2022新能源汽車格局展望

新能源汽車格局展望新能源汽車格局展望——百花齊放，自主全面崛起！汽車行業(yè)證券分析師：黃細(xì)里2022年8月3日能源汽車銷量2022年-2025年分別是：577/903/1288/1641萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)同比增速為99%/56%/43%/27%，對(duì)應(yīng)滲透率為27%/42%/57%/70%。2）分技術(shù)路線看，2023-2024年呈現(xiàn)EV/PHEV/增程式百花齊放（消費(fèi)多本報(bào)告核心解決分價(jià)格帶維度新能源車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)規(guī)模問(wèn)題，主要分析思路為：考慮消費(fèi)者車輛消費(fèi)行為，大致以預(yù)算為先，以新能源車不同價(jià)格帶區(qū)間的群體為觀察對(duì)象，從需求端出發(fā)總結(jié)該價(jià)格帶爆款產(chǎn)品出現(xiàn)的原因。參考SUV發(fā)展鼎盛時(shí)期分價(jià)格帶的規(guī)模和爆款車型集中度，從現(xiàn)有新能源車分價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)格局出發(fā)，結(jié)合車企布局規(guī)劃，判斷未來(lái)各價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局以及最受益車企。需要注意的是，不同于SUV替代轎車為車輛類型轉(zhuǎn)換，新能源車替代為動(dòng)力總成轉(zhuǎn)換，在此過(guò)程中各細(xì)分市場(chǎng)的市場(chǎng)空間和車型數(shù)量一定是更高的，供給端豐富程度會(huì)更高。最終給出分價(jià)格帶的新能源市場(chǎng)規(guī)模和滲透率預(yù)測(cè)。關(guān)于分價(jià)格帶車型分類，若配置較多則選擇核心走量配置為該車型定價(jià)（一般為中低配車型提價(jià)當(dāng)月進(jìn)行價(jià)格帶重新分類，歷史數(shù)據(jù)仍在原有價(jià)格帶保留，當(dāng)月及之后數(shù)據(jù)歸集至新價(jià)格帶。部分關(guān)鍵車型的分類如下：40萬(wàn)元以上數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家，東吳證券研究所新能源車市場(chǎng)自發(fā)展初期高低端車型兩頭發(fā)力的啞鈴型市場(chǎng)逐步向穩(wěn)態(tài)的紡錘型市場(chǎng)優(yōu)化，主流大眾市場(chǎng)的新能源車替代進(jìn)程會(huì)進(jìn)一步加速。參考燃油車型分價(jià)格帶效率分布情況，我們假設(shè)新能源車合理的價(jià)格分布占比為：10萬(wàn)元以下占比13%；10-20萬(wàn)元占比51%；20-30萬(wàn)元占比20%；30-40萬(wàn)元占比10%；40萬(wàn)元以上占比6%。新能源車型分價(jià)格帶占比變化（%）穩(wěn)態(tài)分價(jià)格帶占比情況（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所分技術(shù)路線看，2023-2024年呈現(xiàn)EV/PHEV/增程式百花齊放（消費(fèi)多元化2025年或EV繼續(xù)引領(lǐng)（取決于快充技術(shù)進(jìn)步+智能化拐點(diǎn)應(yīng)用出現(xiàn)節(jié)點(diǎn)）。我們預(yù)測(cè)22-25年EV銷量分別為423/486/639/909萬(wàn)輛；PHEV銷量分別為122/313/491/534萬(wàn)輛。404.4%4.7%4.2%23.4%98.5%42.7%27.4%26.3%40.9%69.4%27.3%42.0%70.0%42348644491增程銷量543增程銷量增量741增程銷量占比4%數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所我們對(duì)純電市場(chǎng)分價(jià)格帶銷量預(yù)測(cè)如下表所示。我們預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模最大的純電車型價(jià)格帶為10-15萬(wàn)元價(jià)格帶，2025年銷量預(yù)計(jì)為248萬(wàn)輛；其次分別為5-10萬(wàn)元/20-30萬(wàn)元/15-20萬(wàn)元/30-40萬(wàn)元/0-5萬(wàn)元/40萬(wàn)元以上，2025年純電銷量預(yù)計(jì)為177/142/119/106/71/45萬(wàn)輛。0-5萬(wàn)5-10萬(wàn)4410-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-30萬(wàn)4930-40萬(wàn)440萬(wàn)以上37450-5萬(wàn)0225-10萬(wàn)4910-15萬(wàn)42015-20萬(wàn)20-30萬(wàn)230-40萬(wàn)9840萬(wàn)以上448數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所我們對(duì)PHEV市場(chǎng)分價(jià)格帶銷量預(yù)測(cè)如下表所示。我們預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模最大的PHEV車型價(jià)格帶為10-15萬(wàn)元價(jià)格帶，2025年銷量預(yù)計(jì)為248萬(wàn)輛；其次分別為15-20萬(wàn)元/20-30萬(wàn)元/30-40萬(wàn)元/40萬(wàn)元以上，2025年P(guān)HEV銷量預(yù)計(jì)為132/106/27/20萬(wàn)輛。0-5萬(wàn)00000000000034134320-30萬(wàn)830-40萬(wàn)11240萬(wàn)以上3570-5萬(wàn)0000000000794720-30萬(wàn)730-40萬(wàn)016640萬(wàn)以上22463數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所我們對(duì)增程式市場(chǎng)分價(jià)格帶銷量預(yù)測(cè)如下表所示。