企業(yè)出海系列(Ⅲ)-策略視角下：如何看待化工出海的投資機遇

內容目錄一、引言 4二、宏觀新階段下，出海或將為化工企業(yè)提供第二增長曲線 4出口視角下，化工板塊長期占據(jù)較高的出口份額 4自上而下出發(fā)，化工板塊的出海機會主要集中在哪些細分板塊？ 5三、貿易壁壘提升部分產(chǎn)品出海成本，多賽道規(guī)劃海外基地 7國內化工行業(yè)競爭力提升，出口規(guī)模持續(xù)放大 7關稅等問題影響部分產(chǎn)品的進出口路徑，國內企業(yè)開始尋求新的發(fā)展模式 9海外建設生產(chǎn)基地，避免單一區(qū)域的貿易限制 11四、國內完善核心競爭優(yōu)勢，借助投資出口布局海外市場 15國內企業(yè)實力提升，外延式發(fā)展進一步擴充發(fā)展空間 15龍頭企業(yè)投資出海，實現(xiàn)產(chǎn)能、渠道和品牌的拓展，提升發(fā)展空間 18五、跟隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，出海布局獲得持續(xù)發(fā)展空間 23跟隨下游海外發(fā)展趨勢，上游材料環(huán)節(jié)進行海外規(guī)劃 23國內資源供給不足，海外布局反哺國內市場 23六、風險提示 25圖表目錄1：SITC42：HS................................................................................................5圖表3：海關主要商品口徑下，以塑料制品、基本有機化學品為代表化工細分產(chǎn)品出口占比長期趨勢性上升.5圖表4：SITC分類下日本化工細分板塊的全球出口份額 圖表5：SITC分類下中國化工細分板塊的全球出口份額 6圖表6：全球出口份額來看，以無機化學品、有機化學品、塑料及其制品為代表的細分板塊占更高市場份額.6圖表7：RCA指數(shù)來看，以無機化學品、有機化學品、塑料及其制品為代表的細分板塊具備更強的全球競爭力6圖表8：全球出口份額及RCA指數(shù)來看，我國輪胎相關產(chǎn)品均具備全球競爭力 圖表9：國內化工行業(yè)規(guī)?？焖贁U大（億元） 7圖表10：國內化工行業(yè)營收實現(xiàn)了翻十倍的增長 7圖表11：國內化工仍處于快速發(fā)展態(tài)勢（十億歐元） 8圖表12：我國擁有全球最大的化工消費市場 8圖表13：我國化工產(chǎn)品出口規(guī)模不斷擴大 9圖表14：自2021年起我國成為化工產(chǎn)品凈出口國 9圖表15：我國的研發(fā)投入已經(jīng)多年位居全球第一位 9圖表16：化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額出現(xiàn)階段性的提升 10圖表17：化工產(chǎn)品出口在2018年3季度后受到較大的影響（億元） 10圖表18：2017年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 11圖表19：2019年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 11圖表20：2023年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 11圖表21：輪胎行業(yè)具有相對較大的潛在需求市場 12圖表22：國內輪胎企業(yè)競爭力提升，出口占比持續(xù)增長 12圖表23：美國對輪胎行業(yè)的反傾銷反補貼調查情況 12圖表24：全鋼胎銷售市場以亞洲地區(qū)為主（百萬條） 13圖表25：半鋼胎市場中歐美占比相對較高（百萬條） 13圖表26：國內輪胎企業(yè)紛紛進行海外基地布局 14圖表27：全球輪胎銷售額和市場集中度情況 15圖表28：我國頭部輪胎企業(yè)全球市占率分化 15圖表29：中國和歐洲、美國的醋酸產(chǎn)品價格具有差距（美/噸） 16圖表30：國內化工產(chǎn)品價格進入明顯回落狀態(tài) 16圖表31：國內化工企業(yè)的盈利階段性承壓 16圖表32：默克的電子材料業(yè)務通過多次并購實現(xiàn)業(yè)務擴展 17圖表33：各地區(qū)MDI價格運行存在差異（美元/噸） 18圖表34：我國從MDI凈進口轉向凈出口國家（萬噸） 19圖表35：2023年我國出口區(qū)域分布 19圖表36：我國MDI出口美國的數(shù)量變化情況（噸） 19圖表37：2023年行業(yè)依舊處于高度集中狀態(tài) 20圖表38：2023年全球產(chǎn)能區(qū)域分布情況 20圖表39：萬華MDI產(chǎn)能持續(xù)布局，已經(jīng)成為全球最的MDI生產(chǎn)商 20圖表40：拜耳經(jīng)歷了多輪的行業(yè)整合和并購實現(xiàn)了現(xiàn)階段的業(yè)務布局 21圖表41：潤豐股份在各地區(qū)登記證數(shù)量變化 22圖表42：我國汽車出口數(shù)量持續(xù)提升（萬輛） 23圖表43：中國僅占全球鉀資源儲量的9 24圖表44：2022年全球鉀肥供給主要集中于三個國家 24圖表45：我國鉀肥自供比例僅能達到一半（萬噸） 24圖表46：2023年我國鉀肥主要從白俄、俄、加進口 24一、引言二、宏觀新階段下，出?；驅榛て髽I(yè)提供第二增長曲線出口視角下，化工板塊長期占據(jù)較高的出口份額2022657-1415-642010200820092017201820202023年，SITC分類口徑下的化學成品及有關產(chǎn)品出口占比為和橡膠及其制品出口占比分別為5.8和5；海關主要出口商品口徑下的塑料制品、基3.361.72。