商業(yè)銀行經(jīng)營與管理第十一章

《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》戴國強主編

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《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》第十一章商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理策略商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理有狹義和廣義之分，狹義的資產(chǎn)負債管理主要指在利率波動的環(huán)境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，實現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或者通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負債的持續(xù)期，維持銀行正的凈值。廣義的資產(chǎn)負債管理指商業(yè)銀行按一定的策略進行資金配置，來實現(xiàn)銀行流動性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合。?《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》?2第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展一、資產(chǎn)管理思想

資產(chǎn)管理理論認為，由于銀行資金的來源大多是吸收活期存款，提存的主動權(quán)在客戶手中，銀行管理起不了決定作用；但是銀行掌握著資金運用的主動權(quán)，于是銀行側(cè)重于資產(chǎn)管理，爭取在資產(chǎn)上協(xié)調(diào)流動性、安全性與盈利性問題。1、商業(yè)貸款理論（真實票據(jù)論）商業(yè)性貸款理論又稱真實票據(jù)理論。這一理論認為，銀行資金來源主要是吸收流動性很強的活期存款，因此它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于以真實票據(jù)為基礎(chǔ)的短期自償性貸款。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件3第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)貸款理論（真實票據(jù)論）背景:商業(yè)銀行發(fā)展的初期優(yōu)點：注重安全性局限性：①沒有認識到活期存款余額的相對穩(wěn)定性②忽視了貸款需求的多樣性③忽視了貸款自償性的相對性商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件4第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展2、資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論這一理論認為，銀行保持資產(chǎn)流動性的關(guān)鍵在于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，因而不必將資產(chǎn)業(yè)務(wù)局限于短期自償性貸款上，也可以將資金的一部分投資于具有轉(zhuǎn)換性能的證券上，作為銀行資產(chǎn)的二級準備，在需要進行存款支付時，可以迅速地將證券低成本地轉(zhuǎn)讓出去，兌換成現(xiàn)金，滿足銀行資產(chǎn)的流動性需要。背景:第一次世界大戰(zhàn)以后優(yōu)點：擴大了銀行資金組合的范圍，增強了商業(yè)銀行的盈利性。不足：對短期證券變現(xiàn)的外部環(huán)境考慮得少。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件5第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展3、預(yù)期收入理論預(yù)期收入理論是一種關(guān)于資產(chǎn)選擇的理論，它在商業(yè)性貸款理論的基礎(chǔ)上，進一步擴大了銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的選擇范圍。這一理論認為：貸款的償還或證券的變現(xiàn)能力，取決于將來的收入即預(yù)期收入。背景:預(yù)期收入理論產(chǎn)生于第二次大戰(zhàn)以后。積極的意義：克服了商業(yè)性貸款理論的缺陷；拓寬了銀行的業(yè)務(wù)范圍不足之處：銀行對借款人未來收入的預(yù)測建立在銀行主觀判斷的基礎(chǔ)之上，可能會給銀行帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件6第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展（二）管理方法1、資金匯集法是指商業(yè)銀行將各種來源的資金匯集起來，根據(jù)不同需求進行統(tǒng)一分配。在分配時首先考慮資金的流動性。如下圖所示：資金來源

資金運用活期存款一級儲備儲蓄存款資金池二級儲備定期存款各類貸款借入資金其他有價證券股本固定資產(chǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展資金來源7第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展資金匯集法按照流動性高低分配資產(chǎn)，具體步驟如下（1）一級儲備:包括庫存現(xiàn)金、在中央銀行的存款、同業(yè)存款及托收中的現(xiàn)金等方面。（2）二級儲備:由短期公開債券組成，主要包括短期國庫券、地方政府債券、金融債券安全性較高、流動性和市場性較強的證券。（3）各類貸款:（4）其他有價證券:各類長期證券。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件8第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展資金匯集法的特點:是不管資金的不同特征，在資產(chǎn)分配時只服從于銀行的經(jīng)營重點和管理目標(biāo)，即在保證資產(chǎn)流動性的前提下再考慮其盈利性，這種做法相應(yīng)降低了銀行的盈利水平。

評價:資金匯集法為商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債管理中提供了一個把資金配置到各項資產(chǎn)中去的一般規(guī)則和優(yōu)先順序，但是它并沒有提出解決流動性與盈利性矛盾的具體方法。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件9第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展

