小米集團(tuán)-W(1810.HK)智電新銳度之一：小米汽車全生態(tài)閉環(huán)爆款大單品趨勢(shì)盡顯

目錄小米汽車蓄勢(shì)待發(fā)，打造“人車家”全生態(tài)閉環(huán) 6自主豪華進(jìn)入快車道，小米生態(tài)打造品牌高端化 9高端：主領(lǐng)高市場(chǎng)速容 9品牌定明，米車未可期 渠道局營與道累，望力米速圈 14競(jìng)爭(zhēng)局產(chǎn)競(jìng)力顯，額望速升 15核心技術(shù)+智能化，保障產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 19電驅(qū)全自超電，性轉(zhuǎn)行領(lǐng)先 20電池研CTB池打造新800V壓臺(tái) 21大壓：造+料雙挑戰(zhàn)，現(xiàn)研突破 22智能駛堅(jiān)投，足智化道來期 23智能艙小湃OS加持打先移智空間 25大單品大爆款，小米有望復(fù)制特斯拉打造爆款車型 25投資建議：小米汽車正式入場(chǎng)，有望成為重要產(chǎn)業(yè)鏈投資方向 28風(fēng)險(xiǎn)提示 29圖表目錄圖1：小米SU7正面公示圖 6圖2：小米SU7尾部公示圖 6圖3：小米SU7于2024年3月28日正式發(fā)布 7圖4：小米汽車發(fā)布9款外觀顏色 7圖5：小米汽車發(fā)布4款內(nèi)飾顏色 8圖6：小米SU7推出三大版本 8圖7：中國乘用車高端市場(chǎng)2023年銷量規(guī)模616萬輛 9圖8：中國乘用車高端市場(chǎng)2023年同比增長12.6% 9圖9：中國乘用車高端市場(chǎng)各細(xì)分價(jià)格帶銷量 10圖10：中國乘用車高端市場(chǎng)各細(xì)分價(jià)格帶增速 10圖中國乘用車高端市場(chǎng)各派系銷量 10圖12：中國乘用車高端市場(chǎng)各派系增速 10圖13：高端市場(chǎng)分品牌銷量及同比增量貢獻(xiàn)拆分 圖14：小米將汽車工業(yè)歷史分為三個(gè)時(shí)代 12圖15：小米汽車手車互聯(lián)功能豐富 13圖16：小米汽車車家互聯(lián)自動(dòng)激活回家場(chǎng)景 13圖17：小米汽車車家互聯(lián)調(diào)用家中智能設(shè)備 13圖18：小米汽車豐富的車載生態(tài)配件 14圖19：自主新豪華品牌渠道布局（單位：家，截至2023年月底） 15圖20：小米SU7競(jìng)品車型銷量對(duì)比（單位：輛） 17圖21：2023年新能源乘用車批發(fā)銷量同比增長37.7% 17圖22：2023年新能源乘用車上牌量同比增長38.6% 17圖23：批發(fā)口徑新能源滲透率維持向上趨勢(shì)，2023年12月達(dá)40.4% 18圖24：純電C級(jí)銷量 18圖25：純電C級(jí)在新能源乘用車中銷量占比較低 18圖26：小米汽車底盤供應(yīng)商概覽 19圖27：小米自研超級(jí)電機(jī)V6和V6s 20圖28：小米電機(jī)與行業(yè)領(lǐng)先品牌電機(jī)性能對(duì)比 20圖29：小米超級(jí)電機(jī)V8s 20圖30：電機(jī)量產(chǎn)及上車節(jié)奏 20圖31：小米CTB一體化電池實(shí)現(xiàn)大空間且長續(xù)航 21圖32：小米搭載小米車云協(xié)同安全預(yù)警系統(tǒng) 21圖33：小米搭載高效的熱管理系統(tǒng) 22圖34：小米全棧自研9100t大壓鑄集群 22圖35：小米成功打造72合1的一體化壓鑄后地板 22圖36：小米全棧自研智能駕駛技術(shù) 23圖37：小米智駕Pro和Max硬件配置對(duì)比 24圖38：小米智駕旗艦級(jí)硬件配置 24圖39：小米搭載一體式激光雷達(dá) 24圖40：小米智能座艙基于小米澎湃OS且可實(shí)現(xiàn)五屏聯(lián)動(dòng) 25圖41：特斯拉Model3和ModelY月度銷量及降價(jià)時(shí)間表（單位：輛） 26圖42：小米SU7上市一天內(nèi)銷量持續(xù)創(chuàng)新高 28表1：小米汽車發(fā)展時(shí)間線 6表2：小米汽車首批渠道布局 14表3：小米SU7競(jìng)品車型配置對(duì)比 15表4：8-25萬中間市場(chǎng)新能源滲透率快速提升 18表5：小米汽車發(fā)布五大核心技術(shù) 19表6：國產(chǎn)Model3與競(jìng)品車型全面對(duì)比 27表7：國產(chǎn)ModelY與競(jìng)品車型全面對(duì)比 27小米汽車蓄勢(shì)待發(fā)，打造“人車家”全生態(tài)閉環(huán)是打造先進(jìn)的移動(dòng)智能空間。2021年之前，小米已開始布局汽車賽道，小米集團(tuán)創(chuàng)始Momenta2021年3月小米汽車工廠正式落戶北京經(jīng)開區(qū)。時(shí)間 事件表1：小米汽車發(fā)展時(shí)間線時(shí)間 事件2021年2月 小米集公告成立家全子司，負(fù)智能動(dòng)汽業(yè)務(wù)首投資為100億元人民幣，預(yù)計(jì)未來10年投資額100億美元。小米集團(tuán)公告收購DEEPMOTIONTECHLIMITED是一家自動(dòng)駕駛技術(shù)公2021年8

