2024年江蘇期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前強化練習題庫200題（含解析）

PAGEPAGE12024年江蘇期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前強化練習題庫200題（含解析）一、單選題1.國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。A、基差定價B、公開競價C、電腦自動撮合成交D、公開喊價答案：A解析：采用“期貨價格＋升貼水”的基差定價模式是國際大宗商品定價的主流模式。國際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過“期貨價格＋升貼水”的交易模式進行操作。B項為期貨定價方式；CD兩項為公開競價的兩種形式。2.在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4%B、6%C、8%D、10%答案：C解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核，如果金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，則中國人民銀行將對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。3.下列關(guān)于量化模型測試評估指標的說法正確的是（）。A、最大資產(chǎn)回撤是測試量化交易模型優(yōu)劣的最重要的指標B、同樣的收益風險比，模型的使用風險是相同的C、一般認為，交易模型的收益風險比在2:1以上時，盈利才是比較有把握的D、僅僅比較夏普比率無法全面評價模型的優(yōu)劣答案：D解析：A項，收益風險比是測試量化交易模型優(yōu)劣的最重要的指標。B項，并不是同樣的收益風險比，模型的使用風險就是相同的，因為交易結(jié)果還取決于不同的資金管理策略。C項，一般認為，交易模型的收益風險比在3:1以上時，盈利才是比較有把握的，收益風險比在4:1或5:1時，結(jié)果則更好。4.對于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（）是最明顯的風險。A、操作風險B、信用風險C、流動性風險D、市場風險答案：D解析：對于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，市場風險是最明顯的風險。金融機構(gòu)在開展金融衍生品業(yè)務(wù)時，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場的行情變化將有可能導(dǎo)致衍生品頭寸的價值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機構(gòu)蒙受損失。5.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A、多單和空單大多分布在散戶手中B、多單和空單大多掌握在主力手中C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中答案：C解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差（即凈持倉）來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之亦然。6.如企業(yè)遠期有采購計劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存B、通過期權(quán)市場進行買入交易，建立虛擬庫存C、通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存D、通過期權(quán)市場進行賣出交易，建立虛擬庫存答案：A解析：如企業(yè)遠期有采購計劃，但預(yù)期資金緊張，可通過期貨市場進行買人交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨，同時鎖定采購成本，為企業(yè)籌措資金贏得時間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。7.套期保值的效果取決于（）。A、基差的變動B、國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套保債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風險稱為基差風險。8.行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機器學習答案：A解析：邏輯推理的策略思想大部分來自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過對宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子有行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。9.如上圖場外期權(quán)的合約標的是（）價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A、期權(quán)B、基金C、股票D、債券答案：C解析：場外期權(quán)的合約標的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個股票價格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標的是股票價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。10.多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標的資產(chǎn)，其典型代表是（）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、亞式期權(quán)D、彩虹期權(quán)答案：D解析：常見的奇異期權(quán)類別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇異期權(quán)。11.定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：定量分析一般遵循以下步驟：第一步，模型設(shè)定；第二步，參數(shù)估計；第三步，模型檢驗；第四步，模型應(yīng)用。12.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠期答案：B解析：互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)的同時，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。13.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。A、2008年1月1日B、2007年1月4日C、2007年1月1日D、2010年12月5日答案：B解析：2007年1月4日開始運行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準利率。14.（）期權(quán)存在牽制風險。A、實值B、虛值C、平值D、都有可能答案：C解析：牽制風險就是當平值期權(quán)在臨近到期時期權(quán)的Delta會由于標的資產(chǎn)的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動。考點：情景分析和壓力測試15.從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響，當GDP呈現(xiàn)上行趨勢，大宗商品價格指數(shù)重心上移，而當GDP增速放緩時，大宗商品價格指數(shù)往往走勢趨弱。16.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價格為S0，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復(fù)利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么當（）時，套利者可以在買入資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約。A、B、C、D、答案：A套利模型：，投資者可以通過"買低賣高"獲取無風險收益，即存在套利機會。故A項說法正確。17.假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個月，當前美元兌澳元匯率為0.8USD/AUD，美國無風險利率為5%，澳大利亞無風險利率為2%，則該外匯期貨合約理論價格為（）。（參考公式：）A、0.808B、0.782C、0.824D、0.792答案：A解析：根據(jù)公式：帶入計算可得：（USD/AUD）。18.下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。A、風險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司兩個端口B、期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢C、風險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)D、期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作答案：B解析：A項，期現(xiàn)合作分為兩個端口：現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司；C項，期現(xiàn)合作模式，也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)；D項，風險外包模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作。19.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。20.