工業(yè)交換機行業(yè)市場前景及投資研究報告：連接工業(yè)設(shè)備賦能新型工業(yè)

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)專題（一）——工業(yè)交換機連接工業(yè)設(shè)備，賦能新型工業(yè)2024年2月核心要點

我國制造業(yè)全球競爭力提升關(guān)鍵在于高端制造，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是政策引導的重點方向。我國正逐步從粗放的人口紅利型制造業(yè)轉(zhuǎn)向工程師紅利型的高端制造，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)融合化、平臺化、智能化是工業(yè)企業(yè)降本提效，進而提升全球競爭力的關(guān)鍵方向?；诖?，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)引導支持舉措持續(xù)出臺，目前“1+5+N”的政策體系已經(jīng)基本形成，全國22個省級地方政府將工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)寫入2023年工作報告，我國中央+地方覆蓋全工業(yè)產(chǎn)業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系正加速形成。

新型工業(yè)化催生海量設(shè)備連接數(shù)，下游細分市場多點開花驅(qū)動強勁。新型工業(yè)化強調(diào)融合和互聯(lián)，帶來海量的網(wǎng)絡(luò)接入端口需求。據(jù)CMI，2023年全球工業(yè)光伏儲能、智能駕駛、智能交通、鐵路城軌都保持了強勁的數(shù)字化投資增長。工業(yè)交換機等工業(yè)通信設(shè)備作為工業(yè)數(shù)字化連接基座，必然受益于各行業(yè)數(shù)字化和智能化投資提升，下游眾多場景的交替驅(qū)動也提升了工業(yè)通信設(shè)備廠商未來業(yè)績增長的確定性。網(wǎng)交換機市場規(guī)模約為33億元，未來有望以7.1%的復合增速增長。從細分場景看，智能制造、智能礦山、2

工業(yè)人工智能、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型技術(shù)為工業(yè)通信設(shè)備注入增長新動能。隨著工業(yè)行業(yè)大模型的逐步完善，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)對于邊緣算力的新需求有所提升，附帶算力的邊緣計算網(wǎng)關(guān)等設(shè)備出貨量有望提升。此外，我國5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)取得了較好成效，到2023年已建成了300個5G工廠，建設(shè)投資總額近100億元，覆蓋了25個國民經(jīng)濟大類。在5G工廠實際生產(chǎn)中，智能化賦能能夠?qū)ιa(chǎn)能力、運營成本、能源效率等關(guān)鍵指標帶來20%左右的效率提升。隨著5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)推進，無線網(wǎng)關(guān)等無線融合通信設(shè)備4需求有望持續(xù)增長。

相關(guān)標的：三旺通信、佳訊飛鴻、海能達、映翰通、東土科技等。

風險提示：新型工業(yè)化推進不及預期；鐵路、交通等行業(yè)數(shù)字化投資不及預期；工業(yè)企業(yè)利潤增長不及預期等風險。1目

錄1

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)向融合化發(fā)展，工業(yè)網(wǎng)交換機滲透加速1.1

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)：工業(yè)設(shè)備通信的管道1.2

工業(yè)交換機：工業(yè)設(shè)備連接的匯聚者2

工業(yè)交換機市場：下游增量需求增長，高端制造加速發(fā)展3

行業(yè)相關(guān)標的21.1.1

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)：工業(yè)設(shè)備通信的管道

定義：工業(yè)網(wǎng)絡(luò)是指安裝在工業(yè)生產(chǎn)環(huán)境中的一種綜合集成網(wǎng)絡(luò)，將工廠生產(chǎn)現(xiàn)場的各種要素連接在一起并提供可靠、實時通信的設(shè)施，集確定性、可靠性、靈活性于一體。工業(yè)網(wǎng)絡(luò)的概念已經(jīng)從最初的工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)延伸到包含工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)（OT）、工業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)（IT）

以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)全集。工業(yè)網(wǎng)絡(luò)最重要的功能是實現(xiàn)傳感器、控制器、執(zhí)行器之間的通信，通常會在惡劣的環(huán)境下運行，所以對于連接性能和通信有著嚴格的要求。工業(yè)網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)對比特征工業(yè)網(wǎng)絡(luò)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)主要功能應用功能層次結(jié)構(gòu)故障級別可靠性物理實體設(shè)備控制數(shù)據(jù)處理和傳輸制造業(yè)企業(yè)深層的、功能上分離的層次結(jié)構(gòu)，具有許多協(xié)議和物理標準具有統(tǒng)一協(xié)議的集成層次結(jié)構(gòu)和物理標準高低高低50ms+傳輸時間確定性250us~10ms高周期性和非周期性的小數(shù)據(jù)包要求低數(shù)據(jù)組成時間一致性大且非周期性數(shù)據(jù)包不要求數(shù)據(jù)：王寶友《5G推動工業(yè)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型升級》，朱瑾瑜，陳潔，段世惠.《確定性工業(yè)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)與關(guān)鍵技術(shù)分析》，智能制造之家，西南證券整理31.1.2

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展：向廣泛而兼容趨勢前進

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)歷了計算機集中控制系統(tǒng)、集散控制系統(tǒng)、現(xiàn)場總線控制系統(tǒng)三個發(fā)展階段，目前正處于從現(xiàn)場總線技術(shù)到工業(yè)網(wǎng)的演進過程中。21世紀開始，IT與OT信息交互模式出現(xiàn)變革，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)未來還將向5G、TSN、APL等新型網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方向不斷演進。在CCS中，數(shù)字計算機DCS的特點是“集中FCS實現(xiàn)了各類工業(yè)數(shù)工業(yè)網(wǎng)技術(shù)在標準取代了傳統(tǒng)的模擬儀表，

管理，分散控制”，降據(jù)信號的共總線傳輸，網(wǎng)協(xié)議基礎(chǔ)上進行使用更為先進的控制技術(shù)；但由于控制簡單，直接面向控制對象，并未形成控制網(wǎng)絡(luò)體系。低局部對整體系統(tǒng)的損害程度，提高系統(tǒng)可靠性；但效率低下，傳輸可靠性差，成本高。有接口簡單、協(xié)議開放、

改進，從高速率、分組等突出優(yōu)勢，但存在布線成本高、布線復雜、周期長的問題。交換和同步機制三方面進行增強，以確保實時性和可靠性。4數(shù)據(jù)：賈東耀，汪仁煌《工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢》，梁曉輝，黃驊，張驥等《工業(yè)網(wǎng)絡(luò)新技術(shù)研究與趨勢展望》，西南證券整理1.1.3

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)：工業(yè)交換設(shè)備連接工業(yè)網(wǎng)絡(luò)各層級

ISA-95標準參考模型將工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)分為五層，定義了從物理生產(chǎn)過程到企業(yè)管理各個層級所實現(xiàn)的功能。

同時，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（AII）也定義了工業(yè)網(wǎng)絡(luò)實施架構(gòu)，包括設(shè)備層、邊緣層、企業(yè)層和產(chǎn)業(yè)層四個層級，各個層級通過工業(yè)總線、邊緣網(wǎng)關(guān)、工業(yè)

網(wǎng)交換機、路由器和高質(zhì)量專線等模塊相互連接，形成一套全流程、全業(yè)務(wù)的公司內(nèi)網(wǎng)與公司外網(wǎng)數(shù)據(jù)互通體系。ISA-95標準參考模型我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)實施框架企業(yè)層：定義管理制造組織所需的與業(yè)務(wù)相關(guān)的活動，包括建立基礎(chǔ)車間調(diào)度、確定庫存水平以及確保物料適時適量適地進行生產(chǎn)。Level

4制造運營管理層：定義工作流的活動以產(chǎn)生所需的最終產(chǎn)品，包括生產(chǎn)期望產(chǎn)品的工作流活動、生產(chǎn)過程的協(xié)調(diào)與優(yōu)化、生產(chǎn)記錄的維護等。Level3Level

2SCADA層：定義監(jiān)視和控制物理過程的活動，人機界面，SCADA等都是該級別的一部分。設(shè)備層：定義與感測和操縱物理過程以及過程參數(shù)的自動控制有關(guān)的活動。這包括傳感器，輸入/輸出（I/O）模塊，嵌入式控制器和執(zhí)行器。Level

