《工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 第2版》 課件全 杜春艷 第1-8章 緒論、資金的時間價值-價值工程_第1頁
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文檔簡介

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)Engineering Economics東廠西遷問題新原料產(chǎn)地A方案:將新的原料運(yùn)輸至工廠,每年費(fèi)用為1000萬元B方案:將原廠遷移至新的原料產(chǎn)地,費(fèi)用1.8億元。方案比較建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析玫瑰花懸案1797年3月,價值3個金路易的玫瑰花。1894年,盧森堡王國鄭重向法國政府致函:要求法國政府在拿破侖的聲譽(yù)和1375596法郎中,資金時間價值選擇計(jì)其一算,作出賠償。一1個金路易相當(dāng)于24法郎n 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)n 不關(guān)心:怎樣設(shè)計(jì)、建造水壩n 關(guān)心:應(yīng)該在這個地點(diǎn)、這個時間建嗎?如果要建,將要花多少錢?日常生活:繼續(xù)使用現(xiàn)在的車,還是買一輛新車;已知未來幾年預(yù)測的通貨膨脹率,應(yīng)該投資哪種不動產(chǎn);工程經(jīng)濟(jì)學(xué)用于工程和個人的經(jīng)濟(jì)決策教材及參考資料

教材:

《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》機(jī)械工業(yè)出版社

杜春艷等編

參考資料:u

《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》東南大學(xué)出版

黃有亮等編u

《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》同濟(jì)大學(xué)出版(第三版)

黃渝祥等編u

《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》(第三版)

計(jì)劃出版社

1 緒 論主要內(nèi)容p

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念和性質(zhì)p

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展p

工程技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系p

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范圍p

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基本原理1.1工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念和性質(zhì)1.1.1

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

(Engineering

Economics)是工程與經(jīng)濟(jì)的交叉學(xué)科,是研究工程技術(shù)實(shí)踐活動經(jīng)濟(jì)效果的學(xué)科。即以工程項(xiàng)目為主體,把經(jīng)濟(jì)學(xué)原理應(yīng)用到與工程經(jīng)濟(jì)相關(guān)的問題和投資上,以技術(shù)——經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為核心,研究如何有效利用資源,提高經(jīng)濟(jì)效益的科學(xué)。1.1

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念和性質(zhì)1.1.2

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的性質(zhì)l 與自然科學(xué)、社會科學(xué)密切相關(guān)的邊緣學(xué)科l 與生產(chǎn)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著直接聯(lián)系的應(yīng)用性學(xué)科l 定性與定量分析并重的學(xué)科1.2

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展技術(shù)方案生產(chǎn)過程產(chǎn)品或服務(wù)分析、比較和論證經(jīng)濟(jì)——合理?技術(shù)可行1.2

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展?1887年,美國土木工程師A.

M.·威靈頓在鐵路線的計(jì)算中首先應(yīng)用了資本費(fèi)用分析法,并提出了工程利息的概念。?1920年,O.

B.·戈特德曼在其著作《財務(wù)工程》中提出了用復(fù)利法來分析方案。?1932年,

E.

L.·格蘭特出版了《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》,奠定了經(jīng)典工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。?1982年,J

.

L.·里格斯出版了《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》,系統(tǒng)地闡述了工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容。?我國在20世紀(jì)70年代后期開始逐步發(fā)展和應(yīng)用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)。目前,教育部規(guī)定在工程類專業(yè)的教學(xué)計(jì)劃中安排《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程。?近來,工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展側(cè)重于用概率統(tǒng)計(jì)進(jìn)行風(fēng)險分析、公共項(xiàng)目或個人投資理財項(xiàng)目的評估、不確定性研究以及非經(jīng)濟(jì)因素的研究。1.2

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展1.3

工程技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系1.工程的含義:

工程是指土木建筑或其他生產(chǎn)、制造部門用比較大而復(fù)雜的設(shè)備來進(jìn)行的工作,

如土木工程、機(jī)械工程、交通工程、化學(xué)工程、采礦工程、水利工程等。

一項(xiàng)工程被接受v

技術(shù)上的可行v

經(jīng)濟(jì)上的合理須具備

科學(xué)——是人們對客觀規(guī)律的認(rèn)識和總結(jié)。

技術(shù)——是人類改造自然的手段和方法,是應(yīng)用各種科學(xué)所揭示的客觀規(guī)律進(jìn)行各種產(chǎn)品(結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)及過程)開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造所采用的方法、措施技巧等水平的總稱

。

科學(xué)——尋找規(guī)律技術(shù)——應(yīng)用規(guī)律2.技術(shù)的含義v

勞動工具——主要標(biāo)志v

勞動技能v

生產(chǎn)作業(yè)的方法v

生產(chǎn)組織和管理方法生產(chǎn)技術(shù)包括四個方面(彼此促進(jìn),相互發(fā)展)工程技術(shù)的兩重性先進(jìn)性 經(jīng)濟(jì)性u能夠創(chuàng)造落后技術(shù)所不能創(chuàng)造的產(chǎn)品和勞務(wù),例如宇宙航行技術(shù)、海底資源開發(fā)技術(shù)、原子能利用技術(shù)等等;u能夠用更少的物力和人力創(chuàng)造出相同的產(chǎn)品和勞務(wù)。對于任何一種技術(shù),在一般的情況之下,都不能不考慮經(jīng)濟(jì)效果的問題。脫離了經(jīng)濟(jì)效果的標(biāo)準(zhǔn),技術(shù)是好、是壞、是先進(jìn)、是落后,都無從加以判斷。工程技術(shù)有兩類問題一類科學(xué)技術(shù)方面研究如何把自然規(guī)律應(yīng)用于工程實(shí)踐,這些知識構(gòu)成了諸如工程力學(xué)、工程材料學(xué)等學(xué)科的內(nèi)容。另一類經(jīng)濟(jì)分析方面研究經(jīng)濟(jì)規(guī)律在工程問題中的應(yīng)用,這些知識構(gòu)成工程經(jīng)濟(jì)類學(xué)科的內(nèi)容。3.經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義:經(jīng)濟(jì)的含義(1)生產(chǎn)關(guān)系從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看,“經(jīng)濟(jì)”指是生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)(3)社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)即物質(zhì)資料的生產(chǎn)、交換、分配、消費(fèi)的現(xiàn)象和過程。(4)節(jié)約指人、財、物時間等資源的節(jié)約和有效使用。力的相互作用,它研究的是生產(chǎn)關(guān)系運(yùn)動的規(guī)律。(2)一國國民經(jīng)濟(jì)的總稱,或指國民經(jīng)濟(jì)的各部門,如工業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)等。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“經(jīng)濟(jì)”n 經(jīng)濟(jì)學(xué)——是研究人類社會在各個發(fā)展階段上的各種經(jīng)濟(jì)活動和各種相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,及其運(yùn)行、發(fā)展的規(guī)律的科學(xué)。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)——經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個基本假定是:資源稀缺資源的合理分配資源配置效果的評價正確的投資決策n 對各種配置進(jìn)行權(quán)衡選擇n 為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)選擇方案n

經(jīng)濟(jì)效果——對人們?yōu)檫_(dá)到一定目的而進(jìn)行的實(shí)踐活動所作的關(guān)于勞動消耗量的節(jié)約或浪費(fèi)的評價。n

