云星宇（873806）-智慧交通綜合服務(wù)提供商

北交所個(gè)股研究系列報(bào)告：北交所個(gè)股研究系列報(bào)告：云星宇（873806.BJ）12公司是一家智慧交通綜合服務(wù)商；首發(fā)集團(tuán)是公司的控股股東，也是公司的第一大客戶公司是一家智慧交通綜合服務(wù)商；首發(fā)集團(tuán)是公司的控股股東，也是公司的第一大客戶9.304.70北京云星宇交通科技股份有限公司成立于1997年，2022年在新三板掛牌，2024年在北交所上市。北京云星宇交通科技股份有限公司成立于1997年，2022年在新三板掛牌，2024年在北交所上市。云星宇實(shí)控人為北京市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，公司是一家智慧交通綜合服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、智慧交通技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和商品銷(xiāo)售及其他業(yè)務(wù)。目前，公司承攬、承建項(xiàng)目已覆及全國(guó)除港澳臺(tái)地區(qū)外其余全部省級(jí)行政區(qū)域，形成了以首都北公司通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性招投標(biāo)或洽商方式取得智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)訂單，其中以公開(kāi)投標(biāo)方式為主。公司的前五大客戶主要以各地的交通建設(shè)單位為主，其中首發(fā)集團(tuán)是公司的控股股東，也是公司的圖表1：公司產(chǎn)品收入構(gòu)成情況（%）圖表2：公司產(chǎn)品毛利率情況（%）圖表3：公司按12深圳市外環(huán)高速公路投資有限公司12,94吉林省雙洮高速公路有限公司甘肅長(zhǎng)達(dá)路業(yè)有限責(zé)任公司10,693.053.88%4安徽省交通控股集團(tuán)有限公司5浙江溫州沈海高速公路有限北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司13數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書(shū)，東方財(cái)富，億渡數(shù)據(jù)整理公司業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成、智慧交通技術(shù)服務(wù)、各類(lèi)硬件設(shè)備銷(xiāo)售及租賃服務(wù)公司業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成、智慧交通技術(shù)服務(wù)、各類(lèi)硬件設(shè)備銷(xiāo)售及租賃服務(wù)智慧交通系統(tǒng)軟件產(chǎn)品，如高速公路監(jiān)控系統(tǒng)管理軟ETC系統(tǒng)使用的車(chē)載電子標(biāo)簽、天線以及智慧交通相關(guān)硬資料來(lái)源：公司招股書(shū)公司控股股東為北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司，實(shí)控人為北京市國(guó)資委公司控股股東為北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司，實(shí)控人為北京市國(guó)資委北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司是北京國(guó)有北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司是北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司的全資子公司，北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司由北京市人民政府國(guó)首都高速公路發(fā)展有限公司背后股東為北京首發(fā)投資控股集團(tuán)有限公司（50%）、中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司（50%）。其中，北京首發(fā)投資控股集團(tuán)有限公司是北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司的全資子公司，北京京國(guó)發(fā)股權(quán)投資基金(有限合伙)、北京京國(guó)管股權(quán)投資基金(有限合伙)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為北京京國(guó)瑞投資管理有限公司，北京京國(guó)重慶領(lǐng)航高速四號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為北京金科基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為北京金財(cái)基金管理有限公司，北京金財(cái)基金管理有限公司背后股東為123456789第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司-第一創(chuàng)業(yè)富顯16公司營(yíng)規(guī)模較大；受剝離速通科技影響，公司營(yíng)收及利潤(rùn)出現(xiàn)下滑公司營(yíng)規(guī)模較大；受剝離速通科技影響，公司營(yíng)收及利潤(rùn)出現(xiàn)下滑從收入規(guī)模上看，公司的年?duì)I業(yè)收入高達(dá)23億以上，公司的收入規(guī)模較大從收入規(guī)模上看，公司的年?duì)I業(yè)收入高達(dá)23億以上，公司的收入規(guī)模較大。2022年4月，公司剝離了原子公司速通科技，并退出毛利率水平較高的高速公路通行費(fèi)清分結(jié)算業(yè)務(wù)，致使公司收入、利潤(rùn)下滑。根據(jù)公司2023年年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比下降8.14%，凈利受剝離速通科技影響，公司毛利率出現(xiàn)一定的下滑。2022年，公司毛利率為16.20%，較2020年下降了2.96個(gè)百分點(diǎn)。