【我國第三方理財市場的發(fā)展現(xiàn)狀及風(fēng)險探析8200字（論文）】

II我國第三方理財市場的發(fā)展現(xiàn)狀及風(fēng)險分析目錄24884緒論 33128一、相關(guān)理論研究 310307（一）第三方理財?shù)母拍?329074（二）我國第三方理財?shù)陌l(fā)展歷程 48004二、我國第三方理財存在的問題 54987（一）現(xiàn)有盈利模式單一化 512383（二）缺乏清晰的市場定位 622734（三）運營環(huán)境有待完善 624352（四）從業(yè)人員素質(zhì)偏低 75752三、第三方理財?shù)馁Y產(chǎn)配置模型及實證分析 830197（一）風(fēng)險值(VaR)的度量理論及應(yīng)用模型 922943（二）構(gòu)建VaR約束下的資產(chǎn)配置決策模型 9123351傳統(tǒng)的Markowitz資產(chǎn)配置模型 9204902構(gòu)建VaR約束下的資產(chǎn)配置模型 1019782（三）實證分析及結(jié)果 1110455四、建議及對策 128008（一）完善第三方理財?shù)谋O(jiān)管體制 1222457（二）加快發(fā)展金融衍生品市場 1230091（三）提高投資者的自身素質(zhì)減少投資的行為偏差 1314167（四）調(diào)整投資主體的結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)高素質(zhì)的第三方理財經(jīng)理人 133610結(jié)論 1511147參考文獻 16緒論改革開放以來，中國經(jīng)濟取得了巨大的成就，受益于近二十年來經(jīng)濟增長和居民財富積累，中國高凈值人群財富管理的需求迅速增長?！?015中國私人財富報告》顯示，2014年我國個人可投資資產(chǎn)1千萬人民幣以上的高凈值人群總數(shù)達到了104萬，高凈值人群的可投資資產(chǎn)規(guī)模達到了31.8萬億人民幣。而我國超高凈值2也不乏群體，由《2014-2015中國超高凈值人群需求報告》：3顯示，我國超高凈值人群規(guī)模達到了17000人，總計資產(chǎn)規(guī)：為31萬億人民幣。隨著我國富裕階層規(guī)模的擴大與個人資產(chǎn)的不斷積累，中國的CP工又不斷攀升，人們對于資產(chǎn)保值增值的需求也愈發(fā)強烈，長期發(fā)展帶來了眾多的不穩(wěn)定因素。另外，進入門檻低、不正當(dāng)競爭，使得我國第三方理財市場在部分地區(qū)出現(xiàn)了脫離“第三方”本質(zhì)的情形，甚至有的打著理財?shù)幕献舆M行非法集資、放高利貸等非法活動。如何吸趨利避害，摸索出一套適合國內(nèi)理財市場發(fā)展的模式，成為目前我國第三方理財需要面臨的現(xiàn)實問題。一、相關(guān)理論研究（一）第三方理財?shù)母拍钭?012年5月份以來，伴隨著新一輪的監(jiān)管放松，我國的資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了前所未有的“大資管時代”。而區(qū)別于銀行、券商等金融機構(gòu)的理財部門，第三方理財機構(gòu)得益于獨立的中介身份更是迎來了飛速的發(fā)展時期。所謂的第三方理財機構(gòu)，就是指能夠獨立地站在客戶的角度，根據(jù)客戶的財務(wù)狀況、理財需求以及風(fēng)險偏好，來設(shè)身處地的為客戶提供綜合性的理財規(guī)劃服務(wù)的類金融機構(gòu)。作為獨立的中介人，第三方理財機構(gòu)可以以非常公正的態(tài)度去判斷不同金融機構(gòu)的金融工具，然后再通過科學(xué)的配比比例為客戶提供個性化的理財方案。