我們預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模最大的增程式車型價(jià)格帶為20-30萬(wàn)元價(jià)格帶，2025年銷量預(yù)計(jì)為106萬(wàn)輛；其次分別為30-40萬(wàn)元/40萬(wàn)元以上/15-20萬(wàn)元，2025年增程式銷量預(yù)計(jì)為44/35/13萬(wàn)輛。1.4.3增程式銷量/增量（銷量：萬(wàn)輛）0-5萬(wàn)0000005-10萬(wàn)00000010-15萬(wàn)00300015-20萬(wàn)000820-30萬(wàn)1288230-40萬(wàn)44440萬(wàn)以上0060-5萬(wàn)000005-10萬(wàn)0000010-15萬(wàn)030015-20萬(wàn)0084120-30萬(wàn)164530-40萬(wàn)768940萬(wàn)以上066數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所結(jié)合上述分能源類型的銷量結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)，我們對(duì)整體新能源車市場(chǎng)整體的分價(jià)格帶銷量進(jìn)行預(yù)測(cè)2022E2023E2024E2025E1.5分價(jià)格帶銷量/增量/占比（單位：萬(wàn)輛）0-5萬(wàn)666669715-10萬(wàn)44627710-15萬(wàn)234827136149715-20萬(wàn)4223826520-30萬(wàn)286627535530-40萬(wàn)824709940萬(wàn)以上52382990-5萬(wàn)0225-10萬(wàn)274910-15萬(wàn)24759015-20萬(wàn)2885792720-30萬(wàn)4071988030-40萬(wàn)47294040萬(wàn)以上6290-5萬(wàn)19.0%11.5%7.3%5.3%4.3%5-10萬(wàn)15.3%10.8%8.6%9.8%10.8%10-15萬(wàn)16.3%21.3%30.0%28.0%30.3%15-20萬(wàn)14.4%22.0%17.6%18.5%16.1%20-30萬(wàn)22.7%18.3%19.6%21.3%21.6%30-40萬(wàn)8.1%12.2%11.0%10.7%10.8%40萬(wàn)以上4.0%4.0%5.9%6.4%6.1%數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所核心布局車企上汽通用五菱+奇瑞爆款車型增購(gòu)為主。接送小孩/老年代步增購(gòu)家庭消費(fèi)為主。主要用于上下班代步或接送娃需求核心布局車企上汽通用五菱+奇瑞爆款車型增購(gòu)為主。接送小孩/老年代步增購(gòu)家庭消費(fèi)為主。主要用于上下班代步或接送娃需求濟(jì)性；增購(gòu)群體基本需求為價(jià)格低+空間大，續(xù)航需求靠后增程車型；長(zhǎng)城+長(zhǎng)安布局純換購(gòu)為主，空間和燃油經(jīng)濟(jì)性并存；并不愿為智駕功能和智能座艙功能支付溢價(jià)吉利+長(zhǎng)安+長(zhǎng)城+華為布局混動(dòng)&增程車型，長(zhǎng)城+長(zhǎng)安+比亞迪布局純電車型家庭增/換購(gòu)+消費(fèi)能力強(qiáng)的90后首購(gòu)，升華性需求可被定價(jià)主流自主車企除廣汽外均在該價(jià)格帶布局豪華新能源品牌增購(gòu)+換購(gòu)，配置角度基本性&情況下品牌定位為核心要素理想One、蔚來(lái)ES6/EC6、分價(jià)格帶新能源車用戶畫像及車企布局元元元上數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所純電重磅新車分價(jià)格帶梳理（僅統(tǒng)計(jì)核心車型————————————————————————————————————————小鵬汽車G9數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所）：————————————————————————————————————————數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所2021Q4-2022Q4車企分價(jià)格帶新車匯總：紅色表示純電車型，灰色表示混動(dòng)車型，該價(jià)格帶新能源車核心滿足兩輪車市場(chǎng)升級(jí)需求，接送小孩/老年代步成為核心使用場(chǎng)景。從配置角度我們觀察到0-5萬(wàn)元新能源車型配置簡(jiǎn)單，由于核心滿足的是短途代步需求，因此該30kwh；4）內(nèi)外飾：不配置或標(biāo)配倒車影像，僅有主駕安全氣囊，不配置或僅有3寸左右小中──：無(wú)●：標(biāo)配○：選配制造商上汽通用五菱上汽通用五菱長(zhǎng)安汽車上汽集團(tuán)雷丁汽車海馬汽車品牌五菱寶駿長(zhǎng)安榮威雷丁海馬車型宏光MiniEV寶駿E100EV奔奔E-starEV2021款科萊威EV2021款芒果EV愛(ài)尚EV燃料類型EVEVEVEVEVEV價(jià)格/萬(wàn)元3.28-4.984.98-5.482.98-4.484.50-4.902.98-5.493.98-4.28級(jí)別微型車微型車微型車微型車微型車微型車車長(zhǎng)/mm292024883720314036203662車寬/mm14931506165016481540車高/mm162116701560153115251502軸距/mm19402410200024402332純電續(xù)航/km120/170305150/310302130/200電動(dòng)機(jī)總功率/kw202955372530電動(dòng)機(jī)總扭矩/Nm8517010595驅(qū)動(dòng)電機(jī)數(shù)量電池類型三元鋰磷酸鐵鋰鋰離子三元鋰/磷酸鐵鋰三元鋰磷酸鐵鋰三元鋰電池能量/kwh2831.18-32.229.1311.52-17.289.9變速箱變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱電動(dòng)車單速變速箱駕駛輔助影像 /●倒車影像 /●倒車影像 /●倒車影像○倒車影像 /●倒車影像●倒車影像安全氣囊 /●主駕●主駕 /●主駕●主駕＋副駕 /●主駕全液晶儀表盤●7英寸●2.5英寸●3.5英寸/●3.8英寸中控屏幕尺寸 /●7英寸09英寸○/●9英寸●7英寸/●10英寸藍(lán)牙/車載電話車聯(lián)網(wǎng)OTA升級(jí)智駕功能并線輔助智能駕駛功能 資料來(lái)源：汽車之家，東吳證券研究所純電車替代燃油車成為主導(dǎo)2020年6月競(jìng)爭(zhēng)格局：宏光Mini純電車替代燃油車成為主導(dǎo)2020年6月競(jìng)爭(zhēng)格局：宏光Mini推動(dòng)0-5萬(wàn)元新能宏光Mini為0-5萬(wàn)元乘用車市場(chǎng)絕對(duì)爆款，核心滿足兩輪車市場(chǎng)升級(jí)需求。2020Q2之前，燃油車五菱宏光V和比亞迪F3占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。長(zhǎng)安奔奔E-star和宏光Mini先后于2020年3月和6月開(kāi)啟預(yù)售。精準(zhǔn)滿足代步需求+出色營(yíng)銷下宏光Mini迅速成為爆款車型，截止2021年12月底，宏光Mini市占率達(dá)到64.5%，是該價(jià)格帶新能源車市場(chǎng)擴(kuò)容和燃油車替代的核心推手。00-5萬(wàn)元乘用車燃油車為主導(dǎo)0-5萬(wàn)元乘用車燃油車為主導(dǎo)數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所2018012018042018072018102019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022012022042018012018042018072018102019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022012022040-5萬(wàn)乘用車市場(chǎng)集中度高，前3大車型或前2大廠商即可覆蓋80%-90%的市場(chǎng)上汽通用五菱憑借宏光Mini爆款連續(xù)穩(wěn)居0-5萬(wàn)新能源市場(chǎng)市占率第一，市場(chǎng)份額超60%。奇瑞QQ冰淇淋及長(zhǎng)安奔奔E-star與宏光Mini定位類似，市場(chǎng)份額分別達(dá)到15%/10%。86420布局0-5萬(wàn)新能源車企數(shù)目0-5萬(wàn)元在售車型100%80%60%40%20%0%上汽通用五菱上汽集團(tuán)雷丁汽車奇瑞汽車朋克汽車領(lǐng)途汽車長(zhǎng)安汽車東風(fēng)渝安 鄭州海馬吉麥新能源宏瑞汽車燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行12新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所該價(jià)格帶新能源市場(chǎng)空間相對(duì)有限，大概率維持現(xiàn)有規(guī)模燃油車替代維度：滲透率已達(dá)天花板。0-5萬(wàn)元新能源車型滲透率高達(dá)99%，新能源車基本完全滲透該價(jià)格帶市場(chǎng)。5萬(wàn)元車型為新能源市場(chǎng)貢獻(xiàn)16.4%的銷量。2022年以來(lái)新能源車上游原材料價(jià)格上漲，對(duì)于0-5萬(wàn)元新能源車型來(lái)說(shuō)利潤(rùn)彈性進(jìn)一步降低，同時(shí)由于定價(jià)低，核心消費(fèi)群體多為價(jià)格敏感型，較難通過(guò)漲價(jià)等方式轉(zhuǎn)移成本，因此供給端（車企）在0-5萬(wàn)元價(jià)格帶新能源車型布局計(jì)劃較少。隨著出行代步需求逐步滿足，我們認(rèn)為該價(jià)格帶市場(chǎng)擴(kuò)容空間相對(duì)有限。核心受益車企：我們認(rèn)為基本維持現(xiàn)有格局，以上汽通用五菱+奇瑞為主。/V25.7%—0-5萬(wàn)元—合計(jì)滲透率50數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所新能源新能源0-5萬(wàn)元市場(chǎng)總量和格局推演0-5萬(wàn)元新能源車總量及分技術(shù)路線占比預(yù)測(cè)如下：我們認(rèn)為0-5萬(wàn)元仍以純電車型為主，2025年市場(chǎng)總規(guī)模71萬(wàn)輛，新能源車滲透率可達(dá)100%。2.0-5萬(wàn)市場(chǎng)2.2新能源銷量YOY567.3%225.7%19.6%0.3%3.6%3.3%滲透率28.4%87.1%100.4%14.9%19.0%11.5%7.3%5.3%4.3%2.3分技術(shù)路線銷量/比例0.00.00.00.00.00.0增程0.00.00.00.00.00.00%0%增程0%0%數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所該價(jià)格帶新能源車消費(fèi)群體主要集中于三四五線城市，核心滿足85-95年家庭女性上下班代步或接送娃需求，以增購(gòu)家庭消費(fèi)為主。從配置角度來(lái)看，5-10萬(wàn)元新能源車型依舊只有基本配置，尺寸均為微型車，其中尺寸最小的奇瑞小螞蟻銷量表現(xiàn)最佳，可知用戶核心關(guān)注通行方面的便利性。純電續(xù)航里程基本在300-400km，部分車型標(biāo)配車聯(lián)網(wǎng)，歐拉黑貓EV開(kāi)始具備L1自動(dòng)駕駛201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204奇瑞+哪吒汽車+零跑為核心參與車企。奇瑞小螞蟻核心開(kāi)拓該市場(chǎng)，滿足三四無(wú)線城市出行代步需求，尺寸小出行方便，助力奇瑞在該市場(chǎng)保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市占率維持在17%左右。