美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A、1個月B、2個月C、15天D、45天答案：A解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個月。一般在7月末還進行年度修正，以反映更完備的信息。21.美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動性減弱答案：C解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。22.可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。A、截尾B、拖尾C、厚尾D、薄尾答案：B解析：根據(jù)ARMA模型的性質(zhì)可知，MA（q）過程的自相關(guān)函數(shù)為q階截尾函數(shù)，AR（p）過程的偏自相關(guān)函數(shù)為p階截尾函數(shù)。由于平穩(wěn)的AR（p）過程可以轉(zhuǎn)化為一個MA（∞）過程，則AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)是拖尾的；一個可逆的MA（q）過程可轉(zhuǎn)化為一個AR（∞）過程，因此其偏自相關(guān)函數(shù)是拖尾的。所以，可逆的AR（p）過程的ACF與可逆的MA（q）的PACF均呈現(xiàn)拖尾特征。23.對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A、B=(F·C)-PB、=(P·C)-FC、B=P-FD、B=P-(F·C)答案：D解析：國債期貨的基差，指的是經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。對于任一只可交割券，其基差為：B＝P－（F·C）。其中，B代表國債價格與期貨價格的基差；P代表面值為100元國債的即期價格；F代表面值為100元國債期貨的價格；C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。24.繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀方法的是（）。A、季節(jié)性分析法B、分類排序法C、經(jīng)驗法D、平衡表法答案：A解析：季節(jié)性分析法最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。25.（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。A、風險度量B、風險識別C、風險對沖D、風險控制答案：A解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風險度量，是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。金融衍生品包含的風險有多種，并不是所有的風險都可以進行數(shù)量化度量。風險度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測試；在險價值。26.金融機構(gòu)可以通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進行風險對沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險，也可以將這些風險打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實現(xiàn)風險的轉(zhuǎn)移。通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來進行風險對沖，在實際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品等。27.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。28.金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險（），將其銷售給眾多投資者。A、打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)B、分切為多個小型金融資產(chǎn)C、打包為多個小型金融資產(chǎn)D、打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)答案：D解析：金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者。29.從投資品種上看，個人投資者主要投資于（）。A、商品ETFB、商品期貨C、股指期貨D、股票期貨答案：A解析：從投資品種上看，個人投資者主要投資于商品ETF，相對于投資商品期貨，商品ETF免去了個人投資者持倉換月的風險，投資更為輕松，且追蹤誤差小，費用低，更受個人投資者的青睞。30.在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。A、期權(quán)的到期時間B、標的資產(chǎn)的價格波動率C、標的資產(chǎn)的到期價格D、無風險利率答案：B解析：資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。31.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。A、兩者都需交換本金B(yǎng)、兩者都可用固定對固定利率方式計算利息C、兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息D、兩者的違約風險一樣大答案：C解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息，所以違約風險較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。當然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。32.某機構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位？（）A、與金融機構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項，該投資者通過與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風險轉(zhuǎn)移出去，達到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。33.對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）A、虧損性套期保值B、期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷答案：A解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔心的是簽訂合同之前的升貼水報價不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價錢，而期貨市場上的套期保值持倉正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時基差賣方會較長一段時間尋找不到交易買方，期間所面臨的風險主要是基差走勢向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強，造成虧損性套期保值。34.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、B、C、D、答案：C解析：A項為總離差平方和，記為TSS；B項為殘差平方和，記為RSS；C項為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。35.下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A、物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果B、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C、消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)D、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大答案：B解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。36.全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。A、下降B、上漲C、穩(wěn)定不變D、呈反向變動答案：B解析：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價格變化密切相關(guān)。以原油為例，全球原油貿(mào)易均以美元計價，美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，將推動原油價格上漲并帶動原油期貨價格上揚。37.近幾年來，貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價方式的主要原因是（）。A、擁有定價的主動權(quán)和可選擇權(quán)B、增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力C、將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方D、可以保證賣方獲得合理銷售利潤答案：D解析：對基差賣方來說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：①可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導(dǎo)推行該種定價方式的主要原因；②將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方；③加快銷售速度。38.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。39.相比于場外期權(quán)市場交易，場內(nèi)交易的缺點有（）。