電力設(shè)備及新能源周報(bào)：美國對(duì)東南亞光伏雙反調(diào)查1-4月全社會(huì)用電量同比增長9.0%

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1本周（20240513-20240517）板塊行情電力設(shè)備與新能源板塊：本周下跌1.68%，漲跌幅排名第27，弱于大盤。本周新能源汽車指數(shù)跌幅最小，核電指數(shù)跌幅最大。新能源汽車指數(shù)下跌0.28%，儲(chǔ)能指數(shù)下跌0.55%，鋰電池指數(shù)下跌0.73%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌1.19%，工控自動(dòng)化下跌1.34%，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF下跌2.35%，核電指數(shù)下跌5.17%。新能源車：美國對(duì)電動(dòng)車、鋰離子電池等商品加征關(guān)稅5月14日，美國公布對(duì)中國部分產(chǎn)品加征關(guān)稅的決定。2024年即加征關(guān)稅的產(chǎn)品包括新能源汽車由25%提升到100%，動(dòng)力電池由7.5%提升到25%，太陽能電池（無論是否組裝成組件）由25%提升到50%。2026年加征關(guān)稅的商品包括非動(dòng)力電池由7.5%提升至25%。新能源發(fā)電：4月組件出口金額下滑，美國對(duì)東南亞光伏產(chǎn)能發(fā)起雙反調(diào)查光伏：根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年4月光伏電池組件出口金額為202.83億元，同比-33.5%，環(huán)比-11.3%。2024年5月15日，美國商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體硅光伏電池（無論是否組裝成組件）發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。雙反調(diào)查及關(guān)稅的征收對(duì)中國企業(yè)在東南亞基地的產(chǎn)品出口較有影響，可能需要通過轉(zhuǎn)移出口國來彌補(bǔ)缺口，短期內(nèi)對(duì)美國市場當(dāng)前下游供需影響較小。電力設(shè)備及工控：1-4月全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%1~4月，全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29329億千瓦時(shí)。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量384億千瓦時(shí)，同比增長10.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量20214億千瓦時(shí)，同比增長7.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5505億千瓦時(shí)，同比增長13.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量4669億千瓦時(shí)，同比增長10.8%。本周關(guān)注：寧德時(shí)代、陽光電源、湖南裕能、金盤科技、許繼電氣、協(xié)鑫科技、明陽電氣、中信博、天賜材料、平高電氣等。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期、行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降等。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)PE（倍）評(píng)級(jí)代碼簡稱股價(jià)本周（20240513-20240517）板塊行情電力設(shè)備與新能源板塊：本周下跌1.68%，漲跌幅排名第27，弱于大盤。本周新能源汽車指數(shù)跌幅最小，核電指數(shù)跌幅最大。新能源汽車指數(shù)下跌0.28%，儲(chǔ)能指數(shù)下跌0.55%，鋰電池指數(shù)下跌0.73%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌1.19%，工控自動(dòng)化下跌1.34%，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF下跌2.35%，核電指數(shù)下跌5.17%。新能源車：美國對(duì)電動(dòng)車、鋰離子電池等商品加征關(guān)稅5月14日，美國公布對(duì)中國部分產(chǎn)品加征關(guān)稅的決定。2024年即加征關(guān)稅的產(chǎn)品包括新能源汽車由25%提升到100%，動(dòng)力電池由7.5%提升到25%，太陽能電池（無論是否組裝成組件）由25%提升到50%。2026年加征關(guān)稅的商品包括非動(dòng)力電池由7.5%提升至25%。新能源發(fā)電：4月組件出口金額下滑，美國對(duì)東南亞光伏產(chǎn)能發(fā)起雙反調(diào)查光伏：根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年4月光伏電池組件出口金額為202.83億元，同比-33.5%，環(huán)比-11.3%。