哪吒V和零跑T03分別為造車新勢(shì)力哪吒汽車/零跑汽車的核心走量車型，均分布在該價(jià)格帶。長(zhǎng)城歐2550參與布局5-10萬(wàn)元車企數(shù)目5-10萬(wàn)元新能源車型數(shù)目數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行12345新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所70704007070400我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）5-10萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有5-10萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。從車型數(shù)量來(lái)看，0-5萬(wàn)元在售新能源車型數(shù)量（指月銷非0的車型數(shù)量）遠(yuǎn)少于SUV時(shí)期5-10萬(wàn)元車型數(shù)目，部分原因在于在芯片短缺原材料價(jià)格上漲背景下車企布局相對(duì)不積極，例如歐拉黑貓等5-10萬(wàn)元價(jià)格帶車型暫停銷售。通過(guò)詳細(xì)梳理該價(jià)格帶新能源在售車型，剔除長(zhǎng)尾車型后僅余10款左右在售車型供應(yīng)，供給端仍處于不飽和狀態(tài)。8080供給端數(shù)目遠(yuǎn)少于SUV發(fā)展鼎盛時(shí)期車型數(shù)量400 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所滲透率維度：5-10萬(wàn)元價(jià)格帶新能源車滲透率略低于新能源車整體。截至2022年5月，5-10萬(wàn)元價(jià)格帶新能源車滲透率為25.8%，與新能源車市場(chǎng)整體滲透率水平相近。根據(jù)我們現(xiàn)有梳理，長(zhǎng)安Lumin+比亞迪海鷗在該價(jià)格進(jìn)行布局，核心受益車企除關(guān)注原有參與者奇瑞+哪吒+零跑外還需關(guān)注長(zhǎng)安+比亞迪新車型表現(xiàn)。35%30%25%20%15%0%—5-10萬(wàn)元—合計(jì)滲透率數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所新能源新能源5-10萬(wàn)元市場(chǎng)總量和格局推演5-10萬(wàn)元新能源車總量及分技術(shù)路線占比預(yù)測(cè)如下：我們認(rèn)為該價(jià)格帶新能源車仍以純電車型為主，2025年市場(chǎng)總規(guī)模237萬(wàn)輛，其中新能源車滲透率75%（177萬(wàn)輛）。3.2新能源銷量YOY-6.6%157.2%40.7%24.0%62.8%40.8%滲透率8.65%20.95%28.43%8.6%9.8%3.3分技術(shù)路線銷量/比例440.00.00.00.00.00.0增程0.00.00.00.00.00.080%增程數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1該價(jià)格帶新能源車以首購(gòu)為主，需滿足多場(chǎng)景下用車需求（市內(nèi)代步、城際出行等用戶群體基本需求為燃油經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)我們草根調(diào)研數(shù)據(jù)，10-15萬(wàn)元新能源車以首購(gòu)（90后出入職場(chǎng)或剛組建家庭）為主，首購(gòu)車型需滿足在多場(chǎng)景下的使用便利性和實(shí)用性，在充電設(shè)施不完善、純電車型里程焦慮仍存的情況下PHEV車型兼顧燃油經(jīng)濟(jì)性和實(shí)用性。因此該價(jià)格帶PHEV車型占比高于市場(chǎng)整體。該價(jià)格帶爆款車型——秦PLUSDM-i滿足首購(gòu)用戶基礎(chǔ)能耗需求基礎(chǔ)上，空間大深化其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。秦Plusdmi銷量占該價(jià)格帶新能源車比重達(dá)20%（交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，2022年1-5月累計(jì)數(shù)據(jù)，后續(xù)車型銷量占比數(shù)據(jù)均為該口徑對(duì)該款車型進(jìn)行競(jìng)品分析可知在空間尺寸基本相當(dāng)?shù)那疤嵯驴蓪?shí)現(xiàn)油耗最低（3.8L百公里油耗）。80%70%60%50%40%30%20%0%新能源市場(chǎng)整體10-15萬(wàn)元 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所該價(jià)格帶部分新能源車為增購(gòu)，在多場(chǎng)景用車需求已得到滿足的情況下，用戶群體基本需求為價(jià)格低+空間大，續(xù)航需求靠后。根據(jù)我們草根調(diào)研數(shù)據(jù)，10-15萬(wàn)元純電車型消費(fèi)群體核心聚焦于中等收入家庭女性增購(gòu)用于日常出行代步，家庭用戶關(guān)注空間，中低價(jià)格帶消費(fèi)群體關(guān)注價(jià)格。該價(jià)格帶爆款車型——比亞迪海豚以大空間&價(jià)格低PK同價(jià)格帶純電車型：2021年8月上市的海豚為10-15萬(wàn)元價(jià)格帶銷量最高的純電車型，2022年前五月累計(jì)銷量占該價(jià)格帶新能源車銷量比14%。與競(jìng)品燃油車及純電車型相比，比亞迪海豚空間占優(yōu)，續(xù)航里程300km/400km低于歐拉好貓和AionY，定價(jià)也較低。