A、成本較低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：通過場外期權(quán)，提出需求的一方的對沖風險和通過承擔風險謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能夠?qū)崿F(xiàn)，但是成本可能會比較高。40.在險價值風險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。A、螺旋線形B、鐘形C、拋物線形D、不規(guī)則形答案：B解析：資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。41.敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。A、多種風險因子的變化B、多種風險因子同時發(fā)生特定的變化C、一些風險因子發(fā)生極端的變化D、單個風險因子的變化答案：D解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。42.iVIX指數(shù)通過反推當前在交易的期權(quán)價格中蘊含的隱含波動率，反映未來（）日標的上證50ETF價格的波動水平。A、10B、20C、30D、40答案：C解析：iVIX指數(shù)的起始日為2015年2月9日，即上證50ETF期權(quán)上市之日，通過反推當前正在交易的期權(quán)價格中蘊含的隱含波動率，反映出未來30日標的上證50ETF價格的波動水平。43.基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A、縮??；負B、縮?。徽鼵、擴大；正D、擴大；負答案：B解析：基差的多頭從基差的擴大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。44.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：投資者在4月22日買入現(xiàn)券并賣出期貨合約時，兩者的基差為100.11-97.38=2.73元/債券，這表示二者價格變動趨勢不一致。當投資者決定結(jié)束套利時，兩者的基差變?yōu)檎龜?shù)，即價格變動趨勢一致。所以，投資者在這段期間內(nèi)實現(xiàn)了套利盈利。具體盈利計算為：賣出現(xiàn)券收入1億元（即100元/債券）*1億債券-買入現(xiàn)券成本1億元（即100元/債券）*1億債券-期貨平倉支出（即97.4元/債券）*1億債券/100手=30萬元。因此，正確答案為D。45.訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。A、信用度B、斷貨風險C、質(zhì)量風險D、操作風險答案：B解析：訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風險的大小。46.某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。47.對模型的最小二乘回歸結(jié)果顯示，為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：帶入公式：可得0.92=1-RSS/500，解得RSS=40。48.基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。A、結(jié)算所提供B、交易所提供C、公開喊價確定D、雙方協(xié)定答案：D解析：基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。升貼水的確定與期貨價格的點定構(gòu)成了基差交易中兩個不可或缺的要素。49.某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限結(jié)構(gòu)如表2—1所示。表2—1利率期限結(jié)構(gòu)A、5．29％B、6．83％C、4．63％D、6．32％答案：A解析：50.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭?。ǎ?。A、參數(shù)高原B、參數(shù)平原C、參數(shù)孤島D、參數(shù)平行答案：A解析：參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。51.下列有關(guān)信用風險緩釋工具說法錯誤的是（）。A、信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務(wù)向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約B、信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C、信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務(wù)，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D、信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通答案：B解析：B項，信用風險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風險緩釋憑證相比信用風險合約，屬于更標準化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進行簽訂。52.某些主力會員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。表4—1持倉匯總表品種：PTA交易日期：4月14日A、下跌B、上漲C、震蕩D、不確定答案：B解析：一般而言，主力機構(gòu)的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉數(shù)量相當。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠遠超過空方增倉的數(shù)量?？辗接休^多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。53.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、B、C、D、答案：A解析：54.（）是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。A、貨幣供給B、貨幣需求C、貨幣支出D、貨幣生產(chǎn)答案：A解析：貨幣供給，是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。55.在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值>投資本金B(yǎng)、零息債券的面值<投資本金C、零息債券的面值=投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。56.以下工具中，（）是滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求的工具。A、逆回購B、SLOC、MLFD、SLF答案：D解析：逆回購、SLO屬于短期流動性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長的大額流動性需求工具，期限介于兩者之間。考點：中國人民銀行公開市場操作工具。57.宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。A、貨幣類經(jīng)濟指標B、宏觀經(jīng)濟指標C、微觀經(jīng)濟指標D、需求類經(jīng)濟指標答案：B解析：宏觀經(jīng)濟指標的數(shù)量變動及其關(guān)系，反映了國民經(jīng)濟的整體狀況。因此，宏觀經(jīng)濟分析的核心就是宏觀經(jīng)濟指標分析。58.我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。A、15B、45C、20D、9答案：B解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。59.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。60.被動型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達到優(yōu)化投資組合與（）。A、市場基準指數(shù)的跟蹤誤差最小B、收益最大化C、風險最小D、收益穩(wěn)定答案：A解析：被動型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達到優(yōu)化投資組合與市場基準指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非最大化收益。61.國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A、賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨B、買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨C、買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨D、賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨答案：D解析：投資者為實現(xiàn)增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合的目的，可以賣出100萬元國債期貨的同時買進100萬元同月到期的股指期貨，到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。62.在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。A、證券商B、金融機構(gòu)C、私募機構(gòu)D、個人答案：B解析：銀行或者其他的金融機構(gòu)作為資金市場的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務(wù)，而金融機構(gòu)本身通過在批發(fā)市場內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來的風險對沖掉，所以金融機構(gòu)本身的市場風險會比較低，從而信用風險也將比較低（相對于一般的非金融機構(gòu)而言）。