英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的啟示

英國(guó)慈善機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息披露制度的啟示1、本文概述2、英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度綜述英國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露制度作為一個(gè)成熟而全面的制度，為世界各地的慈善組織提供了寶貴的啟示。這一制度的核心是確保慈善組織的透明度和公信力，從而保護(hù)捐贈(zèng)者的權(quán)利，促進(jìn)慈善事業(yè)的健康發(fā)展。在英國(guó)，慈善組織的財(cái)務(wù)披露受到法律的嚴(yán)格監(jiān)管。根據(jù)《慈善法》等相關(guān)規(guī)定，慈善組織應(yīng)定期向公眾披露詳細(xì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，包括但不限于資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。這些報(bào)告必須真實(shí)、完整，并由獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，以確保其準(zhǔn)確性和公正性。除了基本的財(cái)務(wù)報(bào)告外，英國(guó)慈善組織還需要披露更詳細(xì)的信息，如捐贈(zèng)者的資金使用情況和慈善項(xiàng)目的具體有效性。這些信息對(duì)捐贈(zèng)者和公眾至關(guān)重要，因?yàn)樗鼈兛梢詭椭麄兞私獯壬平M織的運(yùn)營(yíng)狀況，評(píng)估其績(jī)效，并做出更明智的捐贈(zèng)決定。英國(guó)慈善組織還需要遵守一系列有關(guān)信息披露的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)。例如，他們需要確保財(cái)務(wù)報(bào)告的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，避免誤導(dǎo)性信息，并充分披露任何可能影響慈善組織財(cái)務(wù)狀況的重大事項(xiàng)。這些規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)不僅有助于維護(hù)慈善組織的聲譽(yù)，也有助于建立公眾對(duì)慈善事業(yè)的信任。英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的成功之處在于其全面、透明、規(guī)范的特點(diǎn)。這一制度不僅保護(hù)了捐贈(zèng)者的權(quán)利，也促進(jìn)了慈善組織的健康發(fā)展，為全球慈善事業(yè)樹(shù)立了良好的榜樣。3、英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的實(shí)施效果英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的實(shí)施，對(duì)提高慈善組織的透明度和公信力、保護(hù)捐贈(zèng)者權(quán)益、促進(jìn)慈善事業(yè)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。這一制度提高了慈善組織的透明度。通過(guò)強(qiáng)制性的財(cái)務(wù)信息披露，可以公開(kāi)慈善組織的財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)狀況、項(xiàng)目執(zhí)行情況等關(guān)鍵信息，讓公眾對(duì)其運(yùn)營(yíng)有更清晰的了解。這不僅提高了慈善組織的公信力，也激發(fā)了公眾對(duì)慈善事業(yè)的信心和支持。這一制度保護(hù)捐助者的權(quán)利。捐贈(zèng)者有權(quán)了解他們捐贈(zèng)的資金是如何使用的，以及慈善組織的運(yùn)作效率和有效性。通過(guò)財(cái)務(wù)信息披露，捐贈(zèng)者可以更清楚地了解他們的捐贈(zèng)資金是如何管理和使用的，從而做出更明智的捐贈(zèng)決定。這一制度也促進(jìn)了慈善組織的自律和健康發(fā)展。為了保持良好的聲譽(yù)和公眾信任，慈善組織將更加注重其財(cái)務(wù)管理和運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，通過(guò)與其他慈善組織的比較和競(jìng)爭(zhēng)，也可以激勵(lì)慈善組織不斷提高運(yùn)營(yíng)水平和效率。英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的實(shí)施效果是積極的。它不僅提高了慈善組織的透明度和公信力，保護(hù)了捐贈(zèng)人的權(quán)利，也促進(jìn)了慈善組織自律和健康發(fā)展。這對(duì)我國(guó)慈善事業(yè)的發(fā)展具有重要意義。我們應(yīng)該借鑒英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，完善我國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露制度，促進(jìn)慈善事業(yè)的健康發(fā)展。4、英國(guó)慈善機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息披露制度對(duì)我國(guó)的啟示英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的完善和實(shí)施對(duì)我國(guó)具有重要啟示和借鑒意義。加強(qiáng)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露監(jiān)管體系建設(shè)。中國(guó)應(yīng)借鑒英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，制定更詳細(xì)、更具體的財(cái)務(wù)信息披露規(guī)定，確保慈善組織的財(cái)務(wù)信息能夠全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地披露，增強(qiáng)公眾對(duì)慈善組織的信任。要提高慈善組織財(cái)務(wù)信息披露的透明度和規(guī)范性。借鑒英國(guó)的做法，中國(guó)慈善組織需要建立規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)告制度，確保財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和完整性，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)和監(jiān)督，提高財(cái)務(wù)信息的透明度。再次，我們需要加強(qiáng)慈善組織的內(nèi)部治理，建立健全內(nèi)部控制機(jī)制。通過(guò)完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，明確各方責(zé)任和權(quán)利，防止內(nèi)部控制，確保慈善組織財(cái)務(wù)信息披露工作的有效實(shí)施。我們需要加大對(duì)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)行為的處罰力度。