司，專注于為高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)(ADAS)和自動(dòng)駕駛應(yīng)用提供包括感知、定位、規(guī)劃和控制在內(nèi)的全棧軟件解決方案。2021年9月 小米汽有限司在京經(jīng)技開發(fā)區(qū)冊(cè)成，注資為100億，雷軍為法定代表人。北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)與小米科技簽訂《合作協(xié)議》，小米汽車落戶北2021年

京經(jīng)開區(qū)。分兩期建設(shè)累計(jì)年產(chǎn)量30萬輛的整車工廠，其中一期和二期產(chǎn)能分別為15萬輛，2024年將在經(jīng)開區(qū)首車下線并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2023年月 根據(jù)工部第377批《路機(jī)輛生產(chǎn)業(yè)及品公》公信，小米汽車款純動(dòng)轎已經(jīng)入信部產(chǎn)公示表，得生資質(zhì)。2023年12月 小米SU7于米汽技術(shù)布首次亮。2024年3月 小米汽宣布3月28日舉上發(fā)布會(huì)。資料來源：工信部，小米集團(tuán)公告，北京經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)官網(wǎng)，企查查，2023年月15日，小米牌汽車在工信部第377批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)4997mm1963mmC級(jí)轎車。小米宣布SU7于2024年3月28圖1：小米SU7面公圖 圖2：小米SU7部公圖 資料來源：工信部， 資料來源：工信部，圖3：小米SU7于2024年3月28日正式發(fā)布資料來源：小米汽車官網(wǎng)，小米汽車于3月28日正式發(fā)布首款生態(tài)科技轎車小米SU7。打造50最好開、最智能的轎車。外觀方面，小米SU7SU7SU7車長4997mm，高1440mm，軸距為小米SU7擁有很多家族式設(shè)計(jì)，包括水滴形大燈、光環(huán)形尾燈、175°漣漪曲面以及半隱藏式門把手。小米SU7的風(fēng)阻系數(shù)0.195Cd，擁有8組風(fēng)道，17個(gè)真風(fēng)口。圖4：小米汽車發(fā)布9款外觀顏色資料來源：小米汽車APP，圖5：小米車布4款飾顏色 資料來源：小米汽車APP，發(fā)布會(huì)定價(jià)優(yōu)秀，配置豐富凸顯產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。小米SU7推出三大版本：后驅(qū)長續(xù)航智駕版：售價(jià)21.59萬元。零百加速5.28s，最高時(shí)速210km/h。搭載73.6kWh刀片電池，CLTC續(xù)航700km，15分鐘補(bǔ)能350km。標(biāo)配小米智駕Pro，搭載11V視覺方案+Orin硬件平臺(tái)；（Po24595.7s21k/h。搭載94.kWhC續(xù)航83k1530k高性能四驅(qū)超長續(xù)航高階智駕版（ax：售價(jià)29.99萬元。搭載雙電機(jī)實(shí)現(xiàn)全輪驅(qū)動(dòng)，最大馬力高達(dá)673PS，峰值扭矩838N·m。零百加速2.78秒，最高車速達(dá)到265km/h101kWh800V15分鐘續(xù)航510km。圖6：小米SU7推出三大版本資料來源：小米汽車發(fā)布會(huì)，小米SU7兼具高性能和長續(xù)航，定位C級(jí)高性能生態(tài)科技轎車。小米SU7搭載雙電機(jī)，實(shí)現(xiàn)全輪驅(qū)動(dòng)，最大馬力高達(dá)673PS，峰值扭矩838N·m。零百加速2.78秒，最高車速達(dá)到了265km/h。100-0km/h制動(dòng)距離低至33.3米。小米SU7搭載小米-寧德時(shí)代電芯，最高搭載101kWh的電池電量，實(shí)現(xiàn)800km續(xù)航的四驅(qū)車型。在800V15分鐘續(xù)航510km。小米汽車聚焦電動(dòng)智能能座艙、智能駕駛。自主豪華進(jìn)入快車道，小米生態(tài)打造品牌高端化高端化：自主引領(lǐng)，高端市場(chǎng)快速擴(kuò)容市場(chǎng)按照8萬元以下、8-25251977.6%（較202年下滑.0ct；中、高端市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，2023178萬/61614.1/68.5%/較2022年分別提升2.5ct/0.5ct圖7：中國用車端場(chǎng)2023年銷量模616輛 圖8：中國用車端場(chǎng)2023年同比長12.6%3,0002,500

