商業(yè)銀行風(fēng)險與案例課件:市場風(fēng)險管理_第1頁
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1市場風(fēng)險管理本章精粹:市場風(fēng)險管理利率風(fēng)險匯率風(fēng)險案例:巴林銀行倒閉

巴林銀行創(chuàng)立于1762年,至今已有233年的歷史。最初從事貿(mào)易活動,后涉足證券業(yè),19世紀(jì)初,成為英國政府證券的首席發(fā)行商。此后100多年來,該銀行在證券、基金、投資、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)等方面取得了長足發(fā)展,成為倫敦金融中心位居前列的集團化證券商,連英國女皇的資產(chǎn)都委托其管理,素有“女皇的銀行”美稱。2

在《亞洲金融》雜志組織的由機構(gòu)投資者評選亞洲最佳經(jīng)紀(jì)活動中,巴林連續(xù)4年名列前茅,該集團1993年的資產(chǎn)59億英鎊,負(fù)債56億英鎊,資本金加儲備4.5億英鎊,海內(nèi)外職員雇員4000人,盈利1.05億英鎊;1994年稅前利潤高達(dá)1.5億英鎊。該行管理300億英鎊的基金資產(chǎn),15億英鎊的非銀行存款和10億英鎊的銀行存款。

就是這樣一個歷史悠久、聲名顯赫的銀行,竟因一個28歲的青年進行期貨投機失敗所累而陷入絕境。

案例:巴林銀行倒閉

34市場風(fēng)險管理學(xué)習(xí)目標(biāo)1.理解商業(yè)銀行市場風(fēng)險的概念及市場風(fēng)險管理體系;2.掌握商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理的流程;3.掌握商業(yè)銀行利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險的主要類別;4.理解商業(yè)銀行利率和匯率風(fēng)險的特征;5.了解商業(yè)銀行利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險評估的主要技術(shù);6.掌握利率風(fēng)險控制的直接和間接方法;7.掌握匯率風(fēng)險控制的基礎(chǔ)性和具體控制措施。5市場風(fēng)險管理核心概念市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險;期權(quán)性風(fēng)險、匯率風(fēng)險、折算風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險第一節(jié)商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理概述一、商業(yè)銀行市場風(fēng)險的概念二、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理的概念三、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理體系四、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理流程6一、商業(yè)銀行市場風(fēng)險的概念

巴塞爾委員會把市場風(fēng)險定義為“市場價格波動引起的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)和表外頭寸出現(xiàn)虧損的風(fēng)險”。市場風(fēng)險廣泛存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中,分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險,分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險。7二、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理的概念

商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理是指通過實施一系列的政策和措施來控制市場風(fēng)險以消除或減少其對銀行不利影響的行為過程。具體地說,商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理是指商業(yè)銀行用于管理、監(jiān)測、控制市場風(fēng)險的一整套政策和程序,其目的是通過識別、分析、計量、監(jiān)測和控制銀行所面臨的市場風(fēng)險,實現(xiàn)銀行承擔(dān)的市場風(fēng)險規(guī)模與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及風(fēng)險與回報的平衡。9三、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理體系

商業(yè)銀行應(yīng)建立與銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的、完善的、可靠的市場風(fēng)險管理體系。市場風(fēng)險管理體系包括董事會和高級管理層的有效監(jiān)控;完善的市場風(fēng)險管理政策和程序;完善的市場風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制程序;完善的內(nèi)部控制和獨立的外部審計;適當(dāng)?shù)氖袌鲲L(fēng)險資本分配機制。10四、商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理流程

(一)市場風(fēng)險識別

(二)市場風(fēng)險計量

(三)市場風(fēng)險控制

(四)市場風(fēng)險報告11(一)市場風(fēng)險識別

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對每項業(yè)務(wù)和產(chǎn)品中的市場風(fēng)險因素進行分解和分析,及時、準(zhǔn)確地識別所有交易和非交易業(yè)務(wù)中市場風(fēng)險的類別和性質(zhì)。12(二)市場風(fēng)險計量

