證券投資實訓報告

PAGEPAGE1證券投資分析報告任務(wù)指導書股票：導師：班級：學號：姓名：日期：一、宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析是判斷證券市場發(fā)展趨勢和投資價值的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢決定證券市場發(fā)展方向，宏觀經(jīng)濟的增長速度和質(zhì)量，決定證券市場的投資價值。宏觀經(jīng)濟分析主要分析社會經(jīng)濟的總體狀況，它是個體經(jīng)濟的總和。不同行業(yè)、不同部門所有企業(yè)的業(yè)績共同形成了社會經(jīng)濟的發(fā)展速度和質(zhì)量，而宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀況又是企業(yè)投資價值的綜合反應(yīng)。因此，投資者應(yīng)該通過宏觀分析，判斷經(jīng)濟運行目前處于什么階段，預(yù)測經(jīng)濟形勢將會發(fā)生什么變化，從而做出投資方向的決策。本文主要進行分析的是宏觀經(jīng)濟運行分析、宏觀經(jīng)濟政策分析、國際金融市場環(huán)境分析。1、宏觀經(jīng)濟運行分析宏觀經(jīng)濟運行可以通過公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對股價的預(yù)期，資金成本等途徑對證券市場產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟變動與證券市場波動的關(guān)系主要體現(xiàn)在GDP的變動與通貨的變動。2012年是經(jīng)濟穩(wěn)定增長階段，宏觀政策將繼續(xù)控制著經(jīng)濟增長方式的繼續(xù)轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，迎合政策調(diào)整方向的行業(yè)將獲得持續(xù)性的增長空間，而通脹及人民幣升值預(yù)期將吸引全球資本對中國資產(chǎn)的追逐，因而，投資機會可以圍繞以下三個方面挖掘：把握經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變帶來投資機會；把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來投資機會；通脹和人民幣升值主題。2、宏觀經(jīng)濟政策分析股票宏觀經(jīng)濟政策分析是指在市場經(jīng)濟條件下，國家用以調(diào)控經(jīng)濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經(jīng)濟增長的速度和企業(yè)經(jīng)濟效益，進而對證券（有價證券的特征）市場產(chǎn)生影響。（1）實施擴張性財政政策有利于擴大社會的總需求，會增大市場上的貨幣供應(yīng)量，促進股市的上漲刺激經(jīng)濟發(fā)展，而實施緊縮性財政政策則在于調(diào)控經(jīng)濟過熱，對上市公司及其股價（如何判斷股價高低）的影響與擴張性財政政策所產(chǎn)生的效果相反。（2）貨幣政策分析貨幣政策及其作用。貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現(xiàn)政策，公開市場業(yè)務(wù)，直接信用控制，間接信用指導；貨幣政策的運作；貨幣政策對證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)對證券價格的影響，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。

貨幣政策會影響到市場上的貨幣供應(yīng)量，利率升高，準備金上調(diào)等手段都會造成貨幣供應(yīng)量的減少，企業(yè)融資成本的上升，反映在股市上就是股市下跌。反之則上升。

3、國際金融市場環(huán)境分析國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場；國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。二、行業(yè)分析五糧液所屬行業(yè)是酒精及飲料酒制造業(yè)。下面是五糧液在該行業(yè)的地位以及對該行業(yè)。五糧液在行業(yè)中所處的地位：截至到2010-09糧液在該行業(yè)中的地位如下：從以上表可以看出，五糧液的總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、銷售凈利率等等都是排名第一，其它指標也都是名列前茅的，可見，五糧液是中國白酒行業(yè)的霸頭，銷售總額連續(xù)很多年第一，在白酒行業(yè)中的霸主地位很牢固，市場占有率也很高，是中高檔白酒中的佼佼者。但其競爭對手也很強大，如：山西汾酒，酒鬼酒，ST皇臺等企業(yè)都具有很強的競爭力?？梢姡魬?zhàn)還是很嚴峻的，但同時伴隨著機遇，只要抓住，有朝一日則會成為行業(yè)中的霸主。行業(yè)研究中國的釀酒業(yè)，距今已有數(shù)千年的歷史淵源。白酒作為我國特有的、具有悠久歷史的傳統(tǒng)酒種，在世界烈性酒類產(chǎn)品中散發(fā)著熠熠光彩。無論何時，它都與相應(yīng)時期的政治、文化、經(jīng)濟、軍事等休戚相關(guān)，影響著人們的日常生活，并在一定程度上滿足了市場和消費的需求，在消費者的心目中占有十分重要的位置。同時，白酒也為國家財政積累資金做出了突出貢獻。中國白酒得以發(fā)展，還是新中國成立以后，在原先散、亂、小的基礎(chǔ)上，開拓創(chuàng)業(yè)，歷經(jīng)了解放初期的恢復(fù)、中期的建設(shè)、改革開放以來的蓬勃發(fā)展三個不同階段。50年的艱苦奮斗，一代又一代的釀酒人的智慧、心血融入其中，取得今日成果。以下簡單分析一下2012年白酒業(yè)的現(xiàn)狀（1）2012年白酒消費的市場環(huán)境今年上半年，白酒規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)累計產(chǎn)量為412.54萬噸，同比增長百分之二十九點三八，啤酒產(chǎn)量2,118萬千升，同比增長百分之五，葡萄酒產(chǎn)量49.6萬噸，同比增長百分之二十一；黃酒同比增長百分之十三點二。從這些數(shù)據(jù)來看，酒類生產(chǎn)的增長速度非?？欤拙朴绕渫怀?。（2）消費需求推動產(chǎn)業(yè)整合

