廣州證券企業(yè)債推介材料

2016-4-161內(nèi)部材料企業(yè)債融資介紹暨發(fā)行企業(yè)債項(xiàng)目建議書(shū)尊敬的領(lǐng)導(dǎo)：首先，非常感謝貴公司對(duì)廣州證券債券融資業(yè)務(wù)的支持與厚愛(ài)，廣州證券衷心期望能為貴公司的債券發(fā)行工作提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。根據(jù)發(fā)改委最新的政策，發(fā)改委力推優(yōu)質(zhì)公司發(fā)行企業(yè)債融資，并簡(jiǎn)化核準(zhǔn)手續(xù)，因此，發(fā)行企業(yè)債是貴司最佳的直接融資途徑。廣州證券債務(wù)融資總部專注于債券融資、債券銷售和債券投資，是一支真正的債券專業(yè)團(tuán)隊(duì)，具有很強(qiáng)債券銷售和議價(jià)能力。近年來(lái)，我部債券承銷業(yè)績(jī)連續(xù)居行業(yè)前20位以內(nèi)。2012年，我部承銷的債券家數(shù)位列國(guó)內(nèi)券商第十名；截至目前，我部已主承銷92個(gè)債券項(xiàng)目，承銷總金額超過(guò)1,000億元。廣州證券將充分發(fā)揮在債券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，配備最強(qiáng)的資源、安排富有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，確保貴司債券高效率、低成本發(fā)行。前言2目錄3第一章企業(yè)債融資新常態(tài)第二章企業(yè)債政策解讀第三章企業(yè)債發(fā)行要點(diǎn)第四章廣州證券債券承銷實(shí)力公司債券融資——拓寬融資渠道，解決資金來(lái)源之良策

第一章企業(yè)債融資新常態(tài)

4統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2015年GDP年增長(zhǎng)率為6.9%，略低于預(yù)期的7.0%，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值67.67萬(wàn)億元。全年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為50.5%，比上年提高2.4個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)10.0個(gè)百分點(diǎn)，需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善?？偟膩?lái)看，2015年國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)一步加快，新興動(dòng)力進(jìn)一步積聚。同時(shí)，國(guó)際環(huán)境仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)正處在爬坡過(guò)坎的關(guān)鍵階段，全面深化改革任務(wù)艱巨。一、2015年GDP增長(zhǎng)6.9%，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)5CPI（%）走勢(shì)圖二、CPI有望低位反彈，為貨幣寬松提供良好環(huán)境62015年，全年CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）比上年上漲1.4%，創(chuàng)下2009年以來(lái)的新低。2016年以來(lái)，CPI漲幅較2015年微升，但仍然維持在較低的通脹水平，3月份CPI同比上漲2.3%。其中，食品CPI上漲幅度達(dá)7.6%，主要是豬肉價(jià)格同比上漲28.4%、蔬菜價(jià)格同比上漲35.8%所致；非食品CPI同比漲幅僅1%。CPI維持低位，為貨幣寬松提供良好環(huán)境。PPI（%）、PPIRM（%）走勢(shì)圖三、PPI通縮引發(fā)寬松貨幣預(yù)期，制造業(yè)調(diào)整延續(xù)72015年全年P(guān)PI下降5.2%，略低于預(yù)期5.8%，2016年3月PPI同比依然下降4.3%，已連續(xù)49個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，繼續(xù)處在深度通縮區(qū)間。2016年3月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，自去年8月以來(lái)首度回到臨界值以上，環(huán)比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比漲幅明顯高于2013年以來(lái)的同期水平，總需求管理配合供給側(cè)改革實(shí)施增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)動(dòng)力，上半年經(jīng)濟(jì)有望小幅回升。2015年以來(lái)，央行通過(guò)重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作、降準(zhǔn)降息等向市場(chǎng)投放資金，市場(chǎng)流動(dòng)性趨于寬松。2016年將延續(xù)較為寬松的貨幣政策，債券市場(chǎng)將維持低利率狀態(tài)。寬松的貨幣政策導(dǎo)致資金價(jià)格持續(xù)走低，債券發(fā)行市場(chǎng)活躍。企業(yè)債到期收益率（AA+、AA、AA-級(jí)別，5年期）走勢(shì)圖

四、貨幣政策寬松、資金價(jià)格走低，助推債券發(fā)行8五、融資平臺(tái)未來(lái)的融資轉(zhuǎn)型路徑9國(guó)發(fā)43號(hào)文中指出，未來(lái)將會(huì)逐步剝離融資平臺(tái)的政府融資功能。實(shí)質(zhì)是強(qiáng)調(diào)企業(yè)信用與政府信用的隔離。不過(guò)我們認(rèn)為，基于目前穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的考慮，融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型過(guò)程可能不會(huì)是一刀切，將會(huì)是較為漫長(zhǎng)和艱難的過(guò)程。融資平臺(tái)公司項(xiàng)目商業(yè)地產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目轉(zhuǎn)為一般企業(yè)債務(wù)有一定收益的公益性項(xiàng)目積極推廣PPP模式難以吸收社會(huì)資本，需要政府舉債的公益性項(xiàng)目由政府發(fā)債融資公司債券融資——拓寬融資渠道，解決資金來(lái)源之良策