30%同比增速（%同比增速（%）2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023銷量（萬輛）2,000 10%銷量（萬輛）1,500 0%1,000 -10%500 -20%201620172018201920202021202220230 -30%20162017201820192020202120222023-40%低端 中間 高端 低端 中間 高端 行業(yè)資料來源：中汽協(xié)，汽車之家， 資料來源：中汽協(xié)，汽車之家，高端市場(chǎng)各細(xì)分價(jià)格帶分布較為均衡。從細(xì)分價(jià)格帶來看，2023年高端市場(chǎng)中，25-30萬/30-40萬/40萬以上銷量規(guī)模分別為216萬/238萬/163萬輛，分別在高端市場(chǎng)占比35%/39%/26%，整體分布較為均衡。銷量（萬輛）圖9：中國用車端市各細(xì)價(jià)格帶量 圖10：國乘車高市場(chǎng)分價(jià)格增速銷量（萬輛）7006005004003002001000

50%同比增速（%同比增速（%）2017 2018 2019 2020 2021 2022 202330%20%10%0%20162017201820192020202120222023-10%20162017201820192020202120222023萬 萬 萬以上 萬 萬 萬以上資料來源：中汽協(xié)，汽車之家， 資料來源：中汽協(xié)，汽車之家，注：2023年30-40萬增速下滑系特斯拉價(jià)格帶重新分類的影響。分品牌類型來看，高端市場(chǎng)中德系、美系為主力，自主快速提升有望實(shí)現(xiàn)趕超。201975%-0%55%-5%，而自主份額不足5%2020年已經(jīng)達(dá)到30%，超過美系%，德系份額已下降至38%。銷量（萬輛）圖國乘車高市場(chǎng)系銷量 圖12：國乘車高市場(chǎng)系增速銷量（萬輛）7006005004003002001000