在場外交易中，信用風險低的交易對手是更受歡迎的。故B項符合題意。63.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。A、隨時持有多頭頭寸B、頭寸轉(zhuǎn)換方向正確C、套取期貨低估價格的報酬D、準確界定期貨價格被低估的水平答案：D解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期貨現(xiàn)貨進行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時，才進行頭寸轉(zhuǎn)換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。64.按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。A、M0B、M1C、M2D、M3答案：A解析：M0（基礎(chǔ)貨幣），是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔和單位的備用金，不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。M0可以隨時作為流通手段和支付手段，購買力最強。65.下列哪項不是GDP的計算方法？（）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。66.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。A、xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準確C、∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D、對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些答案：C解析：y平均值的區(qū)間預(yù)測和個別值的區(qū)間預(yù)測具有如下特征：①對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些；②樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準確；③xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高；④∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。67.中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每季度第一個月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。A、18B、15C、30D、13答案：D解析：中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。68.跟蹤證的本質(zhì)是（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)B、高行權(quán)價的期權(quán)C、期貨期權(quán)D、股指期權(quán)答案：A解析：最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)。69.（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。A、高頻交易B、算法交易C、程序化交易D、自動化交易答案：C解析：程序化交易，也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。70.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規(guī)避匯率風險B、規(guī)避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。71.某企業(yè)利用玉米期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）A、基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸B、基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸C、基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸D、基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸答案：C解析：對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強，套期保值能實現(xiàn)凈盈利。ABD三項屬于基差走弱的情形。72.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達到最小，這就是最小二乘準則（原理）。RSS為殘差平方和。73.回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi中，檢驗H0：β1＝0所用的統(tǒng)計量服從（）。A、χ2（n－2）B、t（n－1）C、χ2（n－1）D、t（n－2）答案：D解析：由t檢驗可知其構(gòu)造的t統(tǒng)計量公式為：即服從自由度為n－2的t分布。74.基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂（）的階段。A、合同后B、合同前C、合同中D、合同撤銷答案：B解析：基差賣方風險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段?？键c：基差賣方交易策略75.對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，通常假定μi服從（）。A、N（0，σ12）B、t（n－2）C、N（0，σ2）D、t（n）答案：C解析：對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，假定每個μi（i＝1，2，3，…，n）均為獨立同分布，是服從正態(tài)分布的隨機變量，且E（μi）＝0，V（μi）＝σμ2＝常數(shù)，即μi～N（0，σ2）。76.使用支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）。A、消費＋投資＋政府購買＋凈出口B、消費＋投資－政府購買＋凈出口C、消費＋投資－政府購買－凈出口D、消費－投資－政府購買－凈出口答案：A解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，包括消費、投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：GDP＝消費＋投資＋政府購買＋凈出口。77.（）是將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交的基準價時，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題。A、公平性B、合理性C、客觀性D、謹慎性答案：B解析：所謂合理性，是指將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交的基準價時，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題。78.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A、量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法B、程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C、高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D、算法交易主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序答案：A解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。79.下列關(guān)于匯率的說法不正確的是（）。A、匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格B、對應(yīng)的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法C、匯率具有單向表示的特點D、既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格答案：C解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格，因此，對應(yīng)的兩種基本匯率標價方法是：直接標價法和間接標價法。80.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱都會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲。81.當金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。（）A、低；陡峭B、高；陡峭C、低；平緩D、高；平緩答案：A解析：當金融市場的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。區(qū)間浮動利率票據(jù)實際上相當于普通的浮動利率票據(jù)以及利率上限期權(quán)空頭和利率下限期權(quán)多頭的組合，這樣的結(jié)構(gòu)在正收益率曲線較陡峭時能產(chǎn)生比較高的投資收益。82.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。83.美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。