經(jīng)濟(jì)效益——在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中取得的有用成果與勞動耗費(fèi)之比,或產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)成果與投入的資源總量之比。n 表達(dá)式經(jīng)濟(jì)效益=有用成果

勞動耗費(fèi)經(jīng)濟(jì)效益=有用成果/勞動耗費(fèi)4.經(jīng)濟(jì)效果與經(jīng)濟(jì)效益5.工程(技術(shù))和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系工程技術(shù)(進(jìn)步)經(jīng)濟(jì)(發(fā)展)

任何一項(xiàng)新技術(shù)一定要受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約和影響,而技術(shù)的進(jìn)步又促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力和條件。

手段和方法目的和動力

工程(技術(shù))和經(jīng)濟(jì)是辯證統(tǒng)一的存在于生產(chǎn)建設(shè)過程中,是相互促進(jìn)又相互制約的。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的目的,技術(shù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段。1.4

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范圍u

從經(jīng)濟(jì)角度選擇最佳方案

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究技術(shù)方案、技術(shù)政策、技術(shù)規(guī)劃、技術(shù)措施等的經(jīng)濟(jì)效果,通過計(jì)算分析尋找具有最佳經(jīng)濟(jì)效果的技術(shù)方案;u

研究技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)與協(xié)調(diào)發(fā)展,以達(dá)到技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的最佳結(jié)合;u

研究生產(chǎn)、建設(shè)中各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題的學(xué)科u

研究技術(shù)創(chuàng)新、推動技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)增長的科學(xué)。1.4工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范圍總的來看,工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動規(guī)律的科學(xué),它是利用經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和分析方法研究如何有效地在各種技術(shù)之間配置資源,尋求技術(shù)和經(jīng)濟(jì)最佳結(jié)合的學(xué)科。具體地說,就是研究為實(shí)現(xiàn)一定功能而提出的在技術(shù)上可行的技術(shù)方案、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品或服務(wù),在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行計(jì)算、分析、比較和論證的方法的科學(xué)。231.4

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范圍n

研究的是工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性,或者說是為達(dá)到某預(yù)定的目的而采取的技術(shù)政策、技術(shù)方案、技術(shù)措施的經(jīng)濟(jì)效果。n

它解決的中心問題是:在與其他方案比較時,如何去判斷任何預(yù)期行動方案在長期經(jīng)營中是否經(jīng)濟(jì)合算的問題。三個問題為什么要干這個工程?為什么要現(xiàn)在干這個工程?為什么要以這種方式干這個工程?1.4

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范圍微觀經(jīng)濟(jì)——財務(wù)評價

(企業(yè)、項(xiàng)目)宏觀經(jīng)濟(jì)——國民經(jīng)濟(jì)評價

(國家、社會)風(fēng)險決策本項(xiàng)目對社會和環(huán)境的影響費(fèi)用效益投資人的投資額和效益投資人投資后可能存在的風(fēng)險項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)代價工程問題的主要表現(xiàn)形式n 如何計(jì)算某方案的經(jīng)濟(jì)效果n 幾個相互競爭的方案應(yīng)該選擇哪一個n 在資金有限的情況下,應(yīng)該選擇哪一個方案n 正在使用的機(jī)器是否應(yīng)該更換成新的n 公共工程項(xiàng)目的預(yù)期效益多大時,才能接受其建設(shè)費(fèi)用n 是遵從安全而保守的行動準(zhǔn)則,還是從事能夠帶來較大潛在收益的高風(fēng)險活動1.5

工程經(jīng)濟(jì)分析的基本原理1.5.1

工程技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價的基本原則①

動、靜態(tài)分析相結(jié)合,以動態(tài)分析為主②

定量、定性分析相結(jié)合,以定量分析為主③

滿意度、最優(yōu)化分析相結(jié)合,以滿意度分析為主④

差異、總體分析相結(jié)合,以差異分析為主⑤

價值量、實(shí)物量分析相結(jié)合,以價值量分析為主⑥

全過程效益、階段效益分析相結(jié)合,以全過程效益分析為主⑦

宏觀效益、微觀效益分析相結(jié)合,以宏觀效益分析為主⑧

預(yù)測、統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)合,以預(yù)測分析為主1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件①

滿足需要的可比性②

相關(guān)費(fèi)用的可比(鋼模、木模)③

時間因素的可比(投資、投產(chǎn)時間、壽命長短)④

價格的可比1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件①

滿足需要的可比性例如住宅和廠房是分別滿足居住與生產(chǎn)的需要而建設(shè)的,它們都需要投資,但由于它們滿足需要的目標(biāo)不同,所以在比較投資經(jīng)濟(jì)效益時,應(yīng)將住宅與住宅、廠房與廠房進(jìn)行比較。1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件②

相關(guān)費(fèi)用的可比(鋼模、木模)u 所謂相關(guān)費(fèi)用,就是如何確定合理計(jì)算方案費(fèi)用的范圍。u 兩個方案,如果計(jì)算費(fèi)用的范圍不合理,也沒有可比性。u 例如鋼模板與木模板的采用,不能單一考慮模板的購置費(fèi)用,還應(yīng)考慮其在使用過程中的相關(guān)費(fèi)用,如模板的維護(hù)費(fèi)用、使用的一次的攤銷費(fèi)用、拆摸費(fèi)用等。1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件③

時間因素的可比(投資、投產(chǎn)時間、壽命長短)n

技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果,除了數(shù)量的概念以外,還具有時間的概念。比如,有兩個技術(shù)方案,它們的產(chǎn)品產(chǎn)量、投資、成本完全相同,但時間上有差別,其中一個投產(chǎn)較早,而另一個投產(chǎn)較晚;或者一個投資早,另一個投資晚;或者一個方案的使用壽命長,另一個方案的使用壽命短。在這種情況下,這兩個方案的產(chǎn)出即使相同,也不能簡單地進(jìn)行比較。必須考慮時間因素的影響,計(jì)算資金的時間價值。n

不同的技術(shù)方案必須符合以下時間方面的可比條件:不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較應(yīng)該采用相等的計(jì)算期作為比較基礎(chǔ);同時應(yīng)該考慮它們由于在人力、物力和資源的投入以及效益的發(fā)揮的時間先后不同時對國民經(jīng)濟(jì)所引起的經(jīng)濟(jì)影響的大小。1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件④

價格的可比n

在經(jīng)濟(jì)分析中最通用的辦法,是采用價格指標(biāo),幾乎絕大部分效益和費(fèi)用都是在價格的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的。因此,價格體系是否合理是方案比較中必須考慮的問題。n

我國現(xiàn)行的價格體系不盡合理,表現(xiàn)為工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品比價不合理;資源性產(chǎn)品與加工性產(chǎn)品價格比價不合理;公用事業(yè)價格比價不合理;質(zhì)量與技術(shù)處于不同層次的產(chǎn)品比價不合理等。這些不合理因素,使不同技術(shù)方案缺乏價格的可比性,若按現(xiàn)行價格進(jìn)行評價,其結(jié)果往往帶有片面性。因此在方案比較中,對產(chǎn)出物和投入物的價格應(yīng)盡量采用可比價格。1.5.2

