汽車行業(yè)市場前景及投資研究報告：關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)

證券研究報告汽車2024年03月31日汽車行業(yè)報告關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)的十問十答相關(guān)報告最近一年走勢《汽車行業(yè)周報：政策支持+事件催化，當(dāng)前仍是汽車布局窗口期（推薦）*汽車*戴暢，王琭》——2024-03-17汽車滬深30012%5%《汽車行業(yè)周報：政策預(yù)期+事件催化，繼續(xù)布局汽車（推薦）*汽車*戴暢，王琭》——2024-03-10《汽車行業(yè)周報：汽車進(jìn)入事件催化密集期，繼續(xù)布局行業(yè)相關(guān)機(jī)會（推薦）*汽車*戴暢，王琭》——2024-03-03-1%-8%-15%-22%2023/03/27

2023/06/25

2023/09/23

2023/12/22

2024/03/21相對滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)1M3M12M2.7%汽車9.6%1.0%1.7%5.3%滬深300-12.4%2核心提要◆什么是低空經(jīng)濟(jì)，為什么突然關(guān)注度這么高？2024年3月27日，工信部等四部門發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030年）》，對2027年和2030年我國通用航空發(fā)展提出具體目標(biāo)

。低空經(jīng)濟(jì)是以低空空域?yàn)橐劳?，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。通過消費(fèi)級無人機(jī)、工業(yè)級無人機(jī)、eVTOL、通用直升機(jī)等各類飛行器進(jìn)行的飛行活動構(gòu)成了低空經(jīng)濟(jì)的核心。這一輪低空經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度提升主要受益于政策端的支持和低空飛行器技術(shù)的日趨成熟。◆國家和地方目前的政策支持力度有多大？2024年1月1日起，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式實(shí)施，標(biāo)志著作為低空經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)邁入“有法可依”的規(guī)范化發(fā)展新階段。2024年3月，第十四屆全國人大二次會議政府工作報告提出，2024年要積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，積極打造低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎。各省市也在政府報告中提出有關(guān)低空經(jīng)濟(jì)的政策及措施?！簟簟鬳VTOL是什么?和低空經(jīng)濟(jì)是什么關(guān)系？低空經(jīng)濟(jì)交通工具主要包括直升機(jī)、無人機(jī)和飛行汽車三大類，其中廣義上的飛行汽車包括eVTOL（電動垂直起降飛行器）和陸空兩棲類。eVTOL與無人機(jī)的區(qū)別在于其主要以載人為主，具備安全/可靠/環(huán)保/經(jīng)濟(jì)/智能/舒適六大性能優(yōu)勢，發(fā)展前景廣闊。eVTOL有哪幾種技術(shù)路線？eVTOL主要分為四種技術(shù)路線：多旋翼型、升力與巡航復(fù)合型、傾轉(zhuǎn)旋翼/機(jī)翼型、傾轉(zhuǎn)涵道型。其中，傾轉(zhuǎn)旋翼因其飛行速度快、載重比高、整機(jī)性價比高、適航條款比較清晰，具有較好的運(yùn)營經(jīng)濟(jì)性，在商業(yè)場景中應(yīng)用更有優(yōu)勢。低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景有哪些？在低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)布局中，低空應(yīng)用是核心。低空經(jīng)濟(jì)的下游應(yīng)用主要是與各種產(chǎn)業(yè)的融合，目前常見的低空經(jīng)濟(jì)城市應(yīng)用場景包括和物流、娛樂、出行、消防等行業(yè)融合的快遞物流、消防救援、基建巡檢、農(nóng)林植保、娛樂拍攝等場景。未來，低空經(jīng)濟(jì)可以向生產(chǎn)作業(yè)、公共服務(wù)、航空消費(fèi)三大領(lǐng)域持續(xù)拓寬應(yīng)用場景，提供牧業(yè)飛行、電力作業(yè)、醫(yī)療救護(hù)、警用飛行、娛樂飛行等服務(wù)?！魢鴥?nèi)外eVTOL的落地進(jìn)展如何？據(jù)航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，全球已研發(fā)或正在研發(fā)適航階段產(chǎn)品、取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的企業(yè)約50家，目前僅有億航智能一家企業(yè)獲得由中國民航局頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)適航證，小鵬匯天、沃飛長空等少數(shù)企業(yè)獲得特飛許可證。我國eVTOL商業(yè)化計(jì)劃可以分為三個階段：2020-2025年，實(shí)施客運(yùn)型eVTOL的原型機(jī)測試與驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)型eVTOL商業(yè)化運(yùn)行；2025-2030年，通過貨運(yùn)型商用鋪路，實(shí)現(xiàn)有人駕駛客運(yùn)型eVTOL商業(yè)化；2030年后，依托有人駕駛客運(yùn)型eVTOL的商業(yè)化成功，伴隨民眾認(rèn)可度的顯著提升，開展產(chǎn)品升級，實(shí)現(xiàn)eVTOL的無人駕駛飛行。◆◆eVTOL的價格要多少錢？有哪些降本路徑？據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)，以Lilium為例，能源系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、航空電子設(shè)備&飛控系統(tǒng)、機(jī)體分別占整機(jī)BOM成本比例10%、40%、20%、25%。整機(jī)降本在于隨技術(shù)成熟和商業(yè)化應(yīng)用，購買成本預(yù)期2040年降低至100萬元。低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模有多大？中國民航局副局長韓鈞在2024年2月28日國新辦新聞發(fā)布會上表示，2030年我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)到2萬億元；MarketsandMarkets預(yù)測，全球eVTOL市場規(guī)模將從2023年12億美元拓展到2030年234億美元，CAGR達(dá)52%；保時捷管理咨詢預(yù)測，在中性預(yù)期下，2024/2027/2030年中國eVTOL市場規(guī)模將達(dá)到10/100/500億元，其中2030年我國eVTOL占據(jù)全球市場份額或?yàn)?5%?！簟鬳VTOL規(guī)模商業(yè)化仍存哪些難點(diǎn)？當(dāng)前階段的難點(diǎn)主要為：①適航與法規(guī)認(rèn)證；②動力電池技術(shù)；③飛行控制系統(tǒng)；④電機(jī)與電控技術(shù)。低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈涉及哪些領(lǐng)域？我國低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)大致如下：上游為原材料與核心零部件領(lǐng)域，中游包括低空制造、低空飛行、低空保障與綜合服務(wù)等，下游為各種應(yīng)用場景，包括旅游業(yè)、物流業(yè)、文旅業(yè)與巡檢業(yè)等。我們認(rèn)為，低空經(jīng)濟(jì)當(dāng)前仍處于非常早期的發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈上游及中游的裝備制造環(huán)節(jié)將率先受益?！麸L(fēng)險提示：低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策支持力度不及預(yù)期；低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)適航認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)不及預(yù)期；低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)不及預(yù)期；低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)不及預(yù)期；低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場景拓展不及預(yù)期；低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用端運(yùn)行成本優(yōu)化不及預(yù)期；eVTOL等無人駕駛航空器技術(shù)突破不及預(yù)期；eVTOL關(guān)鍵零部件技術(shù)突破不及預(yù)期；eVTOL供應(yīng)鏈配套能力不及預(yù)期；eVTOL整機(jī)成本優(yōu)化進(jìn)度不及預(yù)期。3目錄0

1

什

么

是

低

空

經(jīng)

濟(jì)

，

為

什

么

突

然

關(guān)

注

度

這

么

高

?0

2

國

家

和

地

方

目

前

的

政

策

支

持

力

度

有

多

大

?0

3

e

V

TO

L

是

什

么

?