但由于公司期間費(fèi)用率 圖表9：公司毛利率及凈利率情況圖表10：公司期間費(fèi)用率情況 公司的研發(fā)投入較大，研發(fā)人員數(shù)量眾多，占比較大；行業(yè)終端客戶的話語(yǔ)權(quán)較大公司的研發(fā)投入較大，研發(fā)人員數(shù)量眾多，占比較大；行業(yè)終端客戶的話語(yǔ)權(quán)較大 公司的研發(fā)投入較大，2020-2022年，公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)金額高公司的研發(fā)投入較大，2020-2022年，公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)金額高達(dá)39,141.82萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率保持在5%。截至2023年6月30日，公司研發(fā)人員數(shù)量為227人，占公司員工總數(shù)的比例高達(dá)23.45%，為公司的技術(shù)研發(fā)提供了人才保障。另外，根據(jù)公司招股書(shū)資料顯示，目前公司擁有 數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富choice，億渡數(shù)據(jù)整理8云星宇是一家智慧交通綜合服務(wù)商，所處行業(yè)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)劃/設(shè)計(jì)/咨詢服務(wù)云星宇是一家智慧交通綜合服務(wù)商，所處行業(yè)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)劃/設(shè)計(jì)/咨詢服務(wù)2.1所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈云星宇是一家智慧交通綜合服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、智慧交通技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和商品銷(xiāo)售及其他業(yè)務(wù)。目前，公司承攬、承建項(xiàng)目已覆及全國(guó)除港澳臺(tái)地區(qū)外其余全部省級(jí)行政區(qū)域，形成了以首根據(jù)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》（2012年修訂），公司所屬行業(yè)為“I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)智慧交通的上游主要包括為智能交通系統(tǒng)建設(shè)提供各類(lèi)軟、硬件的制造商，具體有視頻監(jiān)控、射頻識(shí)別、電子支付產(chǎn)品、傳感器、雷達(dá)產(chǎn)品、智慧交通的下游主要包括高速公路業(yè)主單位、交通管理部門(mén)、公路使用算算法技術(shù)方2022年我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成38,545億元，其中公路固定資產(chǎn)投資完成28,527億元2022年我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成38,545億元，其中公路固定資產(chǎn)投資完成28,527億元2.2我國(guó)公路建設(shè)情況根據(jù)交通運(yùn)輸部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成額從2016年的28,685億元增長(zhǎng)至2根據(jù)交通運(yùn)輸部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成額從2016年的28,685億元增長(zhǎng)至2022年的38,545億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.05%，我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總投資一直保持在較高水平和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2022年，我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成額為38,545億元，其中公路固定資產(chǎn)投資完成額為28,527億元，公路建設(shè)投資完成額的占比高達(dá)74.01%，占GD另外，2022年末，我國(guó)公路里程數(shù)為535.48萬(wàn)公里，同比增加7.41萬(wàn)公里，其中，高速公路里程數(shù)為17.73萬(wàn)公里，同比增加0.82萬(wàn)公里，國(guó)家高速公路里程11.99萬(wàn)公里，同比增加0.29萬(wàn)公里。2022年末，全國(guó)公路密度為55.78公里/百平方公里，同比增加0.77公里/百平方公里。我圖表16：全國(guó)交通固定資產(chǎn)投資及公路投資情況根據(jù)中國(guó)智能交通協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)智能交通的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2,432億元根據(jù)中國(guó)智能交通協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)智能交通的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2,432億元2.3智慧交通行業(yè)情況近年來(lái)，我國(guó)的機(jī)動(dòng)車(chē)保有量以及汽車(chē)保有量持續(xù)增近年來(lái)，我國(guó)的機(jī)動(dòng)車(chē)保有量以及汽車(chē)保有量持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)公安部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量為4.2億輛，較2012年增長(zhǎng)了1.8億輛；汽車(chē)保有量為3.2億輛，較2012年增長(zhǎng)了2.0億輛。2022年末全國(guó)有84個(gè)城市的汽車(chē)保有量超過(guò)百萬(wàn)輛，同比增加5個(gè)城市，39個(gè)城市超200萬(wàn)輛，21個(gè)城市超300萬(wàn)輛，其中北京、成都、重慶、上海超過(guò)500萬(wàn)輛，蘇州、鄭州、西安、武漢超過(guò)400萬(wàn)輛，深圳、東莞、天津、杭州、青島、廣州、佛山、寧波、石家莊、臨沂、長(zhǎng)沙、濟(jì)南、南京等13個(gè)城市超過(guò)300綜上所述，我國(guó)高速公路、城市交通對(duì)智能化的需求日益迫切，充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等先進(jìn)技術(shù)，智慧交通成為交通建設(shè)的的重要發(fā)展方向。