證券投資學(xué)課程第二講 證券投資工具-股票 培訓(xùn)教學(xué)課件

證券投資學(xué)第二講證券投資工具—股票第一頁，共三十一頁。【學(xué)習(xí)目的與要求】

熟悉股份公司及其分類，掌握股份公司的組織機構(gòu)、變更;掌握股票的含義、作用，熟悉股票分類、定價及其特征，了解我國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)?！窘虒W(xué)重點】1、股分公司的分類、組織機構(gòu)、變更;2、股票的特征、分類及其特點；

3、股票定價;

第二頁，共三十一頁。

一、股份公司及其組織形式

（一）股份制度的歷史與作用

1、股份制度亦稱股份公司制度，是商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是一種企業(yè)的組織形式。早在古羅馬帝國時期，就出現(xiàn)了現(xiàn)代股份制公司的最初形式─股份委托公司。17世紀(jì)，隨著海外貿(mào)易活動的日益活躍，相繼成立了許多從事與殖民地之間的商品貿(mào)易公司，標(biāo)志著現(xiàn)代股份制的誕生。經(jīng)過幾百年的發(fā)展，股份制度已成為一種最常見的、最普遍通行的企業(yè)組織形式。第三頁，共三十一頁。2、股份制度對經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的作用，股份制度為企業(yè)籌集了大量的發(fā)展資金，改善和加強了企業(yè)的經(jīng)營組織，促使資本的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，促使了資源的合理配置與流動。

（二）股份公司的分類股份公司可分為股份有限公司、有限責(zé)任公司、無限責(zé)任公司和股份兩合公司。

1、股份有限公司是按照法定程序，通過向社會公眾發(fā)行股票籌集資本而組織建立的股份公司。

2、有限責(zé)任公司是由內(nèi)少數(shù)股東組成，各個股東對公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。第四頁，共三十一頁。3、無限責(zé)任公司是由兩個以上的股東組成、全體股東對公司的債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任的公司。由于公司股東所負(fù)責(zé)任大，風(fēng)險大，股東之間必須相互信任了解，故無限責(zé)任公司亦稱“人合公司”。

第五頁，共三十一頁。

（三）股份公司的股東股東是股份公司的投資者，并憑借所持股票占有股份公司的股份，行使股東的權(quán)力，享受公司為其帶來的利益，并承擔(dān)法定的義務(wù)。股東的權(quán)利主要表現(xiàn)在：

1、利潤分配權(quán)：可以按其所持股份按一定比例參加公司紅利或股息的分配。

2、剩余財產(chǎn)分配權(quán)：當(dāng)股份公司無力經(jīng)營或因其他問題決定解散時，股東對公司剩余財產(chǎn)享有分配權(quán)。

3、經(jīng)營管理權(quán)：普通股東享有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，股份公司大多實行“一股一票制”，同股同權(quán)，普通股股東的經(jīng)營管理權(quán)是通過參加股東大會和通過選舉出的董事參加董事會而實現(xiàn)的。

4、新股認(rèn)購權(quán)：一般情況下，公司發(fā)行新股票時，股東尤其是普通股東具有購買新股票的優(yōu)先權(quán)。第六頁，共三十一頁。

（四）股份公司的組織機構(gòu)股份公司是以盈利為目的的法人組織，其組織結(jié)構(gòu)一般由股東大會、董事會和監(jiān)事會組成。

1、股東大會是股東的集會，是股份公司的最高權(quán)力機構(gòu)，由董事會負(fù)責(zé)召集，董事長主持。常見的股東大會有三種：①公司設(shè)立大會，它是在公司設(shè)立時召開的;②股東年會，每個會計年度召開一次，年會召開的時間應(yīng)在會計年度終結(jié)后6個月之內(nèi);③臨時股東大會，臨時股東大會是在發(fā)生一些特殊情況時召開的不定期會議。

第七頁，共三十一頁。

2、董事會是股份公司的常設(shè)權(quán)力機構(gòu)，它由股東大會選舉出的董事組成。

3、監(jiān)事會是股份公司的常設(shè)監(jiān)督機構(gòu)，公司的董事、經(jīng)理及財務(wù)負(fù)責(zé)人，不得兼任監(jiān)事。