最近有媒體在炒作“茅臺”帶動下的新一輪白酒漲價，我認為這是我國經(jīng)濟快速發(fā)展推動消費升級的必然結(jié)果，也包括通貨膨脹的部分原因。還有人認為是因為最近農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，生產(chǎn)成本提高所致。我認為根本原因在于市場消費剛性需求的旺盛，而不是由一個企業(yè)或幾個企業(yè)說了算的。

眾所周知，白酒的市場程度相當高，如果企業(yè)自主提價，而市場不接受，必然形成價格倒掛，從而自毀市場。但“茅臺”的出廠價并沒有上漲，相反，是市場零售價格上漲帶動了批發(fā)價格上揚。同時也說明，國家的經(jīng)濟發(fā)展了，人民的收入增加了，生活水平大幅度提高了。受我們中華民族傳統(tǒng)文化的影響，白酒這種包涵精神與物質(zhì)雙重屬性的消費品，其市場需求必然大幅增長。尤其是高檔名酒的生產(chǎn)能力有限，是稀缺性資源，供需緊張也在情理之中。但這些都是市場化的結(jié)果，而不是企業(yè)擅自所為。

同時白酒消費需求的這種增長也說明，白酒市場依然是非常廣闊的，在我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展的過程中，仍然有一段非常好的時光。我們非常希望，白酒行業(yè)的中堅企業(yè)能夠抓住這一有利時機，抓住我們消費快速增長的發(fā)展態(tài)勢，使我們的企業(yè)能夠獲得高于整個行業(yè)發(fā)展速度的增長。另一方面，從目前發(fā)展狀況來講，我們整個行業(yè)需要整合，需要一些更大更強的企業(yè)出現(xiàn)，把散、小、亂的企業(yè)整合起來，形成企業(yè)航母，推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展到更好的階段。三、公司基本面分析股票簡介我所選的股票名稱是五糧液，代碼是000858，它是1998年4月27日在深圳證券交易所上市的，其所屬公司是宜賓五限糧液股份有公司。宜賓五糧液股份有限公司的概況宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，經(jīng)1998年3月27在深圳證券交易所上網(wǎng)定價發(fā)行后，上市時總股本達32000萬股，其內(nèi)部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。其注冊地址是四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號。注冊資本是271,140.48萬元。經(jīng)營范圍是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，同時生產(chǎn)經(jīng)營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業(yè)、印刷、電子、物流運輸和相關(guān)服務(wù)業(yè)及相關(guān)輔助產(chǎn)品(瓶蓋、商標、標識及包裝制品)的生產(chǎn)經(jīng)營以及飲料、藥品、水果種植、進出口業(yè)務(wù)和物業(yè)管理等多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團。

主要從事"五糧液"及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售。宜賓五糧液股份有限公司的歷史沿革：公司前身宜賓五糧液酒廠1959年3月12成立。

97年5月8根據(jù)五糧油酒廠關(guān)于發(fā)起設(shè)立本公司的決議,對五糧液酒廠進行局部改組。97年8月經(jīng)四川省人民政府[1997]295號文批準,