經(jīng)濟(jì)效果評價的可比條件n 可比性所涉及的問題遠(yuǎn)不止上述四種,還有定額標(biāo)準(zhǔn)、安全系數(shù)等等。n 分析人員認(rèn)為必要時,可自行斟酌決定。n 總之,滿足可比條件是方案比較的前提,必須遵守。2 資金的時間價值主要內(nèi)容p 資金時間價值計(jì)算p 名義利率和有效利率轉(zhuǎn)化p 等值計(jì)算年末A方案B方案0-10000-100001+7000+10002+5000+30003+3000+50004+1000+7000300030003000方案D3000300030006000123456方案C012345603000 3000方案E40001234200 200 20030001234100200 200300方案F400

比較兩個方案的優(yōu)劣時,考慮貨幣時間價值,使方案的評價和選擇變得更現(xiàn)實(shí)和可靠。貨幣的支出和收入的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與貨幣量的大小有關(guān)發(fā)生的時間有關(guān)貨幣的時間價值的存在2.1.1

資金的時間價值

——指初始貨幣在生產(chǎn)與流通中與勞動相結(jié)合,即作為資本或資金參與再生產(chǎn)和流通,隨著時間的推移會得到貨幣增值,用于投資就會帶來利潤;用于儲蓄會得到利息。

2.1

基本概念貨幣時間價值的存在的原因l 以貨幣表示的資源可以成為資本,存在投資的機(jī)會,從而產(chǎn)生對資本投入要素的回報;l 消費(fèi)者都存在一種潛在的期望,要求現(xiàn)在消費(fèi)的節(jié)省可以換回日后更多的消費(fèi)(對放棄現(xiàn)時消費(fèi)的必要補(bǔ)償)。影響資金時間價值的主要因素資金的使用時間

資金增值率一定,時間越長,時間價值越大資金數(shù)量的大小

其他條件不變,資金數(shù)量越大,時間價值越大資金投入和回收的特點(diǎn)

總投資一定,前期投入越多,資金負(fù)效益越大;

資金回收額一定,較早回收越多,時間價值越大資金的周轉(zhuǎn)速度

越快,一定時間內(nèi)等量資金的時間價值越大影響資金時間價值的主要因素總之,資金的時間價值是客觀存在的,講究資金的時間價值,就是用動態(tài)的觀點(diǎn)去看待資金的使用和占用,講求資金運(yùn)用的效果;而從投資角度來看,就要求人們加快資金周轉(zhuǎn),早日回收資金,使原有資金最大限度地獲得高額回報。

充分利用資金的時間價值最大限度的獲得資金的時間價值資金時間價值原理應(yīng)用的基本原則:資金的時間價值通貨膨脹導(dǎo)致貨幣貶值性質(zhì)不同通貨膨脹:貨幣發(fā)行量超過商品流通實(shí)際需要量引起貨幣貶值和物價上漲現(xiàn)象注意資金與勞動相結(jié)合的產(chǎn)物1.利息(Interest)——一定數(shù)額貨幣經(jīng)過一定時間后資金的絕對增值

2.利率(Interest

Rate)——利息遞增的比率

計(jì)息周期通常用年、半年、季度、月、日等表示

廣義的利息信貸利息經(jīng)營利潤2.1.2

衡量資金時間價值的尺度(利息與利率)原金額(本金)利率(i%)

每單位時間增加的利息

100%利率高低的決定因素:(1)首先取決于社會平均利潤率的高低,并隨之呈正向變動,并且遵循“平均利潤和不為零”的原則。u

借方平均收益與貸方所獲得的平均利潤之代數(shù)和不為零。u

即借方借用貨幣資金所獲得的利潤不可能將其全部以利息的形式交給貸款者,u

而貸方因?yàn)榉艞壛素泿刨Y本能夠增值的使用價值(資金的時間價值),因而必須獲得報酬,利息就不能為零,更不能為負(fù)數(shù)。u

一般來說,利息是平均利潤(社會純收入)的一部分,因而利率的變化,要受平均利潤的影響?!捌骄麧櫤筒粸榱恪崩矢叩偷臎Q定因素:(2)在平均利潤率不變的情況下,利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況,當(dāng)借貸資金供大于求時,利率會相應(yīng)下調(diào);反之,則升高。(3)借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險,風(fēng)險越大,利率也就越高。(4)通貨膨脹對利率的波動有直接影響。(5)借出資本的期限長短。貸款期限越長,風(fēng)險就越大,利率也就越高。I=P·i·nF=P(1+i·

n)P—本金

n—計(jì)息周期數(shù)F—本利和

i—利率F=P(1+i)nI=F-P=P[(1+i)n-1]3.單利和復(fù)利利息計(jì)算單利法(利不生利)復(fù)利法(利滾利)使用期年初款額單利年末計(jì)息年末本利和年末償還110001000×10%=10011000211001000×10%=

10012000312001000×10%=

10013000413001000×10%=

10014001400使用期年初款額復(fù)利年末計(jì)息年末本利和年末償還110001000×10%=10011000211001100×10%=11012100312101210×10%=12113310413311331×10%=133.11464.11464.14.利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動中的作用(1)利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力

以信用方式籌集資金的一個特點(diǎn)就是自愿性,而自愿性的動力在于利息和利率。投資人首先要考慮的是投資某一項(xiàng)目所得到的利息是否比把這筆資金投入其他項(xiàng)目所得的利息(或利潤)要多,否則不會投資。(2)利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算,節(jié)約使用資金

投資者借款需付利息,增加支出負(fù)擔(dān),這就促使投資者必須精打細(xì)算,減少借入資金的占用以便少付利息。同時可以使投資者自覺壓縮庫存限額,減少多環(huán)節(jié)占壓資金。4.利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動中的作用(3)利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿

國家在不同的時期制定不同的利率政策,就會對整個國民經(jīng)濟(jì)及各行業(yè)部門產(chǎn)生影響。(4)利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件

金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè),必須獲取利潤,由于金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率不同,其差額成為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入。此款扣除業(yè)務(wù)費(fèi)后就是金融機(jī)構(gòu)的利潤,其可刺激金融企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。i=6%6 7 8 年i=6%0 1 2 3

4 5 6 7 8 年

0 1 2 3

4 5同一利率下不同時間的貨幣等值2.2

資金的等值與現(xiàn)金流量2.2.1

資金等值(EquivalentInValue)

等值——在資金時間因素的作用下,在不同的時間點(diǎn)上絕對值不等的資金具有相等的價值。478.20300

貨幣等值是考慮了貨幣的時間價值

即使金額相等,由于發(fā)生的時間不同,其價值并不一定相等

反之,不同時間上發(fā)生的金額不等,其貨幣的價值卻可能相等貨幣的等值包括三個因素

金額發(fā)生的時間利率現(xiàn)金流出

COt現(xiàn)金流入

CIt(CI-CO)t凈現(xiàn)金流量2.2.2現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量圖1.現(xiàn)金流量

(CashFlow)系 統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)、地區(qū)、國家現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支(包括現(xiàn)鈔、轉(zhuǎn)賬支票等憑證),不計(jì)算項(xiàng)目內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移(如折舊等)n 方案的收入——現(xiàn)金流入(cash

inflow-CI

)n 方案的支出——現(xiàn)金流出(cash

outflow-CO

)n

凈現(xiàn)金流量(net

cash

flow)=CI-COn

同一時點(diǎn)的現(xiàn)金流量才能相加減現(xiàn)金流量現(xiàn)金流出:對一個系統(tǒng)而言,凡在某一時點(diǎn)上流出系統(tǒng)的資金或貨幣量,如投資、費(fèi)用等。廣義概念是指有目的的經(jīng)濟(jì)行為,泛指企業(yè)的一切資金分配與運(yùn)用行為,是企業(yè)為了獲取所期望的報酬而投入某項(xiàng)計(jì)劃的資源,所投入的資源包括資金,也包括人力、技術(shù)或信息等其它資源。狹義概念是指為實(shí)現(xiàn)某建設(shè)項(xiàng)目而預(yù)先墊付的資金。對于一般的工業(yè)投資項(xiàng)目來說,總投資包括建設(shè)投資和生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金、建設(shè)期的借款利息工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的常用的投資是投資的狹義概念。支出中凡是與本企業(yè)的經(jīng)營有關(guān)的各項(xiàng)耗費(fèi)稱為費(fèi)用t年

