《工程項(xiàng)目融資 第4版》 課件 第七章 工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保

第七章工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保第一講工程項(xiàng)目融資擔(dān)保概述引例：港珠澳大橋項(xiàng)目港珠澳大橋連接香港、珠海和澳門(mén)，是世界最長(zhǎng)的跨海大橋，總長(zhǎng)55公里，包括海中橋隧主體工程，以及香港、珠海、澳門(mén)三地口岸和連接線，共投資約1200億元，是中國(guó)從橋梁大國(guó)走向橋梁強(qiáng)國(guó)的里程碑之作。

除三地口岸及連接線建設(shè)由粵、港、澳三方政府投資完成外，主體工程造價(jià)約480億元，其中由中央政府支持的資金加粵港澳三地政府投入的資本金共204億元，其余276億元?jiǎng)t以銀團(tuán)貸款解決。大橋主體采用“政府全額出資本金，資本金以外部分由粵港澳三方共同組建的項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)通過(guò)貸款解決”的融資方式，待大橋建成后實(shí)行收費(fèi)還貸。思考題：港珠澳大橋項(xiàng)目為什么采取這種融資擔(dān)保方式？一、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的概念及特征1.工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的概念

工程項(xiàng)目融資擔(dān)保是指項(xiàng)目的借款方或第三方以自己的資產(chǎn)或信用向貸款方或租賃機(jī)構(gòu)做出的償還保證。

2.工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的特征(1)擔(dān)保的目的：保證項(xiàng)目按期完工、正常經(jīng)營(yíng),獲取足夠的現(xiàn)金流來(lái)收回貸款。(2)擔(dān)保的基礎(chǔ)：項(xiàng)目發(fā)起人會(huì)注冊(cè)一個(gè)項(xiàng)目公司,由這個(gè)公司借款,并以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保。(3)擔(dān)保的方式：包括項(xiàng)目資產(chǎn)、對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量使用和分配權(quán)的控制、對(duì)項(xiàng)目公司往來(lái)賬戶的控制、對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的一切重要商業(yè)合同權(quán)益的控制、對(duì)項(xiàng)目投資者給予項(xiàng)目的擔(dān)?；騺?lái)自第三方擔(dān)保及其權(quán)益轉(zhuǎn)讓的控制等。(4)擔(dān)保的保證：以項(xiàng)目公司資產(chǎn)做擔(dān)保，本意是為防止第三方主張權(quán)益,而不是用以提供實(shí)際的還款保證。二、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的范圍項(xiàng)目擔(dān)保的范圍取決于其所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn),在工程項(xiàng)目融資中,項(xiàng)目的擔(dān)保不可能解決全部風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,只是有重點(diǎn)地解決融資雙方尤其是貸款人最為關(guān)心的問(wèn)題,主要是政治風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所在國(guó)政府或中央銀行的保證，地區(qū)開(kāi)發(fā)銀行、世界銀行和域外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等提供的擔(dān)保，能夠有效地預(yù)防政治風(fēng)險(xiǎn)，有利于形成工程項(xiàng)目融資。（二）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)1.竣工擔(dān)保2.生產(chǎn)成本控制3.產(chǎn)品市場(chǎng)安排（三）商業(yè)政治風(fēng)險(xiǎn)其保險(xiǎn)范圍包括資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和合約風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。（四）金融風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括匯率波動(dòng)、利率上升、國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格上漲(特別是能源和原材料價(jià)格的上升)、項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)下跌、通貨膨脹、國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易保護(hù)主義等。（五）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)地震、火災(zāi)、疫情以及其他一些不可預(yù)見(jiàn)因素也可能導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，這類風(fēng)險(xiǎn)稱為“不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)”,亦稱為“或有風(fēng)險(xiǎn)”，避免這類風(fēng)險(xiǎn)主要也是采用商業(yè)保險(xiǎn)的方法。全國(guó)人大常委會(huì)法工委明確指出：新冠肺炎疫情可按不可抗力對(duì)待。國(guó)際工程施工合同的當(dāng)事方，則需要考慮東道國(guó)法律對(duì)于“不可抗力”的規(guī)定，并考察合同是否就“不可抗力”的內(nèi)容進(jìn)行了具體約定。項(xiàng)目施工單位在購(gòu)買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)或申請(qǐng)批改商業(yè)保險(xiǎn)保單時(shí)可考慮將傳染病風(fēng)險(xiǎn)列入“不可抗力”范疇。三、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的類型