2024年5月15日，美國商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體硅光伏電池（無論是否組裝成組件）發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。雙反調(diào)查及關(guān)稅的征收對(duì)中國企業(yè)在東南亞基地的產(chǎn)品出口較有影響，可能需要通過轉(zhuǎn)移出口國來彌補(bǔ)缺口，短期內(nèi)對(duì)美國市場當(dāng)前下游供需影響較小。電力設(shè)備及工控：1-4月全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%1~4月，全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29329億千瓦時(shí)。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量384億千瓦時(shí)，同比增長10.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量20214億千瓦時(shí)，同比增長7.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5505億千瓦時(shí)，同比增長13.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量4669億千瓦時(shí)，同比增長10.8%。本周關(guān)注：寧德時(shí)代、陽光電源、湖南裕能、金盤科技、許繼電氣、協(xié)鑫科技、明陽電氣、中信博、天賜材料、平高電氣等。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期、行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降等。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)PE（倍）評(píng)級(jí)代碼簡稱股價(jià)2023A2025E2024E2023A2025E2024E推薦推薦推薦推薦推薦推薦推薦推薦推薦寧德時(shí)代湖南裕能許繼電氣明陽電氣天賜材料13.2211.7911.87300750.SZ203.00101.446.367.31300274.SZ8.82陽光電源301358.SZ1.572.1840.042.642630金盤科技688676.SH55.831.181.882.7347201.001.191.6823000400.SZ27.40270.130.090.103800.HK協(xié)鑫科技1.261.82301291.SZ222.8540.362.20688408.SH中信博100.792.546.9540推薦5.371.23210.780.9920.9427002709.SZ600312.SH平高電氣14.200.851.05240.60產(chǎn)業(yè)升級(jí)，西門子上調(diào)電網(wǎng)業(yè)務(wù)指引-2024/054.電力設(shè)備及新能源周報(bào)2024042行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21新能源汽車：美國對(duì)電動(dòng)車、鋰離子電池等商品加征關(guān)稅 31.1行業(yè)觀點(diǎn)概要 31.2行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 51.3行業(yè)公告跟蹤 72新能源發(fā)電：4月組件出口金額下滑，美國對(duì)東南亞光伏產(chǎn)能發(fā)起雙反調(diào)查 82.1行業(yè)觀點(diǎn)概要 82.2行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 112.3行業(yè)公告跟蹤 133電力設(shè)備及工控：1-4月全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0% 143.1行業(yè)觀點(diǎn)概要 143.2行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 173.3行業(yè)公告跟蹤 184本周板塊行情 195風(fēng)險(xiǎn)提示 21插圖目錄 22表格目錄 22行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3征關(guān)稅5月14日，美國宣布將對(duì)包括電動(dòng)汽車、半導(dǎo)體、電池在內(nèi)的一系列中國商品加征關(guān)稅。加征詳情和執(zhí)行時(shí)間如下：1、新能源汽車由25%提升到100%，2024年起執(zhí)行；2、動(dòng)力電池由7.5%提升到25%，2024年起執(zhí)行；3、部分關(guān)鍵礦物由0%提升到25%，2024年起執(zhí)行；電池材料由7.5%提高至25%，2024年起執(zhí)行；4、天然石墨和永磁體由0%提高至25%，2026年起執(zhí)行；5、非動(dòng)力電池（儲(chǔ)能電池）由7.5%提升至25%，2026年起執(zhí)行。對(duì)電池而言，儲(chǔ)能電池加征部分2026年執(zhí)行，短期無影響；動(dòng)力電池2024年執(zhí)行，略有影響。