第二章企業(yè)債政策解讀

10一、企業(yè)債配套法律法規(guī)企業(yè)債配套法律、法規(guī)及規(guī)范性文件名稱發(fā)布時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》1993年8月2日國(guó)務(wù)院《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知》2004年6月21日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》2008年1月2日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》2010年6月10日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知》2010年11月20日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)發(fā)債過(guò)程中信用建設(shè)的通知》2012年10月9日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范管理有關(guān)問(wèn)題的通知》2012年12月11日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》2013年4月19日國(guó)家發(fā)改委《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》2014年9年21日國(guó)務(wù)院《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》2015年5月25日國(guó)家發(fā)改委二、企業(yè)債最新窗口意見(jiàn)國(guó)家發(fā)改委近期對(duì)城投類公司發(fā)行債券的窗口指導(dǎo)意見(jiàn)：發(fā)行人凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)應(yīng)穩(wěn)步持續(xù)，原則上年增長(zhǎng)率不得超過(guò)100%；劃入的成立不到三年的公司股權(quán)在計(jì)算發(fā)債額度時(shí)應(yīng)從凈資產(chǎn)中予以扣除；城投類公司成立不到三年（不能提供最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表）的，不得用模擬方式申請(qǐng)發(fā)債；城投類公司資產(chǎn)中不得包含儲(chǔ)備用地；城投類企業(yè)債券要從第三年末開(kāi)始每年原則上等額償還本金；城投債券的發(fā)行額度原則上不得超過(guò)上一年地方政府本級(jí)一般預(yù)算收入。三、企業(yè)債最新政策動(dòng)態(tài)13《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》支持縣域企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資縣域企業(yè)發(fā)行用于重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項(xiàng)債券，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債用于重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目融資對(duì)于債項(xiàng)信用等級(jí)為AAA級(jí)，或由資信狀況良好的擔(dān)保公司（主體評(píng)級(jí)在AA+及以上）提供第三方擔(dān)保，或使用有效資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保使債項(xiàng)級(jí)別達(dá)到AA+及以上的債券，且募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領(lǐng)域消費(fèi)工程項(xiàng)目融資，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、城市停車場(chǎng)建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。三、企業(yè)債最新政策動(dòng)態(tài)（續(xù)）14《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》合理確定和把握區(qū)域經(jīng)濟(jì)和債券風(fēng)險(xiǎn)跡象預(yù)警線符合國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)文件精神，償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，不與地方政府債務(wù)率和地方財(cái)政公共預(yù)算收入掛鉤。將本區(qū)域企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)等余額一般不超過(guò)上年度GDP8%的預(yù)警線提高到12%?？茖W(xué)設(shè)置企業(yè)債券發(fā)行條件將城投類企業(yè)和一般類企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要求分別放寬至65%和75%；主體評(píng)級(jí)AAA的，相應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債率要求進(jìn)一步放寬至75%和80%。對(duì)符合條件的企業(yè)發(fā)行債券，可按照“凈利潤(rùn)”或“歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)”孰高者測(cè)算凈利潤(rùn)指標(biāo)。將債券募集資金占項(xiàng)目總投資比例放寬至不超過(guò)70%。支持實(shí)體化運(yùn)營(yíng)的城投企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券用于PPP項(xiàng)目建設(shè)鼓勵(lì)實(shí)體化運(yùn)營(yíng)的城投企業(yè)發(fā)行一般企業(yè)債券、項(xiàng)目收益?zhèn)?、可續(xù)期債券等，用于經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的PPP項(xiàng)目和特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目建設(shè)。四、企業(yè)債與其他融資渠道比較15項(xiàng)