由四川省宜賓五浪液酒廠獨家發(fā)起,并擬向社會公開發(fā)行人民幣普通股募集設(shè)立該公司。公司財務(wù)與未來發(fā)展的分析。公司財務(wù)分析資產(chǎn)與負債如下（截至2010-10-2）：現(xiàn)金流量如下：利潤構(gòu)成與盈利能力如下：計算可得出主要的財務(wù)指標如下：從財務(wù)指標的數(shù)據(jù)進行如下分析：①五糧液公司的凈資產(chǎn)收益率在09年最高，說明在09年公司的盈利能力比較強，今年的收益率比去年較低，但是相比于以前還是高的，總體來說盈利能力比往年好。從相關(guān)資料得知，該行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均為4.45%，而今年公司的凈資產(chǎn)收益率為19.88%，遠遠高于行業(yè)的平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。②公司的凈利潤增長率也是在09年最高，今年比去年有所下降，同以往相比有所上升，總體來說其增長能力還行，前景可觀。該行業(yè)的平均凈利潤增長率為87.20%，高于公司今年的凈利潤增長率，公司應(yīng)該加強管理，對成本進行控制，以追上行業(yè)的發(fā)展。③今年公司的資產(chǎn)負債率為29.03%，比起行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率41.17%較低，說明公司的負債較少，償債能力較強。④2010年的凈利潤現(xiàn)金含量為115.73%，比行業(yè)的平均凈利潤現(xiàn)金含量142.96%的低，說明公司的現(xiàn)金流量不夠強。2、公司未來發(fā)展分析(1)公司未來發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)1)公司發(fā)展機遇首先，公司治理結(jié)構(gòu)進一步完善。2009年度，公司通過收購集團公司酒類相關(guān)資產(chǎn)及設(shè)立酒類銷售公司等重大措施解決了大部分關(guān)聯(lián)交易，同時，宜賓市國資委對股份公司進行單獨考核，有利于進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，有利于公司的長遠發(fā)展。其次，公司具有獨有的六大優(yōu)勢，（即：獨有的自然生態(tài)環(huán)境，獨有的642年明代＜1368年＞古窖，獨有的五種糧食配方，獨有的釀造工藝，獨有的中庸品質(zhì)，獨有的“十里酒城”規(guī)模）。公司具有極高的品牌價值優(yōu)勢，五糧液品牌價值高達472.06億元，具有強大的號召力和知名度。公司是酒類食品大型生產(chǎn)企業(yè)，長期高度重視食品安全，具有一流的硬件設(shè)施和軟件管理，食品衛(wèi)生嚴格按照國際標準管理，五糧液包裝生產(chǎn)線按照ＧＭＰ標準進行管理，食品安全具有嚴格的保證。在酒類行業(yè)惟一兩度榮獲“全國質(zhì)量管理獎”。最后，公司具有良好的生態(tài)環(huán)境保證，積極推行循環(huán)經(jīng)濟，清潔生產(chǎn)，低碳經(jīng)濟，倡導生態(tài)文明，“三廢”處理早已走在同行業(yè)前列。一系列優(yōu)勢為公司奠定了可持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。2)面臨的挑戰(zhàn)和競爭公司面臨的主要挑戰(zhàn)和競爭，一是行業(yè)內(nèi)廠家間的競爭激烈，地方保護依然嚴重。二是外來“洋酒”對白酒的擠壓，國內(nèi)白酒企業(yè)面臨國外“洋酒”品牌的進入競爭和國際資本與業(yè)外資本進入的挑戰(zhàn)。3)2012年度經(jīng)營計劃強化市場營銷提高市場占有率，加快新品牌的研發(fā)和推出，重點打造高中價位產(chǎn)品，做強做大主品牌，提高系列酒銷售量，力爭實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤２０％增長。四、技術(shù)分析價格分析