根據(jù)債務(wù)保證來(lái)源的不同,工程項(xiàng)目融資擔(dān)保可分為物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保兩大類。（后設(shè)專節(jié)論述）根據(jù)項(xiàng)目擔(dān)保在工程項(xiàng)目融資中承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任不同,工程項(xiàng)目融資擔(dān)保可劃分為四種基本類型:直接擔(dān)保、間接擔(dān)保、意向性擔(dān)保和或有擔(dān)保。1.直接擔(dān)保

直接擔(dān)保是指擔(dān)保的責(zé)任根據(jù)擔(dān)保的金額或者擔(dān)保的有效時(shí)間加以限制。(1)有限金額的擔(dān)保：在金額上進(jìn)行限制的直接擔(dān)保是在完成融資結(jié)構(gòu)時(shí)就已事先規(guī)定了最大的擔(dān)保金額,不論項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)任何意外情況,擔(dān)保的最大經(jīng)濟(jì)責(zé)任只能在這個(gè)限定金額之內(nèi)。這種擔(dān)保在工程項(xiàng)目融資中通常采取的形式是資金缺額擔(dān)保和第一損失擔(dān)保。(2)限制時(shí)間的擔(dān)保：典型的在時(shí)間上加以限制的有限責(zé)任直接擔(dān)保是項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期的竣工擔(dān)保,項(xiàng)目投資者和工程承包公司是主要的擔(dān)保人。多數(shù)情況下項(xiàng)目的竣工擔(dān)保是在有限時(shí)間內(nèi)的無(wú)限經(jīng)濟(jì)責(zé)任擔(dān)保，有時(shí)竣工擔(dān)保也可安排為有限金額的擔(dān)保。項(xiàng)目投資者組織這類擔(dān)?？赏ㄟ^(guò)在有限的時(shí)間內(nèi)的無(wú)限責(zé)任避免或減少長(zhǎng)期的直接項(xiàng)目擔(dān)保。2.間接擔(dān)保間接擔(dān)保是擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式作為向項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。它通常采取商業(yè)合同或政府特許協(xié)議的形式，最常見(jiàn)的是以“無(wú)論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”的銷(xiāo)售或購(gòu)買(mǎi)協(xié)議為基礎(chǔ)建立起來(lái)的一系列合同形式。3.意向性擔(dān)保這種擔(dān)保僅是擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿，這種擔(dān)保不具備法律上的約束力，也不需要體現(xiàn)在擔(dān)保人公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中，因而它受到擔(dān)保人的普遍歡迎而在項(xiàng)目融資中經(jīng)常得到應(yīng)用。(1)安慰信：通常是由項(xiàng)目的母公司或項(xiàng)目的所在國(guó)政府寫(xiě)給貸款銀團(tuán)，表示該公司或該國(guó)對(duì)該項(xiàng)目公司及工程項(xiàng)目融資的支持，并以此代替對(duì)該工程項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)擔(dān)保。(2)交叉擔(dān)保：貸款銀行還可以利用項(xiàng)目投資者之間的相互制約關(guān)系如“交叉擔(dān)?！必?zé)任尋求意向性擔(dān)保。源于“交叉違約”，因在一些合資項(xiàng)目中，投資者承擔(dān)雙重責(zé)任，既包括項(xiàng)目的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)銷(xiāo)售責(zé)任，又包括項(xiàng)目貸款的償還責(zé)任，一旦構(gòu)成某一投資者對(duì)這些責(zé)任的違約，就勢(shì)必帶來(lái)一系列的連鎖反應(yīng)，影響其他投資者和貸款銀行的利益。貸款銀行在安排工程項(xiàng)目融資時(shí)，“交叉擔(dān)?！睏l款是評(píng)估項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。(3)東道國(guó)政府的支持：東道國(guó)政府授予的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)的特許權(quán)和頒發(fā)的執(zhí)照是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的前提。東道國(guó)政府一般不以借款人或項(xiàng)目公司股東的身份直接參與工程項(xiàng)目融資,但可通過(guò)多種方式為項(xiàng)目提供間接擔(dān)保。(4)消極擔(dān)保:是指借款方向貸款方承諾,將限制在自己的資產(chǎn)上設(shè)立有利于其他債權(quán)人的物權(quán)擔(dān)保。消極擔(dān)保條款是融資協(xié)議中的一項(xiàng)重要條款，不允許對(duì)借款人資產(chǎn)提出所有權(quán)、占有權(quán)、控制權(quán)和銷(xiāo)售權(quán)的要求,也不允許貸款人在借款人破產(chǎn)或清算時(shí)提出任何優(yōu)先權(quán)。4.或有擔(dān)?；蛴袚?dān)保是指由于項(xiàng)目面對(duì)的不可抗拒力或不可預(yù)測(cè)因素造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保?；蛴酗L(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保因其風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)不同，可分為：(1)不可抗拒力造成的風(fēng)險(xiǎn)(2)政治風(fēng)險(xiǎn)(3)項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控股公司（擔(dān)保人）支持信表示對(duì)借款人支持的意愿公司直接財(cái)務(wù)擔(dān)保在借款人違約使償還債務(wù)間接擔(dān)?！盁o(wú)論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”市場(chǎng)安排銀行（貸款人）項(xiàng)目公司（借款人）股權(quán)關(guān)系融資安排圖7-1公司擔(dān)保的形式四、小結(jié)本節(jié)主要介紹了工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的概念、特征、范圍及類型。五、思考題1.簡(jiǎn)述工程項(xiàng)目融資擔(dān)保的概念和特征。2.簡(jiǎn)述或有擔(dān)保的概念及分類。第七章工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保第二講工程項(xiàng)目融資擔(dān)保人引例：

