固定收益城投入股銀行怎么看

內(nèi)容目錄一、城投入股銀行式作用 .-4-4456681010圖表目錄圖表1：城投入股銀行式及目的 .-4-圖表25-圖表6-圖表4：2014（家）7-圖表5：2023家）7-圖表6家）7-圖表7家）8-圖表8家）8-圖表9：2014（家）9-圖表10：2023家）9-圖表家）9-圖表12（）10-圖表13（）-圖表14（）-圖表15...............................................................-圖表16（億元）12-圖表17（億元）12-圖表1812-“名單制”城投分類(lèi)管理背景下，城投入股銀行不僅有機(jī)會(huì)獲取一定投資收益，還有助于調(diào)節(jié)城投公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。本文梳理了各省城投持有不同類(lèi)型商業(yè)銀行股權(quán)的情況，對(duì)城投入股銀行的典型案例進(jìn)行分析，以供投資者參考。一、城投入股銀行方式與作用近年來(lái)有不少地方融資平臺(tái)入股銀行，其中股權(quán)受讓和增資入股是最為重要的兩種方式。本文對(duì)地方城投公司入股銀行的目的和作用進(jìn)行了深入分析。首先，城投公司的參與對(duì)于紓困偏弱資質(zhì)銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。其次，入股銀行也是城投財(cái)務(wù)投資的重要方式之一，有助于城投公司調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高投資回報(bào)率。此外，入股銀行也是城投整合地方資源，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要一步。圖表1：城投入股銀行方式及目的股權(quán)受讓增資入股股權(quán)受讓增資入股助力城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展城投入股銀行紓解金融機(jī)構(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)投資獲取收益來(lái)源：1、紓解金融機(jī)構(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)城投公司入股地方城商行、農(nóng)商行可以紓解區(qū)域金融機(jī)構(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)。一方面，有助于城商行、農(nóng)商行補(bǔ)充資本，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。面對(duì)中小銀行增資擴(kuò)股的難題，城投公司通過(guò)定向增發(fā)成為新股東，有效補(bǔ)充了銀行資本。這不僅提升了銀行的資本充足率，也增強(qiáng)了其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為銀行的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)持的資本基礎(chǔ)。另一方面，可以協(xié)助地方政府承擔(dān)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置與穩(wěn)定的責(zé)任。在處置金融風(fēng)險(xiǎn)思路方面，地方法人機(jī)構(gòu)如果出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，按照屬地原則，以地方政府為主，牽頭擬定風(fēng)險(xiǎn)化解處置的方案，推動(dòng)實(shí)施改革重組，從資金、稅收上予以支持，維護(hù)地方金融穩(wěn)定。而城投公司屬于政府出資組建的國(guó)有企業(yè)，其入股地方銀行，是地方政府承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)化解責(zé)任的重要體現(xiàn)之一。2、財(cái)務(wù)投資的重要方式對(duì)于城投公司而言，對(duì)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)投資作為城投多元化經(jīng)營(yíng)的一部分，可以幫助城投公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。另一方面，財(cái)務(wù)投資往往以獲取經(jīng)濟(jì)上的回報(bào)為最終目的，入股經(jīng)營(yíng)狀況良好，成長(zhǎng)性高的銀行后能夠增加公司的投資收益，為公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。股權(quán)受讓增資入股城投入股銀行資本增值收益股權(quán)分紅收益圖表2：城投財(cái)務(wù)投資方式及回報(bào)股權(quán)受讓增資入股城投入股銀行資本增值收益股權(quán)分紅收益來(lái)源：3、助力城投實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展2014年新預(yù)算法1與43號(hào)文2一是實(shí)體化。城投公司要將其業(yè)務(wù)模式從傳統(tǒng)的融資擔(dān)保、投資開(kāi)發(fā)等非實(shí)體經(jīng)營(yíng)向?qū)嶓w經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)型通常包括建立實(shí)體資產(chǎn)、開(kāi)展實(shí)體經(jīng)營(yíng)。二是轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化。擁有相關(guān)資質(zhì)，競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力較強(qiáng)的城投企業(yè)朝著市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)變，自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧。融資、運(yùn)營(yíng)、內(nèi)部管理等一切行為遵循市場(chǎng)化的運(yùn)行規(guī)則。三是實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。以傳統(tǒng)城投業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，開(kāi)展自營(yíng)性業(yè)務(wù)并通過(guò)并購(gòu)向上下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞地方政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展金融投資業(yè)務(wù)，結(jié)合地區(qū)資源稟賦和產(chǎn)業(yè)優(yōu)資料來(lái)源：/zgrdw/npc/xinwen/2019-01/07/content_2070252.htm資料來(lái)源：https:///zhengce/content/2014-10/02/content_9111.htm建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司管理通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行多元化發(fā)展勢(shì)拓展經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)等。四是規(guī)范化運(yùn)營(yíng)。城投要建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，規(guī)范和完善公司的人員管理、組織架構(gòu)等體系，以實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司的管理運(yùn)作規(guī)范化。入股地方商業(yè)銀行也是城投轉(zhuǎn)型的重要一步。建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司管理通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行多元化發(fā)展規(guī)范化多元化四大轉(zhuǎn)型方向市場(chǎng)化實(shí)體化自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧非實(shí)體經(jīng)營(yíng)向?qū)嶓w經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變圖表3：城投轉(zhuǎn)型方向規(guī)范化多元化四大轉(zhuǎn)型方向市場(chǎng)化實(shí)體化自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧非實(shí)體經(jīng)營(yíng)向?qū)嶓w經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變來(lái)源：二、有哪些城投入股銀行？由于城投入股銀行的目的不同，其受讓銀行的股權(quán)比例也有所差異。其中，如果以紓解銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)為主要目的，城投傾向于成為控股股東。對(duì)于那些專(zhuān)注于財(cái)務(wù)投資以獲取收益的城投而言，參股銀行的目的并非是獲取控股權(quán)。以下我們先對(duì)城投參股銀行的情況進(jìn)行總體分析，再進(jìn)一步對(duì)控股銀行的城投作重點(diǎn)分析。1、參股銀行的城投20142014847952023241（2356家20146.37%2023圖表4：2014年以來(lái)城持股銀行情況（家） 圖表年不同類(lèi)銀行前十大股東城（家）城商行0