1Level

0

定義實際的物理過程或物理生產(chǎn)過程。數(shù)據(jù)：

常潔，王藝，李潔等《工業(yè)通信網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有架構(gòu)的梳理總結(jié)和未來運營商的發(fā)展策略》，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)（版本2.0）》，西南證券整理51.1.4

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)分類：可分為有線網(wǎng)絡(luò)和無線網(wǎng)絡(luò)

工業(yè)

網(wǎng)

絡(luò)

分為有線通信和無線通信

，

其中有線通訊技術(shù)包括了現(xiàn)場總線和工業(yè)網(wǎng)等，工業(yè)無線則包括了Wi-Fi、LoRA等。工業(yè)網(wǎng)相較于現(xiàn)場總線有更易于集成、適用范圍更廣的優(yōu)勢，有效解決了現(xiàn)場總線數(shù)據(jù)包傳輸延遲、數(shù)據(jù)丟失的問題，但是成本較高，且受限于距離和帶寬。工業(yè)無線與前二者相比而言，不需要布置供電線路，同時能夠連接更多監(jiān)測和控制點，但是存在容易被電磁干擾、標準多樣難以統(tǒng)一接口的問題。工業(yè)網(wǎng)絡(luò)分類工業(yè)網(wǎng)絡(luò)有線通信無線通信工業(yè)無線現(xiàn)場總線工業(yè)網(wǎng)大幅縮減工廠的供電線路，簡單可靠不需要布置供電線路，能夠連接更多監(jiān)測和控制點優(yōu)點缺點易于集成、適用范圍廣、技術(shù)成熟成本較高、受限于距離和帶寬數(shù)據(jù)包傳輸延遲、數(shù)據(jù)丟失、存在瞬時錯誤容易被電磁干擾、標準多樣難以統(tǒng)一接口Profibus、ModBus、802.15.4、6LoWPAN、Bluetooth/LE、Cellular、LoRA、Wi-Fi、WirelessHART、ZigBeeDeviceNET、CANOpen、CC-

Profinet、Ethernet/IP、Ethernet典例Link、AS-I、Interbus、CAT、Modbus

TCPControlNet數(shù)據(jù)：智能制造之家，陳尚文《現(xiàn)場總線標準的發(fā)展與工業(yè)網(wǎng)技術(shù)[》，西南證券整理61.1.5

OT與IT融合發(fā)展，推動工業(yè)網(wǎng)滲透加速

工廠內(nèi)網(wǎng)主要包括工業(yè)現(xiàn)場的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)（OT）以及信息網(wǎng)絡(luò)（IT）。OT以工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)為主，IT以工廠信息系統(tǒng)及辦公網(wǎng)絡(luò)為主。

OT是以計算機技術(shù)為輔助的自動化技術(shù)運營技術(shù)，采用的通訊協(xié)議有OPC

UA、DDS、FDT、DTM等。

IT是以計算機技術(shù)為基礎(chǔ)的軟件技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，采用的通訊協(xié)議有MQTT、AMQP、RESTful等。

由于OT與IT數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的傳輸協(xié)議有所差異，數(shù)據(jù)集成存在困難，無法滿足工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大趨勢下多種業(yè)務(wù)彼此協(xié)同、共網(wǎng)傳輸?shù)男枨?，二者的融合發(fā)展十分關(guān)鍵，而工業(yè)網(wǎng)作為一種解決OT與IT互聯(lián)互通的方案在工廠內(nèi)網(wǎng)架構(gòu)中被大量應用。OT與IT對比分析OT-IT融合體系架構(gòu)特征OTIT面向業(yè)務(wù)，主要處理信息交易、語音、視頻和大容量數(shù)據(jù)僅限于某些特權(quán)的人自動化風險面向?qū)ο竺嫦蚬I(yè)，主要與機器交互監(jiān)控、控制和監(jiān)督數(shù)據(jù)與外界相連，訪問不受限制信息風險傳輸數(shù)據(jù)類型訪問限制風險類型網(wǎng)絡(luò)故障后果環(huán)境變化壽命終止數(shù)據(jù)丟失環(huán)境變化少，需求變化不頻繁直接影響環(huán)境經(jīng)常變化對業(yè)務(wù)的影響安全級別取決于行業(yè)對設(shè)備進行物理訪問控制和監(jiān)控工業(yè)流程對用戶和設(shè)備進行身份驗證支持業(yè)務(wù)流程工作側(cè)重7數(shù)據(jù)：曾夢妤,甘露,張迪等《以數(shù)字電網(wǎng)促進新型電力系統(tǒng)IT與OT融合的思考》，王峰，于青民，黃穎等.《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵技術(shù)與發(fā)展研究》，西南證券整理1.1.6

工業(yè)網(wǎng)及工業(yè)無線已成未來趨勢5G與TSN融合部署總體參考架構(gòu)

當前，企業(yè)所用的工業(yè)網(wǎng)絡(luò)中，工業(yè)現(xiàn)場總線、工業(yè)網(wǎng)等多種技術(shù)通常會同時部署使用。

工業(yè)網(wǎng)對現(xiàn)場總線技術(shù)逐步實現(xiàn)替代。據(jù)HMSNetworks發(fā)布的《工業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場份額報告》，近6年工業(yè)網(wǎng)保持穩(wěn)定的增長速度，并在2022年占全球自動化新安裝節(jié)點市場的66%，反觀工業(yè)現(xiàn)場總線新安裝節(jié)點市場占有率呈下隆趨勢，未來工業(yè)網(wǎng)將繼續(xù)向工業(yè)現(xiàn)場總線中占據(jù)更多的市場份額，逐漸替代工業(yè)現(xiàn)場總線，成為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要技術(shù)。工業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場份額占比

目前5G、TSN、5G與TSN協(xié)同等新型網(wǎng)絡(luò)技術(shù)向工業(yè)領(lǐng)域滲透，促使工業(yè)網(wǎng)絡(luò)進入全面升級的新階段。?

TSN技術(shù)是面向工業(yè)特殊應用場景的新一代網(wǎng)標準，通過使用標準網(wǎng)的組性，改進數(shù)據(jù)鏈路層協(xié)議，基于QoS等級確定傳輸優(yōu)先權(quán)，可在通用架構(gòu)上實現(xiàn)跨越車間級、工廠級、企業(yè)級等務(wù)層級的直接通信，實現(xiàn)真正OT與IT的融合。?

5G技術(shù)以其高可靠、低時延的優(yōu)越特性，為無線通信在工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)中的深入應用帶來技術(shù)可行性。?

5G與TSN協(xié)同可提供高可靠的移動性、靈活性、可重配置能力，有效降低運維成本，是智能工廠內(nèi)網(wǎng)中極富潛力的技術(shù)組合。數(shù)據(jù)：于會群，黃貽海，彭道剛等《工網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)技術(shù)與發(fā)展》，HMSNetwork《2022年工業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場份額報告》，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟《5G+TSN

融合部署場景與技術(shù)發(fā)展白皮書

V1.0版》，西南證券整理81.2.1

工業(yè)交換機：用于工業(yè)環(huán)境信息傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)設(shè)備

工業(yè)交換機是應用于工業(yè)控制領(lǐng)域數(shù)據(jù)傳輸和通信的網(wǎng)絡(luò)交換設(shè)備，可耐受嚴苛的工作環(huán)境，對于連接性能有嚴格要求。

工業(yè)交換機具有高效性、可靠性、安全性和易用性。其采用流控制、擁塞控制、錯包重傳等技術(shù)，確保數(shù)據(jù)傳輸?shù)姆€(wěn)定和可靠；并且通過支持各種冗余技術(shù)和工業(yè)協(xié)議，提高網(wǎng)絡(luò)的可靠性、穩(wěn)定性和兼容性，從而適應各種工業(yè)現(xiàn)場的數(shù)據(jù)通信需求。隨著電力、冶金、石化、環(huán)保、交通、建筑等行業(yè)的迅速發(fā)展，各行各業(yè)信息化建設(shè)對工業(yè)軌道交通、智能制造、智慧礦山、工業(yè)自動化控制系統(tǒng)中。網(wǎng)交換機的需求也越來越大，其廣泛應用于在工業(yè)交換機的特點工業(yè)交換機示意圖特性具體表現(xiàn)支持全雙工通信，能夠同時進行發(fā)送和接收，數(shù)據(jù)傳輸速度快，能夠滿足工業(yè)應用中的高速數(shù)據(jù)傳輸需求。同時，它還支持802.1Q