上海大場(chǎng)水廠的融資貸款操作中出現(xiàn)了權(quán)力質(zhì)押這種擔(dān)保形式：項(xiàng)目公司的母公司與貸款銀團(tuán)簽訂的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”約定，如果發(fā)生約定的違約事項(xiàng)(主要是指項(xiàng)目公司擅自處分項(xiàng)目收益而不先行償還借款)，貸款人可以按照協(xié)議獲得母公司的股權(quán)，并將憑借其所取得的母公司的股權(quán)參與撤換并重新任命母公司的經(jīng)營(yíng)管理人員從而控制項(xiàng)目公司。

鑒于母公司顯然不愿意出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)移而受制于他人的情況，貸款人就可以間接獲得貸款償還的保證，并進(jìn)而獲得項(xiàng)目公司自來(lái)水承購(gòu)協(xié)議之部分支付權(quán)益及支付擔(dān)保權(quán)益。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓擔(dān)保的法律作用就是督促項(xiàng)目公司將其經(jīng)營(yíng)收益先行償還借款。思考題：工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保人可能包括哪些？

一、項(xiàng)目投資者項(xiàng)目融資中最主要和常見(jiàn)的一種形式是項(xiàng)目的直接投資者和主辦人作為擔(dān)保人。通常情況下，項(xiàng)目投資者以建立一個(gè)專門(mén)的項(xiàng)目公司的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排融資。由于項(xiàng)目公司可能在資金、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、資訊水平等多方面存在不足以支持融資的問(wèn)題，所以大多數(shù)的貸款銀行會(huì)要求借款人提供來(lái)自項(xiàng)目公司以外的擔(dān)保作為附加的債權(quán)保證，以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資者項(xiàng)目公司貸款銀行股東協(xié)議融資安排項(xiàng)目擔(dān)保

圖7-2項(xiàng)目投資者作為擔(dān)保人

項(xiàng)目融資談判能否成功，關(guān)鍵是項(xiàng)目投資者和貸款人之間實(shí)現(xiàn)各方都能接受的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。運(yùn)用項(xiàng)目投資者提供的直接的、非直接的擔(dān)保，加上其他方面的擔(dān)保，可以成為貸款人能夠接受的信用保證結(jié)構(gòu)。二、商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人以營(yíng)利為目的提供擔(dān)保，承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并收取服務(wù)費(fèi)用。商業(yè)擔(dān)保人以分散經(jīng)營(yíng)來(lái)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這些擔(dān)保人通常包括銀行、保險(xiǎn)公司及其他從事商業(yè)擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)等。

商業(yè)擔(dān)保有兩種基本方式：一是擔(dān)保項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目融資中所必須承擔(dān)的義務(wù)。這種方式下的擔(dān)保人一般為商業(yè)銀行、投資公司和一些專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)，擔(dān)保形式多為銀行擔(dān)保和銀行信用證。這種擔(dān)保方式的作用主要有三個(gè)方面：1.擔(dān)保資金不足或資產(chǎn)不足的項(xiàng)目公司對(duì)其貸款承擔(dān)義務(wù)。2.擔(dān)保項(xiàng)目公司對(duì)其他投資者所承擔(dān)的義務(wù)。3.提供擔(dān)保人和擔(dān)保受益人之間的中介。三、第三方擔(dān)保人第三方擔(dān)保人是指在項(xiàng)目的直接投資者之外與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目提供擔(dān)保。項(xiàng)目投資者項(xiàng)目公司第三方擔(dān)保人貸款銀行股東協(xié)議融資安排項(xiàng)目擔(dān)保