日期收盤價(元)最高價(元)最低價(元)漲跌幅(復(fù)權(quán)%)平均成交量(手)近5日32.9833.7332.28-1.79128311近10日32.6733.7331.68-0.43158010近20日32.5833.7331.38-0.74191906近60日34.0737.5031.38-8.861976102011年平均35.1640.8030.00-4.42200018今年以來33.7637.8129.820.0618709960日內(nèi)連漲連跌情況：起始日期連漲/連跌持續(xù)天數(shù)累計漲跌幅(%)2012-06-19連續(xù)跌3-3.432012-06-13連續(xù)漲45.552012-06-11連續(xù)跌2-2.492012-06-07連續(xù)漲20.282012-05-30連續(xù)跌2-0.522012-05-28連續(xù)漲21.47行業(yè)價格分析：食品飲料，近期漲跌幅情況如下：加權(quán)漲幅(%)平均漲幅(%)行業(yè)內(nèi)最高(漲跌幅%)行業(yè)內(nèi)最低(漲跌幅%)近5日-2.34-2.248.33-27.37近10日0.86-1.4123.16-51.71近20日0.64-6.8720.58-54.11近60日3.54-9.5945.26-59.502011年平均0.00-30.3850.56-73.10今年以來0.005.41146.75-65.23指標分析指標狀態(tài)：目前17個指標中，有2個指標為多頭排列，4個指標為空頭排列，11個指標為不確定。主要指標：五糧液昨日的MACD為空頭排列，RSI為不確定，KDJ為不確定。指標類型指標名稱參數(shù)數(shù)值狀態(tài)趨向指標MACD(12,26,9)MACD0.23空頭排列DIF-0.32DEA-0.43DMI(7,6)ADX46.58不確定ADXR46.59+DI42.89-DI18.51DMA(10,50)DMA-1.29空頭排列AMA-1.51EXPMA(12,50)EXPMA132.78不確定EXPMA233.57EMV(14,9)EMV-0.26空頭排列TRIX(12,9)TRIX-0.17不確定TMA-0.27WVAD(24)WVAD-21.15不確定

能量型VR(24)VR82.75不確定CR(26)CR76.54不確定ARBR(26)AR81.52多頭排列BR74.14PSY(12)PSY33.33不確定

超買超賣型KDJ(9,3,3)K54.07不確定D56.98J48.25RSI(6,12)RSI139.10不確定RSI242.51MTM(12,6)MTM-0.43不確定MA0.35W&R(10)W&R67.32多頭排列CCI(14)CCI-31.95空頭排列