本田飛度長(zhǎng)*寬*高（mm)4070/4125*1770*4235*1825*154075*1760*134410*1870*14090/4109/44074*1751*軸距（mm)百公里加速（s）————最高車速（km/h）401/501————45.99/47.8/59.1————現(xiàn)智能座艙部分車型標(biāo)配——部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配577配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配——部分車型標(biāo)配————部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配部分車型標(biāo)配———— 現(xiàn)階段比亞迪在10-15萬(wàn)元價(jià)格帶占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2022年以來(lái)月度市占率穩(wěn)定在60%以上。從用戶需求出發(fā)，占比最多的首購(gòu)群體關(guān)注燃油經(jīng)濟(jì)性，比亞迪布局DMI混動(dòng)產(chǎn)品打造絕對(duì)爆款；占比較少的增購(gòu)群體關(guān)注空間+低價(jià)，比亞迪布局海豚打造爆款。90%80%70%60%50%40%30%20%廣汽埃安東風(fēng)乘用車合眾新能源其余車企 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行12345新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所 我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）10-15萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有10-15萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（1）從車型數(shù)量來(lái)看，簡(jiǎn)單對(duì)比供給端仍有數(shù)量擴(kuò)容空間。橫向?qū)Ρ?0-15萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)供給端車型未達(dá)飽和，現(xiàn)有在售車型46款（其中包含9款PHEV車型和37款EV車型同時(shí)在售的46款車型中有39款為月銷500輛以下的車型，有效新能源供給少，新能源滲透率低于市場(chǎng)整體。參考SUV車型在2016Q4在售車型為50款，從絕對(duì)數(shù)量簡(jiǎn)單對(duì)比供給端仍有一定擴(kuò)容空間。注：本報(bào)告定義在售車型指月銷非0的所有車型。供給端數(shù)目已近SUV發(fā)展鼎盛時(shí)期車型數(shù)量000 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）10-15萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有10-15萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（2）從爆款車型的數(shù)量和集中度來(lái)看，首先我們定義月銷超過(guò)1.5萬(wàn)輛的SUV車型為該價(jià)格帶的爆款車型，定義月銷超過(guò)1萬(wàn)輛的新能源車型為爆款（考慮現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)模存在差異因此定義不同,下文各價(jià)格帶若未特別標(biāo)注則定義與該價(jià)格帶相同）。同樣從絕對(duì)數(shù)量來(lái)參考，10-15萬(wàn)元價(jià)格帶SUV爆款車型為4款，且第一品牌車型占比高于新能源車。在10-15萬(wàn)元價(jià)格帶我們?nèi)钥梢云诖钴囆偷某霈F(xiàn)。爆款車型數(shù)量4140.13%48.32%49.81% 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所滲透率維度低于新能源車整體，對(duì)標(biāo)油車同價(jià)格帶銷量占比空間極為廣闊。10-15萬(wàn)元價(jià)格帶為燃油車銷量占比最大、充分競(jìng)爭(zhēng)的區(qū)間，燃油車銷量占比為在30%以上，而新能源車僅為15%左右；同時(shí)該價(jià)格帶新能源車滲透率也低于新能源車市場(chǎng)整體10%左右，可滲透空間廣闊。供給端仍未飽和，可承載更多爆款車型出現(xiàn)。自上而下維度用戶核心首購(gòu)群體關(guān)注燃油經(jīng)濟(jì)性，增購(gòu)群體關(guān)注空間+低價(jià)。對(duì)于后續(xù)車型及車企參與該價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)我們需要核心關(guān)注PHEV技術(shù)先進(jìn)性以及車型定價(jià)、空間等關(guān)鍵要素。就目前我們可觀察到的車企布局而言，比亞迪將持續(xù)在該價(jià)格帶布局驅(qū)逐艦05DMI車型，有望維持現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。吉利+長(zhǎng)城也將在該價(jià)格帶布局混動(dòng)產(chǎn)品。35%30%25%20%0%—10-15萬(wàn)元—合計(jì)滲透率 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所新能源新能源10-15萬(wàn)元市場(chǎng)總量和格局推演10-15萬(wàn)元新能源車總量及分技術(shù)路線占比預(yù)測(cè)如下：我們認(rèn)為至2025年該價(jià)格帶市場(chǎng)總規(guī)模為828萬(wàn)輛，新能源車滲透率為60%。10-15萬(wàn)元價(jià)格帶新能源車中EV:PHEV銷量為1：1。4.2新能源銷量YOY-32.4%104.8%158.4%120.5%33.2%37.7%滲透率3.33%6.41%15.98%20.4%21.3%30.0%28.0%30.3%4.3分技術(shù)路線銷量/比例341增程0.00.030.00.00.085%77%65%40.0%23%增程4%數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所該價(jià)格帶新能源車以家庭換購(gòu)為主，新能源車型在滿足長(zhǎng)距離出行需求的基礎(chǔ)上，仍需關(guān)注空間維度。