結構上來看，有機化學品、無機化學品、料制品、橡膠制品、雜項化學品的出口占比較高，2023HS編碼口徑下的數(shù)據(jù)分別為2.3141和1由于化工板塊所涉及的細分領域眾多盡管行業(yè)本身屬于強周圖表1：SITC分類下，化工板塊出口占比長期呈現(xiàn)上升趨勢；細分來看，以有機化學品、橡膠制品等為主SITC編碼產(chǎn)品品類2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220235類化學成品及有關產(chǎn)品7.751章有機化學品2.052章無機化學品1.053章染料、鞣料及著色料0.354章醫(yī)藥品0.755章精油、香膏及芳香料;盥洗及光潔制品0.456章肥料0.357章初級形狀的塑料0.958章非初級形狀的塑料0.859章未列名化學原料及產(chǎn)品1.36類按原料分類的制成品16.462章橡膠制品0.9來源：、圖表2：HS編碼下，化工出口占比亦長期呈上升趨勢；細分來看，以塑料制品、橡膠制品、有機化學品等為主200120022001200220062007200820092010201120122013201420152016201720181.039405.04.0第七類塑料及其制品;橡膠及其制品1.00.00.00.10.20.20.30.30.32.31.028章無機化學品;貴金屬等的化合物29章有機化學品303132章鞣料;著色料;涂料;油灰;墨水等33章精油及香膏;芳香料制品及化妝盥洗品34章洗滌劑、潤滑劑、人造蠟、塑型膏等35章蛋白類物質;改性淀粉;膠;酶36章炸藥;煙火制品;火柴;引火合金;易燃材料制品37章照相及電影用品38章雜項化學產(chǎn)品5.8第六類化學工業(yè)及其相關工業(yè)的產(chǎn)品202320222021201920202004200520032000HS編碼-產(chǎn)品品類來源：、圖表3：海關主要商品口徑下，以塑料制品、基本有機化學品為代表化工細分產(chǎn)品出口占比長期趨勢性上升產(chǎn)品品類2000200520102011201220132014201520162017201820192020202120222023塑料制品1.961.481.181.241.541.601.581.661.791.761.781.943.302.953.043.36基本有機化學品1.521.822.181.72橡膠輪胎0.540.520.550.66汽車輪胎0.450.430.450.54肥料0.130.350.420.360.290.380.480.320.270.290.290.260.350.320.33合成有機染料0.220.100.070.060.060.070.080.070.070.060.070.060.050.050.040.04來源：、自上而下出發(fā)，化工板塊的出海機會主要集中在哪些細分板塊？（RC（顯性比較優(yōu)勢出口全球份額來看，我國化工產(chǎn)品仍然處于上行通道。觀察日本化工細分產(chǎn)品的出WTO1986（對應廣場協(xié)議簽訂后的第一年198680HS18.47、20.28、18.63、14.8814.71。RCARCA1.250.81.25（20以上RCA，2022RCA1.311.35。（包括橡膠輪胎和汽車輪胎圖表4：SITC分類下日本化工細分板塊的全球出口份額 圖表5：SITC分類下中國化工細分板塊的全球出口份額來源：UNComtrade、 來源：UNComtrade、圖表6：全球出口份額來看，以無機化學品、有機化學品、塑料及其制品為代表的細分板塊占更高市場份額15.2015.4515.2015.4513.7013.3913.398.347.666.756.055.244.514.07整體出口份額12.3612.278.548.877.297.439.219.326.2140章橡膠及其制品16.0716.3112.2211.7612.0512.4410.0710.6311.067.336.335.775.975.255.494.444.3039章塑料及其制品8.738.767.547.907.956.326.836.405.106.515.514.663.933.973.312.362.573.984.193.343.567.836.737.188.337.427.247.237.376.296.638.239.116.004.794.773.763.764.433.813.012.272.522.022.333.303.562.772.9737章照相及電影用品38章雜項化學產(chǎn)品7.368.105.1719.0619.3836章炸藥;煙火制品;火柴;引火合金;易燃材料制品10.6710.7210.0710.229.589.919.118.757.917.407.265.218.047.186.636.226.086.145.895.514.383.793.304.293.093.742.873.042.462.223.777.833.603.853.913.703.754.253.623.253.165.358.466.802.954.977.912.792.432.332.243.743.851.611.691.342.371.864.379.449.459.578.989.258.688.196.867.017.256.265.565.475.275.222.224.762.023.933.723.563.501.202.201.5811.9912.2312.008.4210.059.635.906.379.273.654.105.714.312.612.302.123.141.122.151.251.724.801.981.241.341.361.371.501.461.431.551.521.100.810.730.600.530.500.490.550.530.630.73303132章鞣料;著色料;涂料;油灰;墨水等33章精油及香膏;芳香料制品及化妝盥洗品34章洗滌劑、潤滑劑、人造蠟、塑型膏等35章蛋白類物質;改性淀粉;膠;酶12.3212.498.939.299.6710.018.057.946.045.274.513.653.763.113.4113.4513.1612.7512.2912.3413.0511.0511.129.259.418.487.547.847.006.292.7728章無機化學品;貴金屬等的化合物29章有機化學品20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022HS編碼分類來源：UNComtrade、圖表7：RCA指數(shù)來看，以無機化學品、有機化學品、塑料及其制品為代表的細分板塊具備更強的全球競爭力HS編碼分類2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202228章29章無機化學品;貴金屬等的化合物有機化學品1.551.551.441.301.251.331.131.101.150.920.961.150.950.920.980.850.900