低空經(jīng)濟實施方案（2024—2027年）及若干措施》加快建設(shè)省級低空監(jiān)管服務(wù)平臺，實現(xiàn)飛行計劃申請與域與航線申請、飛行計劃申報、航空情報、氣象保障、空中交通風(fēng)險識別與預(yù)警、非法飛行器的識別與處《長沙縣長沙經(jīng)開區(qū)低空經(jīng)濟發(fā)展三年行動計劃（2024-2026年）》長沙縣將探索“1+1”（黃花機場+開慧通用機場《無錫市低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案（2024—2026年）》積極申報民用無人駕駛航空試驗區(qū)、民用無人機試翼飛機等傳統(tǒng)通用航空領(lǐng)域服務(wù)和運營場景，加快運《臺州市低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2024—2028年)(征求請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容下游：應(yīng)急、物流配送等應(yīng)用場景已經(jīng)落地請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容下游：長期關(guān)注低空出行與低空社會治理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容下游：長期關(guān)注低空出行與低空社會治理據(jù)獲取難、人力投入多、工作效率低、養(yǎng)護成本請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容01政策持續(xù)加碼低空經(jīng)濟發(fā)展02低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈：核心關(guān)注低空飛行03上市公司積極布局低空經(jīng)濟業(yè)務(wù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中科星圖：飛行保障、配套服務(wù)和空域管理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中科星圖：低空業(yè)務(wù)積極參與智慧城市建設(shè)貨物動態(tài)感知、游客全域位置感知、低空救援和理、無人機準入管理以及紅綠燈指揮等空域請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容航天宏圖：掌握遙感測繪領(lǐng)域無人機相關(guān)核心技術(shù)及機巢、地面站、載荷、監(jiān)視設(shè)備和通信設(shè)備等。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容航天宏圖：自主研發(fā)無人機監(jiān)管平臺壁、陜西西安、江蘇南京、湖北武漢、湖南長沙、廣東廣州等多建立有數(shù)據(jù)處理隊伍。專業(yè)人才隊伍具有測繪、遙感、GIS、導(dǎo)航地圖等相關(guān)專請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容航天宏圖：相關(guān)技術(shù)成果在多場景應(yīng)用航地面保障、無人機管控服務(wù)。接入通航應(yīng)急救援、無人機物請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容航天宏圖：相關(guān)技術(shù)成果在多場景應(yīng)用請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容中信海直：積極向產(chǎn)業(yè)上下游延伸請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容超圖軟件：提供多維技術(shù)支持?上游-下游：公司基于多年GIS基礎(chǔ)軟件研發(fā)和應(yīng)用開發(fā)經(jīng)驗空航路監(jiān)管、低空飛行器監(jiān)測、飛行計劃審核等工請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容風(fēng)險提示第一，宏觀經(jīng)濟波動。若宏觀經(jīng)濟波動，產(chǎn)業(yè)變革及新技術(shù)的落地節(jié)奏或?qū)⑹艿接绊?，宏觀經(jīng)濟波動還可能對IT投資產(chǎn)生負面影響，從而導(dǎo)致整體行業(yè)增長不及預(yù)期。第二，產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期。低空經(jīng)濟中飛行活動標準以及飛行器運營管理制定涉及多個政府部門，需要協(xié)調(diào)運作，各項條例或與產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在不同步性。第三，行業(yè)競爭加劇。政策扶持可能吸引更多廠商加入低空業(yè)務(wù)布局,行業(yè)競爭或?qū)⒓觿?。第四，核心技術(shù)水平不及預(yù)期的風(fēng)險。載人低空飛行器發(fā)展正處于起步摸索階段，部分技術(shù)路線、產(chǎn)品落地存在時間不確定性。核心技術(shù)難以突破，影響整體進度。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容免責(zé)聲明國信證券投資評級投資評級標準類別級別說明報告中投資建議所涉及的評級（如有）分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發(fā)布日后6到12個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6到12個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。A股市場以滬深300指數(shù)（000300.SH）作為基準；新三板市場以三板成指（899001.CSI）為基準；香港市場以恒生指數(shù)(HSI.HI)作為基準；美國市場以標普500指數(shù)(SPX.GI)或納斯達克指數(shù)（IXIC.GI）為基準。股票投資評級買入股價表現(xiàn)優(yōu)于市場代表性指數(shù)20%以上增持股價表現(xiàn)優(yōu)于市場代表性指數(shù)10%-20%之間股價表現(xiàn)介于市場代表性指數(shù)±10%之間賣出股價表現(xiàn)弱于市場代表性指數(shù)10%以上行業(yè)投資評級超配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場代表性指數(shù)10%以上行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場代表性指數(shù)±10%之間低配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場代表性指數(shù)10%以上分析師承諾作者保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求獨立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。重要聲明本報告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作；報告版權(quán)歸國信證券股份有限公司（以下簡稱“我公司”）所有。本報告僅供我公司客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但我公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映我公司于本報告公開發(fā)布當日的判斷，在不同時期，我公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；我公司可能隨時補充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相關(guān)更新和修訂內(nèi)容。我公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理部門、自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨立做出與本報告中意見或建議不一致的投資決策。本報告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構(gòu)成對任何個人的投資建議。任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標和財務(wù)狀況自行判斷是否采用本報告所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險，我公司及雇員對投資者使用本報告及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)