根據(jù)我們草根調(diào)研數(shù)據(jù)，15-20萬(wàn)元新能源車以家庭換購(gòu)為主，換購(gòu)車型作為滿足出行需求的唯一車型，與原有燃油車型相比燃油經(jīng)濟(jì)性需求進(jìn)一步提高，因此與10-15萬(wàn)元價(jià)格帶類似,15-20萬(wàn)元價(jià)格帶PHEV車型占比高于市場(chǎng)整體。宋PLUSDM-i利用大空間+低油耗成功開(kāi)辟全新細(xì)分優(yōu)勢(shì)，銷量迅速上漲至該價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)首位。根據(jù)爆款車型對(duì)比分析可知，15-20萬(wàn)元新能源消費(fèi)群體在滿足空間+燃油經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)上低價(jià)為先,并不愿意為智能輔助駕駛功能和智能座艙功能支付溢價(jià)。為了進(jìn)一步明確該價(jià)格帶消費(fèi)者偏好,我們選取宋PLUSDM-i（5月月銷1.8萬(wàn)輛）和瑪奇朵PHEV（5月月銷233輛）進(jìn)行競(jìng)品對(duì)比。在均滿足低油耗+大空間基礎(chǔ)上，宋PLUSDM-i定價(jià)低，瑪奇朵PHEV智能化水平高，消費(fèi)者不愿對(duì)升華性功能（即智駕、智能座艙等）買單。（競(jìng)品分析見(jiàn)下頁(yè)）。由秦ProEV（5月月銷0.71萬(wàn)輛）和小鵬P5（5月月銷0.37萬(wàn)輛）的對(duì)比也可得出該結(jié)論。100%80%60%40%20%0%—新能源市場(chǎng)整體—15-20萬(wàn)元 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所瑪奇朵PHEV混動(dòng)比較驍云-插混專用1.5L高效發(fā)動(dòng)機(jī)油耗指標(biāo)有無(wú)無(wú)有無(wú)有有無(wú)有無(wú)有無(wú)有無(wú)有有有無(wú)有無(wú)無(wú)無(wú)JA交叉路口輔助無(wú)全自動(dòng)融合泊車無(wú)有無(wú)有循跡倒車無(wú)有 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004在該價(jià)格帶進(jìn)行布局的車企穩(wěn)定在26家左右，核心車企為比亞迪+吉利+小鵬汽車。從市占率角度來(lái)看，比亞迪自2021年下半年以來(lái)逐季提升，2022Q1市占率達(dá)38%左右。400202007202010202101202104202107202110202201202204100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%參與布局15-20萬(wàn)元車企數(shù)目15-20萬(wàn)元新能源車型數(shù)目比亞迪汽車廣汽埃安小鵬汽車吉利汽車長(zhǎng)城汽車其余車企 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所40燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行1本田CR-V2345新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）15-20萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有15-20萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（1）從車型數(shù)量來(lái)看，簡(jiǎn)單對(duì)比供給端數(shù)量已超SUV時(shí)期。橫向?qū)Ρ?5-20萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)供給端現(xiàn)有在售車型55款（其中純電動(dòng)44款，PHEV11款現(xiàn)有新能源車分價(jià)格帶在售車型最多的細(xì)分價(jià)格帶，新能源滲透率也高于市場(chǎng)整體。剔除掉長(zhǎng)尾車型來(lái)看有效供給車型數(shù)目約為20余款，同時(shí)考慮到新能源替代燃油車為動(dòng)力總成轉(zhuǎn)換，而SUV替代轎車為車輛類型轉(zhuǎn)換，新能源車車型供給天花板要高于SUV車型。注：本報(bào)告定義在售車型指月銷非0的所有車型。供給端數(shù)目已超過(guò)SUV發(fā)展鼎盛時(shí)期車型數(shù)量00 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所42我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）15-20萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有15-20萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（2）從爆款車型的數(shù)量和集中度來(lái)看，從絕對(duì)數(shù)量來(lái)參考，15-20萬(wàn)元價(jià)格帶SUV爆款車型為2款，新能源車型為宋PlusDmi一款爆款車型。比較集中度我們發(fā)現(xiàn)，新能源車型龍頭集中度高,而CR3\CR5\CR10與SUV車型相比均較低，宋PlusDmi車型競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。爆款車型數(shù)量21途勝、奇駿41.97%40.03% 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所4315-20萬(wàn)元價(jià)格帶屬于新能源車發(fā)展較快市場(chǎng)，參與車企數(shù)目多+滲透率高+銷量占比高。15-20萬(wàn)元為參與布局新能源車的車企數(shù)目最多的價(jià)格帶，該價(jià)格帶新能源滲透率（31%，2022年5月數(shù)據(jù)）高于市場(chǎng)整體（26%）。