目企業(yè)債公司債中期票據(jù)銀行貸款審核機(jī)構(gòu)發(fā)改委證監(jiān)會(huì)、交易所銀行間交易商協(xié)會(huì)貸款銀行審核速度1-3個(gè)月一個(gè)月2-3個(gè)月1-2個(gè)月交易市場(chǎng)銀行間/跨市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)銀行間/跨市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)銀行間無(wú)投資群體保險(xiǎn)、基金、券商保險(xiǎn)、基金、券商銀行、保險(xiǎn)無(wú)融資成本融資成本較低，一般為5%-7%融資成本較低融資成本較低，一般為4%-6%融資成本較高，一般為7%-8%發(fā)行主體各類企業(yè)公司制法人金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)各類企業(yè)發(fā)行規(guī)?？傄?guī)模不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%總規(guī)模不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%總規(guī)模不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%受存貸比限制募資投向不得用于房地產(chǎn)買賣和股票、期貨交易等風(fēng)險(xiǎn)性投資按照募集說(shuō)明書(shū)約定的用途用于企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但不鼓勵(lì)用于歸還銀行貸款。用于企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但不得用于投資主要優(yōu)勢(shì)發(fā)行規(guī)模不計(jì)短券中票額度，融資額最大、期限最長(zhǎng)、成本最低流動(dòng)性好審核快、利率低審批速度快主要缺點(diǎn)審核速度受政策影響較大，發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)發(fā)行要求高規(guī)模受限融資成本高，規(guī)模受限；四、企業(yè)債融資優(yōu)勢(shì)12融資優(yōu)勢(shì)3提高知名度，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)債券發(fā)行上報(bào)國(guó)家審批及此后的債券上市交易，將大大提升發(fā)行企業(yè)在全國(guó)和資本市場(chǎng)的知名度，有利于后續(xù)再融資等工作開(kāi)展，促進(jìn)發(fā)行企業(yè)持續(xù)發(fā)展。拓展融資渠道、增強(qiáng)再融資能力同一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，既可以申報(bào)企業(yè)債券，又可以同時(shí)申請(qǐng)各類銀行貸款，并不沖突。資金一次到位，使用靈活。企業(yè)債券募集的資金，作為項(xiàng)目資本金投入，以此帶動(dòng)銀行貸款等其他渠道融資，將大大超過(guò)債券本身的募集資金額，具有良好的信用放大效應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的再融資能力。降低融資成本，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用企業(yè)債券是目前融資額最大、期限最長(zhǎng)、成本最低的融資方式，與固定投資或兼并收購(gòu)項(xiàng)目資金投入大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)相匹配，相對(duì)于其他融資方式具有突出的優(yōu)勢(shì)。公司債券融資——拓寬融資渠道，解決資金來(lái)源之良策第三章企業(yè)債發(fā)行要點(diǎn)

17一、企業(yè)債券發(fā)行的一般條件18最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。募集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向。已發(fā)行的企業(yè)債券或其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息狀態(tài)。其他要求股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元。累計(jì)債券余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的40%。最近三年平均凈利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息。財(cái)務(wù)要求用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的70%。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受上述比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明。募集資金投向要求政策變化募集資金投向有所放寬，不再局限于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。