A、個別B、ICE指數(shù)C、資產(chǎn)組合D、一籃子答案：D解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。84.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當R2=0時，有（）。A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞答案：B解析：85.核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。A、前兩項數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分B、前兩項數(shù)據(jù)增添了能源成分C、前兩項數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分D、前兩項數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分答案：A解析：核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是剔除了食品和能源成分，因為食品和能源受臨時因素影響較大，如反常氣候、石油工業(yè)的短暫中斷等，而這兩項分別占CPI的25%和PPI的40%左右。多選題1.下列對于互換協(xié)議作用說法正確的有（）。A、對資產(chǎn)負債進行風險管理B、構(gòu)造新的資產(chǎn)組合C、對利潤表進行風險管理D、對所有者權(quán)益進行風險管理答案：AB解析：通過將互換協(xié)議與現(xiàn)有的資產(chǎn)或者負債相結(jié)合，一方當事人可以改變資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流特征，從而改變資產(chǎn)組合的風險-收益特征。所以，互換協(xié)議可以用來管理資產(chǎn)負債風險，也可以用來構(gòu)造新的資產(chǎn)組合。2.下列選項屬于完全市場與不完全市場之間不同之處的有（）。A、無持有成本B、借貸利率不同C、存在交易成本D、無倉儲費用答案：BC解析：持有成本模型的以上結(jié)論都是在完全市場的假設(shè)下得出的，現(xiàn)實中，完全市場的一些假設(shè)無法得到滿足：①存在交易成本；②借貸利率不同。3.按照收入法，最終增加值由（）相加得出。A、勞動者報酬B、生產(chǎn)稅凈額C、固定資產(chǎn)折舊D、營業(yè)盈余答案：ABCD解析：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。4.對境外投資企業(yè)而言，可能面臨（）風險。A、利率B、匯率C、投資項目的不確定性D、流動性答案：BC解析：境外投資企業(yè)以某些行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)以及投資機構(gòu)為主，主要參與海外市場開發(fā)、資本運作以及當?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)等業(yè)務(wù)，也有純粹在一定時期內(nèi)獲取資本收益等業(yè)務(wù)。對這些境外投資企業(yè)而言，可能面臨著匯率風險和投資項目的不確定性風險。5.生產(chǎn)者價格指數(shù)與居民消費指數(shù)的區(qū)別有（）。A、PPI只反映了工業(yè)品購入價格的變動情況B、PPI只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況C、PPI不包括服務(wù)價格的變動D、PPI包括了服務(wù)價格的變動答案：BC解析：生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。與居民消費價格指數(shù)相比，工業(yè)品出廠價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務(wù)價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些。6.在無套利市場，無分紅標的資產(chǎn)期權(quán)的價格估值范圍合理的有（）。A、其他條件相同，到期日不同的歐式期權(quán)，期權(quán)到期時間越長，期權(quán)價格越高B、其他條件相同，執(zhí)行價不同的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價越低，期權(quán)價格越高C、其他條件相同，歐式看漲期權(quán)的價格低于美式看漲期權(quán)的價格D、其他條件相同，執(zhí)行價不同的歐式期權(quán)，期權(quán)價格是執(zhí)行價格的凸函數(shù)答案：BCD解析：A項，其他條件相同，到期日不同的美式期權(quán)，期權(quán)到期時間越長，期權(quán)價格越高。7.關(guān)于中國主要經(jīng)濟指標，下列說法正確的有（）。A、工業(yè)增加值由國家統(tǒng)計局于每月9日發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時發(fā)布B、中央銀行貨幣政策報告由中國人民銀行于每季第一個月發(fā)布上季度報告C、貨幣供應(yīng)量由中國人民銀行于每月10～15日發(fā)布上月數(shù)據(jù)D、消費物價指數(shù)由商務(wù)部于每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù)答案：AC解析：B項，中央銀行貨幣政策報告由中國人民銀行于每季第二個月發(fā)布上季度報告；D項，消費物價指數(shù)由國家統(tǒng)計局于每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時發(fā)布。8.無意的自成交行為（）。A、具有相同利益的賬戶發(fā)出的買賣指令得到匹配成交B、發(fā)出的買賣指令具有合法的、不同的目的C、發(fā)出的買賣指令具有合法的、相同的目的D、只是系統(tǒng)偶然性的撮合成交答案：ABD意的自成交行為，是指具有相同利益的賬戶發(fā)出的買賣指令得到匹配成交，但發(fā)出的買賣指令具有合法的、不同的目的，無意的自成交行為只是系統(tǒng)偶然性的撮合成交。9.可以通過（）將一個非平穩(wěn)時間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時間序列。A、差分平穩(wěn)過程B、趨勢平穩(wěn)過程C、WLSD、對模型進行對數(shù)變換答案：AB解析：通常有兩種方法將一個非平穩(wěn)時間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時間序列：①差分平穩(wěn)過程，若一個時間序列滿足一階單整，即原序列非平穩(wěn)，通過一階差分即可變?yōu)槠椒€(wěn)序列；②趨勢平穩(wěn)過程，有些時間序列在其趨勢線上是平穩(wěn)的，因此，將該時間序列對時間做回歸，回歸后的殘差項將是平穩(wěn)的。10.商業(yè)持倉指的是（）這一類持倉。A、生產(chǎn)商B、貿(mào)易商C、加工企業(yè)D、用戶答案：ABCD解析：商業(yè)持倉指的是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)、用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機構(gòu)以及其他投資者這三類。11.分析兩個變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過（）來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。A、分析擬合優(yōu)度B、觀察變量之間的散點圖C、計算殘差D、求解相關(guān)系數(shù)的大小答案：BD解析：研究經(jīng)濟和金融問題時往往需要探尋變量之間的相互關(guān)系，變量和變量之間通常存在三種關(guān)系：確定性的函數(shù)關(guān)系、相關(guān)關(guān)系以及沒有關(guān)系。分析兩個變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。12.對基差買方來說，基差交易模式的缺點是（）。A、在談判時處于被動地位B、加快銷售速度C、面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險D、增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力答案：AC解析：對基差買方來說，基差交易模式的不利方面包括：①由于不知道基差賣方套期保值時的建倉基差，作為升貼水的買方在談判時處于被動地位，最終在價格上肯定是要付出一定的代價，以換來點價的權(quán)利；②基差定價合同簽訂后，面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險，一旦點價策略失誤，企業(yè)虧損風險可能是巨大的，因此必須要有規(guī)避風險的防范措施。B項是基差賣方的優(yōu)勢；D項是基差買方的優(yōu)點。13.信用違約互換是境外金融市場中較為常見的信用風險管理工具。在境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風險緩釋工具，主要包括（）。A、信用風險緩釋合約B、信用風險緩釋憑證C、信用風險評級制度D、其他用于管理信用風險的信用衍生品答案：ABD解析：在中國境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風險緩釋工具，這是利用信用衍生產(chǎn)品來轉(zhuǎn)移、對沖和分離信用風險的技術(shù)，主要包括信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證及其他用于管理信用風險的信用衍生品。14.量化交易系統(tǒng)變更管理的核心風險控制要素包括（）。A、授權(quán)B、可審計性C、分階段部署D、驗證答案：AB解析：AB兩項，量化交易系統(tǒng)變更管理的核心風險控制要素包括授權(quán)（對提議的變更進行有效部署前審查）和可審計性（溝通要求符合既定規(guī)程，自有軟件和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的更改和功能需要審計留痕）。CD兩項屬于量化交易系統(tǒng)新的軟件策略部署過程。15.