相比于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的理財部門，第三方理財機構(gòu)擁有的最大特點就是“以客戶為中心”，并能夠完全站在客戶的立場，根據(jù)客戶的真實需求來幫助客戶制定個性化的理財規(guī)劃。而對于銀行、保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的理財部門而言，他們無非是自己公司理財產(chǎn)品的銷售者，其目的并不是真正意義上的理財規(guī)劃服務(wù)，而是為了銷售理財產(chǎn)品獲得利潤，這樣難免會滋生道德問題。另外，第三方理財機構(gòu)是完全獨立的“第三方”，而并不是任何金融機構(gòu)的代理人，因此也不會出現(xiàn)過分推銷某一金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的現(xiàn)象，而傳統(tǒng)金融機構(gòu)的理財部門則難免會出現(xiàn)過分夸大本公司的金融產(chǎn)品從而貶低競爭對手的不良的現(xiàn)象。（二）我國第三方理財?shù)陌l(fā)展歷程2004年是中國理財?shù)脑辏袊母咄ㄘ浥蛎泴?dǎo)致了實際利率出現(xiàn)了負值，儲蓄利息收入已經(jīng)無法滿足居民，銀行理財產(chǎn)品應(yīng)運而生，居民的理財意識逐步提升。與此同時，汪靜波在湘財證券私人銀行部任職。第三方理財公司還是星星之火，處于起步階段。在2005年到2006年期間，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，第三方理財行業(yè)也開啟了新一輪的增長。這個階段主要特點是很多傳統(tǒng)的金融機構(gòu)都開始籌備財富管理中心，為客戶提供理財?shù)娜轿环?wù)。然而這一時期是口號喊得好，實際做的差，市場上充斥著大量的金融產(chǎn)品，讓投資者無法辨別。而大量的第三方理財公司也蓄勢待發(fā)。2007年，是股票市場瘋狂的一年，更是第三方理財野蠻生長的一年。在這一年，上證指數(shù)上升至6124點，瘋狂過后又進入了漫長的熊市之中。就在這短暫的瘋狂中，第三方來理財進入了一次權(quán)益類資產(chǎn)銷售的井噴，也隨著市場的驟變消滅了若干家的第三方。就在2005到2007年左右，諾亞財富發(fā)行了大量權(quán)益類的陽光私募產(chǎn)品，而隨著市場出清，第三方的大量產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)兌付危機，公司不得不倒逼改革。與此同時，諾亞財富也意識到風(fēng)險，便開始布局固定收益的產(chǎn)品和PE產(chǎn)品。2008年，全球爆發(fā)金融危機，中國也難逃厄運，危機之時，政府出臺了4萬億救市計劃。天量資金再次提高了市場的流動性，帶動了基建、房地產(chǎn)的大幅投資。也就是從2008年底到2012年，M2的快速增長，房地產(chǎn)的闊步前進導(dǎo)致了信托業(yè)的空前繁榮。而作為信托產(chǎn)品的代銷機構(gòu)一第三方理財公司紛紛壯大。2010年，諾亞財富在經(jīng)歷了一段時間的發(fā)展過后發(fā)現(xiàn)，代銷金融產(chǎn)品的模式存在很多弊端，于是便著手成立了歌斐資產(chǎn)，開啟第三方理財公司向資產(chǎn)端邁進的第一步。第三方理財公司開始面對多維度的競爭格局。2013年到2014年，是第三方理財公司的平穩(wěn)過渡之年，中國經(jīng)濟放緩，但相對于其他國家而言仍然在高速增長，經(jīng)濟飛速發(fā)展創(chuàng)造了一批又一批的高凈值人群，從而為第三方理財積累了客戶基礎(chǔ)。由此看來，以往依靠代銷信托產(chǎn)品來獲取銷售傭金的第三方盈利模式備受考驗。就在這一時期，以諾亞財富和恒天財富為首的第三方理財公司開始涉獵更廣泛的業(yè)務(wù)模式，提前布局多業(yè)務(wù)條線。