VLAN和802.1p

QoS等技術(shù)，可以實現(xiàn)多種數(shù)據(jù)流的優(yōu)先級設(shè)置，確保網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸?shù)男矢咝钥煽啃园踩圆捎昧硕喾N技術(shù)，如冗余備份、流控制、數(shù)據(jù)幀過濾等，確保網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸?shù)目煽啃院头€(wěn)定性。在網(wǎng)絡(luò)異?；蛟O(shè)備故障時，它還可以通過RSTP、ERPS等協(xié)議，實現(xiàn)快速網(wǎng)絡(luò)恢復和設(shè)備切換，保障工業(yè)控制系統(tǒng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性支持多種安全協(xié)議，如802.1x認證、VPN、IPSec等，可以防止非法用戶和攻擊者對網(wǎng)絡(luò)進行攻擊和入侵。同時，它還支持ACL訪問控制列表、端口安全等技術(shù)，可以控制用戶的訪問權(quán)限，保證網(wǎng)絡(luò)的安全性提供了友好的管理界面，可以通過Web界面、SNMP等方式進行管理和監(jiān)控。同時，它還可以支持自動發(fā)現(xiàn)和自動配置，可以快速地將新設(shè)備接入網(wǎng)絡(luò)，提高了網(wǎng)絡(luò)的易用性和管理效率易用性數(shù)據(jù)：光路科技，西南證券整理91.2.2

工業(yè)交換機與商用交換機在環(huán)境適應方面存在較大壁壘

工業(yè)交換機和商業(yè)交換機在功能可用性方面相似，在環(huán)境適應性方面差別較為顯著。二者差別主要體現(xiàn)在溫度、濕度、鹽霧環(huán)境、振動環(huán)境、惡劣電磁干擾環(huán)境、海拔等各類環(huán)境下穩(wěn)定可靠提供功能服務(wù)的能力。工業(yè)交換機在一些告警功能，冗余設(shè)計等方面也有考慮，這些是讓工業(yè)交換機迥異于商業(yè)交換機的根本原因，因此二者替代彈性較小。工業(yè)交換機與商用交換機對比分析特征氣候環(huán)境可靠性工業(yè)交換機商用交換機寬溫型（-40~85℃）、4%~100%濕度、0~55℃、10%~90%濕度、防霉防潮防鹽霧無三防機械環(huán)境可靠性電磁環(huán)境可靠性防摔、抗震，防護等級IP40以上包裝防摔，防護等級IP20環(huán)境適應性工業(yè)三級、四級標準最高工業(yè)三級高海拔環(huán)境可靠性外觀支持海拔5km鋁合金外殼2km以下塑殼或鈑金預告和告警功能支持事件預知，支持告警功能無事件預知，無告警功能工作電壓范圍較寬（-9~56VDC供電，ADC220V供電可選）對電壓要求較高冗余電池設(shè)計安裝方式雙電源互為備份DIN導軌、機架等安裝方式無風扇外殼散熱，耐高低溫大于10年交流單電源供電方式機架、桌面安裝方式風扇散熱功能可用性散熱方式使用壽命3-5年元器件工業(yè)級普通級工作側(cè)重控制和監(jiān)控工業(yè)流程系統(tǒng)冗余時間可以小于50ms支持業(yè)務(wù)流程自愈時間達10～30s

以上快速環(huán)網(wǎng)、冗余功能數(shù)據(jù)：CSDN，西南證券整理

101.2.3

工業(yè)交換機分類

工業(yè)交換機可按功能和速率進行分類。工業(yè)交換機依據(jù)傳輸速率可分為百兆、千兆、萬兆交換機，目前市場正向千兆、萬兆升級過程，高端高速交換機需求逐步提升。分類標準分類結(jié)果主要特點所有端口速率相同對稱工業(yè)交換機非對稱工業(yè)交換機固定端口工業(yè)交換機模塊化工業(yè)交換機端口速率的一致性具有不同速率的端口價格便宜，但自身提供的端口數(shù)量有限具有更大的靈活性和可擴展性，常用于核心工業(yè)交換機或融合工業(yè)交換機結(jié)構(gòu)所有端口均為100M，同時具有2-4個1000M端口或插槽，其接口類型包括：100Base-TX雙絞線端口和100Base-FX光纖端口百兆網(wǎng)工業(yè)交換機接口類型包括：1000Base-T雙絞線端口1000Base-SX光纖端口1000Base_LX光纖端口1000

Mbps

GBIC插槽1000Mbps

SFP插槽傳輸速率千兆萬兆網(wǎng)工業(yè)交換機網(wǎng)工業(yè)交換機主要以10Gbps模塊和插槽的形式提供主要用于實現(xiàn)局域網(wǎng)內(nèi)主機間的快速信息交換主要用于VLAN之間的線速轉(zhuǎn)發(fā)二層工業(yè)交換機三層工業(yè)交換機四層工業(yè)交換機智能工業(yè)交換機傻瓜工業(yè)交換機作業(yè)的協(xié)議層提供網(wǎng)絡(luò)應用資源的優(yōu)化配置，實現(xiàn)服務(wù)質(zhì)量、負載均衡和安全控制也稱網(wǎng)管型工業(yè)交換機是否有控制臺端口非網(wǎng)管型工業(yè)交換機100個信息點內(nèi)，固定部署工業(yè)交換機，16-48個100M網(wǎng)接口，用于普通計算機的網(wǎng)絡(luò)接入，2-4個接入層工業(yè)交換機1000M端口或插槽，用于與上級交換面的千兆連接支持300個信息點及以下，接入層所有工業(yè)交換機均為1000M網(wǎng)絡(luò)接口，具有網(wǎng)絡(luò)管理功能，同時擁有多達10個10G端口或插槽，用于實現(xiàn)與上級交換面的千兆連接。網(wǎng)絡(luò)位置匯聚層工業(yè)交換機核心工業(yè)交換機支持500個信息點及以上數(shù)據(jù)：天柏科技集團，

西南證券整理

111.2.4

芯片為工業(yè)交換機主要成本，工業(yè)交換機下游應用廣泛工業(yè)交換機下游應用領(lǐng)域用途具體說明

工業(yè)交換機生產(chǎn)所需的主要原材料包括芯片類、光器件、接插件、阻容器件、殼體、線路板等。其中芯片是公司重要的原材料，在公司產(chǎn)品硬件部分起到較為重要的作用，構(gòu)成公司產(chǎn)品的核心零部件，例如三旺通信2017年到2020年各年度芯片采購金額占原材料采購總額的比例分別為37.20%、32.

85%、31.74%和36.10%。

工業(yè)交換機廣泛應用于智慧城市、礦山、軌道交通、電力及新能源、智能制造等領(lǐng)域。各細分領(lǐng)域中應用場景較多，主要用途為組建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)設(shè)備之間信息傳輸作用，以承載不同應用場景中信息傳輸、工業(yè)控制的需求，實現(xiàn)工業(yè)數(shù)據(jù)的感知、匯總、分析、決策。下游主要應用場景“電子警察”、通過在交通路口及街道布置攝像頭進行視頻抓拍和安防監(jiān)控。攝像頭所拍攝的圖像數(shù)據(jù)與工業(yè)和決策網(wǎng)交換機連接，通過工業(yè)網(wǎng)交換機與控制中心連接，從而實現(xiàn)監(jiān)控數(shù)據(jù)實時分析“工程”智慧城市停車場出入口檢測及