.971.060.980.870.941.170.680.690.650.600.560.590.630.660.860.790.830.860.830.820.850.860.911.001.021.020.991.131.2930章藥品0.180.140.100.080.070.070.060.070.080.080.100.110.120.110.110.100.110.110.120.110.130.310.1131章肥料0.520.580.440.710.850.480.491.010.630.630.930.990.860.791.081.200.940.840.900.890.790.900.7532章鞣料;著色料;涂料;油灰;墨水等0.770.780.710.590.580.620.630.600.590.530.580.630.600.600.630.600.610.670.690.700.660.720.7433章精油及香膏;芳香料制品及化妝盥洗品0.280.270.260.270.250.260.270.250.240.240.260.270.270.270.280.300.270.280.290.290.240.240.2834章洗滌劑、潤滑劑、人造蠟、塑型膏等0.530.490.450.410.430.400.400.410.410.380.400.460.460.450.450.430.440.460.500.520.530.510.6035章蛋白類物質;改性淀粉;膠;酶0.310.350.360.370.450.490.510.570.790.720.730.730.720.720.700.690.700.750.760.780.710.710.7336章炸藥;煙火制品;火柴;引火合金;易燃材料制品4.374.233.702.922.512.342.202.081.851.951.591.701.681.611.171.511.491.431.631.461.261.261.4837章照相及電影用品0.560.560.570.630.660.680.450.410.510.470.550.580.580.600.570.560.540.550.540.520.440.510.6038章雜項化學產(chǎn)品0.500.520.450.430.490.510.480.510.590.510.590.610.540.560.580.550.580.650.650.610.660.660.9539章塑料及其制品0.810.790.760.690.660.680.690.650.680.650.680.760.860.880.850.850.860.900.931.001.061.061.1840章橡膠及其制品0.680.660.640.590.640.720.740.790.800.850.820.840.870.930.950.850.850.840.870.870.840.890.93來源：UNComtrade、圖表8：全球出口份額及RCA指數(shù)來看，我國輪胎相關產(chǎn)品均具備全球競爭力RCA指數(shù)全球出口市場份額（）產(chǎn)品品類橡膠輪胎汽車輪胎翻新的或舊的充氣橡膠新的充氣橡輪脂；實心膠輪胎 或半實心橡橡膠內胎膠輪胎、橡膠胎面及橡膠輪胎襯帶產(chǎn)品品類橡膠輪胎汽車輪胎翻新的或舊的充氣橡膠新的充氣橡輪脂；實心膠輪胎 或半實心橡橡膠內胎膠輪胎、橡膠胎面及橡膠輪胎襯帶HS編碼401140124013HS編碼40114012401320001.071.050.303.5920004.44.31.214.620011.010.980.303.5420014.54.41.316.020020.970.870.940.353.3320025.14.54.91.917.420030.930.850.910.343.0720035.65.15.52.118.620041.041.021.030.353.1420047.06.96.92.421.220051.201.191.200.373.2820059.29.19.22.925.120061.311.311.300.393.89200610.910.910.83.232.420071.371.341.350.503.83200712.612.312.54.635.320081.391.391.360.614.01200813.013.012.75.737.420091.411.441.400.563.54200914.214.514.15.635.620101.431.471.420.623.42201015.515.915.46.837.020111.561.621.560.603.64201116.917.516.96.539.420121.561.611.550.663.62201218.218.818.17.742.320131.541.601.540.613.38201318.719.518.77.441.120141.521.571.520.583.20201419.720.419.77.541.420151.321.351.320.482.94201519.019.519.16.942.320161.331.361.330.453.05201618.318.718.36.241.820171.381.431.390.433.13201718.519.118.65.842.020181.401.461.400.563.13201818.719.618.77.542.020191.351.401.350.473.14201918.519.218.56.443.020201.231.271.230.432.93202018.819.318.76.544.520211.261.291.260.382.95202119.520.019.55.945.620221.311.351.310.433.03202220.521.220.66.747.6來源：UNComtrade、三、貿易壁壘提升部分產(chǎn)品出海成本，多賽道規(guī)劃海外基地國內化工行業(yè)競爭力提升，出口規(guī)模持續(xù)放大202010711的年復合增長率。圖表9：國內化工行業(yè)規(guī)模快速擴大（億元） 圖表10：國內化工行業(yè)營收實現(xiàn)了翻十倍的增長化學原料及制品固定資產(chǎn)（億元）化學纖維固定資產(chǎn)（億元）60000 化學纖維同比增長

