銀行業(yè)紅利銀行時代系列六：高股息銀行年報有哪些要點

——紅利銀行時代系列六家股份行和1家城商行同比大幅下滑，農商行增速也從2022年高位回落。凈息差降幅超過分析師及聯(lián)系人 4 6 8 圖1：目前30家上市銀行披露2023年業(yè)績，營收增速環(huán)比平穩(wěn)，利潤增速回落（按2023年營收同比增速排序）.4圖2：2023年多數銀行的利息凈收入同比明顯下滑，是拖累營收增速的主因（基于2023年營收同比增速排序）....5圖3：2023年多數銀行的利息凈收入同比明顯下滑，是拖累營收增速的主因（基于2023年營收同比增速排序）....5圖4：2023年多數銀行的非利息凈收入高彈性增長，是支撐營收增速穩(wěn)定的主因（按2023年營收同比增速排序）6圖5：2023年優(yōu)質城商行和國有大行貸款高速擴張，股份行疲弱（基于2023年貸款較期初增速排序） 6圖6：2023年優(yōu)質城商行和國有大行貸款高速擴張，股份行疲弱（基于2023年貸款較期初增速排序） 7圖7：2023年銀行對公貸款增速普遍高于個人貸款（基于2023年對公貸款較期初增速排序） 7圖8：2023年多數銀行的凈息差同比大幅收窄（基于2023年凈息差排序） 8圖9：2023年多數銀行的成本收入比上升，壓制盈利能力（基于2023年成本收入比排序） 8圖10：2023年絕大多數銀行的信用減值力度同比下降，反哺盈利（基于2023年信用減值計提力度排序） 9圖11：2023年多數銀行的ROE同比下行，股份行降幅相對明顯（基于2023年ROE排序） 9圖12：2023年多數銀行的不良率較期初下降，部分高不良率的股份行改善明顯（基于2023/12不良率排序）.....10圖13：2023年多數銀行的不良凈生成率同比回落，重慶銀行改善幅度最明顯（基于2023年不良凈生成率排序）10圖14：2023年多數銀行的撥備覆蓋率平穩(wěn)，但部分高撥備銀行明顯回落（基于2023/12撥備覆蓋率排序） 圖15：部分披露房地產對公貸款資產質量明細數據的上市銀行 圖16：多數股份行的全口徑房地產對公業(yè)務規(guī)模持續(xù)下降，僅興業(yè)銀行環(huán)比上升 12圖17：部分國有大行的房地產對公貸款不良率環(huán)比回落 12圖18：部分股份行的房地產對公貸款不良率環(huán)比回落 12圖19：目前已經披露2023年報的上市銀行，多數保持分紅比例穩(wěn)定 13圖20：多數上市銀行2023年股息率同比穩(wěn)中有升，部分銀行利潤下滑造成股息率下降 14圖21：2023年五大國有銀行的RWA同比增速依然低于貸款增速 14圖22：2023年五大國有銀行的核心一級資本充足率環(huán)比降低 14業(yè)績增速：利潤全面降速，投資支撐營收比2022年降低，反應宏觀環(huán)境邊際企穩(wěn)，同時資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）圖2：2023年多數銀行的利息凈收入同比明顯下滑，是拖累營收增資料來源：公司財務報告，長江證券研究所圖3：2023年多數銀行的利息凈收入同比明顯下滑，是拖累營收增2023年營業(yè)收入同比增速其中：利息凈收入同比增速中國銀行郵儲銀行交通銀行農業(yè)銀行建設銀行浙商銀行招商銀行中信銀行光大銀行興業(yè)銀行青島銀行重慶銀行鄭州銀行常熟銀行瑞豐銀行江陰銀行渝農商行股份行城商行農商行資料來源：公司財務報告，長江證券研究所渝農商行鄭州銀行重慶銀行青島銀行浙商銀行工商銀行農業(yè)銀行中國銀行瑞豐銀行江陰銀行無錫銀行郵儲銀行交通銀行渝農商行鄭州銀行重慶銀行青島銀行浙商銀行工商銀行農業(yè)銀行中國銀行瑞豐銀行江陰銀行無錫銀行郵儲銀行交通銀行130%110%90%70% 50%30% 10%-10%2023年營業(yè)收入同比增速其中：非利息凈收入同比增速（右軸）民生銀行招商銀行中信銀行光大銀行興業(yè)銀行平安銀行農商行國有行股份行城商行農商行國有行股份行資料來源：公司財務報告，長江證券研究所規(guī)模擴表：國有大行和優(yōu)質城商行領先圖5：2023年優(yōu)質城商行和國有大行貸款高速擴張，股資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）圖6：2023年優(yōu)質城商行和國有大行貸款高速擴張，股8%6%4%2023年貸款較期初增速2023年存款較期初增速2023年貸款平均較期初增速農商行城商行股份行2023年貸款較期初增速2023年存款較期初增速2023年貸