包含攝像頭、讀卡機、道閘等多種感應設(shè)備，感應數(shù)據(jù)通過工業(yè)網(wǎng)交換機傳遞至主控室，監(jiān)控系統(tǒng)保障設(shè)備和數(shù)據(jù)統(tǒng)一管理包含照明、通風、信號、攝像等現(xiàn)場設(shè)備及PLC等采集設(shè)備，設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品將現(xiàn)場設(shè)備和采隧道監(jiān)控集設(shè)備的串口數(shù)據(jù)及現(xiàn)場總線數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為工業(yè)信環(huán)網(wǎng)，與控制中心保持可靠通信網(wǎng)數(shù)據(jù)，并通過工業(yè)網(wǎng)交換機組建通煤炭開采、集控設(shè)備是一套煤炭自動化挖掘設(shè)備，以工業(yè)網(wǎng)交換機為核心通信設(shè)備組成通信網(wǎng)絡(luò)，前端監(jiān)控感知設(shè)備與控制設(shè)備數(shù)據(jù)通過通信網(wǎng)絡(luò)傳輸至控制中心，實現(xiàn)智能監(jiān)測和集中控制礦山布有監(jiān)控攝像頭、IP電話機、廣播音箱等裝置，獲取環(huán)境感知數(shù)據(jù)后匯入由工業(yè)機組成的通信網(wǎng)絡(luò)，并進一步與控制中心電腦連接，實現(xiàn)煤礦開采挖掘?qū)崟r監(jiān)控和實時調(diào)度網(wǎng)交換井下綜合監(jiān)控可實現(xiàn)采集視頻監(jiān)控數(shù)據(jù)，同時向乘客發(fā)送車輛到站信息、廣播語音信息、電視廣告視頻信息，包含LED顯示屏、廣播音箱等現(xiàn)場設(shè)備，后臺控制中心通過工業(yè)設(shè)備數(shù)據(jù)交互及集中管理PIS系統(tǒng)網(wǎng)交換機可對現(xiàn)場軌道交通三旺通信2020年工業(yè)交換機原料占比可實現(xiàn)自動售票、檢票，前端設(shè)備主要為自動售票設(shè)備、閘機設(shè)備，其收集客流進出站、票務(wù)信息后通過工業(yè)

網(wǎng)交換機可將數(shù)據(jù)傳輸至后臺控制中心，實現(xiàn)地鐵售檢票自動化AFC系統(tǒng)機器人多處設(shè)置傳感與執(zhí)行等前端裝置，該等前端裝置與工業(yè)網(wǎng)交換機連接，通過工業(yè)變電站巡檢機器人網(wǎng)交換機與機器人控制中心CPU連接，實現(xiàn)機器人巡檢數(shù)據(jù)匯集及實時控制電力及新能源包含對溫度、壓力、流量、水位等要素監(jiān)測的傳感設(shè)備及調(diào)節(jié)閥、開關(guān)閥、各種循環(huán)泵等執(zhí)行設(shè)備，通過設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為工業(yè)絡(luò)與主控室實現(xiàn)數(shù)據(jù)通信傳輸電廠DCS系統(tǒng)、SCADA系統(tǒng)網(wǎng)數(shù)據(jù)，并通過工業(yè)網(wǎng)交換機組成的通信網(wǎng)工廠AGV（自動導航裝置）實現(xiàn)自動裝載、搬卸、運輸，通過工業(yè)無線AP連入工業(yè)網(wǎng)絡(luò)，其信息數(shù)據(jù)進一步通過工業(yè)網(wǎng)交換機傳輸至工廠控制中心，實現(xiàn)對AGV小車的無線控制智能制造工業(yè)無線網(wǎng)關(guān)、串口服務(wù)器等設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品將工業(yè)自動化產(chǎn)線現(xiàn)場總線設(shè)備數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為工業(yè)自動化產(chǎn)線網(wǎng)數(shù)據(jù)，并通過工業(yè)網(wǎng)交換機實現(xiàn)數(shù)據(jù)交互和匯總數(shù)據(jù)：

公司公告，

西南證券整理

121.2.5

高速、智能、綠色是工業(yè)交換機未來發(fā)展趨勢

工業(yè)交換機需求逐步提升，技術(shù)創(chuàng)新、綠色環(huán)保、多元市場成為未來發(fā)展主旋律。從時長性與實效性來看，工業(yè)網(wǎng)交換機未來將進一步完善自身的技術(shù)，力求加強防護技術(shù)、通訊實時性、穩(wěn)定性等，而無線網(wǎng)絡(luò)、藍牙、5G、TSN等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展為工業(yè)網(wǎng)交換機技術(shù)的發(fā)展注入新的血液與活力。厚石新：厚石HS系列

大速率、高帶寬方向

智能化（支持數(shù)據(jù)智能診斷、智能安全防護、智能運維）

對工業(yè)環(huán)境適應能力更高（如電磁兼容、寬溫運行、深水工作等適應能力），可靠性、實時性及穩(wěn)定性更好技術(shù)創(chuàng)新

更加集成化（產(chǎn)品小型化，模塊集成度更高，可與多種工業(yè)設(shè)備嵌入集成）

節(jié)能設(shè)計：采用更加環(huán)保的設(shè)計和制造材料，例如再生塑料、水晶玻璃和碳纖維等，以減少對自然環(huán)境的影響

睡眠模式：當網(wǎng)絡(luò)負載較低或沒有數(shù)據(jù)傳輸時，交換機進入睡眠狀態(tài)以降低功耗。

功耗監(jiān)測和分析：實時監(jiān)測交換機的能源消耗情況，并采取相應的措施進行優(yōu)化。

環(huán)境溫度管理：通過合理管理交換機運行環(huán)境的溫度工業(yè)交換機在食品和飲料行業(yè)的運用場景綠色環(huán)保多元市場

傳統(tǒng)工業(yè)自動化領(lǐng)域：控制領(lǐng)域與信息傳輸領(lǐng)域、電網(wǎng)、軌道交通領(lǐng)域

潛在市場：食品和飲料、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、汽車制造和能源生產(chǎn)領(lǐng)域。

未來工業(yè)交換機將針對不同細分市場，推出適應性強、性能優(yōu)越的解決方案數(shù)據(jù)：

劉莉莉《淺析工業(yè)級網(wǎng)交換機發(fā)展現(xiàn)狀及應用》，西南證券整理

13目

錄1

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)向融合化發(fā)展，工業(yè)網(wǎng)交換機滲透加速2

工業(yè)交換機市場：下游增量需求增長，高端制造加速發(fā)展3

行業(yè)相關(guān)標的142.1

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場：新型工業(yè)場景催生連接數(shù)，市場規(guī)模穩(wěn)健增長

全球工業(yè)231億元。其中，中國市場約占全球市場的四分之一，市場規(guī)模約為57.8億人民幣。展望未來10年，市場將以8.4%的復合增速增長，到2032年工業(yè)

網(wǎng)交換機全球市場規(guī)模有望達到68億美元。網(wǎng)交換機將以7.1%的復合增速增長。據(jù)CMI，2023年全球工業(yè)網(wǎng)交換機市場規(guī)模約為33億美元，折合人民幣約

工業(yè)設(shè)備的連接數(shù)增長以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)滲透為工業(yè)交換機市場提供增長動能。隨著工業(yè)4.0以及物聯(lián)網(wǎng)覆蓋率提升，工業(yè)設(shè)備連接數(shù)快速增長，帶動了交換端口數(shù)量的提升。從場景看，光伏儲能、智能駕駛、5G工廠等新型工業(yè)場景的增加也帶來了更多的工業(yè)連接需求。全球工業(yè)網(wǎng)交換機市場規(guī)模中國市場占比情況數(shù)據(jù)：CMI，西南證券整理

152.2

格局：歐美與臺資企業(yè)涉足市場較早，國內(nèi)廠商大步追趕供應商國別廠家簡介國內(nèi)工業(yè)交換機供應商赫思曼（Hirschmann）創(chuàng)立于1924年，產(chǎn)品范圍包括采用模擬和數(shù)字廣播電視傳輸技術(shù)的移動發(fā)射和接收系統(tǒng)，企業(yè)和工業(yè)網(wǎng)絡(luò)解決方案以及現(xiàn)場總線系統(tǒng)。德國始于1847年，專注于電氣化、自動化和數(shù)字化領(lǐng)域，在海上風機建設(shè)、聯(lián)合循環(huán)發(fā)電渦輪機、輸電解決方案、基礎(chǔ)設(shè)施解決方案、工業(yè)自動化、驅(qū)動和軟件解決方案，以及醫(yī)療成像設(shè)備和實驗室診斷等領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。西門子德國美國（SIEMENS）思科（CISCO）始創(chuàng)于1984年，世界500強企業(yè)，全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)解決方案供應商，提供企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、安全和協(xié)作等解決方案。于1981