2、資產(chǎn)配置法按不同性質(zhì)的資金來源，確定不同的資產(chǎn)分配。在分配時也是著重考慮資金的流動性。如下圖所示：活期存款一級儲備

儲蓄存款二級儲備

定期存款各類貸款

股本其他有價證券商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展活期存款10第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展資金分配法又稱資金配置法、資金轉(zhuǎn)換法。這種理論認為，資產(chǎn)的流動性和分配的數(shù)量與獲得的資金來源有關(guān)。即按照不同資金來源的流動性和法定準備金的要求，決定資產(chǎn)的分配方法和分配比例，建立資產(chǎn)項目與負債項目的對應(yīng)關(guān)系，把各種資金來源按照周轉(zhuǎn)速度和法定準備金的要求，分別按不同的比重分配到不同的資產(chǎn)形式中去?；钇诖婵钪饕峙溆谝患墐浜投墐?，少量用于短期貸款。儲蓄存款和定期存款主要用于二級儲備、貸款及長期證券投資。股本主要用于發(fā)放長期貸款及公開市場長期證券投資。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件11第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展

3、線性規(guī)劃法

線性規(guī)劃法（LinearProgrammingApproach）：是在管理理論和數(shù)學(xué)方法、計算機技術(shù)在銀行管理中的應(yīng)用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，該方法是求得在一定約束條件下，目標(biāo)函數(shù)值最大（?。┗囊环N方法。其主要內(nèi)容是：首先建立目標(biāo)函數(shù)，然后確定制約銀行資產(chǎn)分配的限制因素作為約束條件，最后求出目標(biāo)函數(shù)達到最大的一組解，作為銀行進行資金配置的最佳狀態(tài)。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件12第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展線性規(guī)劃法的具體步驟如下：（1）建立目標(biāo)函數(shù)。（2）確定約束條件。約束條件是約束目標(biāo)變量取值范圍的一組線形不等式，它代表了銀行開展業(yè)務(wù)的內(nèi)、外不制約因素。這些制約因素主要包括：①可貸資金總量限制②風(fēng)險性限制③貸款需求限制④其他限制（3）求解線形規(guī)劃模型

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件13第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展例如：一家銀行的負債總額為2500萬元，可用于貸款（X1）和購買短期證券（X2）。設(shè)貸款收益率為12%，證券收益率為8%，不考慮成本。又設(shè)銀行管理人員確定的流動性標(biāo)準是短期證券須占貸款的25%以上。利用線性規(guī)劃法測算此銀行資產(chǎn)負債的優(yōu)化配置。首先確定目標(biāo)函數(shù)及約束條件。如設(shè)定目標(biāo)為利息收入最大化，則目標(biāo)函數(shù)為：maxR=0.12X1+0.08X2約束條件：①總量約束條件X1+X2≤2500萬元②流動性限制X2≥0.25X1③非負限制條件X1≥0與X2≥0商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件14第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件15第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件16第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件17第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件18第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展E點位于OE線與AB線的交點，即E點完全滿足了三個約束條件，并使得利潤最大化。E點被稱為最佳資產(chǎn)組合點，在這一點上，資產(chǎn)總額為2500萬元，其中貸款2000萬元，短期證券投資500萬元。目標(biāo)函數(shù)為：MaxR=2000×0.12+500×0.08=280（萬元）評價：優(yōu)點：線性規(guī)劃方法是一種規(guī)范化定量分析方法，它使銀行資產(chǎn)負債管理得到了量化，較前兩種管理方法更具有科學(xué)性和可操作性。不足：從實踐看，情況更為復(fù)雜，比如目標(biāo)函數(shù)的多樣性、資產(chǎn)配置在結(jié)構(gòu)上的復(fù)雜性，目標(biāo)變量系數(shù)以及約束條件等的變動性，都使得線性規(guī)劃模型變得更為復(fù)雜。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件19第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展二、負債管理思想資產(chǎn)負債管理由于金融機構(gòu)的資產(chǎn)為各種放款及投資，而負債主要為各種存款，費用收入、或投資人委托之資金。因此資產(chǎn)負債管理的目的，在于使銀行以有限的資金，在兼顧安全性(Safty)、流動性(Liquidity)、盈利性(Profitability)的情況下，進行最適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)與負債的分配(AssetAllocation)。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件20第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展背景：20世紀70年代后期資產(chǎn)負債綜合管理理論總結(jié)了資產(chǎn)管理和負債管理的優(yōu)缺點，通過資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)的全面調(diào)整，實現(xiàn)商業(yè)銀行流動性、安全性和盈利性管理目標(biāo)的均衡發(fā)展。資產(chǎn)負債管理理論的主要內(nèi)容：1.流動性問題2.風(fēng)險控制問題3.資產(chǎn)與負債的對稱商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件21第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展三、資產(chǎn)負債聯(lián)合管理思想（方法）1、資產(chǎn)負債利差管理法利差管理法是商業(yè)銀行負債管理的一個重要組成部分。它主要從理論上分析銀行的利差及影響因素，從而為銀行實施資產(chǎn)負債管理、降低風(fēng)險、提高收益創(chuàng)造條件。利差又稱凈利息收入，是銀行利息收入與利息支出的差額。利差有兩種表示方法：絕對數(shù)利差和相對數(shù)利差（即利差率），以公式表示為

