宏觀研究-宏觀經濟預測報告（2024年4月）：制造業(yè)投資仍是主要亮點

4月服務消費仍將保持相對韌性，而服務型消費及消費品以舊換新預計將在消費端起到預計4月份出口同比增速為0.5%。從目前可跟蹤的數(shù)據看，全對部分中上游形成拉動，目前趨勢仍未結束，一定程度能帶動進口增速爬PPI同比-2.35%。4月份國際油國內增值稅、消費稅、企業(yè)和個人所得稅等主要稅種增速能夠得到有效支之后，海外市場對于美聯(lián)儲降息路徑和美國經濟的軟著陸預期出現(xiàn)了重新zhangjingjing@cmschinzhangantian@cmschina.c敬請閱讀末頁的重要說明 4 4 5 6 6 7 4 4 5 5 5 5 6 6 7 7 8 8 3敬請閱讀末頁的重要說明預測指標↑↓↓↑↓3↓↑↑——制造業(yè)投資↑↑——房地產開發(fā)投資↓↓——基礎設施建設投資（全口徑）↓↓↓↑↓4↑↑↑↓0↓↓↑↓↑↓3↑↑↓↓↓↓↓敬請閱讀末頁的重要說明重利好消息的疊加下，內需有望進一步回暖，經濟基本面有望繼續(xù)向好。整體來說，在房地產價格沒有出現(xiàn)企穩(wěn)之前，非地產鏈條預計仍是經濟的亮點，相對韌性，而服務型消費及消費品以舊換新預計將在消費端起到一定提振作用； %% 0敬請閱讀末頁的重要說明 %% 2、進出口2023-052023-082021-042021-122022-082023-敬請閱讀末頁的重要說明月份國際油價震蕩上行有望繼續(xù)帶動國內石油相關行業(yè)價格上漲，但除此以外，2022-012022-082023-032023-10線下服務消費表現(xiàn)亮眼；居民可支配收入增速小幅回升。這意味著國內增值稅、敬請閱讀末頁的重要說明%一般公共收入累計同比年初財政收入預算目標%%一般公共收入累計同比年初財政收入預算目標一般公共支出累計同比（右軸）年初財政支出預算目標（右軸）86042080%60%40%20% 80%60%40%20%通流入18.5億元，滬股通流入201.4進入4月之后，海外市場對于美聯(lián)儲降息路徑和美國經濟的軟著陸預期出現(xiàn)了敬請閱讀末頁的重要說明8200500-50-100-150陸股通:當日買入成交凈額(人民幣)美國:標準普爾500波動率指數(shù)(VIX)2520502023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-030港股通（億港元）敬請閱讀末頁的重要說明負責本研究報告的每一位證券分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的推薦：行業(yè)基本面向好，預期行業(yè)指數(shù)超越本報告由招商證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）編制。本公司具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告基于合法取得的信息，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現(xiàn)重大不同。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。除法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔的責任外，本公司及其雇員不對使用本報告及其內容所引發(fā)的任何直接或間接損失負任何責任。本公司