累計(jì)債券余額中不計(jì)算短期融資券金額。二、城投類公司債券發(fā)行的特別條件191償債資金來(lái)源70%以上以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)判斷平臺(tái)公司的發(fā)債資格。具體計(jì)算方法以財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目為依據(jù)：逐步過(guò)渡到最近三年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（或營(yíng)業(yè)總收入）與補(bǔ)貼收入（如未單列則采用營(yíng)業(yè)外收入科目數(shù)據(jù)）之比大于7：3，方可申請(qǐng)發(fā)債。2經(jīng)營(yíng)收入占企業(yè)收入超過(guò)30%以募集資金投向來(lái)判斷是否需要提供地方政府相關(guān)文件。發(fā)行人募投項(xiàng)目中公益性項(xiàng)目或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目使用發(fā)債資金合計(jì)占比超過(guò)30%的，應(yīng)提供地方政府相關(guān)文件及債務(wù)率統(tǒng)計(jì)表。4建立償債資金專戶關(guān)于建立償債資金專戶，在債券存續(xù)期過(guò)半后各年度，提前安排必要的還本資金問(wèn)題。期限超過(guò)5年的平臺(tái)公司企業(yè)債券，實(shí)行第3年起均攤償還本金方法。3地方政府債務(wù)率不超過(guò)100%關(guān)于平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過(guò)100%時(shí)，其發(fā)行企業(yè)債券的申請(qǐng)將不予受理問(wèn)題。加上本次擬發(fā)債金額計(jì)算的地方政府債務(wù)率應(yīng)當(dāng)不超過(guò)100%。5關(guān)于模擬報(bào)表平臺(tái)公司成立不到三年（不能提供最近三年財(cái)務(wù)報(bào)表）的，不得用模擬報(bào)表方式申請(qǐng)發(fā)債。產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債務(wù)原則上也不得用模擬報(bào)表方式申請(qǐng)發(fā)債（非企業(yè)原因的行業(yè)原因除外）。三、企業(yè)債券發(fā)行工作流程20關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)，并按照發(fā)行人的要求推進(jìn)整體發(fā)債工作；確保各項(xiàng)工作銜接有序；設(shè)定有序的內(nèi)部工作進(jìn)度，確保各中介機(jī)構(gòu)有機(jī)配合，共同完成各項(xiàng)必要工作；建立良好的外部溝通機(jī)制，推動(dòng)和促進(jìn)發(fā)行人同主管機(jī)關(guān)的有效溝通和接洽。工作基本原則明確發(fā)行需求落實(shí)募投項(xiàng)目擬定發(fā)債規(guī)模選定中介機(jī)構(gòu)確定發(fā)行方案發(fā)行人提供三年財(cái)務(wù)報(bào)告和最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)計(jì)師出具三年連審的審計(jì)報(bào)告確定擔(dān)保方式，涉及資產(chǎn)評(píng)估的，出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告制作發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告、募集說(shuō)明書(shū)、可研報(bào)告等材料制作完成后，通過(guò)地方發(fā)改委或行業(yè)主管部門(mén)轉(zhuǎn)報(bào)國(guó)家發(fā)改委；國(guó)家發(fā)改委內(nèi)部審核通過(guò)中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)簽國(guó)家發(fā)改委正式核準(zhǔn)進(jìn)入發(fā)行工作發(fā)行申請(qǐng)階段發(fā)行材料制作發(fā)行準(zhǔn)備階段四、企業(yè)債券審批流程21發(fā)行人向省發(fā)改委或行業(yè)主管部門(mén)報(bào)送申請(qǐng)材料，主管部門(mén)同意后轉(zhuǎn)報(bào)國(guó)家發(fā)改委；央企報(bào)中央國(guó)資委同意發(fā)債后，直接向國(guó)家發(fā)改委報(bào)送申請(qǐng)材料；國(guó)家發(fā)改委（財(cái)政金融司及相關(guān)專業(yè)司）主管部門(mén)中國(guó)人民銀行發(fā)行人中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司對(duì)發(fā)行方案進(jìn)行審核；與募集資金投資項(xiàng)目相關(guān)的國(guó)家發(fā)改委專業(yè)司局審核項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，提出審核意見(jiàn)；國(guó)家發(fā)改委審核通過(guò)后，送中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)簽；中國(guó)人民銀行審核債券發(fā)行定價(jià)方案；中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核承銷團(tuán)成員資格；正式發(fā)行中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)簽同意后，發(fā)改委正式核準(zhǔn)；擇機(jī)啟動(dòng)正式發(fā)行工作。1234五、企業(yè)債券發(fā)行工作時(shí)間安排22上報(bào)整套發(fā)行申請(qǐng)材料跟蹤審批進(jìn)程反饋意見(jiàn)的回復(fù)及修改申報(bào)材料與主管機(jī)關(guān)就債券利率、期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行溝通獲得發(fā)行批文刊登發(fā)行方案市場(chǎng)宣傳債券發(fā)行承銷團(tuán)銷售工作監(jiān)控募集款項(xiàng)劃付驗(yàn)資制作上市申請(qǐng)材料辦理托管手續(xù)刊登上市文件上市交易申報(bào)材料制作階段：指自中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)起，至正式上報(bào)債券發(fā)行申報(bào)材料，控制在30日左右；發(fā)行報(bào)批階段：指自材料上報(bào)起，至獲得國(guó)家發(fā)改委發(fā)行批文之日結(jié)束，控制在90日左右；債券正式發(fā)行階段：指自獲得發(fā)行批文起，至債券募集資金劃至發(fā)行人指定賬戶之日止的天數(shù)，控制在5日左右；債券上市階段：指自債券發(fā)行結(jié)束起，至債券在銀行間債券市場(chǎng)正式上市之日止的天數(shù)，控制在5日左右。申報(bào)材料制作發(fā)行報(bào)批正式發(fā)行債券上市（30日）（90日）（5日）（5日）注：T日為中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)工作日，日為工作日，此進(jìn)度為常規(guī)的時(shí)間安排。