200%同比增速（%同比增速（%）2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023100%50%0%-50%20162017201820192020202120222023自主 德系 美系 日系 其他 自主 德系 美系 日系 其他20162017201820192020202120222023資料來源：中汽協(xié)，汽車之家， 資料來源：中汽協(xié)，汽車之家，從具體品牌來看，傳統(tǒng)豪華品牌BBA份額常居前列，以理想、比亞迪代表的自主新能高端市場(chǎng)中年前燃油車時(shí)代合計(jì)份額超32%左右。拆分逐年增量來看，2020年起以理想、比亞迪為代表的自主新能源品牌的快速放量，是高端市場(chǎng)的增長主力。圖13：端市分品銷量比增量獻(xiàn)拆分 銷量（萬輛）銷量（萬輛）高端市場(chǎng)前五大品牌 市占率 2017269.3646.8144.2935.4321.9020.9617.38%16.44%13.15%8.13%7.78%2018314.41奧迪 51.93奔馳 50.42大眾 43.23寶馬 42.71凱迪拉克奧迪奔馳大眾寶馬凱迪拉克22.8016.52%16.04%13.75%13.58%7.25%2019339.71大眾 60.26 奔馳 51.11 寶馬 50.90 奧迪 50.47 別克 24.78 大眾 17.74% 奔馳 15.05% 寶馬 14.98% 奧迪 14.86% 別克 7.29% 2020372.9860.6752.8751.5850.1429.8516.27%14.17%13.83%13.44%8.00%寶馬奧迪奔馳2021444.0367.3653.0751.492022547.53特斯拉 47.31大眾 43.23寶馬 15.17%奧迪 11.95%奔馳 11.60%特斯拉 10.65%大眾 9.74%特斯拉寶馬奔馳奧迪大眾特斯拉寶馬奔馳奧迪大眾71.0969.4856.1549.8848.7012.98%12.69%10.26%9.11%8.89%2023616.27寶馬 74.16奧迪奔馳大眾寶馬奔馳奧迪大眾64.6858.7955.0647.4212.03%10.50%9.54%8.93%7.70%同比增量（萬輛）2017201820192020202120222023高端市場(chǎng)53.4145.0525.3033.2771.05103.5068.74前五大增量品牌奔馳11.53大眾22.27大眾17.03特斯拉13.71特斯拉33.50比亞迪27.97理想24.28大眾10.18寶馬7.28寶馬8.19寶馬9.77比亞迪9.11特斯拉23.78騰勢(shì)11.80沃爾沃6.37奔馳6.13別克3.49別克5.08寶馬6.69坦克12.39奧迪8.91本田6.28凱迪拉克5.45沃爾沃2.80林肯4.21理想5.93豐田9.63寶馬4.68凱迪拉克6.20奧迪5.12現(xiàn)代1.53理想3.12小鵬5.20問界7.77智己3.33資料來源：中汽協(xié)，汽車之家，燃油車時(shí)代BBA穩(wěn)居高端市場(chǎng)主力品牌，智能電動(dòng)時(shí)代自主引領(lǐng)高端市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。2023年高端市場(chǎng)年銷規(guī)模已超600BBA，自主新豪華品牌有望實(shí)現(xiàn)新一輪崛起。品牌：定位明確，小米汽車未來可期布局中高端價(jià)格帶。小米將汽車工業(yè)歷史分為三個(gè)時(shí)代：1）汽車工業(yè)發(fā)展百年，已經(jīng)圖14：小米將汽車工業(yè)歷史分為三個(gè)時(shí)代資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，同，讓用戶體驗(yàn)到無處不在的智能生活。將手機(jī)上常用App一鍵PIN統(tǒng)，如今月活用戶已經(jīng)達(dá)到1.17億，每天被喚醒2.08億次。在小米SU7同學(xué)，能夠深度控車，比如控制車窗、后視鏡、HUD等；還能在經(jīng)過收費(fèi)站、停車場(chǎng)時(shí)，提前打開支付碼。圖15：小米汽車手車互聯(lián)功能豐富資料來源：小米SU7上市發(fā)布會(huì)，圖16：米汽車家聯(lián)自活回家景 圖17：米汽車家聯(lián)調(diào)中智能備 資料來源：小米SU7上市發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米SU7上市發(fā)布會(huì)，圍繞應(yīng)用生態(tài)，硬件生態(tài)與小米CarIoT生態(tài)，小米SU7實(shí)現(xiàn)“人車家全生態(tài)”閉環(huán)。PIN1000多款應(yīng)用逐步適Carplay車載，適配iPad圖18資料來源：小米汽車APP，SU7渠道布局：營銷與渠道積累，有望助力小米快速破圈小米之家線下營銷與渠道的厚實(shí)積累，或?qū)⒊蔀樾∶灼嚨奶烊粌?yōu)勢(shì)。2021年以來小2021年10實(shí)現(xiàn)了95%的縣城覆蓋和4%SU7官宣于2024年3月2529座城市。首批渠道布局以一線、新一線、二線為主，第二批選址已確定正在布局中。首批整體一線新一線二線首批整體一線新一線二線城市29座4座15座10座占比14%52%34%小米汽車資料來源：小米汽車公眾號(hào)，以理想為代表的自主新豪華品牌以直營模式為主，渠道布局尚在推進(jìn)過程中。截至2023年月底，理想門店總數(shù)5535%21%31%21%23%316局進(jìn)度領(lǐng)先，當(dāng)前門店總數(shù)已達(dá)到1092以下分別占比12%、22%、23%、23%、19%。