二、我國第三方理財存在的問題根據(jù)初步統(tǒng)計，目前國內(nèi)的第三方理財機構(gòu)有近萬家，但從整體發(fā)展水平而言還未成氣候。雖然整個行業(yè)發(fā)展的時間不長，但陸續(xù)有第三方理財公司消亡和退出，昭示著這個行業(yè)正在健康的邊緣徘徊。另外，關(guān)于理財糾紛的案件近年層出不窮，有的涉嫌非法集資、有的涉嫌詐騙，這些都為第三方理財?shù)陌l(fā)展蒙上了陰影。我們來從最近發(fā)生的一個案例來分析下我國第三方金融服務(wù)機構(gòu)發(fā)展中所面臨的不足。（一）現(xiàn)有盈利模式單一化正如前文對諾亞財富的盈利模式分析所見，諾亞財富的收入90%以上都是依賴于前端收費，而這種單一化的盈利模式面臨著市場環(huán)境變化導(dǎo)致銷售額下降和由于資金占用導(dǎo)致的不可持續(xù)性購買等實際問題。其實，這種現(xiàn)象幾乎存在于國內(nèi)的每一家第三方理財機構(gòu)。從中國的實際情況來看，暫時還無法全面實現(xiàn)后端收費。改變盈利模式的根源還是在于中國投資者的消費習(xí)慣，他們中間的大部分還不能接受在金融領(lǐng)域“花錢買服務(wù)”的方式。雖然目前中國理財客戶對于第三方理財收取服務(wù)費用的接受度不高，但是從長期來看，改變完全依賴于前端收費的盈利模式是決定第三方理財行業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。以往只是扮演產(chǎn)品提供商的金融機構(gòu)都看中了這塊大蛋糕，紛紛成立自己的理財中心搶占市場。當(dāng)中介與上游機構(gòu)的關(guān)系從合作轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁幍臅r候，第三方理財機構(gòu)的利潤空間將得不到保障。同樣，當(dāng)客戶逐步意識到第三方理財機構(gòu)的前端收費方式可能從根本上影響其獨立性之后，他們的忠誠度將岌岌可危。（二）缺乏清晰的市場定位目前我國第三方理財行業(yè)的發(fā)展存在著市場定位不清晰、角色混淆的問題。由于經(jīng)營水平參差不齊，現(xiàn)在市場上出現(xiàn)了一大批打著“第三方理財”旗號來吸引客戶、招攬生意卻還停留在以銷售產(chǎn)品為導(dǎo)向的階段的機構(gòu)，包括保險中介公司、基金中介公司、信托公司財富中心等等。它們自詡“第三方”的最大依據(jù)無非是從原來只能銷售單一金融機構(gòu)的產(chǎn)品到現(xiàn)在可以銷售多家金融機構(gòu)的產(chǎn)品。這種單純性的以增加產(chǎn)品種類來進行市場定位的發(fā)展模式，最大缺點就是其可復(fù)制性和可替代性太大。由于投入成本較低，一個機構(gòu)的從業(yè)人員只要有相當(dāng)?shù)慕鹑谥R和客戶源，能在短期內(nèi)便新設(shè)立一家類似的機構(gòu)。在經(jīng)歷一段時間之后，當(dāng)越來越多同類型的理財機構(gòu)出現(xiàn)時市場競爭便會加劇，客戶會愈加容易地從更多的渠道去獲取產(chǎn)品信息，原有的平臺優(yōu)勢將會逐漸消失。另外，許多第三方理財機構(gòu)給自己的角色定位也有沖突。它們一方面宣稱自己獨立于任何金融機構(gòu)，是站在客戶角度為其提供理財規(guī)劃服務(wù)，而另一方面其利潤又主要來自于理財產(chǎn)品的傭金。這種利益的交叉重疊很難保持其獨立性，也必將影響到其利潤來源的穩(wěn)定性和持續(xù)性。參照上文，以國內(nèi)最著名的第三方理財機構(gòu)諾亞財富為例，它的利潤絕大部分就是來自于金融機構(gòu)返還的銷售傭金。一旦傭金比例或者客戶購買產(chǎn)品的金額下降，勢必將造成其業(yè)績的下滑。