汽車鎂合金行業(yè)專題報告-2023-06-零部件

正在你身邊證券研究報告|汽車|2023年06月13日汽車團隊.行業(yè)深度報告汽車輕量化(1)鎂合金：政策需求共振，性價比提升，打開成長空間3WAUTO”關(guān)注！回復(fù)關(guān)鍵詞【進群】，加入3WAUTO汽車干貨分享群 1、政策與需求共振，輕量化發(fā)展勢在必行。汽車輕量化可以提高汽車的安全性和靈活性、實現(xiàn)節(jié)能減排、提升續(xù)航里程、能耗不變情況下能夠增加零部件的優(yōu)點?！堵肪€2.0》提出：至2025、2030、2035年燃油乘用車輕量化系數(shù)降低10%、降低18%、降低25%；純電動乘用車輕量化系數(shù)降低15%、降低25%、降低35%，為汽車輕量化目標(biāo)指明方向。從產(chǎn)業(yè)端，傳統(tǒng)燃油車、新能源車型均趨向于大型化發(fā)展，只有應(yīng)用更多輕量化零部件才能滿足能耗需求，倒逼車企加大對輕量化件應(yīng)用。2、鎂合金密度比鋁合金小，比強度高，抗震等性能也更優(yōu)異，應(yīng)用前景廣闊。國內(nèi)鎂礦儲備、鎂合金產(chǎn)量全球領(lǐng)先，為鎂合金行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。鎂比鋁輕1/3，強度高于鋼和鋁，是很輕的結(jié)構(gòu)性材料，且鑄造性良好，壓鑄速度較鋁有優(yōu)勢，產(chǎn)品更薄，并擁有更好的降震減噪、承受沖擊載荷能力大、電磁屏蔽性能優(yōu)異等效果。3、應(yīng)用端，鈍化處理與耐熱鎂合金材料使用，有效解決了鎂合金在物理性質(zhì)不足；鎂價逐步企穩(wěn)，鎂合金性價比優(yōu)勢凸顯。短期政策影響逐步減弱，鎂合金價格趨向平穩(wěn)，鎂合金有望大量應(yīng)用。4、鎂合金零部件，技術(shù)上實現(xiàn)0-1的突破，并逐步獲得市場認(rèn)可，單車用量快速提升，市場空間廣闊。國內(nèi)汽車鎂合金件主要小于1kg的支架類為主，如方向盤骨架、車燈散熱架、轉(zhuǎn)向管柱支架等，隨著新能源車滲透率提升，對于鎂合金大件的需求迫在眉睫，目前鎂合金儀表板管梁（4-6kg）已在多個品牌車型應(yīng)用，電驅(qū)動殼體（10-15kg）也開始量產(chǎn)裝車,未來四門內(nèi)板（4-5kg）,后掀背門(≈10kg）也有望批量裝車。我們測算，2022年國內(nèi)汽車行業(yè)鎂合金總消耗量為10萬噸，平均單車用量3.7kg，預(yù)計2030年總消耗量將達(dá)到45.4萬噸，平均單車用量14.8kg。建議關(guān)注標(biāo)的：隨著汽車行業(yè)的發(fā)展與單車鎂合金使用量的提高，預(yù)計鎂產(chǎn)業(yè)鏈下游市場空間持續(xù)擴大，建議關(guān)注【萬豐奧威+星源卓鎂】。產(chǎn)業(yè)下游的快速發(fā)展預(yù)計會增加對中游鎂合金與上游原鎂的需求，業(yè)務(wù)包含鎂產(chǎn)業(yè)鏈全過程的頭部企業(yè)有望受益，建議關(guān)注【云海金屬】。風(fēng)險提示：鎂合金價格波動；市場需求不及預(yù)期；新能源汽車滲透率降低；上游產(chǎn)能受限；價格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)盈利不及預(yù)期；鎂合金行業(yè)發(fā)展趨勢不確定。21、政策與需求共振，汽車輕量化勢在必行1、政策與需求共振，汽車輕量化勢在必行1.1供給端：電動化加大汽車輕量化需求 51.2政策端：能耗要求倒逼提升輕量化需求 61.3消費端：傳統(tǒng)燃油車、新能源車型均趨向于大型化發(fā)展 82、鎂合金單車用量逐步提升2.1鎂合金是優(yōu)質(zhì)的輕量化材料 2.2鎂合金價格趨向平穩(wěn)，性價比優(yōu)勢凸顯 2.3鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈 2.4上游：鎂礦資源儲備豐富，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ) 2.