下列關(guān)于期貨倉單串換業(yè)務(wù)的說法正確的有（）。A、期貨倉單串換是指期貨買方在最后交割日得到的賣方所屬廠庫的貨物標準倉單，可申請在該倉單賣方其他廠庫提取現(xiàn)貨B、期貨倉單串換業(yè)務(wù)有助于解決期貨市場商品買方面臨的交割地點不確定且分散的問題C、倉單串換過程中的費用主要包括期貨升貼水、串換價差、倉單串換庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費用D、倉單串換業(yè)務(wù)為買方提供了更多的交割選擇，顯著降低了中小企業(yè)的交割成本答案：BCD解析：A項，期貨倉單串換業(yè)務(wù)通常有兩種串換模式：①買方在最后交割日得到的賣方所屬廠庫的貨物標準倉單，可申請在該倉單賣方其他廠庫提取現(xiàn)貨，稱為“倉單串現(xiàn)貨”業(yè)務(wù)；②買方將得到的倉單串換為倉單賣方其他廠庫的標準倉單，稱為“倉單串倉單”業(yè)務(wù)。16.下列關(guān)于Vega說法正確的有（）。A、Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性B、波動率與期權(quán)價格成正比C、期權(quán)到期日臨近，標的資產(chǎn)波動率對期權(quán)價格影響變小D、該值越小，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感答案：ABC解析：D項，Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。17.利率衍生品依據(jù)其（）等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。A、高杠桿B、交易成本低C、流動性好D、違約風險小答案：ABCD解析：商業(yè)銀行、保險公司、基金公司等作為債券市場的主要投資者，利率衍生品在這些機構(gòu)投資者中有著廣泛的應(yīng)用，依據(jù)其高杠桿、交易成本低、流動性好、違約風險小等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。18.下列選項中，關(guān)于系統(tǒng)性因素事件的說法，正確的有（）。A、系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價格變動的主要原因B、經(jīng)濟衰退期，央行推出寬松政策，對股市利好，對債市利空C、經(jīng)濟過熱期，央行推出緊縮政策，期貨價格下跌D、經(jīng)濟衰退期，央行推出寬松政策，對股市和債市都利好答案：ACD解析：對于金融衍生品來說，系統(tǒng)性因素事件是影響其價格變動的主要原因。在經(jīng)濟衰退期，中央銀行每推出一個寬松政策如降低存款準備金率或基準利率，無論對于股市還是債市都會產(chǎn)生利好推動作用。而相反，如果出現(xiàn)了一些利空整個市場的重要的金融政策，則會造成期貨市場的大多數(shù)品種價格出現(xiàn)下跌。19.關(guān)于國債期貨的套期保值效果，下列說法正確的是（）。A、金融債利率風險上的期限結(jié)構(gòu)和國債期貨相似，因此利率風險能得到較好對沖B、對含有贖回權(quán)的債券的套期保值效果不是很好，因為國債期貨無法對沖該債券中的提前贖回權(quán)C、利用國債期貨通過β來整體套期保值信用債券的效果相對比較好D、利用國債期貨不能有效對沖央票的利率風險答案：ABD解析：C項，利用國債期貨通過β來整體套期保值信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國債收益率的相關(guān)性較低。信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風險和利率風險的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，造成套期保值效果比較差。20.在無套利市場，無分紅標的資產(chǎn)期權(quán)的價格估值范圍合理的有（）。A、其他條件相同，到期日不同的歐式期權(quán)，期權(quán)到期時間越長，期權(quán)價格越高B、其他條件相同，執(zhí)行價不同的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價越低，期權(quán)價格越高C、其他條件相同，歐式看漲期權(quán)的價格低于美式看漲期權(quán)的價格D、其他條件相同，執(zhí)行價不同的歐式期權(quán)，期權(quán)價格是執(zhí)行價格的凸函數(shù)答案：BCD解析：A項，其他條件相同，到期日不同的美式期權(quán)，期權(quán)到期時間越長，期權(quán)價格越高。21.中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。央行此次利率調(diào)整有助于（）。A、緩解經(jīng)濟增長下行壓力B、發(fā)揮基準利率的引導(dǎo)作用C、降低企業(yè)融資成本D、有利于人民幣升值答案：ABC解析：基準利率是在整個利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價格的水平和變化。在中國的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過復(fù)利計算確定。中央銀行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率，是用來調(diào)節(jié)市場資金流動性，增加貨幣供給，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的貨幣寬松政策。它會降低企業(yè)的融資成本，有利于緩解經(jīng)濟增長下行壓力，發(fā)揮了基準利率的引導(dǎo)作用。D項，根據(jù)利率平價公式，降低利率有利于緩解人民幣升值壓力。22.影響期權(quán)Delta的因素包括（）。A、波動率B、置信水平C、β系數(shù)D、標的資產(chǎn)價格答案：AD解析：期權(quán)的Delta不僅僅會隨著標的資產(chǎn)價格這個隨機變量的變化而變化，也會因為波動率的變化而變化。23.如果買方擬通過場外期權(quán)進行風險管理，則在設(shè)計場外期權(quán)時，賣方需要明確買方（）。A、面臨的風險B、所需的對沖程度C、風險承受能力D、變動預(yù)期答案：AB解析：場外期權(quán)業(yè)務(wù)買方對場外期權(quán)的需求基本上可以分為兩類，分別是風險管理和投資理財。如果買方擬通過場外期權(quán)進行風險管理，則在設(shè)計場外期權(quán)時，賣方需要明確買方所面臨的風險及所需的對沖程度。如果買方擬通過場外期權(quán)進行投資理財，則在設(shè)計場外期權(quán)時，賣方需要明確買方在資產(chǎn)類別、變動預(yù)期以及風險承受能力等方面的情況。24.下列公式中，表達正確的是（）A、升貼水=現(xiàn)貨最終價格—期貨平倉價格B、平倉基差=現(xiàn)貨最終價格+期貨平倉價格C、現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格+升貼水D、現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格—升貼水答案：AC解析：現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格+升貼水升貼水=現(xiàn)貨最終價格-期貨平倉價格=平倉基差25.時間序列分析中常用的檢驗有（）。A、協(xié)整檢驗B、單位根檢驗C、DW檢驗D、格蘭杰因果檢驗答案：ABD解析：時間序列分析中常用的單位根檢驗、自回歸移動平均（ARMA）模型、格蘭杰（Granger）因果檢驗、協(xié)整檢驗和誤差修正（ECM）模型。C項屬于序列相關(guān)檢驗。26.生產(chǎn)者價格指數(shù)與居民消費指數(shù)的區(qū)別在于（）。A、CPI只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況B、PPI只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況C、PPI不包括服務(wù)價格變動D、CPI不包括服務(wù)價格變動答案：BC解析：生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)，與居民消費價格指數(shù)CPI相比，工業(yè)品出廠價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務(wù)價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些。27.某企業(yè)利用銅期貨進行買入套期保值，下列情形中能實現(xiàn)凈盈利的情形有（）。（不計手續(xù)費等費用）A、基差從400元／噸變?yōu)?50元／噸B、基差從-400元／噸變?yōu)?600元／噸C、基差從-200元／噸變?yōu)?00元／噸D、基差從-200元／噸變?yōu)?450元／噸答案：ABD解析：進行買入套期保值時，基差走弱時有凈盈利。故題中ABD三項基差走弱，能實現(xiàn)凈盈利。28.從發(fā)起人的角度來看，常規(guī)CDO與合成CDO差別的不包括（）。A、發(fā)行人不同B、投資人不同C、SPV不同D、信用風險轉(zhuǎn)移給SPV的方式不同答案：ABC解析：從投資者的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO沒有明顯的差別。而從發(fā)起人的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO的最大差別在于信用風險轉(zhuǎn)移給SPV的方式：在常規(guī)CDO中，信用風險的轉(zhuǎn)移是通過信用資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的，而在合成CDO中，信用風險的轉(zhuǎn)移是通過信用衍生品的交易來實現(xiàn)的。29.界定流動性風險的關(guān)鍵在于（）。A、時間B、數(shù)量C、價格D、損益答案：AC解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的流動性風險，是指金融機構(gòu)無法在較短的時間內(nèi)以合適的價格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。