和

低

空

經(jīng)

濟(jì)

是

什

么

關(guān)

系

?0

4

e

V

TO

L

有

哪

幾

種

技

術(shù)

路

線

？0

5

低

空

經(jīng)

濟(jì)

的

應(yīng)

用

場

景

有

哪

些

?0

6

國

內(nèi)

外

e

V

TO

L

的

落

地

進(jìn)

展

如

何

?0

7

e

V

TO

L

的

價

格

要

多

少

錢

？

有

哪

些

降

本

路

徑

?0

8

低

空

經(jīng)

濟(jì)

市

場

規(guī)

模

有

多

大

?0

9

e

V

TO

L

規(guī)

模

商

業(yè)

化

仍

存

哪

些

難

點(diǎn)

？1

0

低

空

經(jīng)

濟(jì)

產(chǎn)

業(yè)

鏈

涉

及

哪

些

領(lǐng)

域

？41、什么是低空經(jīng)濟(jì)，為什么關(guān)注度這么高??

低空經(jīng)濟(jì)是以低空空域?yàn)橐劳?，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜

合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)

。低空空域通常是指距離地面垂直高度

1000米以內(nèi)，視地區(qū)特性和實(shí)際需求擴(kuò)展至3000米以內(nèi)的空域。通過消費(fèi)級無人機(jī)、工業(yè)級無人機(jī)、eVTOL（ElectricVerticalTakeoffandLanding

，電動垂直起降航空器）、通用直升機(jī)等各類飛行器進(jìn)行的飛行活動構(gòu)成了低空經(jīng)濟(jì)的核心。圖：我國部分空域劃分圖6000米劃

設(shè)

在

建

有

塔

臺

的

通

用

航

空

機(jī)

場

上D或EB類空域劃設(shè)在民用運(yùn)輸機(jī)場上空。G空

，

通

常

為

半

徑

5

千

米

、

跑

道

道面

—

機(jī)

場

標(biāo)

高

600

米

（

含

）

的

單

環(huán)結(jié)構(gòu)。1000米G

類

空

域

是

指

B

、

C

空

域

以

外

真

高300米以下

空域，和平均海平面高度

低

于

6000

米

，

對

民

航

公

共

運(yùn)

輸飛行無影響的空域300米GBC120米WW在G類空域范圍內(nèi)，W

類

空

域

是

指G

類

空

域

內(nèi)

真高

120

米

以

下的部分空域W空域主要是微型、輕型、小型無人駕駛航空器飛行儀

表

飛行

的

航空

器和

空

中交

通

管理

部門

之

間必

須

保持

持

續(xù)雙

向無

線

電通

信

，目

視

飛

行

在規(guī)

定

通訊

頻

率上

保持

守

聽；

航

空器

必須

安

裝或

攜帶

可被

監(jiān)視

的設(shè)

備；

必須

報備

飛行

計(jì)劃

。資料：南京臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)公眾號，中國民用航空局《國家空域基礎(chǔ)分類方法》，國海證券研究所51、什么是低空經(jīng)濟(jì)，為什么關(guān)注度這么高??

相關(guān)政策集中出臺+eVTOL商業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)，低空經(jīng)濟(jì)迎發(fā)展機(jī)遇期。近期，“低空經(jīng)濟(jì)”概念加快進(jìn)入大眾視野，主要受益于政策端的支持和低空飛行器技術(shù)的日趨成熟

。2024年3月27日，工信部等四部門發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030年）》，對2027年和2030年我國通用航空發(fā)展提出具體目標(biāo)。2024年1月1日起，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式實(shí)施，標(biāo)志著作為低空經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)邁入“有法可依”的規(guī)范化發(fā)展新階段。此外，億航智能于近期取得適航證，峰飛航空、小鵬匯天分別完成了跨?？绯呛骄€和城市CBD區(qū)域的低空演示飛行，標(biāo)志著eVTOL商業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步推進(jìn)。表：我國近期低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策及事件梳理時間部門/地區(qū)/企業(yè)事件2024年3月工信部等四部門

發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030年）》，對2027年和2030年我國通用航空提出具體目標(biāo)2024年3月2024年3月2024年3月2024年1月2023年12月民航局安徽省國務(wù)院國務(wù)院國務(wù)院民航局召開通用航空工作領(lǐng)導(dǎo)小組低空經(jīng)濟(jì)專題會議：切實(shí)提高推動低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力和水平《2024年度安徽省低空空域航線劃設(shè)方案》順利獲批，低空航線較去年新增3條低空經(jīng)濟(jì)首次寫入政府工作報告，提出“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎”《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》于2024年1月1日起正式實(shí)施，低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展將更規(guī)范有序在中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。政策端發(fā)布《合肥市低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展行動計(jì)劃（2023-2025年）》，計(jì)劃在2024年基本建成駱崗低空融合飛行試驗(yàn)片區(qū)，并于2025年基本建成具有國際影響力的“低空之城”2023年12月合肥市2023年12月2023年11月2024年3月2024年2月深圳市海南省發(fā)布《深圳市支持低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》發(fā)布全國首張省域無人駕駛航空器適飛空域圖小鵬匯天峰飛航空小鵬匯天飛行汽車旅航者X2順利完成城市CBD“天德廣場—廣州塔”區(qū)域的低空飛行成功完成全球首條eVTOL跨?？绯强罩泻骄€（深圳-珠海）首飛，20分鐘從深圳落地珠海市，成為全球首條跨?？绯呛骄€演示飛行企業(yè)端EH216-S無人駕駛載人航空器獲得由中國民航局頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)適航證，成為全球首個獲得適航證的無人駕駛載人電動垂直起降（eVTOL）航空器2023年12月億航智能資料：中國政府網(wǎng)，中國新聞網(wǎng)，中國民航網(wǎng)，澎湃新聞，中國青年網(wǎng)，人民網(wǎng)，中國高新網(wǎng)，深圳市交通運(yùn)輸局，財(cái)聯(lián)社，光明6網(wǎng)，界面新聞，國海證券研究所2、國家和地方目前的政策支持力度有多大??