通過(guò)嚴(yán)格的執(zhí)法和處罰，要求違規(guī)者付出適當(dāng)?shù)拇鷥r(jià)，從而維護(hù)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的成功實(shí)踐為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。中國(guó)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，不斷完善和優(yōu)化慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度，促進(jìn)慈善事業(yè)健康、有序、透明發(fā)展。5、結(jié)論通過(guò)對(duì)英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的深入研究，我們可以獲得有價(jià)值的見(jiàn)解。清晰透明的財(cái)務(wù)信息披露是建立公眾信任的關(guān)鍵。英國(guó)慈善組織通過(guò)詳細(xì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和透明的審計(jì)程序，成功地樹(shù)立了公眾信任的形象。這一做法為我們提供了一個(gè)有效的模式，通過(guò)全面的財(cái)務(wù)透明度來(lái)增強(qiáng)公眾對(duì)慈善組織的信心和支持。英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的完善得益于其健全的法律體系和嚴(yán)格的監(jiān)管框架。這些制度確保了慈善組織財(cái)務(wù)管理和信息披露的規(guī)范性和準(zhǔn)確性。這給我們提供了啟示，我們應(yīng)該進(jìn)一步完善我國(guó)慈善組織的法律制度，加強(qiáng)對(duì)慈善組織財(cái)務(wù)行為的監(jiān)督，提高整個(gè)行業(yè)的透明度和公信力。此外，英國(guó)慈善組織在財(cái)務(wù)信息披露方面注重與利益相關(guān)者的溝通和互動(dòng)。這不僅有助于增強(qiáng)公眾對(duì)慈善組織的理解和信任，也有助于慈善組織更好地了解公眾的需求和期望，從而優(yōu)化其服務(wù)質(zhì)量和效率。這種做法提醒我們，我國(guó)的慈善組織應(yīng)該更加重視與公眾的互動(dòng)，傾聽(tīng)他們的聲音，更好地滿足社會(huì)的需求。英國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露制度為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和啟示。我們應(yīng)該借鑒其成功做法，加強(qiáng)我國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露工作，提高整個(gè)行業(yè)的透明度和公信力，促進(jìn)慈善事業(yè)的健康發(fā)展，更好地服務(wù)社會(huì)和公眾。參考資料：英國(guó)是世界上慈善事業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一，這與其獨(dú)特的慈善信托體系密不可分。慈善信托在英國(guó)有著深厚的歷史背景和法律基礎(chǔ)，已成為一種普遍的慈善模式。本文將從以下幾個(gè)方面深入探討英國(guó)的慈善信托制度。設(shè)立要求：在英國(guó)，設(shè)立慈善信托需要滿足三個(gè)要求。委托人必須具有完全民事行為能力。信托的目的必須是為了公眾利益。信托必須具有慈善性質(zhì)，即信托的目的必須是扶貧、促進(jìn)教育、宗教或科學(xué)的發(fā)展。運(yùn)營(yíng)管理：英國(guó)的慈善信托通常由董事會(huì)管理。受托人委員會(huì)由志愿者組成，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理信托的日常運(yùn)作。受托人還必須定期向受益人和公眾披露信托運(yùn)作報(bào)告，以供監(jiān)督和審查。法律框架：英國(guó)的慈善信托制度以《慈善法》為中心，對(duì)慈善信托的定義、設(shè)立、管理、監(jiān)督等方面作出了詳細(xì)規(guī)定?！豆痉ā泛汀段餀?quán)法》等法律也涵蓋慈善信托。監(jiān)督機(jī)制：英國(guó)成立了一個(gè)獨(dú)立的慈善委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理全國(guó)范圍內(nèi)的慈善組織。對(duì)于慈善信托，委員會(huì)不僅要求它們公開(kāi)披露年度和財(cái)務(wù)報(bào)告，還要求它們定期接受審計(jì)和審查。完善法律體系：我國(guó)《慈善法》仍處于早期階段，需要進(jìn)一步完善法律體系，明確慈善信托的設(shè)立、管理、監(jiān)督等方面的具體規(guī)定。加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制：中國(guó)應(yīng)建立獨(dú)立的慈善信托監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督和審查慈善信托的運(yùn)作，確保其符合公共利益和法律規(guī)定。培養(yǎng)公眾意識(shí)：英國(guó)的慈善文化深入人心，這與公眾對(duì)慈善事業(yè)的理解和參與密切相關(guān)。中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)慈善文化的宣傳和教育，提高公眾對(duì)慈善事業(yè)的認(rèn)識(shí)和參與，從而促進(jìn)我國(guó)慈善事業(yè)的發(fā)展。英國(guó)的慈善信托制度在維護(hù)公共利益、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。中國(guó)應(yīng)學(xué)習(xí)英國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，完善法律制度，加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制，培養(yǎng)公眾意識(shí)，促進(jìn)慈善事業(yè)在中國(guó)的發(fā)展，為構(gòu)建和諧社會(huì)做出積極貢獻(xiàn)。隨著社會(huì)的發(fā)展，慈善組織在越來(lái)越多的領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。慈善組織財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量對(duì)公眾越來(lái)越重要，因?yàn)樗苯佑绊懙狡淇尚哦群屯该鞫?。本文將探討慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素和后果，為提高慈善組織的透明度和公信力提供參考。慈善組織的規(guī)模、歷史、專(zhuān)業(yè)能力和資金來(lái)源都會(huì)影響其財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模更大、歷史悠久、專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的慈善組織由于擁有更多的資源和管理經(jīng)驗(yàn)，能夠更好地管理和披露財(cái)務(wù)信息。