末123456現(xiàn)金流入0100700700700700現(xiàn)金流出600200200200200200凈現(xiàn)金流量-600-100500500500500現(xiàn)金流量表單位:萬元大

小流

向時間點(diǎn)現(xiàn)金流量圖的三大要素2.現(xiàn)金流量圖(cashflowdiagram)

描述現(xiàn)金流量作為時間函數(shù)的圖形,它能表示資金在不同時間點(diǎn)流入與流出的情況。

300400

時間2001 234200 200現(xiàn)金流入

現(xiàn)金流出

0注意l 第一年年末的時刻點(diǎn)同時也表示第二年年初;

l 立腳點(diǎn)不同,畫法剛好相反;

l 一般情況,時間單位為年,假設(shè)投資發(fā)生在年初,銷售收入、經(jīng)營成本及殘值回收等均發(fā)生在年末。

符號定義:

i——利率

n——計(jì)息期數(shù)

P——現(xiàn)在值,本金

F——將來值、本利和

A

——

n次等額支付系列中的一次支付,在各計(jì)息期末

實(shí)現(xiàn)

G

——

等差額(或梯度),含義是當(dāng)各期的支出或收入

是均勻遞增或均勻遞減時,相臨兩期資金支出或

收入的差額2.3

資金時間價值的計(jì)算1.整付終值公式0123n

–1nF=?P

(已知)…

整付終值利率系數(shù)F=

P(1+i)n=

P(F/P,i,n)公式的推導(dǎo)

年份年初本金P當(dāng)年利息I年末本利和F

1

PP·iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)

·iP(1+i)2…………n-1P(1+i)n-2P(1+i)n-2

·iP(1+i)n-1

n

P(1+i)n-1P(1+i)n-1

·iP(1+i)n

[例1]

在第一年年初,以年利率10%投資1000元,則到第4年年末可得本利和多少?01 2 3F=?i=10%1000F=P(1+i)n=1000

(1+10%)4=

1464.1元可查表或計(jì)算4 年2.整付現(xiàn)值公式1n

F

(

P

/

F

,

i,

n)

(1

i)P

F

01F

(已知)P

=?2 3 …

n–1 n1/(1+i)n

——

整付現(xiàn)值利率系數(shù)11464.114

1464.1

0.6830

1000(元)

1

10%

n(1

i)P

F

[例2]

若年利率為10%,如要在第4年年末得到的本利和為1464.1元,則第一年年初的投資為多少?解:

[例3]

某單位計(jì)劃5年后進(jìn)行廠房維修,需資金40萬元,銀行年利率按9%計(jì)算,問現(xiàn)在應(yīng)一次性存入銀行多少萬元才能使這一計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)?1

25.996(萬元)

40

0.6499(1

9%)5

40

解:P

40(P

/

F

,9%,5)3.等額分付終值公式i

A(F

/A,

i,

n)

(1

i)n

1

F

A

012F=?3 …

n–1 nA

(已知)F(1+i)–F=A(1+i)n–

Ai

A(F

/

A,

i,

n)

(1

i)n

1

F

A

(1)F=

A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1乘以(1+i)

F(1+i)=

A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1

+A(1+i)n

(2)(2)

-(1)公式推導(dǎo)

[例4]

如連續(xù)5年每年年末借款1000元,按年利率6%計(jì)算,第5年年末積累的借款為多少?

解:6

%

1

6

%

5

1

1000

A

(

F /

A,

i,

n

)iF

A

(1

i

)

n

1

1000

5

.6371

5637 .1(元

)思考:假如借款發(fā)生在每年年初,則上述結(jié)果又是多少?

4.等額分付償債基金公式in

F

(

A

/

F

,

i,

n)

(1

i)

1A

F

F(已知)0 1 2 3 …n–1 nA=?[例5]

某廠計(jì)劃從現(xiàn)在起每年等額自籌資金,在5年后進(jìn)行擴(kuò)建,擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)需要資金150萬元,若年利率為10%,則每年應(yīng)等額籌集多少資金?10

%(1

10%)5

1A

150(A/F,10%,5)

150

150

0

.1638

24

.57

(萬元

)解:5.等額分付現(xiàn)值公式n

A(P

/

A,

i,

n)

i(1

i)

(1

i)n

1

P

A0123n–1 nP=?…A

(已知)根據(jù)F=

P(1+i)n

F=A

[

(1+i)n

-1i]P(1+i)n=A

[

(1+i)n

-1i]n

A(P

/

A,

i,

n)

i(1

i)

(1

i)n

1

P

A[例6]

15年中每年年末應(yīng)為設(shè)備支付維修費(fèi)800元,若年利率為6%,現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢,才能滿足每年有800元的維修費(fèi)?解:15

800

9

.7122

7769 .76(元)

6

%(

1

6

%)

(1

6

%)

15

1

P

800(P/A,6%,15)

8006.等額分付資本回收公式n

P(

A

/

P,

i,

n)

(1

i)

1

i(1

i)nA

P0123n–1 nP

(已知)…A

=?[例7]

某投資人欲購一座游泳館,期初投資10005

10%

(1

10%)5

A

1000

1000

(A/

P,10%,5)

(1

10%)

1

1000

0.2638

263.8(萬元)萬元,年利率為10%,若打算5年內(nèi)收回全部投資,則該游泳館每年至少要獲利多少萬元?解:[例8]

有如下圖示現(xiàn)金流量,解法正確的有(

)答案: AC0 12 34 5 678F=?AA. F=A(P/A,i,6)(F/P,i,8)B. F=A(P/A,i,5)(F/P,i,7)C. F=A(F/A,i,6)(F/P,i,2)D. F=A(F/A,i,5)(F/P,i,2)E. F=A(F/A,i,6)(F/P,i,1)[例9]

寫出下圖的復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值,若年利率為i。0 1 2 3n-1nA0 1 2 3n-1nA’=A(1+i

)解:

1

i

n

1

Ai

1

i

n

1i

1

i

n

1

i

n

1P

A P/A,

i,

n

A1

i,

i

A[

1]iF

A F/A,

i,

n

A1

i

1

i

n

1

1

1

i

n

1,[例10]

下列關(guān)于時間價值系數(shù)的關(guān)系式,表達(dá)正確的有(

)A.(F/A,i,n)=

(P/A,i,n)×(F/P,i,n)B.(F/P,i,n)=(F/P,i,n1)×(F/P,i,n2),其中n1+n2=nC.(P/F,i,n)=(P/F,i,n1)+(P/F,i,n2),其中n1+n2=nD.(P/A,i,n)=(P/F,i,n)×(A/F,i,n)E.