（三）運營環(huán)境有待完善第三方理財作為一種金融服務(wù)機構(gòu)，它的成長離不開整個社會環(huán)境。經(jīng)濟發(fā)展的階段、人們的理財意識、法律制度的建立等等因素都制約到它的發(fā)展。從總體上來說，第三方理財在中國的運營環(huán)境還不夠成熟，很多方面都存在的障礙。這主要體現(xiàn)在:社會的認知度不高、監(jiān)管體系不完善和信用體系的不健全這三個方面。首先，居民的理財觀念不成熟。直到上個世紀末，居民的投資仍以儲蓄為主，一小部分人則參與了風(fēng)險較大的股票市場，理財格局呈現(xiàn)出兩極化的態(tài)勢。進入21世紀以后，隨著現(xiàn)代理財觀念和各種理財知識的傳播，加上儲蓄存款利率下降，許多金融機構(gòu)將發(fā)展的目光投向個人財富領(lǐng)域，出現(xiàn)了大量的金融理財產(chǎn)品。但當(dāng)時的理財多是以單純的盈利為導(dǎo)向，衡量理財產(chǎn)品好與壞標準就是其收益率的高低。2005年之后，隨著國內(nèi)股市新一輪牛市的到來，理財市場出現(xiàn)了井噴的狀況。這段時期的理財帶有濃重的投機色彩，金融機構(gòu)為了迎合潛在客戶的喜好，紛紛加大風(fēng)險投資的比重，以高回報吸引客戶。直到2008年，股市行情突然逆轉(zhuǎn)，以參與股票市場投資為主的理財產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)跳水行情，哀鴻一片。投資者開始明白事實真相，紛紛指責(zé)金融機構(gòu)隱瞞投資風(fēng)險，虛報投資收益率。其次，市場監(jiān)管體系有待完善。由于我國在金融行業(yè)實行的是分業(yè)管理的方式，商業(yè)銀行、證券、保險、信托等領(lǐng)域都有各自的法律法規(guī)和監(jiān)管部門規(guī)范來其經(jīng)營運作。但是，第三方理財是屬于綜合性的理財服務(wù)機構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍涉及金融市場的多個領(lǐng)域，缺乏有效的監(jiān)管和制度的保障。如果不能盡快填補法律監(jiān)管方面的空白，客戶的合法權(quán)益將無法得到保障，整個行業(yè)也會由于缺乏規(guī)范而形成惡性競爭的局面，最終的結(jié)果就是給第三方理財行業(yè)造成巨大的打擊，其可持續(xù)發(fā)展更是無從談起。再次，社會信用體系有待健全。信用是商業(yè)社會發(fā)展的基礎(chǔ)，在成熟的金融市場，其信用體系也必然是與之相適應(yīng)的。企業(yè)和個人的資信背景調(diào)查報告可較為公正地獲得，將會促使人們自覺培育和維護良好的信用習(xí)慣。在傳統(tǒng)意識中，失信于人只會受到道德的譴責(zé)，直接經(jīng)濟利益并未受到太大的損害，長此以往就造成了社會信用的缺失。這反映在第三方理財市場上，就會出現(xiàn)理財機構(gòu)和從業(yè)人員可能因為短期利益而違背誠實守信的原則，對客戶進行誤導(dǎo)，甚至造成客戶的損失的情況。故而，國內(nèi)現(xiàn)代信用體系仍需健全。（四）從業(yè)人員素質(zhì)偏低作為金融行業(yè)的從業(yè)人員，必須在具備基本的職業(yè)道德、遵循相關(guān)的法律法規(guī)、秉持誠實信用的原則下開展業(yè)務(wù)。而中國目前由于第三方理財乃至整個個人理財行業(yè)的發(fā)展時間都不長，人才儲備非常薄弱，由此帶來了行業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的道德風(fēng)險和專業(yè)投資能力的風(fēng)險。另一方面，作為第三方理財服務(wù)核心的理財規(guī)劃師，其理財能力的高低也反映出專業(yè)投資能力的風(fēng)險大小。