會(huì)計(jì)信息是財(cái)務(wù)信息披露的基礎(chǔ)，會(huì)計(jì)信息的可靠性、完整性和透明度直接影響財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。如果不能保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量也會(huì)受到影響。獨(dú)立審計(jì)和監(jiān)管是保證財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的重要手段。慈善組織經(jīng)過(guò)獨(dú)立審計(jì)的財(cái)務(wù)信息更有可能準(zhǔn)確、全面地反映其經(jīng)營(yíng)狀況，而強(qiáng)有力的監(jiān)管將鼓勵(lì)慈善組織以更規(guī)范的方式披露財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量直接影響慈善組織的公信力。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息披露可以幫助公眾了解慈善組織的運(yùn)作情況，讓人們相信慈善組織的管理層和董事會(huì)正在有效利用資源，從而獲得公眾的信任和認(rèn)可。財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量也會(huì)影響慈善組織的籌資能力。透明的財(cái)務(wù)信息可以幫助捐贈(zèng)者了解他們的捐款是如何使用的，幫助他們做出更明智的捐款決定。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息披露可以提高慈善組織的籌資能力。財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量也影響到政策制定者對(duì)慈善組織的監(jiān)管和指導(dǎo)。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息可以使決策者了解慈善組織的運(yùn)營(yíng)情況和需求，從而制定更合理有效的政策。通過(guò)加強(qiáng)組織內(nèi)部管理，可以提高會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和完整性。例如，建立健全財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)。通過(guò)引入獨(dú)立的第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)慈善組織的審計(jì)監(jiān)督，確保財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性和透明度。監(jiān)管部門(mén)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)慈善組織的監(jiān)督和指導(dǎo)，推動(dòng)其提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。通過(guò)宣傳和教育，我們旨在提高公眾對(duì)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露的認(rèn)識(shí)和意識(shí)，使他們了解其運(yùn)營(yíng)狀況和需求，從而更好地參與慈善活動(dòng)。影響慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的因素包括組織特征、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、審計(jì)監(jiān)督等。提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有助于提高慈善組織的公信力、籌資能力和決策能力。為了促進(jìn)慈善事業(yè)在中國(guó)的發(fā)展，我們需要通過(guò)改進(jìn)組織管理、加強(qiáng)審計(jì)和監(jiān)督、提高公眾意識(shí)來(lái)提高慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。英國(guó)是世界上最早建立現(xiàn)代慈善機(jī)構(gòu)的國(guó)家之一，歷史悠久，慈善組織眾多，規(guī)模龐大。這些慈善組織在英國(guó)社會(huì)生活中發(fā)揮著重要作用，為英國(guó)的社會(huì)福利事業(yè)做出了重大貢獻(xiàn)。英國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)披露制度是一個(gè)備受關(guān)注的話題。本文將從英國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露制度的角度探討對(duì)我國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)披露制度的啟示。英國(guó)政府頒布了《慈善法》和《公司法》等法律法規(guī)，對(duì)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行規(guī)范。慈善法對(duì)慈善組織的定義、設(shè)立條件、管理機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)信息披露等作出了規(guī)定。英國(guó)政府成立了慈善委員會(huì)，作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督慈善組織的活動(dòng)和財(cái)務(wù)披露。慈善委員會(huì)監(jiān)督和檢查慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露，以確保符合法律和監(jiān)管要求。英國(guó)慈善組織需要向公眾披露的內(nèi)容包括年度報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表、捐贈(zèng)明細(xì)等。年度報(bào)告應(yīng)包括組織的宗旨、目標(biāo)、活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容；財(cái)務(wù)報(bào)表需要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等；捐贈(zèng)詳細(xì)信息需要包括捐贈(zèng)者的姓名、捐贈(zèng)金額、捐贈(zèng)時(shí)間和其他信息。英國(guó)的慈善組織可以通過(guò)官方網(wǎng)站、社交媒體、新聞媒體等方式向公眾披露財(cái)務(wù)信息。官方網(wǎng)站是主要的披露手段，公眾可以通過(guò)官方網(wǎng)站獲取慈善組織的財(cái)務(wù)信息。中國(guó)應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī)，明確慈善組織的定義、設(shè)立條件、管理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)信息披露，為慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露提供法律保護(hù)。中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，建立專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)慈善組織的活動(dòng)和財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行監(jiān)督檢查，確保其符合法律和監(jiān)管要求。