1/(F/A,i,n)=(F/A,i,1/n)答案: A

B7.均勻梯度系列公式A1+2GA1+GA1A1+(n-1)GA1+(n-2)G0123 4 5均勻增加支付系列…n-1 nA101 2 345…n-1 n(1)0 1 2 345…n-1 n(3)+G(n-2)G4G 3G 2G (n-1)G(2)

…0 1 2 3 4 5 n-1 nA22ii

n

]— (A/F,i,n)A

= G

[ 1現(xiàn)金流量圖(2)的將來值F2為:F2=G(F/A,i,n-1)+G(F/A,i,n-2)+…+G(F/A,i,2)+

G(F/A,i,1)i iG

[(

1+i)2-1iG[]=G[

1+i)n-1

-1

]

+ (

1+i)n-2

-1 ]+…+i(

1+i)1-1]=[(1+i)n-1+(1+i)n-2

+ +(1+i)2+(1+i)1+1]

-=+G

[

GiG[(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)2+(1+i)1-(n-1)×1

]n

Gi=iiiiG (

1+i)n

-1 - n

G(

1+i)n-12A=

F2(

1+i)n-1 i

G[ ]

=[i—

n

G

] [

i ]i (

1+i)n-1iiG n

G=iiG -

nG(

1+i)n-1[]=ii-(A/F,i,n)nii-(A/F,i,n)]=

G

[ 1梯度系數(shù)(A/G,i,n)+A10 1 2 345…n-1 n(1)A2…0 1 2 345n-1 n(3)A=A1+A2…(4)

0 1 2 3 4 5 n-1 n

注:如支付系列為均勻減少,則有

A=A1-A2【例2-9】一建筑公司欲對某種設(shè)備進(jìn)行投保,保險期限暫定為6年,初次保費(fèi)額為900元,以后每年遞減100元。現(xiàn)金流量圖如下圖所示。若年利率為10%,復(fù)利計(jì)息,試求其現(xiàn)值、終值和年值。年900800500012345

6700600400【解】

由公式(2-16)A=A1-AG=A1-G(A/G,i,n)=900-100

(A/G,10%,6)查表得

(A/G,10%,6)=

2.224A=900-100×2.224=677.6(元)P=A(P/A,i,n)=677.6×(P/A,10%,6)=

677.6×4.3553=2951.15(元)F=A(F/A,i,n)=677.6×(F/A,10%,6)=

677.6×7.7156=5150.93(元)8.等比系列現(xiàn)金流量公式——不做要求A1(1+j)A10123 ……n-1n等比系列——每期期末發(fā)生的現(xiàn)金流量系列是成等比變化的數(shù)列A1(1+j)n-1A1(1+j)n-2A1(1+j)2t

1t 1設(shè)A

A

1

j

nnnt

tt

1

tt

1

1

i

A1

1

j

t1

i

1

j

A1

1

j

t

1P

At

1

it

1n

A1i

j1

j

P

1

j

n

1

i

n

1

i

j

A1

j

i

(1)等比系列現(xiàn)值公式即等比系列終值公式1nA

(1

j

)

n

-1i

j

F

i

j

1

j

n

1

i

n

A

j

i1

(2-20)【例2-10】某項(xiàng)目第一年年初投資1000萬元,第二年年初又投資300萬元,第二年獲凈收益500萬元,至第六年凈收益逐年遞增6%,第七年至第九年每年獲凈收益800萬元,若年利率為10%,求與該項(xiàng)目現(xiàn)金流量等值現(xiàn)值和終值?!窘狻楷F(xiàn)金流量如下圖所示。j=6%該現(xiàn)金流量系列的現(xiàn)值

1000

300

0.9091

500

4.2267

0.9091

800

2.4869

0.5645

1771.60(萬元)

0.9091

6%

10%

1000

300

0.9091

500

800

2.4869

0.5645

(1

6%)5(1

10%)

5

1

(P

/

F,10%,1)

j

i

(1

j)5(1

i)

5

1

P

1000

300(P

/

F,10%,1)

500

800(P

/

A,10%,3)(P

/

F,10%,6)該現(xiàn)金流量系列的終值F

P(F

/

P,10%,9)

1771.06

(1

10%)9

1771.06

2.358

4176.16(萬元)u 方案的初始投資,假定發(fā)生在方案的壽命期初;u 方案實(shí)施過程中的經(jīng)常性支出,假定發(fā)生在計(jì)息期(年)末;u 本年的年末即是下一年的年初;u P是在當(dāng)前年度開始時發(fā)生;u F是在當(dāng)前以后的第n年年末發(fā)生;u A是在考察期間各年年末發(fā)生。當(dāng)問題包括P和A時,系列的第一個A是在P發(fā)生一年后的年末發(fā)生;當(dāng)問題包括F和A時,系列的最后一個A是和F同時發(fā)生;u 均勻梯度系列中,第一個G發(fā)生在系列的第二年年末。運(yùn)用利息公式應(yīng)注意的問題

2.4

名義利率和有效利率在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中,計(jì)息周期可以是年、半年、季度、月、日等。當(dāng)利率為年利率,而實(shí)際的計(jì)息周期小于一年時,就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。例如,年利率是12%,按月計(jì)息,則這12%的利率是名義利率,而月實(shí)際計(jì)息的利率是1%。名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率,即:r=

i·m反之,若計(jì)息周期月利率為1%,則名義利率為12%。很顯然,計(jì)算名義利率時忽略了前面各期利息再生的因素,這與單利的計(jì)算原理相同。2.4

名義利率和有效利率實(shí)際(有效)利率——EffectiveInterestRate/Realinterest

rate名義利率——Nominal Interest Rate[例11]

某廠擬向兩個銀行貸款以擴(kuò)大生產(chǎn),甲銀行年利率為16%,計(jì)息每年一次。乙銀行年利率為15%,但每月計(jì)息一次。試比較哪家銀行貸款條件優(yōu)惠些?2.4

名義利率和有效利率當(dāng)利率的時間單位與計(jì)息期不一致時,名義利率和有效利率的概念

有效利率——資金在計(jì)息期發(fā)生的實(shí)際利率

例如:每半年計(jì)息一次,每半年計(jì)息期的利率為3%,則

3%——(半年)有效利率如上例為 3%×2=6%——(年)名義利率(年)名義利率=的有效利率每一計(jì)息期×一年中計(jì)息期數(shù)

有效利率計(jì)息周期有效利率,即計(jì)息周期利率ii=r/n年有效利率,即年實(shí)際利率Ieff=i/p=(1+r/n)n-1

1

1

n

r

npr

nP

1

n

pi

1.離散式復(fù)利——按期(年、季、月和日)計(jì)息r——名義利率,

n——一年中計(jì)息次數(shù),則每計(jì)息期的利率為r/n,根據(jù)整付終值公式,年末本利和: F=P[1+r/n]n一年末的利息:

I=P[1+r/n]n

-P則年有效利率[例11]

某廠擬向兩個銀行貸款以擴(kuò)大生產(chǎn),甲銀行年利率為16%,計(jì)息每年一次。乙銀行年利率為15%,但每月計(jì)息一次。試比較哪家銀行貸款條件優(yōu)惠些?12

1

16

.

0755

%

0

.