成交量型OBVOBV6411646833.00不確定K線分析以2010年為例從以上的周K線圖中可以看出：2010年七月分那邊六根陽線組合在一起，且后面的陽線的實體比前面的長，說明此時買方占絕對優(yōu)勢，股價漲勢還將增強。十月二十二那邊陽線的實體較長，表明買方的力量強，陰線的實體也長，表明賣方的力量強。十月二十二那邊陽線的上影長，說明買方將股價推高后遇空方打壓。將10年7月和10月的最低點相連，可形成一條向上傾斜的直線，這就是上升趨勢線。說明該股票在短期內(nèi)呈上升趨勢。也就是漲勢。但是由于到了十月二十二日那邊買方遇空房打擊壓，所以此時不建議買入股票。投資建議隨著社會的發(fā)展，各種競爭越來越激烈，尤其是投資類產(chǎn)品，如何選擇讓投資者犯難。但對于長期投資者而言，選擇的產(chǎn)品要有競爭實力以及持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿κ顷P(guān)鍵。而五糧液正是這種值得長期投資的產(chǎn)品之一。9月15日，第16屆（2010年）中國最有價值品牌100榜在上海揭曉，五糧液以526.16億的品牌價值，再次蟬聯(lián)該榜單白酒行業(yè)榜首。與去年相比，五糧液品牌價值增長54.1億。與此同時，在香港舉辦的第五屆亞洲品牌500強盛典中，五糧液成為唯一一家闖入前200強的白酒生產(chǎn)企業(yè)，并且榮列該榜單第29位。五糧液在不斷前進的步伐中，保持了穩(wěn)健、持續(xù)提升的競爭能力。今年8月，五糧液公布的2010年中報顯示：公司上半年營業(yè)收入75.77億元、凈利潤23.43億元,分別較上年同期增長41.86%和44.65%，每股收益0.6元。業(yè)績增長主要來自白酒銷售增長和增量收入。公司上半年營業(yè)收入同比增長41.86%，業(yè)績大增主要來自主業(yè)白酒的銷售增長和增量收入。上半年公司白酒銷售供不應(yīng)求，淡季不淡。此外，去年4月份實施的收購酒類相關(guān)資產(chǎn)五家子公司和去年7月份設(shè)立的酒類銷售公司收益計入，也為收入大幅度增長作出了貢獻。進一步說明五糧液在快速發(fā)展的進程中，保持了穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢，從而實現(xiàn)了穩(wěn)定的營收增長。同時，五糧液在國內(nèi)外的影響力也不斷擴大。在各類外交事務(wù)和對外文化交流中，五糧液那“水的外形和火的內(nèi)質(zhì)”散發(fā)著醉人的醇香，在每一個觥籌交錯的地方，書寫著優(yōu)美的中國文化符號。2010年5月的上海外灘，五糧液迎來各國駐華大使，一起品嘗中國五糧的精華，欣賞中國悠久歷史文化的魅力。在8月17日，五糧液又領(lǐng)銜川酒“六朵金花”集體亮相世博園，引發(fā)世人廣泛關(guān)注，使其影響力大幅提升。近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，消費者對白酒產(chǎn)品的需求逐年提升，對白酒品牌的認知度越來越高。為了適應(yīng)市場，五糧液生產(chǎn)了迎賓酒、婚宴酒、慶功酒、祝福酒等系列產(chǎn)品，來滿足各階層消費者的需求。同時，五糧液的生產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，也為其在市場競爭中提供了產(chǎn)能上的優(yōu)勢。在中國白酒金三角的戰(zhàn)略指導下，9月19日，酒都宜賓-五糧液酒文化特色街區(qū)舉行了奠基儀式，標志著以五糧液酒為核心，生態(tài)公園、舊州塔公園、酒文化博物館、影視城、流杯池酒文化主題公園、商業(yè)步行街為附加產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃正式動工建設(shè)，屆時五糧液的綜合實力將更加強大。這為未來五糧液的發(fā)展提供了堅實的后盾。因此，隨著五糧液品牌價值的不斷攀升，以及營業(yè)收入的穩(wěn)步增長，再加上五糧液在國內(nèi)外不斷擴大的影響力，令其穩(wěn)健、潛力巨大，是值得長期投資和持有的增值產(chǎn)品。六、實訓感想資本市場的發(fā)展對經(jīng)濟建設(shè)事業(yè)的發(fā)展所起的推進作用是不質(zhì)疑的。我國的資本市場特別是證券市場，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，目前對國民經(jīng)濟建設(shè)所作出的貢獻也越來越大。不僅為上市公司提供了近9000億元的直接融資，而且還為國家提供了2100億元的印花稅收入。上市公司家數(shù)達到1380家，其市值達到3.5萬億元。特別是一批大型骨干企業(yè)的上市，使中國股市的發(fā)展與中國經(jīng)濟的發(fā)展變得越發(fā)地密不可分。不僅如此，中國股市作為提供直接融資的場所，已越來越受到經(jīng)濟界專家及企業(yè)界人士的重視，提高直接融資比例已成為經(jīng)濟學家及企業(yè)家們共同的心聲。在這學期，學校對這門如此重要的課程進行了實訓。以前一直以為炒股完全靠的是運氣，但是學習了證券投資這門課程，我對股票、對投資有了深入的了解和體會，懂得了投資和炒股都是需要一定的證券知識和技術(shù)分析的。結(jié)合我在實習的公司學習網(wǎng)上模擬炒股投資，使我對炒股的流程有了一定的了解。但是我知道這都是最初步、最基礎(chǔ)的，要想學好證券投資并且運用到實踐中還需要學習更多的專業(yè)知識。這次實訓的內(nèi)容主要是證券投資分析課程的學習，同事由老師帶領(lǐng)大家分析股市大概的趨勢，然后大家各自分析股市，獨立思考，運用基本分析和技術(shù)分析的方法對證券市場的主要趨勢做出判斷，確定證券市場運行的主流方向。接著各自形成自己的投資方案或投資組合。根據(jù)各自的投資方案再進行建倉，同時在工作中，在網(wǎng)上注冊了模擬炒股，建倉觀察其投資方案的動態(tài)。學習過證券投資后，我才明白其實炒股不等于賭博，它是需要很多科學知識。當然，其中也有運氣的因素，正如老師講的“七分技術(shù)，三分運氣”。炒股主要是“基本面分析+技術(shù)面分析”?；久娣治鍪呛苤匾?，是關(guān)于上市公司的行業(yè)及行業(yè)地位，產(chǎn)品的供求關(guān)系，財務(wù)狀況等?；久鏍顩r好的上市公司才有上漲的潛力、動力。一個基本面很好的公司的股票價格也有起伏，那么就應(yīng)該依據(jù)技術(shù)面分析來決定買入和賣出的價位。做股票可以是炒底和追漲兩種。同時也要注意倉位控制，不要一下子就把資金全部押上去，萬一套住了就沒有補救的機會。技術(shù)面分析中我覺得“價量分析”是非常重要的，往往分析一個股票是否要漲了，看看它的交易量是否放大是很準的，交易量放大股價往往就要上漲了。技術(shù)面分析還有很多方法，如W底、M頭、切線法、均線法、黃金分割線、指標法等。還有通過書本或網(wǎng)上搜索掌握了一些技術(shù)分析方法，運用RIS指標、MACD指標等分析我們所購買的股