圖7-3第三方作為擔(dān)保人1.政府機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資中，政府機(jī)構(gòu)作擔(dān)保人是很普通的，尤其是一些大型工程項(xiàng)目的建設(shè)，如高速公路、大型港口、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)、石化項(xiàng)目等，這些大型工程的建設(shè)都有利于項(xiàng)目所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政治穩(wěn)定，促進(jìn)當(dāng)?shù)厝丝诰蜆I(yè)，改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境，因此政府機(jī)構(gòu)很愿意為項(xiàng)目融資提供擔(dān)保。

2.與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)這些商業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)為工程項(xiàng)目融資提供擔(dān)保而獲得自身的商業(yè)利益。

能夠提供這種第三方擔(dān)保的商業(yè)機(jī)構(gòu)：01承包商03項(xiàng)目產(chǎn)品(設(shè)施)的用戶02供應(yīng)商商業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)融資擔(dān)保獲得的商業(yè)利益有：(1)獲得項(xiàng)目所需設(shè)備的供應(yīng)、安裝權(quán);(2)獲得項(xiàng)目的建設(shè)權(quán)；(3)獲得其自身長(zhǎng)期穩(wěn)定的原材料、能源供應(yīng)；(4)獲得其自身產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)定的市場(chǎng)；(5)保證其對(duì)項(xiàng)目設(shè)施的長(zhǎng)期使用權(quán)。3.國(guó)際金融機(jī)構(gòu)如地區(qū)開(kāi)發(fā)銀行、世界銀行這些國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)雖與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)沒(méi)有直接的利益關(guān)系，但為了促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，對(duì)于一些重要項(xiàng)目，這類機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)?？梢云鸬秸畽C(jī)構(gòu)的作用。四、小結(jié)1.項(xiàng)目融資中最主要和常見(jiàn)的一種形式是項(xiàng)目的直接投資者和主辦人作為擔(dān)保人。2.第三方擔(dān)保人是指在項(xiàng)目的直接投資者之外與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目提供擔(dān)保。3.商業(yè)擔(dān)保人以營(yíng)利為目的提供擔(dān)保，承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并收取服務(wù)費(fèi)用。五、思考題項(xiàng)目融資商業(yè)擔(dān)保有哪些類型?第七章工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保第三講工程項(xiàng)目融資的物權(quán)擔(dān)保引例：某工業(yè)品采購(gòu)供應(yīng)站向工行借款34萬(wàn)元，供應(yīng)站的開(kāi)辦單位某燃料公司為上述借款提供了抵押擔(dān)保，抵押物為其所有的價(jià)值50余萬(wàn)元的一宗國(guó)有土地，并辦理了抵押登記。借款期限屆滿后，供應(yīng)站沒(méi)有還款，工行向法院起訴。訴訟過(guò)程中，供應(yīng)站被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，某燃料公司以改制完畢，該企業(yè)設(shè)備、設(shè)施、債務(wù)等都已處理完畢為由申請(qǐng)注銷(xiāo)，其主管單位商務(wù)局簽署了同意注銷(xiāo)的意見(jiàn)，工商局依其申請(qǐng)和同意注銷(xiāo)的意見(jiàn)對(duì)其進(jìn)行了注銷(xiāo)?，F(xiàn)抵押物仍由某商務(wù)局代管，工行遂以供應(yīng)站法定代表人和商務(wù)局為被告提起訴訟。思考題：案例中的工行能否行使抵押權(quán)？一、物權(quán)擔(dān)保的含義及種類

工程項(xiàng)目融資的物權(quán)擔(dān)保是指項(xiàng)目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供擔(dān)保。工程項(xiàng)目融資物權(quán)擔(dān)保按擔(dān)保標(biāo)的物的性質(zhì)可分為不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保和動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保；按擔(dān)保方式可分為固定擔(dān)保和浮動(dòng)擔(dān)保。二、不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保與動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保