款平均較期初增速農商行城商行股份行杭州銀行寧波銀行資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）資料來源：公司財務報告，長江證券研究所盈利能力：息差下行通道，ROE普遍降低資料來源：公司財務報告，長江證券研究所45%中國銀行交通銀行郵儲銀行郵儲銀行中信銀行光大銀行股份行光大銀行城商行青島銀行城商行鄭州銀行瑞豐銀行常熟銀行農商行常熟銀行543210資料來源：公司財務報告，長江證券研究所中國銀行農業(yè)銀行建設銀行交通銀行郵儲銀行交通銀行郵儲銀行興業(yè)銀行中信銀行光大銀行浙商銀行招商銀行股份行招商銀行城商行鄭州銀行城商行青島銀行渝農商行瑞豐銀行常熟銀行農商行常熟銀行50資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：信用減值計提力度計算方式為“利潤表信用減值計提金額/期初期末平均資產總額”）4%農商行城商行股份行 建設銀行 農業(yè)銀行 中國銀行 交通銀行 興業(yè)銀行 杭州銀行齊魯銀行 長沙銀行 渝農商行農商行城商行股份行 建設銀行 農業(yè)銀行 中國銀行 交通銀行 興業(yè)銀行 杭州銀行齊魯銀行 長沙銀行 瑞豐銀行常熟銀行鄭州銀行蘭州銀行青島銀行寧波銀行浦發(fā)銀行光大銀行華夏銀行 浙商銀行 中信銀行招商銀行郵儲銀行0資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）農商行城商行股份行 渝農商行農商行城商行股份行 江陰銀行瑞豐銀行常熟銀行鄭州銀行蘭州銀行重慶銀行齊魯銀行上海銀行青島銀行長沙銀行杭州銀行寧波銀行華夏銀行 浦發(fā)銀行 浙商銀行 光大銀行 中信銀行 興業(yè)銀行 招商銀行建設銀行 農業(yè)銀行交通銀行 中國銀行 郵儲銀行50資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）圖13：2023年多數銀行的不良凈生成率同比回落，重慶銀行改善幅農業(yè)銀行建設銀行交通銀行中國銀行郵儲銀行中國銀行郵儲銀行浙商銀行中信銀行興業(yè)銀行光大銀行招商銀行股份行招商銀行城商行鄭州銀行城商行青島銀行重慶銀行瑞豐銀行渝農商行常熟銀行江陰銀行農商行江陰銀行0資料來源：公司財務報告，長江證券研究所蘭州銀行青島銀行齊魯銀行寧波銀行杭州銀行華夏銀行浦發(fā)銀行中信銀行中國銀行交通銀行13蘭州銀行青島銀行齊魯銀行寧波銀行杭州銀行華夏銀行浦發(fā)銀行中信銀行中國銀行交通銀行13400%農商行城商行股份行農商行城商行0資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：其中9家上市銀行僅披露2023年業(yè)績快報，尚未披露完整年報）對公房地產貸款占比對公房地產不良貸款余額（億元）對公房地產不良貸款率2021/122022/122023/062023/122021/122022/122023/062023/122023H2變動2021/122022/122023/062023/122023H2變動（BP）工商銀行3.4%3.1%3.0%2.9%338445512410-1034.79%6.14%6.68%%-131建設銀行3.9%3.6%3.6%3.6%135336396482851.85%4.36%4.76% 5.64%88農業(yè)銀行4.8%4.3%4.1%3.8%282460517466-513.39%5.48%5.79%%-37中國銀行4.4%4.4%4.4%4.4%347560432482505.05%7.23%5.11%5.5%40交通銀行6.4%7.1%6.5%6.1%53146172244721.25%2.80%3.39%9 4.99%160郵儲銀行2.2%2.9%3.1%3.1%0312562370.02%1.45%1.01%2.45%144招商銀行7.2%6.2%5.6%5.0%57153196172-251.41%4.08%5.52%%-26浦發(fā)銀行6.9%6.6%6.4%9199912.75%3.06%2.88%中信銀行5.9%5.4%5.3%4.7%1038515067-833.63%3.08%5.29%2.59%-270興業(yè)銀行7.6%7.1%7.8%8.0%3646333741.08%1.30%0.81%0.84%3民生銀行8.9%8.8%8.7%7.9%96155196170-262.66%4.28%5.13%2 