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升 2.6鎂合金在中國汽車行業(yè)市場空間預(yù)測 213、建議關(guān)注標(biāo)的3.1建議關(guān)注標(biāo)的：萬豐奧威 243.2建議關(guān)注標(biāo)的：星源卓鎂 263.3建議關(guān)注標(biāo)的：云海金屬 284、風(fēng)險提示 1.1供給端：電動化加大汽車輕量化需求 鎂合金8511A汽車自重每減少10%，燃油消耗可降低6%-8%，排放降低5%-6%B對于卡車，自重減少就可以多載貨，101.2政策端：能耗要求倒逼提升輕量化需求 2030、2035年乘用車平均油耗分別達(dá)到4.6L/1鎂合金轉(zhuǎn)向盤、氣門室罩蓋、前端結(jié)構(gòu)件、儀表盤碳纖維材料1.2政策端：能耗要求倒逼提升輕量化需求 《工業(yè)和信息化部等八部門關(guān)于組汽車產(chǎn)業(yè)、碳纖維產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)運營中心，加大專利導(dǎo)航服務(wù)《關(guān)于進一步加強新能源汽車企業(yè)指導(dǎo)新能源汽車企業(yè)加快構(gòu)建系統(tǒng)、科學(xué)、規(guī)范的安全體系，質(zhì)量、運行監(jiān)測、售后服務(wù)、事故響應(yīng)處置、網(wǎng)絡(luò)安全等方面的安全保《2022年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點》《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方提高城市公交、出租、物流、環(huán)衛(wèi)清掃等車輛使用新能源汽車的比例，實施汽車排放檢《商務(wù)部關(guān)于進一步做好當(dāng)前商務(wù)加快推動汽車由購買管理向使用管理轉(zhuǎn)變，破除制約汽車購買使用障礙，釋放汽車消費《工信部部關(guān)于組織開展第二屆金聚焦新一代信息技術(shù)與先進制造技術(shù)融合創(chuàng)新，重點征集提高機設(shè)備精準(zhǔn)制造、敏捷制造能力的智能化改造方案，以及基于互聯(lián)網(wǎng)個性化《四部委關(guān)于印發(fā)汽車產(chǎn)品生產(chǎn)者《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖提出了面向2035年我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的六大目標(biāo)。引入“整車輕量化系數(shù)”，并表明我國在2傳統(tǒng)燃油車（含HEV車型）、新能源車型均趨向于大型化發(fā)展，倒逼車企加大對輕量化件應(yīng)用。1.3傳統(tǒng)燃油車（含HEV車型）、新能源車型均趨向于大型化發(fā)展，倒逼車企加大對輕量化件應(yīng)用。在你身邊圖表：傳統(tǒng)燃油乘用車中/大型占比提升//2、鎂合金單車用量逐步提升2、鎂合金單車用量逐步提升2.1鎂合金是優(yōu)質(zhì)的輕量化材料 是很輕的結(jié)構(gòu)性材料，且鑄造性良好，壓鑄速度較鋁有優(yōu)勢，產(chǎn)品更薄，并擁有更好的降震減噪、承受沖擊鎂合金在彈性范圍內(nèi)，鎂合金受到?jīng)_擊載荷時，吸收的能量比鋁鎂合金是所有常用金屬中較容易加工的材料，允許較高的切削速度，縮短切鎂合金是良好的壓鑄材料，具有很好的流動性和快速凝固率，能生產(chǎn)表面精2.1鎂合金是優(yōu)質(zhì)的輕量化材料 鎂合金優(yōu)點鎂合金劣勢和鋁金屬模鑄造相比，鎂壓鑄生產(chǎn)有較高的殘余廢料率(和鋁壓鑄壓鑄生產(chǎn)效率比鋁高25％，金屬模鑄造比鋁高300-500K，消失模鑄造比鋁高200%機價格高昂(因需要較高的鎖模力和充型射料速度)，但其生產(chǎn)率鎂鑄件的表面質(zhì)量和外觀明顯優(yōu)于鋁(模具的熱載荷減小，可降低檢查鎂合金模具壽命是鋁的2倍(或更多，根據(jù)模腔形鎂壓鑄和鋁壓鑄相比，其燒損率要高50K，即4％比2％(因為鎂的表面活性較鎂脫棋斜角可很小(可取消隨后的機加工)，而且表面成形好(因為鎂的粘鎂壓鑄屑片的回收成本比鋁高，干燥的鎂屑片不容易回收，潮濕更會增大難2.2鎂合金價格趨向平穩(wěn)，性價比優(yōu)勢凸顯 短期受榆林蘭炭整改政策影響，價格有波動，但鎂合金、鋁合金價格比仍在理想狀態(tài)。76543211—中國:長江有色市場:平均價:鎂錠:1#—中國:長江有色市場:平均價:鋁:A000下游+GF+喬治費歇爾(瑞士)鎂合金金屬還原YIZUII伊Z(機2.3鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈下游+GF+喬治費歇爾(瑞士)鎂合金金屬還原YIZUII伊Z(機 鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈：上游是鎂礦開采、冶煉，及壓鑄設(shè)備、模具，中游是原鎂鑄造及加工，下游是鎂合金應(yīng)用。上游上游提提煉云海金屬云海金屬鎂瑞?。耗＞?零部件鎂瑞?。耗＞?零部件上游上游2.4上游：鎂礦資源儲備豐富，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ) 我國是世界上鎂礦資源最豐富的國家，礦石種類齊全、分布廣，總儲量居世界第一，為鎂合金行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。