絕對數(shù)利差=銀行全部利息收入－全部利息支出利差率=（銀行全部利息收入－全部利息支出）／盈利資產(chǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件22第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展利差受內(nèi)生因素和外生的共同影響和制約。內(nèi)生因素包括銀行資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)、貸款質(zhì)量及償還期、吸收存款和借入款的成本和償還期等等。外生因素包括市場利率水平、區(qū)域和全范圍內(nèi)金融機構(gòu)的狀況等等。西方學(xué)者運用利差的“差異分析法”分析利率、資產(chǎn)負債總量及其組合對銀行利差的影響。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件23第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展2、資產(chǎn)負債差額管理法資產(chǎn)負債管理法是指銀行管理者根據(jù)預(yù)測利率的變化，積極調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，擴大或縮小利率敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長。銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)所運用的工具主要是銀行在短期內(nèi)有主動控制權(quán)的資產(chǎn)和負債，如央行資金、再購回協(xié)議、CD存單、可變利率放款等。差額管理法誕生于70年代，是目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理中運用最廣泛的管理利率的方法之一。差額管理法有保守型和主動型兩種策略。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件24第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展3、資產(chǎn)負債比例管理資產(chǎn)負債比例管理是指將資產(chǎn)負債表各科目之間和各項資金按“對稱比例原則”進行安排和管理，其目的是緩和流動性、安全性、盈利性之間的矛盾，達到三者的統(tǒng)一。最初是為了實現(xiàn)其在保證銀行不因風(fēng)險而發(fā)生支付困難、引起破產(chǎn)前提下爭取最大收益所采取的內(nèi)部管理方法，由于這一辦法具有簡單易行和管理效果比較理想等特點。逐步演變?yōu)殂y行監(jiān)管當(dāng)局從外部對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理實行監(jiān)管的一種極普遍的方法。資產(chǎn)負債比例管理主要通過規(guī)定各類比例指標(biāo)體系約束商業(yè)銀行的資金運營。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件25第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展4、資產(chǎn)負債綜合管理方法資產(chǎn)負債綜合管理方法是指商業(yè)銀行通過對資產(chǎn)負債進行組合而獲取相當(dāng)收益并承擔(dān)一定風(fēng)險的管理方法。它主要是應(yīng)用經(jīng)濟模型來綜合協(xié)調(diào)與管理銀行的資產(chǎn)和負債，所用的經(jīng)濟模型主要是融資缺口模型（FundingGapModel）和持續(xù)期缺口模型（DurationGapModel）。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件26第二節(jié)融資缺口模型及運用一、利率風(fēng)險的概念1、利率風(fēng)險:是指由于市場利率變動的不確定性所導(dǎo)致的銀行金融風(fēng)險，具體來說就是指由于市場利率波動造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險。如果一家銀行的貸款期限長于存款期限，即借短貸長，那么該銀行市場價值的變動將和市場利率變動方向相反；反之，如果一家銀行借長貸短，即貸款期限短于存款期限，那么銀行市值的變動和利率的變動方向一致。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件27第二節(jié)融資缺口模型及運用2、影響市場利率變動的幾點因素除了銀行自身的存貸結(jié)構(gòu)之外，影響市場利率波動的主要因素有以下幾點：宏觀經(jīng)濟環(huán)境；央行的政策；價格水平；股票和債券市場；國際經(jīng)濟形勢。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件28第二節(jié)融資缺口模型及運用銀行自身的資產(chǎn)存款種類、數(shù)量、期限負債結(jié)構(gòu)和數(shù)量貸款種類、數(shù)量、期限中央銀行貨幣政策利率風(fēng)險貨幣供給國際貨幣市場市場利股票和債券市場率波動經(jīng)濟增長貨幣需求投資需求通貨膨脹商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用銀行自身的資產(chǎn)29第二節(jié)融資缺口模型及運用二、資金缺口管理1、概念當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，并非所有的資產(chǎn)和負債都會受到影響，在分析商業(yè)銀行的利率風(fēng)險時，我們應(yīng)該考慮的是那些對利率變化非常敏感的資產(chǎn)和負債，即利率敏感性資金（InterestRateSensitiveFund）。只有它們才會對銀行的利率風(fēng)險產(chǎn)生巨大影響。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件30第二節(jié)融資缺口模型及運用2、主要指標(biāo)（1）資金缺口①利率敏感性資金又稱浮動利率或可變利率資金，包括兩部分：利率敏感資產(chǎn)（IRSA，InterestRateSensitiveAssets）和利率敏感負債（IRSL，InterestrateSensitiveLiabilities）是指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價的資產(chǎn)或負債。這類資產(chǎn)或負債的定價基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場基準利率，主要有同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率等。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件31第二節(jié)融資缺口模型及運用②資金缺口（FundingGAP）由于利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負債在一定時限內(nèi)到期的或需要重新確定利率，而這類資產(chǎn)和負債的差額便被定義為資金缺口（FundingGAP），資金缺口（GAP）=利率敏感資產(chǎn)（ISRA）—利率敏感負債（IRSL）資金缺口用于衡量銀行凈利息收入（即利息總收入和總支出之間的差額）對市場利率的敏感程度。正缺口：銀行在利率上升時獲利，利率下降時受損；負缺口：銀行在利率上升時受損，利率下降時獲利；零缺口：銀行對利率風(fēng)險處于“免疫狀態(tài)”。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件32第二節(jié)融資缺口模型及運用三、融資缺口模型1、概念融資缺口模型是資產(chǎn)負債管理的基本方法之一。融資缺口模型是指銀行根據(jù)對利率波動趨勢的預(yù)測，主動利用利率敏感資金的配置組合技術(shù)，在不同的階段運用不同的缺口策略以獲取更高的收益。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件33第二節(jié)融資缺口模型及運用2、利率敏感性比率（InterestRateSensitiveRatio）利率敏感性比率（InterestRateSensitiveRatio）來衡量銀行的利率風(fēng)險。利率敏感性比率為利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債之比，即：利率敏感性比率=利率敏感資產(chǎn)÷利率敏感負債