選定相關(guān)中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備發(fā)行申請(qǐng)相關(guān)材料安排債券擔(dān)保安排信用評(píng)級(jí)獲得經(jīng)審計(jì)的近三年財(cái)務(wù)報(bào)表組建承銷團(tuán)六、企業(yè)債券發(fā)行方案設(shè)計(jì)23發(fā)行規(guī)模募集資金用途擔(dān)保和評(píng)級(jí)發(fā)行交易場(chǎng)所發(fā)行主體中華人民共和國(guó)境內(nèi)注冊(cè)登記的具有法人資格的企業(yè)累計(jì)債券余額不超過(guò)凈資產(chǎn)40%，年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目：保障房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目等城投債：一般為7年期，自第3年末開(kāi)始等額償還本金；產(chǎn)業(yè)債：一般為5-6年，附投資者第3或第4年末回售選擇權(quán)。如主體評(píng)級(jí)達(dá)到AA可無(wú)擔(dān)保發(fā)行如主體評(píng)級(jí)低于AA，必須有適當(dāng)擔(dān)保；第三方擔(dān)保等外部增信方式認(rèn)可度優(yōu)于資產(chǎn)抵/質(zhì)押等內(nèi)部增信方式發(fā)行期限銀行間市場(chǎng)與上海證券交易所相結(jié)合發(fā)行方式取得核準(zhǔn)文件后，在1年內(nèi)一次性發(fā)行完畢。公司債券融資——拓寬融資渠道，解決資金來(lái)源之良策

第四章廣州證券債券承銷實(shí)力

2425一、深厚的股東背景強(qiáng)有力的股東支持越秀集團(tuán)于1985年在香港成立。歷經(jīng)30年的發(fā)展，越秀集團(tuán)逐步確立了以房地產(chǎn)、交通基建、金融等三大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為核心產(chǎn)業(yè)的“3+X”產(chǎn)業(yè)體系。截至2015年底，越秀集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)4,000億元人民幣，是廣州市資產(chǎn)規(guī)模最大、總體經(jīng)濟(jì)效益位居前列的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。越秀集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)中，越秀金控是集團(tuán)近年來(lái)重點(diǎn)培育的核心板塊之一，目前資產(chǎn)總額已超過(guò)1,000億元，擁有銀行、證券、租賃、產(chǎn)業(yè)基金、融資擔(dān)保、小額貸款等多個(gè)境內(nèi)外金融業(yè)務(wù)平臺(tái)。股東公司下屬公司廣州證券股份有限公司廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司24.48%廣州越秀金融控股集團(tuán)有限公司67.24%廣州城啟集團(tuán)有限公司2.58%廣州富力地產(chǎn)股份有限公司2.53%廣州市白云出租汽車集團(tuán)有限公司1.08%北京中郵資產(chǎn)管理有限公司1.31%廣州金控資本管理有限公司0.79%廣州期貨股份有限公司九州證券有限公司廣證領(lǐng)秀投資有限公司廣州證券創(chuàng)新投資管理有限公司廣州廣證恒生證券研究所有限公司67.00%19.71%金鷹基金管理有限公司中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)股份有限公司0.40%49.00%99.03%100.00%100.00%二、快速發(fā)展的綜合類券商2009201220142015未來(lái)2001經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)為全國(guó)性綜合類券商中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增至143,428萬(wàn)元廣東證監(jiān)局核準(zhǔn)增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本將增至197,776萬(wàn)元更名為“廣州證券股份有限公司”，注冊(cè)資本達(dá)33.3億元被評(píng)為“A”類券商，且成功策劃“金蟬計(jì)劃”，實(shí)現(xiàn)間接上市1988依托廣州市“232”金融發(fā)展戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)…...262016注冊(cè)資本增至53.60億元27三、強(qiáng)大的銷售能力—一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)的銷售優(yōu)勢(shì)出于對(duì)債券業(yè)務(wù)的重視，廣州證券成立了固定收益事業(yè)部，組建了一支專業(yè)的債券團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建了完整的業(yè)務(wù)鏈條，囊括債券承銷、結(jié)構(gòu)化融資、衍生品設(shè)計(jì)及交易和固定收益產(chǎn)品銷售交易等業(yè)務(wù)鏈條，通過(guò)一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)方式為客戶提供全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。28三、強(qiáng)大的銷售能力—機(jī)構(gòu)聯(lián)系緊密債券承銷客戶遍布全國(guó)，與其他金融機(jī)構(gòu)廣泛合作關(guān)系是廣州證券債券承銷業(yè)務(wù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。廣州證券憑借多年的業(yè)務(wù)積累，與保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、農(nóng)信社、基金公司、投資公司等債券市場(chǎng)活躍的投資機(jī)構(gòu)均有著長(zhǎng)期、密切的合作關(guān)系。