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)慈善組織的監(jiān)督檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正存在的問(wèn)題。中國(guó)應(yīng)規(guī)范慈善組織的披露內(nèi)容，包括年度報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表、捐贈(zèng)明細(xì)等。年度報(bào)告應(yīng)包括慈善組織的宗旨、目標(biāo)、活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容；財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等；捐贈(zèng)詳細(xì)信息應(yīng)包括捐贈(zèng)者姓名、捐贈(zèng)金額、捐贈(zèng)時(shí)間和其他信息。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)披露內(nèi)容的審查和監(jiān)督，確保其真實(shí)性和準(zhǔn)確性。中國(guó)應(yīng)使慈善組織的披露方式多樣化。除了官方網(wǎng)站，財(cái)務(wù)信息還可以通過(guò)社交媒體、新聞媒體等多種方式向公眾披露。這有助于公眾查詢(xún)和了解慈善組織的財(cái)務(wù)狀況，提高公眾的信任和參與度。財(cái)務(wù)信息披露是指企業(yè)向社會(huì)公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或發(fā)展前景的信息。大量事實(shí)證明，信息披露是公司治理的決定性因素之一，公司治理框架直接影響信息披露的要求、內(nèi)容和質(zhì)量。一般來(lái)說(shuō)，信息披露受到內(nèi)部制度和外部制度的約束。外部制度是指國(guó)家和相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)公司信息披露的各項(xiàng)規(guī)定；內(nèi)部制度是公司治理對(duì)信息披露的各種制度要求，在內(nèi)容、時(shí)間和詳細(xì)程度上可能與外部信息披露制度一致，也可能不一致。然而，公司的信息披露是有界限的。外部邊界通常由信息披露的外部制度決定，即法律法規(guī)；內(nèi)部邊界由公司治理框架決定。在許多國(guó)家，公司信息披露并不局限于法律要求，而是許多公司基于公司治理目標(biāo)自愿披露大量信息。因此，公司治理信息披露既有內(nèi)部制度約束，也有外部制度激勵(lì)。實(shí)踐也證明，信息披露制度的完善與否直接關(guān)系到公司治理的成敗。強(qiáng)有力的信息披露制度是監(jiān)管公司的典型特征，對(duì)股東行使投票權(quán)至關(guān)重要。資本（股票）市場(chǎng)活躍國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，信息披露也是影響公司行為和保護(hù)中小股東利益的有力工具。強(qiáng)有力的披露制度有助于吸引資金，保持公眾對(duì)資本市場(chǎng)的信心。股東和潛在投資者需要獲得定期、可靠、可比和足夠詳細(xì)的信息，使他們能夠評(píng)估管理團(tuán)隊(duì)的能力，并就股票的估值、持有和投票做出明智的決定。缺乏信息和組織不明確會(huì)影響市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)能力，增加資金成本，并導(dǎo)致資源分配不當(dāng)。鑒于信息披露的重要作用，世界各國(guó)都在其公司治理原則或研究報(bào)告中對(duì)信息披露提出了相應(yīng)的要求，以確保公司的有效管理。參照《公司法》、《證券法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定以及證券監(jiān)管部門(mén)的要求，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。一致認(rèn)為，真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公正性有五個(gè)質(zhì)量要求，“真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性、公正”也是中國(guó)證監(jiān)會(huì)一貫堅(jiān)持的信息披露原則。1.真實(shí)性。財(cái)務(wù)信息披露的真實(shí)性是上市公司披露財(cái)務(wù)信息的最基本要求，也是資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。只有在客觀事實(shí)的基礎(chǔ)上準(zhǔn)確反映公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，才能發(fā)揮信息披露的作用。如果信息失真，將損害投資者、債權(quán)人、社會(huì)、國(guó)家和公司本身的利益，并將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。2.準(zhǔn)確性。財(cái)務(wù)信息披露的準(zhǔn)確性是指上市公司披露財(cái)務(wù)信息時(shí)，投資者和其他財(cái)務(wù)報(bào)告用戶能夠清晰、易于理解和使用。準(zhǔn)確性并不強(qiáng)調(diào)公開(kāi)的財(cái)務(wù)信息中反映的客觀事實(shí)與杜鵬、徐燕、張敏的財(cái)務(wù)信息之間的一致性，而是強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)信息發(fā)布者和財(cái)務(wù)信息接收者之間以及各種信息接收者之間理解相同信息的一致性。3.誠(chéng)信。財(cái)務(wù)信息披露的完整性是指提供足夠的必要信息，以實(shí)現(xiàn)公平，反映上市公司的經(jīng)濟(jì)事件及其影響，并使財(cái)務(wù)報(bào)告用戶易于理解和決策。誠(chéng)信披露應(yīng)全面、適當(dāng)、有效。4.及時(shí)性。財(cái)務(wù)信息披露的及時(shí)性是指上市公司必須遵守法律對(duì)財(cái)務(wù)信息披露及時(shí)性的要求，不得提前或延遲披露，必須及時(shí)將財(cái)務(wù)信息傳遞給用戶，供其及時(shí)使用和決策。5.公平。財(cái)務(wù)信息披露的公平性。上市公司和其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向全體投資者公開(kāi)披露信息，使全體投資者平等獲取同一信息，不得事先私下向特定對(duì)象單獨(dú)披露、披露或者泄露信息。被審計(jì)銀行的主要財(cái)務(wù)報(bào)表和外部審計(jì)報(bào)表的編制方法、數(shù)據(jù)來(lái)源和匯總水平不一致，缺乏規(guī)范的操作程序。被審計(jì)銀行的上級(jí)銀行在匯總財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，缺乏規(guī)范的驗(yàn)證流程，數(shù)據(jù)驗(yàn)證不全面，導(dǎo)致報(bào)告數(shù)據(jù)錯(cuò)誤未及時(shí)更正。被審計(jì)銀行的主要財(cái)務(wù)報(bào)表是在未經(jīng)上級(jí)銀行批準(zhǔn)的情況下手動(dòng)調(diào)整的。