無論是理財規(guī)劃的實施效果，還是從業(yè)人員的專業(yè)度，都體現(xiàn)了市場對于理財規(guī)劃師的專業(yè)要求。簡而言之，這些理財人員是否真正能夠在控制好風(fēng)險的前提下為客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的增值、滿足其財務(wù)需求，決定了人們是否選擇將第三方理財服務(wù)?？傊覈牡谌嚼碡斶€有待進一步完善，有著和歐美發(fā)達金融市場類似的發(fā)展過程，目前尚存在諸多問題需要解決。只有在制度上規(guī)范，加上企業(yè)的自我約束，整個第三方理財行業(yè)才能有長足的發(fā)展。三、第三方理財?shù)馁Y產(chǎn)配置模型及實證分析Markowitz(1952)的資產(chǎn)組合理論假定投資風(fēng)險可視為投資收益的不確定性，此種現(xiàn)象的不確定性是可以利用統(tǒng)計學(xué)中的方差或標準差來度量的，提出風(fēng)險管理的有效方法是進行有效地資產(chǎn)配置或投資組合。不同的投資組合會有不同的風(fēng)險特征，并優(yōu)化資產(chǎn)配置和投資組合形成資產(chǎn)價值的最佳組合，可以有效地降低投資風(fēng)險，面對市場。不同的風(fēng)險框架和風(fēng)險因素下的資產(chǎn)配置優(yōu)化決策的約束因素，測量方法不同，是資產(chǎn)配置決策，優(yōu)化結(jié)果也有顯著的不同陳忠陽.金融風(fēng)險分析與管理研究[M].北京.中國人民大學(xué)出版社.2011年4月.。素衣要采用何種風(fēng)險因素作為資產(chǎn)配置的約束條件，則取決于第三方理財陳忠陽.金融風(fēng)險分析與管理研究[M].北京.中國人民大學(xué)出版社.2011年4月.VaR通常是指在給定區(qū)間和一定置信水平下的最大期望損失。本文亦是在VaR的約束下，則在滿足損失限制下產(chǎn)生，關(guān)于如求得最適的資產(chǎn)配置。使用損失限制目的為了明確投資者在可以接受的市場風(fēng)險的范圍內(nèi)在做客觀上的衡量。所以，在這個框架中，必須首先定義VaR約束，即，第一集的損失概率最大，這種限制使投資管理，資產(chǎn)配置既可以尋求投資收益的最大化，而最大的損失也與VaR約束線之前。（一）風(fēng)險值(VaR)的度量理論及應(yīng)用模型VaR的一般描述為：設(shè)某一證券組合價值的概率分布密度為f(ω)，給定置信水平c,ω0為風(fēng)險資產(chǎn)的初值，γ為持有期間t上的收益率，ω*為置信水平上的資產(chǎn)最低價值，則有下式(1)：QUOTE(1)其中，ω=ω0(1+r)。而ω*則可由QUOTE求得。當(dāng)收益率分布為正態(tài)分布時，VaR可由下式(2)得到：QUOTE(2)其中，QUOTE為正態(tài)分布的均方差，QUOTE為目標期間(持有期，單位年)，QUOTE可由QUOTE；其中QUOTE為標準正態(tài)分布。VaR方法度量風(fēng)險的優(yōu)點是其簡潔的含義和直觀的價值判斷，它使得資產(chǎn)組合風(fēng)險能夠具體化為一個可以與收益相配比的數(shù)字，從而有利于投資管理目標的實現(xiàn)。同時，這一優(yōu)點提供了不同于方差或損失概率的新的風(fēng)險表現(xiàn)形式李揚.土松奇主編.中國金融理論前沿[M].北京.社會科學(xué)文獻出版社.2010年.李揚.土松奇主編.中國金融理論前沿[M].北京.社會科學(xué)文獻出版社.2010年.（二）構(gòu)建VaR約束下的資產(chǎn)配置決策模型1傳統(tǒng)的Markowitz資產(chǎn)配置模型傳統(tǒng)Markowitz投資組合理論下的資產(chǎn)配置方式，即在一定的標準差下，求得單位總風(fēng)險下最大回報率，其公式如下式(3)其中，E(RP)、E(Rj)分別為投資組合P與i種資產(chǎn)期望報酬率，Wi為第i種資產(chǎn)投資組合之權(quán)重(不得買空)，QUOTE為無風(fēng)險利率，QUOTE分別為投資組合P與第i種資產(chǎn)的標準差。