多樣化的合作伙伴、高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)投資者客戶網(wǎng)絡(luò)是廣州證券成功完成債券銷售任務(wù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。華北地區(qū)987家機(jī)構(gòu)投資者華東地區(qū)1,021家機(jī)構(gòu)投資者華南地區(qū)533家機(jī)構(gòu)投資者西部地區(qū)212家機(jī)構(gòu)投資者29廣州證券配備了經(jīng)驗(yàn)豐富的債券銷售團(tuán)隊(duì)，在債券銷售領(lǐng)域有著明顯的優(yōu)勢(shì)，越秀集團(tuán)公司債券及廣州地鐵公司債券的承銷業(yè)績(jī)即為最佳佐證。三、強(qiáng)大的銷售能力—極具競(jìng)爭(zhēng)力的包銷能力包銷能力資管基金自營(yíng)約100億約600億約150億四、我們的承銷業(yè)績(jī)—服務(wù)全國(guó)30近年來(lái)廣州證券債券發(fā)行期數(shù)及規(guī)模廣州證券客戶分布2011年至今，廣州證券累計(jì)債券發(fā)行期數(shù)已超100期，累計(jì)發(fā)行金額超1,000億元。廣州證券業(yè)務(wù)主要集中于廣東和西南片區(qū)，廣東和西南片區(qū)債券家數(shù)占比為66%，集中度較高。廣州友誼定增收購(gòu)越秀金控后，廣州證券借道間接上市，與資本市場(chǎng)互動(dòng)加強(qiáng)，融資渠道拓寬，市場(chǎng)影響力持續(xù)擴(kuò)大。依托廣州市“232”金融戰(zhàn)略，廣州證券將進(jìn)一步加大人才引進(jìn)、增資擴(kuò)股力度。我們的發(fā)展值得您期待！3114湛江新域債16廣州地鐵可續(xù)期債0116越交債16廣越0114廣州地鐵債0216廣越0214廣州地鐵債0115恒運(yùn)債12毅昌0115粵路橋債13廣州越秀債14恒運(yùn)01

11智光債14廣州地鐵債0314杰賽債14茂名交投債15梅縣建投債15梅州金葉債14河源潤(rùn)業(yè)債13河源城投債15海豐債12黑牛0112東鋯債12中山興中債15香建0115香投0112勤上0112韶關(guān)債12珠海水務(wù)債16四會(huì)國(guó)資債15高要國(guó)資債12華包債四、我們的承銷業(yè)績(jī)—深耕廣東2012年，全國(guó)共有62家證券公司（共114家）參與了企業(yè)債和公司債的承銷，該年度廣州證券債券主承銷家數(shù)（公司債券和企業(yè)債券）26支，全國(guó)排名第十。截至目前，廣州證券已主承銷92個(gè)債券項(xiàng)目，承銷總金額超過(guò)1,000億元，連續(xù)多年債券承銷業(yè)績(jī)位于行業(yè)前20位，在債券市場(chǎng)擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。322012年債券主承銷家數(shù)排名2013年債券主承銷家數(shù)排名2014年債券主承銷家數(shù)排名四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單短短幾年時(shí)間，廣州證券債務(wù)融資總部在債券市場(chǎng)異軍突起，從默默無(wú)聞一躍成為行業(yè)“黑馬”，截至目前已承銷債券超過(guò)1,000億元，其中企業(yè)債已承銷59支，承銷總金額787億元，公司債已承銷33支，承銷總金額350.50億元，受到了發(fā)行人的高度認(rèn)可。截至目前廣州證券在廣東省內(nèi)已承銷29支，承銷總金額達(dá)到534.10億元。此外，承做中的項(xiàng)目包括廣州市番禺信息技術(shù)投資發(fā)展有限公司公司債券（17億元）、惠州市交通集團(tuán)有限公司（30億元）等多個(gè)省內(nèi)大型國(guó)有企業(yè)的公司債券發(fā)行項(xiàng)目。近年來(lái)廣州證券已承銷債券業(yè)績(jī)列表（1/5）33序號(hào)債券簡(jiǎn)稱發(fā)行人名稱發(fā)行規(guī)模（億元）期限(年)108嘉城投債嘉興城市建設(shè)投資有限公司177209合肥鑫城債合肥鑫城國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司106309宿建投債宿州市城市建設(shè)投資集團(tuán)(控股)有限公司87411沈國(guó)資債沈陽(yáng)農(nóng)業(yè)高新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司158512郴州債郴州市城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司167612雞西國(guó)資債雞西市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司127712冀順德債河北順德投資集團(tuán)有限公司107812喀城投喀什城建投資集團(tuán)有限公司87912遼陽(yáng)債遼陽(yáng)城市資本經(jīng)營(yíng)有限公司1571012沛國(guó)資債沛縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司1071112青投債青海省投資集團(tuán)有限公司610四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單（續(xù)）34序號(hào)債券簡(jiǎn)稱發(fā)行人名稱發(fā)行規(guī)模（億元）期限(年)1212韶關(guān)債韶關(guān)市金葉發(fā)展公司1471312鐵嶺債鐵嶺公共資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)有限公司1261412伊城投債伊春市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司871512宜城投債安慶市城市建設(shè)投資發(fā)展(集團(tuán))有限公司1871612營(yíng)口沿海債營(yíng)口沿海開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司1671712渝惠農(nóng)債重慶市南川區(qū)惠農(nóng)投資有限公司1071812渝江津債重慶市江津區(qū)華信資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(集團(tuán))有限公司1371912渝縉云債重慶縉云資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(集團(tuán))有