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核心觀點(diǎn):生物醫(yī)藥領(lǐng)域授權(quán)交易(LicenseDeal)中,中國已經(jīng)成長(zhǎng)為除美國之外最大的產(chǎn)品/技術(shù)輸出國,無論是授權(quán)交易數(shù)量還是授權(quán)產(chǎn)品管線數(shù)量?jī)H次于美國,超過歐洲地區(qū)和日本。并且成為了當(dāng)年全球第二大授權(quán)交易。4.生存是當(dāng)前中國生物醫(yī)藥企業(yè)最重要的目標(biāo),如何快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化對(duì)當(dāng)下創(chuàng)始收入來支付后續(xù)的臨床試驗(yàn)費(fèi)用和人員開支。當(dāng)前資本寒冬中的biotech企業(yè)形成了5.AI技術(shù)應(yīng)用于新藥研發(fā)已經(jīng)大大加速醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展,將在未來十年為醫(yī)藥工等待上市考驗(yàn)的階段。國內(nèi)外AI制藥企業(yè)的商業(yè)醫(yī)藥工業(yè)中的應(yīng)用已到了一個(gè)量變的前夜,將在未來十年為醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大引擎。和草案,體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)AI制藥領(lǐng)域加強(qiáng)管理的意向與1、2023年中國生物醫(yī)藥授權(quán)交易僅次于美國,超過歐洲與日本,中國是毫無疑問的全球生物醫(yī)藥授權(quán)交易中心。特別值得關(guān)注的是,中國企業(yè)作為產(chǎn)品/技術(shù)轉(zhuǎn)讓經(jīng)逐漸開花結(jié)果,在質(zhì)與量上都得到了國際市場(chǎng)的認(rèn)可,中國創(chuàng)新也更加靠近舞臺(tái)中心。2、GLP-1靶點(diǎn)相關(guān)藥物為全球減肥藥品市場(chǎng)帶來“熱辣滾燙”司美格魯肽這一明星產(chǎn)品,作為一款兼具醫(yī)療屬性與消費(fèi)屬性的產(chǎn)品,第一次在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生如此深遠(yuǎn)又廣泛的影響。該產(chǎn)品在2023年實(shí)現(xiàn)了212.01億美元的銷售額,距離司美格魯肽在減肥領(lǐng)域極具想象空間。開發(fā)減肥適應(yīng)癥,為雙靶點(diǎn)和三靶點(diǎn)產(chǎn)品;恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)正在研發(fā)的減肥適應(yīng)癥費(fèi)屬性為其打開了區(qū)別于傳統(tǒng)藥物的市場(chǎng)想象空間,也為后續(xù)新藥研發(fā)及商業(yè)化模式開拓了額上已經(jīng)在大額交易中占據(jù)半壁江山,其中2024年僅2個(gè)月就有4方在推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展中的重要性逐步提升,而在剛提及的大額融資方式引進(jìn)已上市/臨床后期產(chǎn)品,開拓中國市場(chǎng),有多款產(chǎn)品涉及心衰、干眼癥等重磅產(chǎn)品正2)MNC尋求差異化技術(shù)平臺(tái)購協(xié)議,成為中國Biotech歷史上第一利康也獲得了快速生產(chǎn)的技術(shù)平臺(tái)和技術(shù)管線,擴(kuò)寬了細(xì)胞療法的布局。具備差異化技術(shù)的Biotech,在當(dāng)下國內(nèi)仙樂健康收購美國BestFormulationsIncHealthcareHoldingsLLC.持有標(biāo)的公司71.41%股權(quán)。仙樂健康是國內(nèi)龍頭營養(yǎng)健康食品標(biāo)志著公司成為全球化的營養(yǎng)健康食品CDM進(jìn)一步加快大分子藥物及細(xì)胞與基因治療等研發(fā)服務(wù)能力的建設(shè),提高大分子和細(xì)胞與基因中不止于康龍化成,包括凱萊英、博騰生物、金斯瑞生物也紛紛成立旗下公司,分拆大分子4、2023年醫(yī)療反腐常態(tài)化疊加集采持續(xù)擴(kuò)面,將不斷擠壓仿制藥企業(yè)生存藥醫(yī)保談判釋放溫和信號(hào),政策與創(chuàng)新逐步找全國醫(yī)療反腐對(duì)社會(huì)、資本市場(chǎng)及醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生了全面而深刻的影響,其本質(zhì)上加速了雖然短期來看密集出臺(tái)的反腐政策文件及強(qiáng)大的監(jiān)管力度會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)醫(yī)藥板塊承壓,在復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)一步傳導(dǎo)和釋放悲觀情緒,但長(zhǎng)期來看醫(yī)療反腐將引導(dǎo)醫(yī)療行業(yè)的反腐行動(dòng)短期內(nèi)給醫(yī)療行業(yè)的運(yùn)行造成了較大沖擊,根據(jù)LEK(艾意凱)相關(guān)統(tǒng)計(jì),2023年藥械企業(yè)的銷售拜訪活動(dòng)及各類學(xué)術(shù)會(huì)議幾輪醫(yī)療反腐將倒逼國內(nèi)藥械公司加快合規(guī)體系構(gòu)建,這將帶來藥械公司經(jīng)營水平和產(chǎn)品質(zhì)量的提升,幫助中國醫(yī)藥行業(yè)步入螺旋上升通道。