2構(gòu)建VaR約束下的資產(chǎn)配置模型損失下限即指投資組合損益尖落差值的特定損失金額以下的概率，并且固定在特定之百分比只內(nèi)的損失額度。首先，假設(shè)一投資組合在VaR限制條件下的期初金額為W(0)，且投資期間為T，而此投資組合管理者在期初可投資于風(fēng)險性資產(chǎn)之金額則為W(0)+B，其中B為借貸金額，亦即期初投資額等于投資組合期初價值，其式子表達如下式(4)：其中，W(o)為期初投資額，B為借貸金額，B>o表示借入，B<o表示借出。r(i)表示管理者在N項資產(chǎn)中對風(fēng)險性資產(chǎn)的投資比例，且QUOTE,P(i,j)表示i資產(chǎn)在t時間的價格。然后，將VaR導(dǎo)入投資組合的風(fēng)險管理中，且要求管理者在投資組合價值落于、傲R限制下時，則認為是最適資產(chǎn)配置的損失限制值，其表達如下式(5)讓r(p)表示組合P在區(qū)間T的期望總收益，則組合P在投資期末的財富表示為(6)在(4)中的求得B，并替換(6)式中B,則得(7)：為求得在VaR限制下得最大期望期末財富的最優(yōu)組合，把(7)式替換(5)式中的W(T)，則得(8)式：用分位數(shù)q(c,P)替換概率(1-c)，則導(dǎo)出式(9)用(9)式替換(7)式，則得下式(10)用(10)式兩邊除以W(0)，則得(11)式：因此，最大化期末的期望收益，則轉(zhuǎn)換為(12)式：最后，以融入VaR為目標函數(shù)，且加入損失約束思想為其最佳的資產(chǎn)配置決策模型，如下式(13)所示：其中，E(RP)表示在期投資期間T投資組合P的總期望報酬，rf為無風(fēng)險利率，q(c,P)為分位數(shù)，W(0)q(c,P)表示投資組合在既定的信度水平下的VaR值。另QUOTE代替，則上式目標將變?yōu)橄率?14)：上式(14)為所求出在VaR約束下的最優(yōu)適資產(chǎn)配置的模型，即是本文的模型方法，其分母所表示的VaR則為相對在險值。（三）實證分析及結(jié)果本研究對中國股票和債券市場里的數(shù)據(jù)當(dāng)作是最為主要的研究基礎(chǔ)，時間的范圍是2010年1月1日到2015年1月1日的60的時間點的收益數(shù)據(jù)。由中信的&amp；股票資產(chǎn)P50股票市場指數(shù)收益率的收益率為基準的代表，中信的&amp；P50是投資和股票資產(chǎn)良好的反射波動特征風(fēng)險和效益指標。債券資產(chǎn)回報中信國債指數(shù)收益率代表的標桿，中信國債指數(shù)從基本的風(fēng)險特征和返回中國的債券市場的債券資產(chǎn)能夠很好的反映，無風(fēng)險收益的年稅率為1.8%，相當(dāng)于一個月的收益率為0.15%。圖1均值-VaR有效前沿圖示四、建議及對策在我國有兩個方面的因素對我國基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生阻礙，分別是基金自身的問題進行考察帶帶的因素，另外部市場環(huán)境帶來的因素。所以，在我國開放式基金的發(fā)展中，筆直首先從這些問題進行考慮，進而在根源上進行一定的控制的分析。（一）完善第三方理財?shù)谋O(jiān)管體制從第三方理財監(jiān)督管理體系的角度，對中國第三方理財業(yè)的全面、健康發(fā)展的運行，第三方理財監(jiān)管法律制度的完善，使標準化操作可以接受，保持一個良好的趨勢。加強對立法的完善，總結(jié)以下做法：第一，治理第三方理財管理公司監(jiān)管加強和完善內(nèi)部控制機制，從而不斷提高第三方理財公司自治。