國家政策頻出，利好低空經(jīng)濟(jì)。2021年以來，中央積極推動低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，先后頒布了一系列政策法規(guī)。2021年2月國務(wù)院印發(fā)的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》提出，發(fā)展交通運(yùn)輸平臺經(jīng)濟(jì)、樞紐經(jīng)濟(jì)、通道經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)。這是“低空經(jīng)濟(jì)”概念首次被寫入國家規(guī)劃。2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)定位大幅提升。2024年3月，“低空經(jīng)濟(jì)”首次被寫入政府工作報告。表：國家關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)政策梳理時間相關(guān)文件主要內(nèi)容明確提出了2010-2020年的工作目標(biāo)。明確要求分類劃設(shè)低空空域。按照同模式實(shí)行分類管理試點(diǎn)?？沼?、監(jiān)視空域和報告空域劃設(shè)低空空域，區(qū)分不2010年《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動力的指導(dǎo)意見》2015年2016年2019年2019年2019年加快推進(jìn)低空空域的開放?！蛾P(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》擴(kuò)大低空空域的開放。加強(qiáng)空域協(xié)調(diào)與空管寫協(xié)作，優(yōu)化調(diào)整空域結(jié)構(gòu)，提高空域資源使用效率，提升空管保證能力，深化低空空域管理改革，加快通用航空發(fā)展，建設(shè)深圳、珠

用航空產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)，推進(jìn)廣州、深圳臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展。統(tǒng)籌空域資源利用，促進(jìn)民航、通用航空融合發(fā)展，深化低空空域管理改革，加快通用航空發(fā)展。明確從2021年到本世紀(jì)中葉，我國將分兩個階段推進(jìn)交通強(qiáng)國建設(shè)。到2035年，基本建成交通強(qiáng)國，形成三張交通網(wǎng)、兩個交通圈，基本形成“全國123出行交通圈”。2021年2022年《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》“低空經(jīng)濟(jì)”概念首次被寫入國家規(guī)劃，綱要提出發(fā)展交通運(yùn)輸平臺經(jīng)濟(jì)、樞紐經(jīng)濟(jì)、通道經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》提出要加快培育海島、郵輪、低空、沙漠等旅游業(yè)態(tài)。管理無人駕駛航空器飛行的規(guī)范條例。結(jié)合我國空域和飛行活動的特點(diǎn)，詳細(xì)闡述了無人機(jī)飛行的監(jiān)管要求，并將除外的真高120米以下空域劃為“適飛空域”，2024年1月1日起正式生效空域以2023年《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》2023年2023年2024年2024年《民用無人駕駛航空器系統(tǒng)安全要求》《國家空域基礎(chǔ)分類方法》《政府工作報告》我國民用無人機(jī)領(lǐng)域的首項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)，適用于除航模之外的微型、輕型、小型民用無人機(jī)。對我國空域劃設(shè)和管理使用進(jìn)行規(guī)范。低空經(jīng)濟(jì)首次寫入政府工作報告，提出“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎”《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030年）》

對2027年和2030年我國通用航空提出具體目標(biāo)，到2030年形成萬億級市場規(guī)模：中國政府網(wǎng)，中國新聞網(wǎng)，中國民航網(wǎng)，沈陽市政府網(wǎng)，國海證券研究所資料72、國家和地方目前的政策支持力度有多大?表：中國各省市政府工作報告中關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策匯總（2024年）省份政策內(nèi)容北京促進(jìn)新能源、新材料、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新城市空運(yùn)、應(yīng)急救援、物流運(yùn)輸?shù)葢?yīng)用場景，加快建設(shè)低空無人感知產(chǎn)業(yè)體系，推進(jìn)低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)，支持深圳、廣州、珠海建設(shè)通用航空產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)，辦好第十五屆中國國際航空航天博覽會，打造大灣區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高地。廣東四川天津加快發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，支持有人機(jī)無人機(jī)、軍用民用、國企民企一起上，支持成都、自貢等做大無人機(jī)產(chǎn)業(yè)集群，布局發(fā)展電動垂直起降飛行器。做優(yōu)做強(qiáng)12條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，統(tǒng)籌推進(jìn)支柱產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（信創(chuàng)、高端裝備、集成電路、車聯(lián)網(wǎng)、新能源、航空航天、新材料、汽車及新能源汽車、生物醫(yī)藥、中醫(yī)藥、綠色石化、輕紡）支持引導(dǎo)雄安新區(qū)、石家莊市、廊坊市、保定市等以空天基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為依托，聚焦空天信息技術(shù)、衛(wèi)星通信、先進(jìn)遙感、衛(wèi)星導(dǎo)航、空天裝備制造等領(lǐng)域。推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展，開展“機(jī)器人+”應(yīng)用行動，壯大新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)集群，推動北斗規(guī)模應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育電子信息產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長6%左右。河北山西積極發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，建設(shè)通航機(jī)場，組建發(fā)展通航機(jī)隊(duì)，拓展應(yīng)用場景，推動通航全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，加快通航示范省建設(shè)。建成呼和浩特新機(jī)場航站區(qū)、飛行區(qū)；商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)，要把握發(fā)展趨勢、瞄準(zhǔn)市場需求，以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，加快關(guān)鍵核心技術(shù)、核心零部件研發(fā)制造攻關(guān)，深入推進(jìn)融合集群發(fā)展，盡快把規(guī)模做起來、比重提上來。內(nèi)蒙古遼寧吉林加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。著力推進(jìn)新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、生物醫(yī)藥和醫(yī)療裝備、新能源汽車、集成電路裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展衛(wèi)星制造及數(shù)據(jù)處理、無人機(jī)制造及低空服務(wù)產(chǎn)業(yè)，支持長光衛(wèi)星等企業(yè)開展低成本批量化衛(wèi)星研發(fā)制造，支持“吉林一號”衛(wèi)星加快發(fā)展。聚焦新能源、航空航天、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈、人才鏈深度融合，持續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模。構(gòu)建公路鐵路航空等立體化綜合交通運(yùn)輸體系，推進(jìn)“快旅慢游零換乘”。黑龍江上海培育提升新能源汽車、高端裝備、先進(jìn)材料、民用航空、空間信息等高端產(chǎn)業(yè)集群，加快打造未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)。推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賦能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)施“智能機(jī)器人+”行動，率先開展國家智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)。江蘇安徽福建江西山東河南湖南海南重慶加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。持續(xù)打造“51010”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，積極開展省級融合集群試點(diǎn)，大力發(fā)展生物制造、智能電網(wǎng)、新能源、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)。搶占空天信息產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，支持北斗規(guī)?；瘧?yīng)用和商業(yè)衛(wèi)星研發(fā)制造，加強(qiáng)深空互聯(lián)網(wǎng)、深空遙感等技術(shù)研發(fā)，吸引更多商業(yè)航天公司落戶。加快合肥、蕪湖低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高地建設(shè)，拓展低空產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)用場景。加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持寧德建設(shè)新能源新材料產(chǎn)業(yè)核心區(qū)。實(shí)施未來產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展三年行動，創(chuàng)建一批未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)試驗(yàn)區(qū)和未來技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院，努力在元宇宙、人工智能、新型顯示、新型儲能、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域搶占先機(jī)。圍繞新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源新材料、現(xiàn)代醫(yī)藥、綠色環(huán)保、新能源汽車、安全應(yīng)急裝備、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，新培育10個左右省級新興產(chǎn)業(yè)集群。拓展商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、氫能儲能、量子科技、生命科學(xué)等領(lǐng)域，積極開辟新賽道，建設(shè)國家未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)。用好全域低空空域管理改革成果，發(fā)展壯大低空經(jīng)濟(jì)；培塑戶外旅居露營、低空飛行、康養(yǎng)、演藝等體驗(yàn)式文旅新業(yè)態(tài)。培育新質(zhì)生產(chǎn)力。聚焦種業(yè)、深海、航天、綠色低碳、生物制造、低空經(jīng)濟(jì)等新領(lǐng)域新賽道，加強(qiáng)政策引導(dǎo)，協(xié)同推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化。實(shí)施未來產(chǎn)業(yè)和高成長性產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動，加快開辟低空經(jīng)濟(jì)、生物制造資料：中國政府網(wǎng)，中國民航網(wǎng)，國海證券研究所82、國家和地方目前的政策支持力度有多大?啟用第三批低空協(xié)同管理空域，支持川中丘陵地區(qū)四市創(chuàng)新發(fā)展無人機(jī)及通用航空、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)；成都市發(fā)布發(fā)展工業(yè)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)三年行動計(jì)劃，打造全國無人機(jī)產(chǎn)業(yè)高地；加快打造國際消費(fèi)中心城市，加快低空物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，發(fā)展無人機(jī)配送；出臺工業(yè)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的專項(xiàng)政策濟(jì)南市就民用無人機(jī)概念進(jìn)行界定；青島市明確統(tǒng)籌“智慧低空”基礎(chǔ)設(shè)施及一體化共享平臺，規(guī)劃建立建設(shè)民用無人駕駛航空試驗(yàn)基地黑龍江省德陽市打造西部無人機(jī)基地及西南無人機(jī)適航審定聯(lián)合研究中心工信廳印發(fā)促進(jìn)5G與無人機(jī)產(chǎn)業(yè)融合應(yīng)用的工作方案內(nèi)蒙古印發(fā)航空航天發(fā)展三年行動計(jì)劃，發(fā)展新一代垂直起降電動飛行器；南京市提出打造亞太地區(qū)領(lǐng)先的綜合性無人機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)合作發(fā)展基地新疆維吾爾提出研發(fā)推廣無人機(jī)、無人車等智能物流裝備專項(xiàng)；蕪湖市印發(fā)通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案甘肅省山西省山東省開展城市低空智能融合飛行基礎(chǔ)設(shè)施布局研究，加快推進(jìn)建設(shè)無人系統(tǒng)多體協(xié)同重大科技基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目青海省河南省江蘇省西藏安徽省吉安市支持開展UAM演示驗(yàn)證，構(gòu)建低空物流示范網(wǎng)絡(luò)；贛州市設(shè)立以無人機(jī)為主的低空空域管理運(yùn)行試點(diǎn)區(qū)域上海市浙江省四川省重慶市推動再造國家民用無人駕駛航空試驗(yàn)區(qū)；與四川省共建共用民用無人駕駛航空試驗(yàn)基地等湖州市德清縣發(fā)布通用航空產(chǎn)業(yè)新湖南省