在未經(jīng)核準(zhǔn)授權(quán)的情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表可能會(huì)因會(huì)計(jì)主體或報(bào)告系統(tǒng)的運(yùn)作問(wèn)題而直接進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表不均衡。涉及多個(gè)報(bào)告部門(mén)的外部審計(jì)報(bào)告分工不清，缺乏匯總審查部門(mén)，導(dǎo)致報(bào)告書(shū)錯(cuò)誤得不到糾正。外部審計(jì)報(bào)告編制過(guò)程中缺乏核查程序，導(dǎo)致報(bào)告數(shù)據(jù)與相關(guān)報(bào)告或系統(tǒng)不一致。當(dāng)提交的非審計(jì)數(shù)據(jù)在審計(jì)中發(fā)生修改時(shí)，業(yè)務(wù)部門(mén)直接將修改后的數(shù)據(jù)提供給外部審計(jì)機(jī)構(gòu)，未經(jīng)外部審計(jì)協(xié)調(diào)部門(mén)統(tǒng)一審核和提交。上市公司財(cái)務(wù)信息的披露必須真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)。經(jīng)過(guò)多年的制度建設(shè)，我國(guó)已經(jīng)建立了較為完善的財(cái)務(wù)信息披露制度，會(huì)計(jì)審計(jì)制度也日趨成熟。通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露現(xiàn)狀的綜合評(píng)價(jià)，得出以下結(jié)論?？傮w而言，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施、證券市場(chǎng)監(jiān)管的加強(qiáng)以及投資者群體的日益成熟，近年來(lái)中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量持續(xù)提高，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性日益增強(qiáng)。在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史上，上市發(fā)行政策、上市后配股政策、特殊待遇政策、退市政策等會(huì)計(jì)制度和監(jiān)管政策的變化，直接影響著上市公司信息披露的真實(shí)性。在證券市場(chǎng)發(fā)展的早期階段，不難看出早期上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不可靠，中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備公司、活力中國(guó)高科技、海洋集團(tuán)、瓊敏源等上市公司的虛構(gòu)利潤(rùn)就是明證。例如，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施之前，上市公司以糾正會(huì)計(jì)差錯(cuò)為借口操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象日益嚴(yán)重。例如，2005年，上海證券交易所有80多家公司存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正問(wèn)題，會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正數(shù)量居高不下。一些上市公司在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正問(wèn)題上存在明顯的人為設(shè)計(jì)和規(guī)避監(jiān)管的跡象，最常見(jiàn)的現(xiàn)象是對(duì)證券公司的投資或委托理財(cái)計(jì)提了追溯減值準(zhǔn)備。許多上市公司對(duì)壞賬準(zhǔn)備采取比例計(jì)提與個(gè)別確認(rèn)相結(jié)合的政策，導(dǎo)致計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的隨意性較大。隨著信息披露法規(guī)的完善，特別是2007年新會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施以及政府監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量得到了極大的提高，部分解決了上市公司財(cái)務(wù)信息披露的真實(shí)性問(wèn)題。我國(guó)上市公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也不準(zhǔn)確。這可以從上市公司在定期報(bào)告中發(fā)布的補(bǔ)充和更正公告的數(shù)量中得到證實(shí)。從數(shù)量上看，在2000年中期報(bào)告的披露過(guò)程中，有105家公司發(fā)布了補(bǔ)充或更正公告，占所有公司的10.18%；2001年，共有120家公司發(fā)布了這兩類(lèi)公告，占所有公司的10.42%。從2005年和2007年滬深交易所對(duì)年報(bào)的事后審計(jì)可以看出，它們發(fā)布了相當(dāng)數(shù)量的審計(jì)意見(jiàn)書(shū)或問(wèn)詢(xún)函（見(jiàn)表3.2），敦促上市公司修改年報(bào)內(nèi)容。例如，2007年，上海證券交易所相關(guān)部門(mén)共發(fā)出340份審計(jì)后意見(jiàn)函，要求上市公司在年報(bào)中對(duì)相關(guān)問(wèn)題作出說(shuō)明和澄清。共有165家公司發(fā)布了補(bǔ)充或更正公告。深圳證券交易所發(fā)布了214份問(wèn)詢(xún)函，并敦促47家公司對(duì)年度報(bào)告中的重大遺漏或錯(cuò)誤發(fā)布共計(jì)61份補(bǔ)充或更正公告。關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)的研究成果很多，但總體而言，缺乏公認(rèn)的、可靠的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。深圳證券交易所對(duì)深圳證券市場(chǎng)上市公司信息披露質(zhì)量的評(píng)級(jí)是對(duì)信息披露質(zhì)量比較權(quán)威的評(píng)價(jià)。評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，我國(guó)上市公司信息披露呈現(xiàn)逐年改善的趨勢(shì)，表現(xiàn)為信息披露優(yōu)秀和良好的公司比例逐步上升。審計(jì)非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)可以從一個(gè)側(cè)面反映上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的變化也可以在一定程度上反映我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的變化。非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)表顯示，從1998年到2003年，上海證券交易所上市公司的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)觀點(diǎn)所占比例呈逐年下降趨勢(shì)，由1998年的80%以上和18%左右下降到2003年的近60%和7%左右。