201420152016201720182019202020212023

20%股份行股份行 (右)(右)10%5%0%

0

入股銀行的城投數(shù)銀行總數(shù)銀行前十大股東城投占比（右）股份行 城商行 農(nóng)商行 村鎮(zhèn)銀

20%15%10%5%0%來(lái)源：WIND，企查查，注：1）2022年數(shù)據(jù)暫缺；2）無(wú)城投平臺(tái)入股國(guó)有行，故不作展示。

來(lái)源：WIND，企查查，注：1）銀行前十大股東城投占比=入股銀行城投數(shù)/銀行前十大股東總數(shù)；2）政策行、國(guó)有行和民營(yíng)銀行無(wú)城投入股情況，故未作展示；3）持股數(shù)據(jù)截至2023三季度末。城投入股的銀行多以區(qū)域性銀行尤其是城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行為主。從數(shù)量上來(lái)看，2023年入股農(nóng)商行的城投數(shù)量最多，達(dá)到4726東中城投占比最多的是城商行，為19%，村鎮(zhèn)銀行最少，為2%。圖表6：分行政層級(jí)各省入股銀行城投數(shù)量（家）區(qū)縣級(jí) 地市級(jí) 省級(jí) 國(guó)家級(jí)區(qū) 城商行比（）70 100%60 50 40 30 20 10 10%西藏西藏天津北京陜西青海上海山西甘肅河北遼寧廣西廣東重慶云南湖北浙江福建江西江蘇新疆河南安徽四川貴州山東湖南來(lái)源：WIND，入股銀行的城投以地市區(qū)縣級(jí)、AA級(jí)城投為主。216223100AA及以上的AAAA50%54%51%；青AA28.57%。圖表7：各省份不同評(píng)級(jí)城投入股銀行情況（家）AAA AA+ AA AA- 級(jí)城投占比（右）120 100 80 60 40 20 西藏吉林陜西西藏吉林陜西上海北京青海甘肅天津山西遼寧廣西云南廣東河北重慶湖北江西福建新疆貴州安徽浙江四川河南江蘇山東湖南來(lái)源：WIND，注：海南和寧夏城投無(wú)入股銀行情況，不作展示。AAAAA67AAAAA49.7%AA54%。圖表8：不同評(píng)級(jí)城投入股各類(lèi)型銀行情況（家）0

AAA AA+AA 其它評(píng)級(jí)AA- AA（右）股份行 城商行 農(nóng)商行 村鎮(zhèn)銀

52%50%48%46%44%42%40%38%來(lái)源：WIND，注：1）評(píng)級(jí)為最新主體評(píng)級(jí)，2）其他評(píng)級(jí)為AA-以下評(píng)級(jí)2、控股銀行的城投自201420141320233332202020141.05%20232.58%也是其作為政府代理人參與銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的體現(xiàn)。圖表9：2014年以來(lái)城控股銀行情況（家） 圖表10：2023年不同類(lèi)型銀行控股股東城數(shù)家）城商行股份行股份行控股股東城投占比(右)城商行控股股東城投占比(右)35 3%30 3%25 2%2015 2%10 1%5 1%0 0%201420152016201720182019202020212023

0

入股銀行的城投數(shù)銀行總數(shù)銀行控股股東城投占比（右）股份行 城商行 農(nóng)商行銀行控股股東城投占比（右）

30%25%20%15%10%5%0%來(lái)源：WIND，企查查，注：1）2022年數(shù)據(jù)暫缺；2）無(wú)城投平臺(tái)控股國(guó)有行，故不作展示；3）農(nóng)商行數(shù)據(jù)較多，本圖未作展示。