早在2019年5月，美國就已對(duì)部分中游材料加征關(guān)稅（基礎(chǔ)關(guān)稅+額外關(guān)稅負(fù)極：3.7%+25%；三元正極：0%+25%；鐵鋰正極：4.1%+25%；隔膜：3.5%+25%；6F：3.9%+25%；電解液：5%+25%；電池包/系統(tǒng)：3.4%+7.5%。因此，加征關(guān)稅對(duì)于中游材料幾乎無影響。表1：2019年美國加征關(guān)稅清單額外關(guān)稅（%）總額（%）額外關(guān)稅（%）總額（%）00004.15 氫氧化鋰碳酸鋰鋰鋰天然石墨負(fù)極人造石墨負(fù)極人造石墨負(fù)極前驅(qū)體鐵鋰正極儲(chǔ)能系統(tǒng)儲(chǔ)能系統(tǒng)整體來看美國征收關(guān)稅對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的邊際影響較小，并且美國本土尚無完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，從產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展角度來看，中美鋰電產(chǎn)業(yè)無法脫鉤，中國鋰電產(chǎn)業(yè)依舊具備強(qiáng)勁的出海潛力。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4投資建議：電動(dòng)車是長達(dá)10年的黃金賽道，我們維持24年國內(nèi)1150萬輛電動(dòng)車銷量預(yù)期，增速超20%，重點(diǎn)推薦三條主線：主線1：長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：電池環(huán)節(jié)的【寧德時(shí)代】、隔膜環(huán)節(jié)的【恩捷股份】、熱管理的【三花智控】、高壓直流的【宏發(fā)股份】、薄膜電容【法拉電子】，建議關(guān)注【中熔電氣】等。后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅基負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：大圓柱外殼的【科達(dá)利】、【斯【長遠(yuǎn)鋰科】、【華友鈷業(yè)】、【振華新材】、【中偉股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天賜材料】、【新宙邦】和碳納米管領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)的。低空經(jīng)濟(jì)【萬豐奧威】、【臥龍電驅(qū)】等。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告5表2：近期主要鋰電池材料價(jià)格走勢表2：近期主要鋰電池材料價(jià)格走勢產(chǎn)品種類單位三元?jiǎng)恿﹄娦救f元/噸正極材料萬元/噸萬元/噸萬元/噸硫酸鈷萬元/噸硫酸鎳萬元/噸硫酸錳萬元/噸萬元/噸萬元/噸磷酸鐵鋰萬元/噸4.44鈷酸鋰萬元/噸錳酸鋰低容量型萬元/噸4.154.15高壓實(shí)萬元/噸4.354.35小動(dòng)力型萬元/噸4.554.55碳酸鋰氫氧化鋰萬元/噸負(fù)極材料萬元/噸高端動(dòng)力萬元/噸高端數(shù)碼萬元/噸4.854.85數(shù)碼（7μm）元/平方米元/平方米磷酸鐵鋰/2600mAh萬元/噸萬元/噸其他輔料萬元/噸萬元/噸7行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6圖1：三元正極材料價(jià)格走勢（萬元/噸）0圖3：隔膜價(jià)格走勢（元/平方米）43.532.5210.50—數(shù)碼(7μm)—?jiǎng)恿?9μm)圖2：負(fù)極材料價(jià)格走勢（萬元/噸）—中端—高端動(dòng)力—高端數(shù)碼 圖4：電解液價(jià)格走勢（萬元/噸）—磷酸鐵鋰—三元/圓柱/2600mAh155本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7表3：新能源汽車行業(yè)個(gè)股公告跟蹤（05/13-05/17）億緯鋰能億緯鋰能天賜材料本的0.27718%。其中回購注銷2021年股票期部分限制性股票971,125股；回購注銷20北汽藍(lán)谷璞泰來關(guān)于聘任公司高級(jí)管理人員及證券事務(wù)代表的公告：公司董事會(huì)同意聘任韓鐘偉先生為公司常務(wù)副總經(jīng)理，協(xié)助總經(jīng)理對(duì)部門進(jìn)行統(tǒng)籌管理，負(fù)責(zé)對(duì)各事業(yè)部發(fā)展策略、國內(nèi)外業(yè)務(wù)布局、運(yùn)營成本效率管控的執(zhí)行和優(yōu)化相關(guān)工作，聘任熊高權(quán)張小全先生分別接任韓鐘偉先生財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書職務(wù)，周文森先生接任張小全先生證券事務(wù)代表職務(wù)；關(guān)于非公開科士達(dá)2024年第一季度報(bào)告：歸屬于上市公司股東的凈利潤124科達(dá)利科威爾），新宙邦督管理部門最后核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照為準(zhǔn)）。