利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負債時，該比率大于1；反之小于1。利率敏感性比率和資金缺口之間的關(guān)系是：當(dāng)利率敏感性比率大于1時，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感性比率小于1時，資金缺口為負值；當(dāng)利率敏感性比率等于1時，資金缺口為零。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件34第二節(jié)融資缺口模型及運用3、比較利率敏感性比率和資金缺口之間的區(qū)別：資金缺口表示了利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負債之間絕對量的差額，而利率敏感性比率則反映了它們之間相對量的大小，直觀地描述了缺口的程度，具有時間和空間上的普遍可比性，但不能反映缺口的絕對水平。比如，當(dāng)利率敏感性比率接近于1時，銀行經(jīng)營管理人員僅知道利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債相當(dāng)接近，但它們之間的差額是多少并不知道，而資金缺口則準確反映了銀行資金利率敞口部分的大小。應(yīng)結(jié)合運用利率敏感性比率和資金缺口。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件35第二節(jié)融資缺口模型及運用資金缺口利率敏感性比率利率變動利息收入變動變動幅度利息支出變動凈利息收入變動正值>1上升增加>

增加增加正值>1下降減少>

減少減少負值<1上升增加<

增加減少負值<1下降減少<

減少增加零值1上升增加=增加不變零值1下降減少=減少不變商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用資金缺口利率敏感性比率利率變動利36第二節(jié)融資缺口模型及運用4、融資缺口模型的運用如果銀行難以準確地預(yù)測利率走勢，采取零缺口資金配置策略顯得更為安全。規(guī)避缺口風(fēng)險，獲取正常的銀行收益。假設(shè)銀行有能力預(yù)測市場利率波動的趨勢，而且預(yù)測較準確，銀行可以主動利用利率敏感資金配置組合技術(shù)在不同的階段運用不同的策略，獲取更高的收益率。當(dāng)預(yù)測市場利率上升時，銀行應(yīng)主動營造資金配置的正缺口，使利率敏感性比率大于1，擴大凈利息差額率，當(dāng)利率下降時，銀行應(yīng)主動營造資產(chǎn)負缺口，使敏感性比率小于1，減少成本，擴大凈利息差額率。必須強調(diào)的是，銀行要利用這一方法取得盈利，必須準確地預(yù)測利率的走勢和變化幅度及速度，并能靈活地控制利率敏感性資金缺口。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件37第二節(jié)融資缺口模型及運用5、缺口管理在實際操作中存在的問題：選擇什么樣的計劃期。預(yù)測利率在計劃期內(nèi)的走勢。即使銀行對利率變化預(yù)測準確，銀行對利率敏感資金缺口的控制也只有有限的靈活性。利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負債的缺口分析是一種靜態(tài)的，以及僅僅局限于利率敏感資產(chǎn)的分析方法，它沒有考慮外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)連續(xù)變動的情況，因此，這種靜態(tài)分析具有很大的局限性。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件38第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用持續(xù)期缺口模型是指銀行通過對綜合資產(chǎn)負債持續(xù)期缺口的調(diào)整，來控制和降低在利率波動的情況下由于總體資產(chǎn)負債配置不當(dāng)而給銀行帶來的風(fēng)險，以實現(xiàn)銀行的績效目標(biāo).商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件39第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用一、持續(xù)期的含義1、持續(xù)期（Duration）也稱久期，最初是由美國經(jīng)濟學(xué)家弗雷得里·麥克萊（FrederickMacaulay）于1936年提出。