根據(jù)中國(guó)智能交通協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2同行可比公司主要有千方科技、皖通科技、中遠(yuǎn)?？?、杰創(chuàng)智能、宏景科技等同行可比公司主要有千方科技、皖通科技、中遠(yuǎn)?？啤⒔軇?chuàng)智能、宏景科技等12002年成立，2010年上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及智慧交通和智能物聯(lián)，大數(shù)據(jù)域。人工智能提升智慧交通的智能屬性和綜合解決方案競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮行業(yè)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)，形成數(shù)字交通神經(jīng)中樞的服務(wù)保障能力；智慧交21999年成立，2010年上市，公司是一家大交通提供商。在高速公路信息化領(lǐng)域，公司業(yè)務(wù)范圍覆蓋收費(fèi)結(jié)算、營(yíng)運(yùn)管理、出行運(yùn)維等多個(gè)板塊，通過(guò)全域標(biāo)識(shí)、精準(zhǔn)感知、實(shí)時(shí)分析、科學(xué)決策、精準(zhǔn)執(zhí)行模擬、監(jiān)控、調(diào)度、診斷、預(yù)測(cè)和控制，致力實(shí)現(xiàn)高速出行的“人-車(chē)-路-網(wǎng)-31993年成立，2010年上市，公司實(shí)控人為國(guó)務(wù)院慧交通、智慧航運(yùn)、智慧物流、智慧安防等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，目前公司正在加快業(yè)持續(xù)推進(jìn)由項(xiàng)目型業(yè)務(wù)為主向平臺(tái)型、產(chǎn)品型業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式切換。同時(shí)，進(jìn)創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，開(kāi)展數(shù)據(jù)中臺(tái)、業(yè)務(wù)中臺(tái)建設(shè)，以數(shù)據(jù)中臺(tái)架構(gòu)打造面數(shù)字化平臺(tái)產(chǎn)品，為行業(yè)客戶提供端到端的42008年成立，2022年上市，公司從事智慧安全和智慧城市的產(chǎn)品研發(fā)和制造，業(yè)務(wù)。公司是一家堅(jiān)持自主研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)展的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，致力于推計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)在智慧安全、智慧城市領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)戶提供涵蓋業(yè)務(wù)咨詢、方案設(shè)計(jì)、設(shè)備采購(gòu)、產(chǎn)品研發(fā)、系統(tǒng)集成及運(yùn)營(yíng)維護(hù)的51997年成立，2022年上市，公司是一家致力于務(wù)商，公司持續(xù)探索物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用和成果轉(zhuǎn)化城市綜合管理、智慧園區(qū)三大領(lǐng)域，為遍布各行業(yè)的客戶提供“技術(shù)領(lǐng)先、61997年成立，2024年上市，云星宇實(shí)控人為北京慧交通綜合服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、智慧交通技術(shù)服務(wù)售及其他業(yè)務(wù)。目前，公司承攬、承建項(xiàng)目已覆及全國(guó)除港澳臺(tái)地區(qū)外其余全域，形成了以首都北京為中心的全國(guó)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。公司的前五大客戶主要以各地位為主，其中首發(fā)集團(tuán)是公司的控股股東，也是公司的第-12.99格物致知，篤行致遠(yuǎn)法律聲明格物致知，篤行致遠(yuǎn)本報(bào)告由深圳市億渡數(shù)據(jù)科技有限公司制作，本報(bào)告中的信息均來(lái)源本報(bào)告由深圳市億渡數(shù)據(jù)科技有限公司制作，本報(bào)告中的信息均來(lái)源于我們認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但深圳市億渡數(shù)據(jù)科技有限公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本次報(bào)本報(bào)告中的信息、意見(jiàn)等均僅供投資者參考之用，不構(gòu)成對(duì)買(mǎi)賣(mài)任何證券或其他金融工具的出價(jià)或征價(jià)或提供任何投資決策建議的服務(wù)。該等信息、意見(jiàn)并未考慮到獲取本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦或投資操作性建議，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見(jiàn)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，自主審慎做出決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資者在依據(jù)本報(bào)告涉及的內(nèi)容進(jìn)行任何決策前，應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，并就相關(guān)決策咨詢專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)的意見(jiàn)對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，深圳市