該價(jià)格帶新能源車以家庭換購(gòu)為主在滿足空間+燃油經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)上低價(jià)為先，并不愿意為智能輔助駕駛功能和智能座艙功能支付溢價(jià)。對(duì)于后續(xù)車型及車企參與該價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)我們需要核心關(guān)注PHEV技術(shù)先進(jìn)性、定價(jià)維度，智能化水平、座艙配置等因素可后置考慮。就目前我們可觀察到的車企布局而言，吉利+長(zhǎng)安+長(zhǎng)城將在該價(jià)格帶布局混動(dòng)&增程車型，長(zhǎng)城+長(zhǎng)安布局純電車型，有望核心受益。40%35%30%25%20%10%0%—15-20萬(wàn)元—合計(jì)滲透率 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所44新能源新能源15-20萬(wàn)元市場(chǎng)總量和格局推演15-20萬(wàn)元新能源車總量及分技術(shù)路線占比預(yù)測(cè)如下：至2025年該價(jià)格帶市場(chǎng)總規(guī)模為378萬(wàn)輛，新能源車滲透率為70%，其中EV/PHEV/增程式車型銷量分別為119/132/13萬(wàn)輛。5.2新能源銷量YOY-15.1%205.3%203.2%25.5%49.7%滲透率4.6%36.1%45.0%22.0%5.3分技術(shù)路線銷量/比例343增程0.00.00.0878%70%66%45.0%45.0%22%45.0%增程數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所小鵬小鵬20~30萬(wàn)元用戶畫像：80后家庭增購(gòu)+消費(fèi)能力強(qiáng)的90后首購(gòu)（父母輩有油車）+里程焦慮減弱的家庭換購(gòu)。20-30萬(wàn)元爆款車型分別依靠大空間、智能化和品牌力進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。里程焦慮弱化，能耗經(jīng)濟(jì)性需求弱化。出于增購(gòu)+家庭單位有油車首購(gòu)需求，且該價(jià)格帶核心銷量分布于充電設(shè)施完善、消費(fèi)能力較強(qiáng)的一二線城市，里程焦慮相對(duì)弱化。該價(jià)格帶的純電車型續(xù)航里程集中在450-650km之間，也滿足多數(shù)場(chǎng)景下的出行需求。消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)下該價(jià)格帶新能源車型可滿足中高收入用戶的換購(gòu)需求。注：氣泡大小表示2022年銷量大小 資料來(lái)源：公司公告，汽車之家，東吳證券研究所47具體配置而言，20-30萬(wàn)元價(jià)格帶消費(fèi)者在基礎(chǔ)需求（續(xù)航、空間等）之上對(duì)智能座艙和智能輔助駕駛均有更高的重視權(quán)重，升華性需求可被定價(jià)。我們選取了智能座艙功能之一HUD和L2級(jí)別的自動(dòng)輔助駕駛功能，計(jì)算其在各個(gè)價(jià)格帶中的滲透率水平，可以發(fā)現(xiàn)20-30萬(wàn)元價(jià)格帶滲透率水平高于其余價(jià)格帶。35%30%25%20%0%2021102021112021122022012022022022032022042022050-5萬(wàn)20-25萬(wàn)5-10萬(wàn)25-30萬(wàn) 10-15萬(wàn)30萬(wàn)以上15-20萬(wàn)75%50%25%0%2021102021112021122022012022022022032022042022050-5萬(wàn)5-10萬(wàn)10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20-25萬(wàn)25-30萬(wàn)30萬(wàn)以上 資料來(lái)源：公司公告，汽車之家，東吳證券研究所48參與者較少，現(xiàn)有參與者主要為比亞迪+特斯拉+小鵬。在20-30萬(wàn)元價(jià)格帶布局的車型30余款；參與車企角度，在該價(jià)格帶布局的新能源車企為15家左右，主要參與車企包括比亞迪、小鵬以及特斯拉，比亞迪市占率達(dá)到了35%左右。特斯拉在該價(jià)格帶市占率變動(dòng)較大原因?yàn)镸odelY于2021年底起進(jìn)行了多次調(diào)價(jià)，從20-30萬(wàn)元價(jià)格帶跨越至30-40萬(wàn)元價(jià)格帶，因此自2022年1月起特斯拉在該價(jià)格帶市占率有明顯下滑。50100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%201801201804201807201810201901201904201907201910202001參與布局20-30萬(wàn)元車企數(shù)目20200420200720201020210120210420210720211020220120220420-30萬(wàn)元新能源車型數(shù)目一汽大眾小鵬汽車比亞迪汽車一汽大眾小鵬汽車比亞迪汽車特斯拉中國(guó) 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所49燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行1華晨寶馬3系L2345新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所40404040我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）20-30萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有20-30萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（1）從車型數(shù)量來(lái)看，簡(jiǎn)單對(duì)比供給端數(shù)量已超SUV時(shí)期。