30%

120000

化學原料及制品營收（億元）化學纖維制造業(yè)營收（億元）化學纖維同比增長

50%50000400003000020000100000

原料制品同比增長

0%-10%-20%

800006000040000200000

原料制品同比增長

40%30%20%10%0%-10%-20%198519881985198819911994199720002003200620092012201520182021來源：國家統(tǒng)計局， 來源：國家統(tǒng)計局，我國已經(jīng)成為全球最大的化工市場，具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。改革開放以來，我國憑借資源、人力、政策優(yōu)勢快速成為全球化工行業(yè)投資增速最高的區(qū)域，無論是規(guī)模建設還是品類完善，國內企業(yè)都加速進行投資追趕。截止目前，我國基本已經(jīng)形成多數(shù)大宗產(chǎn)品的自主研發(fā)，在滿足國內需求的基礎上，進一步供給海外市場，通過基礎大宗產(chǎn)品的自給，我國在多數(shù)基礎消費品領域已經(jīng)形成了相對穩(wěn)定的市場基礎，且一直處于持續(xù)提升狀態(tài)。圖表11：國內化工仍處于快速發(fā)展態(tài)勢（十億歐元） 圖表12：我國擁有全球最大的化工消費市場0

2018年化工銷售額 2020年化工銷售額歐洲其他4%4%1% 2%亞洲歐洲其他4%4%1% 2%亞洲其 他11%國3%印度2%中國44%日本4%美國11%歐洲14%韓5%0%