第八頁，共三十一頁。第九頁，共三十一頁。

二、股票

（一）股票的歷史與發(fā)展

1、在16世紀(jì)時，為了籌集遠(yuǎn)航的資本和分?jǐn)偨?jīng)營風(fēng)險，就出現(xiàn)了以股份集資的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行結(jié)束后將資本退給出資人并將所獲利潤按股金的比例進(jìn)行分配。股票作為籌集資金、分散風(fēng)險的一種手段而進(jìn)入遠(yuǎn)航貿(mào)易領(lǐng)域。

2、17世紀(jì)后，隨著資產(chǎn)階級革命的爆發(fā)，股票逐漸進(jìn)入金融和工業(yè)領(lǐng)域。18世紀(jì)時，社會的生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是單個資本家的小規(guī)模投資所能適應(yīng)，它所要求的在交通能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等方面不是少數(shù)資本家或當(dāng)時政府的財力所能承擔(dān)的。股份有限公司和股票正好提供了一條用資本社會化來集中資金的出路。第十頁，共三十一頁。3、我國股票的歷史我國最早發(fā)行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業(yè)。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發(fā)行了股票。1988年前后在上海和深圳出現(xiàn)了地區(qū)性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深圳證券交易所相繼宣布而開業(yè)，拉開了中國股票交易的序幕。

1992年，中國證券監(jiān)督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。第十一頁，共三十一頁。

（二）股票的概念股票由股份公司發(fā)行，表示股東按所持有股份享有權(quán)力和承擔(dān)義務(wù)的一種可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。其實質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。由于股票包含有經(jīng)濟利益，且可以上市流通轉(zhuǎn)讓。股票的用途有三點：①作為一種出資證明，當(dāng)一個自然人或法人向股份有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的憑據(jù)；②股票的持有者可憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會，對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見；③是股票持有人憑借著股票可獲得一定的經(jīng)濟利益，參加股份公司的利潤分配，也就是通常所說的分紅。第十二頁，共三十一頁。

（三）股票的特性：

1、不可償還性：認(rèn)購了股票后就不能要求退股，股票是一種無償還期限的有價證券；

2、收益性：這是股票最基本的特性一是股息或紅利收入，一是轉(zhuǎn)讓價差收入；

3、流動性：股票可自由地在流通市場上轉(zhuǎn)讓；

4、風(fēng)險性：由于于股票預(yù)期收益的不確性，股價可能上升也可能下降；

5、經(jīng)營決策的參與性：持有股票就成為公司的股東，就可以通過參加股東大會參與公司的經(jīng)營決策。第十三頁，共三十一頁。

（四）股票的種類

1、按股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險的大小不同，股票分為普通股票和特殊股票兩大類。由于附加條件的不同又分為優(yōu)先股票、后配股票、多表決權(quán)股票、限制表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票等，其中優(yōu)先股票為最主要的特殊股票?！魞?yōu)先股票與普通股票相比在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)，優(yōu)先股票的股息是事先確定的，不隨公司的盈利多少而變化，股息率是固定的，這個特性類似于債券，當(dāng)公司經(jīng)營發(fā)生虧損時，優(yōu)先股在當(dāng)年也有可能分不到股息。第十四頁，共三十一頁。

優(yōu)先股股東不具備普通股股東的所有權(quán)利，它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利又受到限制，持有優(yōu)先股票的股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，也沒有表決權(quán)，但優(yōu)先股票同樣是所有權(quán)證書，股東不能退股。從投資者的角度來看，優(yōu)先股票的收益與風(fēng)險介于公司債券和普通股票之間。優(yōu)先股票由于附加條件的不同可以分為：①累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票；②參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；④可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股；⑤股息可調(diào)整優(yōu)先股和股息不可調(diào)整優(yōu)先股。

第十五頁，共三十一頁。

◆后配股票是指在利潤和剩余財產(chǎn)的分配順序都列在普通股之后的特殊股票?！舳啾頉Q權(quán)股票是指股份公司給予特定股東一股多個表決權(quán)的特殊股票，設(shè)立這種股票的主要目的在于給少數(shù)經(jīng)營者更多的決策權(quán)。◆限制表決權(quán)股票是指對股票表決權(quán)進(jìn)行限制的特殊股票，限制表決權(quán)有兩層含義，一是限制大股東的表決權(quán)，一股達(dá)不到一票的表決權(quán)，二是限制特定股東對某些事務(wù)的表決權(quán)?！魺o表決權(quán)股票是指沒有表決權(quán)的優(yōu)先股票，這種股票的發(fā)行對象主要是境外投資者和出資少、數(shù)量多的異地投資者，其目的是為了保證本國股東對公司的控制權(quán)或保證相關(guān)議案的順利表決。第十六頁，共三十一頁。2、按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無記名股票。