限公司1072012中山興中債中山興中集團(tuán)有限公司772112重慶北飛債重慶北飛實(shí)業(yè)有限公司1072212珠海水務(wù)債珠海水務(wù)集團(tuán)有限公司562313廣州越秀債廣州越秀集團(tuán)有限公司2872413合川工投債重慶市合川工業(yè)投資(集團(tuán))有限公司1072513河源城投債河源市城市開(kāi)發(fā)投資有限公司1072613弘昌燃?xì)鈧抨?yáng)市弘昌管道燃?xì)夤こ逃邢挢?zé)任公司772713綦江東開(kāi)債重慶市綦江區(qū)東部新城開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司1272813萬(wàn)盛經(jīng)開(kāi)債重慶市萬(wàn)盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司1372913渝大足債重慶大足國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司1273013渝南發(fā)債重慶市南發(fā)城建發(fā)展有限公司1873114德陽(yáng)高新債德陽(yáng)高新建設(shè)投資有限公司127近年來(lái)廣州證券已承銷債券業(yè)績(jī)列表（2/5）四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單（續(xù)）35序號(hào)債券簡(jiǎn)稱發(fā)行人名稱發(fā)行規(guī)模（億元）期限(年)3214廣州地鐵債廣州地鐵集團(tuán)有限公司80103314合川城投債重慶市合川城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司1673414河源潤(rùn)業(yè)債河源市潤(rùn)業(yè)投資有限公司973514昆山交發(fā)債昆山交通發(fā)展控股有限公司1873614臨港控股債天津臨港投資控股有限公司1273714魯三星債01山東三星集團(tuán)有限公司373814茂名交投債茂名市交通建設(shè)投資集團(tuán)有限公司1073914南太湖債湖州吳興南太湖建設(shè)投資有限公司1274014渝保稅港債重慶保稅港區(qū)開(kāi)發(fā)管理有限公司1574114渝旅開(kāi)債重慶市長(zhǎng)壽生態(tài)旅業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司774214湛江新域債湛江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)新域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司874314長(zhǎng)壽經(jīng)開(kāi)債重慶長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司774414長(zhǎng)興經(jīng)開(kāi)債浙江省長(zhǎng)興縣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)總公司1374515高要國(guó)資債高要市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司974615海豐債海豐縣海業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司674715喀城投喀什城建投資集團(tuán)有限公司774815耒陽(yáng)城投債耒陽(yáng)市城市和農(nóng)村建設(shè)投資有限公司774915梅州金葉債梅州市新金葉發(fā)展公司1075015粵路橋廣東省路橋建設(shè)發(fā)展有限公司2015近年來(lái)廣州證券已承銷債券業(yè)績(jī)列表（3/5）四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單（續(xù)）36近年來(lái)廣州證券已承銷債券業(yè)績(jī)列表（4/5）序號(hào)債券簡(jiǎn)稱發(fā)行人名稱發(fā)行規(guī)模（億元）期限(年)5115廣州地鐵可續(xù)期債廣州市地下鐵道總公司703+N5215萬(wàn)盛給水項(xiàng)目NPB重慶市萬(wàn)盛經(jīng)開(kāi)區(qū)水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司83+3+45315老河口債老河口市建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)有限公司875415渝縉云債重慶縉云資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(集團(tuán))有限公司1275515梅縣建投債梅縣偉業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司1375616四會(huì)國(guó)資債四會(huì)市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總公司1175716嘉魚(yú)債嘉魚(yú)縣城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司575816襄陽(yáng)經(jīng)開(kāi)債襄陽(yáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)有限公司1175916秀山工投債秀山工業(yè)發(fā)展投資有限公司876011智光債廣州智光電氣股份有限公司256111中糧01中糧生物化學(xué)(安徽)股份有限公司556211中泰01新疆中泰化學(xué)股份有限公司1376312寶塔02北京寶塔石化有限公司136412東鋯債廣東東方鋯業(yè)科技股份有限公司4.976512黑牛01黑牛食品股份有限公司2.756612華包債佛山華新包裝股份有限公司856712金瑞債青海金瑞礦業(yè)發(fā)展股份有限公司1.556812隆平債袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司4.556912勤上01東莞勤上光電股份有限公司477012毅昌01廣州毅昌科技股份有限公司357112中泰債新疆中泰化學(xué)股份有限公司137四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單（續(xù)）近年來(lái)廣州證券已承銷債券業(yè)績(jī)列表（5/5）序號(hào)債券簡(jiǎn)稱發(fā)行人名稱發(fā)行規(guī)模（億元）期限