1.不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保不動(dòng)產(chǎn)通常是指土地，以及依附于土地上的建筑物、構(gòu)筑物等難以移動(dòng)的財(cái)產(chǎn)。項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目公司一般以項(xiàng)目公司的不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，不涉及或很少涉及項(xiàng)目投資者的不動(dòng)產(chǎn)，體現(xiàn)了工程項(xiàng)目融資的有限追索性。2.動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保是指借款人(工程項(xiàng)目融資中一般指項(xiàng)目公司)以自己或第三方的動(dòng)產(chǎn)作為履約的保證?？捎糜谔峁?dān)保的動(dòng)產(chǎn)包括有形動(dòng)產(chǎn)和無(wú)形動(dòng)產(chǎn)。我國(guó)承認(rèn)動(dòng)產(chǎn)抵押制度。三、固定擔(dān)保與浮動(dòng)擔(dān)保1.動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保和不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保皆屬于固定擔(dān)保。所謂“固定”，是指借款方作為還款保證的資產(chǎn)是確定的，如特定的土地、廠房或特定的股份、特許權(quán)、商品等。

2.

浮動(dòng)擔(dān)保又稱浮動(dòng)抵押、浮動(dòng)債務(wù)負(fù)擔(dān)，始創(chuàng)于英國(guó)，是指?jìng)鶆?wù)人（主要是公司）與債權(quán)人（通常為銀行）達(dá)成協(xié)議，債務(wù)人以其現(xiàn)存及將來(lái)獲得的全部財(cái)產(chǎn)作為債的擔(dān)保；當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人就債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)擁有的全部財(cái)產(chǎn)的變賣(mài)價(jià)款優(yōu)先受償?shù)姆芍贫?。以債?wù)人(借款人)現(xiàn)有及未來(lái)的全部財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保標(biāo)的物。擔(dān)保標(biāo)的物的形態(tài)或價(jià)值在El常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不停地變化。在結(jié)晶條款規(guī)定的條件成立或出現(xiàn)以前，債務(wù)人的日常營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)不受浮動(dòng)擔(dān)保設(shè)立的影響。浮動(dòng)擔(dān)保的特征：

結(jié)晶條款是浮動(dòng)擔(dān)保的核心，“結(jié)晶”是指終止債務(wù)人處置擔(dān)保物的權(quán)力，使浮動(dòng)擔(dān)保變?yōu)楣潭〒?dān)保，而債權(quán)人變賣(mài)擔(dān)保物以實(shí)現(xiàn)其債權(quán)。導(dǎo)致“結(jié)晶”的情形有三種：1)因債務(wù)人停止?fàn)I業(yè)而“結(jié)晶”，一旦頒發(fā)清算令開(kāi)始清算債務(wù)人公司，無(wú)論所擔(dān)保的義務(wù)是否到期，浮動(dòng)擔(dān)保自動(dòng)“結(jié)晶”。2)因債務(wù)人違約而結(jié)晶。3)債權(quán)人與債務(wù)人雙方約定“結(jié)晶”，無(wú)論是自動(dòng)“結(jié)晶”還是通知“結(jié)晶”，其目的均是取得優(yōu)先權(quán)并規(guī)避其他優(yōu)先權(quán)。四、小結(jié)1.不動(dòng)產(chǎn)通常是指土地，以及依附于土地上的建筑物、構(gòu)筑物等難以移動(dòng)的財(cái)產(chǎn)。2.動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保是指借款人(項(xiàng)目融資中一般指項(xiàng)目公司)以自己或第三方的動(dòng)產(chǎn)作為履約的保證。3.浮動(dòng)擔(dān)保是指?jìng)鶆?wù)人(借款人)以現(xiàn)存及將來(lái)獲得的全部財(cái)產(chǎn)作為債的擔(dān)保。五、思考題浮動(dòng)擔(dān)保有哪些特征?第七章工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保第四講工程項(xiàng)目融資的信用擔(dān)保引例：SH公司信用擔(dān)保過(guò)程SH公司是一家典型的IT企業(yè)，主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域是電子公文系統(tǒng)和信息數(shù)字化。創(chuàng)業(yè)初期所需的資金來(lái)自創(chuàng)始人自己的積蓄。當(dāng)公司進(jìn)入快速成長(zhǎng)時(shí)期，資金問(wèn)題日益突出。SH公司生產(chǎn)的采用數(shù)字化技術(shù)傳輸紅頭文件的電子政務(wù)軟件，通過(guò)了有關(guān)部門(mén)主持的部級(jí)鑒定，得到專家的一致好評(píng)。但公司向配套了該政務(wù)軟件的銀行提出貸款申請(qǐng)均遭拒絕，銀行表示只有等額現(xiàn)金或資產(chǎn)抵押才能獲得貸款。SH公司轉(zhuǎn)向信用擔(dān)保的融資方式，向擔(dān)保公司提出貸款24萬(wàn)元的擔(dān)保申請(qǐng)，但被以“公司規(guī)模太小、軟件系統(tǒng)技術(shù)含量不高、市場(chǎng)容量狹窄、無(wú)具體反擔(dān)保措施”等理由回絕。