15

12

1

1

n

r

ni乙

1

因?yàn)閕乙

>i甲,所以甲銀行貸款條件優(yōu)惠些。解:i甲

16

%[例12]

現(xiàn)投資1000元,時間為10年,年利率為8%,每季度計(jì)息一次,求10年末的將來值。F=?…0 1 2 3 40 季度1000季度有效利率年有效利率i:8%÷4=2%i=(

1+2%)4-1=8.2432%用年實(shí)際利率求解:F=1000(F/P,8.2432%,10)=2208(元)用季度利率求解:F=1000(F/P,2%,40)=1000×2.2080=2208(元)解:2.連續(xù)式復(fù)利——按瞬時計(jì)息的方式lim

1

1

lim

1

1

rr

n

rn

nn

e

1rnrni

式中:e——自然對數(shù)的底,其值為2.71828

復(fù)利在一年中按無限多次計(jì)算,年有效利率為:有效利率、名義利率與計(jì)息周期的關(guān)系:每年的計(jì)息周期n越多,年有效利率ieff與名義利率r的差距就越大。在工程經(jīng)濟(jì)分析中,如果各方案的計(jì)息期不同,不能簡單地使用名義利率來評價,必須換算成有效利率進(jìn)行評價?,F(xiàn)設(shè)年名義利率為10%,分別計(jì)算年、半年、季、月、日的年有效利率年名義利率(r)計(jì)息期年計(jì)息次數(shù)(n)計(jì)息期利率(i=r/n)年有效利率ieff=(1+r/n)n-110%年110%/1=10%(1+10%)-1=10%半年210%/2=5%(1+5%)2-1=10.25%季410%/4=2.5%(1+2.5%)4-1=10.38%月1210%/12=0.833%(1+0.833%)12-1=10.46%日36510%/365=0.0274%(1+0.0274%)365-1=10.51%r=12%,分別按不同計(jì)息期計(jì)算的實(shí)際利率復(fù)利周期每年計(jì)息數(shù)期各期實(shí)際利率實(shí)際年利率一年112.0000%12.0000

%半年26.0000%12.3600

%一季43.0000%12.5509

%一月121.0000%12.6825

%一周520.23077%12.7341

%一天3650.0329%12.7475

%連續(xù)∞0.000012.7497

%名義利率的實(shí)質(zhì)

當(dāng)計(jì)息期小于一年的利率化為年利率時,忽略了時間因素,沒有計(jì)算利息的利息

。2.4.3

應(yīng)用資金等值計(jì)算,可能遇到三種特殊情況:l

計(jì)息期=支付期l

計(jì)息期<支付期l

計(jì)息期>支付期1.計(jì)息期和支付期相同

212

%

6

%i

n=(3年)×(每年2期)=6期P=A(P/A,6%,6)=100

×4.9173=491.73元[例13]

年利率為12%,每半年計(jì)息一次,從現(xiàn)在起,連續(xù)3年,每半年為100元的等額支付,問與其等值的第0年的現(xiàn)值為多大?解:每計(jì)息期(半年)的利率1.計(jì)息期和支付期相同

[例13]

年利率為12%,每半年計(jì)息一次,從現(xiàn)在起,連續(xù)3年,每半年為100元的等額支付,問與其等值的第0年的現(xiàn)值為多大?解:[例14]

按年利率為12%,每季度計(jì)息一次計(jì)算利息,從現(xiàn)在起連續(xù)3年的等額年末支付借款為1000元,問與其等值的第3年年末的借款金額為多大?2.計(jì)息期短于支付期0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12季度F=?0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12季度1000100010000 1 2 3 4239 239 239 2390 1 2 3 41000(A/F,3%,4)方法一:將年度支付轉(zhuǎn)化為季度支付F=?0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12季度239F=A(F/A,3%,12)=239×14.192=3392元方法二:將名義利率轉(zhuǎn)化為年有效利率

1

12

.55

%0.12

4

1

1

n

4r

ni

1

F=A(F/A,12.55%,3)=1000

×3.3923=3392元思考:還有其他方法嗎?3.計(jì)息期長于支付期按財務(wù)原則進(jìn)行計(jì)息,即對于投資者來說,u 存款——視為當(dāng)期期末,u 取款——視為當(dāng)期期初,u 計(jì)息期分界點(diǎn)處的支付——保持不變。P=?03006 7 8 9

10 11 12 13 1415 16 1721060[例15]

假定現(xiàn)金流量是:第6年年末支付300元,第9、10、11、12年末各支付60元,第13年年末支付210元,第15、16、17年年末各獲得80元。按年利率5%計(jì)息,與此等值的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值P為多少?80解:P=-300(P/F,5%,6)

-60(P/A,5%,4)(P/F,5%,8)

-210(P/F,5%,13)

+80(P/A,5%,3)(P/F,5%,14)=-300

0.7162-60

3.5456

0.6768-210

0.5303+80

2.7232

0.5051=-369.16也可用其他公式求得P=-300(P/F,5%,6)-60(F/A,5%,4)(P/F,5%,12)

-210(P/F,5%,13)

+80(F/A,5%,3)(P/F,5%,17)=-300

0.7462-60

4.3101

0.5568-210

0.5303+80

3.153

0.4363=-369.16思考題:n 簡述資金時間價值的概念及衡量資金時間價值的相對尺度。n 簡述資金等值的概念及影響資金等值的因素。n 實(shí)際利率和名義利率的概念?名義利率的實(shí)質(zhì)是什么?繪制現(xiàn)金流量圖n 條件為:n 第一、二年分別投資100萬元、150萬元;n 第二~第五年每年銷售收入180、190、190、200萬元;經(jīng)營成本分別為100、105、105、110萬元;n 第五年回收流動資金和固定資產(chǎn)余值共計(jì)30萬元。3

建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)要素主要內(nèi)容p 建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算p 建設(shè)項(xiàng)目的成本費(fèi)用p 建設(shè)項(xiàng)目的收入p 建設(shè)項(xiàng)目的稅費(fèi)n

建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)要素主要有投資、收入、成本和稅費(fèi),對這些經(jīng)濟(jì)要素估算的準(zhǔn)確性直接影響著建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的精度。n