談判藥品續(xù)約形式以及續(xù)約降幅計(jì)算公式進(jìn)行了進(jìn)一步明確及細(xì)化,有利于構(gòu)建長(zhǎng)期創(chuàng)新藥代表提出的進(jìn)一步完善醫(yī)保DRGs支付體系——醫(yī)保目錄調(diào)整對(duì)于創(chuàng)新藥的傾斜及現(xiàn)階段適時(shí)提出的創(chuàng)新藥分階段價(jià)格管理機(jī)制的探索政策方能夠鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,即便諸如醫(yī)療反腐等政策帶來了產(chǎn)業(yè)的陣痛5、2023年AI技術(shù)與醫(yī)藥工業(yè)的結(jié)合,出現(xiàn)了更多令人興奮型,可以預(yù)測(cè)蛋白質(zhì)數(shù)據(jù)庫(PDB)中幾乎任何分子的者醫(yī)學(xué)多組學(xué)數(shù)據(jù)的挖掘分析來比較正常和疾病組織,結(jié)合通路分析和數(shù)據(jù)整合來發(fā)現(xiàn)靶點(diǎn)以及培養(yǎng)基等對(duì)應(yīng)的工藝產(chǎn)品;沃時(shí)科技則構(gòu)建了新藥小分子智能化制藥行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量逐漸增加至20余家,其中也產(chǎn)生了如薛定諤這種市值兩家企業(yè)也都在2023年于港交所提交了上市申請(qǐng),有望成為中國最早上市的AI發(fā)的作用和示例,也表達(dá)了對(duì)Al技術(shù)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,就如何幫助企業(yè)在藥物開發(fā)中負(fù)責(zé)地藥工業(yè)中的應(yīng)用已到了一個(gè)量變的前夜,將在未來十年為醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大引擎。(一)二級(jí)市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),在存量市場(chǎng)求存已成企業(yè)必修課與中證醫(yī)藥指數(shù)的持續(xù)下跌趨勢(shì)不同,2023年前與數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)相符。交所上市發(fā)行的生物醫(yī)藥公司數(shù)量也達(dá)到了近三年的最高,共計(jì)63、港股港股醫(yī)藥生物板塊變化呈現(xiàn)出和A股相似的走勢(shì)。2023年港股10名的上市公司,分別針對(duì)2023年期間兩部分公司市值總極分化更為明顯。從整體走勢(shì)看,前10名的市值總和變了國內(nèi)企業(yè),尤其是創(chuàng)新藥企業(yè)的IPO邏輯,從而影響一級(jí)市場(chǎng)投資維持跌勢(shì)且破發(fā)嚴(yán)重,但因已有較大降低,2024年的預(yù)期下降幅企業(yè)本身盈利情況及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合這兩大策略會(huì)為A股的上漲帶來樂級(jí)市場(chǎng)的下滑可能仍將延續(xù)很久甚至數(shù)年時(shí)間,但并不會(huì)是一個(gè)永久的情況。從2續(xù)發(fā)布的促進(jìn)上市公司完成行業(yè)內(nèi)重組并購或支持創(chuàng)新藥發(fā)展的征求意見稿造血能力或技術(shù)出眾的企業(yè)仍有在2024年取得足夠資金,熬過寒冬并大展宏圖的機(jī)改變醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展底層邏輯,先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展和突破帶來產(chǎn)業(yè)變革已成為行業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)這一方面是由于SiRNA技術(shù)成熟性相對(duì)確,均是大病種,有巨大市場(chǎng)空間。3)ADCin-class明星創(chuàng)新產(chǎn)品,預(yù)計(jì)ADC營業(yè)務(wù)的生物CXO,企業(yè)開始探索向生物制造、合成生物學(xué)等方向轉(zhuǎn)型,其中3)大宗原材料、上下游耗材產(chǎn)業(yè)鏈二級(jí)市場(chǎng)的重大變化也已為一級(jí)市場(chǎng)的原則及策略帶來了根本性調(diào)整。對(duì)絕大部分沒有從之前的股權(quán)增值變成了現(xiàn)在的收入利潤為王,回歸企業(yè)商業(yè)運(yùn)營的本質(zhì)。不止未盈利的biotech上市公司,包括已有收入的上市公司都在盤點(diǎn)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)或旗下可募集資金已成為每家上市公司的必修課。背靠上市公司大樹的融資也能為投資人帶來更多安資價(jià)值”和“支持上市公司并購重組”分別召開座談會(huì)。會(huì)上更是開出利好活躍并購重組市場(chǎng)的渠道的企業(yè)將在未來的市場(chǎng)中取得更多資金以保證公司的運(yùn)營安全和快速發(fā)展。5、AI在醫(yī)藥行業(yè)的應(yīng)用,以及企業(yè)數(shù)字藥企提供
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