圖19：自主新豪華品牌渠道布局（單位：家，截至2023年11月底）整體 一線新一線二線三線四線及以下理想門店數(shù)量 55327116169116125占比5%21%31%21%23%騰勢(shì)門店數(shù)量3163982896739占比12%26%28%21%12%問界門店數(shù)量1092133245251255208占比12%22%23%23%19%資料來源：各品牌官網(wǎng)，小米汽車采取大單品戰(zhàn)略，首款車型小米SU7設(shè)計(jì)等優(yōu)勢(shì)的生態(tài)科技轎車，產(chǎn)品力有望越車型對(duì)標(biāo)純電B-C級(jí)20-30搭載雙電機(jī)，零百加速2.78265km/h。小米SU7搭載小米-寧德時(shí)代電芯，達(dá)到以101kWh工況800km2023SU7對(duì)標(biāo)特斯拉Model2.5EV和極氪001，月均分別達(dá)到8875和6354表3：小米SU7競(jìng)品車型配置對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)版SU7ProMax版Model3后輪驅(qū)動(dòng)版長續(xù)航四驅(qū)版比亞迪漢EV榮耀版極氪001ME版智界S7Max極氪007四驅(qū)性能版小鵬P7MAX鵬翼版官方指導(dǎo)價(jià)（萬元）21.5924.5929.9924.5928.5924.9829.928.9829.9928.99動(dòng)力類型純電動(dòng)純電動(dòng)純電動(dòng)純電純電純電動(dòng)純電動(dòng)純電動(dòng)純電動(dòng)純電動(dòng)上市時(shí)間2024.032024.032024.032023.092023.092024.022024.022023.112023.122024.03尺寸（mm）長4997499749974720472049954977497148804888寬1963196319631848184819101999196319001896高1455145514401442144214951533147414481450軸距3000300030002875287529203005295029282998動(dòng)力&續(xù)航驅(qū)動(dòng)方式單電機(jī)后驅(qū)單電機(jī)后驅(qū)雙電驅(qū)四驅(qū)單電機(jī)后驅(qū)雙電驅(qū)四驅(qū)雙電驅(qū)四驅(qū)雙電機(jī)四驅(qū)單電機(jī)后驅(qū)雙電機(jī)四驅(qū)單電機(jī)后驅(qū)最大功率（kW）220220495194331380580215475203最大扭矩（N·m）400400838340559700810-710440百公里加速（s）5.285.72.786.14.43.93.35.42.846.4最高車速（km/h）210210265200200185240210210200CLTC純電續(xù)航里程（km）700830800606713610705705660702電池能量73.694.31016078.485.441008210086.2（kWh）快充時(shí)間（小時(shí)）0.420.50.32--0.50.250.25-0.48駕駛輔助輔助駕駛系統(tǒng)XiaomiPilotProXiaomiPilotMaxXiaomiPilotMaxAutopilotAutopilotDiPilotZEEKRADHUAWEIADSZEEKRADXPILOT/XNGP輔助駕駛芯片英偉達(dá)DriveOrin雙英偉達(dá)DriveOrin雙英偉達(dá)DriveOrin2顆HW4.02顆HW4.0-雙MobileyeEyeQ5H-英偉達(dá)DriveOrin雙英偉達(dá)Orin-X并線輔助●●●●●●●●●●車道偏離預(yù)警●●●●●●●●●●車道保持●●●●●●●●●●道路交通標(biāo)識(shí)識(shí)別●●●選配選配●●●●●主動(dòng)剎車●●●●●●●●●●輔助駕駛影像360度全景影像361度全景影像360度全景影像倒車影像倒車影像360度全景影像360度全景影像360度全景影像360度全景影像360度全景影像、車側(cè)盲區(qū)影像巡航系統(tǒng)全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航全速自適應(yīng)巡航自動(dòng)泊車入位●●●選配選配●●●●●其他配置車載智能系統(tǒng)澎湃OS澎湃OS澎湃OS特斯拉車載系統(tǒng)軟件特斯拉車載系統(tǒng)軟件DiLinkZEEKROSHarmonyOSZEEKROSXmartOS車機(jī)智能芯片高通驍龍8295高通驍龍8295高通驍龍8295AMDRyzenAMDRyzen-高通驍龍8295-高通驍龍8295高通驍龍8155空氣懸架--●---●---能量回收系統(tǒng)●●●●●●●●●●天窗不可開啟全景天窗不可開啟全景天窗不可開啟全景天窗分段式不可開啟天窗分段式不可開啟天窗可開啟全景天窗不可開啟全景天窗不可開啟全景天窗分段式不可開啟天窗分段式不可開啟天窗座椅材質(zhì)真皮真皮真皮仿皮仿皮真皮真皮仿皮皮/翻毛材質(zhì)混搭真皮中控屏幕尺寸16.1英寸16.1英寸16.1英寸15.4英寸15.4英寸15.6英寸15.05英寸15.6英寸15.05英寸14.96英寸液晶儀表尺寸7.1英寸7.1英寸7.1英寸--12.3英寸13.02英寸12.3英寸13.02英寸10.25英寸電池預(yù)加熱●●●●●●●●●●對(duì)外放電可拓展可拓展可拓展--●●●●●資料來源：工信部，小米汽車官網(wǎng)，汽車之家，圖20：米SU7競(jìng)車型量比（單：輛） 2022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02Model3 比亞迪漢EV 極氪001 極氪007 小鵬P7 智界S7資料來源：Marklines，新能源需求向上，滲透率持續(xù)超30%。2023年12月新能源滲透率達(dá)到40.4%。分價(jià)圖21：2023年新能乘用批銷量同增長37.7% 圖22：2023年新能乘用上量同比長38.6%1201101000