經(jīng)過(guò)精心準(zhǔn)備，到2020底，SH公司再次向某科技擔(dān)保公司提出了貸款擔(dān)保申請(qǐng)，成功獲得擔(dān)保。SH公司先后順利獲得三筆商業(yè)銀行貸款：2021年2月，SH公司第一次取得為期3個(gè)月60萬(wàn)的商業(yè)貸款。2021年8月再次獲得150萬(wàn)元半年期限的貸款。2022年2月歸還貸款后，于2022年5月第三次獲得150萬(wàn)元1年期貸款。思考題：公司采用信用擔(dān)保一般應(yīng)滿足哪些條件？

工程項(xiàng)目融資中的信用擔(dān)保又稱為人的擔(dān)保,是當(dāng)事人之間的一種合同關(guān)系。其主要作用是由擔(dān)保人為某一項(xiàng)目參與方向貸款人提供擔(dān)保,當(dāng)該項(xiàng)目參與方無(wú)法履行合同義務(wù)時(shí),由擔(dān)保人負(fù)責(zé)代其履行義務(wù)或承擔(dān)賠償責(zé)任。一、工程項(xiàng)目融資信用擔(dān)保含義二、完工擔(dān)保完工擔(dān)保是一種有限責(zé)任的直接擔(dān)保形式。完工擔(dān)保所針對(duì)的項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)包括:由于工程或技術(shù)上的原因造成的項(xiàng)目拖期或成本超支；由于外部糾紛或其他外部因素造成的項(xiàng)目拖期或成本超支；由于上述任何原因造成的項(xiàng)目停建以致最終放棄。項(xiàng)目完工擔(dān)保的提供者主要由兩類公司組成:一類是項(xiàng)目投資者；另一類是承建項(xiàng)目的工程公司或有關(guān)保險(xiǎn)公司。

1.由項(xiàng)目投資者提供的完工擔(dān)保此種擔(dān)保方式最容易被貸款銀行所接受，因?yàn)轫?xiàng)目的投資者是項(xiàng)目的最終受益人，項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行成功與否與其有著最直接的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，會(huì)想方設(shè)法使項(xiàng)目按照預(yù)訂的計(jì)劃完成。在項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中，完工擔(dān)保可以是一個(gè)獨(dú)立協(xié)議，也可以是貸款協(xié)議的一個(gè)組成部分。