4.92%-21光大銀行6.0%5.0%4.6%4.4%24707388151.23%3.89%4.22%5.3%110平安銀行9.4%8.5%8.0%7.5%6412822-60.22%1.43%1.01%0.86%-15華夏銀行5.7%4.6%4.0%830360.66%2.82%3.77%浙商銀行12.6%11.0%10.5%10.4%28404440.62%1.66%2.31%2.48%17江蘇銀行6.5%5.6%5.5%201.47%1.87%2.08%上海銀行12.8%9.9%9.0%4833253.05%2.56%2.06%寧波銀行4.2%8.1%8.2%3330.93%0.41%0.28%南京銀行4.7%5.2%4.9%0560.08%0.96%1.06%杭州銀行6.5%5.6%4.7%3.78%3.45%3.85%成都銀行6.3%6.5%6.7%3881.18%2.40%2.17%重慶銀行3.7%2.9%2.7%2.5%5676-14.71%5.88%7.14%-66鄭州銀行11.9%9.9%8.6%8.1%63.47%4.06%4.19% 229貴陽銀行7.5%8.9%9.9%7673.77%2.55%2.20%青島銀行8.7%8.1%7.9%7.5%-0155-0.10%0.24%2.30%206蘇州銀行3.6%4.0%4.9%5546.65%4.55%3.20%齊魯銀行4.4%2.6%1.9%1241.45%2.51%6.77%廈門銀行4.3%4.2%3.6%3443.67%4.81%5.22%滬農商行17.8%15.0%15.0%1.24%1.39%1.78%渝農商行0.8%0.7%0.5%0.5%033300.00%7.28%9.10%9.27%17合計5.2%4.9%4.7%1717281730342.60%4.08%4.20%資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：部分銀行尚未披露2023年報） 0 0圖16：多數股份行的全口徑房地產對公業(yè)房地產對公貸款承擔風險的非貸款房地產業(yè)務不承擔風險的房地產業(yè)務房地產對公貸款占總貸款比例 12961211256911522995249410822907 1296121125691152299524941082290730042475120752289640285434027597952962672808255335603337315028892835412115551088252743751245197510882527437512451975356013011953336810532256405512111129284810139631211112928481013963277287686528328928592594152014712876114615134391 5191 6177203818623846363361772038186238463633646734346387611313603 1520 34232021/122022/122023/122021/122022/122023/122021/122022/122020/122021/122022/122023/122020/122021/122022/122023/12資料來源：公司財務報告，長江證券研究所8%7%6%5%4%3%2%0%工商銀行建設銀行農業(yè)銀行中國銀行交通銀行郵儲銀行2018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/12資料來源：公司財務報告，長江證券研究所6%5%4%3%2%0%招商銀行中信銀行興業(yè)銀行 招商銀行中信銀行興業(yè)銀行民生銀行2017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/092023/12資料來源：公司財務報告，長江證券研究所分紅能力：派息比例平穩(wěn)，利潤影響股息約束，長期以來普遍采用階段性定額分紅模式，如果利潤增長，分紅比例資料來源：公司財務報告，長江證券研究所圖20：多數上市銀行2023年股息率同比4.0%3.0%2022年股息率2023年股息率2023年股息率平均值（5.2022年股息率2023年股息率2023年股息率平均值（5.13%）股份行城商行農商行瑞豐銀行江陰銀行渝農商行鄭州銀行青島銀行重慶銀行民生銀行浙商銀行光大銀行中信銀行招商銀行興業(yè)銀行中國銀行農業(yè)銀行郵儲銀行建設銀行交通銀行資料來源：公司財務報告，長江證券研究所（注：股價對應2024年4月3日收盤價）受到凈息差拖累下行