300%250%200%150%100%50%0%2021-012021-032021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01

1000

300%250%200%150%100%50%0%2021-012021-032021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01新能源乘用車批發(fā)銷量（萬輛） YOY（右軸） 新能源乘用車上牌量（萬輛） YOY（右軸）資料來源：中汽協(xié)，中保信， 資料來源：中汽協(xié)，中保信，圖23：發(fā)口新能滲透持向上勢(shì)，2023年12達(dá)40.4% 50%40%30%20%10%2020-012020-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01新能源滲透率資料來源：中汽協(xié)，中保信，市場(chǎng)新能源滲透率滲透率變化（較2022年）滲透率提升斜率（較2022市場(chǎng)新能源滲透率滲透率變化（較2022年）滲透率提升斜率（較2022年）純電插混合計(jì)純電插混合計(jì)純電插混合計(jì)低端市場(chǎng)44.5%2.6%44.5%-7.3%2.6%-7.2%-14.0%--13.9%中間市場(chǎng)21.5%9.0%30.8%6.4%3.1%9.8%42.1%52.2%46.3%高端市場(chǎng)24.9%17.0%41.8%0.0%6.1%6.1%-0.1%56.6%17.1%行業(yè)整體24.0%10.5%34.5%2.7%4.0%6.7%12.6%62.0%24.1%資料來源：中汽協(xié)，中保信，純電C級(jí)市場(chǎng)目前規(guī)模仍較小，近年來增速維持高速增長。2022和2023年純電C級(jí)銷量持續(xù)創(chuàng)新高分別達(dá)到26.6和29.11-23.531.2%2022年開始純電C2022年純電C級(jí)在新能源乘用車銷量占比達(dá)到歷史最高受2023C級(jí)占比基本維持3%以上。目前CC級(jí)市場(chǎng)空間廣闊。圖24：電C級(jí)銷量 圖25：電C級(jí)在能源用車中銷量比較低3025201510502019 2020 2021 2022 2023 純電C級(jí)銷量（萬輛） YOY（右軸）