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度,對銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風(fēng)險選擇適當(dāng)?shù)摹⑵毡榻邮艿挠嬃糠椒?,基于合理的假設(shè)前提和參數(shù),計量承擔(dān)的所有市場風(fēng)險。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡可能準(zhǔn)確計算可以量化的市場風(fēng)險和評估難以量化的市場風(fēng)險。13(三)市場風(fēng)險控制商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對市場風(fēng)險實施限額管理,制定對各類和各級限額的內(nèi)部審批程序和操作規(guī)程,根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險承受能力設(shè)定、定期審查和更新限額。市場風(fēng)險限額包括交易限額、風(fēng)險限額及止損限額等,并可按地區(qū)、業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、資產(chǎn)組合、金融工具和風(fēng)險類別進行分解。14

(四)市場風(fēng)險報告

有關(guān)市場風(fēng)險情況的報告應(yīng)當(dāng)定期、及時向董事會、高級管理層和其他管理人員提供。1516第二節(jié)利率風(fēng)險管理一、利率風(fēng)險識別二、利率風(fēng)險評估三、利率風(fēng)險控制17一、利率風(fēng)險識別

利率風(fēng)險通常是指利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離,使其實際收益低于預(yù)期收益,或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本,從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。(一)利率風(fēng)險類型1.重新定價風(fēng)險2.收益率曲線風(fēng)險3.基準(zhǔn)風(fēng)險4.期權(quán)性風(fēng)險

重新定價風(fēng)險也稱為期限錯配風(fēng)險,是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式,源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。1.重新定價風(fēng)險

收益率曲線是由不同期限,但具有相同風(fēng)險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線,橫軸為各到期期限,縱軸為對應(yīng)的收益率,用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。

收益率曲線:2.收益率曲線風(fēng)險重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態(tài)發(fā)生變化,即收益率曲線的非平行移動,對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響,從而形成收益率曲線風(fēng)險。

基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險,也是一種重要的利率風(fēng)險。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下,雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價特征相似,但是因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化,也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響。3.基準(zhǔn)風(fēng)險

期權(quán)性風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險,源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。4.期權(quán)性風(fēng)險24

(二)利率風(fēng)險特征1.不確定性2.頻繁性3.隱蔽性4.轉(zhuǎn)嫁性25二、利率風(fēng)險評估

(一)利率敏感性缺口管理(二)持續(xù)期缺口管理(三)風(fēng)險價值(VaR)26(一)利率敏感性缺口管理1.利率敏感性缺口分析利率敏感性缺口分析用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度。利率敏感性缺口(GAP)=利率敏感性資產(chǎn)(RSA)-利率敏感性負(fù)債(RSL)27利率敏感性缺口可以用來度量商業(yè)銀行凈利息收入對市場利率的敏感性。如果一家商業(yè)銀行在某個時期利率敏感性資產(chǎn)(RSA)大于利率敏感性負(fù)債(RSL),則這家商業(yè)銀行的利率敏感性缺口被稱為正缺口;如果一家商業(yè)銀行在某個時期利率敏感性負(fù)債(RSL)大于利率敏感性資產(chǎn)(RSA),則這家商業(yè)銀行的利率敏感性缺口被稱為負(fù)缺口。282.利率敏感性缺口模型利率敏感性缺口也稱為利率風(fēng)險敞口,其大小與商業(yè)銀行的凈利息收入的變動直接相關(guān)。若市場利率變動為△R時,商業(yè)銀行凈利息收入的變動額為△NII,則公式可以表述為△NII=GAP×△R=(RSA-RSL)×△R29303.對利率敏感性缺口分析方法的評價(1)缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法。(2) 利率敏感性缺口分析的缺口值不固定,

取決于分析時間段的選定。(3)不能反映基差風(fēng)險。(4)不能反映隱含期權(quán)性風(fēng)險。

31(二)持續(xù)期缺口管理持續(xù)期(Duration)也稱久期,這個概念是由美國經(jīng)濟學(xué)家弗里德里克·麥考萊于1938年提出。這個理論提出后,主要應(yīng)用于債券投資分析。持續(xù)期是以現(xiàn)金流量的相對現(xiàn)值為權(quán)數(shù),計算出資產(chǎn)或負(fù)債中每次現(xiàn)金流量距到期日的加權(quán)平均時間。