拉丁美洲

非洲 其他來源：Cefic， 來源：Cefic，30伴隨我國化工行業(yè)的基礎規(guī)模不斷擴大，相對優(yōu)勢的產(chǎn)品出口成為國內眾多產(chǎn)品的主要路徑，帶動我國化工產(chǎn)品出口量持續(xù)提升，截止2022年我國化工產(chǎn)品出口達到2466億美2.620202021年衛(wèi)生事件的影圖表13：我國化工產(chǎn)品出口規(guī)模不斷擴大 圖表14：自2021年起我國成為化工產(chǎn)品凈出口國化學工業(yè)及其相關工業(yè)產(chǎn)品月度凈出口金額（億美元）80化學工業(yè)及其相關工業(yè)產(chǎn)品月度凈出口金額（億美元）0

化學工業(yè)及其相關工業(yè)的產(chǎn)品出口金額（億美元）同比增長0%19951997199519971999200120032005200720092011201320152017201920212023

6040200-20-40-602017-012017-062017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09來源：海關總署， 來源：海關總署，經(jīng)過多年研發(fā)投入的追趕，國內精細化工產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化持續(xù)向下游進行延伸，產(chǎn)品結構獲得了一定程度的優(yōu)化。我國早期化工行業(yè)發(fā)展多數(shù)以量取勝，中上游產(chǎn)品供給充足，產(chǎn)品出口占比相對較高，但向下游精細化工程度高的環(huán)節(jié)，國內企業(yè)的供給能力明顯不足，產(chǎn)品布局結構主要集中于中端甚至低附加值產(chǎn)品領域。然而我國多年來持續(xù)在化工領域進行研發(fā)投入，在多數(shù)領域的產(chǎn)品結構中已經(jīng)逐步向中高端領域進行延伸布局，精細化工產(chǎn)品的種類也有明顯擴充。雖然相較于海外老牌制造業(yè)國家仍在細分高端材料產(chǎn)品上具有較大差距，但能夠明顯看到，在高端產(chǎn)品領域已經(jīng)實現(xiàn)了0-1的突破，在新品國產(chǎn)化布局中，已經(jīng)明顯縮短了自主開發(fā)的時間。圖表15：我國的研發(fā)投入已經(jīng)多年位居全球第一位瑞士1%其他瑞士1%其他5%20%中國34%巴西1%韓國5%日本 歐洲27國14% 17%歐洲27日本韓國印度印度 巴西3% 美國瑞士其他來源：Cefic，關稅等問題影響部分產(chǎn)品的進出口路徑，國內企業(yè)開始尋求新的發(fā)展模式20192021圖表16：化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額出現(xiàn)階段性的提升橡膠和塑料制品累計同比橡膠和塑料制品累計同比現(xiàn)價累計同比-10%-30%2012-022012-072012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-10來源：，5201020002019圖表17：化工產(chǎn)品出口在2018年3季度后受到較大的影響（億元）12000100000

化學原料及制品出口交貨值 化學纖維出口交貨值橡膠和塑料制品出口交貨值 化學原料及制品當月同化學纖維當月同比 橡膠和塑料制品當月同

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2017-012017-052017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09來源：海關總署，出口美國的占比從2017年的12下降到2023年的8出口歐洲的2017年的7，提升至2023年的11。圖表18：2017年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布 圖表19：2019年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布印度尼西亞3%俄羅斯聯(lián)邦2%泰國

其他35%

歐洲聯(lián)盟16%美國12%印度 韓國9% 7%

印度尼西亞3%俄羅斯聯(lián)邦 泰

其他34%

歐洲聯(lián)盟16%美國11%韓國印度 8%10%越南 巴西日

2% 3%

巴西 日本4%

3%6%

3% 4% 6%來源：海關總署， 來源：海關總署，圖表20：2023年化工工業(yè)及相關工業(yè)產(chǎn)品的出口分布印度尼西亞3%俄羅斯聯(lián)邦

其他34%

歐洲聯(lián)盟15% 8%11%9%3% 泰國3% 越南

巴西日本4% 4%6%來源：海關總署，海外建設生產(chǎn)基地，避免單一區(qū)域的貿易限制輪胎行業(yè)：海外基地建廠，降低關稅影響，加速提升全球市占圖表21：輪胎行業(yè)具有相對較大的潛在需求市場配套輪胎類別車輛類別配套輪胎數(shù)（條）替換系數(shù)（條/輛·年）半鋼子午胎全鋼子午胎轎車51.5中型載重卡車1115重型載重卡車16-2245219輕型載重卡車大型客車7451184.244962全鋼子午胎、斜交胎裝載機械運輸工程機械4623來源：中國橡膠工業(yè)協(xié)會，20227圖表22：國內輪胎企業(yè)競爭力提升，出口占比持續(xù)增長產(chǎn)量（億條） 出口量（億條） 出口占比1210864202010201120122013201420152016201720182019202020212022