1000%900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%

0

2019 2020 2021 2022 2023 新能源乘用車銷量（萬輛） 純電C級(jí)銷量（萬輛純電C級(jí)占比（右軸）

4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%資料來源：Marklines， 資料來源：Marklines，中汽協(xié)，核心技術(shù)+智能化，保障產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力圖26：小米汽車底盤供應(yīng)商概覽資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，技術(shù)介紹 行業(yè)領(lǐng)先點(diǎn)表技術(shù)介紹 行業(yè)領(lǐng)先點(diǎn)自研三超級(jí)機(jī)V6、V6sV8s，電機(jī) 邀請(qǐng)聯(lián)電子匯川術(shù)合開發(fā)并且使用AI技術(shù)自研CTB池技打造新800V電池 壓平臺(tái)推出兩項(xiàng)對(duì)熱理技術(shù)，有效解決低溫續(xù)航焦慮制造端全棧自研9100t大壓鑄集群，材料端自研大壓鑄材料小米泰坦合

V6和V6s21000V8s達(dá)到27200202535000轉(zhuǎn)小米CTB+150kWh，續(xù)航超過1200km全棧自研9100t大壓鑄集群，整個(gè)壓鑄島占地面積840平米，總重大壓鑄

金，目前國內(nèi)唯一擁有可量產(chǎn)自研大1050t。完成了大壓鑄全套流程及標(biāo)準(zhǔn)壓鑄材料的汽車廠商小米SU7推出小米智駕Pro純視覺版和Max視覺+激光雷達(dá)版不同技術(shù)方

自研：包含60433個(gè)工藝參數(shù)小米智駕Max版將于2024年推送城智能駕駛 案，自技術(shù)源均立于市NOA，目標(biāo)4月啟用測(cè)，5硬件平臺(tái)，采用變焦BEV感知技術(shù)和端到端大模型智能座艙 基于小澎湃OS，開放豐的硬生資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，