32(二)持續(xù)期缺口管理1.麥考萊持續(xù)期計量利率風(fēng)險的原理

麥考萊持續(xù)期是用時間表示的可用于彌補證券初始成本的貨幣加權(quán)平均時間價值,是衡量利率風(fēng)險的最直接的方法。案例362.銀行資產(chǎn)負(fù)債表的持續(xù)期缺口模型(1) 分別構(gòu)造出利率敏感性資產(chǎn)組合和利率敏感性負(fù)債組合,并求出兩個組合的加權(quán)持續(xù)期。(2) 通過持續(xù)期模型,分別求出資產(chǎn)、負(fù)債的凈市值的變化相對于利率變化的敏感性。(3) 銀行凈市值的變化等于資產(chǎn)凈市值的變化減負(fù)債凈市值的變化案例:

假設(shè)一家銀行的資產(chǎn)為1000億元,負(fù)債為800億元,所有者權(quán)益為200億元。根據(jù)計算,該銀行的資產(chǎn)組合的持續(xù)期為5年,負(fù)債組合的持續(xù)期為3年。設(shè)想市場利率由5%上升至5.5%,則利率變化帶給該銀行凈值的潛在損失為多少?393.對持續(xù)期模型的評價

(1)持續(xù)期分析方法本身存在著一些技術(shù)問題,除了凸度問題外,還有持續(xù)期漂移(DurationDrift)問題。(2)持續(xù)期的準(zhǔn)確計算是較為困難的。

40(三)風(fēng)險價值測度技術(shù)1.VAR基本原理可以用公式表示為

422.對VAR分析法的評價(1)假設(shè)條件與現(xiàn)實不完全相符。(2)不能反映極端事件發(fā)生給經(jīng)營

者帶來的損失。

43三、利率風(fēng)險控制(一)綜合利率風(fēng)險控制綜合利率風(fēng)險控制是指通過對資產(chǎn)與負(fù)債的共同控制和調(diào)節(jié),來實現(xiàn)對商業(yè)銀行整體的利率風(fēng)險進行控制的管理活動。它主要采取的是缺口管理。44商業(yè)銀行的各項資產(chǎn)與負(fù)債,依據(jù)其期限和利率特點的不同可以分為以下三類。(1)相匹配的資產(chǎn)與負(fù)債。(2)利率敏感性的資產(chǎn)和負(fù)債。(3)利率非敏感性資產(chǎn)與負(fù)債。