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%來源：，20072014產(chǎn)品日期產(chǎn)品日期事件結果非公路輪胎雙反案2007美國商務部發(fā)起對中國非公路輪胎雙反調查美國發(fā)布雙反稅令美國日落復審反傾銷稅：0%-210.48%反補貼稅：2.45%-14%宣布維持該稅率2019美國商務部發(fā)布公告撤銷該稅率轎車和輕型卡車輪胎特保案2009USW要求美政府對中國涉案輪胎每年2100萬條的配額，同年九月終裁對涉案輪胎連續(xù)三年35%，30%，25%的特別關稅卡客車輪胎雙反案2016美國啟動雙反調查反傾銷稅：9%-22.57%反補貼稅：38.61%-65.46%2017美國對華雙反案裁決，中國勝訴美國將不對中國卡客車輪胎產(chǎn)品征稅，已經(jīng)征收的保證金將全額退還2014美國對涉案輪胎啟動雙反調查乘用車和輕卡車輪胎雙反案美國商務部發(fā)布終裁結果USW申請對越南、泰國、中國臺灣、韓國的輪胎雙反調查反傾銷稅：14.35%-87.99%反補貼稅：20.73%-100.77%2021美國宣布雙反案終裁結果針對越南、泰國、中國臺灣、韓國征收反傾銷稅，越南征收反補貼稅來源：ITC等，202375（20222015年開始全球的全鋼胎需求量基2.2202039202226。半鋼胎方面目前歐美需仍然占據(jù)主導地位2022年歐洲和北美的消費占比達到55,中國市場消費占比僅為16。因而歐美針對中國的雙反稅率對國內輪胎行業(yè)的影響較大。圖表24：全鋼胎銷售市場以亞洲地區(qū)為主（百萬條） 圖表25：半鋼胎市場中歐美占比相對較高（百萬條）來源：米其林官網(wǎng)、 來源：米其林官網(wǎng)、圖表26：國內輪胎企業(yè)紛紛進行海外基地布局企業(yè)海外基地投產(chǎn)時間備注賽輪輪胎越南2013年20112013201520232019ACTR輪胎工廠，并且2019年，公司與固鉑合資的ACTR輪胎公司在越南正式投產(chǎn)柬埔寨2021年9001652021202310新增600萬條半鋼胎，建設周期為2023-2024年墨西哥-2023年12月規(guī)劃在墨西哥新增600萬條半鋼胎，建設周期12個月玲瓏輪胎泰國2014年2013年泰國建廠，2014年首條PCR下線，2015年首條TBR下線塞爾維亞2023年201820235盡快拿到試用許可森麒麟泰國2015年2015年首胎下線，2016年投產(chǎn)摩洛哥-202212182024202310二期項目規(guī)劃，建設期12個月西班牙-2021年12月公告西班牙項目，總建設周期為36個月，一期預計2025年投產(chǎn)中策橡膠泰國2015年華誼集團泰國2018年雙錢輪胎浦林成山泰國2020年通用股份泰國2020年泰國基地先投產(chǎn)柬埔寨2023年柬埔寨基地今年投產(chǎn)放量貴州輪胎越南2021年三角輪胎無2017年決定建設美國工廠，2022年公告終止項目來源：各公司公告，各公司官網(wǎng)，立鼎產(chǎn)業(yè)研究院，30020101060020122020年中國納入統(tǒng)計部門監(jiān)測的輪胎企業(yè)已下降到230家左右。427753，4297.29，行業(yè)內兩極分化較為明顯圖表27：全球輪胎銷售額和市場集中度情況 圖表28：我國頭部輪胎企業(yè)全球市占率分化來源：《輪胎商業(yè)》、 來源：《輪胎商業(yè)》、72016聚酯瓶片：多國進行貿易征稅，出海布局成為擴展海外市場的主要途徑。20231230四、國內完善核心競爭優(yōu)勢，借助投資出口布局海外市場國內企業(yè)實力提升，外延式發(fā)展進一步擴充發(fā)展空間3圖表29：中國和歐洲、美國的醋酸產(chǎn)品價格具有差距（美元/噸）歐洲醋酸價格（元噸） 美國醋酸價格（元噸） 中國醋酸價格（元噸）12000100008000400020002008-012008-082008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-03來源：彭博圖表30：國內化工產(chǎn)品價格進入明顯回落狀態(tài) 圖表31：國內化工企業(yè)的盈利階段性承壓70001000060007000100006000800050006000400040003000200020000