合資公司注冊(cè)資），行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8亞光伏產(chǎn)能發(fā)起雙反調(diào)查光伏觀點(diǎn)：4月光伏組件出口金額環(huán)比下滑。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年4月光伏電池組件出口金額為202.83億元，同比-33.5%，環(huán)比-11.3%。圖5：組件月度出口金額0中國電池組件出口(左軸,億元)同比(右軸,%)環(huán)比(右軸,%)美國重啟對(duì)東南亞四國雙反調(diào)查。2024年5月15日，美國商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體硅光伏電池（無論是否組裝成組件）發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。時(shí)間線：美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）預(yù)計(jì)將最晚于2024年6月10日對(duì)此案作出產(chǎn)業(yè)損害初裁。若ITC裁定涉案產(chǎn)品的進(jìn)口對(duì)美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性損害或?qū)嵸|(zhì)性損害威脅，美國商務(wù)部（DOC）將繼續(xù)對(duì)本案進(jìn)行調(diào)查并預(yù)計(jì)于2024年7月18日作出反補(bǔ)貼初裁，2024年10月1日作出反傾銷初裁，2024年Q4預(yù)計(jì)陸續(xù)發(fā)布關(guān)于反補(bǔ)貼和反傾銷的最終終裁結(jié)果。ITC預(yù)計(jì)在2025年Q1做出反補(bǔ)貼最終裁定，2025年Q2做出反傾銷最終裁定。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告9綜上，雙反調(diào)查及關(guān)稅的征收對(duì)中國企業(yè)在東南亞基地的產(chǎn)品出口較有影響，可能需要通過轉(zhuǎn)移出口國來彌補(bǔ)缺口。短期內(nèi)對(duì)美國市場當(dāng)前下游供需影響較小，但往后美國本土電池片產(chǎn)能增加速度、電池片進(jìn)口配額的改變、對(duì)上游環(huán)節(jié)其他可能發(fā)生的雙反調(diào)查政策變化等等都將成為影響美國光伏市場發(fā)展的最大因素。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：硅料：根據(jù)infolink報(bào)價(jià)，本周棒狀硅致密塊料價(jià)格已經(jīng)跌至每公斤39-44元，降幅約4.5%；顆粒硅主流價(jià)格范圍跌至每公斤37-39元，降幅4.9%左右。跌幅和跌速已經(jīng)有所放緩收窄。但由于硅料供給不斷增長的庫存規(guī)模和銷售壓力，預(yù)期硅料價(jià)格仍有承壓迫降的趨勢。當(dāng)前硅料供給新增供應(yīng)量依然可觀，已經(jīng)看到部分廠家陸續(xù)采取減產(chǎn)和提前檢修的動(dòng)作，但力度較小，預(yù)期第三季度逐步開啟規(guī)?；瘻p產(chǎn)。鑒于當(dāng)前美國市場電池和組件的政策存在不確定性，對(duì)應(yīng)產(chǎn)地生產(chǎn)需求和發(fā)貨進(jìn)度有所放緩。硅片：根據(jù)infolink報(bào)價(jià)，本周硅片價(jià)格跌幅5-11%不等。硅片端內(nèi)卷持續(xù)，企業(yè)間報(bào)價(jià)競爭下行，尤其以183N規(guī)格下跌嚴(yán)重，當(dāng)前二三線小廠報(bào)價(jià)最低突破每片1.2元人民幣。目前硅片供給過剩比較嚴(yán)重，集中在當(dāng)前售價(jià)以及庫存規(guī)模上面，如果后續(xù)企業(yè)依然保持當(dāng)前排產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)擴(kuò)大，個(gè)別企業(yè)運(yùn)營面臨考驗(yàn)。電池片：本周電池片價(jià)格總體呈現(xiàn)緩慢下行趨勢，P型M10尺寸和G12尺寸的價(jià)格小幅下跌，分別在每瓦0.31-0.32元和0.33-0.34元人民幣之間。N型電池片部分，M10TOPCon電池片價(jià)格受到上游硅片跌價(jià)影響，均價(jià)價(jià)格下跌至每瓦0.32-0.34元人民幣左右。HJT（G12）電池片高效部分價(jià)格在每瓦0.55-0.6元人民幣之間。G12RTOPCon電池片價(jià)格在每瓦0.37-0.39元人民幣不等。由于TOPCon（M10）和PERC（M10）電池片價(jià)差已經(jīng)縮小至每瓦0.02元人民幣左右，預(yù)計(jì)兩者的價(jià)差將繼續(xù)收窄。參照過往的產(chǎn)品價(jià)格趨勢，下半年可能會(huì)出現(xiàn)M10尺寸N/P型電池片價(jià)格的反轉(zhuǎn)。組件：供應(yīng)鏈價(jià)格波動(dòng)影響下，國內(nèi)主要依靠采集項(xiàng)目，海外需求平淡。TOPCon組件價(jià)格下跌至0.88-0.92元人民幣，趨向0.9元以下；分布式項(xiàng)目價(jià)組件均價(jià)約為1.1元人民幣。海外價(jià)格部分TOPCon價(jià)格因區(qū)域分化明顯，歐洲澳洲價(jià)格仍維持0.13歐元左右，而巴西中東等下降至0.12美元左右，部分廠家為爭搶訂單價(jià)格下滑至0.09美元。