年成立，臺灣證券交易所上市公司。產(chǎn)品包括嵌入式電腦、工業(yè)自動化中國臺灣

產(chǎn)品、智能通信產(chǎn)品、智能系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)通訊等產(chǎn)品，形成了覆蓋智慧工廠、智能零售、智能醫(yī)療、智能物流等多個領(lǐng)域的行業(yè)解決方案。研華國外工業(yè)交換機供應商摩莎1987

年成立，主要產(chǎn)品包括工業(yè)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)設(shè)備聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)計算等產(chǎn)中國臺灣中國（Moxa）品，并為多個領(lǐng)域提供工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)解決方案。成立于2000年，致力于工業(yè)控制技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的研究，產(chǎn)品已廣泛應用高鐵、電網(wǎng)、石油化工、工廠自動化、清潔能源等領(lǐng)域。東土科技工業(yè)三旺通信創(chuàng)建于2001年，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主打產(chǎn)品囊括中國中國工業(yè)領(lǐng)域。網(wǎng)交換機、嵌入式工業(yè)網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品等成立于2001年，為客戶提供工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信（M2M）產(chǎn)品以及物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域“云+端”整體解決方案。映翰通數(shù)據(jù)：

公司官網(wǎng)，西南證券整理

162.3

政策：國內(nèi)新型工業(yè)化政策支持力度大，中央與地方均高度重視

推進新型工業(yè)化建設(shè)是實現(xiàn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。近年來，為了促進工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國家相關(guān)部門相繼出臺《工信部等八部門關(guān)于加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導意見》《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合應用先導區(qū)試點建設(shè)指南》《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合應用先導區(qū)試點建設(shè)指南》等一系列政策。發(fā)布日期文件名發(fā)布部門重點推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與重點產(chǎn)業(yè)鏈“鏈網(wǎng)協(xié)同”發(fā)展，充分發(fā)揮工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析體系和平臺作用，支持構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動工信部等八部

精準匹配、可信交互的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作模式，開展協(xié)同采購、協(xié)同制造、協(xié)同配送、產(chǎn)品溯源等應用，建設(shè)智慧產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈?！豆ば挪康劝瞬块T關(guān)于加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導意見》2023年12月鼓勵各地以城市(地級及以上城市》為單位開展先導區(qū)試點建設(shè)，通過加大政策支持力度、夯實基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推進融工信部辦公廳

合應用創(chuàng)新、培育壯大產(chǎn)業(yè)生態(tài)、強化公共服務(wù)能力等舉措，激發(fā)各類市場主體創(chuàng)新活力，充分釋放“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”疊加倍增效應，加快數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合，助力新型工業(yè)化。《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合應用先導區(qū)試點建設(shè)指南》2023年11月2023年11月《工信部辦公廳關(guān)于印發(fā)<2023年5G工廠名錄>的通知》工信部辦公廳

深入推進“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”創(chuàng)新發(fā)展，打造5G工廠中國品牌?！豆ば挪哭k公廳關(guān)于推進5G輕量化推動行業(yè)龍頭企業(yè)、基礎(chǔ)電信企業(yè)打造模式創(chuàng)新、成效顯著、易復制推廣的5G

RedCap應用示范標桿。通過“綻放工信部辦公廳

杯”5G應用大賽、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點示范項目、5G工廠名錄發(fā)布等活動，聚集優(yōu)秀案例和資源，樹立先進典型，引導各行業(yè)應用創(chuàng)新發(fā)展，加快形成一批實現(xiàn)百萬連接的5G

RedCap應用領(lǐng)域。2023年10月

(RedCap）技術(shù)演進和應用創(chuàng)新發(fā)展的通知》《工信部辦公廳關(guān)于組織開展2023年新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合發(fā)展示范申報工作的通知》圍繞深化新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合發(fā)展，聚焦“數(shù)字領(lǐng)航”企業(yè)、兩化融合管理體系貫標、特色專業(yè)型工業(yè)互聯(lián)工信部辦公廳

網(wǎng)平臺等方向，遴選一批標桿示范項目，探索形成可復制、可推廣的新業(yè)態(tài)和新模式，為推進新型工業(yè)化發(fā)展明確路徑和方向。2023年9月《關(guān)于推進IPv6技術(shù)演進和應用創(chuàng)新加快“IPv6+”技術(shù)在汽車、電子、鋼鐵、礦業(yè)、電力等工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的應用推廣，推動網(wǎng)絡(luò)切片、確定性網(wǎng)絡(luò)、應用2023年4月2022年1月2021年11月等部門國務(wù)院發(fā)展的實施意見》感知網(wǎng)絡(luò)等“IPv6+”技術(shù)與5G、人工智能等相結(jié)合，打造高質(zhì)量工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，滿足智能制造發(fā)展需求。建設(shè)可靠、靈活、安全的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，支撐制造資源的泛在連接、彈性供給和高效配置。加強面向多元化應用場景的技術(shù)融合和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)競爭力，完善工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點產(chǎn)業(yè)供應鏈體系。《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》《“十四五”信息化和工業(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃》到2025年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺應用普及率達到45%，系統(tǒng)解決方案服務(wù)能力明顯增強，形成平臺企業(yè)賦能、大中小企業(yè)融通發(fā)展新格局。工信部《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合標準化體系建設(shè)到2023年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標準體系持續(xù)完善。到2025年，制定工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品、管理及應用等標準100項以上，建成統(tǒng)一、融合、開放的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標準體系，形成標準廣泛應用、與國際先進水平保持同步發(fā)展的良好局面。2021年11月工信和標準委指南(2021版)》數(shù)據(jù)：政府官網(wǎng)，西南證券整理

172.3

政策：國內(nèi)新型工業(yè)化政策支持力度大，中央與地方均高度重視

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)域發(fā)展邁向更高水平，各省區(qū)市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策深入推進。各地基于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)特色，紛紛出臺推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的相關(guān)政策，通過財政、稅收、金融、人才等多元化政策工具，推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和融合應用。發(fā)布日期文件名發(fā)布部門重點全面實施“3+3”行動工程，即實施供給質(zhì)量提升3大行動、產(chǎn)業(yè)集群培育3大工程，到2023年，推進北北京市經(jīng)濟和信息化局

京工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展實現(xiàn)“一十百千”目標，將北京建設(shè)成為引領(lǐng)全國、影響世界的工業(yè)軟件創(chuàng)新高地、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺賦能高地、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)高地和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地?！侗本┕I(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動計劃(2021-2023年)》2021年12月到2025年，全市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析體系相關(guān)機制基本健全，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析體系逐步完善，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析規(guī)?；瘧貌粩嘤楷F(xiàn)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析產(chǎn)業(yè)生態(tài)基本成熟，成為全國重要的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用創(chuàng)新發(fā)展高地，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析貫通上海新型工業(yè)化體系的局面初步形成?！渡虾Ｊ泄I(yè)互聯(lián)網(wǎng)“標識滬通”行動計劃2023年10月2021年3月上海市通信管理局(2023-2025年)《推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展實施“智匯天津”到2023年底，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對制造業(yè)引領(lǐng)帶動效應更加顯著，工業(yè)化和信息化融合水平保持全國第一梯隊，基本建成國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)。天津市工業(yè)和信息化局三年行動計劃

(2021-2023年)

》廣東省工業(yè)和信息化廳

到2023年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)普及應用，制造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平顯著提升，新模式、新業(yè)態(tài)2021年6月2022年1月《廣東省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)建設(shè)實施方案》