2004年和2005年，上海證券交易所上市公司非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的數(shù)量和比例持續(xù)上升。2006年非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的數(shù)量與2005年基本持平，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)的比例接近所有公司的10%水平。2007年，非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的數(shù)量和比例都顯著下降。截至2008年4月30日，上海上市公司2007年度報(bào)告披露工作已基本完成。除久發(fā)股份外，共有862家公司如期披露了2007年年報(bào)。其中，有67家公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)和無(wú)保留意見(jiàn)，占非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)比例的7.8%，較2006年大幅下降。在上交所2007年年報(bào)中收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的67家公司中，有50家公司出具了強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵問(wèn)題的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，占非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告總數(shù)的74.6%；出具保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的公司有9家（其中事項(xiàng)部分突出顯示保留意見(jiàn)的公司有3家），占非標(biāo)總數(shù)的13.4%；另有8家公司出具了不能發(fā)表意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，占非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)總數(shù)的12.0%；沒(méi)有出具對(duì)該公司持否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。上交所多達(dá)139家公司主動(dòng)披露內(nèi)部控制自我評(píng)估報(bào)告和審計(jì)機(jī)構(gòu)核查評(píng)價(jià)意見(jiàn)，較往年增加3倍，表明上市公司內(nèi)部控制取得了一定成效。根據(jù)對(duì)上海證券交易所2007年上市公司年報(bào)的回顧，本所認(rèn)為，上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)信息披露仍存在以下問(wèn)題：一是業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不規(guī)范現(xiàn)象持續(xù)存在。一些公司未能在1月底前及時(shí)發(fā)布此類(lèi)公告，或遺漏披露，而另一些公司的預(yù)測(cè)不一致，誤導(dǎo)了市場(chǎng)和投資者。其次，董事會(huì)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制自我評(píng)估報(bào)告過(guò)于冗長(zhǎng)，格式不一致。投資者很難進(jìn)行橫向比較，他們信息的有效性也受到了損害。第三，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)水平各不相同，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)各不相同。一些不規(guī)范的審計(jì)意見(jiàn)應(yīng)用不當(dāng)，在一定程度上降低了審計(jì)報(bào)告的有效性。對(duì)于保留意見(jiàn)，一些會(huì)計(jì)師避重就輕，語(yǔ)言含糊，以審計(jì)范圍有限為由發(fā)表保留意見(jiàn)，未按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求盡可能說(shuō)明相關(guān)事項(xiàng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的影響。同時(shí)，深圳證券交易所對(duì)深圳證券交易所上市公司2007年年報(bào)的審查表明，年報(bào)財(cái)務(wù)信息披露存在以下問(wèn)題：一是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施不夠規(guī)范。一些公司在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面仍然存在一些問(wèn)題。例如，一些上市公司未能正確理解《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露準(zhǔn)則問(wèn)答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》中對(duì)非經(jīng)常性收益和損失的定義。他們將不包括在問(wèn)答中的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，但符合其定義的特殊項(xiàng)目包括在經(jīng)常性損益項(xiàng)中。一些公司任意確認(rèn)關(guān)聯(lián)方債務(wù)重組收入，而少數(shù)公司為了恢復(fù)上市或避免暫停上市而在年底采取關(guān)聯(lián)方債務(wù)重整，并將關(guān)聯(lián)方債務(wù)記錄為營(yíng)業(yè)外收入以實(shí)現(xiàn)盈利。二是會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正對(duì)投資者判斷的影響。除實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則導(dǎo)致會(huì)計(jì)政策變更外，深圳證券交易所主板28家上市公司已更正會(huì)計(jì)差錯(cuò)或變更會(huì)計(jì)估計(jì)。其中，6家上市公司變更會(huì)計(jì)估計(jì)，2007年利潤(rùn)減少約3750萬(wàn)元。其余22家公司進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，導(dǎo)致2006年股東權(quán)益總額減少約1億元。會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的頻繁發(fā)生影響了投資者對(duì)公司狀況的穩(wěn)定預(yù)期和判斷。第三，內(nèi)部控制披露需要規(guī)范。37家公司未按規(guī)定披露內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告。相當(dāng)一部分公司內(nèi)部控制披露存在重形式、輕內(nèi)容、規(guī)范披露的問(wèn)題，存在避重就輕的傾向。