來(lái)源：WIND，企查查，注：1）銀行控股股東城投占比=入股銀行城投數(shù)/銀行控股股東總數(shù)；2）政策行、國(guó)有行和民營(yíng)銀行無(wú)城投入股情況，故未作展示；3）持股數(shù)據(jù)截至2023三季度末。15AA圖表11：各省份不同評(píng)級(jí)城投控股銀行情況（家）AAA AA+AAAA-AAAA-其他評(píng)級(jí)AA級(jí)城投占比（右）30252015105貴州貴州

100%80%60%40%20%0%來(lái)源：WIND，企查查，其他評(píng)級(jí)包含AA-以下評(píng)級(jí)。城商行的AAAAAA15%圖表12：不同評(píng)級(jí)城投控股各類(lèi)銀行情況（家）0

AAA AA+AA 其他評(píng)級(jí)AA- AA（右股份行 城商行 農(nóng)商行

60%50%40%30%20%10%0%來(lái)源：WIND，注：1）評(píng)級(jí)為最新主體評(píng)級(jí)，2）其他評(píng)級(jí)為AA-以下評(píng)級(jí)。三、城投入股銀行的案例分析此外極少數(shù)的城投選擇入股外省的地方商業(yè)銀行，且?guī)缀醪淮嬖谌牍珊蟪蔀殂y行控股股東的情形，從城投與被入股銀行所在地對(duì)比來(lái)看，城投和銀行所在地多為一線城市。本文認(rèn)為，異地入股僅為城投的財(cái)務(wù)投資行為，主要目的就是獲取分紅和投資收益，優(yōu)化城投自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一個(gè)典型案例是蘇州虎丘區(qū)城投平臺(tái)蘇州蘇高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司入股杭州銀行。1、本地入股2014年3月31日，哈爾濱銀行成功在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。2014201620172017年-20207.64%5.71%、-79.04%圖表13：上市以來(lái)哈爾銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（億） 圖表14：上市以來(lái)哈爾銀行貸款規(guī)模（億）0

歸母凈利潤(rùn) 撥備覆蓋率（右

201420152016201720182019202020212022250%201420152016201720182019202020212022200%150%100%50%0%

0

貸款規(guī)模 不良貸款率（右）4%3%2%1%0%201420152016201720182019202020212022來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，201915628.49%149.7932.58占總股本的29.63%，仍為該行第一大股東；黑龍江省金融控股集團(tuán)將20.36哈爾濱銀行黑科軟哈經(jīng)開(kāi)黑同達(dá)鑫永勝天地源遠(yuǎn)拓凱巨邦6.553.435.825.20哈爾濱銀行黑科軟哈經(jīng)開(kāi)黑同達(dá)鑫永勝天地源遠(yuǎn)拓凱巨邦6.553.435.825.204.752.7429.6318.5529.63黑金控哈經(jīng)開(kāi) 哈爾濱銀行 18.5529.63黑金控哈經(jīng)開(kāi)來(lái)源：WIND，2、異地入股201610272016392022該行近三年不良貸款率呈下降趨勢(shì)，2020至2022年分別為1.34%、1.07%、0.86%；撥備覆蓋率呈上升趨勢(shì)，2022年達(dá)565.10%。圖表16：上市以來(lái)杭州行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（億元） 圖表17：上市以來(lái)杭州行貸款規(guī)模（億元）0

歸母凈利潤(rùn) 撥備覆蓋率（右）201620172018201920202021

600%500%400%300%200%100%0%

0

貸款規(guī)模 不良貸款率（右）2%1%0%2016201720182019202020212022來(lái)源：WIND， 來(lái)源：WIND，和運(yùn)營(yíng)的城投平臺(tái)，實(shí)控人為蘇州國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)。2019729了股份認(rèn)購(gòu)合同，擬認(rèn)購(gòu)不超過(guò)16.01億元，折合股票不超過(guò)1.78億股。10.621.1820190.6至0.7億元?；⑶饏^(qū)政府圖表18：蘇高科入股杭州銀行圖解虎丘區(qū)政府蘇州高新蘇高科43.79100蘇州高新蘇高科43.79100蘇州蘇高新杭州銀行11.86杭州銀行11.861.993.0011.81杭財(cái)政局紅獅集團(tuán)來(lái)源：WIND，四、總結(jié)其次，城投入股銀行是一種重要的財(cái)務(wù)投資方式。對(duì)城投公司而言，對(duì)銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)投資可以優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并且獲取股權(quán)分紅收益和資本增值收益，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。另外，入股銀行也是城投平臺(tái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要一步。在2014年新預(yù)算法和43本文隨后分別從城投入股和控股兩個(gè)角度對(duì)城投投資上市公司的概況進(jìn)行了梳理。展示了2014年以來(lái)持股銀行城投數(shù)量，表明城投持股的逐年增多的趨勢(shì)，并從行政等級(jí)與主體評(píng)級(jí)兩個(gè)角度梳理了持股銀行城投