45(二)單一業(yè)務(wù)活動利率風(fēng)險控制1.單一業(yè)務(wù)活動利率風(fēng)險直接控制1)貸款業(yè)務(wù)的利率確定2)負(fù)債業(yè)務(wù)利率的確定(1)基礎(chǔ)利率定價法。(2)優(yōu)惠利率加成法。46(二)單一業(yè)務(wù)活動利率風(fēng)險控制2.單一業(yè)務(wù)活動利率風(fēng)險間接控制1) 利率期貨交易2) 利率期權(quán)交易3) 利率互換交易4) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議案例2013年4月1日,某投資機構(gòu)預(yù)計3個月后將有一筆金額為500萬元的資金流入,可使用期限為6個月,準(zhǔn)備存入銀行。為了避免在接下來的3個月中利率下跌,該機構(gòu)向A銀行賣出一份為3個月、金額為500萬元,協(xié)定利率為7.5%的遠(yuǎn)期利率協(xié)議。7月1日,如果市場利率真的出現(xiàn)下降,如,降至6.8%,則該機構(gòu)將從A銀行那里獲取市場利率與協(xié)議利率之間的差額,可算出本例中的差額為16924.56元,假如該機構(gòu)又將此差額與收到的500萬元資金一起按6.8%的利率存入銀行。那么,由于本金的增加會帶來利息收入的增加,等到存款到期時,該機構(gòu)的實際收益仍可達(dá)7.5%。當(dāng)然,如果市場利率上升,該機構(gòu)則需向A銀行支付相應(yīng)的差額。這說明,通過賣出遠(yuǎn)期利率協(xié)議,投資者額可以將其投資的實際收益率鎖定在協(xié)議利率這一水平,無論利率如何變動,都能保持獲取協(xié)議利率水平所規(guī)定的收益。案例奎克國民銀行利率風(fēng)險管理1980年代中期,美國明尼阿波利斯第一系統(tǒng)銀行預(yù)測未來的利率水平將會下跌,于是便購買了大量政府債券。1986年,利率水平如期下跌,從而帶來不少的賬面收益。但不幸的是,1987年和1988年利率水平卻不斷上揚,債券價格下跌,導(dǎo)致該行的損失高達(dá)5億美元,最終不得不賣掉其總部大樓。在殘酷的事實面前,西方商業(yè)銀行開始越來越重視對利率風(fēng)險的研究與管理。而奎克國民銀行在利率風(fēng)險管理方面樹立了一個成功的榜樣。1983年,奎克國民銀行的總資產(chǎn)為1.8億美元。它在所服務(wù)的市場區(qū)域內(nèi)有11家營業(yè)處,專職的管理人員和雇員有295名。1984年初,馬休?基爾寧被聘任為該行的執(zhí)行副總裁,開始著手編制給他的財務(wù)數(shù)據(jù)。基爾寧設(shè)計了一種報表,是管理人員在制訂資產(chǎn)負(fù)債管理決策時所使用的主要的財務(wù)報表,它是個利率敏感性報表?;鶢枌幐杏X到,這種報表有助于監(jiān)控和理解奎克銀行風(fēng)險頭寸的能力。報表形式如下:案例在資產(chǎn)方,銀行有2000萬美元是對利率敏感的浮動利率型資產(chǎn),其利率變動頻繁,每年至少要變動一次;而8000萬美元的資產(chǎn)是固定利率型,其利率長期(至少1年以上)保持不變。在負(fù)債方,銀行有5000萬美元的利率敏感型負(fù)債和5000萬美元的固定利率負(fù)債?;鶢枌幏治龊笳J(rèn)為:如果利率提高了3個百分點,即利率水平從10%提高到13%,該銀行的資產(chǎn)收益將增加60萬美元(3%×2000萬美元浮動利率型資產(chǎn)=60萬美元),而其對負(fù)債的支付則增加了150萬美元(3%×5000萬美元浮動利率型負(fù)債=150萬美元)。這樣國民銀行的利潤減少了90萬美元(60萬美元-150萬美元=-90萬美元)。反之,如果利率水平降低3個百分點,即從10%降為7%,則國民銀行利潤將增加90萬美元。案例基爾寧接下來分析了1984年當(dāng)?shù)睾腿珖慕?jīng)濟前景,認(rèn)為利率在未來12個月將會上升,且升幅將會超過3%。為了消除利率風(fēng)險,基爾寧向國民銀行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會做報告,建議將其3000萬美元的固定利率資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為3000萬美元的浮動利率型資產(chǎn)??藝胥y行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會同意了基爾寧的建議。這時,有家社區(qū)銀行擁有3000萬美元固定利率負(fù)債和3000萬美元浮動利率資產(chǎn),愿意將其3000萬美元的浮動利率資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成3000萬美元的固定利率資產(chǎn)。于是兩家銀行經(jīng)過磋商,很快達(dá)成協(xié)議,進行資產(chǎn)互換。正如基爾寧預(yù)測的,1984年美國利率持續(xù)上升,升幅達(dá)到4%。為國民銀行減少了120萬美元的損失,基爾寧也成為奎克國民銀行的明星經(jīng)理。52第三節(jié)匯率風(fēng)險管理一、匯率風(fēng)險識別匯率亦稱外匯行市或匯價,是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率,是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。匯率風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因是匯率的波動,沒有匯率的波動,就不會有匯率風(fēng)險。影響匯率波動的最基本因素包括國際收支及外匯儲備、利率、通貨膨脹、政治局勢等因素。53二、匯率風(fēng)險類型1.交易風(fēng)險(1) 外幣資金借貸風(fēng)險。(2) 外匯買賣交易風(fēng)險。(3) 外匯衍生品買賣的交易風(fēng)險。2.折算風(fēng)險3.經(jīng)濟風(fēng)險某商業(yè)銀行于2014年1月向一家客戶提供了一筆金額為100萬美元的貸款,年利率為10%,期限為1年,到期還本付息總額為110萬美元。美元兌人民幣的即期匯率在貸出日為1:6.06,到清償日下跌到1:6.00。該商業(yè)銀行根據(jù)具體需要如果要兌出110萬美元,根據(jù)貸出日的即期匯率測算,可以兌換666.6萬元人民幣,而根據(jù)清償日的即期匯率進行實際兌換,則只能兌換660萬元人民幣,從而該商業(yè)銀行蒙受了6.6萬元人民幣的經(jīng)濟損失。1.交易風(fēng)險交易風(fēng)險是指銀行在對客戶外匯買賣業(yè)務(wù)或在以外幣進行貸款、投資以及隨之進行的外匯兌換活動中,因匯率變動可能遭受的損失。交易風(fēng)險主要發(fā)生在以下幾種場合:(1)商品勞務(wù)進口和出口交易中的風(fēng)險;(2)資本輸入和輸出的風(fēng)險;(3)外匯銀行所持有的外匯頭寸的風(fēng)險。2.折算風(fēng)險折算風(fēng)險是指由于匯率變動而引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表某些外匯項目金額變動的風(fēng)險,這是一種存量風(fēng)險。