廣東省科學技術(shù)廳

廣東

廣泛推廣，產(chǎn)業(yè)綜合實力顯著增強，初步形成輻射帶動效應突出、示范引領(lǐng)作用明顯的國家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)省通信管理局示范區(qū)。《深圳市工業(yè)和信息化局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展扶持計劃操作規(guī)程》支持龍頭企業(yè)和服務(wù)商，針對研發(fā)設(shè)計、測試驗證、生產(chǎn)制造、供應鏈金融等環(huán)節(jié)，建設(shè)具備云仿真、數(shù)字孿生、供應鏈管理等功能的專業(yè)型工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。深圳市工業(yè)和信息化局立足于江蘇兩化融合深入推進、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)取得顯著成效的基礎(chǔ)，完善對工業(yè)APP培育的載體與開發(fā)環(huán)境支持。加強部省合作，搶占關(guān)鍵共性技術(shù)突破平臺建設(shè)、標準規(guī)范制定等工業(yè)APP培育的制高點加強省市聯(lián)動，形成上下承接、推動有力的工業(yè)APP培育工作機制:加強陪界合作與應用創(chuàng)新，構(gòu)建多方參與、協(xié)同演進的工業(yè)APP應用生態(tài)?！督K省落實<工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)APP培育工程實施方案

(2018-2020年)

>的推進計劃》2019年1月江蘇工業(yè)和信息化廳數(shù)據(jù)：政府官網(wǎng)，西南證券整理

182.4

細分驅(qū)動——智能制造：制造業(yè)提升全球競爭力的必經(jīng)之路

2023年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達1.4萬億元。我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)自2012年起步謀劃，經(jīng)歷探索和快速推進期，目前已進入規(guī)模發(fā)展期。據(jù)工信部，2023年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達1.

4萬億元，5年CAGR達12.7%。同時工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺已廣泛覆蓋我國所有41個工業(yè)大類，平臺工業(yè)設(shè)備連接數(shù)超9600萬臺套。5G工廠已覆蓋25個國民經(jīng)濟大類，建設(shè)投資總額達97.3億元。

企業(yè)利潤較疫情前實現(xiàn)增長，推動信息化投資。從國家統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上企業(yè)利潤數(shù)據(jù)來看，21、22年我國得益于疫后快速回復，工業(yè)企業(yè)利潤保持高增速；23年由于原材料成本上升、競爭加劇和需求下滑等原因有所下滑，但仍然較疫情前實現(xiàn)了增長。但我們認為，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可以顯著幫助企業(yè)提升資金周轉(zhuǎn)率和降低管理運營費用，在成本上升和競爭加劇的情況下，企業(yè)信息化投入或有加速。我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模我國工業(yè)企業(yè)利潤總額（*23年截至11月）數(shù)據(jù)：工信部，統(tǒng)計局，西南證券整理

192.4

細分驅(qū)動——智能礦山：少人&安全需求對信息化提出要求

煤炭無人化+安全監(jiān)控需求對信息化提出要求。安全生產(chǎn)是煤炭行業(yè)的重中之重，“少人則安、無人則安”理念已成為煤炭智能化的發(fā)展目標。煤炭無人化化則需要采煤系統(tǒng)，掘進系統(tǒng)，機電系統(tǒng)，運輸系統(tǒng)，通風系統(tǒng)，排水系統(tǒng)等六大系統(tǒng)能夠自主運行，同時在少人化的過渡階段，監(jiān)測監(jiān)控、人員定位、

緊急避險、壓風自救、供水施救和通信聯(lián)絡(luò)等井下安全避險六大系統(tǒng)也在逐步建立，這對井上井下通信帶來了大量需求。

礦山智能化通信設(shè)備需求將超百億。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會，2022年我國煤礦數(shù)量下降到4400個左右，大型煤礦占比27.3%，已建成智能化沒看572座，智能化煤礦滲透率為13%。我們假設(shè)大型煤礦通信設(shè)備價值量為2000萬元/座，中型礦區(qū)價值量為300萬元/座，井下通信設(shè)備替換周期為3年，在2035年全面實現(xiàn)煤炭智能化的背景下，智能化煤炭滲透率有望快速提升，我們預計年智能煤礦通信設(shè)備需求在數(shù)十億規(guī)模，復合增長率超50%。智慧礦山通信設(shè)備需求測算2018201920204700202120224400.01200.027.3%70.0%2000.0240.0300.092.42023E4100.01230.030.0%70.0%2000.0246.0300.086.12024E4100.01230.030.0%70.0%2000.0246.0300.086.12025E4000.01200.030.0%70.0%2000.0240.0300.084.0礦區(qū)數(shù)量（個）大型煤礦（個）5268.04500.0大型煤炭占比中型礦區(qū)占比70.0%80.0%80.0%大型礦區(qū)通信價值量（萬）大型礦區(qū)通信市場規(guī)模（億）中型礦區(qū)通信價值量（萬）中型礦區(qū)通信市場規(guī)模（億）智能化煤礦（個）2000.0300.02000.02000.02000.0300.0110.6300.0112.871.00.0%0.0300.0108.024257282016402800智能化化煤礦滲透率新增需求（億）0.0%0.05.4%5.813.0%25.320.0%23.240.0%66.470.0%97.2替換需求（億）0.025.30.023.25.872.225.3智慧礦山通信設(shè)備年需求（億）yoy0.00.05.8122.569.7%336.2%-8.2%210.7%數(shù)據(jù)：中國煤炭工業(yè)協(xié)會，西南證券測算（價值量及滲透率假設(shè)具有主觀偏差，測算結(jié)果與實際情況存在出入）

202.4

細分驅(qū)動——光伏儲能：裝機量保持高位，帶動監(jiān)控管理需求

光伏儲能系統(tǒng)中的監(jiān)控傳感類設(shè)備均需要集中交換以連接網(wǎng)絡(luò)。如溫度傳感、濕度傳感、發(fā)電機組自身數(shù)據(jù)傳輸?shù)仍O(shè)備均有較多的數(shù)據(jù)傳輸需求，部分設(shè)備可使用工業(yè)無線模組統(tǒng)一接入工業(yè)無線網(wǎng)關(guān)再傳入數(shù)據(jù)平臺，部分設(shè)備對數(shù)據(jù)可靠性要求較高，則需要通過有線傳輸至工業(yè)交換機再接入網(wǎng)絡(luò)。

光伏及儲能裝機量增速保持高增，零碳需求帶來長期增長。據(jù)儲能產(chǎn)業(yè)白皮書，全球光伏裝機量在2022年累積達11.9億千瓦，同比增速保持增長，達到25.8%；全球電化學儲能裝機量累計達4.1萬兆瓦，同比增速達80.4%。據(jù)CINNO，2022年中國新能源項目投資總額達9.2萬億人民幣，其中風電光伏占比36.9%、儲能占比29.3%。全球降低碳排放需求持續(xù)，綠電需求將帶來新能源裝機量的持續(xù)提升，進而帶來更多的工業(yè)通信設(shè)備需求。全球及中國光伏裝機量累計值全球及中國電化學儲能裝機量累計值數(shù)據(jù)：Wind，《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2023》，西南證券整理

212.4

細分驅(qū)動——智能駕駛：車路協(xié)同網(wǎng)聯(lián)空間巨大

我國路網(wǎng)建設(shè)投入穩(wěn)定。據(jù)國家統(tǒng)計局，2022年我國全國高速公路總里程達到17.7萬公里；全國公里里程達到535.5萬公里，公路密度進一步提升至55.8公里/平方公里，其中三級公路以上等級的占比達22.8%，約合122.1萬公里；完成公路固定資產(chǎn)投資2.9萬億元，同比增長9.7%。

公路數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，車路協(xié)同帶動投資。2023年9月交通運輸部發(fā)布《推進公路數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快智慧公路建設(shè)發(fā)展的意見》，要求2027年數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得明顯進展、2035年全面實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，路側(cè)支付、充電樁、流量監(jiān)控等智能設(shè)備投資有望增長。此外，車路協(xié)同將對路側(cè)的監(jiān)控、傳輸設(shè)備需求增長，拉動通信設(shè)備部署數(shù)量和投資額。我國各省份高速公路里程（2022）省份廣東云南四川貴州河北廣西山東河南內(nèi)蒙古新疆湖北高速里程（KM）省份湖南江西陜西福建山西甘肅安徽浙江江蘇黑龍江吉林高速里程（KM）省份遼寧高速里程（KM）11210.5110249.069179.718331.418325.808271.198047.698009.387693.907647.057598.107331.006728.296700.045951.285858.545782.725477.035289.575087.134659.284394.844347.794001.933787.932078.911398.851358.201196.29850.97重慶青海寧夏海南天津北京上海中國全國17.73萬公里數(shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局，西南證券整理