月開通10城，8月全國開通搭載16.1英寸3K超清中控屏，超大56英寸HUD；外接小米Pad生態(tài)拓展屏，打造車內(nèi)五屏聯(lián)動(dòng)空間；搭載驍龍8295座艙芯片電驅(qū)：全棧自研超級(jí)電機(jī)，性能轉(zhuǎn)速行業(yè)領(lǐng)先電機(jī)是電動(dòng)汽車最核心的Turbo16000ModelSPlaid20000V6和V6s，都達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平21000轉(zhuǎn)。圖27：米自超級(jí)機(jī)V6和V6s 圖28：米電與行領(lǐng)先電機(jī)性對(duì)比 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，2720050%，最高溫度下降了30%。重新設(shè)計(jì)了整個(gè)定轉(zhuǎn)子、全系配備自研全球領(lǐng)先的SiC電控模塊，轉(zhuǎn)換效率高達(dá)99.85%。整個(gè)研發(fā)過程已申請(qǐng)155項(xiàng)專利，已授權(quán)60項(xiàng)專利。經(jīng)過大量測(cè)試，目前已在實(shí)驗(yàn)中成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)子35000圖29：米超電機(jī)V8s 圖30：機(jī)量及上節(jié)奏 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，100AI21000SU7V8s2025電池：自研CTB電池技術(shù)打造全新800V高壓平臺(tái)小米800V功。采用自研CTB一體化電池技術(shù)，為打造大空間、長續(xù)航、高安全性電池平臺(tái)。小CTB電池包+地板厚度僅為120mm，實(shí)現(xiàn)了全球最高體積效率77.8%，技術(shù)平臺(tái)能力上限可達(dá)到150kWh1200km。小米自研電池包嚴(yán)格按照行業(yè)嚴(yán)苛安全標(biāo)17147.8m2芯側(cè)面填充165片氣凝膠隔熱材料，最高可抵抗1000800內(nèi)切斷電流。圖31：米CTB體化池實(shí)大空間長續(xù)航 圖32：米搭小米云協(xié)全預(yù)警統(tǒng) 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，打造先進(jìn)的熱管理系統(tǒng)，有效解決低溫續(xù)航焦慮。推出了兩項(xiàng)針對(duì)熱管理的技術(shù)：1）20遞給座艙，最大電池加熱功率高達(dá)18kW。圖33：小米搭載高效的熱管理系統(tǒng)資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，大壓鑄：制造+材料端雙重挑戰(zhàn)下，實(shí)現(xiàn)自研雙突破小米汽車在制造端全棧自研9100t全棧自研9100t8401050t433個(gè)工藝參數(shù)。自研了多元材料AI101672合1的一體化壓鑄后地板，性能優(yōu)異且質(zhì)量可靠，還特意設(shè)計(jì)了可拆卸潰縮區(qū)，以此降低維修成本。圖34：米全自研9100t鑄集群 圖35：米成打造72合1的體化壓后地板 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，智能駕駛：堅(jiān)定投入，立足智能化賽道未來可期智能駕駛是智能電動(dòng)汽車核心技術(shù)賽道，小米智駕2024年有望進(jìn)入行業(yè)第一陣營。小米全棧自研智能駕駛技術(shù)堅(jiān)持長期投入，第一期總投資33億已追加至47模超過10002001000SU7推出小米智駕Pro純視覺版和Max視覺+11V+OrinBEVMax版將于今年推送城市NOA，目標(biāo)4月開啟用戶測(cè)試，5月開通10城，8月全國開通。采用最新一代的底層算法：BEV+Transformer+占用網(wǎng)絡(luò)，并將大模型技術(shù)全面融入。變焦BEV技術(shù)每個(gè)網(wǎng)格大小是5cm。這樣的精度可以準(zhǔn)確識(shí)別地鎖的開合狀態(tài)；2）超分辨率占用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)道路大模型技術(shù)圖36：小米全棧自研智能駕駛技術(shù)資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，NVIDIADRIVEOrin84TOPS；MaxNVIDIADRIVEOrin高算力芯508TOPS1顆前向毫米波雷達(dá)和12Max版會(huì)額外搭載1顆后角向毫米波雷達(dá)。圖37：小米智駕Pro和Max硬件配置對(duì)比資料來源：小米汽車發(fā)布會(huì)，圖38：米智旗艦硬件置 圖39：米搭一體激光達(dá) 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)， 資料來源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，智能座艙：小米澎湃OS加持，打造先進(jìn)移動(dòng)智能空間小米智能座艙基于小米澎湃搭載16.1英寸3K56Pad載驍龍8295OS小米汽車可實(shí)現(xiàn)五屏聯(lián)動(dòng)圖40：小米智能座艙基于小米澎湃OS且可實(shí)現(xiàn)五屏聯(lián)動(dòng)資料來源：小米汽車官網(wǎng)，打造了專屬的CarloT插即用。并且將把小米CarloT大單品大爆款，小米有望復(fù)制特斯拉打造爆款車型大單品策略有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，代表轎車車型Model3、SUV車型Model。圖41：斯拉Model3和ModelY月度銷及降時(shí)間表（單：） 日日全系降價(jià)2022年11月月度銷量創(chuàng)新高M(jìn)odel3月度銷量破3w；ModelY月度銷量破6w1月12日全系降價(jià)1月6日全系降價(jià)國產(chǎn)3上市月特斯拉上海超級(jí)7月ModelY推出 產(chǎn)端直接影響交付端標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版售價(jià)為27.6萬元；9月ModelY月銷破國產(chǎn)ModelY上10月1日降價(jià) 市并下調(diào)售價(jià)1月3日首次 2.11萬元；11降價(jià)3.2萬 月月銷破2w元；5月1日再次降價(jià)3.25萬元100000800006000040000200002019/12/12020/1/12019/12/12020/1/12020/2/12020/3/12020/4/12020/5/12020/6/12020/7/12020/8/12020/9/12020/10/12020/11/12020/12/12021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/12023/10/12023/11/12023/12/12024/1/12024/2/1Model3 ModelY資料來源：Marklines，無敵電動(dòng)網(wǎng)，特斯拉上海工廠于2019年10月2325odel3（odel3正式開放預(yù)定，預(yù)計(jì)于2020年第一季度開始陸續(xù)交付。價(jià)格方面，國產(chǎn)Model3價(jià)為35.58萬元，標(biāo)配價(jià)值2.78色、輪轂、內(nèi)飾、完全自動(dòng)駕駛，國產(chǎn)Model3最高售價(jià)為45.44萬元。12月6日，國產(chǎn)Model3已入選《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2019年第批Model3將補(bǔ)貼2.475萬元。國產(chǎn)Model3上市后一度成為新能源車銷量冠軍，月銷量突破20000輛以