完工擔(dān)保通常包含以下3方面的基本內(nèi)容：（1）完工擔(dān)保的責(zé)任（2）完工擔(dān)保的義務(wù)（3）保證項(xiàng)目投資者履行擔(dān)保義務(wù)的措施2.由工程承包公司或保險(xiǎn)公司提供的完工擔(dān)保這種擔(dān)保的實(shí)質(zhì)是項(xiàng)目投資者通過(guò)包括在工程承包合同中的一種附加條件，將部分或全部完工風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給工程承包公司，從某種程度上減輕了項(xiàng)目投資者在完工擔(dān)保方面所承擔(dān)的壓力。常見(jiàn)的工程擔(dān)保有履約擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保、保留金擔(dān)保和缺陷責(zé)任擔(dān)保。（1）履約擔(dān)保履約擔(dān)保是與工程承包合同連在一起的一種信用擔(dān)保方式，即工程承包公司向項(xiàng)目公司保證一定履行工程承包合同承建項(xiàng)目。一旦工程承包公司不能履行其合同義務(wù)時(shí)，擔(dān)保人要向擔(dān)保受益人提供一定的資金補(bǔ)償。（2）預(yù)付款擔(dān)保預(yù)付款的作用是幫助工程承包公司安排流動(dòng)資金用于在項(xiàng)目開(kāi)工前購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、材料以及調(diào)遣施工隊(duì)伍進(jìn)場(chǎng)等，使項(xiàng)目可以按時(shí)開(kāi)工。項(xiàng)目公司支付預(yù)付款時(shí)，工程尚未開(kāi)工，為保證預(yù)付款的合理使用，因此要求工程承包公司提供預(yù)付款擔(dān)保。一般而言，預(yù)付款擔(dān)保最高金額為合同價(jià)的10％。（3）保留金擔(dān)保在工程實(shí)踐中，項(xiàng)目業(yè)主通常會(huì)在每次進(jìn)度款支付時(shí)扣留進(jìn)度款的5％，直至扣留金額達(dá)到合同價(jià)的5％，這就是所謂的保留金。項(xiàng)目業(yè)主扣留保留金的初衷是保證工程承包公司履行其修補(bǔ)缺陷的義務(wù)。（4）缺陷責(zé)任擔(dān)保工程承包合同一般規(guī)定項(xiàng)目完工并移交后，在一定時(shí)間內(nèi)(通常為1年)，工程承包商要承擔(dān)工程維修的義務(wù)。缺陷責(zé)任擔(dān)保便是為保證承包商進(jìn)行工程維修的目的而設(shè)立的。但在實(shí)踐中，履約擔(dān)保和保留金擔(dān)保將自動(dòng)轉(zhuǎn)成缺陷責(zé)任擔(dān)保。三、資金缺額擔(dān)保在項(xiàng)目運(yùn)行階段，如果出現(xiàn)項(xiàng)目公司收入不足，無(wú)法支付生產(chǎn)成本和償付到期債務(wù)的情況，可以采用項(xiàng)目資金缺額擔(dān)保，亦稱為現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保。設(shè)計(jì)這種擔(dān)保一是保證項(xiàng)目具有正常運(yùn)行所必需的最低現(xiàn)金流量，即至少具有支付和償付到期債務(wù)的能力；二是在項(xiàng)目投資者出現(xiàn)違約情況下，或者在項(xiàng)目重組及出售項(xiàng)目資產(chǎn)時(shí)保護(hù)貸款銀行的利益，保證債務(wù)的回收。