3、按有無票面金額，股票為有票面金額的股票和無票面金額的股票。

4、按業(yè)績好壞，股票分為藍(lán)籌股票、成長性股票、周期性股票、防守性股票和投機性股票：●藍(lán)籌股票：一般來說，這種股票的公司在本行業(yè)中占有重要的甚至支配性地位，其資本規(guī)模龐大、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良、信譽卓著、事業(yè)處于穩(wěn)定增長階段。第十七頁，共三十一頁。●成長性股票：這類股票的公司正處于高速發(fā)展時期，每個會計年度的稅后利潤都以30%以上的速度遞增?！裰芷谛怨善保褐斧@利能力受經(jīng)濟周期波動影響較大的公司所發(fā)行的股票。

●穩(wěn)定性股票：這類股票一般是投資收益比較穩(wěn)定也比較豐厚的公司發(fā)行的股票，經(jīng)濟周期等外部環(huán)境對公司經(jīng)營業(yè)績影響不大。●投機性股票：指那些在市場價格波動大，公司前景很難確定的股票。如我國的ST、PT股票。第十八頁，共三十一頁。我國股票的其他分類：是否流通：流通股與非流通股持股人：國家股、法人股、公眾股（A股）外資股（B股—境內(nèi)上市外資股；H股/N股/S股/F股—境外上市外資股。）市值大?。捍蟊P股、中盤股、小盤股第十九頁，共三十一頁。

（五）股票的價值股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票所以能夠有價，是因為股票的持有人，即股東，不但可以參加股東大會，對股份公司的經(jīng)營決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟收益越大，股票的價格相應(yīng)的也就越高。股票的價值可分為：面值、凈值、清算價格、發(fā)行價及市價等五種。第二十頁，共三十一頁。

1.面值股票以股份公司的資本總額化分成若干股，每一股代表的資本額就是面值。股票的面值是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額，以元/股為單位，用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。股票面值的作用之一是表明股票的認(rèn)購者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。第二個作用就是在首次發(fā)行股票時，將股票的面值作為發(fā)行定價的一個依據(jù)。一般來說，股票的發(fā)行價格都會高于其面值。當(dāng)股票進(jìn)入流通市場后，股票的面值就與股票的價格沒有什么關(guān)系了。第二十一頁，共三十一頁。第二十二頁，共三十一頁。

2.凈值每股凈值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/總股本股票的凈值又稱為賬面價值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會計統(tǒng)計的方法計算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的賬面價值越高，則股東實際擁有的資產(chǎn)就越多。由于賬面價值是財務(wù)統(tǒng)計、計算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評估和分析上市公司實力的重要依據(jù)之一。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。第二十三頁，共三十一頁。

3.股票的清算價格股票的清算價格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時，每股股票所代表的實際價值。從理論上講，股票的每股清算價格應(yīng)與股票的帳面價值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時，其財產(chǎn)價值是以實際的銷售價格來計算的，而在進(jìn)行財產(chǎn)處置時，其售價一般都會低于實際價值。所以股票的清算價格就會與股票的凈值不相一致。股票的清算價格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時才被作為確定股票價格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過程中沒有意義。

第二十四頁，共三十一頁。4.股票的發(fā)行價

當(dāng)股票上市發(fā)行時，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發(fā)，對上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個較為合理的價格來發(fā)行，這個價格就稱為股票的發(fā)行價。

第二十五頁，共三十一頁。

5.股票的市價

是指在證券市場上買賣股票時，由買賣雙方所決定的價格。股票的交易價格包括開盤價、收盤價、最高價、最低價、買入價、賣出價和成交價等。開盤價和收盤價：是指某種證券在證券交易所每個交易日開市后的第一筆和最后一筆買賣成交價格。

第二十六頁，共三十一頁。

最高價、最低價：指某種證券在每個交易日從開市到收市的交易過程中所產(chǎn)生的最高價格、最低價格。買入價：該股票即時的最高申報買入價。

賣出價：該股票即時的最低申報賣出價。

成交價：該股票的當(dāng)筆買賣撮合成交價。股票的交易價格與發(fā)行價格不同，發(fā)行價格只有一種，一經(jīng)確定就固定不變；而股票的交易價格永遠(yuǎn)處于變動之中，隨著股市中的供求關(guān)系的變化而上