(年)7213德和債江蘇德和生物科技有限公司0.337313嘉寓債北京嘉寓門(mén)窗幕墻股份有限公司0.557413莒鴻潤(rùn)莒南縣鴻潤(rùn)食品有限公司127514恒運(yùn)01廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司557614吉糧債吉林糧食集團(tuán)收儲(chǔ)經(jīng)銷有限公司337714杰賽債廣州杰賽科技股份有限公司457814中弘債中弘控股股份有限公司9.537914東和債內(nèi)江市東和旅游投資有限公司22+18014都建債都江堰建工建材有限責(zé)任公司22+18114天自源天津天自有源自來(lái)水有限公司52+18214豐碑債重慶市長(zhǎng)壽區(qū)豐碑建設(shè)有限公司32+18314黑旅債重慶黑山谷旅游投資有限公司32+18415東旭債東旭光電科技股份有限公司1058515好民居哈爾濱好民居建設(shè)投資發(fā)展有限公司2058615廣越債廣州越秀集團(tuán)有限公司150108715香建01中山城市建設(shè)集團(tuán)有限公司1038815香投01中山市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司1538915穗工債廣州開(kāi)發(fā)區(qū)工業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司5.559016龍墾黑龍江北大荒農(nóng)墾集團(tuán)總公司3039116薊投債天津薊州新城建設(shè)投資有限公司1039216越交債越秀交通基建有限公司107四、我們的承銷業(yè)績(jī)—?dú)v年成績(jī)單（續(xù)）37經(jīng)典案例38越秀集團(tuán)作為廣州市在香港的窗口企業(yè)，擁有創(chuàng)興銀行、越秀地產(chǎn)、越秀交通基建、越秀房托等四家香港上市公司，是廣州市大型國(guó)有企業(yè)。廣州證券憑借在債券業(yè)務(wù)方面卓越的專業(yè)能力和協(xié)調(diào)能力，本次債券在申報(bào)后的三周內(nèi)即取得發(fā)行批文，申報(bào)獲批效率非常高。廣州證券積極協(xié)助發(fā)行人向銀行等投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行路演推介，獲得超額認(rèn)購(gòu)，最終3年期利率僅3.75%、5年期利率僅3.97%，收益直逼國(guó)開(kāi)債,也創(chuàng)下了地方國(guó)企3年期和5年期公司債發(fā)行利率的新低。債券簡(jiǎn)稱15廣越01發(fā)行人廣州越秀集團(tuán)有限公司發(fā)行規(guī)模發(fā)行總規(guī)模150億元，首期90億元期限結(jié)構(gòu)品種一：3年期，75億元；品種二：5年期，15億元主體/債項(xiàng)評(píng)級(jí)AAA/AAA擔(dān)保方式無(wú)募集資金用途償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金發(fā)行利率品種一：3年期，3.75%；品種二：5年期，3.97%上市交易場(chǎng)所上海證券交易所五、經(jīng)典案例簡(jiǎn)析經(jīng)典案例39廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司是廣州市開(kāi)發(fā)區(qū)主營(yíng)火力發(fā)電的國(guó)有上市公司。廣州證券憑借在債券業(yè)務(wù)方面卓越的專業(yè)能力，本次債券獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委直接無(wú)聆訊的無(wú)條件審核通過(guò)。廣州證券憑借與各大機(jī)構(gòu)投資者的良好合作關(guān)系，獲得超額認(rèn)購(gòu)，最后利率僅4.19%，處于今年同期限公司債發(fā)行利率的歷史低位。債券簡(jiǎn)稱15恒運(yùn)債發(fā)行人廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)行規(guī)模發(fā)行總規(guī)模10億元，本期5億元期限結(jié)構(gòu)3+2主體/債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA/AA擔(dān)保方式無(wú)募集資金用途償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金發(fā)行利率4.19%上市交易場(chǎng)所深圳證券交易所五、經(jīng)典案例簡(jiǎn)析經(jīng)典案例五、經(jīng)典案例簡(jiǎn)析40好民居作為哈爾濱市保障性住房建設(shè)的主要建設(shè)主體，由于受哈爾濱市負(fù)債率較高影響，發(fā)行人一直無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)融資，廣州證券在充分理解證監(jiān)會(huì)公司債券業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極與證監(jiān)會(huì)、交易所高層溝通，成功申報(bào)本次債券并順利獲批。這成為公司債券業(yè)務(wù)改革以來(lái)的首單涉及保障性住房建設(shè)的公司債。本次項(xiàng)目組于2015年4月下旬進(jìn)場(chǎng)，于7月中旬獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，并于7月末成功發(fā)行，最終票面利率控制在5.50％。債券簡(jiǎn)稱15好民居債發(fā)行人好民居建設(shè)投資發(fā)展有限公司發(fā)行規(guī)模20億元期限結(jié)構(gòu)5年（3+2）主體/債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA/AA擔(dān)保方式無(wú)募集資金用途補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金發(fā)行利率5.50％上市交易場(chǎng)所上海證券交易所經(jīng)典案例五、經(jīng)典案例簡(jiǎn)析412014年，廣州證券牽頭主承銷的“14廣州地鐵債”分三期發(fā)行完畢，發(fā)行總額80億元，最后一期票面利率為6.00%。該債券的發(fā)行不僅開(kāi)創(chuàng)了地方國(guó)企企業(yè)債券分期發(fā)行的先河，三次分期發(fā)行利率也為同期同質(zhì)債券中最低。債券簡(jiǎn)稱14廣州地鐵債發(fā)行人廣州地鐵集團(tuán)有