第二，監(jiān)控必須加強和完善第三方理財?shù)牡谌嚼碡斝畔⑴锻该鞫确矫妫瑢姾兔襟w的監(jiān)督作用的廣泛使用，規(guī)范第三方理財公司的運作有一定的推廣。第三點，中介機構(gòu)和媒體系統(tǒng)支持第三方理財?shù)氖袌黾s束的良好發(fā)展，更好的發(fā)展。第四是第三方理財加強打擊非法行為的監(jiān)督。（二）加快發(fā)展金融衍生品市場從金融產(chǎn)品市場的視角觀望，需要對金融衍生品的市場進行加快和建設(shè)。如貨幣市場，資本市場以及金融產(chǎn)品市場有利于國際金融體系的發(fā)展，衍生品市場有著70%的份額都對股票類期貨和期權(quán)的成交量比例。所以，對金融衍生品市場的完善和建設(shè)需加快速度，這對金融市場起著重要性的現(xiàn)實意義。與此同時，這對海外及國外友人一樣可以投資。當(dāng)前，需對一系列問題進行緩解，加快對資金投資的渠道進行擴大，這樣對國內(nèi)外資本進行合理的渠道投資相連海外的資本市場，更可以讓全球經(jīng)濟增長的成果共同分享，同時可以很快了解相應(yīng)的投資回報的情況。從投資組合的角度上出發(fā)，對資金分散的方法，可以投資國內(nèi)外資本市場，另一方面可以對風(fēng)險進行分散，并且可以提高投資回報率。（三）提高投資者的自身素質(zhì)減少投資的行為偏差在投資過程中投資者應(yīng)該掌握一些必要的基本知識以及關(guān)于證券投資的基本方法，在一定程度上還應(yīng)該對企業(yè)管理的基本原則進行一定的了解，在實際的股票了解中還應(yīng)該注重培養(yǎng)自身的投資風(fēng)險意識，在投資過程中保持理性，同時具備一定的獨立判斷力，面對波動的投資市場還應(yīng)該具備一定的心理承受能力團。一些投資者往往存在著一些心理片偏差。（四）調(diào)整投資主體的結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)高素質(zhì)的第三方理財經(jīng)理人與此同時，能夠?qū)ν顿Y主體的結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，培養(yǎng)的素質(zhì)比較高，管理能力比較高。第三方理財經(jīng)理人的需求是非常不客觀。跟發(fā)達國家相比，將機構(gòu)投資者進行主要的投資，我國的證券市場將個人投資者當(dāng)作主要的。與個人投資者相比，機構(gòu)投資者的活躍能夠讓市場更為穩(wěn)定地發(fā)展。對于機構(gòu)投資者持有時間較長，持股數(shù)量比較大。我們有一個相對穩(wěn)定的市場，對開放式第三方理財?shù)陌l(fā)展對金融市場的穩(wěn)定是非常重要的。在這樣一個相對不穩(wěn)定的金融市場，市場的波動會讓投資者樹立信心，巨額申購和贖回開放式第三方理財?shù)慕灰?，不利于發(fā)展。首先，要具有綜合性的文化素養(yǎng)；其次，要具備扎實的專業(yè)知識和技能，還要持續(xù)的學(xué)習(xí)和提高，不斷的充實才能保持與時代同步。就目前形勢來看，越來越多的專業(yè)認證資格和機構(gòu)不斷的引入，將有更多的專業(yè)理財師出現(xiàn)。但是，經(jīng)驗的累積還是需要耐心的，必須要持之以恒才能獲得長遠發(fā)展。結(jié)論從我國第三方理財?shù)陌l(fā)展和管理上分析，因為我國的第三方理財?shù)陌l(fā)展史跟國外相比比較短，資金管理人的投資理念還不是非常的成熟，投資行為也存在很多不夠規(guī)范的現(xiàn)象，如此就會導(dǎo)致我國基金資產(chǎn)配置對基金收益率的解釋程度有著比較低的現(xiàn)狀?？傊?，我國的第三方理財機構(gòu)需要不斷的調(diào)整戰(zhàn)略，加強監(jiān)管，為社會財富的升值