江西省福建省八條政策，為eVTOL發(fā)展提供有力貴州省推進(jìn)建設(shè)省林長制管理暨無人機(jī)應(yīng)用管理公共平臺的補(bǔ)貼和支持云南省

發(fā)布首個省級無人機(jī)應(yīng)用服發(fā)布無人機(jī)產(chǎn)業(yè)三年行動計(jì)劃，打造七位一體的無人機(jī)產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建輻射南亞東南亞地區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局臺灣省廣東省深圳市2023年明確布局低空網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；將重點(diǎn)培育發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)；重點(diǎn)對低空經(jīng)濟(jì)立法；加快推進(jìn)低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)；龍崗、南山、寶安、鹽田、福田分別出臺區(qū)級扶持政策務(wù)通用規(guī)范海南省發(fā)布無人駕駛航空器適飛空域圖；三亞市提出完善低空旅游項(xiàng)目管理工作機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)低空旅游發(fā)展惠州市提出推動無人機(jī)在應(yīng)急救援、社會治安等行業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用；廣州市空港經(jīng)濟(jì)區(qū)推動低空物流項(xiàng)目落地；打造無接觸、無人駕駛、無人配送體驗(yàn)場景；推進(jìn)飛行汽車量產(chǎn)及商業(yè)化應(yīng)用；多項(xiàng)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)列入《橫琴粵澳深度合作區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄》資料：中國政府網(wǎng)，四川省/重慶市/湖南省/三亞市/山東省/江蘇省/南京市/安徽省/吉安市/贛州市/廣州市人民政府網(wǎng)，成都高新區(qū)管理委員會，德陽市經(jīng)濟(jì)和信息化局，成都市經(jīng)濟(jì)和信息化局，9中國民航網(wǎng)，河南省工業(yè)和信息化廳，重慶兩江新區(qū)管理委員會，上海市發(fā)展和改革委員會，福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，中國日報網(wǎng)，深圳市政府在線，海南省大數(shù)據(jù)管理局，廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)管理委員會，國海證券研究所3、eVTOL是什么?和低空經(jīng)濟(jì)是什么關(guān)系??

低空經(jīng)濟(jì)交通工具主要包括直升機(jī)、無人機(jī)和飛行汽車三大類，其中廣義上的飛行汽車包括eVTOL（電動垂直起降飛行器）和陸空兩棲類：?

eVTOL：僅具備飛行功能，與直升機(jī)的主要區(qū)別在于其為純電驅(qū)動，與無人機(jī)的區(qū)別在于其主要以載人為主

。?

陸空兩棲類：兼顧空中飛行和陸地行駛，從車身結(jié)構(gòu)上可分為一體式和分體式兩種類型。目前，投身于這類飛行汽車研發(fā)的企業(yè)數(shù)量有限。一體式結(jié)構(gòu)技術(shù)難度大，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)難以落地；對于分體式飛行汽車，小鵬汽車和廣汽已經(jīng)發(fā)布相應(yīng)的產(chǎn)品。圖：低空及其他交通工具劃分高度飛機(jī)eVTOL與直升機(jī)、無人機(jī)的核心區(qū)別高空長距離飛行高度電驅(qū)直升機(jī)飛行汽車面向低空飛行，廣義包括兩類：1）eVTOL：電動垂直起降飛行器2）陸空兩棲類：飛行+汽車載人eVTOL面向低空飛行無人機(jī)距離汽車路面短距離行駛距離10資料：蓋斯特汽車戰(zhàn)略咨詢公眾號，邁凱倫官網(wǎng)，小鵬匯天官網(wǎng)，波音官網(wǎng)，大疆官網(wǎng)，航空工業(yè)官網(wǎng)，國海證券研究所3、eVTOL是什么?和低空經(jīng)濟(jì)是什么關(guān)系??