HJT價(jià)格維穩(wěn)在0.13-0.15美國的水平。美國二季度訂單較少。投資建議：光伏海內(nèi)外需求預(yù)期旺盛；產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代加速，強(qiáng)調(diào)差異化優(yōu)勢，各廠家有望通行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10過持續(xù)研發(fā)打造差異化優(yōu)勢，在提升效率的同時(shí)持續(xù)擴(kuò)張下游應(yīng)用場景。建議關(guān)注三條主線：1）具有潛在技術(shù)變革與顛覆的電池片環(huán)節(jié)，推薦隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，關(guān)注東方日升、愛旭股份、高測股份、邁為股份、帝科股份、TCL中環(huán)、鈞達(dá)股份等。2）推薦深度受益光儲(chǔ)需求高景氣的逆變器環(huán)節(jié)陽光電源、固德威、錦浪科技、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技；受益大電站相關(guān)，關(guān)注陽光電源，中信博，上能3）推薦有市占率提升空間邏輯的輔材企業(yè)，推薦通靈股份，關(guān)注宇邦新材、威騰電氣；推薦供需緊平衡的EVA膠膜與高純石英砂環(huán)節(jié)，推薦福斯特、海優(yōu)新材、聯(lián)泓新科、東方盛虹等，關(guān)注石英股份等。風(fēng)電看好海風(fēng)&出海相關(guān)高成長性的環(huán)節(jié)，以及受益于全行業(yè)景氣度、或?qū)崿F(xiàn)量利修復(fù)的環(huán)節(jié)：1）海風(fēng)，彈性環(huán)節(jié)管樁（推薦天順風(fēng)能、海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能等海纜（推薦東方電纜，關(guān)注寶勝股份、太陽電纜等關(guān)注大兆瓦關(guān)鍵零部件（廣大特材、日月股份、金雷股份、盤古智能等以及深遠(yuǎn)海/漂浮式相關(guān)（亞星錨鏈等2）出口相關(guān)：關(guān)注鑄鍛件（振江股份、日月股份、恒潤股份、金雷股份等）、管樁（大金重工、天順風(fēng)能）、海纜（東方電纜）等；3）估值低、在手訂單飽滿、大型化疊加供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢突出的主機(jī)廠，關(guān)注明陽智能、三一重能、運(yùn)達(dá)股份等。儲(chǔ)能儲(chǔ)能需求向上，關(guān)注儲(chǔ)能三大場景下的投資機(jī)會(huì)。場景一：大儲(chǔ)的核心在于商業(yè)模式，重點(diǎn)推薦【陽光電源】【金盤科技】【華自科技】【科陸電子】【南都電源】【南網(wǎng)科技】等，建議關(guān)注【科華數(shù)據(jù)】【上能電氣】【永福股份】【英維克】【青鳥消防】；【鵬輝能源】，建議關(guān)注【華寶新能】等；場景三：工商業(yè)側(cè)儲(chǔ)能，重點(diǎn)推薦【蘇文電能】【金冠電氣】【金冠股份】【澤宇智能】等。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11表4：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢2024/2024/2024/2024/2024/2024/2024/2024/ 單晶硅片-182mm美元/片硅片3元/W/W電池單晶PERC電池片-210mm/22.8%美元片/W/W2.27%光伏玻璃3.2mm鍍膜元/m200行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12圖6：硅料價(jià)格走勢（元/kg）3503002502001505多晶硅致密料多晶硅片——多晶硅片圖8：電池片價(jià)格走勢（元/W）10.80.60.40.20—166mm/22.8%—182mm/23.1+%—210mm/23.1+%圖7：單晶硅片價(jià)格走勢（元/片）—G121286420圖9：組件價(jià)格走勢（元/W）2102021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/1本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告13表5：新能源發(fā)電行業(yè)個(gè)股公告跟蹤（05/13-05/17）合縱科技關(guān)于轉(zhuǎn)讓貴州雅友新材料有限公司股權(quán)的公告：公司的控股公司湖南雅城新能源股份有限公司持有貴州雅友新材料有限新材料科技有限公司。本次交易完成后，湖南雅城不再持有貴州雅友股權(quán)，貴州雅友不再納入上市公司及湖南雅城的合并報(bào)振江股份關(guān)于第三期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)價(jià)格調(diào)整及部分股票期權(quán)注銷完成的公告告：公司以總股本），本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告143電力設(shè)備及工控：1-4月全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%電力設(shè)備1~4月，全社會(huì)用電量累計(jì)30772億千瓦時(shí)，同比增長9.0%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29329億千瓦時(shí)。