本章結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目總投資的構(gòu)成介紹了投資估算的方法。本章對比了項(xiàng)目總成本費(fèi)用與經(jīng)營成本的構(gòu)成要素,特別介紹了固定資產(chǎn)折舊的概念和計(jì)算。本章還介紹了項(xiàng)目收入與稅費(fèi)的概念與估算。3.1.1投資估算概述1.建設(shè)項(xiàng)目投資估算的概念投資估算是在對項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)及設(shè)備方案、工程方案及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上,估算項(xiàng)目所需資金總額(包括建設(shè)投資和流動資金)并測算建設(shè)期分年資金使用計(jì)劃。投資估算是擬建項(xiàng)目編制項(xiàng)目建議書、可行性研究報告的重要組成部分,是項(xiàng)目決策的重要依據(jù)之一。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算3.1.1投資估算概述2.建設(shè)項(xiàng)目投資估算的作用(1)是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書和可行性研究報告的依據(jù)之一,并對制定項(xiàng)目規(guī)劃、控制項(xiàng)目規(guī)模起參考作用;(2)是項(xiàng)目籌資決策和投資決策的重要依據(jù),對于確定融資方式、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價和進(jìn)行方案選優(yōu)起著重要的作用;(3)既是編制初步設(shè)計(jì)概算的依據(jù),同時還對初步設(shè)計(jì)概算起控制作用,是項(xiàng)目投資控制目標(biāo)之一。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算3.1.1投資估算概述3.建設(shè)項(xiàng)目投資估算的內(nèi)容投資估算的內(nèi)容,從費(fèi)用構(gòu)成來講應(yīng)包括項(xiàng)目從籌建、設(shè)計(jì)、施工直至竣工投產(chǎn)所需的全部費(fèi)用,即建設(shè)項(xiàng)目總投資,可分為固定資產(chǎn)投資和流動資金投資兩部分,詳見圖3-1。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算3.1.1投資估算概述4.建設(shè)項(xiàng)目投資估算的主要依據(jù)(1)項(xiàng)目建議書(或建設(shè)規(guī)劃)、可行性研究報告(或設(shè)計(jì)任務(wù)書)、建設(shè)方案;(2)估算指標(biāo)、概算指標(biāo)、概預(yù)算定額、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、造價指標(biāo)、類似工程概預(yù)算;(3)專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)項(xiàng)目造價費(fèi)用構(gòu)成、工程建設(shè)其他費(fèi)、間接費(fèi)、稅金的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)算方法、物價指數(shù);(4)設(shè)計(jì)參數(shù),包括各種建筑面積指標(biāo)、能源消耗指標(biāo)等;(5)現(xiàn)場情況,如地理位置、地質(zhì)條件、交通、供水、供電條件等;(6)其他經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),如材料、設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率、設(shè)備安裝費(fèi)率等。以上資料越具體、越完備,投資估算的結(jié)果就越準(zhǔn)確。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算3.1.2 建設(shè)項(xiàng)目總投資的構(gòu)成建設(shè)項(xiàng)目總投資是為完成工程項(xiàng)目建設(shè)并達(dá)到使用要求或生產(chǎn)條件,在建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)或?qū)嶋H投入的全部費(fèi)用總和。生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金三部分;非生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息兩部分。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算3.1.2 建設(shè)項(xiàng)目總投資的構(gòu)成u 工程費(fèi)用是指建設(shè)期內(nèi)直接用于工程建造、設(shè)備購置及其安裝的建設(shè)投資,可以分為建筑安裝工程費(fèi)和設(shè)備及工器具購置費(fèi)兩部分。u

工程建設(shè)其他費(fèi)用是指建設(shè)期內(nèi)發(fā)生的與土地使用權(quán)取得、整個工程項(xiàng)目建設(shè)以及未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的但不包括在工程費(fèi)用中的建設(shè)投資。u 預(yù)備費(fèi)是在建設(shè)期內(nèi)為各種不可預(yù)見因素的變化而預(yù)留的可能增加的費(fèi)用,包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)。u 建設(shè)期利息是指為建設(shè)項(xiàng)目籌措的債務(wù)資金在建設(shè)期內(nèi)產(chǎn)生的利息。u 流動資金即流動資產(chǎn)投資,是指生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金,不包括運(yùn)營中需要的臨時性營運(yùn)資金。3.1

建設(shè)項(xiàng)目的投資及其估算建設(shè)項(xiàng)目總投資建筑安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其它費(fèi)用固定資產(chǎn)投資(工程造價)預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息流動資產(chǎn)投資——流動資金圖3-1

建設(shè)項(xiàng)目總投資的構(gòu)成建設(shè)投資工程費(fèi)用設(shè)備及工器具購置費(fèi)建設(shè)用地費(fèi)與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用與未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的其他費(fèi)用靜態(tài)投資動態(tài)投資設(shè)備原價設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口設(shè)備抵岸價國產(chǎn)設(shè)備出廠價(帶備件)設(shè)備費(fèi)工器具費(fèi)離岸價(FOB)運(yùn)費(fèi)在內(nèi)價(C&F)到岸價(CIF)離岸價(FOB)到岸價(CIF)出口國進(jìn)口國進(jìn)口設(shè)備原價包括近10種稅費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備原價×設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率抵岸價(進(jìn)口設(shè)備原價)運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險費(fèi)①進(jìn)口設(shè)備原價進(jìn)口設(shè)備原價有三種交貨方式補(bǔ)充內(nèi)容:進(jìn)口設(shè)備抵岸價的構(gòu)成及計(jì)算+

關(guān)稅

+

增值稅

+

消費(fèi)稅

+抵岸價= 貨價+進(jìn)口設(shè)備

國際運(yùn)費(fèi)

+ 保險費(fèi)

+

財務(wù)費(fèi)運(yùn) 輸 銀 行 外 貿(mào)+

手續(xù)費(fèi)附加

費(fèi)手

續(xù)

費(fèi)海關(guān)監(jiān)管

+

車輛購置1)貨價——一般指裝運(yùn)港船上交貨價(FOB)設(shè)備貨價原幣貨價人民幣貨價2)國際運(yùn)費(fèi)——從裝運(yùn)港

(站)到達(dá)我國抵達(dá)港

(站)的運(yùn)費(fèi)國際運(yùn)費(fèi)

(海、陸、空)

=

離岸價

×運(yùn)費(fèi)率國際運(yùn)費(fèi)

(海、陸、空)

=

運(yùn)量×單位運(yùn)價3)運(yùn)輸保險費(fèi)4)銀行財務(wù)費(fèi)——一般是指中國銀行手續(xù)費(fèi)離岸價

×銀行財務(wù)費(fèi)率

(0.4%~0.5%)銀行

=財務(wù)費(fèi)運(yùn)輸保險費(fèi)=×國外保險費(fèi)率[

離岸價+國外運(yùn)費(fèi)]1-國外保險費(fèi)率5)外貿(mào)手續(xù)費(fèi)——指按對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部規(guī)定的外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率計(jì)取的費(fèi)用外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=到岸價×人民幣外匯牌價×

外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率6)關(guān)稅——由海關(guān)對進(jìn)出國境或關(guān)境的貨物和物品征收的一種稅關(guān)稅=到岸價格×人民幣外匯牌價×進(jìn)口關(guān)稅稅率7)增值稅——是對從事進(jìn)口貿(mào)易的單位和個人,在進(jìn)口商品報關(guān)進(jìn)口后征收的稅種。8)消費(fèi)稅——對部分進(jìn)口設(shè)備

(如轎車、摩托車等)征收,消費(fèi)稅=到岸價×人民幣外匯牌價+關(guān)稅1-消費(fèi)稅率×消費(fèi)稅率進(jìn)口產(chǎn)品增值稅額=組成計(jì)稅價格×增值稅稅率(17%)到岸價+關(guān)稅+消費(fèi)稅9)海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)——指海關(guān)對進(jìn)口減稅、免稅、保稅貨物實(shí)施監(jiān)督、管理、提供服務(wù)的手續(xù)費(fèi)。對于全額征收進(jìn)口關(guān)稅的貨物不計(jì)本項(xiàng)費(fèi)用。海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)=到岸價×海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率(一般0.3%)10)車輛購置附加費(fèi)——進(jìn)口車輛需交納進(jìn)口車輛購置附加費(fèi)。車輛購置附加

費(fèi)進(jìn)口車輛購=(到岸價+關(guān)稅+消費(fèi)稅+增值稅)×置附加費(fèi)率[例1]某建設(shè)項(xiàng)目,需進(jìn)口一批生產(chǎn)設(shè)備,CIF價為200萬美元,銀行財務(wù)費(fèi)費(fèi)率為5‰,外貿(mào)手續(xù)費(fèi)費(fèi)率為1.5%,關(guān)稅稅率為22%,增值稅稅率為17%,美元對人民幣匯率為1∶