222.4

細分驅(qū)動——軌道交通：鐵路&城軌信息化需求高

城市軌道交通建設(shè)增速維持，開通城市持續(xù)增加。截至2023年，我國已有55個城市開通了306條城市軌交線路，比22年新增2個城市、16條線路、581.7公里里程，增長速度保持平穩(wěn)態(tài)勢。城市軌交在列車信號、進展閘機、售票系統(tǒng)、監(jiān)控、通話等系統(tǒng)均對工業(yè)通信設(shè)備有較強需求，據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年預計將有34個城市開通軌交線路74條，通信設(shè)備需求有望持續(xù)增長。

鐵路5G建設(shè)在即，鐵路數(shù)字化投資占比或提升。2023年10月工信部批復鐵路5G頻段，GSM-R系統(tǒng)向5G-R迭代將開始快速推進。據(jù)國鐵《數(shù)字鐵路規(guī)劃》，到2027年鐵路數(shù)字化水平大幅提升、2035年數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面完成，鐵路數(shù)字化投資有望進一步增長。我國城市軌交運營線路情況我國鐵路總里程數(shù)據(jù)：城市軌道交通協(xié)會，鐵路總局，西南證券整理

23目

錄1

工業(yè)網(wǎng)絡(luò)向融合化發(fā)展，工業(yè)網(wǎng)交換機滲透加速2

工業(yè)交換機市場：下游增量需求增長，高端制造加速發(fā)展3

行業(yè)相關(guān)標的243.1

研華：臺灣老牌工業(yè)自動化品牌

研華股份有限公司（Advantech）于1981年成立，主要產(chǎn)品包括工業(yè)電腦、工業(yè)自動化產(chǎn)品、工業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。1999年研華股份在中國臺灣證券交易所上市。目前研華在中國、荷蘭、美國等全球21個國家設(shè)有分部，擁有員工近7300名。

公司致力于工業(yè)自動化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造、推廣與服務(wù)，已成為國際工業(yè)級電腦自動化的領(lǐng)導品牌，08年工控機銷量居全球第一，已躋身于世界三大工控企業(yè)之列。公司已發(fā)展形成了工業(yè)自動化事業(yè)群、網(wǎng)絡(luò)暨通訊計算機事業(yè)群、嵌入式計算機事業(yè)群、網(wǎng)絡(luò)應用事業(yè)群四大事業(yè)群體。研華近2年股價與PE（TTM）相對走勢研華近兩年P(guān)E（TTM）、PB（MRQ）情況數(shù)據(jù)：Wind，西南證券整理

253.1

研華：臺灣老牌工業(yè)自動化品牌

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能成為行業(yè)新的驅(qū)動力。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收114億元人民幣，同比增長下滑2.7%；實現(xiàn)凈利潤19.4

億

元

，

同

比

增

長4.1%。增長主要來自于新能源行業(yè)的連接增量以及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等帶來的新型計算增量?？偁I收及其增速情況凈利潤及其增速情況

亞洲是主要收入，利潤水平穩(wěn)定。從收入地區(qū)結(jié)構(gòu)來看，亞洲和美洲是公司的收入主要地，2022年合計占產(chǎn)品&地區(qū)占比情況（2022）利潤率情況比達76%。2023年前三季

度，

公司毛

利率

為40.3%，凈利率為17%，維持了穩(wěn)中有升的態(tài)勢，增長主要來自規(guī)模效應和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)向高端化的發(fā)展趨勢。數(shù)據(jù)：Wind，公司公告，西南證券整理

263.2

三旺通信：工業(yè)交換機龍頭深圳市三旺通信股份有限公司創(chuàng)建于2001年，2020年在上交所上市。是工業(yè)通訊網(wǎng)絡(luò)提供商，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，向客戶提供穩(wěn)定性高且具成本效益的串口通信解決方案、串口設(shè)備聯(lián)網(wǎng)解決方案以及工業(yè)網(wǎng)交換機解決方案。公司積極發(fā)揮市場、研發(fā)、采購、服務(wù)等多方面的經(jīng)營優(yōu)勢，持續(xù)深耕市場，加快技術(shù)創(chuàng)新。

公司加快落地戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦工業(yè)交換主航道。堅定不移執(zhí)行戰(zhàn)略規(guī)劃，專注于工業(yè)交換主航道、把握重點行業(yè)、重點客戶、重點區(qū)域。

公司加大研發(fā)創(chuàng)新力度，提高科技成果轉(zhuǎn)化收益。始終堅持以科技研發(fā)為根本，深度融入國家科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，將創(chuàng)新精神貫徹落實到技術(shù)、產(chǎn)品、行業(yè)整體解決方案的全生命周期。累計獲得發(fā)明專利21項，實用新型專利61項，外觀設(shè)計專利8項，軟件著作權(quán)146項。三旺通信發(fā)展歷程獲得“2016年中國中小企業(yè)創(chuàng)新100強”榮譽。通過“國家級高新技術(shù)企業(yè)”認證，成為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)。與上海電力大學簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并成立聯(lián)合實驗室。公司成立。2001年2006年2009年2013年2017年2020年2021年2023年牽頭編寫的《TSN解決方案通過國家“軟件企業(yè)認定”，成為國家雙軟企業(yè)成功在上交所上市；獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)稱譽。通過ISO9001:2000國際質(zhì)量管理體系認證。白皮書》發(fā)布。數(shù)據(jù)：公司公告，公司官網(wǎng)，西南證券整理

273.2

三旺通信：工業(yè)交換機龍頭總營收及其增速情況歸母凈利潤及其增速情況

下游需求旺盛，營收快速增長。23年前三季度，公司營收保持快速增長，主要是下游終端應用市場需求較為旺盛，公司訂單充足且持續(xù)增加。從行業(yè)板塊來看，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊和智慧交通板塊高速增長。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)交換產(chǎn)品和工業(yè)網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品保持快速增長。

持續(xù)加強研發(fā)和新市場開拓，提升公司競爭優(yōu)勢。公司采取多行業(yè)布局戰(zhàn)略，深耕存量市場需求的同時，不斷開拓應用場景，并積極拓展國內(nèi)國外兩個市場，以逐步提升公司品牌影響力和市場份額。產(chǎn)品占比情況利潤率情況數(shù)據(jù)：Wind，公司公告，西南證券整理

283.3

東土科技：中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用的領(lǐng)導者北京東土科技股份有限公司成立于2000年，2012年在深交所上市。主業(yè)聚焦工業(yè)互聯(lián)平臺、智慧城市及能源互聯(lián)網(wǎng)解決方案，致力于推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在通信協(xié)議、工業(yè)APP軟件承載平臺以及控制硬件平臺三個層面的技術(shù)統(tǒng)一。是工信部認定的中國工業(yè)通信單項冠軍企業(yè)，是中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心標準的主要起草單位。公司主營業(yè)務(wù)包括：

工業(yè)級網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品：包括工業(yè)通信產(chǎn)品、多媒體融合通信系統(tǒng)及一體化解決方案，主要為客戶提供音視頻指揮調(diào)度、視頻會議、視頻值班、視頻監(jiān)控等各類通信產(chǎn)品。公司較早進入該領(lǐng)域，在國內(nèi)工業(yè)通信廠商中居于領(lǐng)先地位。

智能控制器及解決方案：主要包括智慧交通、邊緣服務(wù)器、城市應急指揮系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)云平臺KyVista及LoRa無線物聯(lián)網(wǎng)解決方案。

工業(yè)軟件：主要包括

Intewell

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)、MaVIEW工業(yè)控制編程平臺、嵌入式系統(tǒng)

基礎(chǔ)軟件平臺。東土科技發(fā)展歷程發(fā)布Interwell工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)；加入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟。獲得福布斯2020全球工業(yè)智能峰成功在深交所上市。公司成立。會湛盧獎。2000年2006年2012年2014年2017年2019年2020年2023年成立工業(yè)人工智能研究院，推動公司從工業(yè)互聯(lián)走向工業(yè)AI。通過設(shè)立德國東土的方式開始開拓海外市場。獲得工信部第四批制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。投入工業(yè)交換機的研發(fā)和生產(chǎn)；整體變更為股份公司。數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)，西南證券整理