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量384億千瓦時(shí)，同比增長10.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量20214億千瓦時(shí)，同比增長7.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5505億千瓦時(shí)，同比增長13.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量4669億千瓦時(shí)，同比增長10.8%。從4月單月來看，全社會(huì)用電量7412億千瓦時(shí)，同比增長7.0%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量96億千瓦時(shí)，同比增長10.5%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5171億千瓦時(shí)，同比增長6.2%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1270億千瓦時(shí)，同比增長10.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量875億千瓦時(shí)，同比增長5.9%。圖10：全社會(huì)用電量0 全社會(huì)用電量:當(dāng)月同比圖12：第一產(chǎn)業(yè)用電量0圖11：2024年1-4月分產(chǎn)業(yè)用電量比例（%）第二產(chǎn)業(yè)第一產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民圖13：第二產(chǎn)業(yè)用電量0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告15圖14：第三產(chǎn)業(yè)用電量0圖15：城鄉(xiāng)居民用電量城鄉(xiāng)居民生活用電量（億千瓦時(shí)）yoy0投資建議：電力設(shè)備主線一：電力設(shè)備出海趨勢明確。電力設(shè)備出海有望打開設(shè)備企業(yè)新成長空間，我國擁有完整的電力設(shè)備制造供應(yīng)鏈體系，競爭優(yōu)勢明顯（總承包經(jīng)驗(yàn)豐富+報(bào)價(jià)具有競爭力+項(xiàng)目執(zhí)行效率高建議關(guān)注：變壓器等一次設(shè)備【金盤科技】【明陽電氣】【思源電氣】【伊戈?duì)枴?；變壓器分接開關(guān)【華明裝備】；變壓器電磁線【金杯電工】；取向硅鋼【望變電氣】；電表&AMI解決方案【海興電力】合絕緣子材料【神馬電力】。主線二：配網(wǎng)側(cè)投資占比有望提升。配網(wǎng)智能化、數(shù)字化為新型電力系統(tǒng)發(fā)展的必由之路，是“十四五”電網(wǎng)重點(diǎn)投資環(huán)節(jié)，推薦【國電南瑞】【四方股份】，電力數(shù)字化建議關(guān)注【國網(wǎng)信通】；分布式能源實(shí)現(xiàn)用戶側(cè)就地消納，推薦EPCO模式服務(wù)商【蘇文電能】【澤宇智能】，分布式能源運(yùn)營商【芯能科技】，新能源【安科瑞】【東方電子】【恒實(shí)科技】。主線三：特高壓“十四五“線路規(guī)劃明確，進(jìn)度確定性高。相關(guān)公司未來有望受益于特高壓建設(shè)帶來的業(yè)績彈性，推薦【平高電氣】【許繼電氣】，建議關(guān)注【中工控及機(jī)器人人形機(jī)器人大時(shí)代來臨，站在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化初期，優(yōu)先關(guān)注確定性&價(jià)值量。思路一：確定性高的Tesla主線，參與Tesla機(jī)器人產(chǎn)品前期設(shè)計(jì)研發(fā)，定位以及供應(yīng)Tier1的間接供應(yīng)商【綠的諧波】【五洲新春】【斯菱股份】；行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告16思路二：考慮人形機(jī)器人后續(xù)降本需求，國產(chǎn)供應(yīng)鏈廠商具備量產(chǎn)性價(jià)比，且多數(shù)企業(yè)正在陸續(xù)與國內(nèi)機(jī)器人本體廠接觸，有望受益后續(xù)大規(guī)模量產(chǎn)。建議關(guān)注（減速器）【中大力德】【精鍛科技】絲杠）【鼎智科技】【恒立液壓】【貝思路三：國內(nèi)領(lǐng)先的內(nèi)資工控企業(yè)有望受益，推薦【匯川技術(shù)】，建議關(guān)注【禾川科技】【雷賽智能】【麥格米特】等。