eVTOL具備安全/可靠/環(huán)保/經(jīng)濟(jì)/智能/舒適六大性能優(yōu)勢，發(fā)展前景廣闊。eVTOL指以電力作為飛行動力且具備垂直起降功能的飛行器，是電動航空技術(shù)、無人駕駛、人工智能、信息通訊等相關(guān)領(lǐng)域的跨界技術(shù)融合，其相較汽車、直升機(jī)、鐵路等傳統(tǒng)交通工具有飛行安全性、運(yùn)行可靠性、綠色環(huán)保性、運(yùn)營經(jīng)濟(jì)性、智能自主性、體驗(yàn)舒適性六大性能優(yōu)勢，未來發(fā)展前景廣闊，有望成為低空經(jīng)濟(jì)的重要載體。圖：eVTOL六大性能優(yōu)勢飛行安全性運(yùn)行可靠性由于eVTOL用電池代替燃油箱、用電機(jī)代替發(fā)動機(jī)、用旋翼取代螺旋槳，采用分布式動力系統(tǒng)、自動避障、自主駕駛、敏捷機(jī)動以及冗余配置、應(yīng)急恢復(fù)等配備整機(jī)降落傘，大幅提升了飛電氣化的eVTOL簡化了傳統(tǒng)動力及傳動復(fù)雜的機(jī)械結(jié)構(gòu)，突破了傳統(tǒng)構(gòu)型的限制，其運(yùn)行可靠性功能包括信息安全、危險緩沖（墜撞防護(hù)、降落傘救探測防撞功能）、環(huán)境監(jiān)測功能（動力失效、漏電、功能分配、架構(gòu)減緩）等。運(yùn)營經(jīng)濟(jì)性綠色環(huán)保性相對于直升機(jī)，eVTOL擁有更少部件，更易于維護(hù)、飛行更安全且操作成本更低，未來規(guī)?；a(chǎn)后有望大幅降本。eVTOL可以減少對化石燃料的依賴，符合碳中和趨勢，此外降噪效果好，對環(huán)境污染小。適性智能自主性相比傳統(tǒng)飛機(jī)，乘坐eVTOL改變了“機(jī)場到機(jī)場”的傳統(tǒng)航空運(yùn)輸方式，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)字化出行、城內(nèi)及城際空中交通“門到門”，無縫中轉(zhuǎn)，行程時間更短，通勤效率更高，干擾噪音小，沉浸式空中觀光更佳，以及環(huán)?？沙掷m(xù)的零碳飛行。隨著計(jì)算機(jī)視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新型智能化技術(shù)的變革進(jìn)步，eVTOL智能駕駛繼續(xù)將持續(xù)迭代。11資料：《eVTOL的性能特征、關(guān)鍵技術(shù)與發(fā)展瓶頸探究》張洪，小鵬匯天官方微博，國海證券研究所3、eVTOL是什么?和低空經(jīng)濟(jì)是什么關(guān)系??

eVTOL在綜合用時方面具有較為明顯的優(yōu)勢。我們對比不同交通工具在不同行駛距離下的耗時:?

<50公里：汽車因不需要前置準(zhǔn)備時間而用時最短，eVTOL用時大于汽車，直升機(jī)和飛機(jī)則因?yàn)閱悠陂g長導(dǎo)致總用時較久；?

50-400公里：eVTOL用時最短，飛機(jī)因較長前置時間(抵達(dá)機(jī)場、安檢等)，總用時長于eVTOL；?

>400公里：民航飛機(jī)體現(xiàn)出長航程條件下的速度優(yōu)勢，用時最短，eVTOL用時僅次于民航飛機(jī)，汽車由于行駛速度限制導(dǎo)致用時最長。?

綜上，eVTOL在中途行程用時最短，在短途和長途行程中也有較大優(yōu)勢，不同距離行程的綜合效率最優(yōu)。圖：eVTOL和其他交通工具效率對比汽車預(yù)計(jì)耗時火車預(yù)計(jì)耗時eVTOL預(yù)計(jì)耗時直升飛機(jī)預(yù)計(jì)耗時飛機(jī)預(yù)計(jì)耗時預(yù)計(jì)耗時：分鐘50045040035030025020015010050<50公里，汽車更快50-400公里，eVTOL更快>400公里，飛機(jī)更快行駛里程：公里002011020030050012資料：《2023中國垂直出行市場展望報告》保時捷管理咨詢，國海證券研究所4、eVTOL有哪幾種技術(shù)路線？?

eVTOL主要分為四種技術(shù)路線：多旋翼型、升力與巡航復(fù)合型、傾轉(zhuǎn)旋翼/機(jī)翼型、傾轉(zhuǎn)涵道型。?

多旋翼型。可垂直起降，機(jī)動性強(qiáng)，穩(wěn)定性高，技術(shù)難度低。能耗高速度低，有效載荷和航程都相對有限。?

升力與巡航復(fù)合型。由于配置了專用的水平推進(jìn)螺旋槳，有效地提升了巡航階段的氣動效率、航程和安全性。有效載荷低。?

傾轉(zhuǎn)旋翼/機(jī)翼型。在垂直階段和水平階段共用一套螺旋槳，航程、巡航速度和載重比方面優(yōu)勢明顯。技術(shù)復(fù)雜性和成本提升。?

傾轉(zhuǎn)涵道型。涵道風(fēng)扇的設(shè)計(jì)使飛行器在懸停模式下的氣動效率更高

，同等工況條件下的耗電量更少，更適于中長距離的運(yùn)輸場景。技術(shù)難度高，資本投入大。表：eVTOL不同技術(shù)路線對比類型多旋翼型升力與巡航復(fù)合型傾轉(zhuǎn)旋翼/機(jī)翼型傾轉(zhuǎn)涵道型架構(gòu)圖通過多個（通常多于4個）固定螺旋槳實(shí)現(xiàn)起

升力與巡航用的螺旋槳是獨(dú)立的，分別實(shí)現(xiàn)

通過傾轉(zhuǎn)不同螺旋槳或機(jī)翼方向?qū)崿F(xiàn)飛行姿

通過改變涵道推力方向，實(shí)現(xiàn)不同場景下的工作原理降和巡航動作垂直起降和巡航態(tài)控制與起降垂直起降與巡航載重1-3位乘客2-5位乘客2-5位乘客4-7位乘客最大時速最大航程80-150km/h20-50km150-200km/h150-250km180-250km/h200-250km200-300km/h175-300km1）空中出租車(市內(nèi)點(diǎn)對點(diǎn)交通)2）機(jī)場接駁（市郊至市中心往返交通）3）低空旅游1）空中出租車2）機(jī)場接駁3）城際短途航班4）物流運(yùn)輸?shù)?）空中出租車2）機(jī)場接駁3）城際短途航班4）物流運(yùn)輸?shù)?）城際中長距離航班主要應(yīng)用場景2）緊急救援3）觀光旅游等4）短途緊急救援等13資料：《2023中國垂直出行市場展望報告》保時捷管理咨詢，國海證券研究所4、eVTOL有哪幾種技術(shù)路線？?

多家先進(jìn)eVTOL公司實(shí)現(xiàn)傾轉(zhuǎn)旋翼突破。雖然傾轉(zhuǎn)旋翼難度較高，但它結(jié)合了多旋翼和復(fù)合翼的功能,旋翼既提供升力也提供巡航推力,動力單元可復(fù)用,飛行速度快、載重比高、整機(jī)性價比高、適航條款比較清晰,具有較好的運(yùn)營經(jīng)濟(jì)性,在商業(yè)場景中應(yīng)用更有優(yōu)勢。2023年，時的科技、沃飛長空、小鵬匯天、零重力等多家企業(yè)的傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型機(jī)型有了標(biāo)志性進(jìn)展。但由于傾轉(zhuǎn)構(gòu)型機(jī)械設(shè)計(jì)和飛控系統(tǒng)復(fù)雜，開發(fā)風(fēng)險和試飛難度大，目前復(fù)合翼在技術(shù)路線中占據(jù)重要地位，被部分領(lǐng)先eVTOL企業(yè)選擇。表：eVTOL企業(yè)主要產(chǎn)品和技術(shù)路線公司機(jī)型E20eVTOLV2000CG盛世龍構(gòu)型載人數(shù)航程（KM）最快飛行速度（KM/h）時的科技傾轉(zhuǎn)旋翼復(fù)合翼5200250250200320250200320峰飛航空沃飛長空小鵬匯天復(fù)合翼56AE200-100傾轉(zhuǎn)翼技術(shù)驗(yàn)證機(jī)旅航者X2ZG-T6傾轉(zhuǎn)旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼多旋翼2622553530030130300125130235傾轉(zhuǎn)旋翼多旋翼零重力ZG-ONEEH216-SVE25億航智能沃蘭特多旋翼30多旋翼200JobyJAS4-1傾轉(zhuǎn)旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼傾轉(zhuǎn)旋翼ArcherMidnightVX4VerticalAerospaceWisk5160322Bell資料：通航信息公眾號，上海經(jīng)信委公眾號，時的科技、峰飛航空、零重力、億航智能，沃蘭特官網(wǎng)，上觀新聞，中華網(wǎng)，14環(huán)球網(wǎng)，cnBeta，荊楚網(wǎng)，光明網(wǎng)，中經(jīng)總網(wǎng)，太平洋汽車網(wǎng)，航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，Volocopter官網(wǎng)，國海證券研究所5、低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景有哪些??