界定流動性風險的關(guān)鍵在于時間和價格。既定規(guī)模的金融衍生品的建倉或平倉所需的時間越短，則產(chǎn)品的流動性越高，流動性風險就越低。在交易價格方面，無論是建倉還是平倉，交易的價格如果與產(chǎn)品的價值偏離很小，則表示流動性較高；反之則說明流動性較低。30.下列關(guān)于兩步二叉樹定價模型的說法正確的有（）。A、總時間段分為兩個時間間隔B、在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌C、股票最多有2種可能的價格D、如果其他條件不變，在2T時刻，股票有3種可能的價格答案：ABD解析：在兩步二叉樹定價模型中，總時間段分為兩個時間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。31.通常情況下，被用來衡量物價總水平的最重要的指標有（）。A、GDP平減指數(shù)B、真實GDPC、生產(chǎn)者價格指數(shù)D、消費者價格指數(shù)答案：CD解析：價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。物價總水平，是指商品和服務(wù)的價格經(jīng)過加權(quán)后的平均價格，通常用價格指數(shù)來衡量。最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）。32.對我國居民消費價格指數(shù)表述正確的是（）。A、我國現(xiàn)行居民消費價格指數(shù)每十年調(diào)整一次，最近一次調(diào)整后的權(quán)重加大了居住類的權(quán)重同時減少了食品權(quán)重B、我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格C、利用居民消費價格指數(shù)可以觀察和分析消費品的批發(fā)價格和服務(wù)價格變動對城鄉(xiāng)居民實際生活費支出的影響程度D、居民消費價格指數(shù)是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果答案：BD解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果。利用居民消費價格指數(shù)，可以觀察和分析消費品價格和服務(wù)價格變動對城鄉(xiāng)居民實際生活費支出的影響程度。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。A項，在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。33.壓力測試可以在（）進行。A、金融機構(gòu)大范圍層面B、部門層面C、市場層面D、某個產(chǎn)品層面答案：ABD解析：壓力測試可以在金融機構(gòu)大范圍層面，或者在部門層面針對某個資產(chǎn)組合進行的壓力測試，也可以在某個產(chǎn)品層面進行，而且測試的精確性可能更高。34.下列說法正確的是（）。A、中國是一個大宗商品對外依存度較高的國家B、GDP指標與大宗商品價格呈負相關(guān)關(guān)系C、中國GDP呈現(xiàn)上升趨勢時，大宗商品價格指數(shù)重心上移D、經(jīng)濟走勢從供給端對大宗商品價格產(chǎn)生影響答案：AC解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。中國是一個大宗商品對外依存度較高的國家，其GDP走勢無疑也會影響大宗商品價格走勢。當中國GDP呈現(xiàn)上行趨勢時，大宗商品價格指數(shù)重心上移，而當中國GDP增長放緩時，大宗商品價格指數(shù)往往走勢趨弱。35.白噪聲過程需滿足的條件有（）。A、均值為0B、方差為不變的常數(shù)C、序列不存在相關(guān)性D、隨機變量是連續(xù)型答案：ABC解析：若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機過程稱為白噪聲過程。36.金融機構(gòu)提供一攬子服務(wù)時，應(yīng)該具備的條件有（）。A、金融機構(gòu)具有足夠的資金提供融資B、金融機構(gòu)有足夠的交易能力來對沖期權(quán)和遠期融資合約中利率互換帶來的多方面風險C、金融機構(gòu)具備良好的信譽D、金融機構(gòu)可以自由選擇交易對手答案：AB解析：金融機構(gòu)提供的一攬子服務(wù)包含了場外看漲期權(quán)、場外看跌期權(quán)和遠期融資。這些服務(wù)一方面需要金融機構(gòu)具有足夠的資金以便提供融資；另一方面也需要金融機構(gòu)有足夠的交易能力來對沖期權(quán)和遠期融資合約中利率互換所共同帶來的多方面風險。37.平值期權(quán)在臨近到期時，期權(quán)的Delta會發(fā)生急劇變化，原因是（）。A、難以在收盤前確定期權(quán)將會以虛值或?qū)嵵档狡贐、用其他工具對沖時需要多少頭寸不確定C、所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前一兩日劇烈地波動D、對沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整答案：ABCD解析：當平值期權(quán)在臨近到期時，期權(quán)的Delta會由于標的資產(chǎn)價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為難以在收盤前確定該期權(quán)將會以虛值或?qū)嵵档狡冢杂闷渌ぞ邔_時就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前一兩日劇烈地波動，從而產(chǎn)生對沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整。38.CPI的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標，它可以（）。A、影響貨幣政策B、衡量當前經(jīng)濟生產(chǎn)水平C、評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力D、反應(yīng)非農(nóng)失業(yè)水平答案：AC解析：消費者價格指數(shù)（CPI）的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標，它不僅是評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。39.在美國的GDP數(shù)據(jù)中，季度數(shù)據(jù)初值分別在（）月公布。A、1B、4C、7D、10答案：ABCD解析：美國的GDP數(shù)據(jù)由美同商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。40.某美國機械設(shè)備進口商3個月后需支付進口貨款3億日元，則該進口商（）。A、可以賣出日元/美元期貨進行套期保值B、可能承擔日元升值風險C、可以買入日元/美元期貨進行套期保值D、可能承擔日元貶值風險答案：BC解析：進口商是外匯的天然多頭，此題美元作為本幣，日元作為外匯。B項，該美國進口商3個月后需要支付日元，如果日元升值，他需要花費更多的美元兌換日元，所以，可能承擔日元升值風險；C項，買入日元/美元期貨，當日元升值時，可以獲得期貨收益，抵消了一部分的現(xiàn)貨損失，達到套期保值的目的。41.權(quán)益類衍生品的重要特性使得它在（）等方面得到廣泛應(yīng)用。A、資產(chǎn)配置策略B、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略C、指數(shù)化投資策略D、投資組合的β值調(diào)整策略答案：ABCD解析：權(quán)益類衍生品工具具備兩個非常重要的特性：①像股指期貨等權(quán)益類衍生品能夠靈活改變投資組合的口值；②權(quán)益類衍生品具備靈活的資產(chǎn)配置功能。這兩個重要特性使得它在資產(chǎn)配置策略、投資組合的β值調(diào)整策略、指數(shù)化投資策略、傳統(tǒng)的阿爾法（Alpha）策略及阿爾法轉(zhuǎn)移策略、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略等方面得到廣泛應(yīng)用。42.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長會帶來（）。A、就業(yè)率上漲B、總需求上漲C、若總需求低于總供給，會導(dǎo)致通貨膨脹D、若總需求高于總供給，會導(dǎo)致通貨緊縮答案：AB解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值在經(jīng)濟分析中具有重要作用。一般來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長意味著就業(yè)機會的增加。同時，伴隨經(jīng)濟的增長，新的社會需求形成，進而決定市場物價水平的變化，總需求若明顯高于供給增長，導(dǎo)致物價水平上漲；反之則可能出現(xiàn)通貨緊縮。43.解決信號閃爍的問題可以采用的辦法包括（）。A、用不可逆的條件來做為信號判斷條件B、用可逆的條件來做為信號判斷條件C、使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)D、重新設(shè)立模型答案：AC解析：信號閃爍反復(fù)的問題會給模型設(shè)計人員造成極大的困惑。模型策略中一旦使用了未來函數(shù)而出現(xiàn)信號閃爍，則實盤中就會不斷地出現(xiàn)開平倉。要解決信號閃爍的問題可以采用兩種辦法：①用不可逆的條件來作為信號判斷條件；②使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)。44.常見的互換類型有（）。A、股票互換B、信用違約互換C、遠期互換D、利率互換答案：BD解析：常見的互換有利率互換、信用違約互換等。45.以下反映經(jīng)濟情況轉(zhuǎn)好的情形有（）。A、CPI連續(xù)下降B、PMI連續(xù)上升C、失業(yè)率連續(xù)上升D、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)上升答案：BD解析：B項，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟先行指標，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟的短期運動，具有很強的前瞻性。