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17圖16：通用和專用設(shè)備工業(yè)增加值同比（%）30-—工業(yè)增加值:專用設(shè)備制造業(yè):當(dāng)月同比20--20 圖18：固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比正增（%）——50-0-50圖17：工業(yè)增加值累計(jì)同比（%）30200-20圖19：長江有色市場銅價(jià)(元/噸)900008000070000__________中國：平均價(jià)銅(1#):有色市場4本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告18表6：電力設(shè)備與工控行業(yè)個(gè)股公告跟蹤（05/13-05/17）金杯電工信質(zhì)集團(tuán)關(guān)于擬購買土地使用權(quán)的公告：公司擬以自有資金不低于4,929萬元人民幣參與競拍購買國有土地使用權(quán)，該地賽摩智能關(guān)于聘任高級(jí)管理人員、董事會(huì)秘書及證券事務(wù)李兵先生、吳洪軍先生、朱偉峰先生為公司副總經(jīng)理，聘任劉飛先生為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，聘任朱偉峰先生為公司董事會(huì)秘書、證券事務(wù)代表，任期自本次董事會(huì)審議通過之日起至第五屆董事會(huì)屆滿為信捷電氣關(guān)于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)完成換屆選舉及聘任高級(jí)管關(guān)于公司高級(jí)管理人員變動(dòng)的公告：公司董事會(huì)同意陳干錦先生、顧治強(qiáng)先生不再擔(dān)任公司副總裁職務(wù)，傅敏女士不再擔(dān)司總審計(jì)師、首席合規(guī)官職務(wù)，周志炎先生不再擔(dān)任公司首席財(cái)務(wù)官職務(wù)，同意聘任肖衛(wèi)華先生、賈廷綱先生擔(dān)任公裁，聘任傅敏女士擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，聘任顧治強(qiáng)先生擔(dān)任公司總經(jīng)濟(jì)師，聘任張艷女士德業(yè)股份萬馬股份），），偉創(chuàng)電氣新宏泰有的公司不超過105,468股股份，占總股本的0），行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告194本周板塊行情電力設(shè)備與新能源板塊：本周下跌1.68%，漲跌幅排名第27，弱于大盤。滬指收于3154.03點(diǎn)，下跌0.52點(diǎn)，跌幅0.02%，成交18961.14億元；深成指收于9709.42點(diǎn)，下跌21.82點(diǎn)，跌幅0.22%，成交23343.91億元；創(chuàng)業(yè)板收于1864.94點(diǎn)，下跌13.23點(diǎn)，跌幅0.70%，成交9771.57億元；電氣設(shè)備收于6603.11點(diǎn)，下跌113.04點(diǎn)，跌幅1.68%，弱于大盤。圖20：本周申萬一級(jí)子行業(yè)指數(shù)漲跌幅（20240513-20240517）板塊子行業(yè)：本周新能源汽車指數(shù)跌幅最小，核電指數(shù)跌幅最大。新能源汽車指數(shù)下跌0.28%，儲(chǔ)能指數(shù)下跌0.55%，鋰電池指數(shù)下跌0.73%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌1.19%，工控自動(dòng)化下跌1.34%，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF下跌2.35%，核電指數(shù)下跌5.17%。行業(yè)股票漲跌幅：行業(yè)股票漲跌幅：本周漲幅居前五個(gè)股票分別為麥格米特20.47%、甘肅電投13.10%、南京公用11.41%、佳電股份9.43%、宏磊股份8.01%、跌幅居前五個(gè)股票分別為易成新能-8.92%、東方精工-11.37%、湘潭電化-15.99%、新綸科技-22.52%、堅(jiān)瑞沃能-38.89%。行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告20圖21：本周電力設(shè)備新能源子行業(yè)指數(shù)漲跌幅（20240513-20240517）2%1%0%數(shù)化圖22：本周電新行業(yè)領(lǐng)漲與領(lǐng)跌股票（20240513-20240517）40%特甘肅電投用佳電股份宏磊股份易成新能東方精工湘潭電化新綸科技堅(jiān)瑞沃能周漲跌幅行業(yè)定期報(bào)告/電力設(shè)備及新能源本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告215風(fēng)險(xiǎn)提示政策不達(dá)預(yù)期：各主要國家對(duì)新能源行業(yè)的支持力度若不及預(yù)期，則新興產(chǎn)業(yè)增長將放緩；行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降：若行業(yè)參與者數(shù)量增多，競爭加劇下，價(jià)格可能超預(yù)期下降。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告22插圖目錄圖1：三元正極材料價(jià)格走勢（萬元/噸） 6圖2：負(fù)極材料價(jià)格走勢（萬元/噸） 6 6圖4：電解液價(jià)格走勢（萬元/噸） 6圖5：組件月度出口金額 8圖6：硅料價(jià)格走勢（元/kg） 12圖7：單晶硅片價(jià)格走勢（元/片） 12圖8：電池片價(jià)格走勢（元/W） 12圖9：組