在低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)布局中，低空應(yīng)用是低空經(jīng)濟(jì)的核心。低空經(jīng)濟(jì)

的

下

游

應(yīng)

用

主

要

是

與各種產(chǎn)業(yè)的融合

，

目

前常見的低空經(jīng)濟(jì)城市應(yīng)用場景包括和物流、娛樂、出行、消防等行業(yè)融合的快遞物流、消防救援、基建巡檢、農(nóng)林植保、娛樂拍攝等場景。未來，低空經(jīng)濟(jì)可以向生產(chǎn)作業(yè)、公共服務(wù)、航空消費(fèi)三大領(lǐng)域持續(xù)拓寬應(yīng)用場景，提供牧業(yè)飛行、電力作業(yè)、醫(yī)療救護(hù)、警用飛行、娛樂飛行等服務(wù)。圖：低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場景圖：具有潛力的低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場景低空經(jīng)濟(jì)+出行低空經(jīng)濟(jì)+消防為工、農(nóng)、林、牧、漁提供各種飛行作業(yè)活動，包括牧業(yè)飛行、漁業(yè)飛行、航空探測、石油服務(wù)、電力作業(yè)等。傳統(tǒng)固定翼無人機(jī)、載人eVTOL、工業(yè)無人機(jī)、載物SVTOL、載物eVTOL、直升機(jī)等300-1000米E類空域生產(chǎn)作業(yè)公共服務(wù)商業(yè)化應(yīng)用場景向相關(guān)單位提供各種航空服務(wù)性飛行活動，包括醫(yī)療救護(hù)、短途運(yùn)輸、航空物流、警用飛行、政務(wù)飛行等。120-300米G類空域?qū)Ｓ枚嘈頍o人機(jī)、工業(yè)無人機(jī)、載物SVTOL、載物eVTOL、直升機(jī)等低空經(jīng)濟(jì)+巡檢低空經(jīng)濟(jì)+物流

物流無人機(jī)低空經(jīng)濟(jì)+農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)向各類消費(fèi)群體提供消費(fèi)性航空活動，包括飛行培訓(xùn)、空中游覽、私人飛行、航空運(yùn)動、娛樂飛行等。0-120米W類空域航空消費(fèi)低空經(jīng)濟(jì)+娛樂

消費(fèi)級無人機(jī)

低空經(jīng)濟(jì)+出行載人eVTOL15資料：帆陌飛保公眾號，國海證券研究所5、低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景有哪些??

飛行汽車的應(yīng)用場景主要分短途（UAM）、城際（MAM）和城市群（RAM）三類，三者有各自定位和特點(diǎn)。?

UAM是城市內(nèi)部的短途旅行，航程一般在10-15公里左右，平均飛行速度為70-80公里/小時，主要解決高峰時段的城市內(nèi)部交通，以減少對地面交通系統(tǒng)的依賴，提高效率。競爭交通主要是地鐵和出租車。?

MAM提供的是稍遠(yuǎn)距離的城際旅行，比如從城市中心到機(jī)場或市內(nèi)機(jī)場到另一個機(jī)場，距離一般在15-30公里之間，飛行速度可以達(dá)到80-100公里/小時。?

RAM則關(guān)注更長距離的城市通，比如從一個城市到周邊的小鎮(zhèn)，做城際之間的連接，它的飛行范圍可以從30公里擴(kuò)展到250公里，速度也相應(yīng)提高到100-200公里/小時。競爭主要是高鐵。表：分短途（UAM）、城際（MAM）和城市群（RAM）三類飛行特點(diǎn)UrbanAirMobility（UAM）短途MetropolitanAirMobility（MAM）城際RegionalAirMobility（RAM）城市群路線范圍城市內(nèi)部大城市內(nèi)部（城市中心到機(jī)場或教區(qū)、機(jī)場到機(jī)場）城市到周邊城市、城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村或島和島之間10-15km70-80km/h高峰期時較高地鐵、出租車中心輻射15-30km80-100km/h30-250km平均時速頻率100-200km/h全天都高中等主要競爭交通網(wǎng)絡(luò)類型載客人數(shù)通勤鐵路高鐵點(diǎn)對點(diǎn)中心輻射4-5座4-5座以及額外的手提行李空間5-6座以及額外的手提行李空間16資料：Kearney咨詢官網(wǎng)，國海證券研究所5、低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景有哪些??

飛行汽車短期或更加聚焦小型高端市場，降低充電成本將推動應(yīng)用拓展。據(jù)麥肯錫測算，飛行汽車的基礎(chǔ)設(shè)施使用費(fèi)用約為150美元/次，收費(fèi)較為昂貴，但可以與直升飛機(jī)、專車等較為昂貴的出行方式持平，因此飛行汽車商業(yè)化的可行性暫時局限于小型高端市場。此外，由于飛行汽車前期需要創(chuàng)建快速充電基礎(chǔ)設(shè)施，其成本可能占初始資本支出的65%至75%，而電力成本可能占預(yù)計(jì)年度運(yùn)營費(fèi)用的30%至35%，因此飛行汽車實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可行性主要的障礙還包括高額的充電成本。為了降低乘客的出行成本，飛行汽車運(yùn)營時需要減少基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的周轉(zhuǎn)時間，并降低充電成本和時間。圖：飛行汽車應(yīng)用端盈虧平衡分析較大規(guī)模，人口稠密的大城市基礎(chǔ)設(shè)施使用費(fèi)用約為150美元/次，按照此價格水平，每位乘客的費(fèi)用將在50美元至75美元之間，具體取決于每次旅行的乘客人數(shù)，主要對標(biāo)豪華出行方式。中等規(guī)模，人口密度較低的城市在此類城市的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)中，每天大約需要2200次出行，平均24小時內(nèi)每60分鐘一次。在高峰出行時間，基礎(chǔ)設(shè)施使用時間增加到每20分鐘一次。在此類城市的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)中，每天大約需要750次出行，平均24小時內(nèi)每100分鐘一次。在高峰出行時間，基礎(chǔ)設(shè)施使用時間增加到每30分鐘一次。17資料：麥肯錫官網(wǎng)，TOP創(chuàng)新區(qū)研究院公眾號，小鵬匯天官方微博，國海證券研究所6、國內(nèi)外eVTOL的落地進(jìn)展如何??