12%10%8%6%4%2018-012018-062018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11來源：， 來源：，202330350圖表32：默克的電子材料業(yè)務通過多次并購實現(xiàn)業(yè)務擴展收購標的時間業(yè)務Intermolecular2019半導體及清潔能源產(chǎn)業(yè)研發(fā)VersumMaterials2019前驅體、清洗液、CMP拋光液、先進封裝、半導體材料輸送系統(tǒng)OrmetCircuits2015半導體封裝材料Peer+2014液品視窗(LCW)專業(yè)廠商AZElectronics2014前驅體、CMP拋光液、面板光刻膠及顯影液Avecia(英國)Covion(德國)的OLED和電子化學品事業(yè)部2005OLED有機發(fā)光材料來源：默克等，近年來國內化工行業(yè)的競爭力逐步提升，經(jīng)過國內的積淀已經(jīng)逐步構建了兼并和整合能力，開始形成“走出去”的能力。經(jīng)過這么多年的累積，我國已經(jīng)能夠在引進來的工藝、設備技術上進行自主創(chuàng)新和升級，通過技術工藝升級和產(chǎn)線實戰(zhàn)性改造，實現(xiàn)高穩(wěn)定、低成本的生產(chǎn)能力，形成了自己獨特的成本管控能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配能力；在新材料領域，不斷通過技術累積實現(xiàn)自主研發(fā)，逐步提升產(chǎn)品附加值，在部分產(chǎn)品領域更是實現(xiàn)了技術的反超。相比于產(chǎn)業(yè)發(fā)展前期，國內優(yōu)秀的化工企業(yè)已經(jīng)開始具備了“走出去”的能力，借助自身優(yōu)勢實現(xiàn)海外市場的布局，同時也可以借助海外的投資并購實現(xiàn)自身渠道、品牌的拓展，強化綜合競爭力。域限制；龍頭企業(yè)投資出海，實現(xiàn)產(chǎn)能、渠道和品牌的拓展，提升發(fā)展空間萬華化學：前瞻性的收購海外基地，加深海外供給能力，逐步開啟全球化布局MDI21MDIMDIMDIMDI圖表33：各地區(qū)MDI價格運行存在差異（美元/噸）美國價格 歐洲價格 中國價格80002001200220012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023來源：彭博21MDIMDIMDIMDI圖表34：我國從MDI凈進口轉向凈出口國家（萬噸） 圖表35：2023年我國MDI出口區(qū)域分布806040200

進口數(shù)量（萬噸） 出口數(shù)量（萬噸）

4%阿聯(lián)酋4%越南

其他25%

美國20%

俄羅斯10%荷蘭8%土耳其200720082009200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220236% 6%

比利時 7%6%來源：海關總署， 來源：百川資訊，貿易政策很大程度上會影響國內的產(chǎn)品出口，2019MDIMDI22019MDIMDIMDI2019MDI15.17MDI25MDIMDI圖表36：我國MDI出口美國的數(shù)量變化情況（噸）45000400003500030000250002000015000100000

純出口美國數(shù)量 粗、聚合出口美國數(shù)

MDI出口美國累計同比MDI出口美國累計同比200%150%100%50%0%-50%2018-012018-042018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10來源：海關總署，MDIMDICR5872043MDI市場的競爭程度，國內產(chǎn)能的競爭加劇，后續(xù)的成長空間也將受到影日本5%7%4%美國15%43%歐洲26%圖表37：2023年MDI行業(yè)依舊處于高度集中狀態(tài) 圖表38：2023日本5%7%4%美國15%43%歐洲26%4% 4%5%陶氏4% 4%5%陶氏11%亨斯邁12%科思創(chuàng)16%31%巴斯夫17%

韓國 中東來源：慧聰化工網(wǎng)， 來源：百川資