持續(xù)期作為一種全新的概念在當(dāng)時出現(xiàn)，使人們對固定收入金融工具的實際償還期和利率風(fēng)險有了更深入的了解，同時被廣泛地用于預(yù)測市場利率變動所引起的債券價格的變動。20世紀80年代以來，持續(xù)期又被金融機構(gòu)運用于資產(chǎn)負債管理之中。從經(jīng)濟涵義上講，持續(xù)期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補最初投入的平均時間。在計算中，持續(xù)期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值的商之和。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件40第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用持續(xù)期：是固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補最初投入的平均時間。有效持續(xù)期實際上是加權(quán)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比。其中，D表示持續(xù)期，Ct為第t期的現(xiàn)金流或利息，F(xiàn)為資產(chǎn)或負債面值（到期日的價值），n為該項資產(chǎn)或負債的期限，i為市場利率,P為金融工具的現(xiàn)值。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件41第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用

tCt(1+i)tCt/(1+i)t時間*現(xiàn)值1801.100072.727372.72732801.210066.1157132.2314310801.3310811.42002434.2600合計

950.26302639.2186D=2.7774商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用tCt(1+i)tCt/(1+42第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用持續(xù)期與償還期不是同一概念：償還期是指金融工具的生命周期，即從其簽訂金融契約到契約終止的這段時間；持續(xù)期則反映了現(xiàn)金流量，比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時間價值。對于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期。持續(xù)期與償還期呈正相關(guān)關(guān)系，即償還期越長、持續(xù)期越長；持續(xù)期與現(xiàn)金流量呈負相關(guān)關(guān)系，償還期內(nèi)金融工具的現(xiàn)金流量越大，持續(xù)期越短。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件43第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用2、持續(xù)期缺口管理當(dāng)市場利率變動時，不僅僅是各項利率敏感資產(chǎn)與負債的收益與支出會發(fā)生變化，利率不敏感資產(chǎn)與負債的市場價值也會不斷變化，銀行所要考慮的是整個銀行的資產(chǎn)和負債所面對的風(fēng)險。持續(xù)期缺口管理可以用來分析銀行的總體利率風(fēng)險。具體方法事先計算出每筆資產(chǎn)和每筆負債的持續(xù)期，再根據(jù)每筆資產(chǎn)和負債在總資產(chǎn)或總負債中的權(quán)數(shù)，計算出銀行總資產(chǎn)和總負債的加權(quán)平均持續(xù)期。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件44第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用用DA表示總資產(chǎn)的平均持續(xù)期，DL表示總負債的平均持續(xù)期，VA表示總資產(chǎn)的初始值，VL表示總負債的初始值。當(dāng)市場利率變動時，資產(chǎn)和負債價值的變化可由下式表示：