據(jù)

航

空

產(chǎn)

業(yè)

網(wǎng)

，

全

球

取

得

實(shí)

質(zhì)

性

進(jìn)

展

的

eVTOL

企

業(yè)

已

達(dá)

近

50

家

，

僅

有

億

航

智

能

獲

標(biāo)

準(zhǔn)

適

航

證

明

。

近

年

來

全

球eVTOL企業(yè)數(shù)量顯著增加，全球已研發(fā)或正在研發(fā)適航階段產(chǎn)品、取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的企業(yè)約50家，目前僅有億航智能一家企業(yè)獲得由中國民航局頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)適航證，小鵬匯天、沃飛長空等少數(shù)企業(yè)獲得特飛許可證。表：國內(nèi)外布局eVTOL的重點(diǎn)企業(yè)及拿證進(jìn)展國內(nèi)企業(yè)小鵬匯天億航智能沃飛長空峰飛航空時的科技沃蘭特拿證進(jìn)展國外企業(yè)Joby拿證進(jìn)展旅航者X2已獲得由中國民航局頒發(fā)的特許飛行證Joby首架量產(chǎn)eVTOL原型機(jī)獲FAA頒發(fā)特殊適航證EH216-S無人駕駛載人航空器獲得由中國民航局頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)適航證沃飛AE200eVTOL驗(yàn)證機(jī)獲得民航西南地區(qū)管理局頒發(fā)的特許飛行證峰飛V2000CG無人駕駛航空器系統(tǒng)獲頒中國民航型號合格證Archer獲得了美國聯(lián)邦航空管理局頒發(fā)的限用類特殊適航證Vertical未拿證Lilium收到了歐盟航空安全局（EASA）頒發(fā)的“設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)”E20eVTOL已正式獲得由中國民用航空華東地區(qū)管理局頒發(fā)的特許飛EveAirMobilityVolocopterBetaTechnologies未拿證行證未拿證獲得德國聯(lián)邦航空辦公室（LBA）的批量生產(chǎn)許可和飛行員培訓(xùn)批準(zhǔn)邊界智控未拿證未拿證零重力御風(fēng)未來億維特未拿證未拿證未拿證未拿證未拿證WiskAeroOverairPAL-V未拿證未拿證未拿證酷黑科技必昂擎空資料：中國民航局，每日經(jīng)濟(jì)新聞，上游新聞，中國新聞網(wǎng)，中國經(jīng)濟(jì)時報，航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，財(cái)聯(lián)18社，Volocopter官網(wǎng)，國海證券研究所6、國內(nèi)外eVTOL的落地進(jìn)展如何??

目前國內(nèi)eVTOL飛行器的行業(yè)資質(zhì)許可主要分為研發(fā)、生產(chǎn)、適航、經(jīng)營四個階段。而根據(jù)德勤分析，eVTOL商業(yè)化計(jì)劃可以分為三個階段：2020-2025年，實(shí)施客運(yùn)型eVTOL的原型機(jī)測試與驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)型eVTOL商業(yè)化運(yùn)行；2025-2030年，通過貨運(yùn)型商用鋪路，實(shí)現(xiàn)有人駕駛客運(yùn)型eVTOL商業(yè)化；2030年后，依托有人駕駛客運(yùn)型eVTOL的商業(yè)化成功，伴隨民眾認(rèn)可度的顯著提升，開展產(chǎn)品升級，實(shí)現(xiàn)eVTOL的無人駕駛飛行。圖：eVTOL飛行器的法律監(jiān)管和資質(zhì)概覽民用航空局及其各地管理局《民用航空法》《民用航空器適航管理?xiàng)l例》法律法規(guī)及監(jiān)管機(jī)關(guān)《公共航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營許可規(guī)定》《國務(wù)院關(guān)于通用航空管理的暫行規(guī)定》《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》《民用航空器及其相關(guān)產(chǎn)品適航審定程序》eVTOL飛行器的法律監(jiān)管和資質(zhì)概覽研發(fā)階段生產(chǎn)階段適航階段經(jīng)營階段民用航空器型號合格證（TC證）、民用航空器型號設(shè)計(jì)批準(zhǔn)（TDA證）民用航空器生產(chǎn)許可證書（PC證）行業(yè)資質(zhì)許可民用航空器標(biāo)準(zhǔn)適航證、特許飛行證公共航空運(yùn)輸經(jīng)營許可證、通用航空經(jīng)營許可證或備案19資料：德勤，世輝律師事務(wù)所公眾號，國海證券研究所7、eVTOL的價格要多少錢？有哪些降本路徑??

eVTOL整機(jī)由能源系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、飛控系統(tǒng)、航電及機(jī)體等構(gòu)成。據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)顯示，以Lilium整機(jī)制造企業(yè)為例，能源系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、航空電子設(shè)備&飛控系統(tǒng)、機(jī)體所占整機(jī)成本比例分別為10%、40%、20%、25%。?

根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)品億航智能EH216成本總價200萬元預(yù)估，eVTOL當(dāng)前BOM成本拆分：能源系統(tǒng)約20萬元、動力系統(tǒng)約80萬元、航空電子設(shè)備&飛控系統(tǒng)約40萬元、機(jī)體約50萬元。圖：eVTOL拆解圖：現(xiàn)有機(jī)型售價RX1E-A售價105-128萬元動力系統(tǒng)能源系統(tǒng)機(jī)身億航EH216-S國內(nèi)售價239萬元、國際售價41萬美元航空電子設(shè)備飛控系統(tǒng)攝像頭資料：億航智能官網(wǎng)，BUSINESSINSIDER官網(wǎng)，中國民航網(wǎng)，麥肯錫官網(wǎng)，億緯鋰能官網(wǎng)，大疆官網(wǎng)，20射頻微波網(wǎng)搜狐號，國海證券研究所7、eVTOL的價格要多少錢？有哪些降本路徑??

eVTOL整機(jī)的降本依賴于技術(shù)成熟和規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。據(jù)蓋斯特汽車管理咨詢公眾號，伴隨eVTOL商業(yè)化發(fā)展路徑，預(yù)計(jì)eVTOL的購買成本有望在2040年降低至100萬元。?

此外，規(guī)模商業(yè)化落地還要考慮運(yùn)行成本是否滿足終端應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性

。據(jù)麥肯錫評估，城市空中交通運(yùn)行成本相比于現(xiàn)有直升機(jī)運(yùn)行成本下降約80%才可與地面旅行競爭。遠(yuǎn)期降低后的運(yùn)行成本有望降低至每英里0.5-2.5美元/人座，即每公里2.25-11.23元。圖：飛行汽車成本下降趨勢預(yù)測（萬元）圖：城市空中交通運(yùn)行成本發(fā)展預(yù)測（美元/人座每英里）6-8維保160150動力能源駕駛員14012010080120$5.5/加侖vs.$0.13/KWh飛行器100無人駕駛基礎(chǔ)建設(shè)60使用率0.5-2.5406小時/天20當(dāng)前直升機(jī)運(yùn)行成本城市空中交通潛在02025E2030E2040E運(yùn)行成本21資料：蓋斯特汽車戰(zhàn)略咨詢，麥肯錫官網(wǎng)，國海證券研究所8、低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模有多大??