鎂在自然界中以化合態(tài)存在，主要來自海水、天然鹽湖水、白云巖、菱鎂礦、水鎂石和橄欖石等，是地殼36%。鎂合金具有輕量性、耐蝕性、減震性、耐沖擊、良好的機械性能和再生性，目前廣泛應(yīng)用于汽車領(lǐng)域。中國其他鎂合金鋁鎂合金海綿鈦鎂粉其他2.4上游：鎂礦資源儲備豐富，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ) 我國鎂合金出口需求持續(xù)增多，2022年累計出口各類金屬鎂產(chǎn)品49.77萬噸，累計出口價值量為27.3億美元。 鎂合金-12.12.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升 模板2.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升 圖表：萬豐奧威鎂合金現(xiàn)有成熟產(chǎn)品應(yīng)用總量達(dá)100Kg圖表：鎂合金5055原質(zhì)量kg改用鎂合金后質(zhì)量kg減重效果%2.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升 正在你身邊儀表盤支架CCB4-6kg超聲波水洗2.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升超聲波水洗 我國鎂合金深加工以壓鑄為主，鑄造鎂合金占整個鎂合金產(chǎn)品用量的70%。優(yōu)異的耐熱性能，保證了該合金在較高溫度下仍保持較高的強度，可作為發(fā)動機殼體和機匣等在較高溫度下2.5鎂合金下游應(yīng)用：汽車用量逐步提升 半固態(tài)壓鑄是利用半固態(tài)漿料剪切變稀原理，使其充型過程中受到剪切應(yīng)力場作用，提高充型能力的鑄件表面質(zhì)量。主要應(yīng)用：流變鑄造、觸變鑄造、射鑄成形等，可成型溫度比壓鑄法低50～70℃,模具壽命比壓鑄長一倍鎂合金漿料處于完全封閉的環(huán)境中，半固態(tài)漿料溫度更低2.6鎂合金在中國汽車行業(yè)市場空間預(yù)測 我們測算2022、2025、2030年國內(nèi)汽車鎂合金總用量10、20.1、45.4萬噸，平均單車用量3.7、7.0、14.8kg。結(jié)合《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》對汽車輕量化要求，假設(shè)20223.7、7.0、14.8kg，其中乘用車單車用量為42023年4月，國內(nèi)首輛鎂合金輕量化掛車成功交付,鎂合金2.6鎂合金在中國汽車行業(yè)市場空間預(yù)測 3.1建議關(guān)注標(biāo)的：萬豐奧威 .萬豐奧威主要從事汽車金屬部件輕量化和通航飛機制造業(yè)務(wù)。汽車輕量化主要包含：鋁輪轂、鎂合金汽零、高強鋼等業(yè)務(wù)。鎂合金業(yè)務(wù)依托于萬豐鎂瑞丁，當(dāng)前已成熟研發(fā)產(chǎn)品重約100kg，包括①1kg以內(nèi)小部件(方向盤、轉(zhuǎn)向柱支架、座椅支架等)；②海外批量應(yīng)用的3-5kg儀表盤支架等；③高端車型少量應(yīng)用的5-10kg側(cè)門內(nèi)板、后掀背門內(nèi)板等。.2022年公司營收163.8億元，同比+31.7%，歸母凈利潤8.1億元，同比+142.7%；其中鎂合金業(yè)務(wù)營收46.1億元，同比+62.5%，占比總營收28.2%。2023Q1公司營收36.1億元，同比+3.5%；歸母凈利潤2.2億元，同比+26.9%。 .3.1建議關(guān)注標(biāo)的：萬豐奧威 . 086422000輪轂鎂合金通航飛機其他 .星源卓鎂：從事鎂、鋁合金壓鑄件開發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)。公司成立于2003年，以模具業(yè)務(wù)起家，此后先后拓展鋁合金、鎂合金壓鑄業(yè)務(wù)。鎂合金零部件已成熟量產(chǎn)車燈散熱架、座椅扶手骨架、副儀表板骨架、電驅(qū)動殼體、車載顯示屏背板等產(chǎn)品。.2022年公司營收2.7億元，同比+23.6%，歸母凈利潤0.6億元，同比+4.8%；其中鎂合金件營收1.5億元，同比+23.4%，占比總營收57.0%。2023Q1公司營收0.8億元，同比+57.2%；歸母凈利潤0.2億元，同比+85.7%。3.2建議關(guān)注標(biāo)的：星源卓鎂 321003210供應(yīng)基地-供應(yīng)基地---供應(yīng)基地 .云海金屬成立于1993年，2007年深交所上市。公司主要從事鋁、鎂、鍶等金屬的礦業(yè)開采、有色金屬冶煉、深加工與回收，主要應(yīng)用于汽車工業(yè)、3C電子及航空航天等領(lǐng)域。依托原材料領(lǐng)域積累積極向下游拓展，形