采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點：當指數(shù)高于50％時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時，則有經(jīng)濟蕭條的傾向。D項，一般而言，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟健康發(fā)展，利于貨幣升值。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)上升說明失業(yè)率下降，反應(yīng)出經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)。46.平穩(wěn)隨機過程需滿足的條件有（）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時間B、均值和方差不隨時間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長度D、隨機變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機變量按照時間的先后順序排列的集合叫隨機過程。隨機變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個隨機過程的均值和方差不隨時間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時間，這樣的隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程；反之，稱為非平穩(wěn)隨機過程。47.應(yīng)用成本利潤分析法時，需要注意的問題有（）。A、應(yīng)用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格B、應(yīng)用成本利潤方法計算出來的價格，是一個靜態(tài)價格C、在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生可循環(huán)利用的產(chǎn)品D、應(yīng)結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法答案：ACD解析：在應(yīng)用成本利潤分析方法時，有以下幾個問題需要注意：①應(yīng)用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格，同時也會與現(xiàn)在的時點有所差異。②在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品。③在應(yīng)用成本分析法時，還應(yīng)注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法。48.持有成本假說認為現(xiàn)貨價格和期貨價格的差由（）組成。A、融資利息B、倉儲費用C、風險溢價D、持有收益答案：ABD解析：持有成本理論認為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差（持有成本）由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。該理論以商品持有（倉儲）為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。49.關(guān)于保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)說法無誤的有（）。A、其內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看漲期權(quán)B、其內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看跌期權(quán)C、當票據(jù)到期時，期權(quán)的價值依賴于當時的股指行情走勢D、其內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看漲期權(quán)，不可以是看跌期權(quán)答案：ABC解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看漲期權(quán)，也可以是看跌期權(quán)。選擇哪類期權(quán)取決于投資者的需求。當票據(jù)到期時，期權(quán)的價值依賴于當時的股指行情走勢，可能大幅高于初始投資的價格，也可能變得一文不值。50.應(yīng)對參數(shù)過擬合問題的辦法不包括（）。A、使用更長的歷史數(shù)據(jù)進行回測B、使用較短的歷史數(shù)據(jù)進行回測C、在策略設(shè)計的時候有意地增加參數(shù)數(shù)量D、將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進行測試答案：BC解析：應(yīng)對參數(shù)過擬合問題的辦法有以下三種：①使用更長的歷史數(shù)據(jù)進行回測，增強策略的可靠性；②在策略設(shè)計的時候有意地限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量，減小優(yōu)化過程中可能造成的過擬合，提升泛化能力；③將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進行測試。51.下列描述中屬于假設(shè)情景的有（）。A、歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的重大損失情景B、市場流動性急劇降低C、市場價格巨幅波動D、外部環(huán)境發(fā)生重大變化答案：BCD解析：假設(shè)情景包括模型假設(shè)或模型參數(shù)不再適用，市場價格巨幅波動，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對價格、相關(guān)性、波動率等的穩(wěn)定性被打破，市場流動性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。52.下列關(guān)于采購經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)濟強弱分界點的表述中，正確的有（）。A、低于50％接近40％時，表示經(jīng)濟復(fù)蘇B、高于50％時，為經(jīng)濟擴張的訊號C、低于50％接近40％時，有經(jīng)濟蕭條的傾向D、高于40％時，表示經(jīng)濟平穩(wěn)答案：BC解析：采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點：①當指數(shù)高于50％時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；②當指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時，則有經(jīng)濟蕭條的傾向。53.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。A、三個月后將要支付款項的某進口商付匯時外匯匯率上升B、三個月后將要支付款項的某進口商付匯時外匯匯率下降C、外匯短期負債者擔心未來貨幣升值D、外匯短期負債者擔心未來貨幣貶值答案：AC解析：A項，進口商付匯時外匯匯率上升，該進口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項，外匯短期負債者擔心未來貨幣升值，應(yīng)該買人外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外貨期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。54.6月1日，某美國進口商預(yù)期3個月后需支付進口貨款2．5億日元，目前的即期匯率為JPY／USD=0．008358，三個月期JPY／USD期貨價格為0．008379。該進口商為了避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外匯期貨市場進行套期保值。若9月1日即期匯率為JPY／USD=0．008681，三個月期JPY／USD期貨價格為0．008688，9月到期的JPY／USD期貨合約面值為1250萬日元，則該美國進口商（）。A、需要買入20手期貨合約B、需要賣出20手期貨合約C、現(xiàn)貨市場盈利80750美元、期貨市場虧損77250美元D、現(xiàn)貨市場損失80750美元、期貨市場盈利77250美元答案：AD解析：該美國進口商為了避免3個月后日元升值而付出更多的美元，應(yīng)該在期貨市場上買入JPY／USD期貨合約。由于3個月后需支付日元為2．5億，而每份合約的價值為1250萬日元，所以，合約數(shù)為：25000／1250=20?，F(xiàn)貨市場上的盈虧為：250000000×（0．008358-0．008681）=-80750（美元）。在期貨市場上，進口商在6月買入20手9月到期的期貨合約，9月份進行反向操作平倉，則期貨市場上的盈虧為：250000000×（0．008688-0．008379）=77250（美元）。55.平穩(wěn)性隨機過程需滿足的條件有（）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時間B、均值和方差不隨時間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長度D、隨機變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機變量按照時間的先后順序排列的集合叫隨機過程。隨機變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個隨機過程的均值和方差不隨時間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時間，這樣的隨機過程稱為平穩(wěn)性隨機過程；反之，稱為非平穩(wěn)隨機過程。56.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)r的說法正確的是（）。A、|r|越接近于1，相