同時(shí)，深交所認(rèn)為，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制的核查和評(píng)價(jià)也需要逐步規(guī)范?？傮w來(lái)看，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量不斷提高，對(duì)促進(jìn)投資者理性投資、促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。除了形式越來(lái)越完整、內(nèi)容越來(lái)越豐富之外，我們還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露還存在許多不足。要積極采取措施，進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。經(jīng)過(guò)18年的快速發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。在過(guò)去的18年里，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了100多年的成熟市場(chǎng)國(guó)家之旅，建立了一個(gè)各方面日益完善的現(xiàn)代資本市場(chǎng)。真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、公平的信息披露是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能的重要前提，也是中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。在已建立的上市公司財(cái)務(wù)信息披露制度基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，增強(qiáng)新聞媒體、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方主體對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)督作用，擴(kuò)大上市公司財(cái)務(wù)披露的內(nèi)容和范圍，積極鼓勵(lì)自愿信息披露，推動(dòng)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息化披露質(zhì)量進(jìn)一步提高。盡管理論界對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露有不同的看法，但從美國(guó)、英國(guó)、加拿大、新加坡、香港、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的實(shí)踐來(lái)看，這些國(guó)家或地區(qū)相繼建立了預(yù)測(cè)性信息披露制度。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）還制定了預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，涵蓋了預(yù)測(cè)性信息的披露內(nèi)容、披露時(shí)間跨度、披露形式、披露格式和監(jiān)管方面。從我國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息僅停留在利潤(rùn)預(yù)測(cè)和業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)階段，大多數(shù)公司對(duì)其他財(cái)務(wù)項(xiàng)目沒(méi)有提供預(yù)測(cè)性解釋?zhuān)ㄈ鐚?duì)新一年業(yè)務(wù)的定量分析和解釋等）。一方面，這是因?yàn)橹袊?guó)尚未建立全面的預(yù)測(cè)性信息披露體系；另一方面，上市公司為了預(yù)測(cè)成本和風(fēng)險(xiǎn)，例如，2000年7月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)昌久化工、華林輪胎、大源股份、有限公司、中繼、中國(guó)服裝、航天科技、興發(fā)集團(tuán)、華凌管道、金牛股份、有限公司、黎明服裝、浙江制藥等11家公司發(fā)出了批評(píng)通知，這些公司1999年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)預(yù)測(cè)相差超過(guò)20%。預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露制度的建立對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有特殊的作用。當(dāng)投資者無(wú)法在資本市場(chǎng)上獲得充分有效的信息時(shí)，他們只能采取觀望或盲目決策的態(tài)度，這不利于資本市場(chǎng)的發(fā)展。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，盡管他們不拒絕過(guò)去和現(xiàn)在的信息，但他們更喜歡面向未來(lái)的前瞻性信息。從2008年滬深交易所對(duì)上市公司年報(bào)的披露后總結(jié)可以看出，上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告行為仍存在嚴(yán)重違規(guī)行為，未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的披露有詳細(xì)的要求。例如，上市公司與關(guān)聯(lián)法人之間金額在300萬(wàn)元以上、占公司凈資產(chǎn)0.5%以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。財(cái)政部還明確規(guī)定，關(guān)聯(lián)方企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類(lèi)型、定價(jià)政策、交易權(quán)重等交易要素。《中國(guó)公司治理報(bào)告（2006）》對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了專(zhuān)題研究，指出我國(guó)上市公司的關(guān)聯(lián)交易整體上仍需進(jìn)一步規(guī)范。關(guān)聯(lián)交易信息披露在上市公司財(cái)務(wù)信息披露中具有重要意義。從滬深交易所多年來(lái)對(duì)上市公司的公開(kāi)譴責(zé)可以看出，非法關(guān)聯(lián)交易或?yàn)殛P(guān)聯(lián)方提供財(cái)務(wù)擔(dān)保占很大比例。部分上市公司仍存在回避披露關(guān)聯(lián)交易重要要素的情形。近年來(lái)，隨著對(duì)上市公司監(jiān)管的加強(qiáng)，上市公司關(guān)聯(lián)交易的披露有了很大的改進(jìn)。但是，我國(guó)關(guān)聯(lián)交易信息披露仍存在重形式輕實(shí)質(zhì)的現(xiàn)象。例如，一些上市公司在披露關(guān)聯(lián)方交易時(shí)，沒(méi)有區(qū)分存在或不存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方。這在關(guān)聯(lián)交易中尤為重要，因?yàn)榭刂脐P(guān)系和非控制關(guān)系對(duì)上市公司的影響是完全不同的。