3.經(jīng)濟風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險,又稱經(jīng)營風(fēng)險,是指由于匯率非預(yù)期變動引起商業(yè)銀行未來現(xiàn)金流量變化的可能性,它將直接影響商業(yè)銀行整體價值的變動。匯率變動可能引起利率、價格、進出口、市場總需求等經(jīng)濟情況的變化,這些又將直接或間接地對銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、結(jié)構(gòu)、結(jié)售匯、國際結(jié)算業(yè)務(wù)量等產(chǎn)生影響。58(三)匯率風(fēng)險特征

(1) 匯率風(fēng)險的額度可以確定,屬于比較容易量化的風(fēng)險,它對某一單一經(jīng)濟活動的影響可以直觀地表現(xiàn)出來,但其結(jié)果在本質(zhì)上具有不確定性。

(2) 匯率風(fēng)險既具有必然性,又具有偶然性。

59二、匯率風(fēng)險評估(一)交易風(fēng)險的評估1.銀行外匯買賣風(fēng)險的評估2.一般企業(yè)交易結(jié)算風(fēng)險的評估(二)經(jīng)濟風(fēng)險的評估1.收益和成本的敏感性分析2.回歸分析60二、匯率風(fēng)險評估(三)會計風(fēng)險的評估1.現(xiàn)行匯率法2.流動與非流動項目法3.貨幣性與非貨幣性項目法4.時態(tài)法61三、匯率風(fēng)險控制(一)控制匯率風(fēng)險的基礎(chǔ)性措施就是通過有關(guān)的規(guī)章、制度的制定,來規(guī)范商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)活動及其風(fēng)險管理行為,控制外匯和外匯風(fēng)險暴露程度,使可能發(fā)生和存在的外匯風(fēng)險及風(fēng)險損失掌握在銀行自身可以承受的限度內(nèi)。62(二)控制匯率風(fēng)險的具體做法具體的控制措施很多,在不同類型的業(yè)務(wù)中應(yīng)采用不同的措施,即便是在同—種業(yè)務(wù)中,不同的時期、不同的情況之下采用和適用的措施也不同。比如:選擇有利的計價結(jié)算貨幣、在訂立交易合同時,在合同條款中加列保值條款、進行現(xiàn)匯交易、借款與投資、遠(yuǎn)期外匯交易、貨幣期貨交易、貨幣期權(quán)交易、貨幣和利率互換交易等措施。假設(shè)商業(yè)銀行以美元為單位進行外幣資產(chǎn)管理。當(dāng)日該銀行向其客戶發(fā)放1000萬英鎊的短期貸款,預(yù)計3個月收回,貸款發(fā)放當(dāng)日匯率為1英鎊=2.0美元。商業(yè)銀行研究部門預(yù)測,3個月后美元可能會升值到1英鎊=1.8美元。基于此分析預(yù)測,商業(yè)銀行可以采取最簡單、最直接的風(fēng)險對沖交易是,在貸款發(fā)放的當(dāng)日,在外

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