△VA=－VADA[△i/(1+i)]△VL=－VLDL[△i/(1+i)]

當(dāng)市場利率變動時，銀行資產(chǎn)價值和負債價值的變動方向和市場利率變動的方向相反，而且銀行資產(chǎn)與負債的持續(xù)期越長，資產(chǎn)和負債價值變動的幅度越大，也就是利率風(fēng)險越大。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件45第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用

持續(xù)期缺口是指銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負債持續(xù)期和負債資產(chǎn)現(xiàn)值比乘機的差額。用公式表示為：

DGap=DA-μDL

其中，DGap為持續(xù)期缺口；DA為資產(chǎn)持續(xù)期；DL為負債持續(xù)期；μ為負債資產(chǎn)系數(shù)，即

μ=總負債/總資產(chǎn)=VL/VA

（負債不能大于資產(chǎn)，故μ<1）商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件46第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用銀行凈值變動，持續(xù)缺口與利率變動三者之間的關(guān)系為：當(dāng)持續(xù)期缺口為正值時，銀行凈值隨利率上升而下降，隨利率下降而上升；當(dāng)持續(xù)期缺口為零時，銀行凈值在利率變動時保持不變；當(dāng)持續(xù)期缺口為負值時，銀行凈值隨市場利率上升而上升，隨利率下降而下降。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件47第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用

持續(xù)期缺口和利率變動對銀行價值的影響持續(xù)期缺口利率變動資產(chǎn)價值變動變動幅度負債價值變動銀行價值變動正值上升減少>減少下跌正值下降增加>增加上漲零值上升減少=減少不變零值下降增加=增加不變負值上升減少<減少上漲負值下降增加<增加下跌商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用持續(xù)期缺口和利率變動對銀行價值48第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用總資產(chǎn)持續(xù)期DA總負債持續(xù)期DL商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件49第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用資產(chǎn)市場價值利率/%持續(xù)期/年負債和資本市場價值利率/%持續(xù)期/年現(xiàn)金100

定期存款52091.00商業(yè)貸款700142.65可轉(zhuǎn)讓定期400103.49國庫券200125.97負債合計920

2.08

股東權(quán)益80

總計1000

總計1000

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用資產(chǎn)市場價值利率/%持續(xù)期/年50第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用資產(chǎn)市場價值利率/%持續(xù)期/年負債和資本市場價值利率/%持續(xù)期/年現(xiàn)金100

定期存款515101.00商業(yè)貸款684152.65可轉(zhuǎn)讓定期387113.48國庫券189135.97負債合計902

2.06

股東權(quán)益71

總計973

3.00總計973

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運用資產(chǎn)市場價值利率/%持續(xù)期/年51套期保值和利率風(fēng)險管理

一、利率期貨1、概念利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的利率期貨和約的易。利率期貨合約是指交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時確定的價格交收一定數(shù)量的某種利率相關(guān)商品（即各種債務(wù)憑證）的標(biāo)準化契約。利率期貨的主要功能，是為持有固定利息資產(chǎn)的金融機構(gòu)和投資者提供一種以對沖減少和轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險的手段。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系套期保值和利率風(fēng)險管理商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件52套期保值和利率風(fēng)險管理

2、利用利率期貨進行套期保值主要是依靠“對沖”的方法，即利用金融期貨來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，以期貨交易的利潤來彌補在金融現(xiàn)貨市場上的損失。一般需要對沖的人，除謹慎的個人投資者外，更主要的是銀行經(jīng)營管理人員及保險公司、基金機構(gòu)等金融部門的決策者們。此外，在金融市場上還有一部分投資者，他們愿意通過握有空頭或多頭頭寸，來賺取差價利潤。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財學(xué)系套期保值和利率風(fēng)