關(guān)于我國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模預(yù)測：中國民航局副局長韓鈞在2024年2月28日國新辦新聞發(fā)布會上表示“根據(jù)一些研究單位的測算，2023年我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模超5000億元，2030年有望達(dá)到2萬億元”、“截至2023年底，我國通航企業(yè)達(dá)689家，在冊通用航空器3173架，通用機(jī)場451個，全年作業(yè)飛行135.7萬小時”。僅考慮eVTOL終端市場規(guī)模：1）MarketsandMarkets預(yù)測，全球eVTOL市場規(guī)模將從2023年12億美元拓展到2030年234億美元，CAGR達(dá)52%。2）保時捷管理咨詢預(yù)測，在中性預(yù)期下，2024/2027/2030年中國eVTOL市場規(guī)模將達(dá)到10/100/500億元，其中2030年我國eVTOL占據(jù)全球市場份額或?yàn)?5%。?

以韓鈞副局長和保時捷管理咨詢的預(yù)測數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)參考，根據(jù)當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)及eVTOL尚處初級發(fā)展階段的現(xiàn)狀，我們假設(shè)2028年左右eVTOL規(guī)模量產(chǎn)，給予低空經(jīng)濟(jì)2024-2030年增速20%、21%、23%、25%、30%、28%、25%，eVTOL增速-、80%、100%、120%、150%、80%、60%的假設(shè)預(yù)期，對應(yīng)2030年我國低空經(jīng)濟(jì)、eVTOL市場規(guī)模為2.3萬億元、570億元。圖：我們針對我國低空經(jīng)濟(jì)和eVTOL市場規(guī)模預(yù)測（億元）我國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模我國eVTOL市場規(guī)模250002000015000100005000020232024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E22資料：MarketsandMarkets，《2023中國垂直出行市場展望報告》保時捷管理咨詢，經(jīng)濟(jì)參考報，國海證券研究所9、eVTOL規(guī)模商業(yè)化仍存哪些難點(diǎn)？①適航與法規(guī)認(rèn)證?

所有民用航空器均需獲得適航性認(rèn)證，對于電動垂直起降飛行器，取得民航管理機(jī)構(gòu)頒發(fā)的型號合格證是其用于城市空中交通的必備環(huán)節(jié)。eVTOL作為一種新型航空器，既不能作為一種適航審定類別，也不能歸入傳統(tǒng)直升機(jī)或固定翼的適航審定類別。目前各國局方對電動垂直起降飛行器的適航審定并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。?

目前，只有歐洲發(fā)布了針對小型VTOL的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和符合性方法，中國和美國根據(jù)每個具體eVTOL機(jī)型的特點(diǎn)進(jìn)行有針對性的適航要求。憑借無人駕駛航空器審定法規(guī)體系架構(gòu)較完備的優(yōu)勢，中國民航局將無人駕駛eVTOL的適航審定納入基于運(yùn)行風(fēng)險等級進(jìn)行分類管理的無人駕駛航空器審查體系

。中國這種適航體系架構(gòu)設(shè)計(jì)為不同設(shè)計(jì)特征、預(yù)期用途及運(yùn)行場景的無人駕駛電動垂直起降飛行器以合適的安全性水平進(jìn)行適航取證創(chuàng)造了有利條件

。表：國內(nèi)外電動垂直起降飛行器適航法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)情況局方審定類別適航法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)頒布情況2019年7月針對小型（不大于9座，最大起飛重量不超過3175kg）的垂直起降航空器發(fā)布了專用條件（SC-VTOL）2021—2022年，頒發(fā)了多份MOCSC-VTOL文件對VTOL航空器的適航符合性方法給出了指導(dǎo)2021年4月發(fā)布了電動/混合推進(jìn)系統(tǒng)專用條件EASA歐洲航空安全局新建VTOL類別，按運(yùn)行場景分為基本類和增強(qiáng)類2023年5月發(fā)布電動垂直起降飛行器噪音技術(shù)規(guī)范FA

A美國聯(lián)邦航空局根據(jù)21.17（b）、按特殊類別審定2022年發(fā)布JobyJAS4-1和ArcherM001審定基礎(chǔ)適航標(biāo)準(zhǔn)的征求意見稿，參考了原23部固定翼、33部發(fā)動機(jī)、35部螺旋槳的適航要求按“有人駕駛”和“無人駕駛”分別審定，單獨(dú)制定每個項(xiàng)目的專用條件2022年2月發(fā)布《億航EH216-S型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件》2022年12月發(fā)布《民用無人駕駛航空器系統(tǒng)適航審定管理程序》2023年11月發(fā)布峰飛《V2000CG型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件》CAAC中國民用航空局23資料：《電動垂直起降飛行器的技術(shù)現(xiàn)狀與發(fā)展》鄧景輝，國海證券研究所9、eVTOL規(guī)模商業(yè)化仍存哪些難點(diǎn)？②動力電池技術(shù)?

現(xiàn)有汽車動力電池?zé)o法直接應(yīng)用于eVTOL。據(jù)《電動垂直起降飛行器的技術(shù)現(xiàn)狀與發(fā)展》，由于航空應(yīng)用的特性，電動垂直起降飛行器對鋰離子電池性能要求更高，當(dāng)前電池單體電芯的能量密度最高水平在300Wh/kg左右，電池包的能量密度約為220Wh/kg，遠(yuǎn)低于航空燃油的比能量，僅能勉強(qiáng)滿足小型全電飛行器短程飛行需要。?

為了滿足電動垂直起降飛行器的性能指標(biāo)，需要全面提升電池系統(tǒng)的能量密度

、功率密度、安全性、循環(huán)壽命等指標(biāo)。現(xiàn)有主流化學(xué)體系鋰離子電池中，三元NCM電芯的綜合性能要好于三元NCA（安全性考慮）和LFP（能量密度考慮）。固態(tài)電池由于比能量高、安全性好等優(yōu)點(diǎn)，具有eVTOL應(yīng)用潛力，但尚不成熟。圖：eVTOL和電動汽車對鋰離子電池的性能要求圖：主流化學(xué)體系鋰離子電池性能對比24資料：《電動垂直起降飛行器的技術(shù)現(xiàn)狀與發(fā)展》鄧景輝9、eVTOL規(guī)模商業(yè)化仍存哪些難點(diǎn)？③飛行控制系統(tǒng)?

相

比

傳統(tǒng)直升機(jī)，eVTOL采用分布式旋翼，構(gòu)型更加多樣，操縱數(shù)量和響應(yīng)差異性強(qiáng)，飛行控制技術(shù)

難

度

更

大

。eVTOL垂直起降、巡航飛行、過渡轉(zhuǎn)換等多模式切換對飛行控制也帶來很大挑戰(zhàn)，需要實(shí)現(xiàn)全包線飛行魯棒控制。?

輕量化和高安全性是eVTOL重要設(shè)計(jì)要求。eVTOL飛控系統(tǒng)取消了傳統(tǒng)液壓作動方式，并通過總線信號傳輸、一體化伺服作動器設(shè)計(jì)等小型化、集成化手段，實(shí)現(xiàn)輕量化設(shè)計(jì)。高安全性主要通過飛控系統(tǒng)部件的余度設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)，但更高的余度配置意味著更復(fù)雜的系統(tǒng)和更大的重量體積。?

eVTOL飛行控制技術(shù)未來向著自主化、智能化發(fā)展。通過高級自動控制功能設(shè)計(jì)、深度學(xué)習(xí)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等方法，實(shí)現(xiàn)一鍵自主起降、智能避障、自主航線運(yùn)行、智能邊界保護(hù)與故障重構(gòu)等功能，提高自動駕駛和智能化水平。表：國內(nèi)外電動垂直起降飛行器適航法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)情況25資料：《電