例如，一些披露的信息并沒(méi)有表明相關(guān)資產(chǎn)是否已根據(jù)獨(dú)立企業(yè)的會(huì)計(jì)原則進(jìn)行了審計(jì)、評(píng)估或定價(jià)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所仍需積極研究實(shí)施更嚴(yán)格的上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露監(jiān)管。強(qiáng)制性信息披露和自愿性信息披露是相輔相成、缺一不可的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期，兩者可以相互轉(zhuǎn)換，即前一歷史時(shí)期自愿披露的信息可能在下一歷史時(shí)期成為強(qiáng)制性披露，前一歷史期間強(qiáng)制披露的信息也可能在下個(gè)歷史時(shí)期成為自愿披露。這種變化與證券市場(chǎng)的發(fā)展階段和信息用戶的成熟度密切相關(guān)。人為地劃定強(qiáng)制性信息和自愿性信息之間的界限是非常不可取的。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)在強(qiáng)制披露和自愿披露之間保持平衡發(fā)展，而不是簡(jiǎn)單地強(qiáng)調(diào)以強(qiáng)制披露取代自愿披露。自愿信息披露是上市公司獨(dú)立披露信息的行為，但它不是任意的、自由的披露。作為強(qiáng)制性信息的必要補(bǔ)充，它應(yīng)該在一定的監(jiān)管制度下進(jìn)行。我國(guó)自愿信息披露的發(fā)展顯然相對(duì)緩慢，原因如下：一方面，上市公司獨(dú)立披露信息的觀念較弱，意愿較弱；另一方面，由于自愿信息披露的信息成本和機(jī)會(huì)成本較高，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就需要上市公司自己承擔(dān)。作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一方面要加強(qiáng)自愿性信息披露的法律制度建設(shè)，采取“安全港”等措施，積極鼓勵(lì)上市公司披露自愿性信息；另一方面，也需要建立一定的信用評(píng)價(jià)機(jī)制，約束上市公司自愿披露信息。我國(guó)上市公司自愿披露的程度與兩個(gè)因素密切相關(guān)。一方面，它與獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例呈正相關(guān)。這一結(jié)論的政策含義是積極推進(jìn)并不斷完善獨(dú)立董事制度，賦予獨(dú)立董事一定的信息披露決策權(quán)，逐步改善我國(guó)上市公司的自愿披露行為。另一方面，它與公司發(fā)行的股票類(lèi)型有關(guān)。與其他公司相比，同時(shí)發(fā)行境內(nèi)外上市股票的上市公司更傾向于自愿披露。這充分表明，外部治理可以對(duì)公司的自愿披露行為產(chǎn)生極其顯著的影響。這一結(jié)論的政策含義是，為了改善上市公司的自愿披露行為，有必要進(jìn)一步加強(qiáng)和規(guī)范我國(guó)上市公司的外部市場(chǎng)治理建設(shè)。通過(guò)利益相關(guān)者的聯(lián)合治理和第三方市場(chǎng)力量的收購(gòu)，形成強(qiáng)有力的激勵(lì)約束機(jī)制，從而逐步培養(yǎng)上市公司自愿披露的意愿和偏好。信息披露，特別是財(cái)務(wù)信息披露，是連接股票市場(chǎng)資金供求雙方的重要環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容和質(zhì)量一直受到股票市場(chǎng)各參與者的高度重視。投資者作為資本市場(chǎng)的提供者，從自身利益最大化的角度出發(fā)，對(duì)證券市場(chǎng)的信息披露有著嚴(yán)格的要求。在其他預(yù)定條件下，投資者所要求的回報(bào)率與預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)水平成正比，未來(lái)回報(bào)的不確定性越高，投資者所需要的回報(bào)率就越高；上市公司通過(guò)增加信息披露的數(shù)量和提高披露內(nèi)容的質(zhì)量，降低了投資者在估計(jì)未來(lái)回報(bào)時(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)水平，從而降低了所需的投資回報(bào)率，并相應(yīng)降低了公司的融資成本。盡管中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的比例不斷提高，但個(gè)人投資者在證券市場(chǎng)投資者中仍占相當(dāng)大的比例。大多數(shù)個(gè)人投資者除了關(guān)心每股收益外，沒(méi)有閱讀定期公告中的其他財(cái)務(wù)信息，也無(wú)法準(zhǔn)確理解資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中披露的信息。健全的財(cái)務(wù)信息披露制度不僅要求披露，還要求披露的信息為廣大投資者所知悉和理解。從一定角度來(lái)看，有必要提高投資者的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展。從中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司虛假財(cái)務(wù)信息的行政處罰時(shí)間來(lái)看，存在明顯滯后。例如，2005年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上?？萍紕?chuàng)新大學(xué)（600551）2002年虛增銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)作出行政處罰；深圳市場(chǎng)對(duì)同事華素（000509）的行政處罰也是基于其2000年和2001年的虛構(gòu)利潤(rùn)、2002年中期報(bào)告中未披露虧損、虛假委托理財(cái)?shù)仁聦?shí)。對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這樣的處罰似乎過(guò)于過(guò)時(shí)，阻礙了投資者的投資判斷。中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)執(zhí)法力度，通過(guò)縮短信息披露違法行為的查處時(shí)間，提高監(jiān)管效率，以便進(jìn)行更有利、更及時(shí)的監(jiān)管。證券交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要反映上市公司持續(xù)披露信息的階段，包括審查上市公司提供信息的載體——定期報(bào)告和中期報(bào)告。由于交易所的人力物力有限，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)眾多上市公司提交的信息披露材料進(jìn)行仔細(xì)審查的目標(biāo)。通過(guò)比較交易所公開(kāi)譴責(zé)上市公司的時(shí)間和內(nèi)容，我們發(fā)現(xiàn)交易所能夠及時(shí)進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。雖然上市公司未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交定期報(bào)告，但未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和譴責(zé)其他不規(guī)范的