橫向?qū)Ρ?0-30萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)供給端現(xiàn)有在售車型31款（其中PHEV車型12款參考SUV車型在2016Q4在售車型為27款。在該價(jià)格帶剔除長(zhǎng)尾車型后供給端同樣仍有空間。注：本報(bào)告定義在售車型指月銷非0的所有車型。供給端數(shù)目已超過(guò)SUV發(fā)展鼎盛時(shí)期車型數(shù)量0002011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所我們核心參考SUV市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期（2011-2016年）20-30萬(wàn)元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局討論現(xiàn)有20-30萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展格局。（2）從爆款車型的數(shù)量和集中度來(lái)看，從絕對(duì)數(shù)量來(lái)參考，20-30萬(wàn)元價(jià)格帶SUV爆款車型為2款，而新能源車型只有Model3一款。從集中度來(lái)看，20-30萬(wàn)元新能源車與SUV市場(chǎng)相比CR1\CR3\CR5\CR10均較低，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，除Model3外第二三品牌車型漢、小鵬P7等仍有成為爆款車型空間。爆款車型數(shù)量21 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所從滲透率水平來(lái)看，20-30萬(wàn)元市場(chǎng)與整體新能源市場(chǎng)滲透率基本同頻共振，在2021年11月前高于整體。由于權(quán)重車型ModelY經(jīng)過(guò)提價(jià)已跨越20-30萬(wàn)元價(jià)格帶，我們將ModelY進(jìn)行剔除再次計(jì)算新能源車滲透率，剔除該車型樣本核心目的為討論該價(jià)格帶在現(xiàn)有車型格局下滲透率及空間變化。剔除后20-30萬(wàn)元價(jià)格帶的新能源滲透率為20%左右，低于剔除前5pct。20~30萬(wàn)元用戶畫像：80后家庭增購(gòu)+消費(fèi)能力強(qiáng)的90后首購(gòu)（父母輩有油車）+家庭換購(gòu)。里程焦慮弱化，能耗經(jīng)濟(jì)性需求弱化。在基礎(chǔ)需求（續(xù)航、空間等）之上對(duì)智能座艙和智能輔助駕駛均有更高的重視權(quán)重，升華性需求可被定價(jià)。就目前我們可觀察到的車企布局而言，20-30萬(wàn)元價(jià)格帶為2022-2023年車企核心投放新能源新車型的重點(diǎn)市場(chǎng)，吉利+長(zhǎng)安+長(zhǎng)城+華為將在該價(jià)格帶布局混動(dòng)&增程車型，長(zhǎng)城+長(zhǎng)安+比亞迪布局純電車型，有望核心受益。20-30萬(wàn)元 資料來(lái)源：公司公告，東吳證券研究所新能源新能源20-30萬(wàn)元市場(chǎng)總量和格局推演20-30萬(wàn)元新能源車總量及分技術(shù)路線占比預(yù)測(cè)如下：至2025年20-30萬(wàn)元市場(chǎng)規(guī)模為473萬(wàn)輛，新能源車滲透率為75%，其中EV/PHEV/增程式車型銷量分別為142/106/106萬(wàn)輛。6.20-30市場(chǎng)42343944245847320.0%20.0%20.0%20.0%20.0%20.0%6.2新能源銷量YOY112.9%138.1%59.8%67.5%55.4%29.1%滲透率7.0%15.6%24.0%40.0%60.0%75.0%24.3%22.7%18.3%19.6%21.3%21.6%6.3分技術(shù)路線銷量/比例4971882增程2.188267%75%65%40.0%40.0%40.0%27%22%27%30.0%30.0%30.0%增程9%4%12%30.0%30.0%30.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所我們認(rèn)為在30萬(wàn)元以上價(jià)格帶用車定位已完全從代步工具發(fā)展至身份地位的象征&個(gè)性化的彰顯，在配置角度基本性&針對(duì)性&升華性配置互有優(yōu)劣情況下車企品牌定位為核心競(jìng)爭(zhēng)要素：理想ONE：家用標(biāo)簽。理想ONE開(kāi)創(chuàng)“家庭豪華”全新品類細(xì)分市場(chǎng)，主打“空間足夠大+座艙高智能+里程無(wú)憂慮”三大優(yōu)勢(shì)，定位多人家庭長(zhǎng)途出行細(xì)分場(chǎng)景，針對(duì)家庭用車逐步構(gòu)建“品牌即品類”的用戶認(rèn)知壁壘。蔚來(lái)EC6&ES6：豪華服務(wù)標(biāo)簽。ModelY：科技感標(biāo)簽。新能源汽車全球引領(lǐng)者創(chuàng)造移動(dòng)/幸福的家為用戶創(chuàng)造愉悅的生活方式 30-40萬(wàn)元現(xiàn)有參與者主要為理想+特斯拉+蔚來(lái)。特斯拉ModelY于2021年底定義于該價(jià)格帶,推動(dòng)特斯拉在該價(jià)格帶市占率水漲船高，2022Q1市占率達(dá)49.7%。其余參與車企主要為理想（市占率21%，2022Q1數(shù)據(jù)，下同）及蔚來(lái)（市占率14%）。40萬(wàn)元以上現(xiàn)有參與者主要為蔚來(lái)+傳統(tǒng)合資豪華品牌。與傳統(tǒng)合資豪華品牌相比，蔚來(lái)在技術(shù)搭載、服務(wù)體驗(yàn)等方面領(lǐng)先，隨著ET7等豪華車型持續(xù)放量，蔚來(lái)在該價(jià)格帶的市占率有望持續(xù)提高。2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1燃油汽車半年銷量排行燃油汽車半年銷量排行12北京奔馳E級(jí)L3華晨寶馬X34華晨寶馬5系L5北京奔馳C級(jí)L新能源汽車半年銷量排行12345數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所相較于