293.3

東土科技：中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用的領(lǐng)導者

業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長，新興業(yè)務(wù)投入導致短期虧損

。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收6.5億元，同比增加11.6%；歸母凈利潤-1.7億元，同比減少170.89%，主要系公司智能控制等新型戰(zhàn)略業(yè)務(wù)投入增長但相應的商業(yè)應用規(guī)模尚需一定周期體現(xiàn)所致。毛利率方面，2023年前三季度，公司實現(xiàn)毛利率35.9%，同比下降3.9pct，主要系應用于防務(wù)領(lǐng)域的工業(yè)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品毛利率下降所致?？偁I收及其增速情況歸母凈利潤及其增速情況產(chǎn)品占比情況利潤率情況

穩(wěn)定性、時效性更高的TSN傳輸是發(fā)展方向。2022年，東土科

技

發(fā)

布

了

國

內(nèi)

首

款

TSN芯片——KD6530芯片。KD6530芯

片

通

過

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間

敏

感

網(wǎng)

絡(luò)（TSN）產(chǎn)業(yè)鏈名錄計劃”芯片模組類測試

，成為首款進入名錄的TSN芯片。公司基于自主可控高性能芯片，已經(jīng)研制出多款TSN網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品，并已在軌道交通、智能電網(wǎng)和高速公路等行業(yè)中獲得項目實施。數(shù)據(jù)：Wind，公司公告，西南證券整理

303.4

映翰通：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)M2M通信旗手北京映翰通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司專注于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)和應用，成立于2001年，2020年在上交所上市。公司致力于成為工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的引領(lǐng)者，利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)幫助行業(yè)用戶有效收集和利用生產(chǎn)運營過程中產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，以提高生產(chǎn)效率和決策能力，實現(xiàn)智能化升級。公司產(chǎn)品包括工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信（M2M）產(chǎn)品以及物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域“云+端”整體解決方案，以工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品為核心，向下拓展到傳感與控制產(chǎn)品，向上延展到設(shè)備云平臺和應用系統(tǒng)。映翰通發(fā)展歷程獲得頂級風險投資(德豐杰)支持、英特爾合作伙伴、中國移動物聯(lián)網(wǎng)模塊研發(fā)合作伙伴。入選北

京高精尖企業(yè)100強。成功在深交所上市。完成股份制改造。定增引入戰(zhàn)略投資者南山阿斯特。公司成立。2001年2008年2010年2012年2013年2014年2017年2019年2020年2021年2022年2023年德勤中國高科技高成成為施耐德全球技術(shù)合作《大型城市配電網(wǎng)智能化運行關(guān)鍵技術(shù)及應用》獲得電力科技創(chuàng)新獎企業(yè)一等獎。入選“北京民營企業(yè)中小百強”長50強、德勤亞太地區(qū)500強、紅鯡魚亞洲創(chuàng)新企業(yè)100強。伙伴(CAPP)和羅克、韋爾Encompass合作伙伴、成為GE醫(yī)療其全球供應商。新三板掛牌代碼：430642。入選北京市2021年度第一批“專精特新”中小企業(yè)。主要客戶數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)，公司定期報告，西南證券整理

313.4

映翰通：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)M2M通信旗手

營業(yè)收入快速恢復，利潤雖歷經(jīng)波動，公司營收情況歸母凈利潤情況有望迎來新增量。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收3.5億元，同比增加23.3%，主要系本期各產(chǎn)品銷售額均有所增長所致；歸母凈利潤在2023三季度快速回升，達到0.7億元，同比增加36.4%。

工業(yè)互聯(lián)行業(yè)格局穩(wěn)固，公司毛利率穩(wěn)中向好。23上半年公司工業(yè)通信、智能配電網(wǎng)、智能

售貨產(chǎn)品

分別同比

增長14.1%、32.5%、12.4%，國網(wǎng)IWOS集采節(jié)奏恢復，同時公司升級ADAIA100算法服務(wù)軟件，平臺落地更多省份帶來更多超市化采購服務(wù)收入。公司圍繞工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信核心業(yè)務(wù)提升研發(fā)能力和經(jīng)營能力，2023年Q3毛利率有所上升，為50.7%。主營業(yè)務(wù)構(gòu)成毛利率、凈利率

從收入結(jié)構(gòu)來看，公司主要業(yè)務(wù)為工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品、傳感與控制產(chǎn)品和云平臺和應用系統(tǒng)收入，占總營收90%以上。公司各產(chǎn)品線研發(fā)團隊以市場需求為導向，積極圍繞傳感與控制、工業(yè)通信、云計算、人工智能四大核心技術(shù)領(lǐng)域，保證公司產(chǎn)品的升級迭代及新產(chǎn)品推出速度。數(shù)據(jù)：公司定期報告、wind，西南證券整理

323.5

佳訊飛鴻：智慧調(diào)度系統(tǒng)龍頭北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司成立于1995年初，是一家專注于通信、信息領(lǐng)域的新技術(shù)及新產(chǎn)品的自主研發(fā)與生產(chǎn)，并實現(xiàn)規(guī)模銷售的通信設(shè)備及解決方案提供商，為用戶提供技術(shù)支持、產(chǎn)品銷售、售后跟蹤服務(wù)以及系統(tǒng)技術(shù)保障等服務(wù)，是用戶可信賴的合作伙伴。佳訊飛鴻以交換技術(shù)、CTI技術(shù)、無線技術(shù)、語音視頻通信技術(shù)為依托，自主研發(fā)出了數(shù)字指揮調(diào)度、應急通訊、綜合監(jiān)控、人工話務(wù)、數(shù)字錄音、CTI與信息服務(wù)六大系列。佳訊飛鴻發(fā)展歷程通過CMML2.0版成熟度最高等級5級評估認證，標志著研發(fā)管理能力獲國際權(quán)威認可。北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司成立支持GSM-R鐵路無線調(diào)度技術(shù)的新產(chǎn)品成功中標青藏鐵路項目。公司登陸A股，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。1995年2000年2004年2011年2005年2014年2021年2022年“FH98數(shù)字專用通信系統(tǒng)”被列入北京市火炬計劃項目，并獲得“北康市科學技術(shù)進失獎”為“神舟六號”載人航天飛船的成功發(fā)射提供通信保障，公司產(chǎn)品和服務(wù)由此進入航天領(lǐng)域。全資子公司六捷科技獲評2021年度北京市專精特新“小巨人"。成功中標武漢海關(guān)監(jiān)控指揮中心建設(shè)項目，標志公司在海關(guān)市場實現(xiàn)歷史突破。數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)，公司公告，西南證券整理

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佳訊飛鴻：智慧調(diào)度系統(tǒng)龍頭

近兩年公司業(yè)績受宏觀不利因素影響，但整體營收仍逐年增長。公司客戶主要為政府單位、企事業(yè)單位等，因此公司業(yè)績與相關(guān)政府財政預算有一定相關(guān)性，2020

年前公司營收逐年穩(wěn)步增長，2020

年起受宏觀經(jīng)濟因素影響大幅下降，隨后恢復增長趨勢。2020

年至2023

年前三季

度公司總營

收分別

為9.6/10.3/11.5/6.8

億

元

，YOY

為-28.2%/7.4%/10.9%

/8.2%；歸母凈利潤分別為1.2/1.2/0.6/0.3

億元，YOY分

別

為

-23.5%/0.6%/-47.2%/32.4%。

主營業(yè)務(wù)方面，交通行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)貢獻公司主要營收。2023

年上半年指揮調(diào)度類產(chǎn)品

營

收

占

比

大

幅

恢

復

至66.2%，我們預計未來將繼續(xù)貢獻公司主要業(yè)績增長。公司營收情況歸母凈利潤情況0.116141210815%1.81.61.41.2140%13.40.11.50.310%30%0.112.20.00.110.311.45%1.320%1.21.20%0.10.210%9.6-5%0%6.8-10%-15%-20%-25%-30%-35%0.0-10%-20%-30%-40%-50%-60%