6.8,則這批設(shè)備應(yīng)繳納的增值稅為多少萬元人民幣。解:進(jìn)口產(chǎn)品 組成計(jì)增值稅額

=

稅價格

×

增值稅稅率(17%)

×6.8=

(到岸價+關(guān)稅+消費(fèi)稅)×

17%

×6.8= 200

(1+

22%

×

17%

×6.8=282.06(萬元人民幣)3.1.3 靜態(tài)投資部分的估算投資估算階段誤差機(jī)會研究和項(xiàng)目建議書±30%初步可行性研究±

20%可行性研究±10%1.生產(chǎn)能力指數(shù)法C1,C2Q1,Q2——已建和擬建工程的固定資產(chǎn)投資額——已建和擬建工程的生產(chǎn)能力n——投資生產(chǎn)能力指數(shù) 0<n<1,n≈0.6f

n

Q

Q1

f——調(diào)整系數(shù)

2

C

C

12注意:當(dāng)Q2/Q1≤50時此法方可用;當(dāng)增加相同設(shè)備容量擴(kuò)大規(guī)模時n=0.6~0.7;當(dāng)增加相同設(shè)備數(shù)量擴(kuò)大規(guī)模時n=0.8~

1.0

;當(dāng)高溫高壓的工業(yè)項(xiàng)目時 n=0.3~

0.5。[例2]已知建設(shè)日產(chǎn)20噸的某化工生產(chǎn)系統(tǒng)的投資額為30萬元,若將該化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力在原有的基礎(chǔ)上增加一倍,投資額大約增加多少?(n=0.6,f=1)解:12

30

(

40

)

0

.6

1

45

.47

萬元)

fQQC

2

C1

(n20△C=45.47-30=15.47萬元2.資金周轉(zhuǎn)率法——用于第一階段的估算年銷售總額T

——資金周轉(zhuǎn)率

=總投資優(yōu)點(diǎn):是概念簡單明了,方便易行,缺點(diǎn)是誤差較大,因?yàn)椴煌再|(zhì)的工廠或生產(chǎn)不同產(chǎn)品的車間,資金周轉(zhuǎn)率各不相同。C

QPTP——產(chǎn)品單價3.系數(shù)估算法P1,P2,P3

——建安工程費(fèi)及其它費(fèi)占設(shè)備費(fèi)用的比率f1,f2,f3 ——調(diào)整系數(shù)C

E(1

f1

P1

f

2

P2

f

3P3E

——擬建工程設(shè)備的購置費(fèi)F

——擬建項(xiàng)目的其它費(fèi)用

)

F擬建項(xiàng)目建設(shè)投資C設(shè)備費(fèi)E建筑工程費(fèi)EP1f1安裝工程費(fèi)EP2f2其它工程費(fèi)EP3f3其它費(fèi)用I先估再估(1)設(shè)備系數(shù)法[例3]

某建設(shè)項(xiàng)目擬用于購置設(shè)備的費(fèi)用800萬元,建筑工程、安裝工程、其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備購置費(fèi)用的150%,60%,30%,3種費(fèi)用的調(diào)整系數(shù)分別為1.2,1.3,1.1,其他費(fèi)用為20萬元。試估算此建設(shè)項(xiàng)目的投資額。[解]C

E(1

f1P1

f2P2

f3P3

)

I

800

(1

1.5

1.2

0.6

1.3

0.3

1.1)

20

3148萬元(2)主體專業(yè)系數(shù)法P1,P2,P3——已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)的百分比f

2

P

2

C

E (1

f

1

P1

f

3

P3

)

I

式中,C

——擬建項(xiàng)目的靜態(tài)投資額;R

——已建項(xiàng)目主要設(shè)備購置費(fèi)占整個項(xiàng)目靜態(tài)投資額的比例;m

——擬建項(xiàng)目設(shè)備種類數(shù);Qi

——擬建項(xiàng)目第i種設(shè)備的數(shù)量;Pi

——擬建項(xiàng)目第i種設(shè)備的購置費(fèi)。

mi iQ

PRC

i

114.比例估算法3.1.4 動態(tài)投資部分的估算1.漲價預(yù)備費(fèi)的估算預(yù)備費(fèi)=基本預(yù)備費(fèi)+漲價預(yù)備費(fèi)在項(xiàng)目實(shí)施過程中可能發(fā)生難以預(yù)料的支出,需要預(yù)先預(yù)留的費(fèi)用。主要指設(shè)計(jì)變更及施工過程中可能增加工程量的費(fèi)用。基本預(yù)備費(fèi)包括:(1)在批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)范圍內(nèi),技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)及施工過程中所增加的工程費(fèi)用;設(shè)計(jì)變更、局部地基處理等增加的費(fèi)用。(2)

一般自然災(zāi)害造成的損失和預(yù)防自然災(zāi)害所采取的措施費(fèi)用。(3)竣工驗(yàn)收時為鑒定工程質(zhì)量,對隱蔽工程進(jìn)行必要的挖掘和修復(fù)費(fèi)用?;?本

=(

設(shè)備及工

+ 建安工 +

工程建設(shè)

)×

基本預(yù)預(yù)備費(fèi) 器具費(fèi)用 程費(fèi)用 其它費(fèi)用 備費(fèi)率漲價預(yù)備費(fèi)n

概念:對建設(shè)工期較長的項(xiàng)目,由于在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起投資增加,需要預(yù)先預(yù)留的費(fèi)用。n 包括:

人工、設(shè)備、材料、施工機(jī)械的價差費(fèi),建筑安裝工程費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用調(diào)整,利率、匯率調(diào)整等增加的費(fèi)用。tPC

Ct

n1 f

1t

0PC

——漲價預(yù)備費(fèi);Ct

——建設(shè)項(xiàng)目第t年的靜態(tài)投資部分;n

——建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)期;f

——建設(shè)期價格上漲指數(shù)。漲價預(yù)備費(fèi)計(jì)算靜態(tài)投資22310漲價預(yù)備費(fèi)PC=

PC1

+

PC2

+

PC3

=2849.74萬元第一年20%第二年55%第三年25%446212270.55577.5第一年第二年第三年P(guān)C1=4462[(1+6%)1-1]

=267.72PC2=12270.5[(1+6%)2-1]

=1516.63PC3=5577.5[(1+6%)3-1]

=1065.39【例6】某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為22310萬元,項(xiàng)目建設(shè)期為3年,項(xiàng)目的投資分年使用比例為第一年20%,第二年55%,第三年25%,建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為6%,則估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)為多少萬元?解:2.

建設(shè)期利息的估算假定貸款在年中均衡發(fā)放

nj

PQC

j

1

j

12

1

A

iQC

——建設(shè)期利息;n

——建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)期;Pj-1

——建設(shè)期第(j-1)年末累計(jì)貸款本金與利息之和;Aj

——建設(shè)期第j年貸款金額;i

——貸款年利率?!纠?】某新建項(xiàng)目,建設(shè)期為3年,在建設(shè)期第一年貸款300萬元,第二年400萬元,貸款年利率為10%,各年貸款均在年內(nèi)均勻發(fā)放。用復(fù)利法計(jì)算建設(shè)期貸款利息。解:第一年利息:Q1

=

1 ×300×10%=15第一年末本利和:第二年利息:第二年末本利和:Q2

=(315+ 1 ×400)×10%=51.5第三年利息: Q2=766.5

×10%=76

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