實(shí)踐中，資金缺額擔(dān)保常采用的形式有三種：

1.項(xiàng)目投資者提供擔(dān)保存款或以貸款銀行為受益人的備用信用證

2.建立留置基金

3.由投資者提供對(duì)項(xiàng)目最小凈現(xiàn)金流量的擔(dān)保1.“無(wú)論提貨與否均需付款”協(xié)議此類協(xié)議是由項(xiàng)目公司與項(xiàng)目的有形產(chǎn)品或無(wú)形產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者之間，簽訂的長(zhǎng)期的無(wú)條件的供銷(xiāo)協(xié)議。項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者承擔(dān)的責(zé)任應(yīng)不短于工程項(xiàng)目融資的貸款期限（有時(shí)可長(zhǎng)達(dá)十幾年）；項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者承擔(dān)無(wú)條件付款責(zé)任,根據(jù)規(guī)定的日期、按照確定的價(jià)格向項(xiàng)目公司支付事先確定數(shù)量產(chǎn)品的貨款，而無(wú)論項(xiàng)目公司是否能夠交貨。一般在生產(chǎn)型項(xiàng)目中應(yīng)用，如礦山、油田、發(fā)電廠等項(xiàng)目。四、以“無(wú)論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保2.“提貨與付款”協(xié)議本協(xié)議中項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者承擔(dān)的不是絕對(duì)的、無(wú)條件的付款責(zé)任，而只承擔(dān)在取得產(chǎn)品的條件下才履行協(xié)議確定的付款義務(wù)。如供水項(xiàng)目中，只有供水公司供水，自來(lái)水公司才會(huì)付款；火電廠發(fā)電輸送至電網(wǎng)，電力公司才會(huì)向項(xiàng)目公司付款。3.運(yùn)輸量協(xié)議當(dāng)被融資項(xiàng)目是生產(chǎn)服務(wù)型項(xiàng)目,如輸油管道,那么提供長(zhǎng)期運(yùn)輸服務(wù)的“無(wú)論提貨與否均需付款”協(xié)議被稱為運(yùn)輸量協(xié)議。如果使用這種合同作為生產(chǎn)服務(wù)設(shè)施（輸油管道）的工程項(xiàng)目融資擔(dān)保，則這種服務(wù)的付款義務(wù)是無(wú)條件的，被貸款銀行視為一種有保證的收入來(lái)源，而不管這種服務(wù)是否能夠被使用和實(shí)際上是否被使用了。4.“供貨或付款”協(xié)議根據(jù)本協(xié)議，項(xiàng)目所需能源、原材料的供應(yīng)者承擔(dān)著按照合同向項(xiàng)目定期提供產(chǎn)品的責(zé)任；如果不能履行責(zé)任，就需要向項(xiàng)目公司支付該公司從其他來(lái)源購(gòu)買(mǎi)所需能源或原材料的價(jià)格差額。這類合同只有在一家公司十分希望為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)長(zhǎng)期穩(wěn)定的下游市場(chǎng)情況時(shí)才會(huì)同意簽訂。五、協(xié)議的結(jié)構(gòu)1.合同期限：與工程項(xiàng)目融資的貸款期限一致2.產(chǎn)品數(shù)量3.產(chǎn)品質(zhì)量4.交貨地點(diǎn)與交貨期5.價(jià)格的確定與調(diào)整（1）完全按照國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格制訂價(jià)格公式，從理論上講這是最合理的定價(jià)原則，但這種價(jià)格僅適用于具有統(tǒng)一國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。（2）采用可調(diào)價(jià)格的定價(jià)公式，由于工程項(xiàng)目融資期限較長(zhǎng)，產(chǎn)品價(jià)格并不是在整個(gè)融資期限中固定不變的，而是要考慮通貨膨脹因素，在一定時(shí)期后要進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。（3）采用實(shí)際生產(chǎn)成本加固定投資收益的定價(jià)公式。6.生產(chǎn)的中斷與對(duì)不可抗力事件的處理由于某些不可抗力的原因，而導(dǎo)致生產(chǎn)的暫時(shí)性中斷或永久性中斷，是一個(gè)正在運(yùn)行中的項(xiàng)目所可能遇到的最大風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司應(yīng)明確規(guī)定生產(chǎn)中斷的期限以及對(duì)執(zhí)行合同的影響力。有些合同也規(guī)定在生產(chǎn)中斷期間由項(xiàng)目公司從其他來(lái)源為購(gòu)買(mǎi)方提供相似的產(chǎn)品。7.合同權(quán)益的轉(zhuǎn)讓(1)合同權(quán)益要求能夠以抵押、擔(dān)保等法律形式轉(zhuǎn)讓給貸款銀行或貸款銀行指定的受益人；(2)合同權(quán)益由于合同雙方發(fā)生變化（如項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或合同轉(zhuǎn)讓等）而出現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓要求，需要得到貸款銀行的事先批準(zhǔn)；(3)在合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓時(shí)，貸款銀行對(duì)合同權(quán)益的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán)不得受到任何挑戰(zhàn)，具有連續(xù)有效性。六、小結(jié)-重點(diǎn)概念1.完工擔(dān)保2.資金缺額擔(dān)保3.以“無(wú)論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨或付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保4.協(xié)議結(jié)構(gòu)七、思考題簡(jiǎn)述工程項(xiàng)目融資信用擔(dān)保的含義。第七章工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保第五講其他擔(dān)保形式一、其他擔(dān)保形式01租賃02出售和租回03出售和購(gòu)回04所有權(quán)保留05從屬之債二、小結(jié)本節(jié)介紹了工程項(xiàng)目融資其他擔(dān)保的內(nèi)容。三、思考題理解從屬之債的含義?！颈菊掳咐磕尘惩馔顿Y火電項(xiàng)目的融資擔(dān)保結(jié)構(gòu)分析一、境外項(xiàng)目融資的合同體系某境外投資火電項(xiàng)目融資涉及多個(gè)合同，主合同為貸款協(xié)議，從合同包括托管合同、監(jiān)管合同、支持合同、擔(dān)保合同、直接協(xié)議以及各類咨詢服務(wù)合同等。項(xiàng)目融資的參與主體和融資協(xié)議之間的關(guān)系如圖1所示。圖1項(xiàng)目融資的參與主體和融資協(xié)議之間的關(guān)系二、境外項(xiàng)目融資的擔(dān)保結(jié)構(gòu)擔(dān)保在境外項(xiàng)目融資中起到至關(guān)重要的作用，擔(dān)保品和擔(dān)保結(jié)構(gòu)的設(shè)置是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與權(quán)益保證最為重要的手段，在一定程度上決定了項(xiàng)目融資的成敗。借款人的擔(dān)保品總價(jià)值應(yīng)覆蓋項(xiàng)目的全部債權(quán)。1.不動(dòng)產(chǎn)抵押項(xiàng)目